地方政府债券概念及分类
我国的地方政府债券
地方政府债券是政府债券的形式之一，在我国建国初期就已经存在。如早在1950年，东北人民政府就发行过东北生产建设折实公债，但l981年恢复国债发行以来，却从未发行过地方政府债券。由于我国1995年起实施的《中华人民共和国预算法》规定，地方政府不得发行地方政府债券（除法律和国务院另有规定外），因此，我国目前的政府债券仅限于中央政府债券。但地方政府在诸如桥梁、公路、隧道、供水、供气等基础设施的建设中又面临资金短缺的问题，于是形成了具有中国特色的地方政府债券，即以企业债券的形式发行地方政府债券。如l999年上海城市建设投资开发公司发行5亿元浦东建设债券，名义上是公司债券，但所筹资金则是用于上海地铁建设；济南自来水公司发行1．5亿元供水建设债券，名义上是公司债券，而所筹资金则用于济南自来水设施建设。近几年，国债发行总规模中有少量中央政府代地方政府发行的债券，其中2001年为400亿元，2002年为250亿元，2003年为250亿元，2004年为150亿元，2005年为100亿元。
地方政府债券的分类
地方政府债券按资金用途和偿还资金来源分类，通常可以分为一般债券（普通债券）和专项债券（收益债券）。前者是指地方政府为缓解资金紧张或解决临时经费不足而发行的债券，后者是指为筹集资金建设某项具体工程而发行的债券。对于一般债券的偿还，地方政府通常以本地区的财政收入作担保，而对专项债券，地方政府往往以项目建成后取得的收入作保证。
地方政府债券的发行主体
地方政府债券是由地方政府发行并负责偿还的债券，简称“地方债券”，也可以称为“地方公债”或“地方债”。地方政府债券是地方政府根据本地区经济发展和资金需要状况，以承担还本付息责任为前提，向社会筹集资金的债务凭证。筹集的资金一般用于弥补地方财政资金的不足，或者地方兴建大型项目。地方政府债券的发行主体是地方政府，地方政府一般又由不同的级次组成，而且在不同的国家有不同的名称。美国地方政府债券由州、市、区、县和州政府所属机关和管理局发行。日本地方政府债券则由一般地方公共团体和特殊地方公共团体发行，前者是指都、道、府、县、市、镇、村政府，后者是指特别地区、地方公共团体联合组织和开发事业团等。
财政部关于印发《地方政府专项债券发行管理暂行办法》的通知
财政部关于印发《地方政府专项债券发行管理暂行办法》的 通知 【法规类别】地方债务 【发文字号】财库[2015]83号 【发布部门】财政部 【发布日期】2015.04.02 【实施日期】2015.04.02 【时效性】现行有效 【效力级别】部门规范性文件 财政部关于印发《地方政府专项债券发行管理暂行办法》的通知 （财库〔2015〕83号） 各省、自治区、直辖市、计划单列市财政厅（局、委）： 为加强地方政府债务管理，规范地方政府专项债券发行行为，保护投资者等合法权益，根据《预算法》、《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发〔2014〕43号）和《财政部关于印发〈2015年地方政府专项债券预算管理办法〉的通知》（财预〔2015〕32号），我们制定了《地方政府专项债券发行管理暂行办法》。现印发给你们，请遵照执行。 财政部 2015年4月2日
附件： 地方政府专项债券发行管理暂行办法 第一条为加强地方政府债务管理，规范地方政府专项债券发行行为，保护投资者等合法权益，根据《预算法》、《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发〔2014〕43号）和国家有关规定，制定本办法。 第二条地方政府专项债券（以下简称专项债券）是指省、自治区、直辖市政府（含经省级政府批准自办债券发行的计划单列市政府）为有一定收益的公益性项目发行的、约定一定期限内以公益性项目对应的政府性基金或专项收入还本付息的政府债券。 第三条专项债券采用记账式固定利率附息形式。 第四条单只专项债券应当以单项政府性基金或专项收入为偿债来源。单只专项债券可以对应单一项目发行，也可以对应多个项目集合发行。 第五条专项债券期限为1年、2年、3年、5年、7年和10年，由各地综合考虑项目建设、运营、回
地方政府债券发行利弊分析
地方政府债券发行利弊分析 李景 (中国人民大学财政金融学院 100872) [摘要]目前财政部有关专家透露，地方政府债券发行的操作性文件已发给地方讨论，发债方式为“中央政府代地方政府发行”。是否允许地方政府发债的争议目前已经成了热门话题，本文主要对发行地方政府债券的收益和弊端进行分析。 [关键词]地方政府债券; 收益; 弊端 我国《预算法》第28条规定地方政府不得发行债券，而随着我国地方政府建设任务日益繁重，地方政府支出规模不断扩大，建设资金长期存在缺口。地方政府发债一事已经超越了争议终将“出炉”，实际上，放行地方政府发债与中央政府推出4万亿元经济刺激计划密不可分，中央政府只拿出1万多亿资金，其他都需要依靠地方政府和民间资金。在这种形势下，推出地方政府债券，研究地方政府发行债券的利弊，具有现实意义. 1 发行地方政府债券的收益 随着社会经济的发展，地方政府在提供公共物品方面扮演着越来越重要的角色，地方财政支出规模也随之扩大。从国际经验来看，地方政府债券风险小、收益较高，安全性仅次于有“金边债券”之称的国债，被称为“银边债券”，是发展地方经济的重要手段之一。 (1)弥补资金不足 当前我国城市和农村的基础设施建设以及其他公用事业需要大量资金支持，而中央及地方财政资金和银行信贷资金不能完全满足这些需求，地方政府资金长期短缺。举债将成为地方政府缓解资金供需矛盾的有效方式，既可以解决地方建设资金不足，促进地方经济建设，还可以增强地方政府的责任感。此次我国地方政府债券发行的适时提速，与4万亿经济刺激计划的大规模展开密不可分。08年11月中央政府出台4万亿经济刺激计划，其中中央投资约1.18万亿元，其余都需要地方配套和民间资金。在这种经济形势下，推出地方政府债券也可以帮助我们建立多元化、多层次的资金筹措体制。 (2)形成地方预算硬约束和培养地方政府信用 另外发行地方政府债券有利于形成地方预算硬约束，也可以加强培养地方政府的信用。中央政府发行的国债中约有50%资金投入了地方工程，由地方政府负责偿付到期本息。这使地方政府存在一定的预算软约束，导致投资效益差、重复建设等，到最后还是需要中央政府代偿债务。此次发债不同于98年的“转贷”，采用的是“代发”，会有系列权责利明确的配套规定出台，地方政府将会明确为偿债主体。这样一来，就把地方政府直接推向了市场，将地方政府明确为偿债主体，必须为所欠债务直接负责。另外这也使得地方政府不得不重视信用、规范地方政府行为，否则将难以长期在市场上发行债券融到资金。 (3)减少宏观调控负面影响 允许地方政府发行债券，还可以在一定程度上减少中央政府宏观调控对地方经济发展的负面影响。特别是在经济过热时，中央政府会打压地方财政资金，出台政策紧缩银行信贷，而地方政府又必须配合宏观调控。这样一来，会使资金匮乏需要发展的地方受到打压，如果允许地方政府发行债券，中央打压经济时有需要的地方政府就可以发行地方政府债券融得资金应对各种需要。当然在经济萧条时，如果中央财政拨划资金不够，地方政府同样可以发行债券进一步满足自身资金需要。 2 发行地方政府债券的弊端 发行地方政府债券有很大收益，但是如果应用不得当，也会带来很多负面影响。 (1)偿债风险 如果不考虑地方财政自身能力而盲目大规模、大额度地发行地方政府债券，一旦经济下滑或者投资项目失败，就可能不能按时偿债。不仅导致债权人利益受损，也会使地方政府失去信用，不利于以后发债筹资，更会损失一条融资渠道。同时还隐含着一个政治层面上的难题，即地方政府有可能假定一旦偿债能力不足，中央政府出于稳定政治的考虑出面进行担保或者进行其他形式的清偿，出于自身政治利益的需要和“天然”扩张经济的冲动，就有可能超过自身偿债能力举债而陷入债务危机。面对这种状况，中央政府“两难”：出手相助，有可能使地方政府陷入路径依赖，地方政府债券转变成“变相的国债”；不出手，将承受政治利益上的损失。 (2)引起过分投资 另外正如上一段中提到的，发行地方政府债券有可能引发投资冲动和经济过分扩张。一旦地方政府有了发债权力后，地方政府官员出于政治目标和自身利益，有可能在这一届政府任期内疯狂举债，用所预支的未来收入进行本期投资，扩张本地经济、修建政绩工程。尤其是在一些不发达地区，资金缺口长期存在，一旦有了举债权就有可能出现盲目举债，将超额债务丢给下届当地政府，只顾及自己在位时的政绩。这样一来，地方政府债券最终将转化为地方政府的信誉危机。并且地方政府如果不顾及宏观经济形势和当地需要盲目发债，也会导致宏观调控政策失效。这就要求中央政府改变目前以增长为主的考核制度，将风险衡量放到新的考核指标体系内。 (3)拉大地域差异 发行地方政府债券还有一个缺点就是有可能拉大地区差距。一般情况下，地方政府债券的发行将先从那些经济发展良好、政府财力雄厚的区域开始试点。而本身的“先天优势”已经使这些地方经济领先于其他地区，这样一来就可能进一步拉大地区差距，出现“马太效应”。而且即使允许落后地区和发达地区同时举债，由于拥有资金规模、相关市场化程度以及法律法规制度完善程度的差别，经济发达地区有发展优势，而经济不发达地区则处于不利地位。中央政府如何协调这个问题，对贫困地区进行扶植，是值得探讨的，此次地方债额度呈现出向中西部地区倾斜的现象也是一种解决对策。 3 总结 允许地方政府发债的目的在于刺激经济发展，因此要严控资金用途。一方面要量力而行，从中央、地方和市场多层次严格监管，以免过度举债出现地方债务危机。另一方面，要严管资金使用方向，避免用于经常性开支，将地方政府债券筹集资金须纳入地方财政预算管理。由于我国资本市场发展时间不长，为了保证地方政府债券市场的有序发展，必须要吸取国外地方政府债券监管的经验，结合我国的实际情况，制订一套比较完善的监管体系，包括地方政府投融资决策条例、偿还条例和决策失误责任条例在内的一系列法律法规，可以由国家发改委、财政部和中国证监会共同负责对地方政府债券的管理，以保证我国地方政府债券市场的稳定发展。 [参考文献] [1] 徐明亮. 我国开放地方政府债券的可行性分析与政策选择[J]. 金融与经济2007(7) [2] 王学忠. 刍议地方政府债券的风险及其防范[J]. 商业时代2008(35) 金 融 观 察 7 2009年03期
地方政府债务风险案例分析
地方政府债务风险案例分析 目前我国地方政府债务风险在局部已经显现，未来潜在的风险很大，如不积极防范和化解，向中央政府转嫁，将会严重威胁国家的经济安全和社会稳定。因此，研究我国地方政府债务风险的背景和反映问题，并提出防范化解的对策（启示），具有非常重要的现实意义。 一、地方政府债务风险的背景 债务总量不清，但规模巨大，局部风险已经出现。我国地方政府目前有多少债务，谁也说不清。造成这种局面的主要原因：一是我国地方政府债务是在20多年的经济体制转轨中逐渐积累形成的，既有地方政府举借和担保产生的直接债务，又有经济、社会中公共风险可能向政府转嫁而形成的或有债务，直接债务是确定的，而或有债务具有不确定性。二是政府债务统计主要包括直接债务，未涵盖全部或有债务。三是由于政府任期制，地方政府往往从政绩出发，认为或有债务不需要本届政府偿还，因而有意不披露或有债务。但这绝不能说地方政府债务规模不大，从一些媒体披露出来的看，地方政府债务规模已相当大。国务院发展研究中心地方债务课题组粗略统计，我国目前地方政府债务至少在10000亿元以上，其中，乡政府债务2200亿元，平均每个乡负债400万元。如此巨额债务与地方政府目前有限偿债能力的严重不对称，在一些地方已引发了局部性债务风险，出现了支付危机。 或有债务占有相当的比重，具有隐蔽性，潜在的债务风险很大。在地方政府债务中，或有债务占有相当的比重。虽然或有债务目前
还不是地方政府的直接债务，不需要地方政府现期偿还，但它是潜在风险很大的债务，因为或有显性债务在借款人无法偿还的情况下，或有隐性债务在地方政府出于“道义”或公众压力承担还债责任的情况下，都会变成政府直接显性债务，这将会引发地方政府局部性债务风险向全局性债务风险的演变。 缺乏债务风险预警和控制机制。为了克服中央政府为地方政府提供隐性担保而产生的道德风险——地方政府通过过度举债享受债务短期收益而未来债务成本由中央政府承担，西方发达国家中央政府都制定了地方政府债务风险预警机制，对地方政府债务进行监控，如果哪个地方政府可能出现债务风险，便及早采取措施进行防范、控制和化解。我国目前地方政府债务种类多，或有债务比重大，而政府债务统计口径又不统一，主要是直接债务，未包括全部或有债务。这就使中央政府无法全面掌握地方政府债务的真实规模，从而使债务负担率、债务依存度、偿债率等指标无法运用，地方政府债务风险预警机制无法建立，大大削弱了中央政府对地方政府债务风险的监控，使地方政府债务管理在某种意义上处于无政府状态。 债务风险危害严重。我国地方政府债务风险一旦形成并引发地方财政支付危机，一方面将会大大限制地方政府对基础设施、教育、科技等地方公共产品的投入，使经济发展的外部环境难以改善，延缓地方经济发展；另一方面财政支付危机造成的干部职工工资拖欠，国有企业破产财政兜底、下岗人员生活费和再就业、企业离退休人员养老金等支出缺口，不仅会影响政权运转、群众生活，严重的将会影响社会稳定。 二、地方政府债务风险反映的问题
2018-2019年地方政府债券发行情况与市场表现分析报告
2018-2019年地方政府债券发行情况与市场表现分析报告 2019年4月
目录 摘要： (1) 一、2018 年地方政府债券发行情况 (5) （一）2018 年地方政府债券发行规模及区域分布 (5) （二）2018 年地方政府债券发行时间分布 (7) （三）2018 年地方政府债券发行方式、期限及类型 (9) （四）2018 年地方政府债券发行利率及利差情况 (13) 二、地方政府债券存量情况分析 (16) （一）地方政府债券存量规模及区域分布 (16) （二）存量地方政府债券期限分布 (18) （三）存量地方政府债券发行方式及类型 (20) 三、各地区存量地方政府债券偿付压力 (22)
摘要： 2018 年，受债务置换进程进入尾声影响，地方政府债券发行由以前年度的以置换债券为主转为以新增债券为主，发行规模同比小幅下降 4.43%至4.17 万亿元，发行方式仍以公开发行为主。当年，得益于三季度“稳投资、扩内需、补短板”政策发力以及财库〔2018〕72 号文中关于加快地方政府专项债券发行的意见，地方政府债券集中于三季度发行。2018 年，新增债券发行规模 2.17 万亿元，同比增长 36.46%，其中项目收益与融资自求平衡地方政府债券（以下简称“项目收益债券”）发行品种及规模均明显增长；当年，新增再融资债券（借新换旧债券）发行，发行规模 0.68 万亿元；同年 8 月末地方政府债务置换进程基本结束，全年置换债券发行规模同比显著下降 52.33%至 1.32 万亿元。从区域分布看，2018 年江苏省、四川省、山东省（不含青岛市）和贵州省地方政府债券发行规模仍降序排名前几位，广东省（不含深圳市）、安徽省和河北省发行规模大幅增长、跻身前 7 位，上述省份地方政府债券发行规模均大于 0.20 万亿元。 2018 年，地方政府一般债券发行规模仍高于专项债券，占比53.27%、较 2017年变化不大。当年，一般债券发行金额 2.22 万亿元，专项债券发行金额 1.95 万亿元，其中项目收益债券发行金额 1.02 万亿元、同比增长 254.13%。从发行期限看，2018 年地方政府债券发行期限仍以 5 年期为主，占比较上年有所提升，超过 40%。同年，地方政府债券平均发行期限1为 6.12 年，其中一般债券平均发行期限 6.14 年；普通专项债券平均发行期限 6.58
地方政府专项债券预算管理办法(最新)
第一章总则 第一条为规范2015年地方政府专项债券预算管理，根据《预算法》和《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》(国发〔2014〕43号)，制定本办法。 第二条本办法所称2015年地方政府专项债券，包括为2015年1月1日起新增专项债务发行的新增专项债券、为置换截至2014年12月31日存量专项债务发行的置换专项债券。 第三条省、自治区、直辖市政府(以下简称省级政府)发行的专项债券不得超过国务院确定的本地区专项债券规模。 第四条专项债券收入、安排的支出、还本付息、发行费用纳入政府性基金预算管理。 第五条省、自治区、直辖市政府为专项债券的发行主体，具体发行工作由省级财政部门负责。市县级政府确需发行专项债券的，应纳入本省、自治区、直辖市专项债券规模内管理，由省级财政部门代办发行，并统一办理还本付息。经省级政府批准，计划单列市政府可以自办发行专项债券。 第二章预算编制和调整 第六条财政部在全国人大或其常委会批准的地方政府举借债务的规模内，根据客观因素测算分地区新增专项债券规模和置换专项债券规模，报国务院批准后下达各省级财政部门。 第七条省级财政部门在财政部下达的新增专项债券规模内，提出新增专项债券规模分配建议，编制预算调整方案，经省级政府同意后报省级人大常委会批准。如有分配至市县级的新增规模，应在省级人大常委会批准的市县级新增专项债券规模内，提出分市县新增专项债券规模的分配建议，报省级政府批准后下达各市县级财政部门。 省级财政部门在财政部下达的置换专项债券规模内，提出置换专项债券规模的分配建议，报省级政府批准后，分配省本级各部门和各市县级财政部门。 第八条市县级财政部门在省级财政部门下达的新增专项债券规模内，编制预算调整方案，经本级政府同意后报本级人大常委会批准。 市县级财政部门在省级财政部门下达的置换专项债券规模内，提出置换专项债券规模的分配建议，报本级政府批准。
一般地方政府债券预算管理办法
2015年地方政府一般债券预算管理办法 第一章总则 第一条为规范2015年地方政府一般债券预算管理，根据《预算法》和《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发〔2014〕43号），制定本办法。 第二条本办法所称2015年地方政府一般债券，包括为2015年1月1日起新增一般债务发行的新增一般债券、为置换截至2014年12月31日存量一般债务发行的置换一般债券（含为偿还2015年到期的地方政府债券本金发行的一般债券）。 第三条省、自治区、直辖市政府（以下简称省级政府）发行的一般债券不得超过国务院确定的本地区一般债券规模。 第四条一般债券收入、安排的支出、还本付息、发行费用纳入一般公共预算管理。 第五条省、自治区、直辖市政府为一般债券的发行主体，具体发行工作由省级财政部门负责。市县级政府确需发行一般债券的，应纳入本省、自治区、直辖市一般债券规模内管理，由省级财政部门代办发行，并统一办理还本付息。经省级政府批准，计划单列市政府可以自办发行一般债券。 第二章预算编制和调整 第六条财政部在全国人大或其常委会审批的地方政府举借债务
的规模内，根据客观因素测算分地区新增一般债券和置换一般债券规模，报国务院批准后下达各省级财政部门。 第七条省级财政部门在财政部下达的新增一般债券规模内，提出新增一般债券规模分配建议，编制预算调整方案，经省级政府同意后报省级人大常委会审批。如有分配至市县级的新增规模，应在省级人大常委会审批的市县级新增一般债券规模内，提出分市县新增一般债券规模的分配建议，报省级政府批准后下达各市县级财政部门。 省级财政部门在财政部下达的置换一般债券规模内，提出置换一般债券规模的分配建议，报省级政府批准后，分配省本级各部门和各市县级财政部门。 第八条市县级财政部门在省级财政部门下达的新增一般债券规模内，编制预算调整方案，经本级政府同意后报本级人大常委会审批。 市县级财政部门在省级财政部门下达的置换一般债券规模内，提出置换一般债券规模的分配建议，报本级政府批准。 第九条使用新增一般债券资金的省级或市县级政府，在编制一般公共预算调整方案时，应将新增一般债券规模在收入合计线下“支出大于收入的差额”反映。 第十条一般债券收入安排的项目支出，根据拟使用债务资金的项目支出情况，在一般公共预算支出合计线上，按照一般债券资金
地方政府性债务基本情况
一、地方政府性债务基本情况 （一）地方政府债务的构成 地方政府债务分为两部分：一是可以根据公开数据测算的显性债务，主要包括平台贷、城投债、信托以及中央代发地方债；二是公开数据不可获得、难以统计的隐性债务，包括垫资施工、BT、BOT、融资 租赁、售后回租、发行理财产品、私募、违规集资、养老金隐性债务。（二）债务规模及变化情况 国家审计署2011年第35号：全国地方政府性债务审计结果显示截至2010年底，全国地方政府性债务余额107174.91亿元，其中：政府负有偿还责任的债务67109.51亿元，占62.62%；政府负有担保责任的或有债务23369.74亿元，占21.80%；政府可能承担一定救助责任的其他相关债务16695.66亿元，占15.58%（见图1）。地方政府负债余额超过了全国GDP的l／4，超出当年公共财政收入达24074 .4亿元．总债务率高选129. 07％。
2013年第24号公告：36个地方政府本级政府性债务审计结果截至2012年底，36个地方政府本级政府性债务余额38 475.81亿元（政府负有偿还责任的债务18 437.10亿元、政府负有担保责任的债务9079.02亿元、其他相关债务10 959.69亿元），比2010年增加4409.81亿元（其中12个地方政府本级减少1417.42亿元，24个地方政府本级增加5827.23亿元），增长12.94%。从债务形成年度看，2010年及以前年度举借20 748.79亿元，占53.93%；2011年举借6307.40亿元，占16.39%；2012年举借11 419.62亿元，占29.68%。 36个地方政府债务余额逾3.8万亿元，两年增长近13%，有9个省会城市本级政府负有偿还责任的债务率超过100%，截至2012年底，抽查的36个地方政府本级政府性债务余额超过3.8万亿元人民币，较2010年底增长近13%，同时警示在地方政策性债务管理中存在偿债压力大、借新还旧率高、变相融资突出等问题。
专项债券发行指引
地方政府专项债券发行指引 2015年4月
目前宏观经济下行压力日益加大，金融对实体经济支持力度仍显欠缺。在 货币政策暂时偃旗息鼓时，4月9日，国家发改委连发《战略性新兴产业专项 债券发行指导》等四个专项债券的发行指引，鼓励企业直接融资，这也是一些 经济学家所呼吁的降低融资成本的主要方向。 四个专项债券涉及养老产业、战略性新兴产业、城市停车场和城市地下综 合管廊建设，均属于重点投资和消费领域。指引明确的优惠包括，将这四个领 域的专项债券列为加快并简化审核类债券，同时放松相关发债标准。并明确城 投公司发行城市停车场建设专项债券、养老产业专项债券和城市地下综合管廊 建设专项债券不受发债指标限制。放宽企业融资条件将促进相关行业的活跃度，从目前实体经济融资成本偏高的角度看，加大以债券为代表的直接融资的支持 力度也是金融改革的方向之一。 国家发改委的发行指引称，在符合相关条件的基础上，上述四种专项债， 均比照发改委“加快和简化审核类”债券审核程序，提高审核效率；同时放宽 相关发债标准。四个指引均明确，在偿债保障措施较为完善的基础上，企业申 请上述领域专项债券，可适当放宽企业债券现行审核政策及去年9月发布的 《关于全面加强企业债券风险防范的若干意见》(以下简称《意见》)中规定的 部分准入条件。 具体内容包括，不受发债指标限制，同时放宽企业需提供担保措施的资产 负债率要求。《意见》规定，地方政府所属城投企业已发行未偿付的企业债券、中期票据余额与地方政府当年GDP的比值超过8%的，其所属城投企业发债应严 格控制。单次发债规模，原则上不超过所属地方政府上年本级公共财政预算收入。 而此次发布的四个领域若要发行专项债券，均不受《意见》中上述规定的 限制。 此外，战略性新兴产业、城市停车场和城市地下综合管廊建设专项债券发 行指引还明确，鼓励战略性新兴产业专项债券采取“债贷组合”增信方式， 由商业银行进行债券和贷款统筹管理。 “债贷组合”是按照“融资统一规划、债贷统一授信、动态长效监控、全 程风险管理”的模式，由银行为企业制定系统性融资规划，根据项目建设融 资需求，将企业债券和贷款统一纳入银行综合授信管理体系，对企业债务融资 实施全程管理。 发改委明确表示，加大债券融资方式对信息电网油气等重大网络工程、 健康与养老服务、生态环保、清洁能源、粮食和水利、交通、油气及矿产资源 保障工程等七大类重大投资工程包，以及信息消费、绿色消费、住房消费、旅 游休闲消费、教育文体消费和养老健康消费等六大领域消费工程的支持力度， 拉动重点领域投资和消费需求增长。
地方政府债券预算管理办法
2009年地方政府债券预算管理办法 第一条为实施好积极的财政政策，增强地方安排配套资金和扩大政府投资的能力，根据国务院有关规定，制定本办法。 第二条本办法所称地方政府债券，是指经国务院批准同意，以省、自治区、直辖市和计划单列市政府为发行和偿还主体，由财政部代理发行并代办还本付息和支付发行费的2009年地方政府债券。 第三条地方政府债券收入可以用于省级（包括计划单列市，下同）直接支出，也可以转贷市、县级政府使用。 第四条地方政府债券收支实行预算管理。地方政府债券收入全额纳入省级财政预算管理，市、县级政府使用债券收入的，由省级财政转贷，纳入市、县级财政预算。地方政府债券收入安排的支出纳入地方各级财政预算管理。 用地方政府债券发行收入安排支出的部门和单位，要将支出纳入部门预算和单位预算，严格按照预算制度管理。 第五条地方政府债券收入根据省级政府报请国务院批准同意的额度编制。市、县级财政根据省级财政核准的转贷额度编列地方政府债券转贷收入。 地方政府债券支出根据各级财政使用债券收入或者债券转贷收入安排的支出编制。地方政府债券预算支出，要充分体现科学发展观的要求，积极促进经济结构调整和发展方式转变。资金主要用于中央投资地方配套的公益性建设项目及其他难以吸引社会投资的公益性建设项目支出，严格控制安排用于能够通过市场化行为筹资的投资项目，不得安排用于经常性支出。资金使用范围主要包括：保障性安居工程，农村民生工程和农村基础设施，医疗卫生、教育文化等社会事业基础设施，生态建设工程，地震灾后恢复重建以及其他涉及民生的项目建设与配套。 第六条2009年度政府预算未报经本级人民代表大会审查批准的，要将本地区地方政府债券收入或者债券转贷收入和支出纳入预算，报请同级人民代表大会审查批准。2009年度政府预算已经报本级人民代表大会审查批准的，要根据地方政府债券收支计划及时编制预算调整方案，报同级人民代表大会常务委员会审查批准。 第七条各级地方财政部门根据批准的预算，将债券支出批复相关部门和单位。各相关部门和单位要严格按照批复的预算，安排预算支出，实行项目管理，不得随意变更资金用途。 第八条在政府收支分类科目收入分类105类“债务收入”01款“国内债务收入”（科目说明修改为“中央与地方共享收入科目”）下新增04项“财政部代理发行地方政府债券收入”，科目说明为“地方收入科目。反映财政部代理发行的2009年地方政府债券收入。”在110类“转移性收入”下新增11款“债券转贷收入”01项“转贷财政部代理发行地方政府债券收入”，科目说明为“反映下级政府收到上级政府转贷的财政部代理发行地方政府债券收入。”
财政部代理发行地方政府债券财政总预算会计核算办法(财库[2009]19号)
【发布单位】财政部 【发布文号】财库[2009]19号 【发布日期】2009-03-13 【生效日期】2009-03-13 【失效日期】 【所属类别】政策参考 【文件来源】财政部 财政部代理发行地方政府债券财政总预算会计核算办法 (财库[2009]19号) 各省、自治区、直辖市、计划单列市财政厅（局）： 为适应财政部代理发行地方政府债券管理的需要，我部研究制定了《财政部代理发行地方政府债券财政总预算会计核算办法》，现予印发，请遵照执行。执行中如有问题，请及时函告我部。 附件：财政部代理发行地方政府债券财政总预算会计核算办法 财政部 二OO九年三月十三日 附件：财政部代理发行地方政府债券财政总预算会计核算办法 第一条第一条为适应财政部代理发行地方政府债券管理需要，规范和加强财政部代理发行的地方政府债券会计核算，根据国务院有关规定、《2009年地方政府债券预算管理办法》（财预[2009]21号）、《财政部代理发行2009年地方政府债券发行兑付办法》（财库[2009]15号）和《财政总预算会计制度》规定，制定本办法。 第二条第二条本办法适用于财政部代理发行的地方政府债券中地方财政总预算会计的账务处理。 第三条第三条在现行《财政总预算会计制度》中增设收入类科目“408 债务收入”、“409 债务转贷收入”;支出类科目“508 债务还本支出”、“509 债务转贷支出”。
第四条第四条“408债务收入”科目，用于核算省级财政部门作为债务主体，发行地方政府债券收到的发行收入等。 省级财政部门实际收到地方政府债券发行收入时，借记“国库存款”科目，贷记本科目。 年终转账时，将本科目贷方余额全部转入“预算结余”科目，借记本科目，贷记“预算结余”科目。 本科目平时贷方余额，反映省级财政部门当年实际收到的地方政府债券发行收入累计数。 本科目应按照“政府收支分类科目”规定设置明细账。 第五条第五条“409债务转贷收入”科目，用于核算省级以下财政部门（不含省级，下同）收到的来自上级财政部门转贷的债务收入。 省级以下财政部门实际收到债务转贷收入时，借记“国库存款”科目，贷记本科目。 年终转账时，将本科目贷方余额全部转入“预算结余”科目，借记本科目，贷记“预算结余”科目。 本科目平时贷方余额，反映省级以下财政部门当年实际收到的来自上级财政部门转贷的债务收入累计数。 本科目应按照“政府收支分类科目”规定设置明细账。 第六条第六条“508债务还本支出”科目，用于核算各级财政部门发生的债务还本支出。 各级财政部门偿还债务本金时，借记本科目，贷记“国库存款”科目。 年终转账时，将本科目借方余额全部转入“预算结余”科目，借记“预算结余”科目，贷记本科目。 本科目平时借方余额，反映各级财政部门当年发生的债务还本支出累计数。 本科目应按照“政府收支分类科目”规定设置明细账。 第七条第七条“509债务转贷支出”科目，用于核算地方各级财政部门对下级财政部门转贷的债务支出。 地方各级财政部门对下级财政部门进行债务转贷时，借记本科目，贷记“国库存款”科目。
地方债务的存在及突出问题
一、地方政府债务的概念及范围 地方政府债务，是指由地方政府及其所属部门举借或者合法担保以及在特定情况下需由政府偿还的债务。主要包括：1. 政府或财政直接借款或转贷的一类项目债务。主要有国债转贷资金、农业综合开发贷款等。2. 政府或财政出具承诺、担保的二类项目债务。包括基本建设举债，经国务院批准为使用外国政府贷款或者国际金融组织贷款进行转贷担保等。3.地方政府的欠款。主要包括对行政单位人员工资等的欠发、粮食企业政策性亏损挂账、义务教育投入负债，以及按照国家的规定，需要地方政府配套的资金的欠交等。4. 社会性负债。主要是指国有企业改制兜底、社会保障资金的缺口、化解地方金融风险贷款等。 政府负债的管理形式大致有：一是纳入财政预算管理。二是举借时不列入预算管理，归还时通过预算扣款的管理方式。三是分散管理，矛盾引发时则转嫁为政府债务风险。 二、地方政府债务形成的机理分析及存在的客观必然性 （一）未清晰界定政府职能成为根源性诱因 随着改革的深入，地方政府逐渐成为拥有自我发展目标的行政和经济实体。在强烈的利益动机下，地方政府运用其职能追求本地区经济的高速增长，将大量资金运用于可能会带来较高收益的竞争性和盈利性项目，以致该退出的领域没有退出。由于政府该进入的领域和重点扶持领域还必须保证，根源于这种财政压力，地方政府通过各种融资渠道筹集资金，导致债务加重。部分地方政府主管人员对政策法规、涉外经济知识缺乏了解，随意为外资项目提供担保，许多项目属于竞争性领域的低水平重复建设，而且贷款项目自身产生的效益受到汇率风险、市场风险、配套资金、引进设备等因素的制约，从这类贷款的使用效率上看，难以依靠项目自身形成偿债能力的问题，一旦拖欠外债，地方政府被迫“埋单”。 （二）未建立规范的分税制成为体制性诱因 1．财权与事权逆向运行，导致地方政府寻找其他“生财之道”。1994年实行分税制后地方政府原有的主体税种上划中央，留给地方政府的预算内收入的主要财源即地方税，税源零散、稳定性差，无法形成一个完整的地方税收体系，致使地方税收入难以真正成为各级地方政府财政收入的主要来源。特别对于省级以下地方政府来说，导致“财权”与“事权”逆向运行。省以下政府同样层层向上集中资金，刚性强的基本事权却有所下放。县、乡两级政府，履行事权所需财力与其可用财力高度不对称，成为现在的突出矛盾。 2．规范化转移支付制度未建立，造成部分欠发达地区财政债台高筑。目前我国的财政转移支付体系过于庞杂，其中税收在返还时充分考虑了过去各地的既得利益，因而使这一转移支付形式基本上没有起到均等化效果。而专项补助大多是在预算管理高度集中的计划经济时期遗留下来的，特别是多数专项补助往往要求资金配套，不利于欠发达地区。这使得部分欠发达地区在无法通过正常的预算内收入和转移支付获得财力的情况下，不得不求助于银行贷款、单位借款等各种债务融资手段，或者暂时挪用其他专项拨款，来保证本级政府基本职能的正常履行。 （三）或有负债成为潜在性诱因 1.支出上的刚性是地方政府或有负债出现的内因。从理论和实践上看，收入与支出总是一对矛盾，收入是有限的，而支出是无限的。为了满足无限的支出，政府的途径是增加税收或增发债务。对于前者，增税不仅遭到纳税人的强烈反对，而且还会抑制经济发展，造成的结果是财政收入会因增税在短期内有所增加，但从长期来看，经济因增税失去了活力，政府的财政收入会因此减少。所以，政府一般不会选择增税来为政府的支出筹资。顺理成章为了满足政府支出的需要，选择债务筹资就是一个合适的途径了。 2.解决本地基础设施的瓶颈制约是地方政府或有负债出现的外因。市场经济条件下投融资体制改革的原则是政府基本上退出一般竞争性领域的投资，而主要承担负责地方基础性、公益性领域的投资。从理论上讲，基础设施的投融资也可以由民间资本承担，但就目前而言
地方政府专项债券预算管理办法
2015年地方政府专项债券预算管理办法 第一章总则 第一条为规范2015年地方政府专项债券预算管理，根据《预算法》和《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发〔2014〕43号），制定本办法。 第二条本办法所称2015年地方政府专项债券，包括为2015年1月1日起新增专项债务发行的新增专项债券、为置换截至201 4年12月31日存量专项债务发行的置换专项债券。 第三条省、自治区、直辖市政府（以下简称省级政府）发行的专项债券不得超过国务院确定的本地区专项债券规模。 第四条专项债券收入、安排的支出、还本付息、发行费用纳入政府性基金预算管理。 第五条省、自治区、直辖市政府为专项债券的发行主体，具体发行工作由省级财政部门负责。市县级政府确需发行专项债券的，应纳入本省、自治区、直辖市专项债券规模内管理，由省级财政部门代办发行，并统一办理还本付息。经省级政府批准，计划单列市政府可以自办发行专项债券。 第二章预算编制和调整
第六条财政部在全国人大或其常委会批准的地方政府举借债务的规模内，根据客观因素测算分地区新增专项债券规模和置换专项债券规模，报国务院批准后下达各省级财政部门。 第七条省级财政部门在财政部下达的新增专项债券规模内，提出新增专项债券规模分配建议，编制预算调整方案，经省级政府同意后报省级人大常委会批准。如有分配至市县级的新增规模，应在省级人大常委会批准的市县级新增专项债券规模内，提出分市县新增专项债券规模的分配建议，报省级政府批准后下达各市县级财政部门。 省级财政部门在财政部下达的置换专项债券规模内，提出置换专项债券规模的分配建议，报省级政府批准后，分配省本级各部门和各市县级财政部门。 第八条市县级财政部门在省级财政部门下达的新增专项债券规模内，编制预算调整方案，经本级政府同意后报本级人大常委会批准。 市县级财政部门在省级财政部门下达的置换专项债券规模内，提出置换专项债券规模的分配建议，报本级政府批准。
我国地方政府债务状况以及治理思路分析
《财政学》课程论文 题目我国地方政府债务状况以及治理思路分析系别工商管理系 专业工商管理 班级 学号 学生姓名 指导教师 完成时间 2013 年 6 月 XXXX制
一、我国地方政府债务的定义和分类 （一）地方政府债务 地方政府债务，是指地方政府作为债务人要按照协议或合同的约定，依照法律的规定向债权人承担的资金偿付义务。目前，我国地方政府债务主要包括省(以及省级政府)、地(或地级市)县(或县级市)、乡(镇)四级政府负债。 （二）我国地方政府债务的分类 世界银行汉纳·普拉科瓦(HanaPolackova)发展和完善的财政风险矩阵模型认为，政府债务可以用两对概念的组合来表示，即政府债务可以是直接的或者或有的，显性的或者隐性的。据此，我国地方政府债务可以分为四项：显性的直接债务、隐性的直接债务、显性的或有债务和隐性的或有债务。传统的财政分析方法把注意力集中在政府显性的直接债务上，对其余三种政府债务则往往没有给予足够的重视。 直接债务是指政府在任何条件下都无法回避的责任和应当履行的义务，是后果可以预见的负债．例如政府发行的债券、法律规定的未来养老金的偿付等等。或有债务是指在特定条件下政府需要承担和履行的责任及义务．其出现与否取决于特定事件是否发生，而这一特定事件的发生可以内生于政府的政策(例如政府项目带来的道德风险)，也可以外生于政府的政策(例如自然灾害)。 显性债务和隐性债务是从另一个角度对政府债务所作的划分。显性债务是指由国家法律或政府签订合同明确规定的必须由政府来偿还的债务，当债务到期时，政府有法律义务处理这些债务，例如主权债务的偿还以及难以履约的政府担保债务的偿还。隐性债务与之相反，它代表了道义上的义务，这种道义义务不受法律约束，而是由公众的期望或政府压力决定。在某些危机事件发生后，政府经过事后的得失权衡，通常会对事件进行干预，承担事件的最终职责，以减少损失。例
地方政府专项债券政策解读
一、专项债券最新政策导向 ——2020年3月27日，中央政治局会议明确加大宏观政策调节和实施力度，要适当提高财政赤字率，发行特别国债，增加地方政府专项债券发行规模，落实好各项减税降费政策，加快地方政府专项债发行和使用。 ——2020年3月31日，国务院常务会议指出，要进一步增加地方政府专项债规模，扩大有效投资补短板，要在前期已下达一部分今年专项债限额的基础上，抓紧按程序再提前下达一定规模的地方政府专项债。 ——财政部坚决贯彻党中央、国务院决策部署，加大宏观政策逆周期调节力度，提出积极的财政政策要更加积极有为，扩大地方政府专项债券发行规模，按照资金跟着项目走的原则，指导地方做好项目储备和前期工作，尽快形成有效投资。 二、今年地方政府新增专项债发行特点 01 扩大规模 按照党中央、国务院决策部署，根据全国人大常委会授权，去年财政部提前下达了2020年部分新增专项债券额度1.29万亿元，加上近期再下达一批额度，今年提前下达的新增专项债券规模将超出上年。预计2020年全年专项债额度将超过3万亿（2018年1.35万亿元，2019年2.15万亿元）。 02 发行和使用进度提前 国务院要求各地对提前下达的专项债要早发行早使用早见效，力争二季度发行完毕，加大宏观政策调节力度，及早发挥作用，对冲疫情影响。
03 “资金跟着项目走” 在额度分配上，将对重点项目多、风险水平低、有效投资拉动作用大的地区给予倾斜，尽早形成实物工作量，发挥对经济的有效拉动作用。 04 优化资金投向 在去年国务院确定的交通基础设施、能源项目、农林水利、生态环保、民生服务、冷链物流设施、市政和产业园区基础设施等7大领域的基础上，扩大专项债券使用范围，增加国家重大战略项目、城镇老旧小区改造领域，应急医疗救治、公共卫生、职业教育、城市供热供气等市政设施项目；加快5G网络、数据中心、人工智能、物联网等新型基础设施建设。 三、专项债券申报及发行的条件和要求 ——新增债券必须用于公益性资本支出项目，不得用于经常性支出和楼堂馆所等中央明令禁止的项目支出。一般债券用于没有收益的公益性项目建设；专项债券用于有一定收益的公益性项目建设。 ——专项债券项目必须是经济社会效益比较明显、群众期盼、早晚要干的政府投资项目。科学合理申报专项债券项目融资需求，分清轻重缓急，优先选择急需资金支持、成熟并具备实施条件的公益性资本性项目，优先选择已立项、开工、在建、续建项目，涉及跨年度建设项目，按照年度投资计划分年度申报项目资金需求。
地方政府土地储备专项债券管理办法(试行)
地方政府土地储备专项债券管理办法（试行） 第一章总则 第一条为完善地方政府专项债券管理，规范土地储备融资行为，建立土地储备专项债券与项目资产、收益对应的制度，促进土地储备事业持续健康发展，根据《中华人民共和国预算法》和《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发…2014?43号）等有关规定，制订本办法。 第二条本办法所称土地储备，是指地方政府为调控土地市场、促进土地资源合理利用，依法取得土地，进行前期开发、储存以备供应土地的行为。 土地储备由纳入国土资源部名录管理的土地储备机构负责实施。 第三条本办法所称地方政府土地储备专项债券（以下简称土地储备专项债券）是地方政府专项债券的一个品种，是指地方政府为土地储备发行，以项目对应并纳入政府性基金预算管理的国有土地使用权出让收入或国有土地收益基金收入（以下统称土地出让收入）偿还的地方政府专项债券。 第四条地方政府为土地储备举借、使用、偿还债务适用本办法。 第五条地方政府为土地储备举借债务采取发行土地
储备专项债券方式。省、自治区、直辖市政府（以下简称省级政府）为土地储备专项债券的发行主体。设区的市、自治州，县、自治县、不设区的市、市辖区级政府（以下简称市县级政府）确需发行土地储备专项债券的，由省级政府统一发行并转贷给市县级政府。经省级政府批准，计划单列市政府可以自办发行土地储备专项债券。 第六条发行土地储备专项债券的土地储备项目应当有稳定的预期偿债资金来源，对应的政府性基金收入应当能够保障偿还债券本金和利息，实现项目收益和融资自求平衡。 第七条土地储备专项债券纳入地方政府专项债务限额管理。土地储备专项债券收入、支出、还本、付息、发行费用等纳入政府性基金预算管理。 第八条土地储备专项债券资金由财政部门纳入政府性基金预算管理，并由纳入国土资源部名录管理的土地储备机构专项用于土地储备，任何单位和个人不得截留、挤占和挪用，不得用于经常性支出。 第二章额度管理 第九条财政部在国务院批准的年度地方政府专项债务限额内，根据土地储备融资需求、土地出让收入状况等因素，确定年度全国土地储备专项债券总额度。
如何做好专项债券发行
随着万亿的新增地方政府专项债务额度的逐步下达，地方政府专项债券管理改革也在稳步 推进之中，在专项债券发行与项目严格一一对应的基础上，推动债券资金使用与项目管理、 偿债责任相匹配已成当前专项债券管理改革的重点工作之一。为了实现这一目标，各地均加 强了项目收益与融资自求平衡专项债券（以下简称“项目收益专项债”）这一债券品种的发行 准备工作，探索如何创新和丰富项目收益债券品种，将更多的专项债券额度向基准设施补短 板的重点领域引导，提高项目收益债资金的使用效率和精准度，具有重要的现实意义。为此，我们将结合相关政策规定和相关省份的专项债券发行实践，就各级政府部门关注的问题做一 些探讨。 01 哪些领域项目可通过专项债券融资？ 根据《关于试点发展项目收益与融资自求平衡的地方政府专项债券品种的通知》（以下简称“《通知》”）要求，可发行收益和融资自求平衡专项债券的项目应满足的以下要求：一是项 目应属于公益性事业领域，需要由政府提供的基础设施或社会事业；二是可以产生反映为政 府性基金收入或专项收入的持续稳定的收益；三是项目产生的现金流收入应当能够完全覆盖 专项债券还本付息的规模。 目前，除土地储备、收费公路和棚户区改造等财政部试点品种外，在轨道交通、污水处理、 环境治理、乡村振兴、旅游、教育、医疗、供水、片区开发、市政工程、土地整理等领域已 成功发行了十余个项目收益债创新品种，基本形成了“3+X”的项目收益专项债品种体系。 02 哪些项目更容易通过专项债券融资？ 一是乡村振兴、生态环保等补短板重点领域。 为加大基础设施领域补短板力度，根据《关于做好2018年地方政府债务管理工作的通知》的要求，未来将优先在重大区域发展以及乡村振兴、生态环保、保障性住房、公立医院、公立 高校、交通、水利、市政基础设施等领域选择符合条件的项目，积极探索试点发行项目收益 专项债券。 二是在建项目或已满足开工条件的项目。 为提高专项债券资金使用的精准度，地方政府将专项债券资金优先用于在建项目，以缓解政 府资金压力，防止出现政府项目拖欠工程款现象。例如《陕西省地方政府项目收益与融资自 求平衡专项债券管理暂行办法》规定：项目收益债券募集资金投资项目原则上应为已开工项目，未开工项目应符合开工条件，并于债券发行后三个月内开工建设。 三是项目资本金及其他建设资金来源已落实到位的项目。
地方政府专项债券发行操作要点分析
地方政府专项债券发行操作要点分析 为引导项目单位、项目主管部门全面了解政府专项债券发行操作要点，防范政府专项债券法律风险，本文结合政府专项债券的相关法律规定及山西省政府专项债券发行情况，就项目收益专项债券发行的操作要点作出如下分析。 一、政府专项债券定义 地方政府专项债券是指省、自治区、直辖市政府为有一定收益的公益性项目发行的、约定一定期限内以公益性项目对应的政府性基金或专项收入还本付息的政府债券。 地方政府专项债券可分为普通专项债券与项目收益专项债券，项目收益专项债券包括标准化项目收益专项债和非标准化项目收益专项债。 二、政府专项债券支持项目范围 发行地方政府专项债券的关键特征之一是项目遴选，而项目确定系由县级－市级－省级－财政部自下而上进行上报筛选，因此在上报或遴选项目时，需分析确定某一项目是否为公益性项目，是否属于政府专项债券支持的项目范围。
按照《山西省财政厅关于贯彻落实国务院常务会议精神做好专项债券项目申报储备工作的通知》（晋财债［２０１９］４３号）的规定，专项债券重点支持的项目范围为： １、交通基础设施领域，包括铁路、收费公路、机场（不含通用机场）、水运、城市轨道交通、城市停车场； ２、能源领域，包括天然气管网和储气设施、城乡电网（农村电网改造升级和城市配电网）； ３、农林水利领域，包括农业、水利、林业； ４、生态环保领域，包括城镇污水垃圾处理； ５、社会事业领域，包括教育（学前教育和职业教育）、卫生健康、养老、文化旅游、其他社会事业； ６、物流基础设施领域，包括城乡冷链物流等； ７、市政和产业园基础设施领域，包括供水、供气、供电、供热、产业园区基础设施。 专项债券用作项目资本金的范围包括铁路、收费公路、干线机场、内河航电枢纽和港口、城市停车场、天然气管网和储气设施、城乡电网、水利、城镇污水垃圾处理、供水。 综上，项目实施单位和项目主管部门如拟通过政府专项债券解决项目建设资金，应首先从项目本身判断是否属于前述山西省专项债券