人民币离岸市场的历史、现状与趋势

人民币离岸金融市场建设的历史、现状与趋势

目录

目录 (2)

1 离岸金融市场概述 (3)

1.1 离岸金融市场与人民币离岸业务的概念 (3)

1.2 国际离岸金融市场模式分类与比较 (3)

1.3 离岸金融市场与人民币国际化 (4)

1.3.1 人民币国际化之路势在必行 (4)

1.3.2 发展人民币离岸金融市场是人民币国际化的必然选择 (5)

2 人民币离岸金融市场建设的历程与现状 (5)

2.1 人民币离岸业务与离岸市场发展历程回顾 (5)

2.2 香港人民币离岸市场的发展现状 (6)

2.3 人民币西方主要交易中心——伦敦金融市场 (7)

2.4 人民币离岸业务离岸市场发展的总体情况 (7)

3 人民币离岸市场立足香港，辐射全球 (8)

3.1 伦敦建设人民币离岸市场 (8)

3.2 法兰克福建设人民币离岸市场 (9)

3.3 台湾建设人民币离岸市场 (10)

3.3.1 台湾是否具备建设人民币离岸市场的显示基础 (10)

3.3.2 台湾建设人民币离岸金融中心的挑战 (10)

3.3.3 台湾建设人民币离岸中心的思考 (11)

3.4 以香港为立足点，裙带建设其他离岸市场 (11)

4 关注人民币离岸市场的监管及反洗钱 (12)

4.1 对人民币离岸金融市场的监管 (12)

4.2 人民币离岸金融市场的反洗钱 (13)

5 总结 (14)

1离岸金融市场概述

1.1离岸金融市场与人民币离岸业务的概念

离岸金融市场（Offshore Finance Market），是指主要为非居民提供境外货币借贷或投资、贸易结算等金融业务和服务的一种国际金融市场。其特点是市场交易主体为非居民，市场交易行为不受所在国境内市场法规和税制的约束。当离岸金融市场发展到一定的程度,离岸金融中心便会产生。

当前的跨境贸易人民币结算是在资本项下、人民币没有完全可兑换的情况下开展的，通过贸易流到境外的人民币不能够进入到国内的资本市场。在这种情况下，这就需要发展离岸人民币市场来解决流出境外的人民币的流通和交易问题，形成一个让人民币走出去再流回来的循环。

1.2国际离岸金融市场模式分类与比较

(1) 内外混合型模式

内外混合型离岸金融模式是利用现有国内金融系统开展离岸金融活动。离岸金融业务和国内金融业务混合经营，两个市场的资金和业务相互补充、相互促进，允许非居民经营在岸业务和国内业务。但境内金融系统的法律法规和监管规则基本上不适用于离岸金融活动。典型代表:伦敦和香港。

（2）内外分离型模式

严格内外分离型即离岸账户和在岸账户实施隔离，在既有的在岸金融体系之外建立独立的离岸金融体系。居民与非居民的存贷款业务分开，在岸交易与离岸交易分开，严格禁止资金在境内外市场间、离岸账户与在岸账户间流动。

典型代表:美国国际银行业务设施（IBF）和日本离岸金融市场（JOM）

（3）渗透型模式

渗透型离岸金融处于内外混合型与内外分离型之间,以分离型为基础，离岸账户与在岸账户分立，居民交易和非居民交易基本上分开运作，但允许两个账户之间有一定程度的渗透，具体分为三种情况：

第一，允许非居民账户所吸收的非居民存款向在岸账户贷放，但却禁止资金

从在岸账户流入离岸账户。典型代表:印度尼西亚雅加达、泰国曼谷的离岸金融市场以及新加坡亚洲货币单位（ACU）

第二，资金从境内流出限制，允许在岸账户资金向离岸账户流动，但却禁止离岸账户向境内放贷。典型代表:日本离岸金融市场，目的是限制外国资本内流。

第三，允许离岸账户与在岸账户之间双向渗透，即居民既可以用离岸账户投资，也可以用离岸账户获得贷款。典型代表:新加坡的亚洲货币单位。

（4）避税港型模式

避税港型离岸金融市场一般没有离岸资金实际交易活动，只是办理其他市场交易的记账业务或注册等事务性手续，目的是规避母国的税收或监管而通过该市场拨转借贷资金。它适用于经济规模较小、税赋较少、具备特殊条件的岛国和中小国家或地区。典型代表:英属维尔京群岛、开曼、巴哈马、百慕大等。

内外一体型和避税港型离岸市场模式不适合我国，对此学界基本可以达成共识。我国资本项目下不能自由兑换，金融改革正在深化阶段，金融基础上较为薄弱，建设“内外一体型”离岸市场的条件尚不成熟。单纯的避税型模式通常只起一个“记账中心”的作用，对本国经济发展缺乏推动，显然也不适合我国。从自身条件和经济发展要求看，建设内外分离型的离岸金融市场模式是适宜的选择，而在此基础上的有限渗透型模式可以成为我国未来离岸金融发展的方向。

1.3离岸金融市场与人民币国际化

1.3.1人民币国际化之路势在必行

人民币国际化是指人民币跨越国界成为国际上普遍认可的计价、结算、储备及市场干预工具的经济过程。欧美国家崛起的历史经验反复证明：大国崛起离不开大国经济，大国经济离不开大国金融。改革开放以来, 中国的经济发展和社会建设都取得了巨大成就，国际地位不断提高。但对于目前我国已超过日本已跻身全球第二大经济体，但人民币在全球贸易总额中计价贸易只占据了一小部分，人民币的国际化程度却依然不高。

中国因为拥有最多美元储备而在国际货币秩序动荡中受害较严重，实现人民币国际化能使中国不仅可以取得铸币收入、避免汇价风险、减少外储，最重要的

是在国际事务中可以拥有更多的发言权。因此，中国在未来必须强化货币主权，人民币国际化之路势在必行。

1.3.2发展人民币离岸金融市场是人民币国际化的必然选择

如果一个货币的国际化进程仅仅是（或主要依赖）境内市场的对外开放，其进程就会相对比较慢，最后能够达到的国际化程度也会相对有限。国际结算银行的数据表明，2012年，美元和欧元外汇交易量约80%在美国境外的离岸市场发生，日元交易量的72%在日本境外的离岸市场上发生。而在美元、欧元、日元的国际化过程中，境外离岸市场的发展起到了重要的作用。我国也只有大力发展境外离岸市场，才能有效地推进人民币国际化。

离岸金融市场的发展实际上是开放本币自由流动的缓冲区，是对本币国际化的支持。离岸市场的体制和政策优势能使得人民金融产品和服务往往在离岸市场上更有竞争力，提高和帮助人民币的国际化程度。形成和构建人民币离岸清算和汇兑市场，有助于发挥人民币的区域结算货币功能，提高境外使用人民币跨境贸易结算的意愿，而为境外人民币持有者提供投资的离岸金融市场，还可进一步将人民币发展成为一种投资手段和价值储备手段。同时，发展人民币离岸金融市场有助于为我国资本账户开放、人民币自由兑换积累经验。有助于我国利率市场化的实行，促使商业银行多元化发展。

推进人民币国际化，使人民币跻身国际货币流通体系，发展人民币离岸金融市场是不可避免的选择。

2人民币离岸金融市场建设的历程与现状

2.1人民币离岸业务与离岸市场发展历程回顾

改革开放以来,我国的经济实力不断增强,同时跨境贸易人民币结算业务飞速发展。2009年4月8日,国务院宣布人民币跨境贸易结算试点开始, 上海、广州、深圳等5个城市被定为内地人民币跨境贸易结算试点城市。2011年8 月,又将人民币跨境结算业务扩展至全国, 此举可以大大降低国际贸易中由于汇率波动造成的

风险,也可以使人民币的境外持有量和被接受程度大大提高, 促进人民币国际化的发展。同时中国与朝鲜、越南等邻国的贸易大部分实现了以人民币作为结算货币,人民币在这些国家也被当做硬通货贮藏。在欧美一些发达国家, 人民币的使用率也在不断上升。越来越多的国家开始把人民币作为外汇储备。

2003年11月人民银行开始向香港银行提供人民币清算服务，香港自此踏出了人民币离岸金融市场建设的第一步，经过了近十年的发展后也已初具规模。2012年4月18日伦敦金融城人民币业务中心启动，伦敦成为继香港之后全球第二大人民币离岸交易中心。随着人民币被国际认知并接受的程度不断加深，人民币离岸市场的发展已经驶入快车道。继香港、伦敦后，越来越多的国际金融中心希望成为人民币离岸金融市场。法国央行行长2013年4月访华时表示有意推动巴黎成为为欧洲的重要离岸人民币交易中心。德国总理默克尔2013年9月6日在G20峰会上称，法兰克福也希望成为人民币交易离岸中心。2013年2月央行授权工行新加坡分行担任新加坡人民币业务清算银行，即可直接通过美元人民币市场得到人民币供给。

下面这里将主要介绍下香港和伦敦人民币离岸市场的发展现状。

2.2香港人民币离岸市场的发展现状

2003年11月人民银行开始向香港银行提供人民币清算服务，香港自此踏出了人民币离岸金融市场建设的第一步。经过了近十年的发展后也已初具规模。目前全球人民币离岸市场的资金池约为1.2万亿元，其中香港占9000亿，占整体的75%。香港是目前国际市场公认的已经具备一定规模的人民币离岸市场。

香港发展人民币离岸金融市场的优势有：

(1)发达的金融中心(2)良好的金融制度(3)政府的政策支持(4)极强的区位优势

香港发展离岸金融市场的主要问题与障碍有：

(1)回流机制亟待完善。人民币回流机制不健全是香港离岸金融市场发展的最主

要渠道障碍。目前香港人民币存款超过80%是以存款方式存在香港的银行，绝大部分是以现钞渠道回流至内地。回流机制完善的最大瓶颈是内地政策。

(2)市场广度上看，香港现有的人民币金融产品种类仍不多，境外人民币持有者

的投资选择仍然有限。

(3)从市场深度来看，目前香港市场的人民币存量仍然有限，资产池太小，且增

速易受国际金融市场波动影响。目前香港市场人民币日均交易量仅为10亿～15亿美元，人民币债券在二级市场上的日常交易也仍有待提高。

(4)香港人民币应用渠道有限，且出现结构性失衡。比如跨境贸易结算出口环节

基本不用人民币，人民币贷款、FDI、ODI等都相对有限。这样就出现了贸易结算进口与出口的人民币结算失衡、人民币存款与贷款的结构性失衡，出现了香港人民币业务的“跛足”格局。

2.3人民币西方主要交易中心——伦敦金融市场

伦敦金融城人民币业务中心也于2012年4月18日启动，成为继香港之后全球第二大人民币离岸交易中心。政府部门和私营金融机构推动下，伦敦人民币业务迅猛发展。2012年11月21日，中国建设银行在伦敦成功发行离岸人民币债券10

亿元，这是中资金融机构在伦敦市场上发行的首支人民币离岸债券。2013年11

月12日，中国工商银行在伦敦成功发行20亿元离岸人民币高级债券，这是中国境内金融机构总部首次直接在伦敦市场发行离岸人民币债券。

目前伦敦以全球最大外汇交易中心的优势已经拥有全球人民币外汇交易26%

的份额，全球除中国内地及香港外以人民币计价的支付业务中，62%都在伦敦进行。建立伦敦人民币离岸中心不只是英国可以更多地分享中国经济增长的成果，中国也可以充分利用全球金融中心的资源，借鉴其发展经验，扩大人民币在国际市场上的使用，加速人民币国际化进程。

2.4人民币离岸业务离岸市场发展的总体情况

“一种货币的国际化通常分三步走：第一步作为结算货币；第二步是作为投资货币；第三步是作为储备货币。”目前人民币已步入第二阶段。随着我国经济的发展和金融改革的推进，人民币的离岸金融业务也得到了持续迅猛发展。但总体上看，离岸市场人民币存款存量及占全球离岸市场存量的不到１％；人民币结算额度仅占我国进出口１０％左右。人民币离岸金融市场的发展还处于初级阶段，人民币国际化的程度还很不深入。我国人民币离岸金融业务的开展较发达国家还

有很大差距，存在很多问题，如：

（1）目前的离岸金融业务主要集中在存款、贷款、国际结算等传统业务，且由于监管政策过于严格导致业务范围过于狭窄，品种单调、缺乏创新。

（2）离岸金融业务还处于起步发展阶段。离岸金融业务政策、监管框架、优惠统一的税率制度等还不完善，仍需政策的完善落实。

（3）离岸金融业务的资金来源和运用渠道狭窄，且客户群体不足。

（4）目前离岸人民币的使用基本集中在香港，但香港人民币的消化主要靠内地，要真正快速的促进人民币国际化，必须发展更多的海外人民币离岸市场。

3人民币离岸市场立足香港，辐射全球

3.1伦敦建设人民币离岸市场

今年10月，伦敦800亿元人民币RQFII额度，无疑为伦敦进一步发展为国际上的人民币回流中心创造契机。而对于我国来说，RQFII向伦敦扩容，可以在稳健的基础上进一步开放国内资本市场，同时有利于推进人民币离岸市场建设，进一步加速人民币的国际化。

作为全球最大的外汇交易中心，伦敦有着得天独厚的优势，其横跨亚洲和美洲两大时区，当亚洲闭市尔美国尚未开市时，大量外汇交易盘只能选择在欧洲时区进行挂单交易。此外，伦敦美元离岸市场繁荣，也对大量外汇交易盘构成吸引力，毕竟汇率与利率之间存在较为密切的关系。

与此同时，也存在着制约伦敦人民币市场发展的因素：1.人民币本地用途少，人民币资金池规模小、波动大。目前，人民币资金在伦敦的运用渠道较为有限。一是与其他一些货币比，人民币利率相对较高，抑制了人民币贷款需求；二是伦敦市场人民币投资产品尚未形成足够的深度和广度；三是人民币直接回流还存在一些政策限制。由于本地的用途少，导致伦敦市场较难形成大规模的人民币资金沉淀，流动性集中于少数机构，并随香港人民币市场的变化出现较大波动。此外，在我国对外出口中，英国和欧洲企业对人民币的接受程度尚待提高。在我国对外直接投资中，境内企业出于融资成本、规避汇率风险的考虑，使用人民币的数量仍然较少，这些因素也制约了伦敦市场人民币流量和存量的增长。一些企业对伦

敦市场人民币流动性存在担忧，并对人民币业务持观望态度。2.尚未形成可作为金融产品定价依据的基准利率。离岸货币利率的形成是判断离岸金融市场是否走向成熟的重要依据。由于伦敦人民币市场发展时间较短、规模有限，尚不存在透明有效的人民币基准利率形成机制。商业银行对存贷款、同业拆借等人民币业务的报价，或依据资金成本和市场供求状况确定，或参照香港人民币利率。在境内外资金池未打通的情况下，SHIBOR等境内利率对境外人民币的参考价值也十分有限。伦敦的银行业普遍感觉在人民币产品定价时存在较大难度。3.中资银行经营受到英国监管政策的某些制约，业务拓展面临一些困难。首先，英国监管当局目前只允许欧洲之外的银行在英国设立子行，而不允许设立分行。因此，除中国银行由于历史原因获得了分行牌照外，其他中资银行只能以子行的形式在伦敦金融市场发展，资本金依靠母行注资，且不能有大额风险敞口。这使中资银行在与其他国际银行的业务竞争中处于不利地位。另外，国际金融危机后，英国金融监管部门提高了流动性监管要求，商业银行应根据3个月流动性缺口持有规定数量、规定范畴的流动性缓冲资产。中资银行的特点是大量资金来自于国内总行，在监管部门的情景假设下，流动性缺口较大，需持有大量低效资产，这也影响了其业务扩张和盈利能力。

3.2法兰克福建设人民币离岸市场

相较伦敦，法兰克福也积极应对建设人民币离岸市场。法兰克福是欧元和欧洲大陆的中心，而且，欧洲中央银行和德国联邦银行都坐落在法兰克福。德国是中国在欧洲的第三大贸易伙伴，到2015年，亚洲国家的跨境交易中将会有1 3个国家使用人民币结算，使人民币成为继美元和欧元之后的第三大交易货币。德国许多小中型企业将从推动人民币互换协议中获益，中国和德国去年商品和服务贸易额达到1440亿欧元。所以在法兰克福建立人民币离岸市场也成为了中德两国领导日益关心的话题。不过，法兰克福要成为人民币欧洲交易中心最主要的障碍是“获得流动资产”，目前的市场还需要一些流动资产的帮助。

3.3台湾建设人民币离岸市场

3.3.1台湾是否具备建设人民币离岸市场的显示基础

（1）人民币多渠道流入，岛内人民币存量可观

目前人民币资金进入台湾岛内的渠道主要有三种，一是依靠台湾对大陆的巨额贸易顺差引致的人民币资金入境，据数据显示：2011 年两岸贸易总额超过了1 700 亿美元，其中台湾地区对大陆的顺差为770 亿美元; 二是通过大陆游客赴台旅游携带的人民币入境，截止2012 年8 月底，大陆游客赴台已超过428 万人次。按照大陆游客在台平均停留一周时间，每天花费1 500元人民币为基准进行估算，仅通过旅游消费( 不包括由旅游衍生的其他消费，如医疗健检等) 累计流入台湾境内的人民币资金就达到449. 4 亿人民币。三是台湾地区批准的大陆投资投向岛内。至2011 年底，已有204 家大陆企业获准在台设立分公司或投资岛内公司，涉及投资金额约为55. 3 亿新台币(约合12亿人民币)。

（2）岛内人民币需求持续强劲。

目前在台人民币需求由三部分组成，分别是保值需求、两岸贸易计价和结算需求，以及持有人民币的交易需求。首先，人民币汇率稳定升值预期明显，是良好的保值工具。第二，愈发紧密的两岸经贸关系提供了人民币贸易计价和结算的需求。第三，台湾岛内的人民币交易需求日益增长。

结合以上两点，两岸密切的经贸关系和大陆游客赴台旅游升温保证了人民币的足量供给，以两岸贸易人民币计价和结算需求为代表的市场需求旺盛，人民币回流大陆境内的渠道也逐渐通畅，由此可见，台湾具备建设人民币离岸金融中心的基础条件。

3.3.2台湾建设人民币离岸金融中心的挑战

（1）离岸资产和负债规模相对较小

2011 年，台湾地区银行对外资产和负债总额为2 164. 6 亿美元，外币资产和负债年均规模为2 157. 1 亿美元，对外存贷款总额为1 079. 9亿美元。同一统计期间，香港的离岸金融资产和负债总额达到台湾地区总规模的4 倍以上。

（2）国际化程度和金融效率有待提高

台湾的金融市场虽然在金融产品和结构上都相当成熟，但是资金数量和上市公司数目上与香港或者其他地区还存在明显的差距。

（3）资产管理创新能力尚有很大的改进空间

早在1995 年台湾方面就提出“亚太金融中心”计划，并在当时条件下具有一定的优势，然而当前在资产管理水平甚至金融竞争力方面和香港的差距反而拉大了。究其原因，除了技术性因素，例如台湾金融改革困难重重，金融业比重仍较低，国际银行网欠缺，外资公司进入本地资本市场筹资困难等外，台湾政局的稳定性、机构独立性以及市场成熟性方面都远远落后于香港等金融中心。

3.3.3台湾建设人民币离岸中心的思考

（1）构建清算型人民币离岸金融中心

（2）以人民币现汇市场为突破口，兼顾资本市场人民币计价产品

（3）强化顶层设计和制度协调，疏通在岸和离岸市场资金流动

（4）加强联动监管，维护离岸市场稳定

3.4以香港为立足点，裙带建设其他离岸市场

当前来说，在推行人民币国际化进程势在必行的大前提下，发展更多的周边或者海外人民币离岸市场毋庸置疑。香港作为第一个人民币离岸市场有其历史必然性，也有其得天独厚的先天优势。现阶段，香港作为一个较为成熟的平台，笔者认为应该把香港作为一个平台，推动其他地区的市场建设，借鉴香港的经验，走一条裙带建设的人民币可持续发展之路。

4关注人民币离岸市场的监管及反洗钱问题

4.1对人民币离岸金融市场的监管

（1）健全针对人民币离岸金融市场的商业银行监控体系

采取渐进式的发展模式。在离岸市场的银行业务发展中，应从风险相对较小的存款、汇兑和信用卡等业务起步，形成一定交易基础后，逐渐发展贷款等风险较高的业务。

央行应保留对商业银行的干预手段。虽然离岸业务相对在岸业务较为自由，但随着离岸市场人民币资金存量增多，投资者将有可能利用手中的人民币资金对境内人民币利率及汇率形成市场压力，影响境内的货币供应量与信贷投放规模，甚至可能出现通过商业银行的结算体系大举投机人民币汇率的行为。在这种情况下，中国人民银行应该保留独立的干预手段，在金融环境较恶劣或对人民币汇率投机过分猖獗的时候，通过对商业银行外汇政策的窗口指导或干预，降低市场投机者对人民币的攻击。

建立有效的监测指标和预警系统。通过建立有效的监测指标和预警系统，及早发现隐患，防范商业银行风险集中爆发。

（2）完善对开办人民币离岸市场业务的商业银行监管措施

对离岸市场的商业银行实行准入监管。一是采取审批制度。为了防止商业银行因倒闭、破产清偿给境内关联机构带来的金融风险，应在离岸市场的商业银行设立过程中建立严格的准入限制。二是分类管理。离岸金融机构的管理部门根据申请开办离岸业务和设立离岸市场银行子行或分行的申请人要求及其资本是否雄厚、信誉是否卓著、经营是否稳健、内部风险控制是否健全、经营管理水平是否先进等指标，分别颁发不同的牌照，包括全面业务牌照、离岸业务牌照、有限业务牌照，限定业务经营范围，并对持有不同牌照种类的离岸金融机构进行分类管理。

对离岸市场的商业银行日常业务进行管理。对离岸市场的商业银行监管应该体现在账户管理、清算及金融交易过程。如果中国打算发展内外分离型的离岸金融市场，则应该要求离岸市场的商业银行实施账户分离，即严格区分离岸账户

与在岸账户的性质，并限制离岸账户与在岸账户之间的资金划转，例如，有条件允许离岸账户资金向在岸账户渗透，严格限制离岸资金进入境内的证券市场或房地产市场，防止金融资产价格迅速膨胀，产生金融泡沫，冲击实体经济。

遵循国际准则，强化国际合作。一旦商业银行进入离岸金融业务，将对监管当局提出更高要求，也使投资者面临金融市场中更多、更大的潜在风险，因此，了解并遵循国际准则，积极参与国际合作至关重要。

4.2人民币离岸金融市场的反洗钱

从国际经验看，洗钱犯罪日益呈现出跨国性、隐蔽性、专业性、技术性等特点，离岸金融市场相对宽松的监管及法律制度，更为洗钱犯罪提供了温床。随着人民币流通规模的扩大和人民币业务品种的增多，洗钱者利用人民币离岸业务进行洗钱的可能性大大增加，因而在建设人民币离岸金融市场的过程中必须加强对商业银行反洗钱问题的关注。

（1）做到了解你的客户。即使是离岸金融市场的商业银行也应该遵循这一原则，通过建立识别客户身份、保存客户交易记录等方式，了解客户的信息及交易规律。（2）完善人民币跨境业务的清算体系。通过市场准入机制，指定办理人民币业务的商业银行必须将离岸金融市场发生的人民币业务纳入到统一的银行清算体系中，这样将有效控制人民币的流通渠道，便于监管部门集中

力量打击地下非法交易。加强银行内部控制，银行通过制定和采取有效措施，确定、核实客户资料，并进行必要登记，通过追踪银行的交易记录，追查可能混入的非法交易。

（3）建立大额及可疑现金交易报告制度。对于在离岸金融市场交易超过一定金额或者可疑的现金交易和汇兑业务，必须明确所有人的姓名及资金来源，并进行申报。将有可能游离在银行账户转账之外的资金有效纳入到清算体系中，减少地下钱庄的交易需求。

5总结

大国崛起的关键在于经济，而经济的核心是金融。经济强国的货币均作为关键货币在全球贸易结算中被广泛使用, 也成为该国经济实力和世界影响力的重要象征之一。一国货币的国际化程度不仅是衡量该国经济实力的重要标志之一, 也可以为该国带来丰厚的收益，并推动本国货币成为国际储备货币，增加对全球经济活动的影响力和发言权。

建立人民币离岸市场是快速推进人民币国际化的必然要求。目前人民币国际化程度还很不深入，我国金融改革刻不容缓且必须脚踏实地、扎扎实实推进，以求有效降低未来全球可能扫荡人民币的风险压力。只要各项条件具备，我国应大力推进人民币离岸市场尤其是海外市场的建设进一步推动人民币国际化进程，加快人民币国际化速度。目前，促进人民币离岸市场发展的人民币流出回流框架逐渐改善，以香港为试点的离岸市场建设总体平稳但也问题突出，未来人民币离岸市场将在以下几个方面取得进一步的发展：

（1）离岸市场从香港向更多国家、更多地区拓展。香港人民币离岸市场的建设，是人民币离岸市场的试水，随着在该市场逐步积累经验，可以在更多区域建立离岸市场的建设，且通过各个离岸市场的相互竞争，促进人民币影响力的扩大。（2）离岸人民币产品将更加多元化。目前，人民币离岸产品的多样性和风险回报率仍然受到较严格的管制，产品相对比较简单，风险较小。随着离岸市场的逐渐成熟，离岸人民币产品将更加多元化。

（3）离岸市场与在岸市场的关联度将进一步加强。深圳在前海试点跨境双向贷款业务，将有效促进人民币离岸市场与在岸市场的关联。

香港一直是境外人民币业务政策放开的首选市场。经过数十年的发展建设，香港已成为当前最主要的人民币离岸市场。香港拥有发展人民币离岸金融市场的多种优势，但也存在着如回流机制不完善、资金池太小、应用渠道不广泛等各种突出问题。人民币是新兴市场国家货币崛起的领头羊，开展人民币业务是任何国际金融中心都不能忽视的潜在市场。这也是伦敦、新加坡、巴黎等金融中心竞相建设人民币市场的重要原因。它们都有机会、有条件更有必要成为除香港之外的重要的人民币离岸金融市场。