财务管理难点总汇
财务管理概述
知识点1：财务管理的目标
问题：财务管理的目标中股东财富最大化、增加股东财富的关系。
分类优缺点注意
利润最大化缺点：没有考虑时间价值因素、没有考虑所获利润和投
入资本额的关系、没有考虑风险因素
作为公司的短期目标
每股收益最大化缺点：没有考虑时间价值因素、没有考虑风险因素
优点：考虑了所获利润和投入资本额的关系
作为评价公司业绩的最重要指标
股东财富最大化优点：考虑了时间价值因素、考虑了风险因素、考虑了
所获利润和投入资本额的关系
增加股东财富是财务管理的目标，这
也是本书采纳的观点。
股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量。股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，它被称为“权益的市场增加值”，权益的市场增加值＝股东权益的市场价值－股东投资资本，权益的市场增加值是企业为股东创造的价值。
注意理解股东财富最大化的含义，区分股东财富与股东财富增加。
股东财富最大化、股价最大化和企业价值最大化，其含义均指增加股东财富。
假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。
企业价值的增加，是由于权益价值增加和债务价值增加引起的。假设债务价值不变，则增加企业价值与增加权益价值具有相同意义。假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义。
【例题1·单选题】下列关于股东财富最大化目标的描述中，错误的是（）。
A.股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量
B.假设股东投资资本不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义
C.股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量
D.假设债务价值不变，则增加企业价值与增加权益价值具有相同意义
【答案】B
【解析】假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义。
财务报表分析
知识点2：管理用财务报表
问题一：各种管理用财务报表的编制与理解问题。
（一）管理用资产负债表
资产＝负债＋股东权益
经营资产＋金融资产＝金融负债＋经营负债＋股东权益
经营资产－经营负债＝金融负债－金融资产＋股东权益
净经营资产＝经营资产－经营负债
净金融负债＝金融负债－金融资产＝净负债
净经营资产＝净负债＋股东权益＝净投资资本
1.区分经营资产和金融资产
经营资产是指销售商品或提供劳务所涉及的资产，金融资产是利用经营活动多余资金进行投资所涉及的资产。
2.区分经营负债和金融负债
经营负债是指销售商品或提供劳务所涉及的负债，金融负债是债务筹资活动所涉及的负债。大部分负债是金融性的，包括短期借款、一年内到期的长期负债、长期借款、应付债券等。（二）管理用利润表
税后经营净利润＝税前经营利润×（1－所得税税率）
税后利息费用＝利息费用×（1－所得税税率）
净利润＝税后经营净利润－税后利息费用
注意事项
1.区分经营损益和金融损益
2.区分经营利润所得税和利息费用所得税
（三）管理用现金流量表
营业现金流量＝税后经营净利润＋折旧与摊销
净经营资产总投资＝经营营运资本增加＋净经营长期资产增加＋折旧与摊销
净经营资产净投资＝经营营运资本增加＋净经营长期资产增加
＝净经营资产总投资－折旧与摊销
实体现金流量＝营业现金流量－净经营资产总投资
＝税后经营净利润－净经营资产净投资
＝融资现金流量
融资现金流量＝债务现金流量＋股权现金流量
注意事项：
1.区分经营现金流量和金融活动现金流量。
2.经营现金流量包括经营活动现金流量和投资活动现金流量。
3.营业现金流量也叫营业现金毛流量。
4.营业现金净流量＝营业现金毛流量－经营营运资本增加
5.实体现金流量又称为经营现金流量、实体经营现金流量。
知识点3：改进的杜邦分析体系
问题二：传统的杜邦分析体系与改进的杜邦分析体系。
（一）传统的杜邦分析体系
核心比率权益净利率
基本公式权益净利率＝销售净利率×总资产周转次数×权益乘数
基本框架
（二）改进的财务分析体系
核
心
权益净利率
比
率
基权益净利率＝净利润/股东权益
本公式＝（税后经营净利润－税后利息费用）/股东权益
＝税后经营净利润/股东权益－税后利息费用/股东权益
＝净经营资产净利率×（净经营资产/股东权益）－税后利息率×（净负债/股东权益）＝净经营资产净利率×（1＋净负债/股东权益）－税后利息率×（净负债/股东权益）＝净经营资产净利率＋（净经营资产净利率－税后利息率）×净财务杠杆
＝净经营资产净利率＋经营差异率×净财务杠杆
＝净经营资产净利率＋杠杆贡献率
净经营资产净利率＝税后经营净利率×净经营资产周转次数
经营差异率＝净经营资产净利率－税后利息率
净财务杠杆＝净负债/股东权益
杠杆贡献率＝经营差异率×净财务杠杆
基
本
框
架
【例题2·单选题】下列有关改进杜邦分析体系的计算公式中，错误的是（）。
A.净经营资产净利率＝税后经营净利率×净经营资产周转次数
B.经营差异率＝净经营资产净利率－税后利息率
C.杠杆贡献率＝经营差异率×净财务杠杆
D.权益净利率＝净经营资产净利率＋经营差异率×杠杆贡献率
【答案】D
【解析】权益净利率＝净经营资产净利率＋经营差异率×净财务杠杆
知识点4：因素分析法
问题三：因素分析法及其应用
（一）因素分析法
因素分析法是依据分析指标与其驱动因素的关系，在数量上确定各要素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法。
计划值A0×B0×C0
A表示产品产量，B表示材料单耗，C表示材料单价
实际值A1×B1×C1
替代A因素 A0×B0×C0（1）→A1×B0×C0（2）（2）－（1）用来衡量A因素变动带来的影响
替代B因素 A1×B0×C0（2）→A1×B1×C0（3）（3）－（2）用来衡量B因素变动带来的影响
替代C因素 A1×B1×C0（3）→A1×B1×C1（4）（4）－（3）用来衡量C因素变动带来的影响
实际值－计划值＝[（2）－（1）]＋[（3）－（2）]＋[（4）－（3）]
（二）在传统的杜邦分析体系中的应用
计划值A0×B0×C0A表示销售净利率，B表示总资产周转次数，C表示权益乘
数
实际值A1×B1×C1
替代A因素A0×B0×C0（1）→A1×B0×C0（2）（2）－（1）用来衡量A因素变动带来的影响
替代B因素A1×B0×C0（2）→A1×B1×C0（3）（3）－（2）用来衡量B因素变动带来的影响
替代C因素A1×B1×C0（3）→A1×B1×C1（4）（4）－（3）用来衡量C因素变动带来的影响
实际值－计划值＝[（2）－（1）]＋[（3）－（2）]＋[（4）－（3）]
（三）因素分析法在改进的财务分析体系中的应用
1.用因素分析法对改进的权益净利率进行分析
计划值A0＋（A0－B0）×C0A表示净经营资产净利率，B表示税后利息率，C表
示净财务杠杆
实际值A1＋（A1－B1）×C1
替代A因素A0＋（A0－B0）×C0（1）→A1＋（A1－B0）
×C0（2）
（2）－（1）用来衡量A因素变动带来的影响
替代B因素A1＋（A1－B0）×C0（2）→A1＋（A1－B1）
×C0（3）
（3）－（2）用来衡量B因素变动带来的影响
替代C因素A1＋（A1－B1）×C0（3）→A1＋（A1－B1）
×C1（4）
（4）－（3）用来衡量C因素变动带来的影响
实际值－计划值＝[（2）－（1）]＋[（3）－（2）]＋[（4）－（3）]
2.用因素分析法对杠杆贡献率进行分析
计划值（A0－B0）×C0A表示净经营资产净利率，B表示税后利息率，C表示净
财务杠杆
实际值（A1－B1）×C1
替代A因素（A0－B0）×C0（1）→（A1－B0）×C0
（2）
（2）－（1）用来衡量A因素变动带来的影响
替代B因素（A1－B0）×C0（2）→（A1－B1）×C0
（3）
（3）－（2）用来衡量B因素变动带来的影响
替代C因素（A1－B1）×C0（3）→（A1－B1）×C1
（4）
（4）－（3）用来衡量C因素变动带来的影响
实际值－计划值＝[（2）－（1）]＋[（3）－（2）]＋[（4）－（3）]
因素分析法也可以应用于其他指标的分析分解过程，如总资产净利率＝销售净利率×总资产周转次数
长期计划与财务预测
知识点5：内含增长率与可持续增长率
问题一：内含增长率与可持续增长率的对比关系。
内含增长率可持续增长率
相同
点
都是销售增长率，都不增发新股和回购股票。
区别
不增加债务（这里的债务不包括经营负债的自然增
长）
可以增加债务（不包括经营负债的自然增
长）
【例题1·计算题】A公司2011年度的主要财务数据如下（单位：万元）：
经营资产2500 经营负债1250 销售收入10000 税前利润800 所得税税率25% 股利支付率60%
股东权益（1000万股）1250
总资产2500
要求：
（1）假设A公司2012年不打算从外部筹集资金，经营资产与经营负债都与销售收入呈比例变化，维持2011年的销售净利率和股利支付率，预计A公司2012年的销售增长率。
（2）假设A公司在2012年可以维持2011年的经营效率和财务政策，不打算增发新股和回购股票，请依次回答下列问题：
①2012年的预期销售增长率是多少？
②2012年的预期股利增长率是多少？
【答案及解析】
（1）不打算从外部筹集资金，满足内含增长的情况。
经营资产销售百分比＝（经营资产÷销售收入）×100%＝（2500÷10000）×100%＝25%
经营负债销售百分比＝（经营负债÷销售收入）×100%＝（1250÷10000）×100%＝12.5%
净利润＝800×（1－25%）＝600（万元）
销售净利率＝（600÷10000）×100%＝6%
0＝经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－预计销售净利率×[（1＋增长率）÷增长率]×（1－预计股利支付率）
0＝25%－12.5%－6%×[（1＋增长率）÷增长率]×（1－60%）
增长率＝23.76%
（2）①总资产周转次数＝10000÷2500＝4（次）
权益乘数＝2500÷1250＝2
利润留存率＝（1－60%）＝40%
预期销售增长率＝可持续增长率
＝（销售净利率×总资产周转次数×权益乘数×利润留存率）÷（1－销售净利率×总资产周转次数×权益乘数×利润留存率）
＝（6%×4×2×40%）÷（1－6%×4×2×40%）
＝23.76%
②2012年的预期股利增长率等于可持续增长率，即23.76%。
问题二：可持续增长率的计算。
1.根据期初股东权益计算
可持续增长率＝销售净利率×总资产周转次数×期初权益期末总资产乘数×利润留存率
2.根据期末股东权益计算
可持续增长率＝（销售净利率×总资产周转次数×权益乘数×利润留存率）÷（1－销售净利率×总资产周转次数×权益乘数×利润留存率）
【注意】（1）两种公式都包含销售净利率、总资产周转次数、权益乘数、利润留存率这四项因素，只不过
公式的结构不同，一个是A×B×C×D，一个是，且里面的权益乘数不同。
（2）当资产周转率不变、资本结构不变、不增发新股和回购股票时，即便销售净利率和利润留存率（股利支付率）发生变化，这两个公式计算的结果仍可以代表销售增长率。
3.特殊计算
实际增长率超过可持续增长率时，某个假设条件的变化情况。
净利润＋假设条件1→销售收入
销售收入＋假设条件2→总资产
总资产＋假设条件3→股东权益
股东权益＋假设条件5→留存收益
留存收益＋假设条件4→净利润
循环中任何一点断开，都可以从断点左右两方计算出断点处的指标变化情况。
假设条件1（销售净利率）和假设条件4（利润留存率、股利支付率）改变时有简便算法。
【例题2·计算题】A公司2011年度的主要财务数据如下（单位：万元）：
销售收入10000
税后利润500
分配股利250
期末股东权益（1000万股）1250
期末总资产2500
要求：（1）假设A公司在今后可以维持2011年的经营效率和财务政策，不增发新股或回购股票，2011年的可持续增长率是多少？
（2）假设A公司2012年的计划销售增长率为35%，如果想保持2011年的经营效率和股利支付率不变，不增发新股和回购股票时，资产负债率应达到多少？
（3）假设A公司2012年的计划销售增长率为30%，不增发新股或回购股票，并保持2011年的资产周转率和财务政策，销售净利率应达到多少？
【答案及解析】（1）销售净利率＝（500÷10000）×100%＝5%
总资产周转次数＝10000÷2500＝4次
权益乘数＝2500÷1250＝2
利润留存率＝[（500－250）÷500]×100%＝50%
可持续增长率＝（销售净利率×总资产周转次数×权益乘数×利润留存率）÷（1－销售净利率×总资产周转次数×权益乘数×利润留存率）
＝（5%×4×2×50%）÷（1－5%×4×2×50%）
＝25%
（2）2012年销售收入＝10000×（1＋35%）＝13500（万元）
2012年末总资产＝销售收入÷总资产周转次数＝13500÷4＝3375（万元）
股东权益增加额＝留存收益增加额＝销售收入×销售净利率×利润留存率＝13500×5%×50%＝337.5（万元）
期末股东权益＝期初股东权益＋股东权益增加额＝1250＋337.5＝1587.5（万元）
资产负债率＝负债总额÷总资产＝[（3375－1587.5）÷3375]×100%＝52.96%
（3）2012年销售收入＝10000×（1＋30%）＝13000（万元）
2012年末总资产＝销售收入÷总资产周转次数＝13000÷4＝3250（万元）
2012年末股东权益＝2012年末总资产÷权益乘数＝3250÷2＝1625（万元）
2012年留存收益增加额＝2012年股东权益增加额＝2012年末股东权益－2012年初股东权益
＝1625－1250＝375（万元）
2012年净利润＝2012年留存收益增加额÷利润留存率＝375÷50%＝750（万元）
销售净利率＝（净利润÷销售收入）×100%＝（750÷13000）×100%＝5.77%
销售净利率改变时，可以用简便算法：
30%＝（销售净利率×4×2×50%）÷（1－销售净利率×4×2×50%）
销售净利率＝5.77%
财务估价的基础概念
知识点6：风险和报酬的计算分析
问题一：风险和报酬的计算分析。
（一）单项资产的风险和报酬
1.预期值
预期值
2.标准差
标准差
（二）投资组合的预期报酬率和标准差
1.投资组合的预期报酬率
2.投资组合的标准差
（三）资本市场线
存在无风险资产的情况下，投资人可以通过贷出资金减少自己的风险，当然也会同时降低预期的报酬率。总的期望报酬率＝Q×风险组合的期望报酬率＋（1－Q）×无风险利率。
如果借入资金Q将大于1；如果贷出资金Q将小于1。
总的标准差＝Q×风险组合的标准差。
问题二：贝塔系数、协方差、标准差等指标的关系。
投资组合的风险计量：
资本资产定价模型：
知识点7：债券的到期收益率
债券和股票估价
问题：债券的到期收益率。
【例题3·计算题】A公司现在发行10年期的公司债券，面值100元，票面利率5%，每年付息一次，到期一次还本，目前市场价格105元。
要求：如按现价购买A公司债券，计算该债券的到期收益率。
【答案及解析】A公司债券到期收益率：
105＝5×（P/A,i,10）＋100×（P/F,i,10）
当i＝4%时，5×（P/A,4%,10）＋100×（P/F,4%,10）＝5×8.1109＋100×0.6756＝108.1145（元）
当i＝5%时，5×（P/A,5%,10）＋100×（P/F,5%,10）＝5×7.7217＋100×0.6139＝99.9985（元）
资本成本
知识点8：资本成本
问题一：普通股成本股利增长模型中增长率的确定方法。
方法注意事项
历史增长率历史增长率很少单独使用
可持续增长率股利的增长率＝可持续增长率＝留存收益比率×期初权益预期净利率
隐含的假设：收益留存率不变、预期新投资的权益报酬率等于当前预期报酬率、公司不发行新股、未来投资项目的风险与现有资产相同。
采用证券分析师的预测采用分析师的预测增长率可能是最好的方法。
证券分析师发布的各公司增长率预测值，通常是分年度或季度的，而不是一个唯一的长期增长率。有两种解决办法（1）将不稳定的增长平均化；（2）根据股利折现模型计算增长率。
注意与可持续增长率计算公式的联系：
可持续增长率＝销售净利率×总资产周转次数×期初权益期末总资产乘数×利润留存率问题二：普通股资本成本与债券资本成本计算。
注意资本成本公式与股票估价、债券估价公式的关系。
（一）普通股成本与股票估价
1.普通股资本成本
方法公式
资本资产定价模型K S＝R F＋β（R m－R F）
股利增长模型
债券收益加风险溢价法K S＝K dt＋RP c
2.股票的价值
3.股票的期望收益率
（二）债券资本成本与债券估价
1. 债券资本成本
方法公式
到期收益率法
风险调整法税前债务成本＝政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率税后债务成本税后债务成本＝税前债务成本×（1－所得税率）
2.债券估价的基本模型
债券的价值＝每年利息×年金现值系数＋面值×复利现值系数
3.到期收益率法
P＝I·（P/A,i,n）＋M·（P/F,i,n）
i：债券的收益率
企业价值评估
知识点9：企业价值评估
问题一：现金流量模型中各项财务指标的确定。
1.预计销售收入
根据基期销售收入和销售增长率来预计销售收入。
2.预计销售成本、销售和管理费用、折旧与摊销
这几项根据它们与销售收入的比例来确定。
3.预计经营利润所得税
根据预计税前经营利润与所得税税率来确定。
4.预计经营现金、其他经营流动资产、经营流动负债、经营长期资产
这几项根据它们与销售收入的比例来确定。
5.预计短期借款、长期借款
这两项根据他们与净投资资本（净经营资产）的比例来确定。
6.预计短期借款利息、长期借款利息
根据预计的短期借款、长期借款，短期债务利率、长期债务利率，计算预计短期借款利息、长期借款利息。
7.预计利息费用抵税
根据预计的利息费用合计与所得税税率来确定。
8.预计股东权益各项目
（1）根据预计的净经营资产、金融负债，计算预计的股东权益；
（2）根据预计的股东权益、股本，计算年末未分配利润；
（3）根据年末未分配利润、年初未分配利润，计算本年增加未分配利润；
（4）根据本年增加未分配利润、本年利润，计算本年股利。
9.实体现金流量、债务现金流量、股权现金流量、融资现金流量。
原理参见第二章管理用资产负债表、管理用利润表、管理用现金流量表部分。
问题二：各种现金流量计算方法的区别和关系
（一）现金流量的种类
现金流量是指各期的预期现金流量。
现金流量有三种：股利现金流量、股权现金流量和实体现金流量。
（二）现金流量模型的基本公式
（三）现金流量模型的的种类
企业股价模型也分为三种：股利现金流量模型、股权现金流量模型和实体现金流量模型。
模型种类公式
股利现金流量模型
股权现金流量模型
实体现金流量模型
注意问题：
1.在数据假设相同的情况下，三种模型的结果相同。
2.
股利现金流量很难预计。
3.股利现金流量模型在实务中很少被使用。
4.大多数企业估价使用股权现金流量模型或实体现金流量模型。
5.股权现金流量＝实体现金流量－债务现金流量
股权价值＝实体价值－净债务价值
问题三：相对价值法的基本模型和修正模型。
（一）基本市盈率模型
模型公式目标企业每股价值＝可比企业平均市盈率×目标企业的每股收益模型原理
市盈率驱动因素（1）增长潜力（增长率），是关键的驱动因素（2）股利支付率
（3）风险（股权成本）
（二）修正市盈率模型
用关键驱动因素增长率修正实际市盈率。方法一（修正平均市盈率法）
步骤1.计算可比企业平均市盈率和平均增长率
2.修正可比企业平均市盈率
3.计算目标企业价值
平均→修正→计算价值
公
式
修正方法二（股价平均法）
步1.分别修正可比企业市盈率
财务管理计算公式整理汇总完整
财务管理计算公式整理汇总（1） 一、基本的财务比率 （一）变现能力比率 1、流动比率 流动比率=流动资产÷资产负债 2、速动比率 速动比率＝（流动资产－存货）÷流动负债 3、保守速动比率＝（现金＋短期证券＋应收票据＋应收账款净额）÷流动负债 （二）资产管理比率 1、营业周期 营业周期＝存货周转天数＋应收账款周转天数 2、存货周转天数 存货周转率＝销售成本÷平均存货 存货周转天数＝360÷存货周转率 3、应收账款周转天数 应收账款周转率＝销售收入÷平均应收账款 应收账款周转天数＝360÷应收账款周转率 “销售收入”数据来自利润表，是指扣除折扣和折让后的销售净额。 4、流动资产周转率 流动资产周转率＝销售收入÷平均流动资产 5、总资产周转率＝销售收入÷平均资产总额 （三）负债比率 1、资产负债率 资产负债率＝（负债总额÷资产总额）×100% 2、产权比率 产权比率＝（负债总额÷股东权益）×100% 3、有形净值债务率 有形净值债务率＝［负债总额÷（股东权益－无形资产净值）］×100% 4、已获利息倍数 已获利息倍数＝息税前利润÷利息费用 长期债务与营运资金比率＝长期负债÷（流动资产－流动负债） 5、影响长期偿债能力的其他因素 （1）长期租赁 （2）担保责任 （3）或有项目 （四）盈利能力比率 1、销售净利率 销售净利率＝（净利润÷销售收入）×100% 2、销售毛利率 销售毛利率＝［（销售收入－销售成本）÷销售收入］×100% 3、资产净利率 资产净利率＝（净利润÷平均资产总额）×100%
4、净资产收益率 净资产收益率＝净利润÷平均净资产×100% 二、财务报表分析的应用 （一）杜帮财务分析体系 1、权益乘数 权益乘数＝1÷（1-资产负债率） 2、权益净利率 权益净利率＝资产净利率×权益乘数 ＝销售净利率×资产周转率×权益乘数 （二）上市公司财务比率 1、每股收益 每股收益＝净利润÷年末普通股份总数 ＝（净利润－优先股股利）÷（年度股份总数－年度末优先股数）2、市盈率 市盈率（倍数）＝普通股每股市价÷普通股每股收益 3、每股股利 每股股利＝股利总额÷年末普通股股份总数 4、股票获利率 股票获利率＝普通股每股股利÷普通股每股市价×100% 5、股利支付率 股利支付率＝（普通股每股股利÷普通股每股净收益）×100% 6、股利保障倍数 股利保障倍数＝普通股每股净收益÷普通股每股股利 ＝1÷股利支付率 7、每股净资产 每股净资产＝年度末股东权益÷年度末普通股数 8、市净率 市净率（倍数）＝每股市价÷每股净资产 （三）现金流量分析 1、流动性分析 （1）现金到期债务比 现金到期债务比＝经营现金流量净额÷本期到期的债务 （2）现金流动负债比 现金流动负债比＝经营现金流量净额÷流动负债 （3）现金债务总额比 现金债务总额比＝经营现金流量净额÷债务总额 2、获取现金能力分析 （1）销售现金比率 销售现金比率＝经营现金流量净额÷销售额 （2）每股经营现金流量净额 每股经营现金流量净额＝经营现金流量净额÷普通股股数
财务管理学第二章重难点
2-1.[识记]简述时间价值的概念及表现形式 一、时间价值是指一定量的资本在不同时点上的价值量的差额。时间价值来源于资本进入社会再生产过程后的价值增值，是资本在使用中产生的，是资本所有者让渡资本使用权而参与社会财富分配的一种形式。时间价值有相对数和绝对数两种表示方式。实际工作中，可以用通货膨胀率很低时的政府债券利率来表示时间价值。一般情况下，时间价值通常用相对数表示。 二、时间价值的表现形式 1、现值 （1）未来某一时点的一定量资本折合到现在的价值。 （2）现在的本金。 通常记作“P”。 2、终值 又称将来值，是现在一定量的资本在未来某一时点的价值，即未来的本利和。 通常记作“F”。 2-2[应用]如何计算单利终值与现值 例1：某人于20X5年1月1日存入中国建设银行10000元人民币，存期5年，存款年利率为5%，到期本息一次性支付。求到期单利终值与利息是多少 例2：某人3年后将为其子女支付留学费用300000元人民币，20X5年3月5日，他将款项一次性存入中国银行，存款年利季%，则此人应存款的额数是多少 时间价值一般用利率来表示。利息的计算通常包含单利和福利两种形式。单利是只对本金计算利息。即资本无论期限长短，各期的利息都是相同的，本金所派生的利息不再加入本金计算利息。 （1）单利终值 单利重视是指一定量的资本在若干期以后包括本金和单利利息在内的未来价值。单利终值的计算公式为： F=P+P n r=P(1+n r) 单利利息的计算公式为： I=P n r 式中：P是现值（本金）；F是终值（本利和）；I是利率；r是利率；n是计算利息的期数。 在例1中： 单利终值=10000（1+5）=12500（元） 利息=p=2500（元）
中级财务管理重点内容
00第一章总论 企业：是一个契约性组织，它是从事生产、流通、服务等经济活动，以生产或服务满足社会需要、实行自主经营、独立核算、依法设立的一种营利性的经济组织。 第一节企业与企业财务管理 一、企业组织形式：个人独资企业、合伙企业以及公司制企业。 1.个人独资企业：由一个自然人投资，全部资产为投资人个人所有，全部债务由投资者个人承担的经营实体。 优点：创立容易、固定成本低、不需要交纳企业所得税 缺点：（1）需要业主对企业债务承担无限责任；（2）难以从外部获得大量资金用于经营；（3）所有权的转移比较困难；（4 2.合伙企业：由两个或两个以上的自然人合伙经营的企业，通常由各合伙人订立合伙协议，共同出资、合伙经营、共享收益、共担风险，并对合伙债务承担无限连带责任的营利性组织。寿命：合伙人卖出所持有的份额或死亡。较难从外部大量资金用于经营。 特点：①除业主不止一人外，合伙企业的优点和缺点与个人独资企业类似。②合伙企业法规定每个合伙人对企业债务须承担无限、连带责任。如果一个合伙人没有能力偿还其应分担的债务，其他合伙人须承担连带责任，即有责任替其偿还债务。③合伙人转让其所有权时需要取得其他合伙人的同意，有时甚至还需要修改合伙协议。 3.公司制企业：由两个以上投资人（自然人或法人）依法出资组建，有独立法人财产，自主经营、自负盈亏的法人企业。出资者按出资额对公司承担有限责任 优点：（1）容易转让所有权。（2（3）公司制企业可以无限存续，一个公司在最初的所有者和经营者退出后仍然可以继续存在。（4）公司制企业融资渠道较多，更容易筹集所需资金。 缺点：（1）组建公司的成本高。（2）存在代理问题。（3）双重课税(企业所得税、个人所得税)。 二、企业财务管理的内容： 第二节财务管理目标 一、财务管理目标理论 （一）利润最大化：以实现利润最大为目标 优点：有利于企业资源的合理配置，有利于企业整体经济效益的提高 缺点：①没有考虑利润实现时间和资金时间价值；②没有考虑风险问题; ③没有反映创造的利润与投入资本之间的关系; ④可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展 【提示】另一种表现方式是每股收益最大化，除了反映创造利润与投入资本之间的关系外，每股收益最大化与利润最大化目标的缺陷基本相同。资金时间价值是没有风险和通货膨胀情况下的平均利润率 纯粹利率(资金时间价值)+通货膨胀补偿率 （二）股东财富最大化：以实现股东财富最大为目标。在上市公司，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定的。在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。 ：①考虑了风险因素；②在一定程度上能避免企业短期行为;③对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容 缺点：①通常只适用于上市公司，非上市公司难于应用；②股价受众多因素影响，股价不能完全准确反映企业财务管理状况;③它强调得更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够. 场价值，或者是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。 优点：①考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；②考虑了风险与报酬的关系;③将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为; 市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为. ;②对于非上市公司而言，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估 . （四）相关者利益最大化：强调股东的首要地位；强调风险与报酬的均衡；强调对代理人的监控；不断加强与债 优点：①有利于企业长期稳定发展；②体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一； ③这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益；④体现了前瞻性和现实性的统一。 缺点：过于理想化，难以操作。 1：利润最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化等各种财务管理目标，都以股东财富最大化为基础。 2：以股东财富最大化为核心和基础，还应该考虑利益相关者的利益。 二、利益冲突与协调：协调冲突需要把握的原则：尽可能使企业相关者的利益分配在数量上和时间上达到动态的协调平衡。 经营者损害所有者利益：协调措施①解聘(所有者约束)；②接收(市场约束)；③股票期权、绩效股激励 所有者损害债权人利益：①所有者要求经营者改变资金用途，将其用于高风险项目，降低债权人负债价值；②所有者可能在未征得现有债权人同意的情况下，要求经营者举借新债，原有债权的价值降低。协调措施①限制性借
工程特点、难点与项目管理重点1
工程特点、难点与项目管理重点 本工程施工特点、难点：施工场地狭小，工期要求紧，交叉作业较多，工程质量要求高，台风雷雨季节施工工期较长。 1 施工场地狭小 针对本工程场地狭小的实际情况，我们采取的应对措施是场地有效布置及综合利用。整个施工场地仅有不足1000平方米可用于安装临时堆场和组合场，这远远不能满足本工程的需求。为此我们利用后施工区域（反应塔和除尘器）采取必要的保护措施后搭建临时组合场的方法。另外，反应塔和除尘器距离焚烧炉吊装区域很近，可以极大加快二次转运的进程。采用这种布置措施，既解决了场地小的难题，又加快了施工进度。 2 工期要求紧 从计划的正式进场到1号和2号焚烧炉投垃圾试运行仅1年时间，在此之前必须完成所有大件设备的吊装，工期相当紧张，而且还会受到节假日的影响。对此我们采取的应对措施是，开展劳动竞赛活动等激励措施，同时在条件许可时随时做好两班倒甚至三班倒的工作安排；另外，做好各项目之间施工工序和交叉点的协调也是保证工期的有效措施。 3 交叉作业较多 本工程电厂总体设计比较紧凑，施工空间有限，交叉作业相对较多。协调好施工工序衔接是解决交叉作业最好的应对措施，协调的观点是影响关键线路的先施工，影响重要设备的先施工。本工程交叉影响最严重的是锅炉吊装与垃圾池、渣池施工，
另外就是主厂房钢结构屋架施工与整个焚烧炉跨和烟气处理跨设备的组合吊装。垃圾池施工进度影响焚烧炉给料斗等设备吊装，渣池施工进度影响余热炉尾部钢架和受热面吊装，因此前期土建部分在焚烧炉跨和烟气处理跨设备基础施工完成后，要加快垃圾池和渣池施工进度。主厂房钢结构屋架的完工影响到1号和2号焚烧炉垃圾的试运行，因此施工条件具备的情况下，安装部分必须加快焚烧炉跨和烟气处理跨设备组合吊装进度，为主厂房钢结构屋架施工争取时间。为避免交叉施工的影响，主厂房屋架可按照锅炉吊装顺序从4号炉向1号炉依次倒退施工。 4 工程质量要求高 根据招标文件，本工程要求确保按电力工程达标投产管理办法（2006 版）火电机组达标投产考核标准实现达标投产并取得深圳市优质工程金牛奖和电力行业优质工程奖，争创国家优质工程奖。为保证达到招标人的质量目标我们拟在本工程中采取如下措施：建立完善的组织机构，编写详细的质量计划，根据技术标准规范制定针对性的管理措施，并采取相应的赏罚制度，以确保本工程质量目标顺利实现。更详细的内容见质量保证体系篇章。 5 台风雷雨季节施工工期较长 根据招标文件，每年4月到9月为雨季，雨量充沛且多为峰面雨和台风雨，而晴天时又多是高温天气，该阶段时间较长且是本工程施工的高峰期，为确保施工进度如期进行，我们采取的措施是合理地调整作业工序。将受天气影响较大的施工放到晴天，且采用三班倒作业制；对可以在室内作业的项目可调整到台风雷雨天气。另外在施工现场要做好必要的防风防雨措施，确保在风雨过后可第一时间投入施工之中。对受台风雷雨影响滞后的工期，需要采取必要的回补措施，确保整体工期圆满
2018财务管理公式汇总
（一） 1.资金的时间价值 资金时间价值=社会平均资金利润率-通货膨胀率 2.复利终值与复利现值 F=P ×(1+i)n 或F=P ×(F/P，i，n) P=F/(1+i)n 或P=F ×(P/F，i，n) 3.年金终值与终值 普通年金终值：F=A×(F/A ,i, n) 普通年金现值：P=A×(P/A, i, n) 预付年金终值：F=A×[(F/A，i，n+1)-1] 预付年金现值：P=A×[(P/A，i，n-1)+1] 递延年金终值：F=A×(F/A, i, n)(n代表A的个数，m代表递延年限) 递延年金现值：P=A×【(P/A, i, m+n)-(P/A, i, m)】 永续年金终值：无 永续年金现值：P=A/i 4.系统风险
单项资产：βa=ρam*ɑa/ɑm 资产组合：βp =∑Wi×βi(i=1,2……n) 5.收益率 实际收益率=名义收益率-通货膨胀率 实际利率=名义利率/(1-补偿性余额比例) 6.无风险收益率=纯利率+通货膨胀补偿率 7.必要收益率=无风险收益率+风险收益率 R=Rf+β*(Rm-Rf) Rf：无风险收益率 Rm：市场组合收益率、股票价格指数平均收益率、所有股票平均收益率(Rm-Rf)：市场平均风险报酬、市场风险溢价 8.资金需要量 资金需要量=(基期资金平均占用额-不合理资金占用额)×(1±预测期销售增减率)×(1±预测期资金周转速度变动率) 资金需要量与预期销售成正比，与预期资金周转速度成反比。 9.资本成本
个别：资本成本=年占资费用/(筹资总额-筹资费用) =年占资费用/[筹资总额x(1-筹资费用率)] 10.现金净流量 现金净流量(NCF)=现金流入量-现金流出量 11.营业现金净流量 营业现金净流量=年营业收入-年付现成本-所得税 营业现金净流量=年营业收入-(年总成本-年非付现成本)-所得税=税后净利润+折旧(非付现成本) 12.净现值 净现值(NPV)=未来现金净流量现值-原始投资额现值 决策原则： 净现值为正数：方案可行，实际报酬率>预期最低投资报酬率净现值为负数：方案不可行，实际报酬率<预期最低投资报酬率净现值为零：方案可行，实际报酬率=预期最低投资报酬率13.年金净流量 年金净流量=现金流量总现值/年金现值系数
财务管理重点难点
财务管理主观题考点 【考点一】全面预算的编制 A公司是一家零售商，正在编制12月份的预算，有关资料如下： （2）销售收入预计：2008年11月200万元，12月220万元；2009年1月230万元。（3）销售收现预计：销售当月收回60%，次月收回38%，其余2%无法收回（坏账）。（4）采购付现预计：销售商品的80%在前一个月购入，销售商品的20%在当月购入；所购商品的进货款项，在购买的次月支付。 （5）预计12月份购置固定资产需支付60万元；全年折旧费216万元；除折旧外的其他管理费用均须用现金支付，预计12月份为26.5万元；12月末归还一年前借入的到期借款120万元。 （6）预计销售成本率75%。 （7）预计银行借款年利率10%，还款时支付利息。 （8）企业最低现金余额5万元；预计现金余额不足5万元时，在每月月初从银行借入，借款金额是1万元的整数倍。 （9）假设公司按月计提应计利息和坏账准备。 要求：计算下列各项的12月份预算金额： （1）销售收回的现金、进货支付的现金、本月新借入的银行借款； （2）现金、应收账款、应付账款、存货的期末余额； （3）税前利润。 【答案】 （1） ①销售收回的现金=220×60%+200×38%=132+76=208（万元） ②进货支付的现金=12月×80%+11月×20%=（220×75%）×80%+（200×75%）×20%=162（万元） ③期初：22万元 +现金收入：208万元 -现金支出： 购货162万元 资本支出60万元 管理费26.5万元 还长期借款120万元 归还长期借款的利息120×10%=12万元 余缺：-150.5万元 借款：156万元
中级财务管理知识点归纳
中级财务管理知识点归纳 1.终值、现值系数公式（特别注意偿债基金系数和资本回收系数、预付现金、递延年金） 2.重要公式：杠杆系数公式、量本利公式、放弃现金折扣成本、最佳存货/现金持有量、现金返回线、两差异（三差异）公式、加载/卸载β公式、 3.转换比率是每张可转换债券能够转换的普通股股票的数额 4.半变动成本:有一个与业务量无关的初始基数，加上一个和业务量成正比例变化；延期变动成本在一定的业务量范围内有一个固定数，当业务量增长超过这个数，就与业务量成正比例；半固定成本（阶梯式变动成本）：业务量是固定的，业务量增长一定额度时，就跳到一个新水平，然后再增长一定限度时，再有一个新的跳跃；递减曲线成本的增加幅度是递减的；半变动成本：固定电话费；半固定成本：企业的管理员、检验员工资；延期变动成本：手机流量费、基本工资；递增曲线成本：计件工资、违约金；递减曲线成本：水费、电费、封顶的通信费 5.互斥方案（只能选其一:净现值法）和独立方案（都可独立存在：内含报酬率）的选择 6.零增长股票的价值P0＝D/rs ；固定增长股票的价值P0=D1/(rs-g) 以上公式有两前提条件，一是rs大于g，二是期限必须是无穷大；D1预计股利rS市场利率为必要报酬率 7.股票的期望报酬率＝D1/买价+g；其中g为股票增长率，可以用可持续增长率；在证券市场处于均衡状态时，股利增长率＝股价增长率＝资本利得收益率；D1：预计每股股利（支付的股利） 8.A公司刚刚宣布每股即将发放股利8元，股票预计股利年增长率为6%，投资人要求的收益率为17.8%，则在股权登记日，股票价值＝8+8（1+6%）/（17.8%-6%）＝79.86 9.优先股相当于永久债券。估值公式VP＝DP/rp VP表示优先股的价值；DP表示优先股每期股息；rp表示折现率，一般用资本成本率或投资的必要报酬率。 10.公司发行面值为1000元，票面年利率为10%，期限为10年，每半年付一次利息，到期一次还本的债券，已知发行时的市场利率为6%，已知：（P/A，3%，20）＝14.8775，（P/F，3%，20）＝0.5537，则该债券发行时点的价值＝1000*10%/2*14.8775+1000*0.5537＝1297.575 11.2008年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面利率8%，半年付息一次，到期一次还本，ABC公司欲在2011年7月1日购买此债券，假设市场利率为6%，则债券价值为＝1000*4%*（P/A，3%，3）+1000（P/F，3%，3）＝1028.24 只计算购买日的现值 12.求年金净流量时含投资期：如项目期限为5年，投资期为1年，净现值为1500，（P/A,10%,5）=3.7908 （P/A,10%,4）=3.1699;则年金净流量＝1500/3.7908＝395.69 13.最佳现金持有量、经济订货批量（关于此类习题考前需重新再做一遍）：如果交易成本=机会成本:则:最佳现金持有量C*=(2TF/K)1/2 14.现金返回线:R=(3bδ2/4i)1/3+L 1/3表示开3次的根号 15.上限:H=3R-2L i:有价证券的日利息率;b有价证券的每次固定转换成本;δ预期每日现金余额变化的标准差 16.外购下的经济订货量Q*＝（2KD/KC）1/2 17.一、订货决策：存货经济订货量模型：Kc:单位存储变动成本D：材料需要量K每次订货成本Q订货批次。自制的经济批量Q*＝[（2KD/Kc）*（P/（P-d)]1/2 18.存货陆续供应和使用模型:Q：每批订货量P：每日送货量送货期：Q/P d:存货每日耗用量送货期内的全部耗用量：Q/Pｘd 19.放弃现金折扣成本=(折扣百分比/〈1-折扣百分比〉)*(360/〈实际付款期-折扣期〉) 20.计算器上开2次方根号：Λ0.5；开3次方根号Λ（1/3）就是1除以3就是三分之一了
项目管理的重点难点
二、工程项目管理的重点 1.工程项目的实施是工程项目生命周期中的一个重要环节,业主或项目组织者通过招标将工程项目的实施发包给承包商,承包商组织一切施工工作,其中主要包括施工项目组织机构的建立;人、财、物的调配与使用;按施工图及合同规范实施工程项目,其工程经济目标完全通过成本控制来实现。在市场经济中,项目的成本控制不仅在整个项目管理中,而且在整个企业管理中都有着举足轻重的作用,因此,注重工程项目施工成本控制尤为重要,是工程项目管理的重点。 2.在传统计划经济时代,所有要素固定,对于一个项目来说,项目管理者是完成一个任务,完成一定产值,所有的要素都按国家规定的定额来做,根本不需要对管理的成本,财务和质量做一个仔细的预测。干活时只要依靠关系和“三拍”行为。所谓“三拍”即是工程项目决策时,项目管理者拍脑袋来决定;二是在施工过程中,不断拍胸保证完成任务;三是当工程干砸时,只能拍腿表示遗憾了。而当时主要还是靠行政命令来调节。现在是市场经济,市场经济的所有要素都在变。传统的思维固定,现在项目管理光听话不行,还要不断地坚持按合同办事,真可谓“能去贤巧之所不能,守中拙之所万不失,则人力尽而功名立”。意思就是说,无论做什么事,都需要依靠一种客观的标准,不能依靠主观的判断。所以项目管理预测意识要建立,养成习惯。这将要求项目管理人才是一个复合型人才,不能单懂技术而不懂成本控制,要质量、进度、成本三者兼顾,按合同办事。懂法规、专技术、会管理、善经营,这样才能在项目管理时不断调整策略,有效地控制好质量、进度、成本三者关系,从而亦有效地促使甲方按合同办事,有效地促进甲方准时付款。市场的“双面效应”即市场的规范面和不规范面也给项目管理带来压力。 3.工程项目成本是在保证满足工程质量、最佳工期的前提下,对工程项目实施过程中所发生的费用。通过有效的计划、组织、控制和协调等活动实现预定的成本目标,并尽可能地降低成本费用,实现目标利润最大化,创造良好经济效益的一种科学的管理活动。长期以来,多数施工企业未能充分认识质量和成本之间的辩证统一关系,或者过于强调工程质量,而对工程成本关心不够,或者片面追求经济效益,而忽视质量。前者工程质量虽然有较大提高,但增加了提高工程质量所付出的质量成本,使经济效益不理想,企业资本积累不足;后者利润指数可能很高,但因质量上不去,会增加因未达到质量标准而付出的额外质量成本,既增加了成本支出,又对企业信誉造成不良影响。 4.工程项目的实施是工程项目生命周期中的一个重要阶段,业主或项目组织者通过招标将工程项目的实施发包给承包商,承包商组织一切施工工作,其中主要包括施工项目组织的建立;人、财、物的调配与使用;按施工图及合同规范实施工程项目,其工程经济目标完全通过成本控制来实现。在市场经济中,项目的成本控制不仅在整个项目管理中,而且在整个企业管理中都有着举足轻重的作用,因此,注重工程项目施工成本控制尤为重要。 5.工期目标是工程项目管理三大主要目标之一,施工企业能否实现合同工期是取得信誉的重
财务管理公式汇总
A时间价值的计算 B各系数之间的关系：（重点）
C风险衡量（非重点，可以不看） D风险收益率（重点） 风险收益率是指投资者因冒风险进行投资而要求的、超过资金时间价值的那部分额 外的收益率。风险收益率、风险价值系数和标准离差率之间的关系可用公式表示如下:
RR= b ? V 式中：RR为风险收益率；b为风险价值系数；V为标准离差率在不考虑通货膨胀因素的情况下，投资的总收益率（R）为： R= RF+ RR= RF+b-V 上式中，R为投资收益率；RF为无风险收益率。其中无风险收益率RF可用加上通货膨胀溢价的时间价值来确定，在财务管理实务中，一般把短期政府债券（如短期国库券）的收益率作为无风险收益率。 股票发行价格的确定方法（重点是市盈率定价法） 银行借款利息的支付方式（重点补偿性余额） 债券的发行价格（重点）
可转换债券的要素（不用看） 融资租赁租金的计算方法（了解）
(1)后付租金的计算。根据年资本回收额的计算公式，可确定出后付租金方式下每 年年末支付租金数额的计算公式： A= P/ (P /A, i , n) ⑵ 先付租金的计算。根据即付年金的现值公式，可得出先付等额租金的计算公 式： A= P/[ (P / A, i , n-1)+1 ] 现金折扣成本的计算(重点) 如果购货方放弃现金折扣，就可能承担较大的机会成本，其计算公式为: 折扣百分比v360 xlOO% 1-折扣百分比”信用期-折扣期 公式表明，放弃现金折扣的成本与折扣百分比的大小、折扣期的长短同方向变化, 与信用期的长短反方向变化。 利用现金折扣的决策 1.放弃现金折扣的成本＞短期借款利率T在折扣期内付款，享受现金折扣； 2.放弃现金折扣的成本＜短期借款利率T在信用期内付款，放弃现金折扣； 3.如果两家以上卖方提供不同信用条件，当决定“享受”现金折扣(即在折扣期内 付款)时，应选择“放弃现金折扣成本”最高的一个；当决定“放弃”现金折扣 时，应选择“放弃现金折扣成本”最低的一个。即：放弃低的，享受高的。
财务管理学第二章重难点
2-1.[识记]简述时间价值的概念及表现形式？ 一、时间价值是指一定量的资本在不同时点上的价值量的差额。时间价值来源于资本 进入社会再生产过程后的价值增值，是资本在使用中产生的，是资本所有者让渡资本 使用权而参与社会财富分配的一种形式。时间价值有相对数和绝对数两种表示方式。 实际工作中，可以用通货膨胀率很低时的政府债券利率来表示时间价值。一般情况下，时间价值通常用相对数表示。 二、时间价值的表现形式 1、现值 （1）未来某一时点的一定量资本折合到现在的价值。 （2）现在的本金。 通常记作“P”。 2、终值 又称将来值，是现在一定量的资本在未来某一时点的价值，即未来的本利和。 通常记作“F”。 2-2[应用]如何计算单利终值与现值？ 例1：某人于20X5年1月1日存入中国建设银行10000元人民币，存期5年，存款年利率为5%，到期本息一次性支付。求到期单利终值与利息是多少？ 例2：某人3年后将为其子女支付留学费用300000元人民币，20X5年3月5日，他 将款项一次性存入中国银行，存款年利季4.5%，则此人应存款的额数是多少？ 时间价值一般用利率来表示。利息的计算通常包含单利和福利两种形式。单利是只对 本金计算利息。即资本无论期限长短，各期的利息都是相同的，本金所派生的利息不 再加入本金计算利息。 （1）单利终值 单利重视是指一定量的资本在若干期以后包括本金和单利利息在内的未来价值。单利 终值的计算公式为： F=P+P n r=P(1+n r) 单利利息的计算公式为：
I=P n r 式中：P是现值（本金）；F是终值（本利和）；I是利率；r是利率；n是计算利息的期数。 在例1中： 单利终值=10000（1+5）=12500（元） 利息=p=2500（元） （2）单利现值 单利现值是指未来某一时点取得或付出的一笔款项，按一定折现率计算的现在的价值。单利现值的计算公式为： P=F/(1+n) 现值的计算与终值的计算是互逆的，由终值计算现值的过程为折现，这时的利率称为 折现率，相应的计算期数称为折现期数。 在例2中： P=300000/(1+3)=264317.18(元) 2-3.[应用]如何计算复利的终值与现值？ 例1：某人拟购房一套，开发商提出两个付款方案：方案一，现在一次性付款80万元；方案二，5年后一次性付款100万元。假如购房所需资金可以从银行贷款取得，若银 行贷款利率为7%，计算第一种方案的终值是多少？ 例2：承接上例，计算第二种方案的现值是多少？ 复利是指资本每经过一个计息期，要将该期所派生的利息再加入本金，一起计算利息，俗称“利滚利”。计息期是指相邻两次计息的间隔，如年、季或月等。 （注：复利终值系数（F/P ,r，n）或复利现值系数（P/F ,r，n）在考试的时候会给出 具体数值，无需考生计算。 （1）复利终值 复利终值是指一定量的资本按复利计算在若干期以后的本利和。如果年利率为r，本金p在n期后的终值F，则F与P的关系可表述如下： 第1期末：F=P
中级会计职称财务管理知识点归纳总结
一、企业与财务管理 ：分为投资管理、筹资管理、运营资金管理、成本管理、收入和分配管理 5个部分 二、财务管理目标 （1）财务管理目标理论 ，利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化等都是以股东财务最大化为基础1，股东财富：是由股票2数量和股票市场价格两方面决定的。，避免短期逐3，企业价值最大化：是股东和债权人的市场价值，将企业长期发展放在首位利。个（体现了合作共赢的价值理念）4，相关者利益最大化优点：4目标：强调风险与报酬的均衡；强调股东的首要地位
3）企业的社会责任（，对社会公益的责任 4 3 21，对员工的责任，对债权人的责任，对消 费者的信任5，对环境和资源的责任三、财务管理环节 1，计划与预算 2，决策与控制 3，分析与考核 四、财务管理体制 含义：是明确企业各财务权限、责任和利益的制度，其核心问题是如何配置财务管理权限，企业财务管理体质决定着企业财务管理的运行机制和实施模式。 （1）一般模式及优缺点 分权选择的因素2）影响财务管理体质集权OR（，企业生命周期：初创阶段，企业经营风险高，财管宜集权模式12，企业战略：所属单位业务关系密切，采用集中的管理体制，市场环境：市场环境不确定，适用于分权；34，企业规模：规模小，财管工作小，适用于集权；企业规模大，复杂性大，重新设计5，企业管理层素质：素质高、能力强，可以采用集权，信息网络系统：集权性6）财务管理体质的设计3（：决策权、执行权、监督权相分立）集权和分权相结合4（． 五、财务管理环境 （1）技术环境 ：决定财务管理的效率和效果
（2）经济环境 ：最为重要的，包括宏观体质、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策及社会通货膨胀水平等。 （3）金融环境 特点：流动性、风险性、收益性 种类：衍生工具和非衍生工具 （4）法律环境 （一）财务管理基础 一、货币时间价值 （1）概念 ：在没有风险和没有通货膨胀的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。（纯利率，无通胀无风险的市场的平均利率） （2）利率的计算 1=（1+r/m），多次计息实际利率1名义利率1+（通胀利率）=1+2，通胀情况下的实际利率= n— （1+实际利率）*二、风险与收益
2施工管理重点和难点分析
2、施工管理重点与难点分析 第一章施工总体部署、施工总平面布置图及相关说明 1、1总体施工安排部署 1、施工进度部署:网络计划突出重点,抓住关键线路,实现建设方要求的阶段性进度目标,确保总体工期目标。以铺装、绿化种植为关键线路,加强网络计划的管理,其它工作为关键线路让路、服务。 2、时间部署:精心组织,周密计划,确保季节、特殊时期对施工项目影响因素控制在最低限度, 特别就是园路铺装施工、绿化种植施工、结构施工等安排应避开雨季。同时考虑其它不可预见的因素、环境对施工的影响。合理安排施工作业,充分考虑上述因素制定有针对性专项保证措施,保证工程质量,避开不利因素对工序的影响。 3、工艺部署:优化分部工程施工流程,采用先进、科学可行的施工工艺、充分发挥我公司核心技术方面的专项优势。 本工程中,施工安排从总体上分为施工准备阶段、主体项目施工阶段与工程收尾及竣工验收阶段三个阶段进行。 (一)、施工准备阶段: 1、现场调查 (1)水文、自然条件调查:专人负责收集工程地点水文、气象资料,了解掌握工程各施工阶段的气温、降水、风力、地下水位、湿度等情况,预测安排好最佳进度计划。 (2)施工场地土壤调查:对施工现场进行全面考察,对需用的土壤取样化验,测定PH值、N、P、K 及矿物质含量、土壤间隙度、渗水速率等,以便科学配方施肥,满足种植植物的生长要求。 (3)水源调查:对施工中可能需要使用的水源进行采样分析,其水量、水质需满足施工要求。 (4)所需材料调查:调查各种材料的品种、情况及施工技术参数等,以及施工辅助材料实验数据与季节使用参数等。 2、现场交接准备 进入施工现场,开工前,须对现场实况进行交接,如对现场的平面、竖向控制标、标高与设计要求就是否相符进行复验。 3、技术准备 (1)组织各专业人员图纸学习与集体会审,尽可能把设计图纸上的问题解决在施工之前。 (2)组织园林、市政、水电等专业人员、对现有的图纸进行深入分析。 (3)根据工程需求,加密现场的平面及高程控制点,并加以保护,为景观定位、直埋电缆、管线敷设创造条件。 4、材料的准备 严格按照公司项目管理法材料计划规定,根据施工进度计划及施工图所提供的各材料数量,做好翻样加工工作,并编制相应的需求量计划。根据需求量计划,向有关厂家提出加工定货计划要求,并签订定货合同。组织构配件与设备按计划进场,按施工平面布置图做好存放及保管工作。根据工程特点及时掌握市场信息,采用多渠道、少环节,供需方直接洽谈的方法,按工程进度签订材料供应合同。 5、人员准备 根据施工总进度计划表,阶段分项计划表,排出各工种劳动力平衡计划。合理调配劳动力、使之进场及时,连续工作,任务饱满,无窝工、缺工,完工后及时退场。确保本工程的质量与施工工期的实现。进场前签订劳务合同及安全协议,明确双方目标与责任。进场后进行技术、质量、安全以及操作工序标准交底。 6、施工机械、设备准备 根据施工组织设计,做好设备租赁工作,同时,对自有施工机械全部进行检修,使机械设备处于完好待命状态,制订机械设备进场计划,满足工程需求。 7、施工现场准备 建造施工现场临时设施及附属配套设施,标准及规模应符合要求。 (二)、主体施工阶段: 本工程中划分为三个主要交工阶段,每个交工阶段中主体项目近按照总体施工程序具体又划分为相应的各个施工阶段来组织施工,在各施工阶段中,不同区段内的独立工作面采用平行方法,同一区
财务管理公式大全(中)
财务管理公式大全（中） 净现金流量 52、投资收益率＝息税前利润/项目总投资 动态指标计算：净现值NPV、净现值率NPVR、获利指数PI、内部收益率IRR 53、净现值＝NCF0+净现金流量的复利现值相加 54、净现金流量相等，净现值＝NCF0+净现金流量的年金现值 55、终点有回收，净现值＝NCF0+净现金流量n－1的年金现值+净现金流量n 的复利现值；或＝NCF0+净现金流量n的年金现值+回收额的复利现值 54、建设期不为0的时候，按递延年金来理解 55、净现值率＝项目的净现值/|原始投资的现值合计 56、获利指数＝投产后净现金流量的现值合计/原始投资的现值合计，或＝1+净现值率 57、（P/A，IRR，n）＝原始投资/投产后每年相等的净现金流量NPV、NPVR、PI、IRR四指标同向变动 58、基金单位净值＝基金净资产价值总额/基金单位总份数 59、基金认购价（卖出价）＝基金单位净值+首次认购费 60、基金赎回价（买入价）＝基金单位净值+基金赎回费 61、基金收益率＝（年末持有份数×年末净值-年初持有分数×年初净值）/（年初持有分数×年初净值）――（年末－年初）/年初 62、认股权证价值＝（股票市价－认购价格）×每份认股权证可认购股数 63、附权认股权价值＝（附权股票市价－新股认购价）/（1+每份认股权证可认购股数） 64、除权认股权价值＝（除权股票市价－新股认购价）/每份认股权证可认购股数 65、转换比率＝债券面值/转换价格＝股票数/可转换债券数 66、转换价格＝债券面值/转换比率
现金管理： 67、机会成本＝现金持有量×有价证券利率（或报酬率） 68、最佳现金持有量Q=√2×需要量×固定转换成本/利率（开平方） 69、最低现金管理相关成本TC＝√2×需要量×固定转换成本×利率（开平方），持有利率在下，相关利率在上 70、转换成本＝需要量/Q×每次转换成本 71、持有机会成本＝Q/2×利率 72、有价证券交易次数＝需要量/Q 73、有价证券交易间隔期＝360/次数 74、分散收帐收益净额＝（分散前应收投资－分散后应收投资）×综合资金成本率－增加费用――小于0不宜采用 应收账款管理： 75、应收账款平均余额＝年赊销额/360×平均收帐天数 76、维持赊销所需资金＝应收平均余额×变动成本/销售收入 77、应收机会成本＝维持赊销所需资金×资金成本率 存货管理： 78、经济进货批量Q＝√2×年度进货量×进货费用/单位储存成本（开平方） 79、经济进货相关总成本T＝√2×年度进货量×进货费用×单位储存成本（开平方） 80、平均占用资金W＝进货单价×Q/2 81、最佳进货批次N＝进货量/Q 82、存货相关总成本＝进货费用+储存成本 83、试行数量折扣时，存货相关总成本＝进货成本+进货费用+储存成本 84、允许缺货的经济进货批量＝√2×（存货需要量×进货费用/储存成本）×〔（储存+缺货）/缺货成本〕（开平方） 85、平均缺货量＝允许缺货进货批量×〔（储存/（储存+缺货） 允许缺货：经济量Q×缺货在下；平均量储存在上
中级财务管理与财务知识分析重点
第一章总论 一、单项选择题 1.下列不属于合伙企业特点的是（）。 A.由两个或两个以上的自然人订立合伙协议设立 B.需要缴纳企业所得税 C.每个合伙人对企业债务须承担无限、连带责任 D.较难从外部获得大量资金用于经营 2.企业财务治理以实现利润最大为目标的财务治理目标是（）。A.利润最大化 B.股东财宝最大化 C.企业价值最大化 D.相关者利益最大化 3.下列各项中不属于股东财宝最大化目标优点的是（）。 A.考虑了风险因素 B.在一定程度上能幸免企业追求短期行为 C.有利于量化非上市公司的股东财宝
D.对上市公司而言，股东财宝最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩 4.从财务治理的角度看，企业价值指的是（）。 A.企业所能制造的可能以后现金流量的现值 B.账面资产的总价值 C.企业所有者权益和债权人权益的账面价值 D.当前企业所能制造的价值 5.下列各项中，不属于企业相关者利益最大化财务治理目标特点的是（）。 A.有利于企业长期稳定进展 B.体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一 C.体现了现实性和前瞻性的统一 D.这一目标没有兼顾各利益主体的利益 6.下列各项中，不能协调所有者与债权人之间矛盾的方式是（）。
A.市场对公司强行接收或吞并 B.债权人通过合同实施限制性借款 C.债权人停止借款 D.债权人收回借款 7.协调相关利益群体的利益冲突，要把握的原则是（）。 A.只需要使企业相关利益者的利益分配在数量上达到动态的协调平衡 B.只需要使企业相关利益者的利益分配在时刻上达到动态的协调平衡 C.尽可能使企业相关利益者的利益分配在数量上和时刻上达到静态的协调平衡 D.尽可能使企业相关利益者的利益分配在数量上和时刻上达到动态的协调平衡 8.下列各项中，不属于企业对职员承担的社会责任的是（）。 A.按时足额发放劳动酬劳，并依照社会进展逐步提高工资水平 B.提供安全健康的工作环境，加强劳动爱护，实现安全生产，积极预防职业病
工程项目管理的重点和难点
摘要：工程项目自始至终是以工期-质量-成本这条主线开展各项工作的。如何让项目朝着既定的目标良性发展以及让项目能最终获得成功至关重要。基于此,文章论述了工程项目管理的重点和难点问题,旨在避免或减少风险事故形成的机会,尽可能减少风险损失,保证工程项目总体目标的实现。关键词：工程项目管理;风险管理;质量控制;成本管理 一、工程项目管理的背景 1.围绕工期、质量、成本这条主线来看:合理的工期、合格的质量、最佳的成本(效益最大化原则)是工程项目管理的重点,是项目管理的纲。从字面意义来理解:工程重点,就是项目工作量最大、技术含量高、难度大、工期最长的项目。而技术含量高、施工难度大的项目就会有各种风险,所以对项目的风险管控是难点。 2.随着我国市场经济的快速发展,21世纪知识经济、管理时代的来临,市场竞争也日趋激烈。国内工程施工企业都必将面对一个难题:工程项目管理者将如何管理才能在新经济的微利时代,立于不败之地。面对市场的“双面效应”给工程的项目管理带来压力,工程利润将进一步降低,暴利、超额利润的时代已不复存在。以工程施工项目为主业的企业已进入一个微利时代,这将要求项目管理者必须以合同为依据,管理为主线,加强工程质量、工程进度、工程成本三大目标的控制,加强协调好甲乙双方等的公共关系。还将迫使工程项目管理要从粗放型管理转变为集约化管理。因此如何抓住工程项目的重点和控制好项目难点,是项目成败的关键。这是现时代迫切需要工程管理人员急需解决的问题。 3.管理就是计划、组织、协调、控制。工程项目管理就是工程项目的计划、组织、协调、控制。项目管理九字诀是“三控制、二管理、一协调”。控制和协调是工程项目管理上的两个主要功能,它们是一个对立的统一体。只有做好工程上的各种协调工作才能更有效地对工程进行控制;只有严谨而制度化的控制,才能有和谐的协调。这两者是相互统一的。工程项目管理的重要特点正在于工程项目管理者必须在一定的时间内,善于应用项目的约束条件,而又不超越这些条件的前提下,完成既定任务,达到预期的目标。否则时间不再来,条件不再有,项目管理即告失败。它具有一次性管理的特性,是一个项目生命过程,它不同于其它工业产品的批量性,不同于其它生产过程的重复性等。所以在整个工程项目管理运作过程中一旦出现差错,就难有纠错的机会,它具有不可逆转的特性,只有遗憾而已。故而项目管理在新时代就会向项目管理者提出更高的要求:优胜劣汰。一项工程最终管理能否成功,取得较好的社会效益和经济效益,既能在利己的同时,又更好地利国、利他,取得一种动态的平衡,达到双赢的目的。关键在于项目施工现场成本管理,财务管理和质量管理的深度如何。 二、工程项目管理的重点 1.工程项目的实施是工程项目生命周期中的一个重要环节,业主或项目组织者通过招标将工程项目的实施发包给承包商,承包商组织一切施工工作,其中主要包括施工项目组织机构的建立;人、财、物的调配与使用;按施工图及合同规范实施工程项目,其工程经济目标完全通过成本控制来实现。在市场经济中,项目的成本控制不仅在整个项目管理中,而且在整个企业管理中都有着举足轻重的作用,因此,注重工程项目施工成本控制尤为重要,是工程项目管理的重点。 2.在传统计划经济时代,所有要素固定,对于一个项目来说,项目管理者是完成一个任务,
财务管理计算公式汇总
货币时间价值计算公式
几种特殊计算
证券估值
1、短期偿债能力分析 流动比率=流动资产（货币资金+交易性金融资产+应收及预付账款+存货和一年内到期的非流动资产）÷流动负债（短期借款+交易性金融负债+应付及预收账款+各种应交税费+一年内到期的非流动资产） 速动比率=速动资产÷流动负债=（流动资产－存货/货币资金+交易性金融资产+应收账款+应收利息+应收股利+其他应收款）÷流动负债 现金比率=（现金+现金等价物）÷流动负债 现金流量比率=经营活动产生的现金流量净额÷流动负债 2、长期偿债能力分析 资产负债率=负债总额÷资产总额×100% 股东权益比率=股东权益总额÷资产总额×100% 权益乘数=资产总额股东÷权益总额 产权比率＝负债总额÷股东权益总额 有形净值债务率=负债总额÷（股东权益总额－无形资产净值） 偿债保障比率=负债总额÷经营活动产生的现金流量净额 利息保障倍数=（税前利润【利润总额】+利息费用）÷利息费用 现金利息保障倍数=（经营活动产生的现金流量净额+现金利息支出+付现所得税）÷现金利息支出 3、影响偿债能力的其他因素 或有负债：将来一旦转化为企业现实的负债，就会影响到企业的偿债能力。 担保责任：在被担保人没有履行合同时，就有可能会成为企业的负债，增加企业的财务风险。 租赁活动：如果经营租赁的业务量较大、期限较长或者具有经常性，则其对企业的偿债能力也会产生较大的影响。 可用的银行授信额度：可以提高企业的偿付能力，缓解财务困难。 营运能力分析 应收账款周转率=赊销收入净额（营业收入）÷应收账款平均余额 存货周转率=销售成本（营业成本）÷存货平均余额 流动资产周转率=销售收入÷流动资产平均余额 固定资产周转率=销售收入÷固定资产平均净值 总资产周转率=销售收入÷资产平均总额