财务报表分析作业一

一、作品题（共1道试题，共100 分。）

1.

题目：偿债能力分析答题要求:

1.从提供的资料中选择一个公司，并以选定公司的资料为基础进行分析;

2.除了题目提供的基础资料外，学生必须自己从各种渠道搜集选定公司的其他相关资料

括同行业资料）。

3.根据各次考核任务的要求，选用恰当的分析方法，进行必要的指标计算及分析说明，并作出相应结论。

4.由于本课程的四次考核任务具有连贯性，因此学生第一次选定题目资料所提供的某个公司后，后面各次考核都必须针对同一公司进行分析。

一、公司概况

北京同仁堂是中药行业著名的老字号，创建于清康熙八年（1669年），自雍正元年（1721

繁必不敢省人工品味虽贵必不敢减物力”的传统古训，树立修合无人见存心有天知”的自

疗效显著”而享誉海内外，产品行销40多个国家和地区。目前，同仁堂已经形成了在集团整体框架下发展现代制药业、零售商业和医疗服务三大板块，配套形成十大公司、二大基地、

二个院、二个中心的“ 1032工程，其中拥有境内、境外两家上市公司，零售门店

海外合资公司（门店）28家，遍布15个国家和地区。通过对北京同仁堂股份有限公司的研

究，发现公司的融资结构失衡，股权融资占绝大部分，其负债融资较少，财务杠杆偏低，资

产负债率不足30 %。反映出公司资金管理效率不高，资本结构有些保守。

二、同仁堂2008年偿债能力指标的计算

（一）同仁堂2008年短期偿债能力指标

1. 流动比率= 流动资产/流动负债=3401031369.24/842117738.21=4.04 （包

年）正式供奉清皇宫御药房用药，历经八代皇帝，长达188年。历代同仁堂人恪守炮制虽律意识，确保了同仁堂金字招牌的长盛不衰。其产品以配方独特、选料上乘、工艺精湛、

800余家,

2.应收账款周转率=主营业务收入十［（期初+期末）应收帐款/2］= 2939049511.33/

( 339918440.25+330891674.76) /2】=8.76

3.存货周转率=主营业务成本十［（期初+期末）存货十2］= 1721837973.25/

(1501477547.58+1780483653.92)/2】=1.05

4. 速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债=

3401031369.24-1780483653.92)/842117738.21=1.9

5. 现金比率=（货币资金+短期投资净额）/流动负债=（1180364784.08 +0）/842117738.21=1.40

二）同仁堂2007 年长期偿债能力指标

1. 资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%

=(872085332.84 4550072456.13) 100%= 19.17%

2.产权比率=（负债总额5所有者权益总额）X 100%

=(872085332.84 3677957123.29) 1 区0%=23.71%

3. 有形净值债务率=［负债总额/（股东权益-无形资产净值）］*100%

=[872085332.8 (3677987123.29-99077947.02)] 100%=24.37%

4. 利息偿付倍数=（税后利润+所得税+财务费用）/财务费用

=(350637339.59+65294600.07+4784178.98)/ 4784178.98= 87.94

三、同仁堂2008 年偿债能力的分析及评价

(一)短期偿债能力的分析与评价1.根据同仁堂2008年和2007年的资料，进行历史比较分析，该企业各指标如下表。

) 流动比率分析

从上表可以看出，该企业流动比率比上年增长了6%，该企业的短期偿债能力比上年提

高了6%,通过资产负债表可以看出，本期流动比率提高的主要原因是流动资产较上年提高

了13.10%【(3401031369.24-3007190421.08)/ 3007190421.08=13.10% 】。流动负债较上年提

高了6.28%【(842117738.21-792341331.58)/792341331.58=6.28% 】。

(2)应收账款和存货的流动分析

从上表可以看出，影响流动资产增长的因素主要是应收票据比期初下降70.61%，主

要是本期银行承兑汇票收款减少所致。应收账款比期初下降2.66%，主要是本公司之子公司

为扩大销售部分采用信用销售尚未收回的货款减少所致。

有所下降、存货周转率比上年有所提高，说明该企业应收账款和存货的周转速度提

升了流动资产的变现能力。这与同仁堂在2008年严格控制应收账款政策有关，经营质量

有了显著提高，经营风险得到较好控制。

(3) 速动比率分析

2008年速动比率为1.92，上年速动比率为1.90,引起本期速动比率略有提高的主要原

因是流动资产比上年增长了13.10%，存货比上年增长了18.58%,流动负债比上年增长了

6.28%，使得速动比率比上年提高了2%，企业变现能力略有增强。

(4) 现金比率

2008年现金比率比上年提高了25%，说明该企业用现金偿还短期债务的能力提高。主

要是企业现金资产存量大幅升高。本期现金比率降低的主要原因是本期货币资金比上年增加了32.73%[(1180364784.08-889309064.86)/ 889309064.86=32.73%]，流动负债比上期增加了6.28%，现金资产的和流动负债的增加，使得企业用现金偿还短期债务的能力增加较大。

通过上述分析，可以得出结论：企业本期与上年相比提高了短期偿债能力，支付

能力也有所增强。

2.根据同仁堂2008年资料，与云南白药、华润三九进行比较分析。云南白药是以中成药

为主的药品生产经营和药品批发零售企业，华润三九主要销售化学原料药、西药制药、中成药、中药饮片、营养补剂等，这三个企业同属医药行业。

该企业实际指标值及同行业参考值如下表。

2008 年

(1) 流动比率分析

从上表可以看出，同仁堂流动比率高于云南白药及华润三九，说明企业短期偿债能力相 比之下较强。

(2 )应收账款和存货的流动性分析

从上表可以看出，同仁堂应收账款周转率和华润三九很相近，与云南白药相差很大，说

采用信用销售，尚未收回货款，造成资产的流动性差。存货周转率与华润三九、云南白药相 比，周转速度明显要慢很多，说明存货相对于销售量显得过多, 的结构，比上年有所提高，但存货周转率明显低于同行业水平，流动性差。

(3)速动比率分析

同仁堂本年速动比率比同行业高，表明该公司短期偿债能力高于行业平均水平。可以看 出主要是因为流动资产的增加和流动负债的降低。

(4)现金比率分析

同仁堂本年现金比率略高于同行业，说明该企业用现金偿还短期债务的能力一般。

通过上述分析，可以得出结论：同仁堂的短期偿债能力高于行业平均水平。 但是应收帐 款和存货的占用较

大，影响了资产的流动性，是下一步工作中需要解决的问题。

(二)长期偿债能力的分析与评价

1、通过同仁堂2008年和2007年的资料，进行历史比较分析。该企业实际指标值如下表。

明同仁堂应收帐款的占用相对于销售收入而言太高了,

2008年同仁堂为了扩大销售过多的

2008年同仁堂优化了存货

) 资产负债率分析

从上表可以看出，从上表可以看出，同仁堂本年资产负债率比上年高了

保持了较低的资产负债率水平， 这说明企业具备较弱的长期偿债能力，

企业的财务风险略高。

债上升幅度较大。

上年为71%,本年为74%，本年与上年相比变化不大。

该公司未进行过资本结构调整，长期偿债能力仍有所增强，但增强幅度不大，财务

风险较低。

(2) 产权比率分析

1.24%，两年均

1) 所有者权益比上年增加了 9%，其中本年未分配利润增加了 19%。

负债总额比上年增加了

,其中流动负债增加为 ,长期负债增加,长期负 3) 资产总额比上年增加了

8%，其中流动资产增加了 13%。流动资产占总资产的比重

4)

力有所下降，财务结构风险性升高，所有者权益对偿债风险的承受力变弱。

(3) 有形净值债务率分析

降，财务风险上升。企业的筹资能力也上升了。

(4) 利息偿付倍数分析

同仁堂本年利息偿付倍数比上年增长了 131.66%。利息偿付倍数提高的主要原因是本年

营业利润比上年增长了 9.86%，财务费用下降了 53.30%，但营业利润的增长幅度远大于财

务费用的增长幅度，这说明企业有足够的利润来偿还利息费用。

通过上述分析，可以得出结论：企业本期与上年相比提高了长期偿债能力, 低，筹资能力不高，没有充分利用财务杠杆。

2、根据同仁堂2008年资料，进行同行业比较分析。该企业实际指标值及同行业参考值如下

表。

(1 )资产负债率分析

从上表可以看出，同仁堂产权比率与上年相比上升了

88.75%。说明该企业长期偿债能

同仁堂本年有形净值债务率与上年相比略上升了

0.41%，说明该企业长期偿债能力略下

财务风险较