铁矿石经典案例之力拓案
进口铁矿石价格谈判背景知识
2009年08月17日 09:26 来源：中国新闻网
中新网8月17日电中钢协17日发布公告显示，以宝钢为代表的中国钢铁企业与澳大利亚FMG公司经过充分交流和认真商讨，以合作互利为共识，对2009年度中国钢铁企业进口铁矿石价格达成双方都能接受的谈判结果。澳大利亚FMG公司承诺销售给中国钢铁企业的铁矿石实行一个价格，即粉矿干基离岸价每吨度94美分，块矿干基离岸价每吨度100美分。该合同有效期自2009年7月1日至12月31日。
背景资料：全球年度铁矿石谈判惯例
一年一度的铁矿石价格谈判最早开始于1981年，经铁矿石供应商和消费商谈判协商后，双方确定一个财政年度的铁矿石价格。
每个财政年度在东方以日本铁矿石用户为代表，在欧洲以德国用户为代表与世界铁矿石主要供应商澳大利亚BHP · Billiton 集团、RionTinto 集团下属Hamersley 公司以及巴西VALE 公司（原CVRD 公司2007 年改名VALE ），分别确定亚洲市场和欧洲市场铁矿石产品价格。
铁矿石供应商主要有3家：澳大利亚两大巨头力拓公司、必和必拓公司以及巴西的淡水河谷公司。不过，在2008年，一股新兴力量——澳大利亚第三大矿石供应商FMG公司也积极参与到铁矿石谈判中。
根据往年谈判惯例，一旦供应商任意一方和钢厂任意一方价格达成一致，则本年度铁矿石谈判就会结束，其他供需双方均接受此价为新的年度价格，即首发价。
且矿石供应商在与第一家大客户达成价格协议时都会许诺，在与之后的钢厂谈判时不会给更低的价格，钢厂也会许诺，不会接受其他矿山更高的涨价幅度。1995 年以前欧洲价格和亚洲价格会有不同，但欧洲的首发价格在欧洲从未被推翻过，亚洲的首发价格在亚洲也从未被推翻过，1995 年以后无论是在亚洲首发还是在欧洲首发，都被全球普遍接受。
但该惯例在去年首次被力拓和必和必拓所打破，今年，中钢协一直声称，不会接受力拓同日本新日铁达成降价33%的协议。
参与谈判的欧洲主流钢厂：Arcelor-Mittal ；TKS ；TATA-Corus ；Riva
参与谈判的亚洲主流钢厂：NipponSteel ；JFE ；POSCO ；宝钢
背景知识：吨度（1吨所含的纯度）
计算时可采用一个品位价格，就是平常所说的多少钱一个品位(或吨度)。例如金属吨是100元/吨，那么每个品位(吨度)价格就是100/100=1元。实物吨的金属含量是50%(50个品位)，那么实物吨价格就是：1乘50=50元/吨。
一般建立三个概念：
实物吨：含金属品位有高有低，还有湿基与干基的差别，一般以干基为依据。
基准吨：订立合同时都使用基准吨，交割计价时也将实物吨折算成基准吨。
金属吨：一般在交割中没有用处，只是在交谈中大家知道一吨金属多少钱。其实基准吨价格就代表了金属吨价格
2010年铁矿石谈判下月启动中国钢企又添新愁
2009年09月14日 10:10 来源：南方都市报
钢铁市场遭遇寒流让2002年后一路上涨的铁矿石价格急转直下，立志在2009年度国际铁矿石谈判中打个翻身仗的中钢协和各钢企纷纷表态，铁矿石价格应该降价，却被三大铁矿石巨头触碰底线，谈判暂陷僵局。
旧愁未去，新忧又来。2009年的铁矿石谈判到目前为止尚无结果，2010年铁矿石谈判又将于10月启动。由于三大铁矿石巨头拒不妥协，中方2009年的铁矿石谈判目标(降价40%)未能实现。就在新一年的谈判即将启动之时，瑞银、美林、摩根大通等大投行又“恰到好处”地站出来，称中国产能增加将导致铁矿石供应紧张，2010年全球铁矿石长协价可能出现20%的上涨。
中国钢铁行业刚刚过了几个月的好日子(前几个月钢铁市场的涨价让钢企终于开始赚钱)，但随着8月以来钢价持续大幅下滑，钢企再次面临成本考验。如果铁矿石长协价明年果真出现20%的涨幅，钢铁企业明年的命运堪忧。因此，新一轮的谈判对中国钢企来说又是一场大考！
投行称明年铁矿石恢复性上涨
今年的铁矿石谈判波诡云谲，充分显示了利益博弈的复杂性。尽管铁矿石巨头也在不断发出改变长协价模式的声音，但短期来看，长协价依然是巨头和钢企最为倚
重也最为稳定的合作模式。按惯例，每年10月将是下一个年度铁矿石谈判的启动期。尽管2009年中方与三大巨头之间的谈判尚未取得成果，但新一轮的谈判又须面对。
就在此时，国际知名投行又开始唱多铁矿石。瑞银9月初报告称，中国钢铁产能增加将使铁矿石市场明年出现供应紧张，预测2010年全球铁矿石长期协议供货价格可能出现20%的上涨。做出同样预测的还有美林证券和摩根大通，两家在本月报告中均认为全球铁矿石市场明年将出现恢复性上涨。
铁矿石现货价已跌破长协价
今年5月以来，铁矿石现货价不断上涨，并导致中钢协在谈判中筹码越来越少。7月底8月初，现货价已经超过110美元/吨，远超此前力拓与新日铁达成的长协价(澳矿长协价格为72美元/吨左右，巴西矿长协价格为84美元/吨左右)。市场一度出现抢购铁矿石的风潮。
然而，进入8月中旬，国内钢材价格直线下跌，截至上周五，主要钢材品种每吨价格相比8月初已跌去1000元左右。铁矿石现货价也紧跟着钢价的大跌而大幅滑落，截至上周五，跌到80美元/吨左右，已低于长协价(指巴西矿)。
中钢协秘书长单尚华此前一直强调，我国钢铁产业现状依然堪忧，铁矿石涨价缺乏支撑，此前的飙升很大部分是投机所致。“我的钢铁网”资讯总监徐向春也指：下游市场的需求在今年有了很大起色，对钢铁行情构成一定支撑，但并不足以改变产能严重过剩的局面。显然，近期铁矿石价格大幅回落印证了单尚华的判断。
中方需力争2010年铁矿石首发价
中国作为最大的铁矿石进口国，却一直不能掌握铁矿石的定价权，十分被动。今年中钢协谈判历经艰难，也没有实现降价40%的底线。三大巨头拒绝妥协的主要原因，就是断定中国庞大的钢铁市场已对铁矿石巨头形成依赖。
对于明年钢价可能上涨的说法，鞍钢出口部门负责人表示很难认同，“这还要经过认真分析。”中国租船公司业务部门负责人则透露，现只有大钢厂和少数贸易商在零星购进铁矿石，绝大多数进口铁矿石的业务都已停止。
现铁矿石现货价跌破长协价，使得中方在新一轮谈判中处于较有利的地位。但国际投行纷纷唱多明年铁矿石价格，又让新一轮谈判蒙上阴影。为扭转长期以来形成的不利局面，中国已在采取积极措施应对：一方面整顿钢铁产能和铁矿石市场秩序，打击投机；一方面也在“闭门思过”，研究总结经验教训，希望在新一轮谈判中掌握一定的主动权，并争取到首发价。
声音
长城证券一不愿具名的钢铁行业分析师指，近年来，国际投行总是会在敏感时刻唱多中国经济，如今多家知名投行纷纷预测明年铁矿石价格大幅上涨，并将主要原因归咎为中国需求。“尽管其中有相当程度的合理性，但在新一轮谈判启动前同时唱多，不排除还有其他目的。这背后的关系十分复杂。”
中钢协同澳大利亚FMG矿业公司达成铁矿石长协价格
百纳网2009年09月03日访问次数97
澳第三大铁矿石生产商敲定出口价格铁了心与中国合作不外扩业务
8月17日，中钢协宣布同澳大利亚FMG矿业公司达成2009年下半年铁矿石长协价格，打破了国际铁矿石三巨头的垄断。原本在中国名不见经传的FMG公司也一下子跃上了人们的视野。
FMG到底是何方神圣？它的介入能否缓解中国对三大铁矿石巨头的依赖？能否为中国铁矿石谈判增加砝码？为解开这些悬念，本报记者今晨专访了FMG创办人兼CEO安德鲁?佛罗斯特。
FMG希望建立中国价格
《法制晚报》（以下简称FW）：
能否提供一些您和中钢协谈判的细节？
佛罗斯特（以下简称佛）：FMG
同中钢协的关系不错，双方之前也一直有着接触。不过直到最近国际铁矿石价格谈判陷入僵局，FMG才开始同中钢协密集地进行长协价格的谈判。我认为，这种僵局对矿石供应商和钢厂的业务都造成了困难，所以我们希望建立一种中国价格，来反映中国在国际钢铁制造业中的重要地位。
FW：那您认为“中国价格”应当是怎样的？
佛：我认为，一种基准性的价格体系仍是合理的，因为它为买卖双方都提供了一种确定性。我们希望建立的这种中国价格，首先要能够反映中国作为重要铁矿石买家的地位。而且，这种价格应当尊重现实和买卖双方的意见。
FW：那么多少才算合理呢？
佛：我们给中钢协的价格比力拓和其他国家达成的价格低3%，相比去年的价格降低了35%以上，这是我们认为合理的价格，也得到了中国方面的认可。
扩大产能缓解中国对巨头的依赖
FW：FMG将从中国获得约60亿美元的资金，能否透露一下这笔资金的用途？
佛：我们得到的资金大部分将用在扩大产能上。FMG现在已经迅速成长为全球第四大铁矿出口商，而且我们有决心把产量推上更高的水平。
FW：这是不是意味着，FMG今后还能提高对中国出口铁矿石的数量？
佛：肯定是这样，到2010年我们的产能将达到9500万吨，按照去年中国4.44亿吨的购买量，可以满足中国市场五分之一的需求。这对淡水河谷等三大巨头形成冲击，并在一定程度上缓解中国对三大铁矿石巨头的依赖。
安德鲁?佛罗斯特
土生土长的西澳大利亚人，生于1961年，曾祖辈上曾出过西澳大利亚州州长。大学毕业后做过股票经纪人。2003年开办了FMG公司，并担任CEO。
2007年12月28日，佛罗斯特以94亿澳元身价荣登澳洲首富。截至2008年10月，佛罗斯特的个人资产为24亿澳元。
FMG公司
成立于2003年，现为澳大利亚第三大铁矿石生产商，旗下矿区储量预计达45亿吨左右。2009年年产量预计5000万吨，其中2000万吨已经与中钢协达成长期供应协议。
傍定中国暂不扩张业务范围
FW：中国是FMG唯一出口市场，有没有想过开拓其他市场？
佛：之前，我们也尝试跟日韩谈判，但最终还是觉得中国的市场更重要，并且我们把第一家海外办事处设在上海，这足以说明我们对中国市场的重视。而且，目前来看，中国的订单足够支持我们全部生产，因此暂时没有外拓的计划。
坚持下去铁矿石谈判一定能成
FW：您同两拓等大企业打过交道，还打官司赢过必和必拓，能否透露一下和这些企业打交道的秘诀？
佛：坚持不懈，永不言败的态度。对于一家公司而言，如果能够建立一支优秀的、强烈追求成功并且愿意尝试和接受新想法的员工队伍，公司就能够实现巨大的成就。简言之，就是既要坚持立场，又要讲究谈判艺术。
FW：有人说您是西澳的“冒险家”，您在中国的业务也是冒险吗？
佛：他们这么说，是因为大部分西方企业并不完全了解中国。在中国，做生意总要有一定的不确定性。FMG在中国的业务其实是经过缜密计算的，远不止“冒险”这么简单。我们认为中国的基础设施建设迫切需要大量的铁矿石，而这正是铁矿石生产商同中国建立长期合作关系的良机，从这一点上说，铁矿石谈判一定能成。
信心十足FMG准备在A股上市
FW：听说FMG准备在中国上市，能不能透露一下现在的进展？
佛：FMG正在研究在上海证交所上市的问题，现在我们正在指定合适的银行来为我们提供上市咨询。
FW：除了华菱钢铁集团，FMG在中国还有其他合作伙伴吗？
佛：我们与许多中国企业都有深入的合作。比如我们和中国的宝钢建立了一个合资企业来开发西澳格莱希尔谷地的矿石。
FW：中国现在在铁矿石价格上遇到了麻烦，您对中国市场还有信心吗？
佛：绝对有信心。现在的铁矿石价格只是受到了中国同三大矿商的谈判僵局的影响，而我们同中国的合作关系有着非常稳固的基础。
力拓事件始末
7月9日，力拓四名雇员被中国有关部门拘留。他们分别是负责力拓与中方铁矿石谈判的澳大利亚公民胡士泰(Stern Hu)和三名中方雇员——刘才魁、葛民强、王勇。上海市国家安全局对外证实的表述为：力拓上海办事处4名员工“刺探、窃取中国国家机密”。当天，中国外交部发言人秦刚于在京召开的例行新闻发布会上表示，“力拓上海胡士泰等4名员工打探并窃取国家机密的行为损害了中国的经济利益和安全。”这4名驻华员工以“拉拢收买、刺探情报、各个击破”等手段，从事经济间谍活动长达6年。迫使中国钢企在近乎讹诈的进口铁矿石价格上多付出7,000多亿元人民币的沉重代价”，而这相当于“澳洲10%的GDP”。
另据消息人士透露，力拓商谍案的专案组初步查明，除了向内地大型钢企负责人行贿获取商业情报外，力拓驻华代表胡士泰还涉嫌收受小型钢企的贿赂，以帮助他们取得更多铁矿石的进口配额。
一、力拓公司背景资料
力拓成立于1873年，是全球第三大多元化矿产资源公司，总部位于英国，目前该公司是全球前三大铁矿石生产商之一，同时还涉及铜、铝、能源、钻石、黄金、工业矿物等业务。
Rio Tinto矿业公司成立于1873年的西班牙。Rio Tinto是西班牙文，意为黄色的河流。1954年，公司出售了大部分西班牙业务。1962年至1997年，该公司兼并了数家全球有影响力的矿业公司，并在2000年成功收购了澳大利亚北方矿业公司，成为在勘探、开采和加工矿产资源方面的全球佼佼者。
力拓集团总部在英国,澳洲总部在墨尔本。该公司控股的哈默斯利铁矿有限公司是澳大利亚第二大铁矿石生产公司，在西澳皮尔巴拉地区有五座生产矿山(即汤姆普赖斯铁矿、帕拉布杜铁矿、恰那铁矿、马兰杜铁矿和布诺克曼第二矿区)，探明储量约为21 亿吨，公司铁矿年生产能力为5500万吨。预计在建扬迪采矿工程完工后，该公司铁矿年生产能力将达到6500万吨以上。
力拓集团市值523亿美元,是全球第二大采矿业集团，仅次于必和必拓公司。公司总资产按地区来划分，89%集中在澳大利亚和北美。2004年公司总营业额140亿澳元，营业收入来源情况按地区划分：北美占25%，欧洲占22%，日本占18%，澳新占8%，其他亚洲国家为22%，其他地区5%；按产品划分：煤炭和铁矿石分别占19%，铝占17%，铜16%，工业用原材料15%，黄金和钻石各5%，其他4%。
力拓矿业集团不仅是全球最大的资源开采和矿产品供应商之一，而且也是世界三大铁矿石供应商之一。力拓集团作为全球最大的资源开采和矿产品供应商，不仅向全球提供铁矿石，还提供包括铝、铜、钻石、能源产品、黄金、工业矿物等产品。该集团业务遍及全球，尤其以澳大利亚和北美洲为重。中国是其仅次于北美、欧洲和日本之后的第四大市场，而路久成也表示，中国也是集团目前业务增长最迅速的市场。2003年,中国超过日本成为全球最大的铁矿石进口国。
力拓集团与中国的主要业务是双向贸易。主要向中国出口铁矿石、铜、氧化铝、镍、金、硼酸盐、氧化钛原料等。公司为世界第二大铁矿石生产商，在中国的市场占有率为第一。公司现与中国达成8500万吨的铁矿石年销售意向。该公司在北京、上海、广州、香港设有代表处，在新疆、甘肃、云南有勘探项目，主要是勘探铜、镍等。
二、力拓案主要涉案人员
1.胡士泰胡士泰(SternHu)，原籍天津，1963年出生，上世纪80年代曾是国有企业员工（中信集团），1993年进入一家澳洲公司在北京设立的代表处，做咨询和贸易，拥有澳大利亚护照。胡士泰更是在中国钢铁行业“非常吃得开”，他是力拓铁矿石谈判组成员，负责力拓在华矿石的销售工作，力拓铁矿石部门负责人与钢铁行业的很多重量级人物都有良好的私交。与国内各大钢厂及矿石贸易商都比较熟悉，在市场上的表现十分强势；他与被抓的首钢谭以新关系密切。胡士泰平时接电话很少用手机，一般会要求对方拨他的座机号码，大概就是担心被窃听。几年间，胡士泰靠经济情报生意快速“敛财”，仅过亿的豪华别墅就已拥有“不止一、两栋”。
2.刘才魁力拓经理
3.王勇葛民强力拓员工
4.谭以新首钢矿业进出口公司总经理，负责首钢铁矿石进口业务。与力拓胡士泰关系密切
三、力拓事件揭秘
要想全面解读力拓事件，首先要了解铁矿石的谈判规则。
1981年，全球铁矿石定价机制正式形成。所谓全球铁矿石定价机制，是从每年第四季度开始，由世界主流铁矿石供应商与其主要客户进行谈判，决定下一财政年度铁矿石价格(离岸价格)，只要其中任何一家矿山与钢厂达成铁矿石买卖合同，谈判即宣告结束，其他各家谈判均要接受此结果。
从那一年开始至2007年的27年时间里，钢铁公司和矿业公司一直都遵循着这个游戏规则，在中国正式参与之后依然如此。
在2002年中国钢铁业开始高速增长之前，中国钢铁企业并未参与到这个游戏之中，因为中国国内自产的矿石基本可以满足钢铁行业的需求，此外每年只需从国外进口少量的矿石。但是从2002年开始，中国钢铁工业开始了一轮高速增长。
2003 年底起，宝钢集团作为中国钢铁业的谈判代表，开始参与到铁矿石价格谈判中。于是谈判规则也随之发生了些许变化，但这并未动摇规则的基础——任何双方一旦达成，其他谈判方必须接受。变化的地方在于，谈判格局是三对三，即供方——澳大利亚的必和必拓、力
拓和巴西淡水河谷，对需方——宝钢集团、新日铁和欧洲钢厂。
自从宝钢集团参与到该游戏规则中后，铁矿石的价格连年上涨。其中，2004年长期协议价格涨幅为18.6%；2005年，国际铁矿石供应价格更是暴涨71.5%，中国钢铁企业为此多付出大约200亿~300亿元的进口成本；2006 年，国际铁矿石供应价格再次上涨19%，让当年中国进口铁矿石成本增加了70亿到80亿元；2007年，国际铁矿石供应价格亦上涨了9.5%。在这4年时间中，宝钢集团只在2007年取得了“首发价”。
从2008年开始，谈判发生了显著变化。2008年2月18日，新日铁率先与淡水河谷公司就2008财年两种铁矿石基准价格达成协议，其中南部铁精粉涨65%，卡拉加斯粉涨71%。这改变了以往“同品种同涨幅”的惯例。有人打破游戏规则，就会有更多人不遵守。当年，“两拓”并未接受“首发价”，而是获得了更高的价格，在随后的时间里，“两拓”粉矿、块矿基准价格上涨79.88%和96.5%。
自从中国钢铁业开始参与到铁矿石价格谈判中以来,谈判从未被国内评价为成功。每一年谈判的结果公布,都引来阵阵质疑。力拓案的水落石出才让这一现象真相大白，原来是我们国家的钢铁企业出现了内鬼，将情报提供给了对手，对手有我国钢铁企业的底牌，当然在谈判中占有绝对的优势地位。
胡士泰在任期间，十分注重和国内钢铁企业中高层人员的所谓“沟通”。胡士泰几乎每个月都与下属一起到钢厂考察，这其中不仅包括宝钢、首钢、莱钢等钢企巨头，也包括新钢、萍钢、敬业等中小钢铁企业。而只要胡士泰到访，各企业的董事长、总经理一定会出面隆重接待，有中型钢企甚至在胡士泰到访后表示：（与力拓合作）为集团向国际化钢铁企业迈进奠定了坚实基础。胡士泰出面是为建立高层联系，具体细节由下属接着沟通。矿山几乎每个月都会来人拜访，电话更是每周都有。被警方带走的力拓办公电脑中对我国各钢企的技术分析非常详细，各生产流程的参数也非常准确。力拓的许多员工，都是曾经在国内钢铁企业工作多年有生产经验的人士，他们对于国内钢铁企业的生产情况十分了解，即使是最新的情况也能通过自己的关系网得到详细准确的信息。
被拘捕的首钢矿业进出口公司总经理谭以新，只是胡士泰在中国关系网中的一个，据悉，胡士泰与国内诸多钢铁企业的员工有密切接触，并有利益关系。在调查的过程中，将有更多的钢铁企业人士被牵扯出来。
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中国需求左右BDI指数方向
自9月24日以来，BDI指数（波罗的海干散货指数）出现快速上涨，截止11月19日，41个交易日，指数涨幅高达114.3％，仅11月的前14个交易日，BDI涨幅就高达50.21％，是什么原因导致BDI在年内再度狂飙？
中国需求成关键因素
由于国际干散货运输主要有铁矿石、煤炭和粮食三大样，他们贸易需求多少决定了干散货运力的松紧，其中铁矿石贸易对BDI指数影响最大。目前，全球近52％的铁矿石正流入中国，中国对铁圹石的需求已成为左右BDI方向关键，特别在今年，中国需求尤其明显。
据国家统计局数据显示，自3月份开始，中国铁矿石进口每月都突破5000万吨大关（除8月份之外），超过去年月平均1200万吨以上，中国沿海货物港口已经出现排队卸货现象，卸货周期延长数周左右。正因中国需求的强劲导致了今年4月8日~6月3日期间BDI指数上涨了192.7％。
对于本次BDI指数的大幅上涨，渤海证券分析师马哲峰认为“本次BDI反弹，中国铁矿石需求保持强劲依然是关键因素，但季节性因素也不可忽视，近期北半球煤炭和粮食（主要是美国大豆，每年10月~11月份正是美国大豆出口的高峰月份）对货船需求正急剧放大。”以11月9日~11月13日期BDI变化为例，BDI指数周涨幅达21.16％，其中分类指数BPI （巴拿马型船运价指数）、BCI（海岬型船运价指数）和BHSI（灵便型船运价指数）的周涨幅就分别为11.87％、28.66％和13.72％，这表明BPI、BHSI贡献度近期正在提高。但同时看到BCI的贡献度还是远超BPI和BHSI，这也表明铁矿石需求变化才是影响BDI指数的关键。
近期，中国对铁矿石的需求再次升温，9月份，中国进口铁矿石达6455万吨，10月达4547万吨（如考虑国庆放假因素，交易量接近9月数值）。对此，东海证券分析师张辉表示：“由于大家预计明年长协矿将涨价30％~35％，认为明年现货矿也会跟涨，就使得短期贸易商、钢铁企业有增加囤矿需求，特别是随着钢铁下游行业持续回暖，也导致了企业有补库存需求。”中国远洋董秘张永坚也认同上述观点，同时他表示，“近期BDI上涨的原因，除了供需面因素以外，也反映各方对中国经济充满信心，看好中国铁矿石需求增长和钢材消费预期。同时，由于全球经济复苏超出预期，也给航运市场上涨提供了很强的心理支撑。”
明年航运业仍处困难期
虽然BDI指数目前仍在继续上涨，但投资者却普遍认为BDI的快速上涨仅是短期现象，而且他的上涨并不可能带动A股航运业相关上市公司业绩进入上升通道，同样也不支撑A 股相关上市公司股价出现超预期的上涨。事实上，从今年A股航运板块的整体市场表现来看，也证实了这一点。
今年4月~6月，BDI指数曾上涨了192.70％，但同期A股航运指数仅上涨了14.58％；9月24日至11月19日期间，BDI指数再次大幅上涨50.21％，A股航运指数虽然也上涨了21.81％，但在此期间，A股大盘涨幅也达16.81％。
对于今年航运指数上涨的现象，张辉认为“从BDI分项指数看，今年BCI的飙涨明显带有炒作成分，因此BDI指数短期上涨并不可能给投资者带来乐观预期，而个股股价上涨本身就需要由预期来推动，没有预期如何推动。同时，由于今年大量船舶订单并未撤销而只仅仅是延期（据中国船舶工业协会表示撤单比例低于10％），那么明年留给散货的船会更多，运力供过于求的矛盾将会加剧，未来运价走势可能呈现W型。”中金公司分析师杨鑫也表示，“航运板块是一个周期性较强的板块，业绩弹性较大。从中长期来看，随着欧美经济和贸易量复苏，航运板块正慢慢回暖。不过航运业依旧受到运力过剩的严重制约，预计2010年~2011
年仍为干散货运输业的行业低谷。”
对上述两者的说法，张永坚却不这样认为，他表示“随着今年四季度需求旺季的到来，现货市场运力供应紧张局面会出现，市场信心再次增强，目前市场已经突破本年度的高点的压制，并且可能还有上升空间，随着全球经济好转，明年有望好于今年。虽然此次市场上涨不排除有部分投机因素在里面，但是投机的基础还是来自于实体经济，本次指数上涨最主要的因素还是需求的增加。”
两拓是如何“炒高”BDI指数的
租船向中国运输铁矿石，制造“虚假繁荣”混淆真实需求，进而增加铁矿石谈判中的筹码。今年以来，代表海运景气度的波罗的海干散货指数（BDI）逐月走高，这其中不乏力拓的“功劳”。
今年上半年，BDI指数从773点一路飙升到4291点，正是力拓以及它的“伙伴”必和必拓大量租船向中国运输铁矿石现货造成的。BDI指数狂升，催生了中国铁矿石进口的“虚假繁荣”，既让力拓消化了库存，增加了销售利润；还混淆了中国的真实需求，增加了这家矿业公司在铁矿石谈判中的筹码。
CBN记者通过采访多位钢厂和航运业内人士发现，今年铁矿石谈判期间，由于中国钢铁工业协会（下称“中钢协”）对前十大钢厂的严格控制，力拓等三大矿山企业开始主动租船将铁矿石运往中国，再通过贸易商转卖给国内钢厂，或者在国内港口的保税区直接将矿石按照到岸现货价卖给钢厂，使中国进口铁矿石数据呈现出连月创新高的势头。
主动运货卖现货
按照铁矿石长期协议的传统惯例，新年度铁矿石谈判的合同执行期从每年的4月1日开始，由于今年的铁矿石谈判在4月1日仍未达成一致，因此，供需双方必须商讨一个“预付”的价格开具信用证，以保证继续进口，待谈判落定后再根据谈判结果和预付价格的差别多退少补。
一位国内钢厂高管告诉CBN记者，力拓当时提出暂时以比2008年的长协价格下降20%的幅度来开具信用证，而中钢协则明确反对，认为即使是“预付”价格，这一降幅也太低，要求钢厂按照2008年合同价格的60%进行预付（也就是比2008年的长协价格下降40%）。
“力拓提出降价20%的预付要求，反映了力拓对今年铁矿石长期合同降价幅度的期许，而中钢协早就说过今年的铁矿石长期合同价格要回到2007年的水平，也就是降价40%，所以要求钢厂在预付价格上也不能退让，表示如果违背这一要求将会严惩，甚至取消进口资质。”上述高层透露，“这一要求让大型钢厂，尤其是前十大钢厂很为难，一方面不好违背中钢协的决定，另一方面力拓等矿山企业也不愿意让步，而铁矿石还是需要进口的。”
不过随后，矿山企业就想到了“两全其美”的办法。
从那时起，长协合同是否执行已经不再重要，力拓等三大矿山企业开始大量租船向中国的港口发货，卸在中国港口的保税区后，要么由贸易商将铁矿石买走，再转卖给中国的钢厂，要么由有长协合同的大钢厂以到港的现货价格购买，而不管是贸易商还是钢厂，谁要购买这些铁矿石，谁就负责办理海关进口等证件。
“三大矿山都在主动租船向中国发货，甚至还没找到买家就开始运输。”一家国内铁矿石贸易商对CBN记者透露，以前很多小的贸易商由于资金问题没法大量买货，现在矿山企业甚至对贸易商“放宽要求”，先把货拿走去卖，钱可以慢慢付。
当时，以现货价来卖铁矿石，也的确能够被钢厂和贸易商接受，以63.5%印度粉矿CIF 到港价格为例，4月份的价格在60～62美元/吨的水平，而2007年底则高达205美元/吨。
三大矿山频频主动向中国发货，与中国港口堆存费用比国外低也有很大关系。在今年上半年，由于港口吞吐量下滑迅速，很多港口为了吸引货量，甚至不收取堆存费，也为矿山和贸易商在港口的囤积货物提供了空间。
在将铁矿石大量运到中国港口以现货价格出售的同时，三大矿山企业还在积极与中钢协无法控制的中小钢铁企业签署长期供应合同，以获得更多客户渠道。
“两拓”更积极
在三大矿山企业中，澳大利亚的两家矿山企业力拓和必和必拓向中国发货的积极性更高。
往年中国钢厂与三大矿山企业谈定长协价后，很多钢厂也会选择由矿山企业来负责租船，然后支付由矿山企业锁定的到岸价格。
今年年初，巴西淡水河谷就曾利用海运低谷期的便宜船价，使巴西到中国的距离劣势有所缩小，这也刺激了澳大利亚“两拓”要海运费迅速推高，从而拉大与其竞争对手淡水河谷的距离优势。
CBN记者查阅权威航运咨询机构clarkson的Capesize（运输铁矿石的主要船型）月度承租订租量数据得知，今年1～6月期间，“两拓”租船占市场租船总运力的比例都在37%或者42%左右，而5月份更是占据当月租船总运力的54%，而5月也正是BDI反弹最疯狂的一个月，从5月1日的1806点暴涨至5月29日的3494点，反弹幅度超过90%。也正是在5月的26日，日本新日铁与力拓达成了今年铁矿石长期协议谈判的首发价，主要矿粉降价幅度33%。
这也正是我国铁矿石进口连月创新高，港口矿石库存又居高不下的重要原因，根据兰格钢铁网的数据监测,截至7月10日,国内19家港口铁矿石库存已经超过了1亿吨，而６月份中国进口铁矿石５５２９万吨，同比增长４６％，已经连续三个月保持在５０００万吨以上。
“两拓自己将铁矿石运到中国，推高了海运费，还造成了市场需求忽然增大的假象。”中钢协秘书长单尚华对记者指出。
在日本与力拓达成长协“首发价”后，这种向中国主动发货的形势并没有改变，也使得BDI指数在6月3日达到今年的最高点4291点。联合金属网的分析师胡凯告诉记者，目前，巴西到中国的海运费已经比澳洲到中国的高出了24美元/吨，而到中国港口的矿石现货到岸价，澳大利亚矿已经高于了日本签订的“首发价”，巴西矿也已经与“首发价”持平。
“这正是‘两拓’步步为营向中国发货所希望看到的，他们早就预计到，现货价格和海运费用不会永远像年初那么低。”一位钢厂人士总结道。
钢厂按降幅33%的预付价格开具信用证
中钢协立场松动BDI强劲反弹
由于大钢厂以降幅33%的预付价格开具信用证进口长协矿已经得到了中钢协的默认，力拓“间谍门”发生后贸易商观望暂缓进口的局面也被打破，象征干散货航运市场景气度的BDI指数在7月份下跌后最近两天又强烈反弹。
进入7月份，BDI指数略显疲态，从4000点回落到3000点以下，但从前天开始又突然暴涨，迅速突破3000点。
“这几天很多钢厂都在询问船价，大部分都是产量排名前十的钢厂，他们问了很多家，但成交还不多，不过，已经让租船界感到似乎需求又在激增了，于是纷纷提高了租船价格。”一家干散货航运公司的总经理向CBN记者解释BDI指数为何又在近两天暴涨的原因。
一位国内钢厂高层称，钢厂之所以在这几天突然开始询问船价，主要与长协合同又恢复执行，大钢厂需要租船运铁矿石有关。目前，大多数大钢厂都已经与矿山企业商定，按照下幅33%的价格开具信用证进口铁矿石，不过这都是临时的价格，协议中也写明待谈判结果落定后再多退少补。
CBN记者从多家钢厂人士处获悉，7月5日力拓上海的4名员工被拘留，也从一个侧面推动了钢厂能够按照日本签订的“首发价”来预付，“在力拓间谍案爆出后，我们与矿山企业按照下降33%的价格开具信用证来进口铁矿石也得到了中钢协的默认，而此前，中钢协是强烈反对，要求一定要按照下降40%的价格来预付。”
中钢协内部人士也对记者透露，目前中方仍希望能与矿山企业达成长协矿价协议,“毕竟长协矿机制在今后几年对中国利大于弊。”
一位长期关注钢铁和铁矿石行业的业内人士分析说，照目前的形势看，中方有可能最终就是接受日韩等亚洲企业谈定的降价幅度，因为目前大多数中国钢厂都已经在按照“首发价”进行预付，也意味着心理上接受了这样的降幅，如果在执行一段时间后不会对钢厂的经营产生巨大影响，这一价格也就很可能成为中国接受的“长协价格”。
5最新法律事件
第八期导读：胡士泰因力拓案被判10年律师称其决定放弃上诉 福建南平凶犯一审判死刑庭审未提精神鉴定 浙江台州人大代表疑酒驾宝马撞人致4死6伤 “爱国者”告赢海尔获赔50万 胡士泰因力拓案被判10年律师称其决定放弃上诉 据台湾“中央社”4月8日报道，轰动国际的力拓案经过上海法院一审判决后，即将进入上诉阶段。被判10年徒刑的胡士泰委任律师施克强今天证实，胡士泰已经决定放弃上诉。 施克强表示，放弃上诉是胡士泰自己的决定，作为一个委任律师，必须尊重胡士泰的决定。 对于为何胡士泰会作出放弃上诉的决定，施克强拒绝透露细节。他表示，基于律师的职业道德，未经当事人同意，不能透露。 他说，这段时间经过他与胡士泰充分讨论案情之后，胡士泰自己经过思考之后，决定放弃上诉的机会。 据了解，力拓案4位涉案人员，除胡士泰放弃上诉外，其他3人都将继续上诉。 胡士泰等4名力拓员工被指控利用职务上的便利，为他人谋取利益、多次索取或非法收受数家中国钢铁企业的巨额贿赂。 上海市第一中级人民法院于3月29日对力拓案作出一审判决，认定胡士泰、王勇、葛民强、刘才魁4人犯非国家工作人员受贿罪、侵犯商业秘密罪，分别判处其有期徒刑7年到14年不等刑期。
福建南平凶犯一审判死刑庭审未提精神鉴定 8日上午8时，福建南平市中院开庭审理了“3·23”郑民生故意杀人案，经过3个多小时审理，合议庭十几分钟合议，12时12分左右，主审法官宣判，郑民生犯故意杀人罪，判处死刑。被告人当庭表示要上诉。 小学门口持刀伤人杀人 3月23日早上6时20分许，郑民生携一把长约30厘米的尖刀，离家后到南平实验小学附近。7时25分许，郑民生见该校门口聚集了数十名等候入校的学生，进入其中，先抓住一名小学三年级女学生，持刀朝其颈部猛割一刀，该女生当场死亡。随即，又持刀朝12名小学生的胸、腹等部位捅刺，后被人阻止并控制，公安人员随后将其抓捕。 经法医鉴定，8名死者，均因人体重要血管和脏器被锐器切断、刺破，大出血后死亡，另有5人重伤。 法院认为犯罪动机明确 法院经审理查明，郑民生因屡次恋爱受挫，又与同事、家人不和，遂悲观厌世，进而产生行凶杀人的恶念，并选择小学生为作案对象。 法院认为，郑民生持刀杀人致8死5伤，犯罪事实清楚，证据充分确实，郑亦承认杀人事实，其行为已构成故意杀人罪，公诉机关指控罪名成立。 经过4个小时的审理，法院认为，在整个犯罪过程中，郑民生犯罪动机明确，犯意坚决，手段残忍，情节恶劣，后果严重。 法院判处郑民生死刑，剥夺政治权利终身，并赔偿每个死亡家属40万元到41万元，赔偿伤者家属1万到3万元，共300多万元。 一审宣判后，郑民生表示要上诉，一位遇害学生家属大骂：“王八蛋！”庭审未提精神鉴定 审判长介绍，血检结果显示，被告人案发前没有吸毒喝酒。 3月26日，郑民生做了精神病司法鉴定。此前有媒体报道称，鉴定结果有望在庭审现场公布。昨天，审判长未提及精神病司法鉴定一事，而控辩双方及郑民生亦未提及。 数百市民庭外雨中等消息
力拓案之国家秘密与商业秘密分析
“力拓案”泄露的是商业秘密还是国家秘密？ 一、案件始末 二、各方观点 从案件发展的始末可以看出，尽管法院最终以非国家工作人员受贿、侵犯商业秘密罪对本案作出判决，但“力拓案”所泄露的秘密是纯粹的商业秘密还是属于国家秘密备受争议的，下面，我们来看一下各方观点。 1、前澳大利亚驻香港总领事梅卓琳对媒体说，如果胡士泰通过不正当手段所得到的那些事资料确实属于国家机密，那么中澳两国的领事馆都无权干涉。中澳两国在法律体系上对国家机密一词的定义有一定的差异。 2、凤凰卫视评论员邱震海也称胡士泰等人的确是盗窃了中国钢铁企业的商业机密，有争议的是这些信息是纯粹的商业机密还是可归属为国家机密，国情不同，其定义也不同。
3、中国方面有评论认为由于钢铁、能源等产业的特殊性，其行业关系到国计民生与国家发展战略，此类信息是国家机密。 4、也有媒体指出铁矿石只是一种“普通商品”，同时指责在商业竞争之中，中国政府扮演错误了角色，而在机密方面，中国对一些本来不该保密的、或者已经过时的秘密还被列为机密而保护着，这一做法值得怀疑。 三、我们的观点 经过一年多的学习，我们对于国家秘密和商业秘密都有了一定认识，针对此案的特殊情况，我们认为，胡士泰等人的行为泄露的是商业秘密。 1、国家秘密与商业秘密的概念 我国于2010 年4 月29 日修订的《保密法》第二条对于国家秘密的定义是：“国家秘密是关系国家安全和利益，依照法定程序确定，在一定时间内只限一定范围的人员知悉的事项。” 对于商业秘密的界定，我国《反不正当竞争法》有十分明确的规定，该法的第十条对商业秘密的定义是：“商业秘密是指不为公众所知悉，能为权利人带来经济利益、具有实用性并经权利人采取保密措施的技术信息和经营信息。” 根据定义看出，有关事项是否涉及到国家的安全和利益是判断该事项是否属于国家秘密的主要依据。那么，“力拓案”到底有没有给中国带来安全和利益危害呢？如果有，又有多大的危害呢？ 据中国新闻网的文正介绍，2009年8月8日一篇名为《力拓案件折射出什么？》的评论文章出现在“中国保密在线”网站，署名为“蒋汝勤”。文章指出，力拓案件中，“这些涉案的经济间谍6年来拉拢收买、刺探情报、各个击破、巧取豪夺，迫使中国钢企在近乎讹诈的进口铁矿石价格上多付出7000多亿元人民币的沉重代价，相当于全国钢铁行业同期利润总和的一倍多！”蒋汝勤本人曾任淮安市国家保密局局长一职，但已于2008年3月24日去职。由于这篇评论文章被媒体报道为转自“中国保密局网站”，因而受到广泛关注。但刊发该文章的网站从8月9日始终无法登录。而一位匿名分析师认为这篇文章并非官方表态，而更多的是一个保密工作者的个人观点。“比如他说这起间谍案让中国损失7000
铁矿石定价从长协到指数的前世今生
铁矿石定价从长协到指数的前世今生 铁矿石长协价格年度谈判的背景及发展历程 铁矿石长协谈判有近百年的历史，而铁矿石国际贸易是随着日本钢铁工业的蓬勃发展和贸易全球化而日渐成熟的，并在80年代初逐渐形成了特定的交易惯例和价格机制，即年度定价长协机制。在1950年以前全球铁矿石资源供应充足，交易方式以现货交易为主；20世纪60年代，钢铁工业快速发展的日本由于国内资源贫乏而成为澳大利亚铁矿石资源的主要买方，双方为了加强合作开始签订短期合同，并在60年代后期逐步发展为长期合同，铁矿石量和价都锁定10-20年; 20世纪70年代，欧美借鉴日本经验大量利用进口铁矿石和签订长期合约，导致国际市场上的铁矿石供需日趋紧张，铁矿石出口国为了维护自身利益，在1975年成立了铁矿 石输出国组织，增强了谈判力量并改签长期合为短期合约。 铁矿石长协定价机制决定年度铁矿石价格的谈判开始于1980年（1981财年），此后谈判机制逐步稳定并延续了接近30年。其框架是：铁矿石供需双方长期协议定量不定价”价格一 年一谈；确定首发价”后，其他矿山公司和钢厂进行确认跟随。在长协合同中定死了供货的数量或采购的数量，期限一般达到5?10年，甚至达到20?30年。根据惯例每年第四季度开始，由世界主流铁矿石供应商与其主要客户进行谈判，决定下一财政年度铁矿石价格，价格一经确定，双方则依照谈定的价格在一年内执行。铁矿石消费商中的任意一方与铁矿石供应商中的任意一方价格达成一致后则谈判结束，国际铁矿石供需双方均接受此价格为新财年的价格。这一谈判模式即首发-跟风”模式；且计价基准为离岸价，同一品质的铁矿石各地涨幅一致，同一类型各品质铁矿石涨幅一致，即离岸价、同涨幅” 铁矿石长协年度谈判机制的出现与变革都是与当时的历史背景密切相关的，在当时的背景下，年度定价机制对双方都有利，对主要买方日本来说年度定价合同有利于稳定货源与钢厂的生产计划；而处于发展阶段三大矿山而言，年度合同能够使其在年初就获得银行的贷款，有利于其快速发展。而最终形成年度长协价格谈判机制的理由如下：其一，铁矿石用途的唯
中铝海外并购
中铝海外并购后遗症：遭遇巨大财务风 险 https://www.360docs.net/doc/7318240281.html, 2008年11月30日 10:00 证券市场周刊遭遇巨大财务风险 中国铝业(7.83,-0.07,-0.89%)并购后遗症 栗新宏／文 尽管有理由澄清持有力拓股权存在的争议，但身处金融风暴之中的中国铝业(601600)很难独善其身。第三季度，中铝净利润为1.83亿元，同比减少92.9%；前三季度净利润25.84亿元，同比减少72.1%。“目前是非常困难的时期。” 在10月29日召开的临时股东大会上，面对来自建行、国开行及多家基金公司的股东代表，中铝董事长肖亚庆如此感叹。 铝价大跌是主要因素。7月11日，沪铝0811合约价为19860元/吨，8月29日跌至17730元/吨，跌幅10.72%，至今也没有明显回暖迹象，及至10月中旬，沪铝0811合约已跌至1.4万元/吨，较9月初又下跌16.7%。 除铝价下跌外，此前中铝高价收购的海外矿山因收支不平衡未来很可能变成“业绩定时炸弹”。若果如此，中铝将遭遇更大危机。
收购力拓股权遗祸 针对中铝持有力拓股权引起的争议，10月17日，中铝发表声明称：“根据公司与雷曼兄弟国际(欧洲)公司(“雷曼欧洲”)的托管协议，这些股份存放在一个专门的、独立的托管账户中。所谓公司所持股份可能存在争议，或者该等股份可能成为雷曼欧洲一般资产的说法是毫无依据的。公司正在与雷曼欧洲在伦敦的破产管理人进行商议，安排该等股份按适当程序从雷曼欧洲转移出来。” 对此，雷杰律师事务所律师何杰告诉《证券市场周刊》，如果中铝与雷曼欧洲之间是简单的中介和托管关系，中铝所持的力拓股权应该毫无争议，只要中铝提供相关证明，很快就可以将力拓股权从雷曼欧洲转移出来。为此，本刊记者多次求证，中铝均拒绝回答。 实际上，雷曼破产距今将近两个月，但转移股权事宜仍没有明确进展。因此有理由令人担忧的是，中铝与雷曼可能并非简单的中介关系。在中铝收购力拓9%股权过程中，雷曼是其财务顾问。在本次收购中，中铝联合美国铝业出价140.5亿美元，其中美国铝业以认购中铝新加坡公司债券形式出资12亿美元，其余128.5亿美元均为中铝方面出资。 目前，国际上通行的收购方式有四种：现金收购、换股并购、综合证券并购和杠杆收购。其中，现金支付是一项沉重的即时现金负担，
公司并购的案例分析
公司并购的案例分析 ——阿里巴巴并购雅虎中国 一.引言（空两格，下同） 二.文献综述 企业并购就是企业兼并或购买的统称。并购企业是企业实现自身扩张和增长的一种方式，一般以企业产权作为交易对象，并以取得被并购企业的控制权作为目的，以现金、有价证券或者其他形式购买被并购企业的全部或者部分产权或者资产作为实现方式。企业并购实施后，被并购企业有可能会丧失法人资格，或者被并购企业法人资格保留，但是其控制权转移给并购方。 企业并购在社会经济生活中最富有戏剧性、最引人入胜，充满了利益角力与合纵的精彩故事,总是在无尽的传言和反复的拉锯之中,强烈地吸引着世人目光。据有关统计数据显示，我国企业的并购额在过去的五年里以每年70%的速度增长，而且随着股权分置改革的进行，资本市场的未来发展方向也为我们勾画出上市公司并购的蓝图。在并购越来越广泛的被企业采用的今天，正确认识企业的并购也显的越来越很重要。考查我国企业近年来的并购实践,有的企业并购后,预期目标与并购的期望相差甚远,甚至出现失败,其中的原因是多方面的.从企业并购的动因和形式的角度来探讨阿里巴巴收购雅虎中国这一案例,并分析其成败得失,将给我们以有益的启示。 二. 案例 2005年8月11日，阿里巴巴和雅虎在北京共同宣布，雅虎已将其在中国的全部资产“打包”，同时再出资10亿美元以此换取阿里巴巴40％的股份（只有35％的投票权）。这是中国互联网史上金额最大的一起并购。 阿里巴巴收购的雅虎中国资产包括：雅虎中国门户网站、搜索门户“一搜”、3721网络实名服务、雅虎的搜索与通讯服务、拍卖网站“一拍”中属于雅虎的部分，此外，还将共享雅虎遍布全球的渠道资源。至此，如果再加上阿里巴巴旗下的阿里巴巴中国网站、阿里巴巴中国网站国际网站、淘宝网、支付宝，阿里巴巴目前已成为中国最大的互联网公司。 收购完成后，阿里巴巴公司新董事会共有4席，其中，阿里巴巴2席、雅虎公司1席、阿里巴巴的投资人日本软银公司1席，公司将由阿里巴巴直接管理，而阿里巴巴创始人马云仍将担任公司的CEO与董事会主席。 雅虎如果不想退出中国这个最有潜力的市场，该怎么办？对于阿里巴巴来说,eBay会不会利用技术和市场上的优势，在搜索上对淘宝痛下杀手？此外，eBay会不会避开头破血流的市场竞争，直接通过股权收购的非市场手段将淘宝“吞并”掉？毕竟阿里巴巴和淘宝的股东中都有渴望套现离场的风险投资商。下面我们将.从企业并购的动因和形式的角度来进行分析。 三．分析 （一）并购背景 一方面于2003年，雅虎收购了当时中国最大的搜索公司3721，并将雅虎中国的业务交由3721团队管理，本土化策略让雅虎的搜索业务在中国领先Google。据艾瑞市场咨询报告,在2004年中国搜索引擎搜索流量市场份额中，百度为33.1%，“雅虎系”为30.2%，Google为22.4%。但是，双方的合作并不愉快，据媒体报道，原3721团队认为雅虎中国在经营决策权和资金使用上受到雅虎总部过多限制，错失追赶百度争夺中国搜索市场老大的机会。2005年初,原3721公司团队公开向雅虎“酋长”杨致远抛出了两难的问题：要利润还是要发展。雅虎在中国苦苦耕耘七年,在互联网赚钱的业务之中只有搜索占到了一席之地，并面临百度和Google 的强大竞争压力。
能源企业跨国并购失败案例——中铝并购力拓分析
能源企业跨国并购失败案例——中铝并购力拓分析 一、并购过程 （一）过程概述 两个公司由于占据着国内外铝业市场极大的份额，所以必然会在中国矿业集团进军世界的过程中发生战略交叉，以下是他们在并购失败之前的合作背景。 1、2007年11月8日,力拓公司提出以该公司3比1的比例和力拓公司换股。 2、2008年2月1日,中铝公司携美国铝业以140.5亿美元闪电参股矿业巨头力拓英国公司12%股权。 3、2008年11月25日,力拓公司正式撤回了对力拓公司的并购。 4、2008年12月,传出中铝将进一步注资力拓的消息。 5、2009年2月2日,力拓与中铝双双确认谈判合作事宜。 6、2009年2月12日,中铝、力拓发布公告达成战略合作协议。 7、2009年2月16日，中铝和力拓的“联姻”新增变数。据外媒报道，力拓的部分机 构投资者向必和力拓摇起了“橄榄枝” 8、2009年3月26日，澳大利亚竞争和消费委员会明确表示将不反对中国铝业公司注 资力拓的交易。 9、2009年3月27日，国内四家银行将向中铝提供约210亿美元贷款，用以支付对力拓 投资对价和其他有关本次投资的资金需求。 10 、2009年3月29日，中铝公布2008年业绩，该公司2008年利润总额下跌99.17%，被港媒称为“最差蓝筹H股”。中铝高层称不影响收购力拓。 11、2009年4月2日，德国政府放心中铝投资力拓，这是继澳大利亚反垄断部门批准后， 该交易获得的第二个权威部门的认可。
12、2009年5月15日，中铝与力拓宣布获得美国外国投资委员会对力拓拟向中铝发行 可转债以及中铝对肯尼科特犹他铜业公司进行投资交易的批准。 13、2009年6月4日，力拓宣布股票周五暂停交易，可能将发表公告宣布废除与中国铝 业的195亿美元交易。 2009年6月5日，中铝确认，力拓董事会已撤销对2月12日宣布的双方战略合作交易推荐，并将依据双方签署协议向中铝支付1.95亿美元分手费。 14 、2009年6月5日，力拓与力拓宣布达成协议，合资经营铁矿石业务。 （二）并购中的各种阻碍 1、政治阻碍——澳大利亚的警惕性 对于国有公司中铝，澳大利亚的盎格鲁—撒克逊血统决定了他们对中国的信任一定是有限的，于是中铝收购力拓的过程中，澳大利亚外商投资审核委员会延长了审查周期，就在中路铝获得力拓的上市公司12%现有股份之后的24小时之内，世界第一大矿业公司必和必拓的董事长、澳大利亚最有势力的商界领袖——69岁的奥吉斯即刻奔赴澳大利亚的政治中心堪培拉，并和记为重要的联邦部长举行了一个聚会，商讨“如何抵制外国资本入侵”的问题。 2、商业阻碍——力拓的威胁 在力拓面临资金链危机的时候，不只中铝，必和必拓也觊觎力拓很久了。并且其曾表示只要是力拓的收购要约，无论是整体收购还是部分收购，都将要优于来自中国铝业的投资，而考虑到力拓的巨额债务将成为其资产出售的最大阻碍，我们将通过新发股权方式来为潜在买家提供资金帮助。在这个时刻，中铝没有任何说明，以一贯的国有企业的标准模式等待结果。一旦必和力拓成功允诺为力拓解决资金链危机，将又加重中铝并购力拓阻碍。 3、铁矿石博弈阻碍 力拓担心在经济危机时期，中国4万亿经济刺激计划出台的同时，恢复了经济但也可能对铁矿石价格造成影响。故而要求力拓将有关的股东特别大会决议案，由普通决议案（超过50%投票赞成通过），改为特别决议案（超过75%投票赞成通过），从而加大了谈判阻碍。
近年国际贸易案例一览
1.中国稀土出口配额案例分析 2.欧美荷尔蒙牛肉案 3.中美汇率战 4.英特尔反垄断案 5.美对华薄棉纸反规避调查案 6.中国代工模式分析—满城风雨富士康 7.转基因产品引发的贸易争端 8.王致和商标侵权案 9.黑龙江省猪肉出口成功规避绿色壁垒案例 10.黑龙江省猪肉出口 11.WTO经典案例：欧盟强征IT产品税 12.委内瑞拉外汇管制案例 13.中国-欧盟打火机安全装置案 14.欧盟对我国鞋类产品反倾销调查的案例分析 15.中美清洁能源之争分析 16.中俄过贸易中有关“灰色清关”的案例分析 17.中美出版物市场准入案 18.中国间谍门——力拓案 19.中国首例农产品反补贴案——对美白羽肉鸡案 20.GATS第一案——美国赌博案 21.企业社会责任保护案-迪斯尼代工工厂被取消供应商资格案例 22.中国石蜡蜡烛反规避案 23.中美轮胎特保案例调查 24.中外技术贸易案例--玻璃技术引进中的问题 25.中国在WTO的第一起被诉案件---中国集成电路增值税案 26.ETS诉新东方侵权案 27.一场“三败俱伤”的纠纷案－中国劳务输出案例 28.美对华最大制裁案美对华最大制裁案 29.从“冻虾”事件看绿色壁垒 30.力拓间谍案与中国铁矿石贸易 31.中国出口贸易战——我国稀有金属路在何方？ 32.我国技术引进案例---液晶面板引进热 33.欧盟进口香蕉案 34.中国钢管再遭调查案例 35.加拿大对我国烧烤架反补贴案 36.加拿大对华碳钢和不锈钢紧固件反补贴案例 37.中国彩电对美倾销案 38.美泰公司召回产品案 39.从外部规模经济视角解读义乌模式 40.美国对华铜版纸反倾销案例
力拓案案例分析
力拓案案例分析 12031035 刘冠良 无论如何，政府处理间谍门事件是及时而必要的，窃取商业机密进行商业贿赂不仅违背商业伦理，更违背了中国与澳大利亚等国的法律。违法者理应受到制裁。 力拓间谍门事件是一个标志，也是一个契机，通过铁矿石谈判收回利权，通过谈判意识到中国经济信息危在旦夕，处于既不知己更不知彼的困难处境。政府有必要改进目前的信息管理制度，对于大型企业关键人士与重要岗位退休官员成为外资大员作出严厉规范，同时反省大型企业首先在境外上市剥夺国内投资者权利，与泄露核心商业信息的软肋，通过培育内部市场机制，形成全国统一的竞争性市场的，彻底摆脱目前借用外力推进改革的路径。 要打好商业机密保护的攻防战，必须要有好的武器，好的策略和好的防护。但在这些方面，当前国内还存在诸多缺陷和软肋。 一是防范意识差。“长期以来，我们的商业机密和商业安全意识不强。过去很多看家的技术，被外资以合资、考察的方式获取了。有的甚至是我们以所谓对外开放的姿态，敞开给人家的。”北京外交学院战略与冲突管理研究中心教授苏浩说，“大量商业机密在推杯换盏之间就告诉了别人。” 二是法律法规滞后。当前尤其在国际全球化舞台上，夹杂着经济安全和信息安全，更呈现出复杂性。“保密法有很多领域是覆盖不上的。虽然他们给我们造成很大伤害，但我们缺乏相关法律来解决。”江涌说。 从美国看，其在保护商业机密方面有内外严格完善的法律保护网。例如，美国为了有效保护商业秘密，在1996年通过了《经济间谍法》。该法律涵盖的范围极其广泛，各种财务、商业、科学、技术、信息、计划、汇编、公司设计、操作步骤、程序等都可以构成商业秘密，并且不论是有形或无形。触犯者可处以15年以下有期徒刑，处50万美元以下的罚款。法人团体违法则可处1000万美元以下罚金。“在使用法律手段保护商业机密方面，我们相比发达国家还有不小的差距。”商务部跨国公司研究中心负责人何曼青说。 三是体制建设不完善。江涌认为，商业机密涉及的行业、领域众多。但目前国内没有统一的职能部门去监督、管理，肩负起防护商业机密的责任。这是导致商业机密泄密案不断发生的重要原因。
国内外铁矿石价格指数一览
、我国现有铁矿石价格指数： 1、XX铁矿石价格指数 9月20日，中国钢铁工业协会、中国五矿化工进出口商会和中国冶金矿山企业协会共同发布了这一指数。此指数由“国产铁矿石价格指数”和“进口铁矿石价格指数”两项构成，均以 1994 年4 月价格为基数（100 点）。其中，国产铁矿石价格指数数据为全国主要产区的铁精矿市场成交含税价格，进口铁矿石价格指数数据采集范围为会员单位报送的干基粉矿到岸价格。 该指数在今年8 月份已经进行了试运行，中国钢铁工业协会会长朱继民称，指数符合市场走势。 从10 月份起，中国铁矿石价格指数将于每周一公开发布。 2、新华-xx铁矿石价格指数 该指数是新华社自主研发的数据产品之一，是由新华社遍布全球的信息采集网络进行数据采集、加工和分析，结合相关领域专家的观点，并综合考虑多种因素后，由新华社专家顾问团队得出的结果。 该指数旨在深入解读中国铁矿石现货交易的变化，对铁矿石价格及未来交易的发展趋势做出有效的预判和析。 目前，“新华-中国铁矿石价格指数”每周二发布。 3、中国联合钢铁网宣布推出“中国铁矿石现货价格指数” 与此前业内惯用的国际三大铁矿石指数相比，中联钢推出的铁矿石指数增加了国产铁矿石价格影响，以体现中国整体铁矿石现货市场走势。 以成交价为计算基准，由中国进口铁矿石港口现货价格和中国国产矿现货价格根据各自权重加权平均得出。中联钢方面称，相比单一的中国进口铁矿石价格指数，中钢联推出的指数旨在体现中国整体铁矿石现货市场的真实价值，从而体现铁矿石现货价格的总体水平变化情况。
对于权重，中联钢称，主要依据是中国进口铁矿石依赖度。进口铁矿石的增速受中国粗钢产量增速放缓和国内矿快速增长双重影响而放缓，但绝对数量和依存度仍然高企。 4、我的钢铁网xx 铁矿石价格指数反映中国铁矿产品价格报告期与基准期变化程度的相对数，用以反映中国铁矿产品价格水平及其变化趋势。 1、“我的钢铁中国铁矿石价格指数”(Mysteel-IpiC 即Mysteel- ironorepriceindexofChina 的缩写)。“我的钢铁中国铁矿石价格指数”的编制考虑了印度现货铁矿石及国产铁精粉在中国铁矿石市场的消费权重，同时考虑了中国国内主要铁精粉生产和销售地区产品产量和价格，是一个以含税现货成交价格为基础，并考虑了不同来源、不同地区和不同品位等关键要素混合而成的加权价格指数。 2、在矿石基准品位选择上对内外矿均以 63.5%基准品位为准。外矿以xx 63.5%品位的粉矿为代表；国内矿则采用样本地代表性铁精粉品位折算成 63.5%基准品位。 3、价格均以主流市场含税成交价格为准。外矿价格是青岛、天津、京唐、曹妃甸、日照、岚山、连云港这七个主要贸易港口成交价格的加权平均价格。内矿价格是以河北唐山、辽宁北票、山东淄博、山西代县以及安徽繁昌 5 个地区的加权平均价格。 4、我的钢铁中国铁矿石价格指数”(MysteelpiC)选择 2005年1月份为100点，自此开始形成周指数。 5、合成本指数的基础数据均来自于“我的钢铁网”自行构建的数据采集体系，主要包括矿石现货成交价格和主要港口库存监测。 以上是目前国内存在的铁矿石价格指数。 二、国际铁矿石价格指数： 目前，国际通行的铁矿石指数分别是环球钢讯（SBB的TSI指数、金属导报的MBIO指数和普氏能源资讯（Platts）的普氏指数。一位指数编制机构的专业研究人员介绍，普氏对应的矿石报价在三种指数中最高，原因在于普氏的结算公式中，给予矿山的
上市公司并购案例分析
战略并购将成主流模式-----上市公司并购案例分析 并购案例的选择 中国证监会于2002年10月8日发布了《上市公司收购管理办法》,并从2002年12月1日起施行。本文拟以新办法实施后即2002年12月1日至2003年8月31日发生的上市公司收购案例为研究对象,力图在案例的统计分析中寻找具有共性的典型特征以及一些案例的个性化特点。 一般而言,从目前发生的多数并购案例看,若以股权发生转移的目的区分,大致有两种类型,一是出于产业整合的目的进行战略并购；二是以买壳收购为手段,进行重大资产重组,而后以再融资为目的的股权变动。本文分析的重点将结合控制权转移的途径,侧重于从收购目的即战略并购和买壳收购入手。也就是说,本文分析的第一层次以目的为主,第二层次将途径及其他特征综合作分析。基于此,我们统计出共有49例并购案例,其中战略并购30例,买壳并购19例。战略并购类案例控制权尽管通常发生了改变,但是上市公司主营业务不会发生重大改变。收购人实施收购的目的主要有:提高管理水平进行产业整合、投资进入新的产业、其他(如反收购、利用上市公司作为产业资本运作的平台、MBO等)。买壳收购类案例主要包含民营企业买壳上市和政府推动下的资产重组(重组和收购方也是国有企业)。上市公司主营业务、主要资产都会发生重大改变。上市公司收购案例的统计分析均来源于公开披露的信息。 战略并购案例分析 一、并购对象的特征 1、行业特征----高度集中于制造业。按照中国证监会上市公司行业分类,所有1200余家上市公司分别归属于22个行业大类中(由于制造业公司数量庞大,因此细分为10个子类别)。在本文研究的30个战略并购案例分属于其中的12个行业,行业覆盖率达到了55%。占据前4位的行业集中了19个案例,集中度达到了63.3%,接近三分之二。 从统计结果看,战略并购在高科技、金融、公用事业等市场普遍认为较为热门的行业出现的频率并不高。相反,战略并购却大部分集中在一些传统制造行业(如机械、医药、食品等)。在8个制造业子行业中发生的案例共有25项,占据了83.3%的比例。由此可以认为,战略并购对象的行业特征相当显著,有超过80%的案例集中于制造业。 如此鲜明的行业特征自然而然地让人联想到全球制造业基地向中国转移的大趋势。可以预见,正在成为"世界工厂"的中国将为上市公司在制造业领域的战略并购提供一个广阔的舞
中铝收购力拓案例分析报告
中铝收购力拓案例分析 班级： 学号： ：
中铝收购力拓案例分析 摘要：在经济全球化和科技革命和产业革命的趋势下，企业为了加强其国际竞争地位和推行全球经营战略，在全球围掀起了一场规模宏大，影响深远的并购浪潮，然而中国企业若想成功走出去则需要正确的发展策略与可行的目标，在此以中铝收购力拓为例分析我国企业跨国并购路上所面临的挑战。 关键字：跨国并购案例分析策略研究 一、中国企业跨国并购的背景分析 近年来，在“走出去”战略的指引下，我国的大企业正以雄厚的资本能量，纷纷走出国门，在全球各大经济体中寻求新的投资目标，进行跨国并购。尽管有中海油失意尤尼科、海尔退出对美泰的收购、TCL和阿尔卡特劳燕分飞、华为、中兴等因“安全问题”收购业务搁浅等一系列海外并购失败案例，但仍然不能阻挡联想、明基、北汽、吉利迈向海外的脚步，我国的跨国并购愈演愈烈。如图1-1 2007年-2014年我国对外投资额所示，尤其面对全球性的金融危机，受冲击相对较小的我国企业可谓迎来了一个难得的并购海外企业的机遇。 海外并购已成为我国企业走向国际市场实现其规模扩和获取各种资源的有效途径。然而，机遇与挑战并存，我国企业在实现海外并购的道路上并非一帆风顺，而是存在着诸多新的风险，如何克服这些障碍成为决定我国企业海外并购能否成功的重要因素。希望通过对我国企业跨国并购中呈现的特点、问题及对策进行研究分析，为中国企业在跨国并购中面对的困难提供多一点解决方法。为我国企业的发展、我国经济的发展尽些许绵薄之力。 图1-1 2007年-2014年我国对外投资额
资料来源：中国统计局发布数据。 二、中铝集团背景 中国铝业股份（中国铝业）于2001年9月10日在中华人民国注册成立，控股股东是中国铝业公司。是中国最大的氧化铝生产商，同时也是中国规模最大的原铝生产商，而中国是世界上增长最快的大型铝市场。氧化铝和原铝是中国铝业的主要产品。是生产原铝的主要原料，而原铝是广泛使用的金属，也是进行铝产品加工的主要原料。 中国铝业是中国有色金属行业的龙头企业，综合实力位居全球铝行业前列，也是中国铝行业唯一集铝土矿、煤炭等资源勘探开采，氧化铝、原铝和铝合金产品生产、销售、技术研发，国际贸易，物流产业，火力发电、新能源发电于一体的大型生产经营企业。 自2006年以来中铝集团每年都处于盈利阶段如图2-1 中铝集团2006-2015年营业总收入，且资产负债结构图2-2中铝集团2006-2015资产负债结构图较为合理，公司发展前景依然广阔。 图2-1 中铝集团2006-2015年营业总收入 图2-2中铝集团2006-2015资产负债结构图
从力拓案看澳州高薪专业——冶金地质
从力拓案看澳州高薪专业——冶金地质 据中国青年报7月24日报道，7月5日，胡士泰等四名力拓雇 员因涉嫌窃取中国国家机密被上海市国家安全局刑拘。据报道，胡 士泰等人通过贿赂获得机密信息，信息大致包括国内各大钢企的原 料库存周转天数、进口矿需求、吨钢单位毛利、生铁的单位消耗等 财务数据。“力拓案”目前已进入司法程序，中国外交部副部长何 亚非表示，他已在最近的一次会晤中向澳大利亚外交部部长史密斯 介绍了案件的情况，中方有充足的证据证明力拓的雇员通过非法手 段获取了中国国家机密。 机密遭窃，让力拓摸清了中国钢铁业的谈判底线，中方被动不言而喻。自2002年以来，铁矿石价格飙升，除2007年的谈判中方居 于主动外，其余年份均处于被动。测算显示，中方为此累计多支付7000亿元。为何作为传统行业的矿冶行业可以惊动两国高层领导重视，引起中澳各大媒体高度关注呢？因为澳大利亚能源及矿产资源 丰富，很多国家都依赖其丰富的矿产维持工业生产。 从力拓案看澳州高薪专业——冶金地质 澳洲经济增长一半以上要归功于西澳的能源工业。西澳的能源出口地区主要包括：中国、亚太地区及一些欧美国家。近几年，西澳 与中国的经贸往来迅速增加。西澳不仅向中国出口大量的铁矿、石 油天然气、镍等能源产品，还将先进的环保工程技术、地质勘探、 采矿、石油工程、冶金、工程及企业管理等科技含量很高的产品带 到中国。在澳洲，地质勘探专业人才极为匮乏，急需大量的专业人 才从事技术开发与技术管理工作。 对于留学澳洲的同学来说，冶金与地质专业的就业就成了香饽饽。建于1911年的西澳大学是西澳洲第一所大学，也是澳大利亚最为优 良的五星级大学之一。2005年的大学排名对西澳大学的知名度、科 研水平、师资力量、毕业生满意度都给予了五星级的最高评价。在2005年世界200所名校排名中，西澳大学排名为第80名。
铁矿石价格换算
三、铁矿石动态价格换算 铁矿石具有复杂性和多样性，其质量差异较大，市场价格也相差甚远。下文对常规指标对价格的影响做一总结。通常在定价的时候，主要考虑铁品位、水份、硅铝、硫磷以及其他微量元素的影响。 铁矿石质量对价格的影响是动态变化的，铁品味对价格的影响明显而直观，要参照即期的整体价格水平，遵循整体价格水平高价差大，品味降低价差减小的原则。主流矿在市场有很好的推广，冶炼技术成熟，因此即使同品位同指标，价格也要高于非主流矿的价格。 通常以63印粉为基准，来推算同矿种不同品的经验值。但随着印度资源的逐渐减少，淡出主流市场，也逐渐以澳大利亚%PB粉矿作为基价，其余品味在此基础上做折基价，往往将得出的经验值再参照实际情况来略做增减。 通常铁品位每降低1%，价格降低元/吨，合美元/吨；水通常以8%为标准，每升高1%，价格下降8元/吨，合美元/吨；SiO2每升高1%，价格下降元/吨，合美元/吨；Al2O3每升高1%，价格下降元/吨，合美元/吨；此外还要考虑碱度、P、S、烧损等对价格的影响，如果这些微量元素超标严重，价格也会大打折扣。 2、常见一些简单换算方法以及定价机制，地区差异性影响到的定价 （1）外矿CIF价和港口现货的价格换算 进口矿远期期货和港口现货价格并非总是保持一致，有时候出现顺差，也会产生倒挂，在实际操作或判研市场走向的的时候，有必要考虑二者的价差。Cif价为A，港口现货价为B，二者换算关系： A*汇率*增值税*（1-水分）+港杂费=B （2）内外矿价差 内外矿价差的折算在现实操作中也有重要意义，钢企普遍用此作为调节烧结配比、自造球团还是外购块矿的重要依据。 内外矿价差的对比，通常不做品味折算，印粉等同于66酸粉。印粉港口价格A（港口湿吨车板价，单位：元/吨），66酸粉价格B（干吨到厂承兑价, 单位：元/吨）。二者换算关系： A/+运费+承兑贴息=B (3)部分常见矿种价差经验估值
信息安全防泄漏解决方案
IP-guard是采用模块化架构的企业级内网安全管理系统，共包括15个不同的功能模块，自由组合之后可以实现文档透明加密、全面信息防泄漏管理、上网行为管理、计算机使用行为监管、IT资产管理与远程维护等多种功能。 客户收益： 符合保密规定，降低泄密风险 IP-guard通过全方位的保护措施，保证政府机密文件的安全，防止信息泄露造成有重大影响的敏感事件 严防入侵风险，保证政府内网安全严格满足国家关于政府内网安全要求，防止非法入侵，保证政府内网安全，稳定发挥电子政务的服务作用 规范系统应用，提升工作效率 培养工作人员规范的系统使用行为，提升系统应用效率，降低非法应用造成的系统威胁，最大限度发挥电子政务对业务的推动作用 简化系统维护，保证系统稳定 通过强大的系统管理与远程维护，把IT管理人员从冗繁重复的工作中解放出来，更多精力优化信息系统，保证网络安全 保护国家资产 轻松监控系统内软硬件资产，及时掌握变动情况，支持非IT资产自定义管理，强力杜绝国有资产流失 概述 以电子政务为代表的政府信息化在各级政府部门的应用日益广泛与深入，电脑与互联网让政府与政府、商业机构、公民以及雇员（公务员）之间更紧密、更便捷
的连接和沟通成为现实，工作效率和服务能力得以显著提升，成为促进我国经济与社会快速发展的重要因素。 政府内部的文件和信息往往涉及国计民生，一旦发生外泄，不仅会给国家带来不可估量的经济损失，更严重的是，还可能造成无法挽回的国家声誉的影响，今年的“力拓案”就是一个例证，给政府部门敲响了警钟。 在网络安全管理方面，政府部门实行严格的内外网分离政策，并且部署了防病毒软件、防火墙、入侵检测系统等众多安全产品，为什么依然不能杜绝信息外泄等问题呢？ 事实上，据权威统计显示，政务网络中80%的安全威胁来自内部： l 未经授权的文件传输导致重要文件外泄， l 无管理的移动存储设备使用造成病毒泛滥甚至导致文档泄露； l 篡改甚至删除重要文档等蓄意的破坏 l 补丁安装和系统漏洞修补不及时，给网络威胁留下可乘之机； l 网络滥用造成的网络阻塞与应用效率低下； l 计算机和网络维护繁琐导致不及时，造成安全隐患 凡此种种“内忧”，应付“外患”的网络边界防御产品自然无能为力。作为政府内网的管理者，一个越来越迫切的问题摆在眼前： 在已有的边界控制的基础上，如何从内部保证政府信息网络的安全，从而最大限度的发挥信息化对电子政务的推动作用？ IP-guard政府行业内网安全整体解决方案 立足政府内网需求，功能强大，实现灵活，运行稳定，轻松解决政府内网安全难题！
铁矿石价格的形成规律和中期铁矿石需求和价格走势
理性认识铁矿石价格的形成规律以及中期铁矿石需求和价格走势 刘海民 1理性认识铁矿石价格形成规律 我国钢铁生产原料首当其冲的是铁矿石。铁矿石连年涨价及钢铁行业在矿石价格谈判中连连失利，已成社会各界众说纷纭甚至群情激愤的话题。2010年我国进口铁矿石均价（CIF）128.39美元/吨，比2009年的79.87美元/吨上涨60.75%，结果我国进口铁矿石6.2亿吨，比2009年减少1.46%，进口总额却增加了58.4%。2010年与2005年相比，进口矿石增长1.25倍，进口金额却增加了3.3倍。今年上半年进口铁矿石价格同比又提高44.3%。 对这种现象，国内舆论基本上被阴谋论、悲情论所左右。所谓“阴谋论”，即将国际铁矿石市场连年涨价归结于三大矿石垄断商利用其高度垄断地位操纵矿石价格，攫取高额垄断利润；而持有矿企股份较高的日本钢铁由于可以从矿石涨价中分得一杯羹，屡屡率先接受高幅度涨价，陷我国钢铁业于不利境地。所谓“悲情论”，即垄断商矿石生产成本如何低，如何赚得盆满钵满还不停地涨价，钢铁行业本来已经十分微薄的利润仍不断向矿山转移。在这些认识指导下，对内“整顿流通秩序”，对外集中谈判、取得“话语权”、达成有利于我们的“中国价格”就顺理成章地成为解决矿石问题的主要策略体系。然而顺着这种思路走下去，几年过去了，非但没能把价格谈下来，连“长协”定价模式都破了产。 认真反思，主要教训是没有从供求关系角度去认识铁矿石价格的变化。根据全球生铁、直接还原铁产量变化分析，2010年全球约消耗成品铁矿石16.9亿吨[1]，比2000年的9.6亿吨增加了7.3亿吨，其中99%是在中国增加的。 表1 生铁产量和中国比例
并购成功失败案例分析
中国有一次国际化并购发生在非洲。因为利比亚政府反对,中国石油(601857)不得不放弃以4.6亿美元收购以利比亚业务为主的加拿大Verenex能源公司。 然而,这只是中国海外并购失败的冰山一角。事实上,从2004年4月26日TCL 通讯宣布收购阿尔卡特手机后,中国大企业的海外并购案例就如潮水般涌出。 中国企业无论是怀着难以控制的膨胀情绪,还是很多企业家本着一心想在世界证明中国企业实力的内心冲动,但展现在中国企业面前的事实却是国际化道路并不平坦,就如同一个刚成年的孩子,父母允许他走更远的路,但当独自走进森林时,发现森林并不是他之前想像的那么有趣。 在走出去的路途上,无论“中铝与力拓收购交易失败案”、“上汽5亿美元完败双龙”,还是“中海油出资130亿美元收购优尼科被否”,这些经典案例都在向中国企业诉说着外面的世界除了精彩还有为利益的伪善、无原因的毁约及无法逾越又若隐若现的国家利益。同时这些失败的案例也折射出一心想做大做强的中国企业一方面需要摒弃收购前的“金钱万能”的资本自傲论,另一方面需要审慎对待收购后的管理文化融合。国际并购之路上,有时是笔生意,有时体现的是交易,这就要看谁更有控制局面的能力与筹码。 “金钱不是万能的” 能源似乎是中国近年来海外并购的最重要领域,这个领域中国企业的豪举令世界都大吃一惊,而出手阔绰者皆为几大央企。 成功与失败、鲜花与泪水都集中在这个领域。 2009年,中石化成功收购英国Addax公司境外股票;中石油斥巨资购买澳大利亚液化天然气;据悉,中海油也与中国石油拟联合竞购西班牙石油公司旗下阿根廷子公司YPF。一系列事实表明,在这个全球金融危机之年,2009年俨然成了中国石油企业的海外收购年。 而早先的成功案例则更多,2007年12月12日,以中国国家电网为首的财团以约296亿元人民币赢得了菲律宾电网未来25年的经营权。2007年,中国移动成功收购了米雷康姆公司持有的巴基斯坦巴科泰尔公司股权。2007年5月,中投斥资约30亿美元以29.605美元/股的价格购买了黑石近10%的股票。 然而,大连举行的夏季达沃斯论坛上,国务院国资委主任李荣融却泼了盆冷水,他说,国有企业应该对海外并购持谨慎态度,避免在未来的战略收购中出现决策失误。 2010年上半年约有150家国有企业已经在国内外寻求并购机会,李荣融却建议这些企业未来保持谨慎,因为任何海外并购的最终目的都是提高公司的竞争力。李荣融还称,如果不能实现这一目的,任何并购都是不妥当的。
国际商务谈判案例：中铝力拓
国际商务谈判案例——中铝：力拓 澳大利亚铁矿石对中国具有战略意义目前世界铁矿石供应主要由巴西淡水河谷、力拓和必和必拓三家垄断，其中澳大利亚的矿产资源对中国具有战略意义。中国从澳大利亚进口的铁矿石几乎是巴西的一倍。去年年初必和必拓在寻求和力拓的合并时，中国钢铁业就在寻求拯救中国铁矿石的英雄。中铝最终单骑救主——联合美国铝业在伦敦交易所突袭力拓，拿到力拓9%股份，成功阻止了两拓合并。中铝与力拓的谈判始于今年2月，当时中铝和力拓同时确认，中铝欲向力拓注资195亿美元，如果交易顺利，中铝将持有的力拓股份可上升到18%。195亿美元中，123亿美元用于组建力拓最优质的核心资产，另72亿美元则认购发行次经可转换债券。债券转股后，中铝在力拓股份将从9。3%上升到18%，还将获得力拓董事会的两个席位。中铝选择力拓为谈判对象的背景 2007年，在大宗产品价格高位期间，力拓以高价收购了加拿大铝业，为此背上近400亿美元的债务。奥运会期间，力拓首席执行官艾博年来京时，中铝就开始和其秘密接触，当然力拓也有自己的如意算盘，当时力拓正陷入债务危机。2007年底必和必拓放弃收购力拓，此时也是力拓最为艰难的时刻——当时力拓股价缩水一半以上，为了尖对债务危机，力拓甚至宣布裁员14000人。在矿业急剧恶化的时候，绝大多数人腰包紧巴巴，只有中国买家的腰包鼓鼓囊囊，自然，力拓看中了中铝。市场透露的情况显示，至少在去年12月份，力拓与中铝的初步合作框架协议已经达成。2008年中铝的业绩，净利润同比大幅度减少99。17%，需要从四面大国有银行筹钱。2009年2月12日，这桩中铝注资力拓的交易大案水落石出。中铝向力拓注资195亿美元，其中123亿美元将用于参股力拓9个铁矿石、铜、铝资产，72亿美元将用于认购力拓朴行的可转换债券。此时筹码在中铝手中。中铝参股的矿产都是优质的。同时由于中铝和力拓成立销售合资公司，中铝也将获得在澳大利亚之外的一定的铁矿石销售权。 中国有史以来最大的海外投资案胎死腹中 然而由于在大宗产品市场复苏、力拓股东以及澳大利亚政府反对的情况下，力拓最终决定临阵倒弋，寻求新的合作伙伴。这使中国有史以来最大的海外投资案胎死腹中。6月5日早晨，力拓对外宣布放弃中铝注资195亿美元的计划，同时决定配股152亿美元，并与必和必拓组建铁矿合资公司。 堪培拉的疑虑在中铝注资力拓消息公布后，中国五矿集团宣布收购OZ矿产、湖南华菱钢铁也宣布收购了澳大利亚第三大铁矿石生产商FMC公司16。5%的股份。这些接踵而来的收购案让澳大利亚官方和民间神经紧张——中国开始抄底了。当以往的中国客户变成股东，澳大利亚政府认为中国未向他们开放之时，对中国的投资颇为敏感。他们认为力拓正在把一项重点资产永远地销售出去，他们还担心，中铝是一家国有企业，有可能会把铁矿原权益转让给一家大型钢铁公司中宝钢。同时中国政府否决可口可乐并购汇源果汁的案件也被澳大利亚反对方拿来说话。媒体评论认为力拓此举甚至准备“将总部搬到中南海”。2001年，霍华德政府正是以“不利于国家利益”为由，没有批准壳牌石油公司收购澳大利亚西北大陆架液化天然气资产的。那可是标称“企业友好”、“以市场为导向的政府”。即使如此，中铝陆续得到澳大利亚竞争与消费者保护委员会、德国联邦企业联合管理局、美国外国投资委员会等各国监管机构的批准。 谈判的时间要素业内分析认为，中铝—力拓的热恋结局至少要到本周日——6月14日才见人晓。今年3月，澳大利亚外车投资审查委员会表示将在中铝注资力拓案原定30天审查期基础上，再增加90天。 所有的人没有预料到的是，市场回暖对这宗交易的影响。当时中铝只是按照步骤，履行他们需要做的，而没有做更多的工作。这种峰回路转，关键源于四个月时间里，大宗产品的价格已经回暖。虽然未来铁矿石的价格有下降波动的趋势，但是总体上处于上扬的趋势。更要命的是，由此推高的力拓股价在5月份开始超出了当初中铝投资力拓的第一批可转换债券行权价45美元。此时筹码就掌握在力拓的手中了。力拓抓住中铝的一点，即中铝一定要进，不会往后退，所有有更大的谈判余地。随着时间的推移，中铝也意识到行情回暖、股价回升都会影响力拓股东批准申请这种不利的影响。为了显示最大程度的诚意，中铝修改了一些交易条款，甚至准备降低入股比例。以最灵活、最务实的态度，希望就怎么调整达成一个结果。 人们也注意到，中铝力拓谈判期间，铁矿石定价谈判一拖再拖，甚至与中铝力拓谈判过程有着惊人一致的轨迹。 对中铝案的反思澳大利亚澳新银行首席经济学家认为，这个案例有助于中国企业今后转而进行规模较小和