餐饮企业上市的利弊分析

餐饮企业上市的利弊分析

一边是积极排队上市，一边是被收购退市，这个2月对于餐饮企业来说注定不平淡。

2月1日，证监会打破20年陈规，一次性预披露295家拟IPO申报企业的基本信息。在这295家拟IPO企业名单中，天津狗不理集团排在了第5位。狗不理计划在深交所上市，上市申请处于“初审中”。同时排队的餐饮企业，还有顺峰饮食酒店管理、广州酒家集团、净雅食品餐饮品牌。

此消息一出，餐饮企业们乐了，原来上市路并非被堵死。然而，就在餐饮企业对上市重新燃起希望的同时，困扰与担忧也伴随着它们。因为就在获知4家餐饮企业排队上市消息的第二天，中国“火锅第一股”小肥羊在港上市4年后最终退市。当然，小肥羊的退市有着独特的原因——被百盛集团收购，成为百盛集团的附属公司。

尽管小肥羊的退市并不是因为业绩所致，但一家经营了多年的火锅企业，且又是国内为数不多的餐饮上市公司之一，最终都难改被收购的结局，这不得不令人对餐饮企业的上市产生疑问：餐饮企业为何要上市？到底适不适合上市？已经上市的餐饮企业又在做什么？

为什么要上市

据了解，尽管餐饮业近年来发展迅猛，但查看整个A股市况，餐饮企业仅全聚德、西安饮食和湘鄂情三家上市公司，除此之外，上市的餐饮企业还有在香港上市的小肥羊、味千拉面与唐宫中国，以及2010年在美国纽交所上市的快餐连锁店乡村基。

在中国庞大的上市企业队伍中，餐饮行业却仅有8家上市企业，这次排队的295家企业中也仅有4家餐饮企业。造成这个结果的原因并不是餐饮企业“不愿意”，而是上市门槛太高。同时，上市后餐饮企业面对的压力也很大，比如要及时公开财务报表，还要努力营盈利点，要按规定交纳员工保险等。尽管如此，众多餐饮企业的上市梦仍旧没有破灭，它们都在积极地筹备运作。

为什么餐饮企业对上市如此热衷？顶着风险与压力进行的事必定会有很大的收获。

对此，业内普遍认为餐饮企业是为了融资。当然，除了融资，业内还有另外一种观点——餐饮企业现金流很充足，上市融资需求其实并不大。上市除了对企业声誉有提升之外，只是为了股东个人财富的膨胀。如此看来，有这种需求的企业是为了上市而上市。

然而，在龙策餐饮智库首席顾问田广利看来，餐饮企业上市的目的并非这样简单。“每家企业上市都有各自的目的，但总体来看，上市是餐饮企业快速发展战略的一步棋。只要餐饮企业上市了，接下来必定会是快速扩张。”

田广利推测，接下来，一旦天津狗不理、顺峰饮食酒店管理、广州酒家集团及净雅食品4家餐饮品牌成功上市，它们在全国的扩张步伐就会随之而来。

上市后做什么

按田广利所说，餐饮企业上市就是为了市场扩张，那么事实是否真的如此呢？已经上市的餐饮企业的行动就是答案。

据了解，目前上市的餐饮企业共有8家，记者从这8家餐饮企业中挑选了全聚德、小肥羊、湘鄂情及乡村基4家上市企业作为代表，对其上市后的发展步伐进行了梳理。

全聚德，2007年11月20日全聚德在深圳证券交易所挂牌上市。全聚德上市之后，募集资金净额3.88亿元人民币，这部分资金的重要流向就是加快连锁企业发展。上市之初，全聚德集团计划要在２００９年前开设门店达到１００家，其中三分之一为直营店。2010年，公司计划在国内开设5~8家特许店，海外开设2~3家特许店；实现全聚德望京店、四川饭店新街口店、全聚德王府井店扩建项目“全聚德食王府”的成功开业和运营。同年5月全聚德还收购了新疆3家门店。2011年计划新开1或2家直营企业和3家“三合一”模式的连锁企业，计划新开4家特许企业，2013年开店达到100家。

另外值得一提的是，2007年推出了电脑烤鸭烤炉，欲将烤鸭技术标准化，从而加快在全国各地的扩张步伐。

在如此快速的扩张中，全聚德看似收获不小。全聚德2007年至2011年的净利润分别是6432万元、7883万元、8280万元、1.29亿元，收益呈逐年递增趋势。然而这些收益大部分来自北京门店，其他城市门店大部分亏损。根据其2010年报披露，除了上海浦东店盈利300万元和新疆的控股公司微有盈利，全聚德其他六七个城市的门店，全部亏损。

2008年，小肥羊上市，从此小肥羊也踏上了快速扩张之路。2008年，初上市的小肥羊一年内新开33家直营餐厅，创下10年来最高纪录；2009年上半年，新开设直营餐厅数量下降为11间；２０１１年小肥羊继续加快加盟连锁扩张速度，国内每年新增店面３０家。

与全聚德一样，近年来小肥羊的利润不断走高，2008年至2010年净利润分别为1.28亿元、1.33亿元、1.55亿元。然而，到了2011年，小肥羊的增速开始放缓。据小肥羊2011年中期报告显示，期内净利润为3060万元，同比下降19.6%。也就在小肥羊的利润出现下滑时，百胜予以收购小肥羊。

紧接着小肥羊，2009年定位于中高端的中餐品牌湘鄂情也成功上市。湘鄂情上市后，首先就是提振公司扩张进程。据湘鄂情2010年三季度的报告显示，从3月至7月，其在北京、上海、广州、武汉、南京、合肥、海口等地就签下了8家湘鄂情（或子品牌湘鄂情·源）直营店的房屋租赁合同。2011年湘鄂情在全国的品牌推广计划已开始实施。

就在湘鄂情紧锣密鼓地加快开店速度时，它的业绩却并没能快速增长。湘鄂情2009年净利润为6039.62万元，2010年净利润为5802万元。

除了全聚德、小肥羊与湘鄂情，还有一家上市餐饮企业很具代表性，这就是2010年9月在美国上市的本土快餐连锁企业乡村基，乡村基的上市曾在业内引起很大的轰动。

据了解，乡村基计划2011底在全国范围内开设到200家连锁分店，其中成都直营店的数量将增至70家，并试点开设早餐服务。截至2011年4月，乡村基已拥有直营连锁餐厅141家，分布在重庆、四川、上海、长沙、贵阳等地。

从以上不难看出，全聚德、小肥羊、湘鄂情以及乡村基在上市后纷纷展开了市场扩张，那么，在扩张的过程中它们又分别得到了什么呢？有成功也有失败。