平新乔《微观经济学十八讲》课后习题详解(第5讲 风险规避、风险投资与跨期决策)
平新乔《微观经济学十八讲》第5讲 风险规避、风险投资与跨期决策
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1．一个农民认为在下一个播种的季节里，雨水不正常的可能性是一半对一半。他的预期效用函数的形式为：
预期效用11
ln ln 22
NR R y y =+
这里，NR y 与R y 分别代表农民在“正常降雨”与“多雨”情况下的收入。
（1）假定农民一定要在两种如表5-1所示收入前景的谷物中进行选择的话，会种哪种谷物？
表5-1 小麦和谷子在不同天气状况下的收入 单位：元
（2）假定农民在他的土地上可以每种作物都播种一半的话，他还会选择这样做吗？请解释你的结论。
（3）怎样组合小麦与谷子才可以给这个农民带来最大的预期效用？
（4）如果对于只种小麦的农民，有一种要花费4000元的保险，在种植季节多雨的情况下会赔付8000元，那么，这种有关小麦种植的保险会怎样改变农民的种植情况？
解：（1）农民种小麦的预期效用()w E u 为：
()()60.5ln 280000.5ln100000.5ln 28010w E u =+=?
农民种谷子的预期效用()c E u 为：
()()60.5ln190000.5ln150000.5ln 28510c E u =+=?
因为()()w c E u E u <，所以农民会种谷子。
（2）若农民在土地上每种作物都播种一半，他不会选择继续只种谷子。如果农民在他的土地上每种作物各种一半，他的收益如表5-2所示：
表5-2 混合种植时不同天气状况下的收入 单位：元
从而他的预期效用()E u 为：
()()60.5ln 235000.5ln125000.5ln 293.7510E u =+=?
由于()()()w c E u E u E u <<，所以农民会混合种植。
（3）假设小麦的种植份额为α，那么混合种植的期望效用EU 为：
()()11ln 28000190001ln 1000015000122EU αααα=+-++-???????
? 效用最大化的一阶条件为：
()()()()28000190001000015000d 11
0d 222800019000110000150001EU ααααα--=+=+-+-????????
解得：49
α=
。 此时的期望效用为：
()
645450.5ln 28000190000.5ln 100001500099990.5ln 293.9EU ????
=?+?+?+?????
????=?10
所以当农民用4/9的土地种小麦，5/9的土地种谷子时，其期望效用达到最大，最大期望效用为()60.5ln 293.910?。
（4）如果种植小麦的农民购买保险，那么他的期望效用()w E u '为：
()()()()6111
ln 280004000ln 100004000ln 33610222
w E u '=-++=?
这个值大于两种作物按最优混合比例种植所能带给农民的效用，所以农民会买保险。
2．证明：如一个人拥有初始财产*w ，他面临一场赌博，赌博的奖金或罚金都为h ，赌博的输赢概率都为0.5（公平赌博）。若这个人是风险厌恶型的，那么他就不会参加该赌博。
证明：假设消费者的效用函数为()u w ，那么他参与赌博的期望效用为：
()()11
22
u w h u w h **++- 而他不参加赌博的效用为()*u w 。对于风险厌恶者，财富的期望值的效用总是大于效用的期望值，即：
()()()()()11112222u w h u w h u w h w h u w *****??
++-<++-=????
这就意味着参与赌博的效用低于不赌博的效用，所以此人不会参加赌博。
3．当决定在一个非法的地点停车时，任何人都知道，会收到罚款通知单的可能性是P ，并且罚金额为f 。假定所有的个人都是风险厌恶型的（也就是说，()0u w "<，其中，w 是个人的财富）。那么被抓到的可能性的按比例增加和罚金上的按比例增加在防止非法停车方
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面哪个更有效？（提示：运用泰勒级数展开式()()()()2
2
f u w f u w fu w u w -=-'+"）
答：利用泰勒级数展开式，非法停车的总效用为：
()()()()()()()()
()()()
2
2121
2
f Pu w f P u w P u w fu w u w u w Pu w u w Pfu w Pf u w ??-+-≈-'+"+-????''=-'+ 假设罚金的比例增加为原来的t （1t >）倍，那么非法停车的效用就变为：
()()()221
2
u w tPfu w t Pf u w -'+" ①
假设收到罚款通知单的可能性增加为原来的t （1t >）倍，那么非法停车的效用就变为：
()()()21
2
u w tPfu w tPf u w -'+" ②
由于消费者是风险厌恶型的，所以()0u w "<，于是：
()()()()()()22211
22
u w tPfu w t Pf u w u w tPfu w tPf u w -'+"<-'+"
这说明罚金的比例和收到罚款通知单的可能性同比例增加，前者会使消费者的效用更
低，所以罚金按比例增加在防止非法停车方面更有效。
4．在固定收益率为r 的资产上投资*w 美元，可以在两种状态时获得()*1w r +；而在风险资产上的投资在好日子收益为()*1g w r +，在坏日子为()*1b w r +（其中g b r r r >>）。通过上述假定，风险资产上的投资就可以在状态偏好的框架中被加以研究。
（1）请画出两种投资的结果。
（2）请说明包含无风险资产与风险资产的“资产组合”怎样可以在你的图中得到显示。你怎样说明投资在风险资产中的财富比例？
（3）请说明个人对于风险的态度会怎样决定他们所持有的无风险资产与风险资产的组合。一个人会在什么情况下不持有风险资产？
答：（1）两种投资的结果如图5-1所示，A 点是将全部财富都投入到风险资产时收益率状态，B 点是将全部财富投入到无风险资产时收益率的状态。线段AB 表示把总资产在风险和无风险资产上各投资一部分时的资产组合的收益的状态。
图5-1 两种投资的结果
（2）连接AB 的线即资产组合线。 设C 点表示一种投资组合，则BC AB
表示投在风险资产比例，
AC AB
表示投在无风险资产
上的比例。现证明如下：
设C 点坐标为()()()1,1A B A B x x y y αααα+-+-，即α是C 点投在风险资产上的比例。
BC AB
α===即
BC AB
α=，表示投在风险资产上的比例；则
1AC AB
α=-，表示投资在无风险资产上的
比例。
（3）对于风险厌恶者而言，他有可能在风险资产上进行部分投资，如图5-2所示；也有可能把他的财富全部投资于风险资产，如图5-3所示。需要注意的是，这种情况并不和投资者是风险厌恶的假设矛盾，因为出现这种情况就说明该投资者的风险承受能力较强或者风险较小（即坏情况下的收益率也不会比无风险情况下低太多）
；也有可能把所有的资产投资于无风险资产，
如图5-4所示，这些都取决于其效用函数的具体形式。对于风险中性者和风险偏好者也有类似的结论。
图5-2 风险资产和无风险资产各投资一部分 图5-3 只在风险资产上投资
图5-4 只在无风险资产上投资
5．假设本章第4题中的资产收益要上缴税收。请说明（用文字）：
（1）为什么对财富按比例征税不会影响配置在风险资产上的财富比例。
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（2）假定只有从安全资产中获得的收益才按比例交税。这会怎样影响风险资产在财富中的比例？哪些投资者可能受这样一个税收的影响最大？
（3）如果所有的资产收益都要按比例交收入税，你对（2）的回答会怎样变化？ （注意：这个问题需要计算能导致税后效用最大化的财富的税前配置）
答：设投资者的效用函数为()u w 。设g w 为投资者在好的状态下的财富，b w 为坏状态下的财富，设投资者认为有P 的概率出现好的状态。
设[]0,1λ∈为风险资产在投资组合中所占比例。由题意知，投资者决定λ是以u 的最大化为标准。即：()[0,1]
arg max ,u w λλλ*∈∈，因此，λ必须满足：
()d /d 0u λ?= ①
又
()()()()
()()()()()()(),1 1111111g b g b u w Pu w P u w Pu r w r w P u r w r w λλλλλ**
*
*
*
=+-????=++-++-++-+??
??
代入①式得：
()()d d 1d d g b b g u w w r r
P k u w w
P r r
--=-
?=- ② 现在证明()()d d d d g b u w w u w w
是λ的单调函数。
若()0u w '>，()0u w ''< ③
那么，如果有j i λλ>，则有()()j
i g g u w u w λλ????>????，()()j i b b u w u w λλ????
。 由假设③式知，必然有
()()()()d d d d d d d d j
i
g g j i b b u w w u w w u w w
u w w
λλλλ????????>
????????（即为λ的单调递增函数），也就
是说，等式②决定了唯一一个最优风险资本比例λ。
如果k 值并不在
()()d d d d g b u w w u w w
的值域内，事实上就说明，投资者将选择纯风险投资，即
1λ=，如果1k =，那么，投资者将选择1λ=。
（1）设对财富按比例征税的税率为w t ，则有：
()()()()()()
()(),,d d 1d d d d 1d d d d d d w
w
g t w
g g w g g b t u w w t u w w u w w t u w w
u w w
u w w -==
-
而仍然对应原有的风险资产比例λ，风险资产的比例不变。 （2）设对安全资产的收益按比例征税的税率为s t ，则有：
()(),,d /d 11d /d s s
g t b s s b g s s b b t u w w
r r t rt r r
P
P k P r r t rt P r r
u w w
-++---=->-=-++-
所以，如果考虑对安全资产的征税，风险资产比例λ应该增加，这对只投资无风险资产
的投资者的影响最大。
（3）设对安全资产的收益按比例征税的税率为s t ，对风险资产按比例征税的税率为r t ， 则有：
(
)(),,,,d /d 1d /d s r s r
g t t b r g r s s g r g r s s
b t t u w w
r r t r t t rt P
P r r t r t t rt u w w
---++-=----++
如果0r g r s s t r t t rt --++>，那么最优风险资产比例λ应该上升；如果0r g r s s t r t t rt --++<，那么最优λ应当下降；如果0r g r s s t r t t rt --++=时，最优λ应当保持不变。
6．某消费者的效用函数为()120101
,u c c c c =。这里0c 表示其在时期0的消费开支，1c 代表其在时期1的消费开支。银行存贷利率相等且为r ，该消费者在0t =期的收入为060I =，在
1t =期的收入1100I =。
问：如果0r =，他该储蓄还是借贷？ 如果1r =，他该储蓄还是借贷？
答：跨期决策的消费者的效用最大化问题为：
01
1201
1100max 100
60111c c c
c I c I r r s t r
+=+=+
+++..,c
构造该问题的拉格朗日函数：
1
1201
01006011c L c c c r r λ?
?=++-- ?++?
?
拉格朗日函数分别对0c 、1c 和λ求导得：
1
210
0L
c c λ?=-=? ① 120111021L c c c r
λ-?=-=?+ ② 10100
60011c L c r r
λ?=+--=?++ ③ 由上述三式解得：()02004031c r =++，()1100
2013
c r =++。
下面分情况讨论： （1）如果0r =，0200
40106.67603
c =+≈>，所以消费者会借贷。 （2）如果1r =，0100
20273.33603
c =+?≈>，所以消费者还是会借贷。
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7．一个人拥有固定财富（w ），并把它分配在两时期的消费中，个人的效用函数由下式给出：
()12,u c c
预算约束为：
()12/1w c c r =++
这里，r 是单期利率。 （1）证明如果个人在此预算约束下要最大化其效用，则他应当选择1M RS r =+（1c 对2c ）时的1c 与2c 的组合。
（2）证明20/c r ??≥，但是1c r ??的符号不确定（假设两期的消费会随着收入的增加而增加）。
证明：（1）跨期决策的消费者的效用最大化问题为：
()
12
122
1max ,1c s c c w
t u c c r
+=.+.，c 构造该问题的拉格朗日函数：
()()212121,,,1c c c u c c w c r ψλλ?
?
=+--
?+??
从而解得：
121
2
1c c u r MRS u '=+='，。 故如果个人在此预算约束下要实现最大化其效用，他应当选择1
2
,1c c MRS r =+时1c 与2
c 的组合。
（2）如果令1
1p r
=
+，那么跨期决策的消费者效用最大化问题就是： ()
12
1212.m x .a ,c c s t u c c c pc w
+=，
则第二期消费2c 可以表示为p 、w 的函数，记为()2,c p w ，利用斯拉茨基方程，可知：
222
2c h c c p p w
???=-??? 假设
2
0c w
?>?，即第二期的消费会随着总收入的提高而增加，那么由于替代效应为负，即
20h p ?
2221
101c c r p r ??=->??+。 同理
()()
112
1
11c c r p r ??=-??+，对1c p ??利用斯拉茨基方程有1111c h c c p p w ???=-???，由于交叉替代
效应
1h p ??的符号不能确定，所以即使假设收入效应为正，也不能确定1c p ??的符号，所以1c
r
??的符号也不能确定。
8．一个人寿保险推销员说：“在你这个年纪购买一张美元终身寿险保单比一张定期保单要好很多。持有终身寿险保单，你只在前4年里每年支付2000美元，但在你生命的以后的日子里就无需支付了。一张定期保单每年需要你支付400美元，而且永远是这样。如果你再活上35年，你只需对终身保单支付8000美元，但对定期保单则要支付14000美元。所以，终身保单无疑是笔更好的交易。”
假定推销员的寿命预期是正确的，你将如何评价他的论断？更确切地说，假定利率为10%，请计算两张保单的保费成本的贴现值。
答：（1）推销员的评论不正确，因为他没有考虑保单成本的现值。 （2）对于终生寿险保单而言，其成本现值为：
()
()
3
34
2000
100000
305911p y
y PV r r ==-
≈∑
++（美元）
对于定期保单而言，其成本现值为：
()
()
34
34
400
100000
32911f y
y PV r r ==-
≈∑
++（美元）
从净现值的角度看，定期保单的成本现值低于终生寿险保单的现值，所以推销员的评论不正确。
9．一个强行推销汽车贷款的女推销员对一个刚刚购车的人说：“假定你用现金购买这辆10000美元的汽车，因为你用那笔钱可在银行获得10%的利率，所以三年内你将至少损失3000美元。另一方面，如果你要选择我们的低成本的汽车贷款购买10000美元的汽车，那么只需每月支付350美元持续36个月即可，总体上你只需为汽车支付12600100002600-=美元的利息。因此，你通过这样融资就可以省钱。”
如何评价这一说法的？汽车贷款果真是低成本之举吗？ 答：（1）汽车贷款推销员只是从累计支出的角度考虑问题，但更合理的方法是比较两种支付的现值。计算如下：现金支付的现值为10000，年利率为10%，则月利率m r 满足
()
12
1 1.1m r +=，得到0.0079m r ≈。汽车贷款的现值为()
36
350
111061i
i PV r ===∑
+（美元）。可见汽
车贷款的现值高于现金支付的现值，推销员的建议是不合理的。
（2）根据（1）的分析可知，汽车贷款不是低成本之举。
10．某人计划花1万元去旅游，其旅游的效用函数为()ln v w w =（这里w 为其支出的价值量）。如果他在旅途中丢失1000元的概率是25%，他如想为丢钱的损失买保险，那么公平的保费是多少？此人愿为这1000元损失支付的最高保险金为多少？
解：（1）公平保费等于投保人的期望损失，为100025%250?=元。
（2）假设此人愿意支付的最高保费为r 元，此时购买保险和不购买保险对此人而言是没有区别的，即：
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()ln 100000.25ln90000.75ln10000r -=+
解得275r =（元）。故此人愿意为这1000元损失支付的最高保险金为275元。
11．消费者的效用函数为()0.40.61212,u c c c c =，在第一期和第二期的收入分别为100元和180元，利率为r 。
求：（1）第一期和第二期的消费分别为多少？
（2）r 取什么值时，该消费者在第一期将储蓄、贷款或不借贷。 （3）当利率变化时对1c 和2c 的影响是什么？
解：（1）跨期决策的消费者的效用最大化问题为：
12
0.40.6
1221max 11001180c c c c c c s t r r
.. +=+
++，
构造拉格朗日函数：
()0.40.6
21212118001,0,11c L c c c r r c c λλ??+-- ?++?
=?+ 最大化一阶条件为：
0.60.6121
0.40L c c c λ-?=+=? ① 0.40.4
1220.601L c c c r
λ-?=+=?+ ② 21180100011c L c r r
λ?=+--=?++ ③ 由①、②、③式解得172
401c r
=+
+，()2601108c r =++。 （2）消费者在第一期储蓄，这就意味着172
401001c r
=+<+，解得0.2r >； 消费者在第一期贷款，这就意味着172
401001c r
=+
>+，解得0.2r <； 消费者在第一期不借贷，这就意味着172
401001c r
=+=+，解得0.2r =。 （3）由
()
12d 72
0d 1c r r =-<+，所以第一期的消费量和利率变化方向相反；2d 600d c r =>，所以第二期的消费量和利率变化方向相同。
12．一个人买了一打鸡蛋、并一定要把它们带回家。尽管回家的旅行是无成本的，但在任何一条路上所带的鸡蛋被打破的概率都是50%。这个人会考虑两个战略。
第一个战略：走一条路带所有12个鸡蛋。 第二个战略：走两条路，每次带6个鸡蛋。
（1）请列出每种战略的可能结果与每种结果的可能性。请说明在每种战略下，回家之
后平均都有6个鸡蛋没有被打碎。
（2）画一图表示在每一种战略下可获得的效用，人们会倾向于哪一个战略？ （3）采用多于两条路的方案，效用是否可以被进一步改善？如果其他的路是有成本的，那么，这种可能性会受到怎样的影响？
答：（1）如果此人采用战略1，那么可能的结果与每种结果的可能性如表5-3所示：
表5-3 战略1的结果
未打碎鸡蛋的平均个数为00.5120.56?+?=（个）。
如果此人采用战略2，那么可能的结果与每种结果的可能性如表5-4所示：
表5-4 战略2的结果
未打碎鸡蛋的平均个数为00.2560.5120.256?+?+?=（个）。
（2）假设此人的效用函数为()u x ，这里x 是鸡蛋的个数。那么战略1带给此人的效用为：
()()()10.500.512E s u u =+
战略2带给此人的效用为：()()()()20.2500.560.2512E s u u u =++ 所以可得：
()()()()()120.50.500.5126E s E s u u u -=?+-???? ①
这样，如果此人是风险厌恶型的，那么由①式可知()()120E s E s -<，即此人偏好于战略2（如图5-5所示）；反之，如果此人是风险偏好型的，那么()()120E s E s ->，即此人偏好于战略1。
图5-5 风险厌恶型消费者的战略偏好
（3）①如果有其他多于两条路的方案，那么对于风险规避者而言，其效用可以进一步得到提高。这是因为路越多，风险就越容易得到分散。
②如果走路是有成本的，那么路越多，成本就越高，这会降低消费者的效用，因此，最终的结果是消费者需要在分散风险和降低成本之间进行平衡，也就是说存在某个数N ，当
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路的条数大于N 时，由于成本的增加导致的效用的减少大于由于风险分散引起的效用的提高，所以消费者的总效用会减少。当路的条数小于N 时，成本的减少导致的效用增加小于风险的增大引起的效用的降低，所以消费者的总效用也会减少，因此最优的选择就是分N 条路把鸡蛋带回家。
13．判断：下列说法对吗？为什么？
（1）当利率上升时，原来的贷款者仍将贷款，而且贷款数量一定会增加；当利率下降时，原来的借款者将继续借款，而且借款数量至少不会减少。
（2）跨期消费的第一期和第二期的消费之间的边际替代率为1r +。
（3）如果名义利率小于通货膨胀率，则一个理性的消费者不会选择存钱。 答：（1）第一个说法的前半句正确，后半句错误；第二个说法的前半句正确，后半句错误。理由如下：跨期决策的消费者的效用最大化问题为：
()
12
2111221ma ,1x c c s u c c c m c t m r r
..+=+
++，
①当利率上升时，原来的贷款者仍将贷款，但贷款数量不一定会增加。理由如下：如图
5-6所示，利率上升后，预算线从CD 变为AB ，根据显示偏好弱公理，消费者的最优选择一定位于AF 段，即消费者一定还是贷款者。但是具体位于AF 段的哪一点，则依赖于效用函数的具体形式（比如在图5-6中，如果消费者的无差异曲线为1S ，那么消费者的贷款数量就会增加；但是如果消费者的无差异曲线为2S ，那么消费者的贷款数量就会减少）。
图5-6 利率升高对贷款者的影响
②当利率下降时，原来的借款者将继续借款，但借款数量的变化不确定。理由和上述的分析类似，如图5-7所示。
图5-7 利率降低对借款者的影响
（2）这个说法正确。理由如下：如果令11p =，21
1p r
=
+，分别为第一期和第二期的
价格，那么跨期决策的消费者的效用最大化问题就是一个普通的效用最大化问题，根据最优解的必要条件：
1
122
p MRS p =
， ① 把1p 和2p 的表达式代入①式中，就有：
1,21MRS r =+
（3）这个说法错误。理由如下：如果考虑通货膨胀的因素（假设通货膨胀率为π），那么跨期决策的消费者的效用最大化问题为：
()
12
211212
11m 1a ,1x c c u c c c c m s t m r r
ππ
++..+=+++， 由于消费者在1期是否存钱依赖于时期1的消费和时期1的收入的差别，而由上面的优
化问题可知，时期1的消费又取决于消费者的效用函数，两期的收入和利率以及通货膨胀率这些因素的综合影响，所以消费者在1期是否存钱也依赖于多个因素的综合影响，而并非利率和通货膨胀率就能决定的。
14．在一个封闭的村庄中唯一的产品是玉米，由于土地的原因好收成与坏收成交替出现，今年的收成是1000公斤，明年的收成是150公斤，这个村庄与外界没有贸易。玉米可以储存但是老鼠会吃掉25%，村民的效用函数是()1212,u c c c c =，1c 是今年的消费，2c 是明年的消费。
（1）画出跨时期预算曲线，指出截距位置。 （2）村民今年消费量是多少？ （3）老鼠会吃掉多少？ （4）村民明年消费多少？
（5）如果考虑后年，且效用函效为()123123,,u c c c c c c =，3c 是后年的消费，求解问题（2）～
（4）。
解：（1）跨期预算线为121244
120033
c c m m +=+=，11000c ≤，如图5-8所示。截距在纵
轴2c 上，纵轴截距为900。
图5-8 村民的跨期预算线
（2）跨期决策的消费者的效用最大化问题为：
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12
12
124
120
3
ax 0m c c s t c c c c ..+=， ① 11000c ≤ ②
这里之所以会有②式这个约束条件是因为这是一个封闭的村庄，所以如果第一年的粮食不够吃，这个村庄不能从别的地方借到粮食，也就是说第一年的消费上限是1000公斤。但是在求解这个问题的过程中，可以先不用理会②式的约束，只需要对目标函数式和①式应用拉格朗日乘数法求出最优解，然后在判断最优解是否满足②式即可。利用拉格朗日乘数法解得1600c =公斤，2450c =公斤且1600c =公斤满足②式。故村民今年的消费量为600。 （3）根据（2）的结果，村民将存储1000600400-=公斤玉米，其中4000.25100?=公斤将被老鼠吃掉。
（4）根据（2）的结果可知，第二年村民会消费450公斤玉米。 （5）跨期决策的消费者的效用最大化问题为：
123
123max c c c c c c ，，
2
123442977.833c c c s t ??
..+= ???+ ①
1c 1000≤ ②
1204
3
120c c ≤+ ③
31000c ≤ ④
③式的含义是说村民们在前两年的总消费不能超过前两年的总收入（因为该村庄不能对外借粮食）。④式的含义是说第三年的消费至少等于该年度的收入，这是因为在这个模型中，假设消费者只生存三年，所以最后一年要消费掉所有的玉米，包括前两年盈余的和第三年新收的玉米。关于求解这个最优化问题，有几个要注意的地方：
1）在这个最优化问题中，最多只能有两个等式约束，因为如果有三个等式约束，那么就可以直接解出1c 、2c 和3c ，优化问题就没有意义了。
2）约束①式是恒成立的，所以②、③、④三个式子中只能有一个是等式，其余的都是严格的不等式。
3）对于严格的不等式约束，可以在优化问题的求解中可以不予考虑，只需验证在等式约束下算出的答案是否满足不等式约束。
下面分三种情况求解这个最优化问题：
1）若②、③、④式都是严格的不等式，那么最优化问题变为：
123
123max c c c c c c ，，
2
123442977.833c c c s t ??
..+= ???
+
解得：1992c =，2744c =，3558c =，但是3558c =不满足④式的约束，所以这组解舍去。 2）若②式是严格的等式，那么最优化问题变为：
123
123max c c c c c c ，，
123442977.833c c s c t ??
..+= ??+?
11000c =
解得：11000c =，2741.6c =，3556.2c =，但是3558c =不满足④式的约束，所以这组解舍去。
3）若③式是严格的等式，那么最优化问题变为：
123
123max c c c c c c ，，
2
123442977.833c c c s t ??
..+= ???
+
124
12003
c c +=
解得：1600c =，2450c =，31000c =，这组解满足所有的约束，所以它就是最优解。
4）若④式是严格的等式，最优解同③式。 综合上述分析可知，村民的最优消费计划为1600c =（公斤），2450c =（公斤），31000c =（公斤）。老鼠会吃掉100公斤。
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风险投资协议书
风险投资协议书Venture capital agreement 甲方： 乙方： 签订日期：年月日
风险投资协议书 小泰温馨提示：投资合同是指项目主办人与项目公司之间签订的合同，主要规定项目主办人同意向项目公司提供一定金额的财务支持，以保 证项目公司的偿贷能力。本文档根据投资合同内容要求和特点展开说明，具有实践指导意义，便于学习和使用，本文下载后内容可随意修 改调整及打印。 甲方已充分了解乙方关于××项目的创业计划，欲投入 资金与乙方共同创业，经甲、乙双方充分协商达成如下协议： 1.乙方已拥有××项目的设计开发思路及相关的技术资料，欲进一步完成该项目的软件开发，产品试样，直至设立公司批量生产、投放市场; 2.甲方已充分了解乙方的创业计划，并认同其市场前景，拟投入风险资金与乙方共同创业。 二、风险投资的阶段划分 ××项目的风险投资分两个阶段： 1.种子期：即××项目的开发设计，直至完成产品样机，形成产品生产方案;
2.创立期：即甲、乙双方共同设立一家生产××产品的有限责任公司，并将产品批量生产投放市场。 1.在种子期，甲方投入万元风险资金，与乙方共同完成产品的设计开发，直至完成产品的样机; 2.在种子期，甲乙双方决定根据乙方的设计开发思路及相关的技术资料，共同委托软件设计师开发××专用软件，委托设计软件的报酬及生产样机的费用在上述万元风险资金中支出; 3.在种子期，甲、乙双方均不享有工资收入，如需聘用专业人员则工资在风险资金中支出; 4.种子期的期限为本合同签订之日起××个月，如在上述期限内仍未完成样机生产，则需甲、乙双方协商是否延长上述期限，协商未果则本协议终止，剩余的资金及业已形成的所有资产属甲、乙双方共同所有; 5.××产品的样品如在上述期限届满并开发完毕，甲、乙双方对××样机进行评估，如达到甲、乙双方在签订本协议时认可的设计要求，风险投资必须进入创立期;相反则由甲、乙双方协商是否延长上述期限，协商未果则本协议终止，剩余的资金及业已形成的所有资产属甲、乙双方共同所有。
课后作业完成题库1、4、7、8、9、10、12、25题
课后作业：完成题库1、4、7、8、9、10、12、25题 01利润的概述 02所得税费用 利润是指企业在一定会计期间的经营成果。利润包括收入减去费用后的净额、直接计入当期利润的利得和损失等。 2.利润的构成 ①营业利润＝营业收入－营业成本－税金及附加－销售费用－管理费用－财务费用＋投资收益（减损失）＋公允价值变动收益（减损失）－资产减值损失+其他收益 ②利润总额＝营业利润＋营业外收入-营业外支出 ③净利润＝利润总额-所得税费用 习题解惑 【例题?单选题】下列各项中，影响当期营业利润的是（）。 A.处置固定资产净损益 B.自然灾害导致原材料净损失 C.支付委托代销商品的手续费 D.溢价发行股票支付的发行费用 【答案】C 【解析】选项A计入营业外收支，选项B计入营业外支出，选项D冲减资本公积。 【例题?多选题】下列各项中，既影响营业利润又影响利润总额的业务有（）。 A.计提坏账准备计入资产减值损失科目中 B.转销确实无法支付的应付账款 C.出售单独计价包装物取得的收入 D.转让股票所得收益计入投资收益 【答案】ACD 【解析】选项B，计入营业外收入，不影响营业利润。 营业外收支的账务处理 （一）营业外收入账务处理 1.处置非流动资产利得
处置固定资产通过“固定资产清理”科目核算，其账户余额转入营业外收入或营业外支出； 2.确认盘盈利得、捐赠利得 盘盈利得应通过“待处理财产损溢”科目核算 【例题?计算题】某企业将固定资产报废清理的净收益8000元转作营业外收入 写出会计分录。 【答案】 借：固定资产清理8000 贷：营业外收入-非流动资产处置利得8000 习题解惑 【例题?计算题】某企业在现金清查中盘盈200元，按管理权限报经批准后转入营业外收入。写出下列情况时的会计录： ①发现盘盈时： ②经批准转入营业外收入时： 【答案】 ①发现盘盈时： 借：库存现金200 贷：待处理财产损溢200 ②经批准转入营业外收入时： 借：待处理财产损溢200 贷：营业外收入200 【例题?多选题】下列各项中应计入营业外收入的有（）。 A.出售持有至到期投资的净收益 B.无法查明原因的现金溢余 C.出售无形资产的净收益 D.出售投资性房地产的净收益 【答案】BC 【解析】选项A，计入投资收益；选项D，计入其他业务收入。 【例题?单选题】下列各项中，不应计入营业外收入的是（）。 A.债务重组利得 B.处置固定资产净收益 C.收发差错造成存货盘盈 D.确实无法支付的应付账款 【答案】C 【解析】存货盘盈冲减管理费用。 所得税费用 （一）所得税费用的构成 所得税费用是指企业确认的应从当期利润总额中扣除的所得税费用。包括当期所得税和递延所得税两部分。
风险投资协议范本
编号：_______________本资料为word版本，可以直接编辑和打印，感谢您的下载 风险投资协议范本 甲方：___________________ 乙方：___________________ 日期：___________________
乙方： 甲方已充分了解乙方关于网游周边产品营销项目的创业计划，欲投入资金与乙方共同创业，经甲、乙双方充分协商达成如下协议： 一、风险投资的项目 1.乙方已拥有网游周边产品营销项目的供货渠道，欲进一步完成该项目的市场营销，营销渠道建立，和成立公司； 2.甲方已充分了解乙方的创业计划，并认同其市场前景，拟投入风险资金与乙方共同创业。 二、风险投资的阶段划分 网游周边产品营销项目的风险投资分两个阶段： 1.种子期：获得网游及动漫周边产品的白主销售权利； 2.创立期：即甲、乙双方共同设立一家以渠道销售为主的有限责任公司，建立销售渠道网络，将产品投放市场。 三、风险资金的投入 （一）种子期 1.在种子期，甲方投入万元风险资金，与乙方共同完成产品的市场调研，获得产品的白主销售经销权； 2.在种子期，甲乙双方决定根据乙方的营销思路，共同向杭州可吉文化交流有限公司提出获得云南省经销权限，经销加盟费用及前期杭州可吉文化交流有限公司要求的一系列的费用在上述万元风险资金中支出； 3.在种子期，甲、乙双方均不享有工资收入，如需聘用专业人员
则工资在风险资金中支出； 4.种子期的期限为本合同签订之日起1个月，如在上述期限内仍 获得预期的省级经销权限，则需甲、乙双方协商是否延长上述期限，协 商未果则本协议终止，剩余的资金及业已形成的所有资产属甲、乙 双方共同所有； 5.省级经销权如在上述期限届满获得，甲、乙双方对可吉公司提供的相关产品进行评估，如达到甲、乙双方在签订本协议时认可的产品要求，风险投资必须进入创立期；相反则由甲、乙双方协商是否延长上述期限，协商未果则本协议终止，剩余的资金及业已形成的所有资产属甲、乙双方共同所有。 （二）创立期 1.省级经销权获得并达到产品预计要求时，甲、乙双方必须共同出资设立一家有限责任公司以生产、销售产品； 2.甲、乙双方决定设立的有限责任公司注册资本金为万元，其中甲方出资万元，占注册资本金的％;乙方出资万元，占注册资本金的％,甲、乙双方均以货币资金出资； 3.公司设立后，甲、乙双方必须将在种子期形成的有关的所有有形及无形资产包括无偿地转移给公司所有； 4.在公司设立中，乙方出资的万元由甲方提供无息贷款，乙方必须在公司设立后三个完整会计年度内归还给甲方，其中每年各偿还，偿还期限为每个完整会计年度结束公司分红后的一个月内。乙方分得的公司红利
风险投资协议详解之一清算优先权
风险投资协议详解之一清算优先权 情景一：假如你是第一次创业，你正在寻找风险投资（VC），在经过跟风险投资人漫长的商业计划演示和交流之后，突然有一天，投资人对你的公司产生了投资兴趣，于是给你出了一份所谓“投资协议条款清单”（Term Sheet）。但是，包括你的团队、你的董事会、你周围的朋友在内，都没有人曾经看到过一份Term Sheet，里面的某个“清算优先权”条款是这样写的（通常是英文）： Series A Preferred shall be entitled to receive in preference to the holders of the Common Stock a per share amount equal to 2x the Original Purchase Price… A系列优先股有权优先于普通股股东每股获得初始购买价格2倍的回报… 你完全搞不懂这是什么意思。 情景二：假如你接受了上面那份Term Sheet，投资人跟你投资了$2M，给你的投资前估值（Pre-money valuation）是$3M，投资后（Post-money）估值$5M，于是投资人拥有你公司40％的股份。经过1年，公司运营不是很好，被人以$5M的价格并购。你认为你手上60％的股份可以分得$2.5M的现金，也还满意。但是投资人突然告诉你，根据协议，他要拿走$4M （投资额的2倍），留给你的只有$1M。你又糊涂了。 什么是清算优先权（Liquidation Preference）? 几乎所有的VC选择可转换优先股（Convertible preferred stock）的投资方式，而可转换优先股的最重要的一个特性就是拥有清算优先权。 优先清算权是Term sheet中一个非常重要的条款，决定公司在清算后蛋糕怎么分配，即资金如何优先分配给持有公司某特定系列股份的股东，然后分配给其他股东。例如，A轮（Series A）融资的Term sheet中，规定A轮投资人，即A系列优先股股东（Series A
课后习题及答案
1 文件系统阶段的数据管理有些什么缺陷试举例说明。 文件系统有三个缺陷： （1）数据冗余性（redundancy)。由于文件之间缺乏联系，造成每个应用程序都有对应的文件，有可能同样的数据在多个文件中重复存储。 （2）数据不一致性（inconsistency)。这往往是由数据冗余造成的，在进行更新操作时，稍不谨慎，就可能使同样的数据在不同的文件中不一样。 （3）数据联系弱(poor data relationship)。这是由文件之间相互独立，缺乏联系造成的。 2 计算机系统安全性 （1）为计算机系统建立和采取的各种安全保护措施，以保护计算机系统中的硬件、软件及数据； （2）防止其因偶然或恶意的原因使系统遭到破坏，数据遭到更改或泄露等。 3. 自主存取控制缺点 （1）可能存在数据的“无意泄露” （2）原因：这种机制仅仅通过对数据的存取权限来进行安全控制，而数据本身并无安全性标记 （3）解决：对系统控制下的所有主客体实施强制存取控制策略 4. 数据字典的内容和作用是什么 数据项、数据结构 数据流数据存储和加工过程。 5. 一条完整性规则可以用一个五元组（D，O，A，C，P）来形式化地表示。 对于“学号不能为空”的这条完整性约束用五元组描述 D：代表约束作用的数据对象为SNO属性； O（operation）：当用户插入或修改数据时需要检查该完整性规则； A（assertion）：SNO不能为空； C（condition）：A可作用于所有记录的SNO属性； P（procdure）：拒绝执行用户请求。 6.数据库管理系统（DBMS）
：①即数据库管理系统（Database Management System)，是位于用户与操作系统之间的 一层数据管理软件，②为用户或应用程序提供访问DB的方法，包括DB的建立、查询、更 新及各种数据控制。 DBMS总是基于某种数据模型，可以分为层次型、网状型、关系型、面 向对象型DBMS。 7.关系模型：①用二维表格结构表示实体集，②外键表示实体间联系的数据模型称为关系模 型。 8.联接查询：①查询时先对表进行笛卡尔积操作，②然后再做等值联接、选择、投影等操作。 联接查询的效率比嵌套查询低。 9. 数据库设计：①数据库设计是指对于一个给定的应用环境，②提供一个确定最优数据模 型与处理模式的逻辑设计，以及一个确定数据库存储结构与存取方法的物理设计，建立起 既能反映现实世界信息和信息联系，满足用户数据要求和加工要求，又能被某个数据库管 理系统所接受，同时能实现系统目标，并有效存取数据的数据库。 10．事务的特征有哪些 事务概念 原子性一致性隔离性持续性 11．已知3个域： D1=商品集合=电脑，打印机 D3=生产厂=联想，惠普 求D1，D2，D3的卡尔积为： 12.数据库的恢复技术有哪些 数据转储和和登录日志文件是数据库恢复的
风险投资组织形式
一、美国风险投资机构的治理结构 由于风险投资机构的管理者和项目经理直接肩负着筛选、监督投资对象企业等责任，所以风险投资机构的治理结构是否具备有效的制约与激励机制，是决定风险资本能否有效运作的最基础性环节。 1.有效的风险投资机构治理结构所应解决的主要问题。 正如现代委托代理理论所分析的那样，在所有权与经营权分离的情况下，如果没有适当的激励机制，管理者就会利用信息优势做出有利于自身却损害所有者利益的行为。就风险投资机构这种组织形式来讲，因信息不对称而使出资人面临的风险主要表现在以下两个方面：第一，风险投资机构管理人员滥用资金的风险。在成功的创业投资项目中，产出往往数倍于甚至数十倍于投入。与一般工商企业不同，风险投资机构属于资金丰富而本身并不直接拥有能够带来高额回报投资项目的单位，并且现实中真正具有投资价值的项目又极为有限。这样，如果没有合理的激励机制，风险投资机构的项目管理人就有可能放松对投资项目的筛选和分析，不经过缜密的评估和判断就把资金投入到并不具有可行性的创业投资项目中，从而造成资金的滥用问题。 第二，风险投资机构管理人员滥用权力为己牟利的风险。如果风险投资机构这种经营权与所有权相分离的组织形式的激励机制设计不当，造成所有者与经营者之间存在着严重的利益不一致问题，管理者就会利用自己的信息优势做出诸如过分追逐风险、为自己确定过高的报酬标准、进行关联交易、甚至违背机构本已确定的方针和投资策略等损害出资人利益的行为。甚至会发生项目管理人员为获得不正当的利益，而与被投资企业串通合谋，在投资前隐匿真实信息、制作与报告虚假信息，在投资后不履行善意管理的义务。 所以，一个合理的风险投资机构治理结构，必须能够有效地控制管理人员滥用机构资金及为自己谋取不正当利益。 2.美国风险投资机构的治理结构。 美国的风险投资机构绝大部分都实行有限合伙制(Limited Partnership)的组织形式。有限合伙机构的合伙人包括有限合伙人(Limited Partner)与普通合伙人(General Partner)两类。在每次投资中，有限合伙人的出资比例一般要占99%，其余1%左右由普通合伙人投入。实践表明，有限合伙制的组织模式具有合理的激励与约束机制，有效地降低了代理成本和机构的运营成本。这主要表现在以下几个方面： 第一，有限合伙制的组织结构较好地实现了责任与权力的统一。根据美国关于有限合伙制的法律规定，由于有限合伙人对合伙机构的负债仅承担以其出资额为限的有限责任，所以不得直接参与合伙机构的经营管理活动，只有承担无限责任的普通合伙人才享有全面的经营管理权。这种权力分配构架既保证了风险资本家在投资活动中的独立性和自主性，也明确了其经营管理不善需要承担的责任——如若投资失败且负债比例过高，作为管理专家的普通合伙人必须以自己的财产进行债务偿还。另外，在合伙合约约定的期限内，只要不存在严重的问题，普通合伙人的管理权很难被剥夺，这就有效地防止了管理专家在长期投资方面的短期行为。为了防止普通合伙人滥用自己的管理权，美国的许多风险投资机构在成立章程中都规定，诸如合伙的延期等重大问题必须征得作为主要投资人的有限合伙人的同意。 第二，有限合伙制的分配模式对管理专家是一种有效的激励机制。在美国，作为普通合伙人的管理专家的报酬分为两部分：一是作为固定部分由有限合伙人支付的管理费，一般每年管理费总额相当于承诺资本总额的 1.5%-3%；二是作为浮动部分的资本利润提成(carried interest)，该部分约占普通合伙人总收入的70%，甚至高达90%以上（庄心一、匡晓明，2001）。这种分配方式把管理专家的报酬与投资机构的收益直接联系起来，管理专家为了追求自身收益的最大化必须首先实现机构收益及有限合伙人利益的最大化。 二、美国风险资本投资对象企业的治理结构
风险投资合作协议范本(2021年)
STANDARD AGREEMENT SAMPLE (协议范本) 甲方：____________________ 乙方：____________________ 签订日期：____________________ 编号：YW-BH-011119 风险投资合作协议范本(2021
风险投资合作协议范本(2021年) 甲方：_________ 地址：_________ 电话：_________ 传真：_________ 乙方：_________ 地址：_________ 电话：_________ 传真：_________ 甲方接受乙方委托，为乙方项目进行融资与引进风险投资操作的过程中提供顾问服务，甲、乙双方本着平等自愿、互惠互利的原则签订本协议，具体条款如下：一、甲方顾问服务内容 1．为乙方寻找对乙方项目有融资与风险投资意向的投资方； 2．对乙方项目进行初步论证，并从专业角度进行完善，使之更具有专业性；3．对乙方项目进行整理、包装，使之更符合投资方的要求； 4．针对乙方项目与投资方进行前期的沟通与交流； 5．根据乙方项目具体情况，为乙方制定详细的融资方案与谈判方案；
6．陪同乙方与投资方进行谈判，协助乙方回答投资方的问题，满足投资方的要求，同时维护乙方的相关权益，促使投资方与乙方尽快达成合作意向； 7．为乙方准备融资过程中必要的相关文件材料（需另外收费的除外）。 二、乙方项目相关内容 1．乙方的项目内容为：_________ 2．乙方的项目总融资为：_________ 3．乙方的项目负责人为：_________ 三、甲方责任 1．站在乙方的立场，为乙方解决在项目融资过程中遇到的一系列难题； 2．积极的对乙方项目进行运作，以尽快获得投资方的认可； 3．保证按照顾问服务相关内容向乙方提供优质服务； 4．保证对所有知晓的涉及乙方自身商业机密的文件、资料、数据、计划、商业意向等不得向第三方公开（乙方有要求的除外）； 5．相应的法律、法规要求或国家相关政府部门需要甲方提供乙方或乙方项目相关内容的情况下，甲方不承担任何责任。 四、乙方责任 1．向甲方提供项目相关文件材料（具体内容见材料清单）； 2．保证向甲方所提供的相关文件材料真实、合法及有效，并承担因此而产生的相关责任； 3．在甲方对乙方的项目进行前期运作的过程中，应给予甲方积极的配合；4．对项目的真实性与可行性负责，并确保项目所需相关手续完全合法； 5．不得在甲方不知情的情况下与甲方所推荐的投资方进行任何形式的协调与谈
风险投资协议书详细版
编号：JY-HT-00250 风险投资协议书详细版Any parties with a cooperative relationship can sign an agreement to protect legal rights 甲方：________________________ 乙方：________________________ 签订日期：_____年____月____日 编订：MZYUNBO设计
风险投资协议书详细版 甲方：××× 乙方：××× 甲方已充分了解乙方关于××项目的创业计划，欲投入资金与乙方共同创业，经甲、乙双方充分协商达成如下协议： 一、风险投资的项目 1.乙方已拥有××项目的设计开发思路及相关的技术资料，欲进一步完成该项目的软件开发，产品试样，直至设立公司批量生产、投放市场; 2.甲方已充分了解乙方的创业计划，并认同其市场前景，拟投入风险资金与乙方共同创业。 二、风险投资的阶段划分 ××项目的风险投资分两个阶段： 1.种子期：即××项目的开发设计，直至完成产品样机，形成产品生产方案;
2.创立期：即甲、乙双方共同设立一家生产××产品的有限责任公司，并将产品批量生产投放市场。 三、风险资金的投入 (一)种子期 1.在种子期，甲方投入万元风险资金，与乙方共同完成产品的设计开发，直至完成产品的样机; 2.在种子期，甲乙双方决定根据乙方的设计开发思路及相关的技术资料，共同委托软件设计师开发××专用软件，委托设计软件的报酬及生产样机的费用在上述万元风险资金中支出; 3.在种子期，甲、乙双方均不享有工资收入，如需聘用专业人员则工资在风险资金中支出; 4.种子期的期限为本合同签订之日起××个月，如在上述期限内仍未完成样机生产，则需甲、乙双方协商是否延长上述期限，协商未果则本协议终止，剩余的资金及业已形成的所有资产属甲、乙双方共同所有; 5.××产品的样品如在上述期限届满并开发完毕，甲、乙双方对××样机进行评估，如达到甲、乙双方在签订本协
(完整版)数据库课后习题及答案
第一章数据库系统概述 选择题 1实体-联系模型中，属性是指（C） A.客观存在的事物 B.事物的具体描述 C.事物的某一特征 D.某一具体事件 2对于现实世界中事物的特征，在E-R模型中使用（A） A属性描述B关键字描述C二维表格描述D实体描述 3假设一个书店用这样一组属性描述图书（书号，书名，作者，出版社，出版日期），可以作为“键”的属性是（A） A书号B书名C作者D出版社 4一名作家与他所出版过的书籍之间的联系类型是（B） A一对一B一对多C多对多D都不是 5若无法确定哪个属性为某实体的键，则（A） A该实体没有键B必须增加一个属性作为该实体的键C取一个外关键字作为实体的键D该实体的所有属性构成键 填空题 1对于现实世界中事物的特征在E-R模型中使用属性进行描述 2确定属性的两条基本原则是不可分和无关联 3在描述实体集的所有属性中，可以唯一的标识每个实体的属性称为键 4实体集之间联系的三种类型分别是1：1 、1：n 、和m：n 5数据的完整性是指数据的正确性、有效性、相容性、和一致性 简答题 一、简述数据库的设计步骤 答:1需求分析：对需要使用数据库系统来进行管理的现实世界中对象的业务流程、业务规则和所涉及的数据进行调查、分析和研究，充分理解现实世界中的实际问题和需求。 分析的策略：自下而上——静态需求、自上而下——动态需求 2数据库概念设计：数据库概念设计是在需求分析的基础上，建立概念数据模型，用概念模型描述实际问题所涉及的数据及数据之间的联系。 3数据库逻辑设计：数据库逻辑设计是根据概念数据模型建立逻辑数据模型，逻辑数据模型是一种面向数据库系统的数据模型。 4数据库实现：依据关系模型，在数据库管理系统环境中建立数据库。 二、数据库的功能 答：1提供数据定义语言，允许使用者建立新的数据库并建立数据的逻辑结构 2提供数据查询语言 3提供数据操纵语言 4支持大量数据存储 5控制并发访问 三、数据库的特点 答：1数据结构化。2数据高度共享、低冗余度、易扩充3数据独立4数据由数据库管理系统统一管理和控制：（1）数据安全性（2）数据完整性（3）并发控制（4）数据库恢复 第二章关系模型和关系数据库 选择题 1把E-R模型转换为关系模型时，A实体（“一”方）和B实体（“多”方）之间一对多联系在关系模型中是通过（A）来实现的
中国最全风险投资公司名单及简介(最全)
中国风险投资机构20强名单 1 IDG技术创业投资基金 早期、中后期软件产业、电信通讯信息电子半导体芯片 IT服务网络设施生物科技保健养生 易趣、3721、当当、8848、携程、百度 官网：https://www.360docs.net/doc/7717411569.html,/ IDG资本是专注于中国市场的专业投资基金，目前管理的基金总规模为25亿美元。在香港、北京、上海、广州、深圳、硅谷、波士顿等地设有办事处。 IDG资本重点关注消费品、连锁服务、互联网及无线应用、新媒体、教育、医疗健康、新能源、先进制造等领域的拥有一流品牌的领先企业，覆盖初创期、成长期、成熟期、Pre-IPO 各个阶段，投资规模从上百万美元到上千万美元不等。 自1992年开始，作为最早进入中国市场的国际投资基金之一，已投资包括携程、如家、百度、搜房、腾讯、金蝶、金融界、搜狐、物美、伊芙心悦、九安、凡客诚品、汉庭等200家各行业的优秀企业，并已有五十家企业在美国、香港、中国证券资本市场IPO，或通过M&A 成功退出。 IDG资本的投资管理团队合作稳定、专业全面，具有互补的国内外教育及行业背景，丰富的企业管理、投资运作和资本市场经验，七位资深合伙人的合作时间超过10年以上。 IDG资本深刻理解中国本土市场特点，始终追求长期价值投资，与企业家保持长期亲密的合作关系。除为企业发展提供成长资金外，还在吸纳优秀人才、建立现代企业制度、寻找战略合作伙伴、重组并购等方面为企业提供专业支持、经验和资源。 IDG资本获得了国际数据集团（IDG）和ACCEL Partners的鼎力支持，拥有广泛的海外市场资源及强大的网络支持。IDG资本深感自豪的是与企业家、行业领袖、各级政府部门间所建立的良好关系，致力于长期参与中国卓越企业的发展！ 2 软银亚洲投资基金软银中国风险投资基金 处于各种发展阶段的高科技企业IT服务、软件产业、半导体芯片、电信通讯、硬件产业、网络产业 好孩子、阿里巴巴、分众传媒； 官网：https://www.360docs.net/doc/7717411569.html,/ 软银中国创业投资有限公司(SBCVC)成立于2000年，是国内外知名的风险投资基金。软银中国致力于在中国（包括香港、澳门和台湾）协助优秀的创业者共同创建世界级的领先企业。 软银中国团队具有成功的创业经历和丰富的投资经验。除资本支持之外，软银中国团队还依靠其在投资、运营方面的丰富经验，国际化的资源优势，帮助其投资的企业获得成功。
风险投资协议范本最新(标准版).docx
编号：_________________ 风险投资协议范本最新 甲方：________________________________________________ 乙方：________________________________________________ 签订日期：_________年______月______日
甲方： 法定代表人：地址： 电话： 传真： 乙方： 法定代表人：地址： 邮编： 电话： 传真：
甲方已充分了解乙方关于_________项目的创业计划，欲投入资金与乙方共同创业，经甲、乙双方充分协商达成如下协议： 一、风险投资的项目 1、乙方已拥有________项日的设计开发思路及相关的技术资料，欲进一步完成该项目的软件开发，产品试样，直至设立公司批量生产、投放市场； 2、甲方已充分了解乙方的创业计划，并认同其市场前景，拟投入风险资金与乙方共同创业。 二、风险投资的阶段划分____________项目的风险投资分两个阶段： 1、种子期：即________项日的开发设计，直至完成产品样机，形成产品生产方案； 2、创立期：即甲、乙双方共同设立一家生产________产品的有限责任公司，并将产品批量生产投放市场。 三、风险资金的投入 （一）种子期
1、在种子期，甲方投入____万元风险资金，与乙方共同完成产品的设计开发，直至完成产品的样机； 2、在种子期，甲乙双力决定根据乙方的设计开发思路及相关的技术资料，共同委托软件设计师开发________专用软件，委托设计软件的报酬及生产样机的费用在上述万元风险资金中支出； 3、在种子期，甲、乙双方均不享有工资收入，如需聘用专业人员则工资在风险资金中支出； 4、种子期的期限为本合同签订之日起________个月，如在上逾期限内仍未完成样机生产，则需甲、乙双力协商是否延长上述期限，协商未果则本协议终止，剩余的资金及业已形成的所有资产属甲、乙双方共同所有： 5、________产品的样品如在上述期限届满并开发完毕，甲、乙双力对________样机进行评估，如达到甲、乙双方在签订本协议时认可的设计要求，风险投资必须进入创立期；相反则由甲、乙双方协商是否延长上述期限，协商未果则本协议终止，剩余的资金及业已形成的所有资产属甲、乙双方共同所有。 （二）创立期 1、________样机开发完毕并达到设计要求时，甲、乙双方必须共同出资设立一家有限责任公司以生产、销售________产品；
2风险投资协议条款清单(示例)(doc12页)
风险投资协议条款清单（示例）1 风险投资协议条款清单（T erm Sheet），实际上是投资人给创业者提供的一X获取融资的入场券。虽然，它并不具有法律效力，但一旦签订确认，就意味着你的融资已经基本到手，因为通常情况下，正式的协议也都是按照该条款清单的核心思想与内容来行文的。当然，最终融资成功还得要求你的尽职调查不出任何问题。 因此，投资条款清单内容是创业者融资过程中必须深刻理解和掌握的内容，至于合同的签订，只要创业者把投资条款清单弄明白、弄透彻了，就显得轻而易举了，因为正式的投资合同内容也是以此为基础的。由于此条款为完整版投资条款清单内容示例，仅供参考，对于初创企业而言，有些复杂或者不相关的条款可以不予以考虑。 【**投资者/投资公司】 与 1相关内容来自百度文库以及部分创业类。
【**公司】 A类优先股融资 投资条款清单（示例） 20【】年【】月【】日 本投资条款清单仅供谈判之用，在双方确认之前，不构成投资机构与公司之间具有法律约束力的协议，但其中的“XX条款”、“排他性条款”和“管理费用”具有法律约束力。在投资人完成尽职调查并获得投资委员会的批准并以书面（包括电子）通知公司后，本协议便对协议各方具有法律约束力，协议各方应尽最大努力根据本协议的规定达成、签署和报批投资合同。 1.排他性条款 公司同意，在签订本框架协议后的天内，公司及其股东、董事会成员、员工、亲属、关联公司和附属公司在未获得投资人书面同意的情况下，不得通过直接或间接方式向任何第三方寻求股权/债务融资或接受第三方提供的要约；不得向第三方提供任何有关股权/债务融资的信息或者参与有关股权/债务融资的谈判和讨论；且不得与第三方达成任何有关股权/债务融资的协议或安排。如公司为满足本框架协议中股票购买协议部分所载明成交条件造成延期，本排他性条款有效期限自动延展。尽管有上述规定，若公司或投资人均未在排他性条款有效期截止日五天之前发出希望终止谈判的书面通知，则公司应继续与投资人进行排他性谈判直至公司或投资人发出书面终止谈判通知。 2.XX条款 2.1有关投资的条款和细则（包括所有条款约定甚至本框架协议的存在以及任何相关的投资文件）均属XX信息而不得向任何第三方透露，除非另有规定。若根据
风险投资(含答案)
对外经济贸易大学远程教育学院 2008-2009学年第二学期 《风险投资》课程期末复习大纲 （请与本学期的大纲对照） 本复习大纲适用于本学期的期末考试，所列题目为期末试卷试题的出题范围。 本次期末考试题型分为三种：单项选择题；多项选择题；判断题。 单项选择题占30% ，多项选择题占30% ，判断题占40%。 答案来自2009.5.27答疑系统 一、单项选择题 1、下面哪种证券工具不属于风险投资中的证券工具。 A、可转换优先股 B、可转换债券 C、债券 D、可认股债券 2、以下哪种说法是正确的。 A、风险投资着眼于企业的现状、目前的资金周转和偿还能力。 B、风险投资的收益在签订合同的时候以固定收益的形式确定。 C、风险投资考核事物指标、以货币计量的有形资产居多。 D、风险投资考核的是企业的管理队伍、企业家素质、高科技的未来市场，难以用货币来计量的无形资产。 3、美国现代意义上的风险资本行业诞生的标志性事件是： A、拉弗的建议得到采纳和哈佛商学院教授乔治.多瑞特的支持。 B、1946年美国研究与发展公司ARD的成立。 C、1957年ARD投资于数字设备公司。 D、1958年《小企业投资法》的通过。 4、1978年劳工部修改了关于对“谨慎的人”条款，提出，只要不威胁整个投资组合的安全，曾被禁止投资于小的或新兴企业所发行的证券或风险基金的人，现在是允许的。“谨慎的人”指得是： A保险公司 B养老基金 C小企业管理局 D证券公司 5、风险投资机构是风险投资体系的核心。在融资市场中，风险投资机构处于―――地位。在投资方市场中，风险投资机构却处于主动地位。 A、主动地位 B、被动地位 C、主要地位 D、次要地位
风险投资协议详解之三——董事会
VC在投资时，通常会在关注两个方面：一是价值，包括投资时的价格和投资后的回报；二是控制，即投资后如何保障投资人自己的利益和监管公司的运营。因此，VC给企业家的投资协议条款清单（Term Sheet）中的条款也就相应地有两个维度的功能：一个维度是“价值功能”，另一维度是“控制功能”。有些条款主要是“经济功能”，比如投资额、估值、清算优先权、等，有些条款主要是“控制功能”，比如保护性条款、董事会、等。如下图所示： “董事会”条款无疑是“控制功能”中最重要的条款之一。在创业天堂硅谷流行这么一句话："Good boards don't create good companies, but a bad board will kill a company e very time."（好的董事会不一定能成就好公司，但一个糟糕的董事会一定能毁掉公司。） Term Sheet中典型的“董事会”条款如下： Board of Directors: The board of the Company will consist of three members, tw o designated by the Common Shareholders and one of which must be the Company's CEO; and one designated by the Investor. 董事会：董事会由3个席位组成，普通股股东指派2名董事，其中1名必须是公司的CEO；投资人指派1名董事。 对企业家而言，组建董事会在A轮融资时的重要性甚至超过企业估值部分，因为估值的损失是一时的，而董事会控制权会影响整个企业的生命期。但很多企业家常常没有意识到这一点，而把眼光主要发在企业估值等条款上。设想一下，如果融资完成后，企业的董事会批准了以下某个决议，企业家/创始人是否还会后悔把主要精力放在企业估值的谈判上： ?开除创始人管理团队，并使其失去了尚未承兑（unvested）的股票； ?拒绝其他投资人的投资意向，直到公司几乎现金短缺，然后强迫公司以低估值从当前投资人那里募集B轮融资； ?将公司廉价卖给公司投资人投资过的其他公司。
课后题
在计算机局域网中，常用通信设备有（ABD） A集线器 B交换机 C调制解调器 D路由器 线缆标准化工作主要由哪一儿歌协会制定？（C） A OSI B ITU-T C EIA D IEEE 802协议族是由以下面那一个组织定义？（C） A OSI B EIA C IEEE D ANSI 衡量网络性能的两个主要指标为（AC） A带宽 B可信度 C延迟 D距离 局域网区别其他网络主要体现在以下（ABCD）方面。 A网络所覆盖的物理范围 B网络所使用的传输技术 C网络的拓扑结构 D带宽 会产生单点故障的是下列（ABC）拓扑结构 A总线型 B环型 C网状结构 D星型 数据交换技术包括（ABC） A电路交换 B报文交换 C分组交换 D文件交换 （B）拓扑结构会受到网络中信号反射的影响？ A网型 B总线型 C环型 D星型 OSI参考模型按照顺序有哪些层？（C） C应用层、表示层、会话层、传输层、网络层、数据链路层、物理层在OSI七层模型中，网络层的功能有（B） A确保数据的传送正确无误
B确定数据包如何转发与路由 C在信道上传比特流 D纠错与流控 在OSI七层模型中，（B）哪一层的实现对数据加密。 A传输层 B表示层 C应用层 D网络层 网络层传输的数据叫做（B） A比特 B包 C段 D帧 TCP/IP协议栈中传输层协议有（AC） A TCP B ICMP C UDP D IP 数据从上到下封装的格式为（B） A比特包帧段数据 B数据段包帧比特 C比特帧包段数据 D数据包段帧比特 物理层定义了物理接口的哪些特性？（ABCD） A机JIE特性 B电气特性 C功能特性 D接口特性 细同轴电缆（10Base2）传输距离约达（A）粗同轴电缆（10Base5）的传输距离为（B） A 200米 B 500米 C 150米 D 485米 通常在网吧里，LAN采用的拓扑结构和网线类型为（C） A总线型和STP B总心型和UTP C形型和UTP D环型和STP 双绞线电缆为什么能代替网络中的细同轴电缆。（D） A双绞线电缆可靠性高 B双绞线电缆抗噪性更好 C细同轴电缆更廉价 D双绞线电缆更便于安装 在布线时，细缆和粗缆通常应用在（D）拓扑结构中。
中国风险投资机构20强名单
中国风险投资机构20强名单，包括其投资特点，主要项目简单介绍，基本上是IT行业：1 IDG技术创业投资基金 早期、中后期软件产业 电信通讯信息电子半导体芯片IT服务网络设施生物科技保健养生 易趣、3721、当当、8848、携程、百度 2 软银亚洲投资基金软银中国风险投资基金 处于各种发展阶段的高科技企业IT服务、软件产业、半导体芯片、电信通讯、硬件产业、网络产业 好孩子、阿里巴巴、分众传媒； 3 上海华盈创业投资基金管理有限公司 主要集中投资于那些处于萌芽阶段的公司；在后期阶段的投资中，Venture TDF只是作为合伙投资者之一电信通讯、信息电子、软件产业、传统媒体 硅谷动力、网通、百度 4 鼎晖创投 中后期Pre-IPO日用消费、其它行业、网络产业、电信通讯、环保节能 航美、分众传媒 5 德丰杰全球创业投资基金 中后期Pre-IPO电信通讯、软件产业、半导体芯片、IT服务、网络产业、信息电子、网络设施、生物科技空中网 6 寰慧投资咨询（上海）有限公司 专注投资于美国和亚洲地区扩展阶段的企业；网络与计算机、软件与服务行业、生物医药博客网、中国汽车网、土豆网 7 英特尔投资中国区 中后期Pre-IPO软件产业、IT服务、半导体芯片、电信通讯、网络产业、化学工业 斯达康、搜狐、亚信、唯晶科技 8 3i 前期、中后期消费相关产业、保健产业、工业、商业、服务行业 智芯科技、华润上华 9 上海联创投资管理有限公司/联创策源 早期信息电子、生物科技、化学工业、环保节能 中国网通、榕树下、亚信； 10 华平创业投资有限公司 中后期软件产业、IT服务、电信通讯、生物科技、信息电子、工业、保健养生、其它行业大唐电信；港湾、国美
风险投资合同协议范本
编号：_____________风险投资协议 甲方：________________________________________________ 乙方：___________________________ 签订日期：_______年______月______日
甲方： 乙方： 乙方已充分了解甲方关于项目的科研计划，乙方以此项目为契机，欲投入资金与甲方共同创业，经甲、乙双方充分协商达成如下协议： 一、风险投资的项目 1．甲方已拥项目的产品研发、技术专利、渠道及市场，欲进一步完成该项目的要求，以达到公司运营要求。就本次合作之内容甲方需提供： ①、甲方合作范围及内容 ②、甲方就该合作内容拟定工作计划表或项目计划书，并按此实施； ③、甲方就该合作内容提供产品市场分析及市场预测，此市场分析为双方合作之基础； ④、乙方投资前甲方的资产估值为万元。（基准价格讨论） 2．乙方已充分了解甲方的创业计划，并认同其市场前景，拟投入资金与乙方共同创业。 二、资金投入的阶段划分 本次乙方投资的资金分两个阶段投入： 1．过渡期：本协议签署之日起，乙方支付风险投资资金__________万元人民币，甲方按照本协议之约定，于__________年__________月__________日，完成收购公司其他股东的股权、公司债务的清算划分，公司章程修改。 2．创立期：乙方按约定支付完毕首批投资，甲方完成了公司内部股权收购，甲乙双方签署完修改后，乙方支付剩余资金到指定专用账户，至此乙方在本协议项下的出资义务即告完成，甲乙双方，进入股权转让程序。 3、标的公司保持注册资本不变，甲方按估值作价__________万元，占标的公司 的 %股份；乙方投资__________万元，占标的公司的__________股份；每股基准价格为__________元/股；投资完成后的股权结构为：
风险投资协议(Term Sheet)详解
突然有一天，投资人对你的公司产生了投资兴趣，于是给你出了一份所谓“投资协议条款清单”（Term Sheet）。但是，包括你的团队、你的董事会、你周围的朋友在内，都没有人曾经看到过一份Term Sheet，你们都完全搞不懂这是什么意思。 ───────────────────────────────────────────────────────────────── 风险投资协议（Term Sheet）详解之一：清算优先权 桂曙光 优先清算权是Term sheet中一个非常重要的条款，决定公司在清算后蛋糕怎么分配，即资金如何优先分配给持有公司某特定系列股份的股东，然后分配给其他股东。 风险投资协议（Term Sheet）详解之一：清算优先权 情景一：假如你是第一次创业，你正在寻找风险投资（VC），在经过跟风险投资人漫长的商业计划演示和交流之后，突然有一天，投资人对你的公司产生了投资兴趣，于是给你出了一份所谓“投资协议条款清单”（Term Sheet）。但是，包括你的团队、你的董事会、你周围的朋友在内，都没有人曾经看到过一份Term Sheet，里面的某个“清算优先权”条款是这样写的（通常是英文）： Series A Preferred shall be entitled to receive in preference to the holders of the Common Stock a per share amount equal to 2x the Original Purchase Price……
A系列优先股有权优先于普通股股东每股获得初始购买价格2倍的回报…… 你完全搞不懂这是什么意思。 情景二：假如你接受了上面那份Term Sheet，投资人跟你投资了$2M，给你的投资前估值（Pre-money valuation）是$3M，投资后（Post-money）估值$5M，于是投资人拥有你公司40%的股份。经过1年，公司运营不是很好，被人以$5M的价格并购。你认为你手上60%的股份可以分得$2.5M的现金，也还满意。但是投资人突然告诉你，根据协议，他要拿走$4M（投资额的2倍），留给你的只有$1M。你又糊涂了。 什么是清算优先权（Liquidation Preference）？ 几乎所有的VC都选择可转换优先股（Convertible preferred stock）的投资方式，而可转换优先股的最重要的一个特性就是拥有清算优先权。 优先清算权是Term sheet中一个非常重要的条款，决定公司在清算后蛋糕怎么分配，即资金如何优先分配给持有公司某特定系列股份的股东，然后再分配给其他股东。例如，A轮（Series A）融资的Term sheet中，规定A轮投资人，即A系列优先股股东（Series A preferred shareholders）能在普通股（Common）股东之前获得多少回报。同样道理，后续发行的优先股（B ／C／D等系列）优先于A系列和普通股。也就是说投资人在创业者和团队之前收回他们的资金。 通常所说的清算优先权有两个组成部分：优先权（Preference）和参与分配权（Participation）。参与分配权，或者叫双重分配权（Double Dip）有三种：无参与权（Non participation）、完全参与分配权（Full participation）、附上限参与分配权(Capped participation），相应的就有三种清算优先权： 一、不参与分配优先清算权（Non-participating liquidation preference） 参考下面实例： Liquidation Preference: In the event of any liquidation or winding up of the Company, the holders of the Series A Preferred shall be entitled to receive in preference to the holders of the Common Stock a per share amount equal to [x] the Original Purchase Price plus any declared but unpaid dividends (the Liquidation Preference). 清算优先权：在公司清算或结束业务时，A系列优先股股东有权优先于普通股股东获得每股[x]倍于原始购买价格的回报以及宣布但尚未发放的股利（清算优先权）。 这就是实际的清算优先权，退出回报如下图：