宏观主要经济变量对物价影响的动态分析

2006年第1期 厦门大学学报(哲学社会科学版) No.12006(总第173期) JOURNAL OF XIAMEN UNIVERSITY(Arts &Social Sciences) General Serial No.173

宏观主要经济变量对物价影响的动态分析

钱争鸣,郭鹏辉,李 智

(厦门大学计划统计系,福建厦门361005)

摘 要:针对当前我国经济运行中物价水平变动的影响因素及其存在的问题,通过引入脉冲响应函数和方差分解方法,向量自回归模型可以从客观上分析宏观主要经济变量对物价的动态冲击和影响。实证结果表明,经济变量对物价的影响各异且存在着一定的时滞效应。因而,有关部门在不同时期宜采取相应不同的调控措施,以维持物价的稳定和经济的持续发展。

关键词:宏观经济运行;物价变动;VAR 模型;脉冲响应函数;方差分解

中图分类号:F224.7 文献标识码:A 文章编号:0438-0460(2006)01-0095-08

我国经济新一轮波动与快速增长,以及所暴露出的一些复杂问题,要求人们从更深的层面和不同的视角进行研究与探讨。物价水平变动是反映宏观经济运行状况的晴雨表。本文在总结国内外学者对当前我国经济运行评价的基础上,就当前我国宏观经济运行总量指标与物价水平之间的互动影响关系进行实证分析。下面分四个部分就有关问题进行探讨。

一、问题提出

近期来,有关我国经济快速增长与新一轮波动,以及对经济过热与治理问题的讨论,引起了广泛关注,物价上涨成为当前经济生活中的突出问题之一。根据国家统计局公布的数据,我国居民消费物价水平从2003年1月回升并迅速上涨。2003年居民消费价格的增长速度是1.2%(累计同

比),2004年1-9月份,居民消费物价总指数增长4.1%。从价格指数的连续变动情况看,仅以消费价格而言,从2月份的2.1%迅速攀升至6月份的5%,7月、8月是5.3%,9月则为5.2%(比上月上涨1.1%),其中城市上涨4.5%,农村上涨6.4%;2003年工业产品出厂价格指数是3%,而2004

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收稿日期:2005-04-01

作者简介:钱争鸣(1956-),男,江苏泰兴人,厦门大学计划统计系教授、博士生导师,经济学博士;郭鹏辉

(1982-),男,福建南安人,厦门大学计划统计系硕士研究生;李智(1979-),女,江西南昌人,厦门大学计划统计系博士研究生。

年8月份上涨6.8%(同比上涨0.6%),原材料、燃料、动力购进价格上涨12.9%(同比上涨1%); 2003年生产资料价格指数为3.6%。2004年1-9月份,生产资料价格同比上涨13.9%,与年初相比,2004年前9个月生产资料上涨了7.56%。由国家发改委提供的资料说明,2004年前8个月粮食价格上涨28%,拉动食品上涨10.6%,整个价格上涨3.5个百分点,影响程度为87.5%,生产资料价格也大幅度上涨,目前已传导至居住类价格。今年第一季度,房屋销售价格指数增长10.4%。2004年1-8月份,居住类物价比2003年同期上涨4.2个百分点,成为第二大类价格上涨。为此,专家学者从不同角度提出自己的观点。刘国光认为,目前经济增长率和物价上涨率都在正常区域之间。消费品价格主要因为粮食价格恢复性上涨,带动了物价上涨;如果扣除粮食价格因素,核心消费品价格指数!只有1%到2%,价格也在合理区间移动,离严重通胀尚远。[1]刘树成从中国经济波动与新一轮经济周期所具有的四大特点进行分析,其中从需求面看,是以住宅、汽车等为代表的消费结构升级;从物价变化看,当进入周期上升阶段,若经济增长速度加快,会引起物价总水平相应上涨。[2]张卓元认为,9月份5.2%的物价上涨,食品价格占了2.05个百分点,所以难以降到3%以下。如果加上油价的上涨,工业品市场价格、原材料价格的上涨,最后要向最终产品、消费品市场传导。所以2004年第四季度的价格能回落多少还很难说。一般认为,3%-5%也许是容忍区间,超过5%就需要考虑相关的政策。从非食品的核心通货膨胀率来看,仍保持较低水平,但是有缓慢上升的趋势。[3]总之,学者们较一致的看法是,目前中国不会出现高额通胀,但是,4%-5%的通货膨胀恐怕还要持续一段时间,明年也许还是这个格局。

上述各方意见,无疑对分析当前中国经济运行问题提供了许多有益的启示。但是对宏观经济政策并没有形成统一的认识,这表明了宏观经济形势的复杂性,宏观经济变量的多样性和不确定性。我国宏观经济运行指标之间究竟存在何种动态影响关系,宏观主要经济变量究竟对物价水平产生多大程度的影响等,都是值得我们关注的问题。由于物价、投资、消费和进出口等诸变量之间是动态相互影响的,所以仅做简单的统计描述显然不够。笔者认为,应基于实际经济运行数据,以现代数量经济方法为工具,对这些问题进行更为深入的探讨并提供相应的客观回答,这不仅有利于准确把握我国宏观经济变量之间的互动关系,同时也可为进一步研究和有针对性的调控提供必要的依据。

本文在数量方法上选择向量自回归(VAR:Vec tor AutoRegression),因为向量自回归模型能够把研究变量作为一个系统来考虑,避开了在结构建模过程中需要对系统所有内生变量滞后值函数建模的问题,常用于时间序列变量系统的预测,同时也可用于分析不同类型随机扰动项对系统变量的动态影响。笔者利用向量自回归模型,研究1953-2004年期间投资、消费、进出口与物价水平之间的动态相互影响关系。考虑到VAR模型难以作估计参数的单独分析,因此,我们引入脉冲响应函数(IRF:Impulse Response Function)与方差分解(VD:Variance Decomposition),以分析投资、消费和进出口对物价水平的动态影响,从实证角度考察各主要经济变量对物价水平的冲击,辨别构成物价变动的各经济变量的时滞作用。

二、分析指标设定与检验

本文选取的经济指标分别为零售物价指数(PI)、固定资产投资总额(INV)、消费品零售总额(RC)、进口(I M)和出口(EX),共5个变量;数据为年度数据,样本区间为1953年至2003年;以1978

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年为基期,调整以现价核算的各经济指标为不变价。?

同时,为克服变量序列的异方差,减小波动性,本文对数据进行对数化处理,定义如下:

LPI=LN(PI)(自然对数的价格指数,1978=1)

LI N=LN(I NV/IP)(自然对数的实际固定资产投资(IP 为投资价格指数),固定价格1978=1)LRC=LN(RC/PI)(自然对数的实际消费品零售总额,固定价格1978=1)LI M=LN(I M/PI)(自然对数的实际进口总额,固定价格1978=1)LE X=LN(EX/PI)(自然对数的实际出口总额,固定价格1978=1)(一)单位根检验

由于许多经济时间序列都是一个非稳定的数据生成过程,因此我们首先对选取的指标进行平稳性检验并确定其单整阶数。本文采用PHILLIPS-PERRON(PP)检验方法进行平稳性检验(表1),最优滞后阶数通过AIC 和SC 准则确定。

表1 单位根检验结果(PP 法)

变量PP 检验统计量临界值

变量PP 检验统计量临界值

LIN

-0.125346886

1%-3.57D(LIN)

-5.404719582

1%-3.575%

-2.925%-2.92LRC

1.294823832

1%-3.57D(LRC)

-5.176687734

1%-3.575%

-2.925%-2.92LIM

0.292351249

1%-3.57D(LIM )

-8.203602133

1%-3.575%

-2.925%-2.92LEX

0.393046819

1%-3.57D(LEX)

-6.542332953

1%-3.575%

-2.925%-2.92D(LPI)-3.040582969

1%-3.57D(LPI,2)

-6.207996826

1%-3.575%

-2.92

5%

-2.92

(二)协整检验

在建立VAR 模型之前,需检验变量间的协整关系。若存在协整关系,则建立的VAR 模型合理;否则可能存在伪回归问题,则模型没有实际意义。笔者运用Janhansen 方法进行协整关系检验(表2)。

表2 五变量系统(D(LPI)、LIV 、LRC 、LIM 和LEX)的协整关系检验

原始假设特征值似然比5%置信水平1%置信水平r=00.4302605882.125545768.5276.07r <=10.3843983455.121888847.2154.46r <=20.3351918131.834440129.6835.65r <=30.2054255712.238117515.4120.04r <=4

0.02470196

1.2005843

3.76

6.65

97 ?

数据来源:各年#中国统计年鉴?。其中1995年以前的投资价格指数(IP)为推算数据,取自解三明著#中国

经济增长潜力和经济周期研究?,中国计划出版社2001年版,第97-100页。

经过对各经济变量的单位根检验和协整检验,获得如下结果:

1.实际固定资产投资对数(LI N)、实际消费(LRC)、实际进口(LI M)和实际出口中(LEX)的单位根检验:在1%和5%的水平上单位根存在,时间序列是非平稳的。

2.D(LIN)、D(LRC)、D(LIM)和D(LEX)的单位根检验:结论是在1%水平上差分序列是平稳序列,LI N、LRC、LIM和LEX是一阶单整过程,即I(1)。

3.价格对数差分(D(LPI))的单位根检验:结论是在5%的水平下平稳,不存在单位根;在1%的水平下存在单位根。

4.D(LPI,2)的单位根检验:结论是不存在单位根,LPI是二阶单整过程,即I(2)。

5.对D(LPI)、LI V、LRC、LI M和LEX作协整检验:结果是在1%水平下存在一个协整方程,在5%水平下存在两个协整方程,五变量系统之间存在着显著的协整关系。

通过对零售物价指数中(PI)、实际固定资产投资总额(I NV)、实际消费品零售总额(RC)、实际进口(I M)和实际出口(EX)五个变量对数LPI、LIN、LRC、LIM和LEX的时间序列进行单位根检验和协整检验,结果表明这几个变量之间存在长期均衡的稳定关系,且我国宏观经济运行中这5个变量之间也是相互影响的。可以说,在此基础上建立的VAR模型是有效的。

三、VAR模型与实证分析

(一)VAR模型与有关方法

1.向量自回归(VAR)模型

在向量自回归(VAR)模型中,当一变量t期的扰动项变动时,会通过变量之间的动态联系,对t 期以后各变量产生一系列的连锁作用,常被用于描述相关时间序列系统的预测和随机扰动对变量系统的动态影响。一般的VAR模型数学表达式为:

y t=A t y t-1+%+A p y t-p+B1X t+%+B r X t-r+ t

其中y t是m维内生变量向量,x t是d维外生变量向量,A1%A p和B1%B r是待估计的参数矩阵, t为随机扰动项,此模型为一个VAR(P)模型。

由于对VAR单个参数估计值的解释存在许多困难,因而更多地转向观察系统的脉冲响应函数和方差分解。

2.脉冲响应函数(IRF)

脉冲响应函数是追踪系统对一个内生变量的冲击效果,描述系统对冲击扰动的动态反应,并从动态反应中判断变量间的时滞关系。考虑一个p阶向量自回归模型:

y t= +1y t-1+%+p y t-p+ t (1)其中,y t为由内生变量组成的k维向量,1为系数矩阵, 为常数向量, t为k维误差向量,其协方差矩阵为!。假设y t为一平稳随机过程,则(1)式能表示成一个无穷向量移动平均模型: y t=C+&?s t-s (2)

其中,?为系数矩阵,C为常数向量,它们均可由(1)式中的系数矩阵i和常数向量 求出。

由(2)式可知,系数矩阵?s的第i行第j列元素表示第i个变量对由第j个变量产生的单位冲击的s期脉冲响应。由于误差向量的协方差矩阵!是正定的,因此存在一个非奇异阵p使得pp?=!,于是(2)式可表示为:

y t=C+&(?s p)(p-1 t-s)=c+(?s p)#t-s (3)由(3)式可见,经过变换,原误差向量变成标准的向量白噪声#。系数?s p矩阵的第i行第j列元

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素表示:系统中第i个变量对第j个变量的一个标准误差的正交化冲击的s期脉冲响应。由(3)式可计算出系统中一个变量对另一个变量的脉冲响应函数,比较其不同滞后期的脉冲响应,可以确定一个变量对另一个变量的作用时滞。冲击响应是测量1个单位的自变量变化对因变量变动的影响,通过对VAR模型进行冲击响应分析,可以较准确地掌握投资、消费、进口、出口和物价的动态特性。

3.方差分解(VD)

方差分解提供了描述系统动态变化的另种方法,即通过把系统的预测均方误差分解成系统中各变量冲击所作的贡献,其作用就是分析各因素的贡献程度。由k个变量组成的VAR模型((1)式)的s步预测误差为:

Var[y t+s-E(y t+s|y t,y t-1,y t-2,%)]= t+s+?1 t+s-1+?2 t+s-2+%+?s-1 t+1

(4)

它的均方误差为:

MSE=!+?1!??1+%+?s-1!??s-1=pp?+?1pp???1+%+?s-1pp???s-1

= k

(p j p?j+?1p j p?j??1+%+?s-1p j p?j??s-1) (5) j=1

其中p j是矩阵p的第j列向量,括号内的表达式表示第j个正交化冲击对s步预测均方误差的贡献。根据(5)式,可将任意一个内生变量的预测均方误差分解成系统中各变量的随机冲击所做的贡献,然后计算出每一个变量冲击的相对重要性,即变量的贡献占总贡献的比例。比较这个相对重要性信息随时间的变化,就可估计该变量的作用时滞和各变量效应的大小程度。

(二)模型设定与分析计算

1.向量自回归模型的设定

根据AIC和SC准则确定向量自回归模型阶数为1阶(表3),即VAR(1)。继而通过系统的脉冲函数和方差分解来推断向量自回归的内涵,以分析各主要经济变量对物价水平的冲击和影响。

表3 VAR模型最优滞后阶数

滞后阶数12345最优滞后阶数A1I C-7.2136536-6.9756729-6.479447-5.4405407-6.522610

SC-6.0553962-4.8315884-3.330260-1.2664679-1.3033631

2.脉冲响应分析

从脉冲响应结果(图1)看,物价受自身惯性影响极为显著,固定资产投资、社会消费和进、出口的变化在短期内对物价的波动产生影响,其中以固定资产的影响为最,而社会消费的影响表现不显著;各经济变量冲击对物价的影响存在滞后关系,但滞后程度各异。物价自身变化的冲击在一开始就表现突出,达到40%左右,之后便急剧下降,5期之后物价波动趋于平缓。在固定资产投资变化初期,物价并没有发生变化,而在3期后对物价的影响达到最大,较初始水平上升了12%左右,此后对物价的影响呈下降趋势,大约在7期时,物价波动明显减弱。进口在2期后的影响达到最大,约为8%,之后便开始下降,在6期后物价波动便趋于平缓。出口在经历了前几期的缓慢上升之后,在4期达到最大,较初始水平上升了9%,与此时的固定资产投资水平相当,之后以慢于投资的速度下降,一直延续到12期以后物价波动才趋于平缓。令人比较意外的是,社会消费的冲击表现不显著。因而,我们可以据此判断各经济变量的变化对物价波动冲击的滞后时期,固定资产投资、出口和进口对物价影响的滞后期分别为3期、4期和2期,而由于消费变动对物价波动冲击的异常表现使得其滞后效应难以确定,对此现象我们在下文中作进一步的解释。

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图1LIN、LRC、LIM和LEX对D(LPI)的脉冲响应

3.方差分解

方差分解结果(表4)表明,物价变动独立性强,受自身影响大,固定资产投资及出口的变化对物价产生的影响是一个由弱到强的渐进过程。进口的影响表现平稳,而消费的影响仍不显著。物价自身的变化解释了物价波动的绝大部份及其短期内贡献率在80%以上,之后虽有下降但仍维持在70%。从短期看,固定资产投资及出口只解释了物价变动的5%和2%;从长期看,它们对物价波动的贡献率却高达12%及11%左右。进口解释了物价变动的3%,且从长、短期的对比看,变化不甚明显;消费变动对物价波动的贡献率长期维持在1.5%以上。也就是说,除开物价自身变动的影响外,固定资产投资和出口变动是引起物价波动的主要原因,总贡献率在23%左右;而进口和消费变动,特别是消费变动,对物价波动的影响显得微弱,且在较长时期里未发生明显的变化。

表4 D(LPI)的方差分解(%)

时期标准差D(LPI)LIN LRC LEX LIM 010.040439111000000

020.0493053691.251098 5.741286440.548570390.4433222 2.015723 030.0531627783.809117210.0758888 1.01509932 2.0869004 3.012994 040.0550299879.061315412.0774887 1.24863177 4.3432475 3.269317 050.0560490476.256905612.7025253 1.32302166 6.4511512 3.266396 060.0566628574.627557612.7682216 1.327269688.0622008 3.21475 070.0570531773.671246312.6804875 1.313274349.163064 3.171928 080.0573073473.099034412.5840187 1.301814929.8710543 3.144078 090.0574751672.749894712.5120235 1.2979143510.313483 3.126685 100.057587972.533027512.4630921 1.3008742710.587543 3.115463 110.0576656872.395904812.4297318 1.3087742710.757796 3.107793 120.0577214772.307443812.4059384 1.3199624710.864432 3.102223 130.0577634872.248970712.3879691 1.3333280310.931792 3.09794 140.057796972.209151812.3736473 1.3482038510.974531 3.094466 150.0578249972.181045712.361697 1.3642147811.001537 3.091506

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四、分析结论

从上述实证分析结果中我们可以得出以下结论:

1.价格自身的惯性作用影响明显(方差贡献为72%),且较为强劲,尤以最近两三期的价格影响为最。由于影响价格的主要经济变量的影响均存在不同程度的时滞,因此最近2至3期的价格变动基本上是由于其前期价格变动的惯性作用所致。尽管价格的惯性作用随着其它经济变量影响的逐渐显现而呈现大幅度的下降,但在数期各变量影响均趋于稳定之后,它仍是影响价格变动的最主要因素,其贡献率仍维持在70%以上。基于价格自身强劲的惯性作用,我们认为欲有效地控制物价水平,维持物价稳定,必须着眼于长期,力促价格走势的良性循环,切忌临时抱佛脚!。

2.进、出口均对物价存在着一定程度的影响,尤其是出口的影响(方差贡献高于10%)更为明显。从以上分析结果发现,进口对价格的影响走势与固定投资趋同,上升与下降基本上表现为同步(进口时滞2期,固定投资时滞3期,之后方差贡献率开始下降)。出口对价格的影响缓慢上升且持续多期(可持续近12期),影响力(方差贡献为

3.2%)稍弱于固定投资。投资幅度的增长,生产能力的急剧扩大,势必增加对原材料和生产设备的需求量,进而进口亦会出现相应的增长,即进口的增长在一定程度是投资增长的表现。基于前面对投资影响价格的分析,我们可以理解为进口变动的价格影响。出口主要表现为商品的输出,意味着增加国际市场的供给、减少国内市场的供给,影响国内市场供给与需求的关系,进而引起国内物价水平的相应变动。

3.固定资产投资对价格水平的影响呈滞后性(时滞3期),且其影响力(方差贡献为12.4%)高于其他经济变量;消费品零售额对价格影响微弱(方差贡献仅为1.4%),且不甚显著。根据宏观经济理论,投资和消费均能显著地影响价格的变动。投资尤其是固定投资在短期内往往表现为需求,特别是对上游产品的需求,在较大程度上影响上游产品的变动,继而经由价格传导机制,上游产品价格变动逐渐传递到下游,引起零售物价指数的相应变动。消费品零售额代表着对消费品的需求,因而通常会影响价格的变动。但我们从实证结果可以看出它对价格的影响并不明显。究其原因,笔者认为是改革开放以前,中国一直是实行计划配给制,消费与价格的关系被人为地扭曲,改革开放以后虽然消费市场逐渐地走向市场化,但由于中国的特殊国情,居民消费仍未能很好地与价格接轨,表现出来的是储蓄总额屡创新高,而国内需求却迟迟未见很大起色!;这也从另一角度反映出改革开放以来我国宏观经济属于投资驱动型!,而消费需求特别是国内消费需求的影响并不明显,即消费的影响力明显不如投资,说明扩大内需的效力尚未完全显现。

通过以上分析结论,我们发现固定资产投资和出口变动对物价波动的影响均存在不同程度的时滞效应,且在长期中成为导致物价波动的主要经济变量。而且,进口的增加主要是由于国内投资的扩大导致对国际市场需求的增加,出口的增加得益于国内市场产能的扩大,产能的扩大则源于投资的增加。显然,减小物价波动主要在于减小投资波动,维持物价稳定主要在于维持投资稳定。

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[责任编辑:叶颖玫] Dynamic A nalyses of the Impact of Macroeconomic Variables on Prices

QIAN Zheng ming,GUO Peng hui,LI Zhi

Abstract:This paper is concerned with the factors in price fluctuations in curren t economic operations and thei r related prob lems in China.It proposes that i t is possible to analyze quantitatively the dynamic impact of major macroeconomic variables on prices by creating the VAR model and i ts Impulse Response Functi on(IRF)and Variance Decomposition(VD).T he results show that each economic variable influences the price in its own way,and that there exists a lagged effect to some degree.It is sugges t ed that various regulatory measures be taken in different periods to maintain price stability and sustained economic develop ment.

Key words:Macroeconomic operation,Price fluctnating,VAR model,IRF,VD

(上接第86页)

Gains and Losses of Logic and Hostory:A Review of Roemer(s Marxist Economic Philosophy

ZHAO Jian

Abstract:J.E.Roemer reworded Marx(s theory of exploitation and class by drawing on neo-classical models of economics, developed his general theory of exploi tation and class,and proposed an ideal socio-economic structure.He frankly refu ted Marx( s labor theory of value,tried showing the logic between exploitation and class without appealing to labor theory of value,and theo rized a new M arxist economic philosophy.As an analytical economist,he emphasized the modernization of the format of Marxist e conomics and de-emphasized its characteristic of consistence between log ic and history.How J.E.Roemer adhered to and devel oped Marx i st economics is quite particular and worthy of serious considerations.

Key words:J.E.Roemer,Western M arxist economics,theory of exploi tation

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