【251】北大光华案例分析大赛-飞翔的黑鱼-Valuation_of_The_Fresh_Market
北京大学光华管理学院案例大赛
Valuation of the Fresh Market
——企业管理组参赛作品
飞翔的黑鱼——冯翼翔, 王远韬，俞晓婧
Valuation of the Fresh Market 2013/4/14 Part 1: Competitive analysis
TABLE OF CONTENTS
Chapter 1: Preliminary Assessment (1)
A. Industry Overview (1)
B. Target Company (2)
C. Comparable Companies (2)
D. Company Comparison (3)
Chapter 2: Financial Ratios (11)
Chapter 3: Competitive Advantage (21)
A. “Smal ler-box Format” strategy (21)
B. Concentration and Pricing (22)
C. Shopping environment (24)
D. Infrastructure (26)
Chapter 1: Preliminary Assessment
A.Industry Overview
After skimming through a variety of industries, we decided to pick up the U.S. food retailer industry as our target. However, there’s no crystal clear definition of this industry, since it encompasses store formats ranging from small grocery shops and convenience stores to large supermarkets. Some of them mainly retail food, while others retail different kinds of commodities including food. These retailers may operate in different business models according to their sizes and product categories, but they do compete with each other when it comes to selling food directly to consumers.
Key trends that will continue to shape the food retailer industry include:
(i)Increasing focus on the customer shopping experience: Supermarkets are
enhancing or attempting to enhance the consumer’s shopping experience in stores even as price competition is increasing. Many conventional supermarkets have reduced new store expansion to direct capital expenditure budgets toward remodeling existing stores. In addition, supermarkets are striving to be more innovative and responsive to consumer preferences with their consumer interactions and product offerings.
(ii)Emphasis on healthy, fresh and quality offerings: Supermarkets are increasingly providing and marketing fresh food items consistent with ongoing health trends and greater consumer awareness of the negative aspects of processed foods. Many conventional supermarkets are attempting to complement center aisle grocery formats with fresh formats that emphasize high-quality perishables and prepared foods. The increased popularity of farmers’ markets over the past few years is also indicative of a consumer preference for fresh food items. Additionally, the growing consumer demand for fresh, quality offerings has improved the infrastructure for, and increased the supply of, these items, resulting in improved sourcing, distribution and pricing.
(iii)Localization: An increasing number of consumers believe that locally-grown products are fresher and taste better. Consumers often purchase locally-grown food because they prefer to support local growers. In addition, these consumers may believe that locally-grown food results in a reduced environmental impact.
(iv)Rise of private label: Supermarkets are increasingly developing and promoting private-label brands to distinguish themselves from their competitors and promote consumer loyalty. These private-label brands can also offer benefits to retailers through increased margins and, in certain instances, to customers through lower prices compared to branded products. Another key contributor to private label growth has been the improved product quality image and exclusivity of certain brands, which can further help to differentiate
supermarkets from each other.
(v)Aging customer demographic: According to the U.S. Census Bureau, by 2030, one in five U.S. residents will be 65 or older, driven by an aging Baby Boomer population which, we believe, tends to make a greater number of shopping trips and higher food at home spending per household than younger age groups.1
B.Target Company
As stated in our company description, among all the food retailers we choose to value the Fresh Market (NASDAQ: TFM), which is a specialty food retailer. The Company focuses on perishable product categories including meat, seafood, produce, deli, bakery, floral, sushi and prepared foods. The Fresh Market’s non-perishable product categories consist of grocery and dairy products, as well as specialty foods, including bulk, coffee and candy, and beer and wine. As of January 29, 2012, the Fresh Market operated 113 stores in 21 states, primarily in the Southeast, Midwest and Mid-Atlantic United States. In October 2011, the Company formed the Fresh Market Gift Company, LLC (Giftco), as a wholly owned subsidiary. Giftco was formed to administer the Company’s gift card program. The Company’s gift selection includes candles, cookbooks, kitchen items and seasonal and holiday gift baskets.
To summarize, the Fresh Markets mainly competes in perishable foods, but it also involves in grocery, dairy products, etc.
https://www.360docs.net/doc/9216724916.html,parable Companies
While narrowing down, we find a subset of its competitors to form our comparable company list. These companies mainly retail food just like the Fresh Market, mostly operate only in USA (we will demonstrate their geographical distribution in graphs below), have a similar market capitalization as the Fresh Market, and are all publicly traded with more than f our years’ historical data. These comparable companies are as follows:
(i)Safeway
Safeway (NYSE: SWY) is a food and drug retailer in North America. As of December 31, 2011, the Company had 1,678 stores. Its United States retail operations are located principally in California, Hawaii, Oregon, Washington, Alaska, Colorado, Arizona, Texas, the Chicago metropolitan area and the Mid-Atlantic region. Safeway’s Canadian retail operations are located principally in British Columbia, Alberta and Manitoba/Saskatchewan.
(ii)Harris Teeter Supermarkets
Harris Teeter Supermarkets (NYSE: HTSI), formerly Ruddick Corporation, is a holding company. The Company, through its wholly owned subsidiary, Harris Teeter, Inc. is engaged in the retail supermarket business. Harris Teeter operates a regional
1See page 5 of the Fresh Market’s 10-K Annual Report, filed with SEC, on March 29, 2012 at
https://www.360docs.net/doc/9216724916.html,/Archives/edgar/data/1489979/000114420412017856/v306421_10k.htm
chain of supermarkets in eight states primarily in the southeastern and mid-Atlantic United States, and the District of Columbia. These supermarkets offer a range of groceries, produce, meat and seafood, delicatessen items, bakery items, wines and non-food items, such as health and beauty care, general merchandise and floral.
(iii)Weis Markets
Weis Markets (NYSE:WMK) is engaged principally in the retail sale of food in Pennsylvania and surrounding states. The Company's retail food stores sell groceries, dairy products, frozen foods, meats, seafood, fresh produce, floral, pharmacy services, deli products, prepared foods, bakery products, beer and wine, fuel and general merchandise items, such as health and beauty care and household products. As of December 31, 2011, the Company owned and operated 161 retail food stores.
(iv)Ingles Market
Ingles Markets (NYSE: IMKTA) is a supermarket chain in the southeast United States. As of September 25, 2010, the Company operated 202 supermarkets, including 73 in Georgia, 69 in North Carolina, 36 in South Carolina, 21 in Tennessee, two in Virginia and one in Alabama. The Company’s supermarkets are located in suburban areas, small towns and neighborhood shopping centers. Ingles supermarkets offers customers a range of advertised food products, including grocery, meat and dairy products, produce, frozen foods and other perishables, and non-food products. Non-food products include fuel centers, pharmacies, health and beauty care products and general merchandise. The Company also offers private label items. The Company’s modern stores focuses on selling products, including perishable departments featuring organic and home meal replacement items, in-store pharmacies, on-premises fuel centers, and a selection of food and non-food items to provide a one-stop shopping.
(v)SUPERV ALU
SUPERV ALU (NYSE: SVU) is a United States grocery channel. It operates in two segments: Retail food and Independent business. The Company leverages its distribution operations by providing wholesale distribution, logistics and service solutions to its independent retail customers through its Independent business segment. The Retail food segment derives revenues from the sale of groceries at retail locations operated by the Company, and Independent business segment profits from wholesale distribution to independently-owned retail food stores and other customers.2
https://www.360docs.net/doc/9216724916.html,pany Comparison
(i)Comparison of Geographical Distribution
We can see these companies’ geographical distribution from graphs below.
The Fresh Market:
2See Google Finance at
https://www.360docs.net/doc/9216724916.html,/finance?q=NASDAQ%3ATFM&sq=the%20fresh%20market&sp=2&ei=e6xnUIjWGtS00 QGcdw
Safeway:
Harris Teeter Supermarkets:
Weis Markets:
Ingles Market:
SUPERV ALU:
It is straightforward to conclude from the above maps that all these company are geographically overlapped, and that many of them lay emphasis on the eastern part of USA, which indicates they directly compete with each other. And as we described in the industry trend, a great deal of attention has been drawn on localization in this industry. Those companies doing business within same geographic areas may end up developing similar business models.
(ii)Comparison of Product Categories
Apart from the geographical competition, we can also compare the kinds of food they retail in detail.
The Fresh Market focuses on perishable product categories, which include meat, seafood, produce, deli, bakery, floral, sushi and prepared foods.
Safeway’s stores provide a range of grocery items. Most stores offer a line of food and general merchandise and feature a variety of specialty departments, such as bakery, delicatessen, floral, seafood and pharmacy.
Harris Teeter Supermarkets offer a range of groceries, produce, meat and seafood, delicatessen items, bakery items, wines and non-food items, such as health and beauty care, general merchandise and floral.
Weis Market's retail food stores sell groceries, dairy products, frozen foods, meats, seafood, fresh produce, floral, pharmacy services, deli products, prepared foods, bakery products, beer and wine, fuel and general merchandise items, such as health and beauty care and household products.
Ingles supermarkets offers customers a range of advertised food products, including grocery, meat and dairy products, produce, frozen foods and other perishables, and non-food products. Non-food products include fuel centers, pharmacies, health and beauty care products and general merchandise.
SUPERV ALU’ retail food segment derives revenues from the sale of groceries at retail locations operated by the Company, and the Independent business segment derives revenues from wholesale distribution to independently-owned retail food stores and other customers.
As we can see from above, these retailers have a strong focus on perishable foods,
including meat, seafood, deli, and bakery, etc. That is to say, they share similar traits from the operating perspective as well. Days of inventory held are critical for perishable food retailers as these commodities deteriorate at a relatively fast speed. This may further induce these companies to adopt homogeneous strategies.
(iii)Comparison of Online Business
All six retailers have online display channels, presenting beautifully their food supply as well as other merchandise and offering attractive recipes and coupons for customers.
The Fresh Market has online shopping access for TFM coffee club membership, but tangible food cannot be ordered on the website. Safeway provides online shopping which requires online registration. Harris Teeter provides plenty of groceries to seven states, which will be quite convenient for consumers there. Weis Markets provide groceries mainly in Pennsylvania. Ingles Markets allow customers to order food online, but requires them to pick up in person. SUPERV ALU provides various links to its chain stores which provide online shopping with various groceries.
Therefore, online business for groceries is really a common trend across the industries, which further increases the comparability of the companies.
(iv)Comparison of Risk, Profitability and Growth Potential
The graph above shows quick ratios of different companies. As we can see, TFM has similar quick ratio to its competitors except WMK, since WMK has very few liabilities. And the fact that TFM has the smallest quick ratio may enclose two things. Firstly, TFM may face certain liquidity problem. Secondly, we may say TFM is capable of using its resources efficiently.
The graph above shows D/E ratio of different companies. As we can see, TFM has a decreasing D/E ratio which is gradually approaching those of SWY and HTSI.
From the above graph, we can see four of them really have close ROE/ROA
The two graphs above show that all these companies except for SVU generally has similar profit margin while SVU is below the average. And the companies have quite the same asset turnover ratio except that TFM is a bit higher, which may result from competitive advantages.
The graph above shows the PE ratios of these companies. As we can see, TFM’s comparable companies do have quite close P/E ratios, while TFM has a much higher one. P/E is an indicator of the growth potential from the view of investors, which might be biased sometimes but basically has an element of truth. As TFM is relatively new in the stock market, we still need time to check if this high expectation for TFM is rational.
Chapter 2: Financial Ratios
The tables below list the financial ratios of the Fresh Market as well as its comparable companies.
The Fresh Market:
NAME:
TICKER SYMBOL:TFM PRIMARY SIC CODE:.
STOCK EXCHANGE:
14CUSIP:
35804H
Financial Ratios
Fiscal Year:20072008200920102011(FYR Ending):
(31DEC2007 )
(31DEC2008 )
(31DEC2009 )
(31DEC2010 )
(31DEC2011 )
Return on Common Equity .833.720.331.405Return on Assets
.302.221.099.182Unlevered profit margin .044.060.025.048Asset Turnover Ratio 6.832 3.675 3.948 3.812 Cash
251.793188.174300.451154.516 Accounts Receivable, Net 1,206.054615.006619.926356.683 Inventories
50.47627.62929.90230.704 Other Current Assets 315.213176.048110.87696.844 Total Current Assets
35.99120.48621.09619.168 Property, Plant, and Equipment, net 8.444 4.484 4.884 4.814 Other Assets
6,539.385
3,629.183
882.839407.591 Property, Plant, and Equipment, gross 5.861 2.998 3.030 2.894 Total Assets
6.832 3.675 3.948 3.812Cost Structure Ratios COGS Expense Ratio 69.56%6
7.91%67.23%66.89% SG&A Expense Ratio
22.73%22.69%22.21%22.24% Advertising Expense Ratio 0.65%100.65%200.65%300.65% D&A Expense Ratio 3.07% 3.23% 3.40% 3.29% Non-operating Income 0.07%0.05%0.04%0.05% Special Items 0.00%0.00%-2.96%-0.10% Interest Expense
0.72%0.46%0.27%0.22% Income before income tax expense 4.00% 5.74% 3.98%7.31% Income tax expense (benefit) 0.04%0.04% 1.62% 2.67% Minority interest 0.00%0.00%0.00%0.00% Extraordinary items
0.00%0.00%0.00%0.00% Discontinued Operations 0.00%0.00%0.00%0.00% Net Income
3.96% 5.71% 2.35%
4.64%Working Capital Management Ratios Current Ratio .781.699.77
5.777 Quick Ratio
.224.159.268.311 Cash flow to current liabilities 1.063 1.488 1.643 1.337 Days of Purchases outstanding 7.51714.22813.98214.979 Days of Inventory held
10.39519.45318.15617.771 Accounts Receivable Collection Period .303.620.637 1.075 Trade Cash Cycle
17.61033.06031.50131.675Property, Plant and Equipment Ratios Depreciable Life of Gross PPEQ 5.56010.3119.70710.493 Depreciable Life of Net PPEQ 3.859 6.895 6.023 6.308Leverage Ratios
6.161 4.417 3.589 2.964 Total Debt to Total Assets .55
7.417.320.198 Total Liabilities to Total Assets .83
8.710.732.607 Total Debt to Common Equity 3.430
2.149
1.314
.747
Reconciliation of Income Taxes Federal Statutory Rate
.350.350.350.350 Income tax expense (federal)
35353535 State taxes on income(net of federal) 00 4.07 3.85 Canadian tax rate differential 0
Effective Tax Rate
35.0%35.0%39.1%38.9%
FRESH MARKET INC NASDAQ-NMS Stock Market
Ingles Market:
NAME:
TICKER SYMBOL:IMKTA
PRIMARY SIC CODE:5411
STOCK EXCHANGE:
14CUSIP:
457030
Financial Ratios
Fiscal Year:20072008200920102011(FYR Ending):
(31DEC2007 )
(31DEC2008 )
(31DEC2009 )
(31DEC2010 )
(31DEC2011 )
Return on Common Equity .135.072.077.090Return on Assets
.067.047.047.050Unlevered profit margin .026.021.021.022Asset Turnover Ratio 2.568 2.255 2.231 2.268 Cash
309.17880.31648.25393.582 Accounts Receivable, Net 61.24352.44655.73360.225 Inventories
13.20512.29812.18012.107 Other Current Assets 308.240290.253301.057286.899 Total Current Assets
10.1488.6008.0598.820 Property, Plant, and Equipment, net 3.476 3.102 3.144 3.212 Other Assets
322.272209.267166.01961.652 Property, Plant, and Equipment, gross 2.027 1.845 1.835 1.831 Total Assets
2.568 2.255 2.231 2.268Cost Structure Ratios COGS Expense Ratio 74.81%74.81%75.21%75.51% SG&A Expense Ratio
19.28%19.39%19.23%18.99% Advertising Expense Ratio 0.65%100.65%200.65%300.65% D&A Expense Ratio 2.07% 2.34% 2.29% 2.25% Non-operating Income 0.20%0.15%0.16%0.24% Special Items 0.00%-0.31%0.00%0.00% Interest Expense
1.58% 1.89% 1.95% 1.78% Income before income tax expense
2.45% 1.42% 1.48% 1.70% Income tax expense (benefit) 0.85%0.53%0.55%0.61% Minority interest 0.00%0.00%0.00%0.00% Extraordinary items
0.00%0.00%0.00%0.00% Discontinued Operations 0.00%0.00%0.00%0.00% Net Income
1.60%0.88%0.93% 1.09%Working Capital Management Ratios Current Ratio 1.322 1.854 1.350 1.340 Quick Ratio
.300.665.429.297 Cash flow to current liabilities .354.450.403.335 Days of Purchases outstanding 21.93919.82618.72321.069 Days of Inventory held
36.95039.67739.84639.928 Accounts Receivable Collection Period 6.0567.037 6.615 6.118 Trade Cash Cycle
52.83352.46651.95354.879Property, Plant and Equipment Ratios Depreciable Life of Gross PPEQ 23.78123.20323.74524.247 Depreciable Life of Net PPEQ 13.87113.79913.86113.822Leverage Ratios
3.452 3.694 3.752 3.722 Total Debt to Total Assets .522.560.535.528 Total Liabilities to Total Assets .720.738.729.733 Total Debt to Common Equity 1.720
2.001
2.053
1.978
Reconciliation of Income Taxes Federal Statutory Rate
.350.350.350.350 Income tax expense (federal)
27889156491708621249 State taxes on income(net of federal) 1856
8382629
2145
Canadian tax rate differential 0
Effective Tax Rate
37.3%36.9%40.4%38.5%
INGLES MARKETS INC -CL A NASDAQ-NMS Stock Market
Harris Teeter Supermarkets:
NAME:
TICKER SYMBOL:HTSI
PRIMARY SIC CODE:5411
STOCK EXCHANGE:
11CUSIP:
414585
Financial Ratios
Fiscal Year:20072008200920102011(FYR Ending):
(31DEC2007 )
(31DEC2008 )
(31DEC2009 )
(31DEC2010 )
(31DEC2011 )
Return on Common Equity .117.106.126.094Return on Assets
.069.056.067.053Unlevered profit margin .028.024.029.024Asset Turnover Ratio 2.475 2.303 2.357 2.212 Cash
141.309121.60179.34335.999 Accounts Receivable, Net 39.93842.92742.71748.067 Inventories
13.12713.09413.95214.106 Other Current Assets 116.169114.025123.03630.546 Total Current Assets
8.5548.5728.635 6.570 Property, Plant, and Equipment, net 4.351 3.983 4.097 4.106 Other Assets
17.44515.05815.52717.768 Property, Plant, and Equipment, gross 2.308 2.119 2.131 2.142 Total Assets
2.475 2.303 2.357 2.212Cost Structure Ratios COGS Expense Ratio 66.87%67.07%67.39%67.08% SG&A Expense Ratio
25.94%25.81%25.13%25.42% Advertising Expense Ratio 0.65%100.65%200.65%300.65% D&A Expense Ratio 2.87% 3.08% 3.08% 3.28% Non-operating Income 0.08%0.10%0.03%0.47% Special Items 0.02%-0.24%0.09%0.00% Interest Expense
0.56%0.50%0.47%0.46% Income before income tax expense 3.87% 3.40% 4.05% 4.23% Income tax expense (benefit) 1.44% 1.28% 1.48% 1.63% Minority interest 0.01%0.01%0.02%0.00% Extraordinary items
0.00%0.00%0.00%0.00% Discontinued Operations 0.00%0.00%0.00%-0.47% Net Income
2.42% 2.11% 2.55% 2.13%Working Capital Management Ratios Current Ratio 1.162 1.177 1.355 1.585 Quick Ratio
.401.407.558.986 Cash flow to current liabilities .553.580.606.568 Days of Purchases outstanding 31.93330.97228.20230.223 Days of Inventory held
41.58241.56238.82238.575 Accounts Receivable Collection Period 9.4498.7948.8427.804 Trade Cash Cycle
64.06663.74158.18360.994Property, Plant and Equipment Ratios Depreciable Life of Gross PPEQ 15.12015.33315.25914.217 Depreciable Life of Net PPEQ 8.0208.1597.9367.417Leverage Ratios
2.067 2.164 2.191 2.081 Total Debt to Total Assets .189.198.16
3.145 Total Liabilities to Total Assets .51
4.560.524.509 Total Debt to Common Equity .375
.419
.395
.320
Reconciliation of Income Taxes Federal Statutory Rate
.350.350.350.350 Income tax expense (federal)
53939533055517663390 State taxes on income(net of federal) 6589
6854
5997
8604
Canadian tax rate differential 0
Effective Tax Rate
39.3%39.5%38.8%39.8%
HARRIS TEETER SUPERMARKETS New York Stock Exchange
SUPERV ALU:
NAME:
TICKER SYMBOL:SVU
PRIMARY SIC CODE:5411
STOCK EXCHANGE:
11CUSIP:
868536
Financial Ratios
Fiscal Year:20072008200920102011(FYR Ending):
(31DEC2007 )
(31DEC2008 )
(31DEC2009 )
(31DEC2010 )
(31DEC2011 )
Return on Common Equity -.779.100-.634-.990Return on Assets
-.126.044-.076-.054Unlevered profit margin -.055.019-.031-.019Asset Turnover Ratio 2.305 2.385 2.489 2.797 Cash
184.530180.031196.198219.453 Accounts Receivable, Net 48.83748.10148.26249.016 Inventories
16.24916.07516.29316.335 Other Current Assets 194.179129.703129.782170.686 Total Current Assets
10.80110.38810.53810.865 Property, Plant, and Equipment, net 5.918 5.579 5.513 5.568 Other Assets
5.805
6.957
7.96611.645 Property, Plant, and Equipment, gross 3.871 3.383 3.090 2.919 Total Assets
2.305 2.385 2.489 2.797Cost Structure Ratios COGS Expense Ratio 74.89%77.45%77.52%77.79% SG&A Expense Ratio
19.09%17.17%17.67%17.14% Advertising Expense Ratio 0.65%100.65%200.65%300.65% D&A Expense Ratio 2.42% 2.40% 2.50% 2.49% Non-operating Income 0.06%0.03%0.04%0.03% Special Items -8.44%-0.02%-4.91%-4.02% Interest Expense
1.45% 1.43% 1.50% 1.44% Income before income tax expense -6.24% 1.56%-4.05%-
2.85% Income tax expense (benefit) 0.17%0.59%-0.03%0.03% Minority interest 0.00%0.00%0.00%0.00% Extraordinary items
0.00%0.00%0.00%0.00% Discontinued Operations 0.00%0.00%0.00%0.00% Net Income
-6.41%0.97%-4.02%-2.88%Working Capital Management Ratios Current Ratio .918.891.903.898 Quick Ratio
.312.329.304.299 Cash flow to current liabilities .343.354.307.294 Days of Purchases outstanding 27.39626.62026.91626.352 Days of Inventory held
29.99429.31628.90028.726 Accounts Receivable Collection Period 7.6177.7107.6607.527 Trade Cash Cycle
49.77348.22648.15647.550Property, Plant and Equipment Ratios Depreciable Life of Gross PPEQ 10.69012.30712.95113.773 Depreciable Life of Net PPEQ 6.9927.4647.2587.219Leverage Ratios
3.610
4.475 4.7747.518 Total Debt to Total Assets .482.46
5.491.519 Total Liabilities to Total Assets .853.824.903.998 Total Debt to Common Equity 1.617
2.119
2.274
3.789
Reconciliation of Income Taxes Federal Statutory Rate
.350.350.350.350 Income tax expense (federal)
-937221-533-360 State taxes on income(net of federal) -720-4-1 Canadian tax rate differential 0
Effective Tax Rate
35.3%38.2%35.3%35.1%
SUPERVALU INC New York Stock Exchange
Safeway:
NAME:
TICKER SYMBOL:SWY
PRIMARY SIC CODE:5411
STOCK EXCHANGE:
11CUSIP:
786514
Financial Ratios
Fiscal Year:20072008200920102011(FYR Ending):
(31DEC2007 )
(31DEC2008 )
(31DEC2009 )
(31DEC2010 )
(31DEC2011 )
Return on Common Equity .059-.067.034.027Return on Assets
.068-.054.053.046Unlevered profit margin .027-.022.019.016Asset Turnover Ratio 2.510 2.518 2.727 2.887 Cash
133.52795.63565.66457.857 Accounts Receivable, Net 80.70378.74876.03372.146 Inventories
16.36816.01915.99717.133 Other Current Assets 104.897100.941137.775143.261 Total Current Assets
11.04910.47310.18810.364 Property, Plant, and Equipment, net 4.148 3.904 4.066 4.464 Other Assets
14.98421.95744.12838.712 Property, Plant, and Equipment, gross 2.255 2.046 2.028 2.149 Total Assets
2.510 2.518 2.727 2.887Cost Structure Ratios COGS Expense Ratio 69.04%68.51%68.89%70.34% SG&A Expense Ratio
24.17%25.33%25.45%24.43% Advertising Expense Ratio 0.65%100.65%200.65%300.65% D&A Expense Ratio 2.59% 2.87% 2.83% 2.63% Non-operating Income 0.05%0.04%0.08%0.08% Special Items 0.00%-4.83%0.00%0.00% Interest Expense
0.84%0.83%0.75%0.66% Income before income tax expense 3.41%-2.33% 2.15% 2.02% Income tax expense (benefit) 1.22%0.35%0.71%0.83% Minority interest 0.00%0.00%0.00%0.00% Extraordinary items
0.00%0.00%0.00%0.00% Discontinued Operations 0.00%0.00%0.00%0.00% Net Income
2.19%-2.69% 1.44% 1.18%Working Capital Management Ratios Current Ratio .884.90
3.981.831 Quick Ratio
.308.311.373.341 Cash flow to current liabilities .500.602.429.402 Days of Purchases outstanding 31.39831.90832.34832.252 Days of Inventory held
32.30233.26033.12030.288 Accounts Receivable Collection Period 4.523 4.635 4.801 5.059 Trade Cash Cycle
59.17760.53260.66757.481Property, Plant and Equipment Ratios Depreciable Life of Gross PPEQ 17.14017.05117.41317.676 Depreciable Life of Net PPEQ 9.3188.9338.6868.508Leverage Ratios
1.10
2.995.890.817 Total Debt to Total Assets .315.328.319.359 Total Liabilities to Total Assets .612.669.670.755 Total Debt to Common Equity .350
.319
.288
.277
Reconciliation of Income Taxes Federal Statutory Rate
.350.350.350.350 Income tax expense (federal)
526.6-333.7308.4308.7 State taxes on income(net of federal) 42.2 5.725.220.8 Canadian tax rate differential 0
-16
-23.1
-6.1
Effective Tax Rate
37.8%36.1%35.2%36.7%
SAFEWAY INC New York Stock Exchange
Weis Market:
NAME:
TICKER SYMBOL:WMK
PRIMARY SIC CODE:5411
STOCK EXCHANGE:
11CUSIP:
948849
Financial Ratios
Fiscal Year:20072008200920102011(FYR Ending):
(31DEC2007 )
(31DEC2008 )
(31DEC2009 )
(31DEC2010 )
(31DEC2011 )
Return on Common Equity .049.063.066.072Return on Assets
.056.071.072.075Unlevered profit margin .019.025.026.027Asset Turnover Ratio 2.870 2.852 2.746 2.724 Cash
32.99130.56923.81721.040 Accounts Receivable, Net 47.56651.59648.42350.205 Inventories
12.71012.26111.54312.040 Other Current Assets 580.763446.170412.886356.681 Total Current Assets
7.5917.358 6.592 6.523 Property, Plant, and Equipment, net 4.795 4.924 5.059 5.004 Other Assets
121.98185.51067.49171.415 Property, Plant, and Equipment, gross 1.925 1.919 1.918 1.908 Total Assets
2.870 2.852 2.746 2.724Cost Structure Ratios COGS Expense Ratio 72.18%71.16%70.91%71.33% SG&A Expense Ratio
23.10%23.14%23.21%22.58% Advertising Expense Ratio 0.65%100.65%200.65%300.65% D&A Expense Ratio 1.94% 1.88% 1.85% 1.93% Non-operating Income 0.11%0.06%0.08%0.12% Special Items 0.00%0.00%0.00%0.00% Interest Expense
0.00%0.00%0.00%0.00% Income before income tax expense 2.89% 3.89% 4.10% 4.27% Income tax expense (benefit) 0.95% 1.40% 1.49% 1.53% Minority interest 0.00%0.00%0.00%0.00% Extraordinary items
0.00%0.00%0.00%0.00% Discontinued Operations 0.00%0.00%0.00%0.00% Net Income
1.94%
2.50% 2.61% 2.75%Working Capital Management Ratios Current Ratio 2.004 1.895 2.197 2.125 Quick Ratio
.788.710.979.922 Cash flow to current liabilities .728.615.753.779 Days of Purchases outstanding 21.49723.48426.13624.698 Days of Inventory held
39.78841.83744.59342.497 Accounts Receivable Collection Period 7.8117.1937.6777.433 Trade Cash Cycle
53.47458.12763.05159.762Property, Plant and Equipment Ratios Depreciable Life of Gross PPEQ 26.74027.78528.12527.120 Depreciable Life of Net PPEQ 10.73610.82610.66510.342Leverage Ratios
.886.904.944.973 Total Debt to Total Assets .000.000.000.000 Total Liabilities to Total Assets .221.246.266.275 Total Debt to Common Equity .000
.000
.000
.000
Reconciliation of Income Taxes Federal Statutory Rate
.350.350.350.350 Income tax expense (federal)
24540342683758541151 State taxes on income(net of federal) -4831877
2538
2558
Canadian tax rate differential 0
Effective Tax Rate
34.3%36.9%37.4%37.2%
WEIS MARKETS INC New York Stock Exchange
As for return on assets, the Fresh Market Inc. has had a great advantage relative to its competitors, with a lowest point in 2010 at 10.0%, which other companies have
The Fresh Market Inc. also has an extraordinary performance as for its profitability and we could see a growth prospect in the near future.
For the asset utilization, TFM also plays well in this field, with a significant
For the expense ratio, compared to other companies, the Fresh Market has enjoyed a constant and stable decrease in cost, which endows it with cost leadership position.
北大光华管理学院企业价值评估案例课堂
收购中，企业的价值是“侃”出来的 北大光华管理学院“企业价值评估”案例课堂 文·何风志 主讲人：黄铁鹰 北大光华管理学院访问教授黄铁鹰戴着一顶太阳帽走进教室，帽子前面绣着一只展翅的雄鹰。虽然课程安排在周末，但是座位间的过道也站满了人。想想看，一位曾经担任过拥有300多亿元资产的华润创业公司总经理、参与收购兼并的企业价值总额达15亿美元的行家讲授收购实战案例，“票房”自然有保证。 “今天，我们以华润收购黄海啤酒厂为案例来探讨企业价值评估的问题。”黄教授开门见山介绍道。 案例概况 黄海市是啤酒巨头必争之地，1995年，华润决定进军黄海市。黄海市有两家大的啤酒厂，长江啤酒厂和黄海啤酒厂。长江啤酒厂盈利状况良好，占全市啤酒市场70％的份额。黄海啤酒厂连年亏损，资金周转不灵，占15％的份额。华润收购黄海是双方不谋而合的选择。 截至1995年1月31日，黄海啤酒厂的总资产亿，其中流动资产亿；总负债亿，其中长期负债亿。黄海啤酒厂经营状况不好的一个主要原因是生产能力不平衡。工厂有正式员工699人，退休人员347人。工厂从1985年到1996年十年间从未偿还过长期贷款。因此长期负债中有近一半是滚动的利息。 “下面介绍我们所关注的企业价值计算。”黄教授迅速切入核心问题，“收购这个厂的过程一波三折，费尽艰辛。双方谈判过程中对企业的估值分了三个阶段。” 从1995年4月开始是第一阶段。双方经过谈判共同认可黄海的总资产估值为亿元人民币，华润投入亿现金，占55%，黄海占45%；第一任总经理由中方出任；华润派财务总监，并在5人的董事会中占3个席位。董事会撤换和任命总经理只需出席董事会人数的3/5票通过即可。
XX大学光华管理学院案例大赛参赛指导手册
XX大学光华管理学院案例大赛参赛指导手册 一、大赛简介 XX大学光华管理学院案例大赛是XX大学光华管理学院主办，面向国内知名高校在读全日制高年级本科生的商业案例大赛。本次大赛秉承XX大学光华管理学院“创造管理知识，培养商界领袖，推动社会进步”的办学使命，为国内本科生提供一个相互交流和学习的机会。大赛中表现突出的团队和个人可以获得“光华管理学院全国优秀大学生夏令营”入营资格，或“光华管理学院MBA项目X计划”预录取资格的面试机会，冠军团队可直接获得光华管理学院“金融硕士项目”或“MBA项目X计划”的预录取资格。我们希望该案例大赛能够为有志于从事金融和企业管理方向的优秀大学生提供高端的思想交流平台和学习深造机会。 二、组织机构 主办单位：XX大学光华管理学院 学术支持：XX大学管理案例研究中心 媒体合作：腾讯教育频道 三、参赛方式 1. 本届大赛分为金融分析组和企业管理组两组，采取平行赛制同时进行。预计于2014年毕业的国内知名院校正式注册的全日制本科生可报名参加金融分析组，预计于2013年毕业的国内知名院校正式注册的全日制本科生可报名参加企业管理组。每支参赛团队应由三人组成，并推选一名队长。 2. 本届大赛分初赛和复赛两个阶段。 3. 大赛重点考察参赛选手金融和管理等专业理论与实践相结合能力、案例分析能力和团队合作能力等综合素质。 4. 参赛选手须在规定时间内完成参赛团队注册、信息填写、案例发掘、案例分析并提交案例分析报告。
大赛报名和案例分析报告提交网址： http://******************/psc/CRMPRD/EMPLOYEE/CRM/s/WEBLIB_TZ_PRDWW. TZ_ALDS_LOGIN.FieldFormula.IScript_TzXlyLoginReg 5. 初赛案例分析报告提交截止时间为4月15日晚24:00，大赛组委会将组织专家评委认真评审参赛案例分析报告。 6. 复赛以现场公开答辩形式举行，评委根据复赛团队的案例分析质量和现场表现打分，并根据参赛选手个人表现评选出最佳表现奖3名。 四、大赛流程 大赛分两个阶段进行 第一阶段初赛（案例分析方向、案例分析报告写作标准详见附件） 初赛作品要求为一份详细而完整的案例分析报告。初赛采取在线匿名评审方式进行。金融分析组和企业管理组将分别提供三个案例分析方向，每支参赛团队需根据组别从中选取一个方向，自行查找案例进行分析。大赛于2013年3月启动，报名时间为：3月1日至3月20日，提交案例分析报告时间为：3月15日至4月15日。 4月下旬，案例大赛组委会将分别公布金融分析组和企业管理组初赛结果，各组得分前12的参赛团队晋级复赛。 第二阶段复赛 复赛采取现场答辩方式进行。组委会将邀请晋级团队来京（食宿费用由大赛组委会承担）参加复赛。复赛开始前，组委会将提供金融分析组和企业管理组的复赛案例，并给予参赛团队一定的准备时间，之后进行现场答辩与成果展示。每组现场决出冠、亚、季军团队各1支，同时根据参赛选手表现评选出最佳表现奖3名。 大赛日程安排（具体时间遵照大赛组委会通知）
北大光华管理学院招生简章
北京大学光华管理学院招生简章 北京大学光华管理学院（Guanghua School of Management,Peking University）成立于1994年，前身是成立于1985年的北京大学经济管理系。目前学院设有9个系，分别是应用经济学系、金融系、组织管理系、市场营销系、战略管理系、会计系、管理科学与信息系统系、商务统计与经济计量系、卫生经济与管理系。下设金融学，市场营销，企业战略，财务会计，人力资源管理等多个专业，是中国大陆高校中科研实力最强的商学院之一。光华管理学院的著名教授包括厉以宁、张维迎等。现任院长是蔡洪滨。 学院简介 北京大学光华管理学院的前身是北京大学工商管理学院，作为专门从事管理研究和教育的机构，光华秉承了北大深邃的学术思想和深厚的文化底蕴，在过去的20年内（1985-2005 ）已经发展成为国内顶尖的商学院。在今后五年中，光华管理学院将本着“控制规模、提高质量、塑造品牌、信誉第一”的办学方针，博采众长，力争跻身世界一流商学院之列，不断为中国培养最优秀的管理人才。 学院英文名称为Guanghua School of Management，简称GSM，光华的学生自称GSMer。 北京大学光华管理学院的前身是1985年建立的北京大学经济学院经济管理系。1993年12月，经济管理系与北京大学管理科学中心合并成立“北京大学工商管理学院”。在此基础光华管理学院新楼上，1994年9月，北京大学与光华教育基金会签订协议，学院正式更名为北京大学光华管理学院。 截至2011年6月，光华管理学院拥有109名全职教研人员，在严谨的理论研究基础上，提供专业的本科、硕士、博士教育及针对各层次的工商管理教育（MBA、EMBA）。此外，学院还为大型跨国公司和中国公司提供定制的内部培训，并设有专门的高层经理培训项目（EDP）。2003年12月，为建设高素质、应用型的会计人才队伍，学院专门设置了会计硕士专业学位（MPAcc）。 截至2011年6月，光华管理学院共有在册学生共3249名，其中本科生774名，普通硕士研究生300名，博士生144名，MBA学生1160名，MPAcc学生171名及EMBA学生700名。二十多年来，光华管理学院吸引了国内最优秀的学员，并向社会输出了大量的优秀人才。 与此同时，光华管理学院与欧洲、美洲、大洋洲及亚洲地区的近90所大学建立了长期学术交流和广泛的合作关系，并开展了一系列的交流项目。通过这些合作，学院的发展网络进一步地扩展到全世界。 继加入AACSB、GMAC、EFMD、PIM等国际管理组织后，光华管理学院于2010年4月正式通过EQUIS（欧洲质量发展认证体系）认证，光华的国际化进程进一步加速，向着国际一流商学院的目标迈进。 师资力量 光华管理学院拥有雄厚的师资：截至2011年6月，光华管理学院拥有109名全职教研人员，在严谨的理论研究基础上，提供专业的本科、硕士、博士教育及针对各层次的工商管理教育（MBA、EMBA）。此外，学院还
(完整版)北大光华管理学院管理学笔记2
北大光华管理学院《管理学》笔记 （三）韦伯的组织理论 [德]韦伯：（Max Weber，1864－1920）终身是一个学者，研究范围涉及政治、经济、历史、宗教等。---“组织理论之父” 贡献：提出所谓“理想的官僚组织体系”（Bureaucratic Model）（行政、科层） 核心：设立公职。（权力的承袭通过职位，而不是依靠世袭或个人魅力） 特点：1）明确的分工 2）清晰的等级 3）详尽的规章：强调规则化 4）非人格化的关系。理性意志代替个人情感 5）管理人员职业化：固定的薪金和明确的升迁制度 优点：1）稳定 2）高效 （有助于杜绝任人唯亲、组织涣散、人浮于事等现象） 三、行为科学阶段（30年代后） ?背景： ?梅奥及其霍桑试验：（George Elton Myao，1880－1949）（1933年发表《工业文明中的人类问题》） ?人际关系学说的内容： （1）工人是“社会人”，非单纯的“经济人” （2）企业中存在着非正式组织。 （3）新型的领导能力在于通过满足员工需求来达到组织目的。 四、现代管理理论的丛林（二战后--- 60年代） 孔茨称其为“丛林” 1、社会系统学派 ?创始人：巴纳德(chester 1．Barnard，1886－1961)，曾任新泽西贝尔电话公司总经理, 1938年发表《经理人员的职能》 ?观点：组织是一个社会协作系统，有三个基本要素： 共同的目标 协作的意愿------ 取决于诱因与贡献的平衡 信息沟通 ?经理人员的基本职能： 确定目标、提供诱因、建立维持信息沟通网 2、决策理论学派 ?代表：H?西蒙（Harbert A．Simen,卡内基?梅隆大学教授，1978年获得诺贝尔经济学奖）
会计学 - 北大光华管理学院
课程大纲 会计学 课程编号：02831520 授课对象：本科生 学分：3 任课教师：黄慧馨 课程类型：公选开课学期：2015年春 先修课程： 任课教师简历（500字左右）： 黄慧馨，女，北京大学光华管理学院博士，副教授。1981年以全省第三名的成绩考 入北京大学经济管理专业，读本科四年；1985年：免试推荐在北京大学经济管理系 就读硕士研究生；2003年：获得博士学位，曾访问剑桥大学、美国西北大学和哈佛 大学。 从事会计与财务管理方面的教学已有20多年，所开设的课程包括：会计基础，西方 财务会计；外贸会计；中外合资企业会计；财务管理；管理会计；国际会计与高级会 计等。授课对象包括本科生、研究生及MBA学生、公司管理人员等。 任课教师联系方式：hhx@https://www.360docs.net/doc/9216724916.html,, 62754828 助教姓名及联系方式：待定。（开学后确定） 辅导、答疑时间：邮件预约，或课堂约定。 一、项目培养目标 Learning Goal 1: Graduates will possess a solid understanding of business and management and will be able to translate this knowledge into practice. 1.1Objective 1 Our students will have a good command of fundamental theories and knowledge. 1.2Objective 2 Our students will have a good command of analytical methods and decision-making tools. 1.3Objective 3 Our students will be able to apply theories and methodologies in key business functions. Learning Goal 2: Our students will be able to think critically. 2.1Objective 1 Our students will be able to identify and summarize problems 2.2Objective 2 Our students will be able to collect data and analyze problems in a critical manner 2.3Objective 3 Our students will be able to put forward effective solutions to business problems Learning Goal 3:Our students will have a sense of social responsibility. 3.1Objective 1 Our students will be aware of the importance of ethics. 3.2 Objective 2 Our students will be able to provide solutions that take account of contrasting ethical standpoints. Learning Goal 4: Our students will be effective communicators. 1.1Objective 1 Our students will be proficient in oral and written communication.
《北京大学光华管理学院研究生在校表现测评表》
北京大学光华管理学院研究生在校表现测评表 填表日期：年月日
北京大学光华管理学院研究生在校表现测评表 填写说明 一、若有下列情况之一，在校表现测评成绩为不合格，取消申请资格： （一）违反国家和地方政府法律法规，已经受到司法部门或公安机关处罚者； （二）违反校规校纪，受到处分者； （三）言行不当，给学校或集体造成不良社会影响者； （四）不参加在校表现测评或测评表内容填写不真实者。 二、填写格式： （一）字体：宋体、小四； （二）对齐方式：左对齐； （三）内容：突出重点、言简意赅，每项内容前标明序号。序号统一格式：“1、”，“2、”…… （四）照片栏：若无冲洗照片，需附一寸免冠电子照片。 三、“学生基本情况”部分，由学生本人依据在校期间实际情况认真填写，说明如下： （一）“参加学生组织情况”可填写担任或曾担任校研究生会、校团委、院研究会、院团委、学生社团、班委会、党支部、团支部及其他学生组织情况。 （二）“学术科创情况”可填写以下内容： 1、出版学术著作情况（注明著作名称、出版时间、出版社名称；注明本人承担的工作，即主编或合编、著或合著），附专著封面复印件以及能够体现自己贡献的书页复印件； 2、发表学术论文情况（注明论文名称、发表时间；注明发表刊物名称、刊物主办单位及刊物级别），附期刊封面、期刊目录以及论文复印件； 3、参加课题研究情况（注明课题名称；注明课题级别，即国家级、省级或校级；注明课题取得的成果及个人承担的工作），附课题指导单位或指导老师签章的证明； 4、参加学术会议情况（注明参加会议的名称、会议时间；注明自己在会议中的作用，是否有宣读论文，是否组织者等，并提供相关证明材料）；参加的学院或学校组织的各类讲座、论坛等（注明是否由学院组织人员参加）。 5、参加学科竞赛情况（参加或代表院系参加的国内外各类商业计划大赛、案例比赛、营销比赛及其他学科竞赛，例如“挑战杯”、“创业计划大赛”等；注明学科竞赛全称、主办单位、参与时间和所获奖项，并附相关证明）。 （三）“参加社会实践（含集体活动）情况”可填写以下活动的名称、组织单位及参加时间： 1、曾参加的由所属党支部、团支部或班集体组织的党团日活动、各类班会、讲座、政治理论学习研讨会、支部例会等； 2、组织或参与学校或学院组织的各项社会实践活动（注明活动名称、组织单位、参与时间、所获奖项或取得成果，并附相关证明）； 3、组织或参与各类学生团体（研究生会、各类社团等）组织的各项社会实践活动（注明活动名称、组织单位、参与时间、所获奖项或取得成果，并附相关证明）。 4、请勿填写在各类营利性组织的实习以及职业拓展类社团组织的活动等。 （四）“参加文体活动情况”填写在校期间参加的各类文艺竞赛、体育竞赛及其他文艺、体育活动情况（注明竞赛或活动的参加情况及所获奖项）。 （五）“参加志愿公益情况”可以填写以下内容： 1、由学院或学校各职能部门工作中的各类服务性工作（如学院国际顾问委员会等、光华新年论坛等）；
三战北大光华管理学院考研经验分享
三战北大光华管理学院考研经验分享北京大学光华管理学院考研经验分享-三战光华 初试：政治68，英语67，数学三：142，专业课选统计和微观：135 连续三次考光华。本科上海交通大学软件工程专业，10年毕业，大四一整年在上海胜略软件技术有限公司实习，看到上司们实在太辛苦了，就来考研，不过基础很不好，本科计算机编程项目任务重，数学英语等都没怎么学。 今年3月底到7月在北京迪科远望工作。7月底开始着手复习。之前准备过汇丰和ccer等，看了几本宏观，走了弯路。 数学：最先是看李永乐的《复习全书》。从头到尾将例题做一次。《复习全书》题目很多，我已经做过好几次了，还是有不会的。我11年的时候数学花的时间不多，第一次做的时候挺慢的，有些题目不会就直接看答案了，比较快的过一遍，然后把觉得重要的，做错过的题目标记下来。11年的时候复习全书课后习题没有做，后来感觉课后习题例题有相互补充的地方，需要做的。今年就把课后习题全做了一次。然后将以前标记的做错过的题目,重点的题目,又重新做了一次.《复习全书》要弄透彻还是要花很大功夫的。至少要完整地做完一次，然后再做重点的题目。还有660题是非常好的一本书，我做了两次，里面选择题很有意思，能够很好地检测自己的水平。然后大概11月开始做400题，每隔一天做一套，做完对答案，然后将不会的反复看几遍。然后做李永乐的历年真题，最近几年的按年份做，找一找考试的感觉，往年的题目我们往往有些熟悉，做起来会比较顺手，但是真正考试时候总会有一些比较新的题目。然后是按分章的做，这样做起来比较快。最后考前做李永乐的《数学决胜冲刺6+2》。我做的时候主要是练手，熟悉题目。还做过一些其他的书，比如李永乐的《数学全程预测100题》，这里面的大题也很值得一做，包括很多常考题目。做过陈文灯的一些书，感觉里面有一些比较偏的题，只做李永乐的就好了。我当时也是想再做点别人的书补充一下，现在看来是没有必要的。数学还有一本高等教育出版社的《2013全国硕士研究生入学统一考试数学考试参考书（数学3适用）（原考试大纲解析精编版）》。感觉在数学上花了很多时间。我11年考的时候觉得数学三简单，没怎么用心，《复习全书》没做完，然后做了陈文灯的一些书，效果不好。只考了131，12年只是从10月份开始准备的，模拟题做得少，考试时候太谨慎每题做完后检查一次，到后面没做完，考了135. 英语：我的英语不太好，单词很多不会。平时做阅读模拟题错得很多，就重点练习了排序和作文，考试时候排序都得了满分，作文考得还可以。8月以前主要是背单词，用过很多单词书，星火的《星火英语：考研英语词汇星火式巧记速记》，新东方的《考研英语词汇词根+联想记忆法》，还用过一些背单词软件，但是我不太擅长记忆，花了大量时间收获不大，感觉是考研复习中时间分配最失败的地方，不过我也有利用考研这个机遇多背点单词的意图，脱离了考研这个目标。用过这么多单词书，我觉得新东方的词根联想记忆法最好用，因为适合背诵，分成45个单元也比较好安排进度。另外有本宫东风的《读真题记单词》，把这本书里面的文章看几次，找出不会的单词然后记忆，在真题文章中记忆单词，针对性很强。然后是阅读，做了张剑的《新编考研英语阅读理解150篇（基础训练）》，《新编考研英语阅读理解150篇（提高篇）》，没有全部做完，挑着做的。有些文章错3到4个，一般是错1到3个，做完对答案，再看文章分析为什么做错了。英语复习除了单词和阅读外，就是做张剑的所谓黄皮书《历年考研英语真题解析及复习思路》，把里面的阅读反复做了几次，由于做过之后会有印象，可以早点开始做一次，隔一段时间再做，做完仔细看解析，了解到
北大光华管理学院研究生课程表
北大光华管理学院研究生课程表 课程名课程类 别参考学 分 起止 周 班 号 专业教师姓 名 教师职 称 上课时 间 备 注 金融衍生品定价理论任选 2.0 1-11 00 金融学周二5-7 现代金融理论与实证专题一：资 产定价理论 2.0 00 金融学杨云红副教授 金融学专题研讨 2.0 1-11 00 金融学刘玉珍教授周五2-4 金融市场与金融机构任选 2.0 1-11 00 金融学贾春新教授周三5-7 公司财务案例任选 2.0 1-11 00 金融学周一2-4 金融学概论 3.0 1-16 00 金融学张圣平副教授周二5-7 实证金融 2.0 1-11 00 金融学张峥副教授周四2-4 固定收入证券任选 2.0 1-11 00 金融学姚长辉教授周三2-4 高级金融专题：资产定价任选 2.0 1-11 00 金融学周四5-7 信用风险管理任选 2.0 1-11 00 金融学王志诚副教授周一5-7 货币金融理论 2.0 1-11 00 金融学周五2-4 职业发展任选 1.0 1-6 00 金融学周三2-4 投资银行任选 3.0 1-11 00 金融学周四2-4 商务英语专业必 修# 2.0 1-11 07 金融学 周一 5-7 商务英语专业必 修# 2.0 1-11 08 金融学 周一 5-7 统计学研究专题之一任选 2.0 1-11 00 统计学周三2-4 数据挖掘及应用 3.0 1-16 00 统计学张俊妮副教授周五2-4 决策模拟理论与方法任选 2.0 1-11 00 管理科学与 工程 任菲讲师 周一 5-7 规划论 2.0 1-11 00 管理科学与周五
工程2-4 决策分析 2.0 1-16 00 管理科学与 工程 雷明教授 周二 2-4 信息系统的开发与应用 2.0 1-11 00 管理科学与 工程 周三 5-7 会计研究方法论 2.0 1-11 00 会计学周二2-4 会计学前沿问题研讨 2.0 1-11 00 会计学周四2-4 实验设计与分析任选# 2.0 1-11 00 企业管理徐菁讲师周五2-4 组织管理前沿专题 2.0 1-11 00 企业管理王辉教授周四2-4 多元变量分析与结构方程任选# 2.0 1-11 00 企业管理周三2-4 组织行为专题 2.0 1-11 00 企业管理马力讲师周四5-7 人力资源管理 2.0 1-11 00 企业管理孔繁敏副教授周一2-4 组织行为学 2.0 1-11 00 企业管理任润讲师周二5-7 管理研究方法(1)专业必 修# 3.0 1-16 00 企业管理李博柏副教授 周一 2-4 市场营销专题专业必 修# 2.0 1-11 00 企业管理涂平教授 周一 5-7 国际经营研究专业必 修# 3.0 1-16 00 企业管理武常岐教授 周二 2-4 数据运算和处理专业必 修# 2.0 1-11 00 企业管理马力讲师 周三 5-7 消费者行为（I）专业必 修# 2.0 1-11 00 企业管理徐菁讲师 周一 5-7 战略管理I - 经典理论回顾专业必 修# 3.0 1-16 00 企业管理谢绚丽讲师 周二 5-7 战略管理3：理论视角的应用与拓展专业必 修# 3.0 1-16 00 企业管理周长辉教授 周一 5-7 金融工程理论与实务任选* 2.0 00 工商管理硕士 公司财务专题任选* 2.0 00 工商管理硕士 公司治理任选* 2.0 00 工商管理硕
第五届北京大学光华管理学院案例大赛
第五届北京大学光华管理学院案例大赛 初赛案例分析方向及案例分析报告要求 2016年11月 一、初赛案例研究方向 每支参赛团队需根据组别，从组委会提供的案例分析方向中选取一个方向，并自行查找具体案例进行案例分析。 1.金融分析组 1)金融创新案例分析； 2)企业并购案例分析； 3)上市公司投资价值分析； 4)创业投资案例分析。 2.企业管理组 1)互联网新经济时代的企业战略； 2)制造业公司的产品营销策略； 3)民营企业的人力资源管理问题。 二、案例分析报告结构与要求 1.案例分析报告应包括1500字以内的案例介绍，案例介绍应包括案例选题的原因、案例的内容摘要、案例分析的逻辑思路与方法及关键词等。 2.案例分析报告正文应在15000字以内。 3.案例分析报告所引用的数据及图表应作为案例分析报告附录一并提交。 4.案例分析报告应以WORD通过大赛报名网址提交，文件大小不应超过10M。
5.因初赛采用匿名评审方式进行，整个分析报告中不允许出现参赛选手的真实姓名，如需提及，请使用“甲、乙、丙、丁”或“A、B、C、D”等符号代替，若违反规定将取消评审资格 三、案例分析报告书写规范 1.字体和字号 章标题：三号黑体居中 节标题：四号黑体居左 条标题：小四号黑体居左 正文：小四号宋体 页码：五号宋体 数字和字母：Times New Roman 2.页边距及行距 分析报告的上边距：25mm；下边距：25mm；左边距：30mm；右边距20mm； 章、节、条三级标题为单倍行距，段前、段后各设为0.5行（即前后各空0.5行）。正文为1.5倍行距，段前、段后无空行（即空0行）。 3、首页及案例介绍 报告首页内容见附录，请使用该页面作为报告首页。不允许在首页体现选手学校、姓名等任何其他信息。第二页起为案例介绍，案例介绍标题格式为案例标题+“案例介绍”字样。 4、页眉 页眉内容为第五届北京大学光华管理学院案例大赛初赛案例分析报告。页眉都用小五号宋体字，页眉的上边距为15mm；页脚的下边距为15mm。页眉标注从报告主体部分开始。
光华管理案例分析大赛
光华管理学院案例分析大赛热点问题Q&A（一） 北京大学光华管理学院案例分析大赛自2013年3月1日开赛以来，受到了社会各界与高校师生的广泛关注，并有各大高校院系优秀学子踊跃报名。同时，也有许多同学通过各种方式联系我们，询问了本次光华管理学院案例分析大赛的相关问题。在这里，我们代表大赛主办方感谢大家对于本次大赛所给予的热情与关注！ 为了方便大家更好地了解和准备此次比赛，我们将截至昨日（2013年3月10日）关于本次大赛的热点问题汇总成文，并一一详细解答，希望对广大同学与报名选手有所帮助。若本文尚不能解答您心中疑问，或您有任何更多问题，敬请联系大赛主办方：官方咨询邮箱：casecompetition2013@https://www.360docs.net/doc/9216724916.html, 人人公共主页：光华管理学院案例分析大赛 新浪微博：北京大学光华管理学院案例分析大赛 腾讯微博：北大光华案例分析大赛 1.有许多同学问及关于本次比赛报名条件与团队构成的问题，问题主要 集中如下： a)是否只有预计于2013年、2014年毕业的本科生方可参加本次比 赛？ b)组队的成员是否必须是同一高校？ c)不同高校的同学之间是否可以组队？ d)组队成员可否跨年级？ 答：关于本次案例分析大赛的报名条件，全国普通高等院校在读正式注册的全日制本科生均可报名本届大赛，学校、年级与专业均无限制。 关于本次案例大赛的团队构成，不同学校、不同年级、不同专业的同学均可相互组队，每个团队推选一人任队长，团队构成并无特定限制。
2.有许多同学问及关于获奖团队奖励分配的问题，问题基本为： 非2013年毕业生、2014年毕业生是否有资格获得“光华管理学院金融硕士项目”预录取资格、或获得“北京大学光华管理学院优秀大学生夏令营”的入营资格，或“MBA项目3+X计划”的预录取资格或获得“MBA项目3+X计划”预录取面试机会？ 答：关于获奖团队奖励分配的问题，任何年级、任何专业的在读本科生均可报名金融分析组企业管理组，获奖团队成员均将享有高额团队现金奖励和国内著名企业实习机会。 但报名金融分析组的团队成员中，有预计于2014年毕业的应届本科生有资格获得北京大学光华管理学院金融硕士项目的预录取资格或获得“北京大学光华管理学院优秀大学生夏令营”的入营资格；其他年级本科生无法享有该项奖励。 同样地，报名企业管理组的团队成员中，只有预计于2013年毕业的应届本科生有资格获得“MBA项目3+X计划”的预录取资格或获得“MBA项目3+X计划”预录取面试机会；其他年级本科生无法享有该项奖励。 3.有许多同学问及关于金融硕士预录取资格和“夏令营”入营资格的问 题，问题主要有： a)是否只有获得所在院校的保外资格的学生才能参加？未获得保外 资格的本科生就算参加并获奖了资格也会作废？ b)《北京大学光华管理学院关于举办“2012年全国优秀大学生夏令 营”活动的通知》，里面提到，“重点院校具有学术型免试资格
管理学案例分析大赛
理论引导实践，细节造就伟大 ——管理学案例分析大赛 策 划 书 主办方：华中科技大学文华学院 承办方：华中科技大学文华学院学生会 策划人：
二零一一年六月 一、活动背景： 1.学校在人文文学以及经济管理等多个学部开设管理学课程， 希望大家通过对管理学的学习了解和掌握关于管理的基本 方法以及原理。并通过对各种生活以及工作中所遇到的管理 方面的问题予以应用学习的知识，将学到的内容融会贯通到 实际之中。 2.分析案例是考察我们对于管理学内容的一个很好的方法，从 中能够锻炼当代大学生堕于思考，管理意识浅薄的问题，调 动大家的思维，在校园创建良好的学习氛围。 3.在竞争的社会里，作为21世纪的青年，我们必需学会找出 正确的方法对自己以及对生活工作各个方面进行有条不紊 的管理，并在出现问题是找出合适的方法解决它。 4.在校学生对于管理知识的热情浓厚。 二、活动目的： 1.案例教学是管理学课程中不可或缺的一点，管理原理只有充 分结合实际案例才能深入明白其中含义。 2.通过实际案例分析，进一步深化管理学理论知识教学，培养 大学生的综合分析能力，提高知识应用能力和创新实践能力。 3.案例分析大赛也能为现代企业提供新的管理思维火花，激发
各种新的管理理念的出现。 4.深入理解管理学课程内容，将理论与实际相结合。 5.丰富学习环境，调动学习气氛。 三、活动主题: 理论引导实践，细节造就伟大（掀起管理头脑风暴） 四、活动对象： 全体华中各级大学文华学院学生 五、活动时间和地点： 时间：2011年5月~2011年6月21日 地点：模拟法庭 六、活动流程： （一）前期准备： （1）活动准备： 1．召开干部会议，确定主持人、礼仪、评委、 活动时间与地点、活动细则并由各部门分配 好所需负责的任务。（文艺部选出男、女个 一名主持人对好主持词，1名干事与礼仪队 联系邀请若干名礼仪小姐进行颁奖活动、1
北大光华管理学院考研经验分享
北大光华管理学院考研经验分享 我从未想过自己可以走的这么远，以至于即将在最美的九月进入光华学习。从复习北大光华管理学院考研的一开始，到1月5日考试完，我一直秉持着一个二战的心态，不管是周围的朋友、家人，甚至于我自己，都未曾想过自己可以创造出这么一个奇迹，所以我把今年的成功经验归结为“五分实力，三分运气，两分心态”。 那么就先从五分实力说起吧，具体从各科复习展开： 北大光华管理学院考研数学复习经验： 数学可以说是我投入时间第二长的科目，由于在大学期间我已经学过了高数、线性代数、概率论，虽然成绩不是很好，但也算是有一点点记忆。我是从去年的三月份开始复习的，那时由于自己也没有经验，有学长推荐我看课本，但看了一段时间后我觉得自己学到的只是死知识，做题还是不会，于是我就放弃了继续看课本的策略，转而看考研视频。 第一次看的是武忠祥老师讲解高数，王式安老师讲解概率论，确实很棒！尤其武忠祥老师讲解微分、积分部分，让我茅塞顿开，王世安老师的概率论就更不用说了，怒戳赞！由于这些视频没有配套教材的，我就边看视频边自己做笔记，等到暑假前我看了差不多两遍，笔记做了四大本。（PS：由于我比较笨而且记忆力不是很好，所以喜欢抄书，不管是看专业课还是课外书、报纸，我都是摘取抄到一个本子上的，这样确实比较耗费时间，但基础功会打的相当牢固） 期末考试一完，就进入了二轮复习，由于之前我报了盛世清北的考研班，所以暑假有一个月就在上课，有很多人问我该不该报班这个问题，个人觉得其实没有多大必要，比较浪费时间的。但我的视觉记忆效果特别好，尤其现场互动，所以报班也给了我很多帮助，但仅限于数学，政治。这期间，我花了差不多十天做完了复习全书，但感觉其中题目偏难偏怪，后来就再也没有看过，当然很多很多人是特别推荐这本书的，仁者见仁智者见智吧，诸位做过再做定断，觉得好就多做几遍，觉得不怎么样就参考下文。 到了八月份，第一次接触到汤家凤这位名师，懊悔没有早点了解！五星推荐阿汤哥的高数和线性代数，绝对经典。视频还有配套的讲义，当当都可以买到，但介于我比较喜欢抄书的习惯，还是又抄了几个大本，整个八月和九月我看了两遍阿汤哥视频，还又看了一遍王式安老师的概率论。所以我的基础打的相对比较牢固，后来做题也就自然水到渠成了。在十月之前，我没有做太多题，几乎都在重复看例题。其实考研数学中考查智力的题目少之又少，就是看考生对知识点的那种熟悉度和做题的速度，多重复经典的题目，这两个能力就培育出来了。然后我就开始做真题，先是做的李永乐的分章节真题集，后来就开始做套题了，到了11月，感觉自己还是有些欠缺，正好阿汤哥新出了冲刺视频，就又开始了以前的笔记生活，顺便又做了一遍真题（主要是做第一遍做错的和划出的重点题）。 临近考试的前一个月，就开始狂练做题速度，给自己下达了每天一套模拟题的任务，最后做完了400题、汤家凤的八套题，这些题目都比真题难度大，所以做的不好也不必灰心。再之后到考试之前的期间，就是看看以前的笔记、记下的错题、真题里面的重难点。这里特别注明以下，很多人在新年到考试前一天都会投入大量时间在政治和英语作文上，但最好还是隔两天做一套数学题，培养一种做题感觉，否则1月5号上午一看到数学试卷会有一种头蒙的感觉。 北大光华管理学院考研专业课的复习： 其实这次可以考出126的成绩，很大成分上是运气使然，北大光华管理学院考研的出题风格历来多变，也猜不到究竟会考查哪些知识点，有时候觉得不考的考了，比如今年金融那道新股发行价的问题，有时候觉得会考的反而不考，比如今年我花很多时间看博弈论，结果考的比较简单。总而言之，有时间的话一定要全面覆盖复习，很多人很害怕光华的微观题目，看过去年的难做题目，我几度有种绝望的感觉，但并不是每年都会有那么难的题，比如近两年就较为简单，所以我才说考出高分有运气成分。 北大光华管理学院考研微观的话我看了范里安、平新乔、尼克尔森的一部分（很多内容和前两本重复，而且好厚，后来我放弃了），题目呢，刚开始做的就是这三本的课后习题，圣才出版的，答案还算很正规，其中范里安还有本配套的黄色习题集以及交大出版的习题集，题目比较简单，适合第一次阅读范里安时候使用，十八讲的题目很好，我做了两遍，尼克尔森也是两遍，当然第二遍做的时候就要有选择性的做，否则很花费时间。之前我也阅读过光华前辈的经验帖，有很多学长学姐推荐看看高微，但我也没有全部看完，搞懂很吃力，后来做了吴汉洪的部分题目就紧张的投
北大光华管理学院“企业价值评估”案例
北大光华管理学院“企业价值评估”案例 北大光华治理学院“企业价值评估”案例课堂 文·何风志 北大光华治理学院访咨询教授黄铁鹰戴着一顶太阳帽走进教室，帽子前面绣着一只展翅的雄鹰。尽管课程安排在周末，然而座位间的过道也站满了人。想想看，一位曾经担任过拥有300多亿元资产的华润创业公司总经理、参与收购兼并的企业价值总额达15亿美元的行家讲授收购实战案例，“票房”自然有保证。 “今天，我们以华润收购黄海啤酒厂为案例来探讨企业价值评估的咨询题。”黄教授开门见山介绍道。 案例概况 黄海市是啤酒巨头必争之地，1995年，华润决定进军黄海市。黄海市有两家大的啤酒厂，长江啤酒厂和黄海啤酒厂。长江啤酒厂盈利状况良好，占全市啤酒市场70％的份额。黄海啤酒厂连年亏损，资金周转不灵，占15％的份额。华润收购黄海是双方不谋而合的选择。 截至1995年1月31日，黄海啤酒厂的总资产2.1亿，其中流淌资产0. 4亿；总负债1.5亿，其中长期负债1.1亿。黄海啤酒厂经营状况不行的一个要紧缘故是生产能力不平稳。工厂有正式职员699人，退休人员347人。工厂从1985年到1996年十年间从未偿还过长期贷款。因此长期负债中有近一半是滚动的利息。 “下面介绍我们所关注的企业价值运算。”黄教授迅速切入核心咨询题，“收购那个厂的过程一波三折，费尽艰辛。双方谈判过程中对企业的估值分了三个时期。” 从1995年4月开始是第一时期。双方通过谈判共同认可黄海的总资产估值为1.1亿元人民币，华润投入1.34亿现金，占55%，黄海占45%；第一任总经理由中方出任；华润派财务总监，并在5人的董事会中占3个席位。董事会撤换和任命总经理只需出席董事会人数的3/5票通过即可。
北大光华管理学院金融硕士毕业就业情况如何
北大光华管理学院金融硕士毕业就业情 况如何 目标考北大光华管理金融硕士的跨专业的同学来说，对于该校的考试难度的分析以及考研招生人数的多少及招生比例是大家共同所关心的。在此小编整理这些资料希望对大家能有所帮助。先了解一下基本情况，比如说毕业就业率怎样这个问题。 一、北大光华管理学院金融硕士就业怎么样？ 北大光华管理学院本身的学术氛围不错，人脉资源也不错，出国机会也不少。2014年北大光华管理学院硕士毕业生就业率高达97.38%。北大光华管理学院金融硕士就业是一等一的好，清华五道口和经管毕业生第一年大约20-30万每年，人大的也是在15-25之间，北大光华管理学院的预计在15-30万之间，金融硕士就业去向一般是金融机构，证券公司，投行，一行三会，国有大企业的投资金融部门，前景一片光明。已经有毕业的学生，据统计薪水金额大约第一年在12-20万之间，第二年以后的情况得看个人在单位的发展情况了。中国金融还是处于初级发展阶段，对高端人才的需求量非常大，有北大光华管理学院这样深厚背景的学生显得特别突出。 二、北大光华管理学院金融硕士学费是多少？ 北大光华管理学院金融硕士学费总额为12.8万元，分两年缴清。 金融硕士考研为什么这么贵，凯程洛老师和清华北大人大的多位教授问了这个问题，他们的回答是一致的，金融硕士是高投入高产出的专业，没有一流的老师就没有一流的学生，请最好的老师培养金融硕士人才，这是行业需要。确实，金融硕士就业薪水高是事实，一年就赚回来了。例如五道口金融学院2年12.8万。 三、北大光华管理学院金融硕士考研难不难，跨专业的学生行不行? 最近几年金融硕士很火，特别是清华、北大这样的名校，2015年北大光华管理学院金融硕士招生人数45人左右，含推免生35人，招生人数较少，又作为名校，北大光华管理学院金融硕士考研难度可想而知，但是金融硕士考研专业课复习较容易，跨专业考研没有问题。 据凯程从北大光华管理学院内部统计数据得知，北大光华金融硕士的考生中93%是跨专业考生，在录取的学生中，基本都是跨专业考的。对这个现象凯程洛老师咨询了北大光华管理学院的老师，本身金融学本科的学生，保研的，加上出国的，加上就业的，基本上没有几个来考研的，金融学本科的就业本身就是不错的，不用冒着风险来考研。在考研复试的时候，老师更看重跨专业学生的能力，而不是本科背景。其次，金融硕士考试科目里，金融综合本身知识点难度并不大，跨专业的学生完全能够学得懂。即使本科学金融的同学，专业课也不见得比你强多少（大学学的内容本身就非常浅）。所以记住重要的不是你之前学得如何，而是从决定考研起就要抓紧时间完成自己的计划，下定决心，就全身心投入，要相信付出总会有回报。在凯程辅导班里很多这样三凯程生，都考的不错，主要是看你努力与否。 四、北大光华管理学院金融硕士考研辅导班有哪些？ 对于金融硕士考研辅导班，业内最有名气的就是凯程。很多辅导班说自己辅导北大光华管理学院金融硕士，您直接问一句，北大光华管理学院金融硕士参考书有哪些，大多数机构瞬间就傻眼了，或者推脱说我们有专门的专业课老师给学生推荐参考书，为什么当场答不上来，因为他们根本就没有辅导过金融硕士考研，更谈不上有金融硕士的考研辅导资料，考上
北大光华管理学院企业价值评估案例
北大光华管理学院企业 价值评估案例 This model paper was revised by LINDA on December 15, 2012.
收购中，企业的价值是“侃”出来的 北大光华管理学院“企业价值评估”案例课堂 文·何风志 主讲人：黄铁鹰 北大光华管理学院访问教授黄铁鹰戴着一顶太阳帽走进教室，帽子前面绣着一只展翅的雄鹰。虽然课程安排在周末，但是座位间的过道也站满了人。想想看，一位曾经担任过拥有300多亿元资产的华润创业公司总经理、参与收购兼并的企业价值总额达15亿美元的行家讲授收购实战案例，“票房”自然有保证。 “今天，我们以华润收购黄海啤酒厂为案例来探讨企业价值评估的问题。”黄教授开门见山介绍道。 案例概况 黄海市是啤酒巨头必争之地，1995年，华润决定进军黄海市。黄海市有两家大的啤酒厂，长江啤酒厂和黄海啤酒厂。长江啤酒厂盈利状况良好，占全市啤酒市场70％的份额。黄海啤酒厂连年亏损，资金周转不灵，占15％的份额。华润收购黄海是双方不谋而合的选择。 截至1995年1月31日，黄海啤酒厂的总资产2.1亿，其中流动资产0.4亿；总负债1.5亿，其中长期负债1.1亿。黄海啤酒厂经营状况不好的一个主要原因是生产能力不平衡。工厂有正式员工699人，退休人员347人。工厂从1985年到1996年十年间从未偿还过长期贷款。因此长期负债中有近一半是滚动的利息。
“下面介绍我们所关注的企业价值计算。” 黄教授迅速切入核心问题，“收购这个厂的过程一波三折，费尽艰辛。双方谈判过程中对企业的估值分了三个阶段。” 从1995年4月开始是第一阶段。双方经过谈判共同认可黄海的总资产估值为1.1亿元人民币，华润投入1.34亿现金，占55%，黄海占45%；第一任总经理由中方出任；华润派财务总监，并在5人的董事会中占3个席位。董事会撤换和任命总经理只需出席董事会人数的3/5票通过即可。 1995年5月，第二阶段开始。外资公司BBI介入。他们同黄海很快签订了合资协议。该公司同意黄海总资产估值1.3亿，并投入1.06亿的二手设备占合资公司的45%股份，黄海占55%；董事长和总经理均由中方出任。华润承诺，外资公司无论提出什么条件，华润啤酒都奉陪到底。 从1995年11月，艰难的第三阶段开始。黄海政府是黄海啤酒的股东。经过多方努力，黄海政府主动提出将黄海啤酒100%卖给华润。黄海市政府的出价为：总资产2.1亿，其中包括固定资产1.3亿（固定资产的账面价值为1.7亿），流动资产0.4亿，商誉0.4亿。华润啤酒对黄海啤酒厂的估值：黄海啤酒厂的总资产最多1.3亿，其中包括：固定资产0.9亿、流动资产0.3亿、商誉0.07亿。 “双方对于价值评估有着不同的观点，双方争论的焦点在以下几个方面。”黄教授条分缕析地介绍： 首先是固定资产的估值。黄海啤酒厂账面的固定资产价值是1.7个亿，考虑到资产和设备的现状，黄海方只同意将固定资产价值降到1.3个亿。由于黄海啤酒厂国营企业的性质，使用它所占用的土地不需缴纳土地租金。华润啤酒接管黄海啤酒厂，总共需要缴纳
北大学子学法案例
高中学法导航31案例 （辉高内部资料） 辉县市高级中学 2013年9月
高中学法导航31案例 （辉高内部资料） 一、走在老师前面 超前学习，锻炼自己的自学能力，变被动学习为主动学习。 案例l：（北京大学光华管理学院郝睿禧） 一般隔一周或二周，去老师那儿询问一下，下周该讲什么了，或最近会有什么安排。这样趁自习课或课余时间，除了能把该做的练习提前完成以外，还有二点好处：（1）、遇到不会的和有疑问的，标上记号，等老师讲解题目时，作为重点来听。（2）、自己事先接触过的题，在听老师讲时，心里就有底，那么这节课就是一场有准备之仗，胜利的把握当然也更大。老师讲题的方法若与自己的相同，则不必细听，继续往后做便可。但如果老师有更好更巧的方法，就必须要全神贯注地听。这样，就在巩固、补充知识的同时提高了效率。但这里需要注意：这种“时听时不听”的方法，不适于文科类学科，像语文、英语、历史、政治这些知识面广、知识点多、内容丰富的学科，更需要在课堂上听老师讲授。也许老师一句简单的话带过去的，就是一个重要的知识点，所以切不能忽视听课。另外，理科复习越到综合阶段，越需要听课，因为综合题有好多巧的解法老师要讲，这种关键时刻如果“时听时不听”，可就吃大亏了！ 二、积极配合老师 老师在教学过程中，无论是一个学期，还是一个月、一周，都有较系统的安排和合理计划。要想较科学地安排学习，一定要配合老师的计划，以老师的计划为中心，围绕中心来安排各项具体内容。比如语文复习，总要经过一个专题复习的阶段，按照高考考查的要求，老师会有系统安排。在这样系统的安排下，我们应该学会利用这样的有利时机。比如：当老师复习改错别字一类的内容时，我们应在这一段时间内加强这方面的复习。别人做十道题，自己就做二十道来巩固这项内容，踏踏实实、稳扎稳打。这样，如果配合老师所讲的每一个专题，你都能用双倍的练习去巩固它，那么你在语文基础知识方面就相当可以了。（你看这样科学的配合是不是比自己盲目的计划有效呢？）这样做还有一个好处：在这相应的练习中，如果自己对所做的答案不明白，可以及时请教老师，恰好老师也在搞这一专题，对这类问题较熟，好多疑难就相对容易解决了。 案例2：（北京大学光华管理学院郝睿禧） “在文言文阅读方面，我深有体会。刚开始练习文言文看得懂，但题目总要错一半，结果有一天上语文，我被叫起来公布自己的答案后，老师告诉我只对了两个，同学们愕然，我当然也没面子。但从这次以后，我就开始大量做文言阅读，有些忍辱负重的意思。一段苦练之后，我真是大有进步，从此做文言文，错误就明显减少了，最多错两个！这更让我体会到配合老师搞突击练习有多重要。同时我还得感谢老师的直言不讳呢！” 三、多与老师交流 和老师沟通交流，勤学好问，获得真知。 案例3：（北京大学光华管理学院郝睿禧） 无论是从学习经验、知识容量还是从人生阅历方面，老师都高我们一筹。因此，在好多问题上，不论是学习还是生活，都可以去请教老师。提醒同学们：要把握时光，利用好老师资源，多与老师交流。更重要的是敢于交流，克服心理障碍，鼓起勇气，迈出艰难的第一步之后必是坦途。