智力资本对企业价值创造能力的影响研究

在知识经济时代背景下,劳动力、土地等物质资源发挥的作用日益减弱,科技的进步和发展、知识的摄取和有效利用逐渐取代物质资源的优势成为主导经济发展和企业价值增值的生产要素,知识经济充分知识化的特征决定了当今时代主要依赖无形资产去创造价值。同时,从企业内部价值构成来看,企业在实物资产上的投资日益减少,实物

资产已经不再是其价值的主要构成部分,无形资产成为企业的主要价值所在。因此,智力资本作为以知识为基础的无形资产,在企业价值增值方面发挥更为显著的作用,逐渐引起企业管理者的广泛关注。企业要想在竞争日益激烈的市场中取得竞争优势,获得价值增值,需要重

视智力资本的开发和有效管理,提高企业的核心竞争力,而还未能意

识到智力资本重要性的企业最终将会被市场淘汰。2009年我国创业板正式启动,为一批高成长性和高创新性的高新技术企业提供发展平台。与主板市场不同的是,创业板企业具有更为集中的智力资本,且其对企业的影响更明显,同时,创业板企业的价值创造能力较强。据创业板的总市值来看,创业板从2009年36家公司,市值仅1610.08亿元发展到现在744家上市公司,市值高达49587.97亿元,公司数量增长1966.67%,市值增长达2979,85%,发展速度之快说明了创业板上市公司的价值创造能力空间之大。那么智力资本各要素对创业板上市公司的价值创造能力是否存在影响?其影响分别是积极的还是消极的?这

是值得研究的课题。本文首先对探究智力资本、智力资本与企业价值创造能力二者之间的关系等研究进行了总结归纳,并对智力资本和企

业价值创造能力的概念进行界定。同时,分别阐述了社会网络分析的基本理论、资源基础理论、人力资本理论、企业价值创造理论为下文的研究提供理论支撑。在四个理论的支撑下,首先运用社会网络分析法定量地识别出智力资本四要素,分别是人力资本、结构资本、关系资本和创新资本,并对其概念进行定义。然后,再分析四要素分别对企业价值创造能力的作用机理,并提出假设。为验证前文所作的假设,首先同样应用社会网络分析法识别出智力资本四要素的测度指标,然后选取测度企业价值创造能力的指标以及控制变量,并构建模型为下文实证部分做准备。在实证部分,以我国创业板上市公司2015-2017年的数据为样本,首先运用主成分分析法分别测算出样本公司人力资本、结构资本、关系资本和创新资本的综合得分,然后在此基础上运用Pearson相关性检验、多重共线性检验、多元线性回归等进行实证分析。实证结果表明:创业板上市公司的人力资本、结构资本和创新资本均能促进企业价值创造能力提升,且其对企业价值创造能力的贡献度有所不同,人力资本的影响最显著,其次是结构资本,最后是创新资本,然而关系资本则与企业价值创造能力呈负相关关系,目前并不能有助于提高企业价值创造能力。最后,本文根据实证结果对我国创业板上市公司人力资本、结构资本、关系资本和创新资本的管理提出有针对性的政策建议。

优秀企业价值观标语大全

优秀企业价值观标语大全迪斯尼健康而富有创造力；吉百利竞争力、质量，明确的目标，朴实，开放，责任感；美林客户为本，尊重个人，团队精神，负责的公民感，正直诚实；惠普尊重个人；宜家创新，人性化，朴实，追求大多数客户利益和意志力；路透社准确，独立，可靠和开放，及时，创新和以客户为本；美国军队忠诚，负责，尊严，无私服务，荣誉感，正直诚实，个人精神。

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更是我们完成使命、体现知识价值的原动力执着是一种智慧,它使我们在等待中从新得力; 执着是一种力量,它令我们可以在蓄势中迸发; 执着是一种乐观,它使我们坚信那个将要抵达的目标; 执着是一种素养,它教会我们做事要善始善终; 因为执着,我们的精神世界才会精彩. 联想公司成就客户、创业创新、精准求实、诚信正直

成就客户致力于客户的满意与成功创业创新追求速度和效率，专注于对客户和公司有影响的创新精准求实基于事实的决策与业务管理诚信正直建立信任与负责任的人际关系万科创造健康丰盛的人生 1.客户是我们永远的伙伴 2.人才是万科的资本

阳光照亮的体制 4. 持续的增长和领跑啊里巴巴客户第一：关注客户的关注点，为客户提供建议和资讯，帮助客户成长团队合作：共享共担，以小我完成大我拥抱变化：突破自我，迎接变化诚信：诚实正直，信守承诺激情：永不言弃，乐观向上

房地产企业的资本结构研究毕业论文设计开题报告

毕业论文(设计)开题报告题目我国房地产上市公司资本结构研究学生姓名学号系部专业班级指导教师职称

开题报告填写要求 1.开题报告（含“文献综述”）作为毕业论文（设计）答辩委员会对学生答辩资格审查的依据材料之一。此报告应在指导教师指导下，由学生在毕业论文（设计）工作前期完成，经指导教师签署意见及所在专业审查后生效； 2.开题报告内容必须按教务处统一设计的电子文档标准格式（可从教务处网页上下载）单面打印，不允许打印在其它纸上后剪贴，完成后应及时交给指导教师签署意见； 3.“文献综述”应按论文的格式成文，并直接打印在本开题报告第一栏目内，其中文献综述的参考文献应不少于15篇。 4.有关年月日等日期的填写，应当按照国标GB/T 7408—94《数据元和交换格式、信息交换、日期和时间表示法》规定的要求，一律用阿拉伯数字书写。如“2002年4月26日”或“2002-04-26”。

毕业论文（设计）开题报告 1．结合毕业论文（设计）课题情况，根据所查阅的文献资料，撰写文献综述(包括目前同类课题在国内外的研究状况、发展趋势以及对本人研究课题的启发)：

毕业论文（设计）开题报告２．研究思路、研究方法以及手段（一）研究思路本文将房地产公司作为研究对象，研究房地产业公司资本结构与公司价值的相关关系。因上市公司的财务数据定期发布、较为容易取得，且相对而言具有较高的可靠性，能够反映当前行业的特点。所以，本文最终选择实证的研究方法。本文的研究目的在于寻找改善融资结构的途径和渠道，以实现房地产上市公司资本结构的优化和公司价值的提升。（二）研究方法及手段本文在理论研究和文献回顾部分，主要采取规范研究的方法，通过定性描述、对比的方法，分析各学派的学者对资本结构理论的研究历程和现状，对资本结构与公司价值之间的关系进行归类和总结。（三）写作提纲摘要第一章：绪论第二章：企业资本结构基本理论与分析 2.1房地产的相关概念 2.2资本结构基本理论第三章：我国房地产上市公司特点及资本结构现状分析 3.1我国房地产行业的发展状况 3.2我国房地产上市公司的特点 3.3我国房地产上市公司资本结构现状第四章：我国房地产上市公司资本结构实证分析

智力资本

智力资本：不是一个黑色和白色的问题（intellectual capital: not a black and white issue）主要是讲保护知识产权（IP）以及将其商业最大化的重要性。公司应该尽早明白并处理好公司的智力资本。文章指出，现实中不仅仅是知识产权的问题。尽管一个公司能采取行动保护其智力资本，但它也许并不知道如何将智力资本最大化，不知道如何实现智力资本的最大商业价值。保护是很重要，但单单保护却远远不够。公司应该知道其智力资本的组成，如何保护它，及如何将它价值最大化。智力资本不仅仅是商标，设计，版权等等。公司的价值在于一个更广的智力资本概念之中（广义的智力资本），比如，职员的技术诀窍，品牌推广，技能等等。创意和发明公司发展的心脏或源泉，但广义的智力资本是公司发展和稳固的动力。一些聪明的组织已经开始认识到知识产权的价值，将稳健的知识产权作为投资决策的一部分。保护知识产权的最佳途径是整合与计划业务，把正确的知识产权保护当作一个地方的商业企业战略启动或成长中的重要组成部分。保护知识产权是以后必须做的事情，提前做会节省大量的麻烦，避免企业可能发生的破产。这篇文章没有介绍有关智力资本内涵和构成要素的内容。智力资本创造和发展的人力资源门户路线（HR portal alignment for the creation and development of intellectual capital）本论文研究人力资源门户网站配置是否有利于并如何促进智力资本的创造和发展的。通过对一家大型咨询公司的深入的范例分析来分析和回答研究的问题。结果显示咨询公司的人力资源配置是根据智力资本的创造和发展来设计的，受人力资源门户网站配置路线的支持，并根据人力资源门户替代和杠杆指标进行评估。主要的结论是：一个组织的具体战略立场对人力资源实践绩效有很大影响，人力资源能力和战略的适应能力增强导致绩效优越。不同的人力资源实践，对人力、社会、组织资本的扩张有不同的影响；不同的应用程序根据对智力资本不同组成部分发展的贡献不同被拒绝。智力资本的内涵和构成要素：

系统提升价值创造能力的战略思考(一)

系统提升价值创造能力的战略思考(一) 摘要：持续的价值创造和价值最大化是企业追求的目标，公司价值创造与公司发展战略及计划预算密不可分。正是基于这种系统思考，综合运用经济增加值理论、战略管理理论、预算管理理论和绩效管理理论，系统性地审视和评判我们的财务管理和企业战略，从战略高度和价值管理角度提升企业价值创造能力，建立企业发展的长效机制，实现企业长期的可持续发展。关键词：经济增加值；战略；计划；价值创造财务资源是稀缺的，财务管理的核心就是在各种投资机会之间分配资源，并为这些投资机会或增长机会融资，以实现企业价值最大化。如何让稀缺的资源创造最大的价值？如何提升企业价值创造能力？不仅是财务首席执行官CFO思考的事情而且是企业首席执行官CEO密切关注的事情。运筹帷幄，决胜千里，战略定位的高低和执行能力，决定了是否能实现组织的价值最大化，组织的基业是否长青。信息化、知识化和全球化时代，应该以相对科技时空意识、全球视野和科技知识为坐标组成一个立体的坐标轴，前瞻思考，系统性地审视和评判我们的财务管理和企业战略是在增加企业价值还是损耗企业价值，以及如何从价值管理角度提升企业价值创造能力，协助决策层建立企业发展的长效机制，实现企业长期的可持续发展。登高一尺天地宽。在传统精工细作的财务管理平台下，即使已经取得成绩，但如引入先进管理和经营理念，一旦价值管理与战略管理相融合，财务管理平台立即提升，在提升价值创造能力方面立即焕发巨大的威力。面对全球经济一体化浪潮，国内企业需要优化资源配置流程，并改善用以确定、评估及权衡不同战略利弊的管理工具。EVA就是这种工具。以EVA为基础的绩效评价体系和激励约束体系的有效性已被国际众多现代企业的经营管理实践所证实，它们为这些企业的快速发展、稳健运营和价值创造提供了不竭的机制性动力。因此，以经济增加值为主线，以建立持续提升企业价值、培育先进经营理念、构筑EVA企业文化的动态机制为平台，基于价值的管理，从战略高度沿着“目标——战略——计划——绩效”脉络，围绕价值创造，理顺企业目标和价值创造与激励约束机制、战略、资源、业绩评价和考核之间的关系，让企业资源配置实现收益最大化，全面提升企业核心竞争能力，建立企业可持续发展的长效机制。一、实施基于价值的管理，从战略和执行两个层面，打造企业长效发展机制经济增加值是从税后净营业利润扣除资本成本之后的经济利润，英文名称为：EconomicValueAdded，简称EVA。EVA综合了价值驱动因素、投资资本回报率和增长率。以价值为基础对公司进行管理叫做基于价值的管理（VBM）。EVA是业绩考核的关键指标，代表的是一种长期管理体系，对企业理念引导、培育、构筑以及实施科学的考核和资源有效配置有重大意义。因此，引入经济增加值，改变传统的财务管理和各级经营管理者的经营理念，提升企业价值创造能力；并以经济增加值管理为平台，以资本约束和管理约束为依据，以价值流程为主线，以价值最大化为目标，以战略目标为出发点。站在战略的高度，着眼企业文化和机制的培育和构筑，从战略、资源配置、绩效等方面，建立企业发展的客观评价和长效发展机制。价值基础管理是一种万能胶，它将战略目标、战略计划和营运业绩一起粘在以价值创造为核心的综合框架里。实施VBM关键有四个步骤：进行价值分析，理解价值驱动因素；找出创造价值或破坏价值的地方，评估战略方案和计划；把价值驱动因素和评价指标联系起来，采取基于价值的决策；建立业绩评价体系并运用VBM管理。将价值规律融入企业文化，协调目标和措施之间的关系，推动基于价值管理的全面交流是实施VBM管理成功的关键。

企业资本结构优化分析_1

企业资本结构优化分析摘要：资本结构是企业理财的关键环节，也是公司治理的关键。资本结构是否合理将会直接影响到企业目前和将来的发展状况，甚至会影响到企业的生死存亡。但是纵观我国上市公司的资本结构和融资策略，却发现它存在着很大的弊端，这就需要对它进行优化分析。关键词：资本结构;资本结构理论;影响因素;优化方式 1 影响资本结构的因素 1.1 宏观经济环境宏观经济环境主要分为国家的经济状况和国家的中长期发展计划。它往往是企业所无法改变的，因此企业能否盈利及盈利的多少都要被动的受限于它。而对于一个以盈利为目的的企业来说，应该积极的去适应国家的宏观经济环境，抓住对企业有关的各种信息，并在及时准确的基础上寻找对公司有价值的筹资与投资机会，进而来确定企业的最佳资本结构。 1.2 行业竞争情况首先，要确定企业处于何种行业，因为不同的行业受宏观经济繁荣与衰退的影响不同，它们可能会有完全不同的资本结构。其次，行业的竞争程度也左右了企业资本结构的选择，若一个行业内部竞争激烈，其他的商家就有机会进入。但是一个行业的总体利润是一定的，

其他商家的加入会分摊利润使得个别企业利润下降，为了避免财务风险，处于这样行业中的企业应该降低负债比例；相反，如果企业所处行业竞争程度低或者是具有垄断性，其他商家不容易挤入分摊利润，这样的企业可以相应地提高负债比例。论文网 1.3 公司规模一般情况下，公司的规模越大，其偿还债务的能力就越强。因为大规模的公司一般都是多元化经营，可以有效的分散风险，适于举债，但它们一般都有很多的内部资金可供选择，所以一般来说大规模的公司都会按照优序融资理论先选择内部融资，其次选择负债融资；但对于中小企业来说，它们的筹资就比较单一，主要是利用银行借款来解决资金问题，所以小规模的公司一般都有较高的负债比例。 1.4 资产结构资产结构是指企业各类资产科目的构成情况，不同的资产结构对资本结构的影响是不同的，一般来说：拥有较多流动资产的企业，就会有较多的短期债务资金；拥有大量固定资产的企业主要是通过负债和发行股票来融资；资产适于抵债的企业，负债的比例也较大；以科学技术研究开发为主的企业，一般负债较少。 1.5 现金流量状况和趋势现金流量状况也决定了企业的资本结构，当一个企业的现金流量较好时就不会出现到期无力偿还债务的局面，可以用负债来解决资金的问题；但是，若企业的现金流量不好，就不适合多举债，这样可避免到期不能偿债的风险。同时，不能仅仅停留在目前可以看见的现金

树立价值创造理念

树立价值创造理念引领升级发展之路王世峰进入?十三五?以来，面对我国经济进入中高速增长和国有企业深化改革的新常态，二航局结合自身优势和发展方向，明确提出了在中国交建?全面建设具有国际竞争力的世界一流企业?的进程中走在前列，成为核心竞争力强、特色鲜明的主力子公司，这意味着在新一轮改革大潮中我们要敢于担责、主动转型、加快升级，做?五商中交?的先行者、开拓者和领先者。贯彻落实?五商中交?和公司?十三五?发展战略，提升企业发展品质，必须牢固树立?价值创造者为本?的理念，让机会和资源向价值创造者倾斜，提升价值创造能力，激发价值创造活力，统筹利用好内外部资源，努力迈向产业链中高端，推动价值链增值，实现公司在?十三五?时期的转型升级发展。一、凝聚共识，深刻理解价值创造的内涵。今年年初公司工作会上提出?以提高企业价值创造能力?为中心，就是在大幅增长经济总量的同时，坚持效益、规模动态均衡发展，就是追求有效益的规模和有规模的效益，就是通过转变发展理念和工作方式，用调结构的思路谋发展，在持续发展中调结构，不断提高企业的发展质量和效益。 ——坚持质量、效益协调发展至少有三层含义。一是企业要走有质量的?效益兼顾规模?发展道路，增强盈利能力，提升综合实力；二是产品质量要过硬，要做精品工程、良心工程、品牌工程，增强企业的核心竞争力；三是员工要过上幸福、体面的生活，稳步提升工作生活质量，实现和谐发展。 ——把质量和效益放在中心位臵，并不意味着放弃对规模的追求。发展是硬道理，近几年公司的稳健发展离不开规模的支撑，每年保证足够的订单量和营业额，这样才能骑驴找马，促进良性循环；公司要保持一定的发展规模，保持增长速度高于行业内、集团内平均水平以上的增长，力争各项业务稳居集团第一梯队，这有利于公司在集团深化改革的进程中占据有利位臵，有利于在日益激烈的市场竞争中占有一席之地，有利于增强在本行业中的话语权。 ——抢抓机遇，利用良好的品牌效应拓展市场。中央提出?一带一路?、京津冀协同发展、长江经济带三大战略，并坚定不移地推进西部开发、东北振兴、中部崛起、东部率先四大板块发展，更多新的需求增长点和区域增长带，将为企业发展提供新的机遇。?十三五?

企业资本结构优化研究

企业资本结构优化研究摘要资本结构是企业加强财务管理和公司治理的重要环节,它的设置是否合理将直接影响到企业的经营决策和长远发展。随着经济制度的不断完善,企业筹资渠道趋向多元化和复杂化,如何优化资本结构引起企业的重视。目前,我国资本市场尚不完善,企业内部因素和激励机制不健全,因此有必要对我国企业的资本结构进行调整和优化,以合理确定企业负债水平,促进企业持续发展。本文首先介绍了资本结构的相关概念及资本结构理论。接着分析了影响企业资本结构优化的因素及存在问题，最后针对于此，提出了企业资本结构优化的措施。【关键词】资本结构权益资本结构股权结构

ABSTRACT Capital structure is an important part of the enterprises to streng then financial management and corporate governance, its setting is reasonable will directly affect the enterprise management decision and long-term development. With the constant improvement of economic system, the enterprise financing channel toward diversified and complicated, how to optimize capital structure to the attention of the enterprise. At present, our country capital market still is not perfected, internal factor and the incentive mechanism is not sound, so it is necessary for our country enterprise capital structure adjustment and optimization, with reasonable enterprise debt level, promote the enterprise sustainable development. This paper first introduces the related concepts of capital structure and capital structure theory. Then analyzed the factors that affect the enterprise capital structure optimization, and finally, for the enterprise capital structure optimization measures are put forward. [Key words] capital structure Equity capital structure share ownership

企业智力资本研究

龙源期刊网 https://www.360docs.net/doc/2213297598.html, 企业智力资本研究作者：李浩来源：《商情》2010年第31期 [摘要]智力资本作为在企业的价值创造中能够发挥作用的知识,包括人力资本和结构资本。智力资本发挥作用的支持平台和运营结果不应被笼统地归入智力资本。企业智力资本与货币资本、物质资本相比,具有五个明显不同的特性:依附性、价值的隐含性、收益递增性、多次使用性和损耗的特殊性。 [关键词]智力资本知识管理人力资本知识经济作为一种世界经济发展的潮流对经济发展产生革命性的影响,许多新知识、新思维和新概念不断涌现出来,智力资本理论便是其中之一。智力资本(Intellectual Capital)作为在企业的价值创造中能够发挥作用的知识,其增值、管理及价值实现问题已经受到企业管理者和管理理论界的广泛重视,而近年来创造奇迹的跨国公司,其核心竞争力都来源于智力资本。 1 企业智力资本界定的文献综述最早智力资本是作为人力资本的同义词由西尼尔(Senior)于1836年提出,他认为智力资本是指个人所拥有的知识和技能。加尔布雷斯(Calbrainth)1969年发展了智力资本这一概念,他认为智力资本不仅仅是纯知识形态的知识,而还包括相应的智力活动,即智力资本不仅仅是静态的无形资产,而且还是有效利用知识的过程,一个实现目标手段。美国学者斯蒂沃特(Stewart)以敏锐的历史洞察力,推动了智力资本理论思潮。1991年他在其经典性的论文《智力资本:如何成为美国最有价值的资产》中提出了智力资本概念,同年指出智力资本已经成为美国最重要的资产,进而在1994年又进一步论证智力资本是企业最有价值的资产。斯蒂沃特将长期以来被大家忽视的智力资本及其重要性揭示出来,他反复强调智力资本虽然常常以潜在的方式存在,但却是企业、组织和一个国家最重要的资产。他认为智力资本是一个组织中每一个人所知道的每一件事的加总之和,它给予组织竞争的优势,在一定意义上,智力资本是能够被用来创造财富的智力材料——知识、知识产权、经验等。在此基础上,斯蒂沃特进一步解释说:“智力资本是被组合起来的有用的知识”。克莱恩和普如萨克(Klein and Prusak)给了智力资本一个比较抽象又可以把握的定义,他们认为,智力资本是这样一种智力资源,可以规范化、可以被掌握并施加影响以产生更高价值的资本。智力资本是封装的有用的知识。斯维比(Sveiby)提出智力资本是企业一种以相对无限的知识为基础的无形资产,是企业的核心竞争能力。而爱德文森和沙利文(Edvinson and Sullivin)指出,

高技术企业智力资本核算研究-管理学.doc

高技术企业智力资本核算研究-管理学- 智力资本是高技术企业核心能力的有机载体，是其持续、快速、健康发展的保证。智力资本所具有的特点，要求高技术企业的会计核算必须突破现行核算模式，在会计确认、计量、记录和报告等方面实现创新。精品学习网频道的管理学提供以下内容。高技术企业智力资本核算研究高技术企业是具有较强的研究开发能力的智力密集型企业。它是利用当代尖端技术进行产品的生产和销售。高技术企业竞争的成败不再取决于物质资本，而是取决于非物质资本，特别是智力资本；产品创新、技术创新在企业生存与发展中所起的作用越来越大，成为企业运营的主要对象。由于高技术企业与传统的劳动密集型、资本密集型等企业所拥有的经济资源存在着本质的区别，因此高技术企业的会计核算不能简单地套用传统企业的会计核算模式。随着新经济时代的到来，智力资本的核算开始引起管理界的重视。1995年5月瑞典第一大保险和金融服务公司斯堪地亚（Skandia）公开发表了世界上第一份智力资本年度报告。之后，有些学者从支持管理决策的角度来研究智力资本的核算框架，注重服务于企业内部管理的需要，提供的是创造企业价值能力方面的信息，但难以满足企业外部信息使用者对智力资本信息的需求。并且他们都过于追求量化指标的核算，导致无法准确、全面

地报告企业智力资本的状况。为适应时代发展的要求，研究高技术企业智力资本的核算问题，对于促进高技术企业的健康快速发展具有十分重要的现实意义。一、智力资本的含义与特征关于智力资本概念的内涵与外延，至今国内外学术界还没有达成一致的观点。基于他们研究的结果，笔者将智力资本定义为一种可规范化、可以被掌握并施以影响以产生更高价值的资本。它是人力资本的核心和高级形式，其作用在于能够给企业带来更大的未来收益。从会计核算的角度看，智力是人力资本中最具价值和最稀缺的科研人员的科研创新能力和企业家的资源配置能力。这两者进入企业便成为智力资本，它是以人的智力作为产权要素确认和反映的资本。智力资本在价值属性上与物质资本存在重大差别，呈现以下特征：（1）增值性。物质资本只能转移价值，而且随着使用会逐渐磨损，而智力资本不仅能维持自身价值，而且还能使价值不断增值，创造出超过自身价值的价值。因为人的知识与技能在受教育过程及实践应用中能不断提高。高技术企业产出的增长主要依赖于智力资本投入的增长。（2）易波动性。一方面，由于智力资本不能与其载体相分

智力资本管理评价体系及模型的建立与评价

第一章绪论伴随着知识经济时代的飞速进展，技术与知识信息的更新换代的周期越来越短，对企业的创新要求也越来越高，在复杂多变与竞争激烈的市场环境当中，企业要想适应环境变化，达到预期的目标与利润，就必须要有一个正确的战略与治理方式，即企业存在的价值确实是得以持续、稳定的进展下去，同时不断的制造出被社会认可的价值与财宝，同时得到企业的投资者、所有者和客户中意。那么在此条件之下，由企业间竞争的加剧以及经济市场中企业价值的改观慢慢导致人们的传统观念发生变化，逐渐认识到知识是制造财宝、增加企业价值的源泉，而智力资本则是制造财宝与价值的动力因素。纵观中国经济进展，经济时代的变迁决定了智力资本必将成为我国企业顺利进展与壮大的核心要素。 1、研究背景彼得·德鲁克（Peter Drucker）认为，在知识经济时代真正的操纵性资源和生产决定因素既不是资本，也不是劳动力和土地，财宝的唯一（至少是要紧的）制造者是信息和知识。伴随着知识经济时代的飞速进展，知识成为经济增长的动力源泉。面对着技术与知识信息的更新换代周期的逐渐缩短，企业身处在竞争

激烈的市场环境中所面临的挑战与风险不再单纯的是物质资本的竞争，同时更多的是知识技能、智力资本的竞争。纵观中国经济进展，经济时代的变迁决定了智力资本必将成为我国企业顺利进展与壮大的核心要素。在市场经济的拉动之下，企业价值的增长逐渐由有形资本转变成无形资本之间的较量，与此同时，企业治理者也逐渐认识到同有形物质资本相比，无形资产所制造的价值将远远大于有形资产，并在以后还有增加的趋势。通过有关数据调查显示，青岛海尔集团2012年市值为##，而其有形资产为##，智力资本价值为##，占据了全部资产的##，中国##集团2012年市值##，其中有形资产为##，智力资本价值为##，无形资产占据了企业全部价值的百分之##。从这些数据不难看出，无形资产在企业中占据的份量，差不多逐渐成为企业治理与进展的核心要素，对企业价值的增长起着重要的推动作用。知识经济时代，不单单是智力资本，更重要的是智力资本中各个相关因素相互作用，共同对企业价值的增长产生一定积极或消极的阻碍，这些关于企业的投资决策者及治理者来讲是至关重要的信息资料。因此不管是国家依旧企业决策层都纷纷将智力资本的投入、获得与应用作为自己的战略核心，运用一切可利用资源争取和进展智力资本，智力资本成了知识经济时代企业竞争的焦点，同时也成为理

应用文-上市公司盈利、现金流量与价值创造能力比较

上市公司盈利、现金流量与价值创造能力比较 ' 内容摘要：公司盈利能力主要反映企业经营业务创造利润的能力，现金流量能力主要反映公司经营业务利润带来经营活动现金流量的能力。而价值创造能力指标EVA和REVA则是以股东财富最大化为目标，考察的是企业的营运利润是否足以抵偿所有资本包括股权资金的机会成本。本文对此三方面的能力指标进行了对比分析。关键词：盈利能力现金流量能力价值创造能力增加值盈利能力分析传统的财务分析主要是从公司的偿债能力、盈利能力、营运能力、能力四个方面来考核企业的整体财务状况，而盈利能力可以说是这四个方面的指标中最重要的一类。“上市公司盈利是永恒的话题”，公司盈利能力主要反映企业经营业务创造利润的能力，它一方面直接表现为企业实现利润的多少和利润的稳定程度，另一方面也通过企业投入资金的收益能力或企业资产周转和消耗的盈利能力等经济效益指标反映出来。我们主要利用成本费用净利率、主营业务利润率、销售净利率、总资产净利率、每股盈余、净资产收益率等经济效益指标来分析。成本费用净利率反映企业每付出单位成本费用所取得利润的大小，也可判断企业对成本费用的控制能力。主营业务利润率指标剔除了其他业务、投资和营业外收支的影响，反映企业主营业务本身的获利能力和竞争能力。只有主营业务发展稳健，企业才能实现净利润的可持续增长，才能在激烈的市场竞争中取胜。每股收益反映发行在外的普通股每股获取收益的能力，它是上市公司的年报指标。净资产收益率，也称为股东权益报酬率，即资本金净利率，主要反映企业经营业务创造利润的能力，是衡量投资者（股东）资本金收益能力的重要指标，一直是投资者和者关注的重点。同时也是杜邦分析体系的核心指标，可以将其分解为权益乘数、销售净利率、资产周转率等分别反映偿债能力、盈利能力和营运能力方面的指标具体分析。尽管以盈利为核心的评估指标能在一定程度上反映公司的经营状况，具有较大作用，但它也容易受公司高层管理者利润粉饰或操纵的影响。从而对投资者正确评估公司价值以作出正确的投资决策，产生干扰，对投资者的利益造成损失。现金流量能力分析公司的现金流量能力主要反映企业经营业务利润带来经营活动现金流量的能力，能从另一个角度反映上市公司盈利能力以及盈利质量高低。由于现金流量同盈利能力指标相比受估算和分摊的影响较小，因此公司的现金流量能力分析，可以一定程度上检验上市公司是否有盈余粉饰和操纵现象，识别盈利能力强弱的真伪。这也是近些年来，现金流量表以及现金流量能力分析日益备受关注的原因之一。盈利能力指标是以权责发生制为基础的；而现金流量分析则是以现金收付实现制为基础的。一般而言，收入增加迟早会带来现金的流入，费用的增加迟早会带来现金的流出。因此，如果公司盈利较好，应该也有较好的现金流入，特别是较好的营业现金流量。我们主要利用营业现金流量、主营业务收入现金含量和自由现金流量等指标来分析，并将其与盈利能力指标对比分析。如果盈利能力和现金流量能力都较好，说明盈利能力有其营业现金流量作为保障，其盈利质量较好。而通过利润操纵而显示较高的盈利水平，一般是没有营业现金流入作保障的。营业现金流量是指公司正常经营活动所发生的现金流入和现金流出之间的净额。主营业务收入现金含量反映主营业务收入带来营业活动现金流量的多少，其指标越高，表明主营业

企业资本结构研究开题报告

本科生毕业论文开题报告书题目名称_______ 企业资本结构研究 _________________

变化，所以必须使资本结构保持一定弹性。

二、研究内容文章主要以理论研究为基础。在对企业资本结构研究的一些意义和必要性进行简单的简要的说明，然后就是第二部分，对资本结构的含义、代表理论、内涵等理论进行简单的概述。第三部分，从企业资本结构的优化目标论入手，分析企业资本结构研究对企业的管理的成效。第四部分，对我国企业资本结构存在的问题进行描述。第五部分以第四部分存在的问题进行分析。第六部分以第五部分存在的问题提出相应的管理对策。第七部分，也就是本文的结尾部分，提出结论，必须根据我国的具体环境及企业的具体情况做出具体的分析，根据我国的市场化程度和资本结构理论加以权衡和考虑企业的资本结构。

四、进程安排和采取的主要措施 2012年10月20日前：选定论文题目，并撰写开题报告。 2012年11月18日前：完成论文第一稿的撰写。 2012年12月12日前：完成论文第二稿的撰写。 2012年12月21日前：完成论文第三稿的撰写。 2012年12月28日前：完成论文定稿的撰写。 2013年5月16日前：进行论文答辩准备。 2013年5月31日前：完成论文答辩。 2013年6月8日前：根据答辩小组意见对论文进行最后修改，完成论文定稿五、主要参考文献(不少于10篇) [1]2010 年财政部会计资格评定中心.财务管理[M].中国财政经济出版社，2010 [2]陶新元.财务管理学[M].西南财经大学出版社，2006 [3]财政部注册会计师考试委员会办公室.CPA财务成本管理[M] ，2010 [4]李晓丹.国有资产管理与经营[M].中国统计出版社，2008 [5]周首华.现代财务理论前言专题[J].会计之友，2002，(2) [6]余辉?上市公司资本结构优化问题研究[J].会计师，2010，(8) [7]鲁升亮、王颖梅?财务分析[M].湖南人民出版社，2009 [8]孙静涛、高东升?管理会计[M].化学工业出版社，2008 [9]刘怀珍?如何优化企业资本结构[J].当代经济，2007，(5) [10]谢咏梅?企业资本结构优化分析[J].商业文化，2009，(3) [11]原毅军，孙晓华?宏观经济要素与企业资本结构的动态优化[J].经济与管理究，2006，(5) [12]严鸿雁，杨宜?资产专用性与公司资本结构的关系研究[J]?财会月刊，2009，(3) [13]靳远文?优化我国企业资本结构的对策[J].现代企业，2007，(6) [14]刘会平?企业资本结构优化分析[J]?中国集体经济杂志，2009，(1) [15]刘重?企业资本结构优化分析[J]?现代商贸，2009，(1) 六、指导教师意见

智力资本对企业价值创造能力的影响研究

智力资本对企业价值创造能力的影响研究在知识经济时代背景下,劳动力、土地等物质资源发挥的作用日益减弱,科技的进步和发展、知识的摄取和有效利用逐渐取代物质资源的优势成为主导经济发展和企业价值增值的生产要素,知识经济充分知识化的特征决定了当今时代主要依赖无形资产去创造价值。同时,从企业内部价值构成来看,企业在实物资产上的投资日益减少,实物资产已经不再是其价值的主要构成部分,无形资产成为企业的主要价值所在。因此,智力资本作为以知识为基础的无形资产,在企业价值增值方面发挥更为显著的作用,逐渐引起企业管理者的广泛关注。企业要想在竞争日益激烈的市场中取得竞争优势,获得价值增值,需要重视智力资本的开发和有效管理,提高企业的核心竞争力,而还未能意识到智力资本重要性的企业最终将会被市场淘汰。2009年我国创业板正式启动,为一批高成长性和高创新性的高新技术企业提供发展平台。与主板市场不同的是,创业板企业具有更为集中的智力资本,且其对企业的影响更明显,同时,创业板企业的价值创造能力较强。据创业板的总市值来看,创业板从2009年36家公司,市值仅1610.08亿元发展到现在744家上市公司,市值高达49587.97亿元,公司数量增长1966.67%,市值增长达2979,85%,发展速度之快说明了创业板上市公司的价值创造能力空间之大。那么智力资本各要素对创业板上市公司的价值创造能力是否存在影响?其影响分别是积极的还是消极的?这是值得研究的课题。本文首先对探究智力资本、智力资本与企业价值创造能力二者之间的关系等研究进行了总结归纳,并对智力资本和企

科技型中小企业资本结构问题研究文献综述.doc

科技型中小企业资本结构问题研究文献综述摘要：对企业资本结构的相关理论进行梳理总结，并结合各个时期学者的研究，结论为科技型中小企业资本结构研究提供理论基础，也便于科技型中小企业资本问题的研究。关键词：资本结构；科技型中小企业 1引言为了进一步支持科技型中小企业的研发创新，从而使得这些企业能够更好地为国民经济做贡献。但是目前这类企业面临融资难的困境。因此了解科技型中小企业创新投入要素对融资结构选择的影响以及探讨企业最优资本结构显得尤为重要。本文将融资结构的相关文献进行梳理总结。 2资本结构相关理论 2.1经典资本理论经典资本理论包括MM理论、Miller均衡模型、权衡理论等。MM理论认为如果企业具有相同风险那么它的价值将不会受到负债的影响，如果增加了所得税这个因素，企业的价值就会随着它的负债的增加而增加。所以说，企业的负债越多，企业价值也会相对越大。接下来Miller均衡模型这一理论是上一理论的进一步的发展完善。此理论认为个人所得税可能会起到消除一些税盾的作用但是其作用是较小的，所以不能将税盾带来的收益完全消除。所以，如果某个时期的债权投资的税率大于股权投资的税率收益的时候，用这个模型进行计算时有负债企业的价值时计算出来的结果表明的企业价值会比之前的理论研究的结果偏小。后

来的权衡理论说明因为税务问题和负债多的问题，企业的要承担的风险和费用就会增加，使企业出现严重的财务危机，甚至造成企业可能会较难存活的情况，这样一来大大降低它的市场价值。因此，虽然企业存在最优资本结构，但是企业最佳融资结构应当衡量负债带来的收益和风险成本的多少以后再做出选择。 2.2现代资本结构理论和信息传递理论现代资本结构理论认为，融资结构和管理者的利益相挂钩所以它可能会影响管理者的经营能力和管理水平，这样一来就可能影响企业的发展和本身的价值。可以看出企业的最优资本结构是当边际股权代理成本等于边际债务成本时的资本结构。信息传递理论认为信息是不对称的存在，这样的情况就没有达到激励外部投资者的效果。也会影响内部投资决策。以上是本人对一些资本结构的现有理论进行的梳理总结。 3公司研发与资本结构相关的研究 Branderandlewis（1986）用博弈法研究公司战略对资本结构的影响。他们设计了一个模型，规定两个企业在第一个时间段选择自己需要的融资结构，然后让他们在第二个时间段做出要如何产出的决定。如果企业因为高负债而选择风险比较高的产出决定，那么这两家公司都因为做出了高水平的债务的选择而把自己要做作出高产量的决策传递给竞争对手。当他们达到纳什均衡时，说明这两家的决策产量都更加冒险。从以往研究的数据类型的角度来看，大部分是采用面板数据（Hall，1992；Opler和Titman，1994；Rahhim和Pascal，2001；汪晓春，2002；柴斌锋，2011；王亮亮，王跃堂，2015），并且立足于中观层面，即行业层面（Hall，1992；Opler和Titman，1994；Rahhim和Pascal，2001；汪晓春，2002；柴斌锋，2011；

知识密集型企业智力资本研究.doc

知识密集型企业智力资本研究在知识密集型企业中，智力资本的三个组成部分人力资本、结构资本和客户资本对企业的绩效都有着明显的影响，本文在收集、整理和分析已有研究成果的基础上，结合知识密集型企业的特点，研究了知识密集型企业的智力资本治理及与企业绩效之间的关系，提出知识密集型企业智力资本治理的要点。知识密集型企业；智力资本；企业绩效知识密集型企业本质上是一个知识系统和学习系统，学习能力强弱对其生存发展具有决定性意义。德鲁克曾把企业描述为“知识堆积场”，企业中分布的各种不同知识，必须通过适当的机制提供知识创造、传播共享和整合的途径，向客户提供有价值的产品和服务，使“知识堆积场”成为自组织系统。詹森和麦克林(1998)以为，不同类型的知识以及知识在组织不同层次中的分布，很大程度上决定了组织结构：而不同的组织结构反过来又会影响企业内部知识的转换和共享，从而影响组织的学习能力。作为知识交流和使用的场所，企业组织结构决定了知识密集型企业治理的有效性。知识密集型企业在主要资源、员工主体、工作方式等方面的改变，必将打破传统模式的明确边界和等级制金字塔组织结构，朝着扁平化、网络化、虚拟化趋势演化和发展。同时，企业建立在终身教育的基础下，要求每一成员终身学习，不断吸收新知识，超越自我，而且夸大系统思想和知识整合的力

度。知识密集型企业的组织结构变革必然会引起组织的指挥权力转移和控制模式变化。企业委托权(剩余索取权和剩余控制权)将实现从资本雇佣劳动到知识雇佣资本的转变，组织的权力控制模式将由集中式转为分散化，终极形成几乎每个知识员工都有权控制组织运作和知识创新的“公共控制”的组织结构。萨维奇在《第五代治理》一文中提出了“从职位权威到知识权威”的观点。由此，知识密集型企业中权威被重新界定：知识权威将取代职位权威成为主导，个人拥有的核心知识越多、权威也就越大，在组织中就会有更大的发言权。从这一观点出发，传统意义下的行政治理职员对知识员工是不具权威性的，这就极大地削弱了传统治理的有效性。知识密集型企业的治理模式将变革传统企业的命令支配型治理模式，向服务引导型治理模式转变(邝宁华等，2003)。这就是所谓的“知本控制资本”或“知本推动资本”。一、知识密集型企业的智力资本丈量 20世纪80年代以Romer Lucas为代表的经济学家提出了内生经济增长理论，将知识增长(或技术进步)看做是经济增长的真正动因，并且以为知识和技术是比资本、劳动等更重要的生产要素。正如彼得·德鲁克所言：“在知识社会里，知识是个人乃至整个经济的首要资源。土地、劳动和资本经济学家列出的传统生产要素并没有消失，但它们是次要的。”从知识的角度看，知识密集型企业的核心任务是如何加速知识的创造和转化，实现企业能力的提升。在知识密集型企业中，智力资本的三个组成部分人力资本、结构资本和客户资本对企业的绩效都有着明显的影响，在知识密集型企业里还有一个对企业智力资本治理和绩效起

中国上市公司资本结构分析

苏泊尔上市公司资本结构分析 [摘要] 我国的资本市场从无到有，发展非常迅速。资本市场的飞速发展为企业提供了更加多样化的融资方式，上市公司在资本市场上直接融资的力度大大增强。融资方式的变化改变了上市公司的融资成本,使上市公司资本结构发生了重大变化。我国上市公司资本结构的一个突出特点就是偏好股权资本，而内源融资和债权融资的比重偏低，这一现象有悖于经典的资本结构理论。本文主要对资本结构、融资方式、资本成本等基本概念作出界定和说明。以及决定我国上市公司资本结构的微观因素，并提出了优化我国上市公司资本结构的意见及建议 [关键词] 上市公司；资本结构；融资方式；资产负债率；股权结构自从20世纪50年代MM定理诞生以来，资本结构问题便成为大家共同关注的热点问题，资本结构决策是上市公司投融资决策的核心问题，企业资本结构影响企业的融资成本和市场价值。只有深入了解全部上市公司的资本结构状况及其历史演变过程，才能对上市公司资本结构有全局性的认识，才有可能找出其存在问题的真正症结所在。至今为止对于资本结构的解释有多种理论，譬如平衡理论和优序理论。然而，无论是哪一种都不能单独地作出解释。资本结构是指企业为其生产经营融资而发行的各种证券的组合。一般地人们将其特指为企业资产中股权与债务之间的相对比例。它是现代财务管理理论一个重要组成部分。最佳资本结构指在一定条件下使公司加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构，它是一种能使财务杠杆利益、财务风险、资本成本、公司价值等之间实现最优均衡的资本结构。资本结构合理与否在很大程度上决定公司偿债和再筹资能力，决定公司未来盈利能力，成为影响公司财务形象的重要指标。在此基础之上得出我国上市公司资本结构的特点如下：通过比较我国和西方发达国家上市公司的资产负债表，可以发现我国与西方发达国家上市公司的权益类科目差异相当大。我国上市公司的流动负债总额与西方国家差不多，大都在35%～43%之间，但我国上市公司的所有者权益比重高，超过50%，而西方发达国家都在40% 以下，相应地，我国公司的长期负债水平相当低。资本结构的顺序偏好理论认为，企业偏好将内部资金作为投资的主要资金来源，其次是债务资金，最后才是新的股权融资。然而，在筹集资金时，我国大多数上市公司视权益融资为首要途径，对于负债则过于谨慎，表现为上市后极力扩大股票发行额度，而且分配方案也多以配股为主，很少支付现金股利。中外众多学者先后进行过大量有关企业资本结构和融资方式的研究。由于处在复杂多变的资本市场环境中，上市公司的资本结构和融资方式已不仅仅是一个简单的财务问题，对此进行研究将具有丰富的理论和实践指导意义。通过对1991年至2002年期间中国上市公司资本结构和融资方式的总体分析，发现中国上市公司具有以下几个特点：普遍较高的资产负债率、流动负债水平相对偏高、存在明显的股权融资偏好。这些特点与西方国家上市公司的实际情况不同，尤其股权融资偏好更是有悖于“优序融资理论”。但是，2002年沪、深两市100家样本公司数据的实证研究，从融资行为动机角度证实了在目前中国尚不完善的资本市场架构下，上市公司股权融资偏好是具有相对合理性的；同时也证实了这种融资方式普遍低效的事实。在实证研究结果的基础上不难看出，目前中国上市公司资本结构中存在不少的问题。一、我国上市公司资本结构的现状及其成因 ( 一) 上市公司资本结构的现状 1.融资顺序逆转, 严重依赖外源融资。根据融资顺序偏好理论和西方有效资本市场的融资顺序, 先内部融资、其次无风险或低风险的举债融资、最后是新的股权融资, 而我国上市公司的融资顺序则与之几乎相反。从下表中可以看出, 内源融资在上市