1990年日本经济危机的始末

金融危机

20世纪90年代发生在日本的经济危机是日本历史上最严重的经济危机，这次经济危机造成日本严重的经济衰退，5000亿的银行坏账，数不胜数的企业倒闭，日本人对未来感到前所未有的恐慌，失业率和自杀率屡创新高，曾经的日不落暗淡了……

什么造成日本这么严重经济崩溃,在20世纪80年代，日本的经济强大到可怕程度，日本疯狂地购买欧美企业资产。SONY耗巨资34亿美元购买“美国的灵魂”的好莱坞哥伦比亚公司:松下斥资61亿美元购买环球电影公司;三菱重工出资8.5亿美元“美利坚标志”之称的纽约洛克菲勒中心51%的股份。日本国内充斥着乐观，对未来无限的幻想的情绪之中，日本人对股票、债券、房地产投机变态的痴迷，日本股票已经连续25年持续上扬，似乎日本的股市是永远上涨的神话，但是神话毕竟是神话，很快日本人就会为自己的疯狂投机付出惨重的代价……熟悉经济理论的人都明白，市场经济生来注定是跳不出经济周期的范围，只不过经济周期的年限不同，他是一定要经历波峰，波谷的。可惜，人类是贪婪的动物，在股票、房地产价格疯狂上涨，有谁能保持冷静的头脑呢,体会到了投机带来的无限的刺激和幻象，必定会有人要承受资本泡沫破灭造成的损失，这是必然规律。日本人不切实际的追求财富带来的盈利快感是直接造成20世纪90年代初严重经济危机的重要原因，日本政府对财政政策和货币政策把握不当和滞后的调整机制也难逃其责，日本国内的银行和金融市场鼓励投机氛围、发放低息贷款、贷款的审核不力等给日本严重的经济危机带来强大的推动力。

当利率从持续多年的2%调整到3.25%，当时日本央行行长是主张刺破泡沫的强硬派，又把利率调高到4.25%，人们对日本经济前景突然感到迷糊和不安，当时许

多大经济炒家纷纷抛售股票，一石激起千层浪，人们都疯狂的抛售股票，日本股市大跌，股市的跌势又造成了债券和房地产市场市值严重萎缩，作为债权人的银行强烈要求债务人企业和投机者个人增加保证金或是还清贷款，债务人只能把股票和房地产当作抵押物，抵押物又大幅度的贬值，许多中小型银行都相继破产，企业融资形式受到严重威胁，很多企业不得不申请破产，日本经济似乎陷入恶性循环的怪圈，这场经济危机对日本国内带来最大的危害就是日本金融业几乎崩溃，一场经济危机领日本沉睡了20年。

美刊重新审视日本"失去的十年" 厘清五大错误认识

据美国《外交政策》杂志报道，随着全球经济环境的进一步恶化，众多美国政界人士及评论家开始不断提及日本在上世纪90年代经历过的惨痛失败，以此来提醒大家如今美国经济也面临着巨大威胁。然而，当我们重新审视日本那段“失去的十年”时，首先应做的是纠正人们五点错误的认识。

第一点:日本经济在上世纪90年代发生崩溃。

这种观点并不正确。日本经济在第二次世界大战结束后迎来了长达数十年的快速增长期，但这也为日后出现惊人的价格资产泡沫埋下了伏笔。1990年，经济泡沫破裂，成百上千亿美元的财富化为乌有，经济增长速度迅速下滑。自1990年至2003年，日本经济始终在衰退的边缘徘徊。但是，日本经济在90年代还是取得了国内生产总值年均增长1.5%的成绩，其经济总量在十年中总计增长了10%。更值得一提的是，在20世纪90年代日本从未让其失业率上升到5.5%以上。

尽管日本自身将上世纪90年代定义为“失去的十年”，但这实际上并不准确，因为日本

的生产力水平并没有大幅下滑。日本在这十年中唯一失去的只是在经济发展奇迹中所获得的自豪感与自信心。自“失去的十年”后，日本不再相信自己可以创造经济神话。

第二点:政府开支过大令日本经济进一步恶化。

这种观点是错误的。毫无疑问，当时日本政府在某些领域投入了过多资金，特别是建设了一些用处不大的工程。但是，经济学家指出政府在基础设施、医疗及教育上的投资还是带来了巨大的益处。彼得森国际经济研究所副主任亚当-珀森认为，日本在1995年推出的经济刺激计划实际上推动了来年经济的增长。这也为美国政府提供了一条宝贵经验:政府开支是必要的，并且要恰当地安排开支。

第三点:受“失去的十年”的影响，日本无法再次恢复元气。

这种观点很难站得住脚。受全球经济下滑的影响，日本近期遭遇了严重的挫折。起初，外界认为相比美国而言，日本可以更好地应对全球金融危机。但是随着美国、欧洲等经济体进口需求的萎缩，日本出口贸易滑入低谷，经济也因此遭遇重创。

但是，我们必须注意到日本实体经济在2002年至2008年期间增速迅猛。并且，直至今日日本仍然是世界上第二大经济体。技能高度熟练的劳动力队伍与富有创新精神的企业令日本仍然有资本摆脱困境。举例来说，丰田与本田两大车商如今加大了对清洁能源汽车的投入。当世界经济再次回暖时，这两家公司无疑将获益丰厚。同时，日本的基础设施水平世界领先，其货币日元也保持着强劲势头。并且日本还持有大量美国国债，是全球主要的债权国之一。

第四点:如今的美国便是上世纪90年代的日本。

这个观点并不准确。毫无疑问，基于房地产的资产价格泡沫是引发两个国家经济陷入困境的关键因素。但是这其中仍存有许多不同。

首先，相比上世纪90年代的日本政府而言，现今的美国政府表现得要更为果断。经济学家们从日本“失去的十年”中总结了许多经验与教训，例如提早进行财政紧缩有巨大危害、面对存留在金融系统中的不良资产应迅速采取行动等。一些经

济学家指出，“失去的十年”中日本发行的公司债券数额远大于如今美国市场上相应的总额。

其次，日本当时绝大部分不良资产是由公司所持有，这令政府更容易解决问题。当小泉政府采取措施处理不良资产后，日本经济重新开始快速增长。然而，如今美国要应对的是“财政挥霍文化”，这不仅涉及消费者或房地产业主，更牵扯众多金融机构。这令美国处理不良资产的工作更为艰难。

再次，外国人的参与推动了美国信贷热潮的到来，这成为美国经济的又一个不稳定因素。奥巴马政府不仅需要安抚国内的纳税人，还要同海外的债权人保持联系。

第五点:日本难以重振自己的经济与政治实力。

这不完全正确。诚然，日本面对着一系列问题。尽管日本社会在近几年来经历了很大的

变化，但其政治体制却仍然略显僵化。并且在全球经济危机对日本构成了许多挑战的情况下，日本政府难以想出应对问题的良策。当面对本国人口总量下滑这一关键威胁时，日本政府更没有采取实际措施。政府预计，到2050年时日本人口总量将缩水至1亿人以下。并且届时年龄大于65岁的人占总人口比例将上涨至40%。唯一的办法是吸引移民的进入，但日本人又不愿意这样做。

针对萎靡不振的经济来说，日本可以采取多种措施来应对。例如，给予女性更多的工作机会可以令生产力迅速增长，而吸引外国投资有助于提高社会生产效率，教育改革与提倡企业创新将赋予经济更大的灵活性。

总之，请不要忽略日本。纵观历史的发展进程，不难看出日本在社会改革方面拥有巨大潜能。19世纪末期，统治阶级通过改革令日本摆脱了落后、孤立的状况，从此屹立于世界强国之林。第二次世界大战结束后，日本又创造了经济飞速增长的奇迹。从这个角度来看，此次全球经济风暴可能会令日本因祸得福。

日本过早收紧货币两度扼杀复苏

2009年07月21日 15:11 来源: 投资者报

投资者报(记者李剑)对日本而言，20世纪80年代代表了一段“梦幻”的繁荣

时期。当时，日本的经济每年以5.5,的速度增长，物价却一直维持在低位，形成

所谓的高增长、低通胀的局面。

然而，经济基本面表现固然良好，但地价和股价在这段时间里的疯狂上涨，却不能用经济基本面解释。

在那个时期，日本的广义货币量M2并不高，大约只有10,左右;但是，到1989年底，日本股价上涨了三倍，公司股票总市值超过美国，而美国国内生产总值(GDP)却是日本的两倍。

土地价格更是贵得离谱。据称，在泡沫的最高峰，东京帝国广场下面一平方英里土地的价格，居然比整个加利福尼亚的土地价值还高，一个东京都的地价就相当于美国全国的土地价格。

金融泡沫并不是什么新鲜事。不管原因如何，1990年市场交易的第一天成为日本经济的转折点，日经股价落入了地狱。自那时候开始，日本股票市场陷入长达十多年的熊市之中。

紧接着是地产。许多日本人还清楚地记得，1991年，巨大的地产泡沫自东京开始破裂，迅速蔓延至日本全境。土地和房屋根本卖不出去，陆续竣工的楼房没有住户，空房到处都是。

随后10年间，土地价格基本回到了泡沫产生前1985年的水平;商业地产更是

跌到20年前的最低点。

日本人将1992年~2002年称为“失去的十年”。期间，日本名义GDP增长率不到1,，从1994年第三季度之后的每个季度(除自1997年第二季度之后的四个季度

外)，GDP平减指数均为负增长，日经指数下跌近78,，失业率从2.1,上升到

5.4,。

在研究日本“失去的十年”的众多文献中，有经济学家认为日本“错在不恰当的时点放弃了凯恩斯”。日本过早收缩货币，减少投资，从而最终导致失去了十年光阴。

20世纪90年代前半期，日本经济曾经在大规模的投入下出现起色，1996年GDP 增速一

度达到3,。与此相对应的是，据日本内阁办公室的数据显示，在1991到1995年间，日本在公共建设工程上花费超过万亿美元。

但是在巨额开支之后，日本的“管理者们”对大幅增长的财政赤字皱起了眉头，开始选择快速缩减开支。

1997年，日本政府误将稍见起色的经济形势看做经济已经走出景气低谷的标志，过早提出财政重整计划。并且主张财政责任的声音占了上风，桥本龙太郎首相实施增税，以降低预算赤字从而使日本经济从1997年又开始急剧恶化。

于是日本政府又恢复了赤字开支，1998年日本实施了一个新的大规模公共建设工程。随后经过三年频繁的政策选择后，到上个世纪末期，日本经济开始出现了复苏的曙光，实际增长率重新回到了3,左右。

遗憾的是，日本政府在错误的时点再次决策失误——2000年8月，日本央行在通货紧缩压力依然很大时过早结束零利率政策，上调政策利率，又一次将经济复苏势头扼杀在萌芽之中。

其实，日本还有其他选择。关键是“世界上只有那么少的经济学家认识到了，日本的流动性陷阱是个多么重大的现实问题”，经济学大师克鲁格曼在其著作《萧条经济学的回归》中提到:采取一切必要措施，让通货膨胀率高一点，因为只有这样能帮助我们摆脱这个陷阱。

2008年金融危机爆发的原因及其带来的启示

2008年金融危机爆发的原因及其带来的启示一、金融危机的爆发 2007年2月13日，作为美国第二大次级抵押贷款公司的美国新世纪金融公司发出2006年第四季度盈利预警，美国次级抵押贷款风险开始浮出水面。随后，次贷危机的影响逐渐蔓延，5月到6月，一些西方对冲基金破产；7月次贷问题导致私人股本运转失灵；8月次贷危机扩散至股市，全球主要股市每个交易日股价下跌2%以上的事件经常发生；8月至9月，出现全球性信贷紧缩，多国中央银行多次向金融市场注入巨额资金，也无法阻止次贷危机的爆发。2008年9月，美国次贷危机再度激化，金融风暴很快从美国的抵押贷款机构、投资银行蔓延到保险公司、储蓄机构和商业银行。9月7日，美国政府宣布接管美国房利美公司和房地美公司；9月14日，美国银行收购美国第三大投资银行美林公司；9月15日，美国第四大投资银行雷曼兄弟公司不得不申请破产保护；9月16日，美国联邦储备系统宣布向美国国际集团(AIG)提供850亿美元紧急贷款；9月25日，美国联邦监管机构接管华盛顿互惠银行，并将其部分业务出售给摩根大通公司……越来越多的大型金融机构倒闭或被政府接管，次贷危机演变成为金融危机，而且越来越失控。更为严重的是，这场危机很快扩展到全球，使得世界经济增长明显放缓，部分主要发达国家或地区经济陷入衰退，主要金融市场急剧恶化，全球股市遭受重创，多国政府财政赤字增加，全球通货膨胀压力增大，世界贸易环境恶化，多国就业形势严峻，失业人数不断攀升。时至今日，虽然说全球经济整体呈现复苏态势，但一些国家仍然深受其累。这场席卷全球的金融海啸使国际金融体系遭受到严重的冲击与考验，同时也逆转了世界经济增长的强劲势头。二、金融危机产生的原因（一）直接原因第一，过度的金融创新。这场全球性金融危机起因于美国次级信用住房抵押贷款债务的证券化，而次贷证券化和次贷证券买卖正是为满足金融家们对尽可能多的高额利润的追求。“两房”通过资产证券化，将购买到的商业银行及房贷公司流动性差的贷款转换成债券在市场上发售，吸引投资银行等金融机构来购买。投资银行再利用所谓的金融工程技术，把这样的债券进行分割、打包、组合并出售。经过这一系列的工序之后，金融交易的链条加长了，没有人再去关心这些金融产品真正的基础价值，大家关心的是它们更高的投资收益率。于是，美国本土和海外越来越多的投资者开始对担保债务权证(CDO)等金融衍生产品疯狂追求，大量金融机构参与其中。美国房地产泡沫的风险随着这些金融衍生产品扩散至全球，最终使美国次贷危机波及全球，形成全球金融危机。第二，宽松的货币政策。在次贷危机爆发前，美国的货币政策长期以来倾向于宽松状态，低利率在刺激美国民众的消费欲望的同时又导致了储蓄下降和股价上涨，股市财富效应的显现又会再度刺激消费，导致楼市不断上涨。持续走高的房价使得贷款公司放贷的欲望以及各类投资者分享房产增值收益的野心随之增加。于是，以股价和房价互相推动的泡沫逐渐扩大，并且形成了一个庞大的以房产和股票为资产的中产阶层。大批中产阶层的消费模式影响着许多美国民众，这样就直接导致了整个美国以透支的方式进行消费。我们看到的事实是美国民众从金融机构借钱，金融机构再从金融市场借钱，整个美国从全世界借钱。最终，美国进入了一个债务链，上述链条中任何一环的脱节都将导致泡沫破灭、危机爆发。第三，金融监管的缺失。在上世纪30年代经济大萧条时期，美国也曾对金融体系实行较严格的管理制度，颁布《格拉斯-斯蒂格尔法》，对金融业实行分业监管和分业经营。而1999年《金融服务现代化法案》颁布以后，美国实行金融自由化，形成一种介于分业监管

日本金融危机的成因分析

学习与借鉴日本金融危机的成因分析邢福俊　?　成　吉在东南亚金融危机尚未平息之时,以1997年11月24日日本山一证券公司向日本大藏省提出“自主停业”申请为标志,拉开了日本金融危机的序幕。日本金融危机的爆发,与东南亚金融危机的爆发有着很大的区别。东南亚金融危机的爆发主要是由于外部因素所诱发,而日本则主要是由于其国内金融体制存在一定程度上的脆弱性所引起的。而我国目前金融体制上存在的脆弱性,与日本的状况则十分相似。因此,仔细分析日本金融危机爆发的原因,对于我国加强金融宏观调控、健全金融运行机制、切实防范金融风险,具有重要的现实意义。在1997年,日本接连不断地发生金融机构倒闭和破产的事件,给日本的金融体制造成了很大的冲击。日本第七大证券公司三洋证券公司、第11大商业银行北海道拓殖银行、位列第四的山一证券公司、德阳城市银行、日本骨干证券公司———丸庄证券等纷纷倒闭或破产,这在世界上是罕见的。不仅震撼了日本,也晃动了世界。再加上东南亚金融危机的负面影响,给日本的股市、汇市乃至整个经济造成了巨大的冲击。这不能不引人深思,引以为鉴。一、内部因素内因是事物发展的决定性因素,对于日本金融也一样。我们只有找出金融危机发生的根本原因, 才能为发展我国的市场经济服务, 才能有利于进一步加强我国金融的宏观调控力度,保证整个国民经济的持续、快速和健康发展。通过了解日本金融危机发生的全貌,我们认为,日本金融危机发生的根本原因,主要基于以下几种因素。 1.不良债权严重。据日本官方在1997年公布的数字,其金融机构的不良债权为50万亿日元,而据日本的经济学家估计,最少为400万亿日元。这就是说,官方的数字是大大低估了不良债权的数额,可能是出于政治上的原因。但是,无论是官方还是民间的预测,都不能不说不良债权严重是日本金融危机发生的罪魁祸首,这么说一点也不算过分。在这场金融危机中,不良债权严重是其发生的最直接的主要原因。自1990年日本经济泡沫崩溃以后,金融机构的不良债权问题就成为日本经济中最严重、最难以解决的问题。1986～1990年间的经济泡沫使日本资产价格暴涨,人们以价格被大大高估的资产如股票、房地产等为抵押品向金融机构贷款;但自从经济泡沫破灭之后,在 1991～1997年间,这些资产的价格发生了暴跌,大幅贬值使贷款难以回收,因此形成了金融机构的巨额不良债权。同时,由于不同利益集团之间的纷争,往往出现将政治问题与经济问题搅在一起的状况,也无疑增加了解决不良债权的难度, 从而使金融机构本身对于不良债权处理缓慢,造成了投资者对经济前景失去信心,纷纷将投资的重点转移到国外,使日本金融机构失去了投资者有力的支持,为金融危机的爆发埋下了隐患。 2.金融宏观监管无力。日本政府对于金融宏观监管无力,是日本金融体系本身的脆弱性所在,是金融危机爆发的系统原因。一个完善的金融体系,应是包括监控协调者、业务运作者、社会监督者这样“三位一体”的完善体系。而日本金融危机的发生,正是在最上层的监控协调者这一环出了差错。日本经济快速发展的高速列车进入90年代后速度骤减,几度达到零或负值。据 IMF(国际货币基金组织)预测,日本经济去年增长率仅为0.5%。在这种情况下,政府却对证券业和银行业的监管失灵,风险管理不力。尤其是当一些上市公司在年终结算

美国经济三大危机及启示

美国经济三大危机及启示案例一：安然事件——美国经济永远的痛总部设在德克萨斯州的安然公司曾被《财富》杂志评为美国最有创新精神的公司，安然公司于1985年由两家天然气公司合并而成，当时资产总额121亿美元。在短短16年里安然公司飞速发展，成为美国乃至世界最大的能源交易商，20XX年业务总收入一度高达1000亿美元，名列美国第七大公司。20XX年10月17日，安然公司公布季度财务报告，其利润由盈转亏，随后美国《华尔街日报》揭露安然公司利用合伙公司隐瞒巨额债务。经查明，安然公司实际负债达400亿美元，账面仅列130亿美元。10月22日，美证券交易委员会介入安然事件调查。11月8日，安然公司被迫承认做了假账，虚报盈利共计6亿美元。11月21日，安然与休斯敦迪诺基合并交易失败。12月2日安然公司因30亿美元到期债务无法偿还，被迫向纽约破产法院申请破产保护，以资产总额498亿美元创下了美国历史上最大宗的公司破产案记录。安然从辉煌走向破产的主要原因有三：其一是违规经营，滥用金融衍生工具进行能源信用交易，这种发展其兴也勃，其衰也速。为筹资，安然公司创造了新的金融衍生工具，即具有期货性质的能源交易合约，包括石油衍生性商品、利率交换契约以及信用状等。其总额达330亿美元。安然公司除了运用这些金融工具进行能源产品的金融化运作以外，还大量运用金融互换协议进行套期保值。金融创新本无可厚非，但必须服务于本业，且套期保值蕴含着极大的金融风险，赢则暴利，亏则巨损。这种潜在的风险变为现实风险是安然破产的直接原因。其二是盲目扩张，举巨债以求大发展，试图以尽可能少的资金控制尽可能多的，从而产生最大化的财务协同效益。20世纪90年代，安然利用美国放松能源市场管制的机会，进入能源交易市场，并将业务延伸至国外，先后投资75亿美元兴建印度的达博尔电站项目和英国的埃瑟军—克斯水处理项目，均惨遭失败。其三是管理层缺乏诚信，缺乏对的忠诚，贪婪、自私，当危机到来时，不顾投资者利益，只图自救，在得知内部消息以后，纷纷抛售本股票，弃船逃生。安然事件的影响是巨大的：由于安然的破产，美国银行界的损失在200亿美元左右，9家跨国银行被送上被告席，为安然公司做财务审计和咨询的安达

经济危机爆发的原因及启示

经济危机爆发的原因及启示摘要：马克思认为经济危机爆发的具体原因有：生产与消费的矛盾，盲目竞争，生产力发展与市场相对狭小的矛盾，主导消费品过剩，批发商业和货币信用的膨胀等。这些因素在市场经济条件下也存在，因此经济危机在我国也有发生的可能性，并不能因为我们消灭了资本主义就消灭了经济危机。只要存在市场经济，就有经济危机的可能。经济危机是指资本主义社会每过一定时期就爆发一次生产过剩的危机。马克思认为经济危机根源于资本主义制度，具体地说，根源于资本主义基本矛盾，即生产的社会性与生产成果私人占有之间的矛盾，它的表现是：个别企业生产的有组织性和整个社会生产的无政府状态之间的矛盾；生产力发展与劳动人民有支付能力需求相对缩小之间的矛盾。矛盾激化到一定程度就必然爆发经济危机。因此在马克思看来，经济危机就是资本主义经济危机，是资本主义特有的经济现象，要消灭经济危机就必须消灭资本主义制度。可以说这是马克思对经济危机根源的总概括，并将具体原因归结为资本主义基本矛盾的两个表现上，但如今的研究目的，更在于揭示经济危机不是资本主义的特有经济现象。一、资本主义经济危机及马克思关于经济危机原因的论述（一）战后资本主义经济危机经济危机是从资本主义基本矛盾中产生的，只要存在，危机就不可避免。从资本主义发展的历史看，自1825年英国出现第一次周期性普遍的生产过剩危机以来，每隔一定时间就要发生一次。第二次世界大战后，各主要资本主义国家又发生了数次经济危机。表1列举了主要资本主义国家战后经济危机的次数。战后经济危机的特点：危机周期的长短不规则，周期性遭到一定程度的破坏；经济危机的程度有所减弱，但生产过剩和失业却成为周期中的经常现象；经济危机与通货膨胀相结合。战后资本主义国家经济危机期间出现了经济停滞和通货膨胀并存的“滞胀”局面。这是由资本主义国家为刺激经济增长，过度增发货币和扩大财政赤字造成的，从而进一步深化了资本主义基本矛盾。

历次金融危机分析.doc

? 1 1637年郁金香狂热 ? 2 1720年南海泡沫 ? 3 1837年恐慌 ? 4 1907年银行危机 ? 5 1929年大崩溃 ? 6 1987年黑色星期一 ?7 1994年的墨西哥金融危机 ?8 1997年亚洲金融危机 ?9 2008年9月美国次贷风暴 ?10 2009年的次贷危机 ?11 1929-1939年美国大萧条时期 ?12 20世纪90年代北欧三国银行危机 ?13 1990-2003年日本银行危机 ?14 历次危机处理方式比较 ?15 1907年经济危机 ?16 1929年危机 ?17 1973年“石油危机” ?18 上世纪80年代债务危机 ?19 1987年金融地震 ?20 日本经济泡沫 ?21 亚洲四小龙告急 ?22 历次金融危机概览 ?23 危机发生前的典型特征 1637年郁金香狂热在17世纪的荷兰，郁金香是一种十分危险的东西。1637年的早些时候，当郁金香依旧在地里生长的时候，价格已经上涨了几百甚至几千倍。一棵郁金香可能是二十个熟练工人一个月的收入总和。现在大家都承认，这是现代金融史上有史以来的第一次投机泡沫。而该事件也引起了人们的争议——在一个市场已经明显失灵的交换体系下，政府到底应该承担起怎样的角色？ 1720年南海泡沫 1720年倒闭的南海公司给整个伦敦金融业都带来了巨大的阴影。17世纪，英国经济兴盛。然而人们的资金闲置丶储蓄膨胀，当时股票的发行量极少，拥有股票还是一种特权。为此南海公司觅得赚取暴利的商机，即与政府交易以换取经营特权，因为公众对股价看好，促进当时债券向股票的转换，进而反作用于股价的上升。 1720年，为了刺激股票发行，南海公司接受投资者分期付款购买新股的方式。投资十

世界性经济危机爆发的主要特点与成因

世界性经济危机爆发的主要特点及成因人类进入资本主义社会后，周期性的生产过剩危机就相伴而生，而且每隔若干年就要爆发一次的经济危机给整个社会生产造成严重的破坏，沉重打击了原有的生产力体系，甚至造成整个世界经济体系的瓦解和崩溃。尤其从 15 世纪开始，随着新航路的开辟和地理大发现，原有封闭的区域经济体被逐渐打破，各国经贸往来日益频繁，加速了世界经济体的形成，经济危机可以在这个经济体里自由地渗透和延伸，任何一个区域性的经济波动都会迅速地向整个经济体系扩散，造成整个资本主义世界的动荡。因此，资本主义经济危机也从最初的在某一国爆发演变为在几个国家同时爆发，最后殃及整个资本主义世界，形成世界性经济危机。一、近代以来世界性经济危机的历史形成最早的经济危机可以追溯到1637 年荷兰的郁金香狂热，这是近代金融史上有史以来第一次投资泡沫，但还没有带上典型的资本主义色彩，影响的范围有限，也不能称为世界性经济危机。人类社会在经历长期的短缺、匮乏之后，1788 年英国棉纺织工业破天荒地出现第一次过剩危机。这是单个部门发生的过剩危机，、对其他部门波及影响不大。但随着工厂制度的普遍建立和机器大工业的发展，产业链条的延伸，出现过剩危机的部门越来越多。到了 l825 年，又是在英国爆发了人类历史上的第一次普遍性的工业生产过剩危机，这场危机几乎冲击了英国所有的工业部门。随着资本主义势力在世界范围的扩大，各国的经济联系日益紧密，到了l847 年，英国爆发的经济危机开始具有广泛的国际影响，出现了第一次国际性经济大危机。1857 年，靠空头支票、出口信贷生存的美国进出口商首先大批破产，继之，银行纷纷倒闭。一度同纽约争夺全国金融中心地位的费城，几乎全部银行都停止支付。随后，纽约 63 家银行中 62 家遭到挤兑而停止支付。贴现率上升至ll60％– 100％。铁路公司的股票价格跌去85％一 87％。金融危机迅速蔓延至英国，英格兰银行将贴现率提高到前所未有的10％。破产银行和有价证券共损失达 80007Y 英镑，危机造成的全部损失则高达25000– 30000 万英镑。在德国的贸易中心汉堡，曾因信贷贸易而异常繁荣的交易所一片混乱，数以百计的银行和工商企业倒闭，贴现率提高到 l2 ％。法国情况稍缓和。从1856 年到 l858 年间，破产事件12030 起，动产信用公司股票价格下跌64％，达姆斯塔特信用银行股票价格下跌一半，法兰西东方铁路公司股价下跌三分之 _。欧洲破产公司的债务总额高达7 亿美元。这样，以英国为中心的第一次世界性经济危机终于更加猛烈地到来了。马克思认为，经济危机本质上是一种制度现象，是资本主义生产相对于劳动者有效需求的过剩。导致危机的最深刻根源是资本主义经济的基本矛盾，即生产的社会性与生产资料资本主义私人占有制之间的矛盾。资本主义无法消除产生经济危机的根源，因而经济危机周期性爆发。经济危机总是有规律地每隔若干年就爆发一次，并且波及的范围越来越广，影响的

1990年日本金融危机

1990年日本金融危机曾经强大到似乎要买下整个美国的日本，在1990年的金融危机后，轰然倒塌，接下来十年的一蹶不振。到底是什么让日本如此不堪一击？ “冰冻三尺非一日之寒”，我们追溯他的历史，来找出答案。背景：广场协议 1985年9月22日，世界五大经济强国（美国、日本、西德、英国和法国）在纽约广场饭店达成“广场协议”。当时美元汇率过高而造成大量贸易赤字，为此陷入困境的美国与其他四国发表共同声明，宣布介入汇率市场。此后，日元迅速升值。当时的汇率从1美元兑220日元左右上升到一年后的1美元兑150 日元。由于汇率的剧烈变动，由美国国债组成的资产发生账面亏损，因此大量资金为了躲避汇率风险而进入日本国内市场。当时日本政府为了补贴因为日元升值而受到打击的出口产业，开始实行量化宽松政策，于是产生了过剩的流通资金。起因：房市投机和楼市圈钱投机这些热钱流入了房市和股市。随着日本工业化进程，城市化进程也不断加速，住房需求猛增，对土地的需求也飞快地增长，需求促使土地价格猛涨，房价也猛涨。于是，过剩的流动资金找到了出路，进行房市投机。因此，土地的买卖也像滚雪球一样越滚越大，买了卖，再买，再卖.......举国大搞房地产的开发，各大城市都是一派建筑工地的红火场面，到处是钢筋水泥的建筑景象随着日本企业战后的不断发展，技术上已经超过美国。制造业的崛起，使得日本股市有实体经济的强大支撑，进入牛市，股价不断攀升。而日本股票价格的不断上涨不单单是提高了公司及其领导的威望，而且也吸引越来越多的人去投资股票。似乎再没有比通过股票来赚钱更容易的了。使用贷款进行投机也能获得很大的收益，因为行市上涨所获得的收益明显高于利息费用。这也诱使日本公司用公司资金和公司贷款去进行投机，这样就有更多的资金涌入股市，股价也因此被进一步抬高。同时，公司在投机上获得的成功也增加了公司利润。利润的增加会使人们买进更多的股票：景气一浪高过一浪。而维持高股价的原因是，股价的下跌会损害到公司的威望并且对公司的管理也会造成一定的不利影响。因此就存在着通过买进股票（集团之间或者集团内部相互持股）来防止出现价格损失的倾向。从表面上看这是一种不错的途径，但是如果不直接指明原因的话，那么这种做法会给揭露缺点造成困难。这会掩盖可能出现的畸形发展及其不利影响。此外，在日本公司内部员工们会普遍形成一切向上看的思维方式。因此在楼道、茶馆或是澡堂里也不会有人就可能或是必要的纠正措施展开讨论。为什么不会？因为股票价格——这个收买不了的企业经营成功与否的仲裁人——在不断上涨。25年以来它都在不断上涨。即使是石油危机也不能动摇股市的乐观情绪。这难道还不足以证明投资计划的正确性吗？因此，人们一直坚信股价的上涨。同时，日本的好企业在大牛市期间，大多是在证券市场直接融资，将大量低成本的募集资金，一部分用于固定资产投资，股票和土地投资外，当然要把银行的借款必须还掉。银行的大量资金是如何能找到好的项目，把钱贷出去。（日本的银行和证券业务是严格的分开的，和中国的银行一样，禁止银行从事国债和政府债券以外的证券业务，即使是外国的证券业务也受到限制。）那想当然的，在房

日本1989年泡沫经济危机的启示

1992年，查莫斯·约翰逊的《通产省与日本奇迹》中译本在原版发表10周年后问世，甫经推出，顿时风靡国内发展经济学界。然而具有讽刺意味的是，就在学人热议“日本奇迹”之成因时，它却正在以一场愈陷愈深的经济萧条贡献给世人一个新的议题——“失去的十年”。事实上，就宏观统计数据、特别是GDP与政府负债比率的变化而言，当今日本失去的或许已经是20年了。总体说来，第二次世界大战后的日本经历过五大经济危机：1970年代的石油危机、1989年的泡沫经济危机、1997年的亚洲金融风暴、2000年的互联网泡沫危机以及最近的全球经济危机。创伤最深者，莫过于1989年末那场似乎祸起萧墙的泡沫经济大崩盘。1989年底至2001年秋，日经平均指数由38915.87点直线下挫到10195.69点，缩水70%;而1991年至2002年，日本住宅用地价格累积下跌36%，商业用地价格下跌了62%，其中东京、大阪、名古屋三大城市圈，跌幅高达 52.1%和76.1%。这些触目惊心的数字不仅刺痛了日本社会，也撩动着许多中国人的敏感神经。因为今日中国与经济泡沫破碎前夜的日本有许多类似的表征：中国已经成为美国最大的债权国、中国已经开始向海外大规模输出资本、所谓的“北京共识”或“中国模式”为许多国际学者所追捧……在种种“历史惊人的相似”中，人民币面临的巨大升值压力与以房地产为首的资产价格飙涨更让人们疑问：“中国会不会是下一个日本?”本文结合时代大背景来透视1989年的危机，以便更深入地理解日本经济危机的启示意义。对比：时代背景发生了巨大变化在马克思主义学者看来，资本主义经济危机发生的周期性昭示着这样一个论断：发生经济危机是不可避免的，问题在于它什么时候发生、诱因又是什么。对于1989年日本经济崩溃而言，通过事后的回顾，许多人得出了《广场协定》签署——日元大幅升值——房地产等资产价格飙涨——经济泡沫破碎这样一个线性的因果链。有人甚至以阴谋论的解释认为日本遭遇了一场“货币战争”。这也成为某些经济学家担心中国重蹈日本覆辙的基本逻辑。无疑，他们接受了这样一种假设，那就是当年的日本如果能采取更合理和稳健的经济政策，如暂缓日元升值、及时提高储蓄利率以及其他相对紧缩的货币政策，本可能降低经济泡沫膨胀的风险。这当然有一定道理，只是，如果站在历史大背景的视角下梳理基本史实，我们或许可以摆脱一味评判经济政策得失的窠臼，对1989年日本经济危机的必然性有更全面的理解。二战后日本遭遇了第一次经济大危机——1970年代的石油危机。这次危机的起点在能源供给领域，对日本整个产业结构的既有格局产生了巨大的冲击。不过相比1989年，日本卷入这场危机具有客观上的无奈性，因为当时美苏冷战正在进一步向第三世界蔓延，南北矛盾激化之下，日本作为资本主义阵营的一分子被拖拽进这场整体性的危机。石油危机并没有导致日本经济的长期低迷，这恰恰是因为日本尽管经济实力猛增，可尚未被要求在国际经济格局中承担领军性的责任。虽然美日贸易不时擦出火花，可美国及其盟国(特别是一些东南亚国家)相对开放的市场与原料供给一直是日本维持出口导向型经济的根本前提。在金融秩序方面，布雷登森林体系虽然渐渐走向末路，但还在确保日本企业享受固定汇率的便利。到1980年代后半期，时代背景发生了巨大的变化，国际格局多元化的趋势让日本对自身的定位产生了重新判定——它在国际上越来越渴望充当游戏规则的制定者而不是美国身后的游戏参与者。对此时的日本来说，要实现“政治大国”的身份，首先就要正式确立自己世界经济新中心(至少是中心之一)的地位。1985年，日本政府发表了《关于金融自由化、日元国际化的现状与展望》公告，拉开了日本经济金融全面自由化及国际化的序幕。这是一项壮举，因为在之前的石油危机时代，美日之间曾经就日本减少金融贸易的国内壁垒而进行了拉锯战式的谈判，最后美国是以政治筹码为要挟才取得了有限的成果。由此看来，似乎并不能轻易惋叹说当时日本政府采取了一种冒失的经济金融战略，因为就当时历史契机来

详解日本经济危机

。日本经济危机的始末以及日本经济危机对中国的警示第一介绍日本经济的发展过程第二介绍日本经济危机的始末第三对比日本经济与中国经济发展的异同第四未来经济怎样发展预测第一介绍日本经济的发展过程日本是岛国，资源匮乏，二战期间，随着军事失利，其经济遭遇了重创。战败后，美国占领日本，拆迁设备作为战后补偿，此项政策严重影响了日本经济的恢复。第一次增长但随后出现转折，随着美苏关系的日趋紧张，中华人民共和国的成立，以及日本民众反美情绪的高涨，美国唯恐日本也成为反美国家，于是美国改变了对日本的政策，开始向日本提供物资援助，并开始扶植日本的资本主义以及垄断资本。第二次增长1950 年美国发动朝鲜战争，在日大举筹措物资，日本借此机会大规模扩大生产，使垄断资本迅速积累，在短短的三年时间就使经济迅速恢复到站前水平，并走上扩大再生产的轨道。第三次增长从五十年代中期到七十年代中期，世界资本主义大发展，日本经济也高速发展，尤其是制造业。原因有三： 1. 这期间石油等工业原料供应充足，价格低廉，为资源匮乏的日本提供了有利的原材料基础； 2. 战后独立的发展中国家为发展民族工业迫切需要采购各种机器设备，为日本的制造业提供充足的市场； 3. 欧洲资本主义国家暂时无暇顾及亚洲市场，率先占领了东南亚市场，为占领世界市场打下坚实基础。第四次增长六十年代，美国发动侵越战争，同时，越战为美国提供的战略物资，为日本的经济发展提供了新的活力。在此期间，日本大举引进通讯汽车运输机械等资源，兴办学校，广建码头，日本经济进入了一个高速发展期。从七十年代到九十年代，日本经济稳定增长。九十年代后，日本遭遇经济危机，开始负增长。虽然1989 年日本经济危机开启了一场日本国民经济的灾难。就其社会与政治后果而言，日本不仅未能实现“政治大国”的愿望，连政府威信也大打折扣。然而，日本经济在长期的低迷状态中依然创造了“奇迹”。2000 年度，日本GDP 总值为40789 亿美元，仅次于美国，而人均GDP 则为32230 美元，高于美国，同时人均GNP 高达37528 美元，居世界第二。如果继续把视野向下延伸，我们还会发现近20 年来日本百姓的生活水平并没有受到严重影响。相反，由于资产价格回归理性促使物价下降，对于普通工薪阶层来说，实际工资的购买力不降反升。此外，近20 年来日本的基尼系数始终维持在0.27 左右，近三年的政府清廉指数也排进全球前20 名。我们要清楚地认识到，日本经济的困难主要停留在政府财政方面，而日本的社会的经济实力与活力依然强劲。第二介绍日本经济危机的始末上世纪80 年代，日本经济经过30 年的发展，达到鼎盛时期。不仅低端产品上在国际上有很强的竞争力，而且在钢铁，摩托车，家电，汽车等行业也因为物美价廉而在世界

从2008年开始的美国经济危机

从2008年开始的美国经济危机，中国政府怕蔓延到本国实体经济，因此开始大量印发钞票，提出了4万亿的投资政策，然则我个人认为中国经济出现问题的主要是出口型企业，政府此举相当于是给中国经济吃了一剂壮阳药，我国经济本来就是投资比重大于出口和消费，这样一来的结果就是货币超发，必然引起通货膨胀。因此，当前应该采取的政策：财政政策方面：减少民营企业税收，提高央企红利比例，扶持中小企业发展；提高政府转移支付支出，保证普通居民有一定的消费能力对房地产市场开征房产税，调节房地产市场投机；货币政策方面：提高存款准备金率，减少通过货币乘数流入市场的M2 提高居民存款准备金利率，保证居民实际储蓄利率为正；央行发行债券，回收过多货币，保证流入市场的货币达到一个稍微稳定的数量；加大对农副产品等市场的管理，防止投机引起的居民生活水平下降积极的松的财政政策和稳健的适度放松的货币政策。货币政策是中央银行为实现既定的目标运用各种工具调节货币供应量，进而影响宏观经济运行的各种方针措施。主要包括信贷政策和利率政策，收缩信贷和提高利率是“紧”的货币政策，能够抑制社会总需求，但制约投资和短期内发展，反之，是“松”的货币政策，能扩大社会总需求，对投资和短期内发展有利，但容易引起通货膨胀率的上升。财政政策包括国家税收政策和财政支出政策，增税和减支是“紧”的财政政策，可以减少社会需求总量，但对投资不利。反之，是“松”的财政政策，有利于投资，但社会需求总量的扩大容易导致通货膨胀。经济形势：经济增长速度减缓和CPI持续高位的两难选择。政策微调：降低存款准备金率，降低基准利率，允许存款利率上浮到10%，进行利率市场化的改革试行。根据我国现有情况我认为：总体是双松，但货币政策放松必须是步伐缓慢，可以通过在放收结合中达到适当放松。财政政策则需要放松。 1．GDP增速从2011一季度的9.7%下滑到二季度的9.5%和三季度的9.1%。经济增长减缓,会引起一系列的社会问题，主要为失业及由失业导致的社会稳定等一系列问题，通过货币政策的适当放松达到提振经济，解决就业，稳定职工收入，稳定社会的目的。但放松货币政策引起信贷规模的一定增长，一是解决企业的资金链问题，在民营中小企业为主体GDP创造者的当今，可能效果不会明显；二是在高准备率的环境下，金融机构通过金融工具的创新等已形成一定的绕过货币政策的做法，货币政策实际效果已打折扣。 2．地方财政债券的发行等财政政策的实施，挤占了货币流动性的释放，扩大了投资但减少了消费。扩张性的财政政策和扩张性的货币政策混合使用，使市场利率水平保持稳定，在CPI高位情况下，存贷款利率不宜作大的松动，否则会使今年的调控（特别是对房价调控）付之东流。货币政策和财政政策的协调配合，是实现国家宏观经济管理目标的客观要求和必要条件。但两大政策协调配合的效果，不仅取决于正

近三十年来主要金融危机的比较研究

近三十年来主要金融危机的比较研究王玉鉴 2012-3-28 9:04:17 来源：《海南金融》 2012年第3期摘要：频发的金融危机是全球经济的一个重要特征。本文回顾了近三十年来六次影响较大的金融危机，重点分析了金融危机爆发前的共性特征，并总结其原因和规律，进而通过对比历次金融危机的救治措施，提炼出对我国经济结构调整与金融发展有益的启示。关键词：经济金融危机；原因与规律；比较；启示近30年来，世界范围内发生了拉美债务危机（1982—1983年）、日本经济衰退（1990年）、欧洲货币体系危机（1992—1993年）、墨西哥金融危机（1994—1995年）、东南亚金融危机（1997—1998年）、美国次贷危机及衍生的金融危机（2007年至今）等六次涉及面广、影响大的金融危机。从全球范围看，金融危机频发已成为全球经济的一个重要特征，如何加快经济结构转变，提高经济体系的弹性，实现国民经济的平稳运行是我国在后危机时代需要重点思考的战略性问题。一、近三十年来主要金融危机的基本情况这六次典型的金融危机共同表现为：起源于一国或一地区，金融市场或金融系统的动荡超出金融监管部门的控制力，造成金融体系混乱，并突出表现为绝大部分金融指标在短期内急剧恶化，风险不断累积，而使整个经济受到严重破坏。（一）拉美债务危机（1982—1983年）

拉丁美洲部分国家的金融危机起源于外债引起的货币危机。当时，西方商业银行看好拉美和东亚国家的发展势头，在政府担保的背景下，大力向其贷款。墨西哥、巴西、阿根廷三个拉美大国的净银行债务从1977年的365亿美元增加到1982年末的3350亿美元，约为发展中国家总外债的一半，对外借款成为这些国家为贸易赤字融资的主要方式。随着70年代末和80年代初美国利率大幅度提高，投向拉美国家的资本有减少的趋势。但这时，拉美国家总体负债已经处于较高水平，主要借款国平均每年要用其出口创汇的50%以上来还本付息。1982年，墨西哥宣布不能按时还债为先导，拉美发展中国家的债务危机爆发。（二）日本经济衰退（1990年） 1985年，五个发达国家达成“广场协议”，同意以联合干预外汇市场的方式促使美元贬值，日元、马克升值。日本经济因日元升值而受挫，日本政府实施了宽松的货币政策，导致股票市场、房地产市场价格猛涨，形成“泡沫经济”。同时，日本银行实行超低利率政策，储户对银行丧失信心而发生挤提，导致银行最终破产倒闭和政府提供大量援助，产生了银行危机。1985—1989年，日本银行贷款的增加额为128万亿日元，其中62万亿是贷向不动产和非银行金融机构。20世纪90年代，银行的贷款的相当一部分已成为不良资产，银行不良资产占GDP 的2～3%（日本GDP总值为500万亿日元）。1989年，日本收紧货币政策，刺破资产泡沫。1990年股市崩溃，1991年房地产价格狂跌，日本经济开始陷入长期衰退。（三）欧洲货币体系危机（1992—1993年）

90年代以来的三大经济危机

90年代以来的三大经济危机良时金融事业部：杨小强文章摘要：时间主要股市表现第一次 90至92 年道琼斯：经历二次较大的调整：第一次：1987年8月至10月，指数由最高的2722点跌至最低的1616点，跌幅38.98%。第二次：1990年8月至10月，指数由2934.65下探到2365.1，跌幅17.4%。日经：持续时间较长，跌幅较大从1990年开年的最高的38915点跌至1992年8月18日的14309点，跌幅63.23%。此后日经长期维持在22000与14000之间走箱体运动，直到1997年第二次 97年6 月至98 年底恒生指数：从1997年8月的最高16820点，到1998年8月6544点，下跌过程维持一年，跌幅达到61.1%。日经指数：从1997年6月的20879点至1998年10月的12788点，跌幅38.75%。第三次 2000至 2002年道琼斯指数：从2000年1月的11749.9跌倒2002年10月的7197点，跌幅达到38.74%。日经指数 2000年4月从最高20327点开始，到2002年6月的7604点，跌幅62.59% 恒生指数在2000年3月摸高18397点后，4月出现大跌，到03年4月份最低到达8338点，跌幅54.68% 进入1990年代以来，世界先继发生多次经济危机，除1990年的日本房产泡沫、1994－1995年墨西哥金融危机以及1997年东南亚金融危机等涉及范围较广、影响较大的金融危机，还包括那些影响相对较小的金融动荡，这些震荡在巴西、阿根廷、俄罗斯等国一直没有停止。下面就其中影响最大的三次做一个简要的介绍：第一次、1990年到1992年经济衰退此期间发生了冷战后的第一次战争——海湾战争。1990年8月伊拉克入侵科威特。海湾战争发生在1991年1月17日-2月28日，是以美国为首的多国联

解决美国经济危机的一个好方法

解决美国经济危机的一个好方法作者：Lucy Q 方法很简单：美国开放投资移民途径，吸纳亚洲移民1000万人入美，人均投资金额要求40-50万美元。这个方法的目的是让更多的人在美国消费。美国经济危机的最重要的一点就是美国目前没有钱了。美国的人民没有钱（次贷危机引发的），政府也没有钱。美国的债务问题严重，连续借债也不可能借到那么多的资金来帮助其恢复经济，所以我们必须想办法让美国在不借钱的情况下还能恢复其经济。我们知道，美国经济复苏之后，世界经济就会走回一个较为平稳的趋势。所以首先复苏美国经济是最重要的。那么这个美国吸纳亚洲移民的办法到底有什么好处呢？此方法极大刺激美国经济。美国总统奥巴马在发表就职演说时说要投资9000亿在复苏美国经济上。可是如果按照我的方法计算的话，1000万人乘以40-50万美元，美国总共得到的投资金额就是4-5万亿美元。这些钱并不是美国借的，而是美国吸引来的国外移民带来的，这可以避免美国向外国借更多的债。投资移民们进入美国后，在美国的各个领域上都会进行消费和投资：消费方面主要是在房地产和汽车行业，而房地产和汽车行业就是美国经济崩溃和复苏重要点；投资方面，由于这些人到美国来会创建一些企业，这样就会促进美国的就业，解决美国失业率高的问题。这个方法会比政府的那9000亿美金投资有用很多。这会很大程度上刺激美国的经济，从而刺激世界经济。美国吸纳亚洲移民的方法会长期帮助美国发展。美国为什么之前不愿意接收很多移民？我们都知道想移民美国是一件非常不容易的事情。美国之所以这么提高门槛，就是因为它怕被打乱秩序。但这是在美国有钱的时候的决定。美国人有钱，美国这个国家有钱，他们还有人才，有设施，有保障。什么都有了的话必然不需要那么多外来的因素。可是现在具体事情具体分析。美国没钱了，急切地需要外界的帮助。这个时候鼓励亚洲人移民是一个非常好的方法。因为美国有设施有保障，所以才有人想移民美国。而这些想要移民的亚洲人大部分都是很精英的，有钱去移民就首先证明他们自身的能力和价值。美国应该抓住这个机会，聚拢人才和资金是帮助美国经济恢复的重要途径，这不仅是一个短期的决定，更会对美国发展成为一个长期的支撑。同样，这个办法对亚洲经济是无害的。首先来讲，任何一个国家都希望帮助美国的经济，因为美国经济危机直接或间接地影响到了世界的经济发展。各个国家都在积极地想办法如何解决自己国家的经济危机。但是想要一片一片地解决，就应该从根抓起，从根本解决。所以首先解决美国经济危机必然会帮助世界经济走回正常的线路。有人会问，我们国家的人才和钱都去了美国，这还能算是无害吗？请向更长期的角度看。移民美国的亚洲人为什么想去美国，是因为美国有更好的保障和更多的机会。那些移民了的人去美国投资后挣到的钱最后还是会回归自己的国家进行更多的投资。但是这短期帮助了世界所有国家的经济，能够使各国经济在这个被动的情况下得到发展不才是更重要的么。

全球经济危机时间表

第一次经济危机 1788-1789 第二次经济危机1792-1794，物件下降，破产增加，1793英国对法国宣战，对欧洲的出口大幅下降，物价急跌。第三次经济危机1797-1798，始于英国农业欠收，工业品需求下降。第四次经济危机1810-1814，英国农业再度欠收，物价下跌，1811美英宣战，美国对英国禁运。第五次经济危机1816-1817，英国破产事件。第六次经济危机1819-1822，消费品减少三分之一，英国破产超过第五次高点。第七次经济危机1825-1826，物价下跌，纺织品设备开工率下降一半。第八次经济危机1837-1843，银行业的收缩，美国经济机制极度缺失，工业生产品需求萎缩。第九次经济危机1847-1850，始于铁路危机，波及英法美，造成工业危机。第十次经济危机1857-1858，始于棉产品上涨，靠空头支票的进口商大量破产，银行破产，波及到其他工业。第十一次经济危机1867-1868，铁路建设，造船业等工业生产下降缩小工业的需求，粮食再次欠收。第十二次经济危机1873-1879，首次由于金融引发，维也纳股票交易所的铁路股票大跌，美国最具实力的银行因投资铁路破产，引发后面引发重工业危机，轻工业受波及较小。第十三次经济危机1882-1883，美国铁路建设退潮，加深英国危机，重工业下降，银行，企业倒闭，失业率上升。第十四次经济危机1890-1893，德国股市暴跌，此后股价联系两年下跌，破产事件严重，铁路建筑缩减一半以上，粮食欠收。第十五次经济危机1900-1903，始于1899年俄罗斯金融危机，波及到工业。随后法，德，比利时，英，美跟进，同期日本爆发经济危机。第十六次经济危机1907-1908，美国信贷机构大量破产，失业率下降，波及重工业生产及周期行行业。第十七次经济危机1929-1933，始于美国，美国工业生产急剧下降，证券市场暴跌，失业率大增，波及英国，从而使英国宣布放弃金本位。第十八次经济危机1948-1949，美国短暂繁荣后爆发，失业率大增，工业指数下降。主要由于战后重建国际国内市场缩小引发。第十九次经济危机1972-1974，又称第一次石油危机，油价暴涨造成美国滞胀，标普下跌百分之四十，日经百分之二十九。蔓延全球，主要国家生产停滞或者缓慢，通货膨胀，日本紧缩金融政策，导致经济滞涨。第二十次经济危机1979-1982，第二次石油危机，国际油价飙涨，高物价，高通胀引发英国危机，随后波及至欧美及日本。失业率，企业倒闭率创战后新低。同期南美债务危机。第二十一次经济危机1990-1992，第三次石油危机，海湾战争，美国开始，随后发展到加拿大，日本，欧洲与澳大利亚，同期，日本经济崩溃。第二十一次经济危机1997-1998，亚洲金融危机。始于泰铢贬值，美国支撑索罗斯及其财团发动针对中国的金融战争，最终终结于中国香港。第二十二次经济危机2008至今，始于美国次贷危机，伴随出现的欧洲债务危机，造成全球性经济危机爆发。到目前仍旧无缓解的迹象。

亚洲金融危机对世界的影响

亚洲金融危机对亚太地区（泰、马、印尼、韩国、菲律宾、新加坡、香港、台湾）的影响亚洲金融危机对亚太发展中地区各国(或地区)经济的影响由于各国(或地区) 的经济结构层次不同、金融体制与市场的完备程度不同、金融管理能力强弱不同、“泡沫经济”程度不同、不良债款比率高低不同而呈现出所受影响程度不同、特点不同。以1 9 9 7 年7 月到1 9 9 8 年7 月(危机爆发后的一年期间内) 的三项经济指标(货币汇率下跌幅度、股市价格指数下跌幅度、经济增长率下降幅度)来衡量各国 (或地区)所受金融危机的不同影响程度。(见表)从表的数字可以看出, 受金融危机影响程度最大的是泰、马、印尼、韩国; 其次为菲律宾; 再其次为新加坡、香港; 受影响程度较小的是台湾; 基本上没有受到影响的是中国。受金融危机影响的特点也有一些不同: (1) 直接内发的有泰、马、印尼、韩国, 间接引发的有菲、新、台湾、香港; (2 )迅速引发的有泰、马、印尼、韩国, 滞后引发的有菲、新、台湾、香港; (3 )全面触发的有泰、马、印尼、菲、韩国, 所有三项经济指标均出现暴跌趋势, 部分触发的有新、台湾、香港, 它们的币值一直没有出现大幅度下跌趋向, 台湾的经济增长率也没有出现大幅度下跌趋势; (4) 基本上没有受到影响的有中国。泰国：（1）影响程度、特点及原因泰国受影响较大，而且都是直接内发的、迅速引发的和全面触发的，这是起因于其内在的金融管理体制不健全和金融政策失误、银行与金融机构有大量贷款被投入房地产、股市从而形成有较大成份的“泡沫经济”、不良债权比率高、外债数额庞大等经济结构方面的弊端。（2）具体影响出口贸易增长幅度出现较大幅度的下降甚至出现负增长。货币汇率下跌。受金融危机影响，股票价格指数下跌，到2000年为止泰国的股票价格指数已下跌35%。国内总产值增长率呈下降趋势，总产值增长率19 94 年为8. 8 % , 1995 年下降到8. 7 % , 1996年又跌至6. 7 %。由于泰国外向型经济已十分发达, 经济增长对出口增长依赖性强, 因而只要出口停滞, 就有可能障碍国内经济增长, 从而加剧经常项目逆差。泰国在1995、1996 年的经常项目逆差占G D P

20世纪90年代以来四次世界性金融危机的比较分析

20世纪90年代以来四次世界性金融危机的比较分析及其引起的思考摘要：频发的金融危机是世界经济一体化和全球化过程中的一个重要特征，从20世纪90年代以来，世界上总共发生了四次世界性的金融危机，本文通过对这四次金融危机的比较研究，从成因背景、影响程度、各国治理措施等方面对其进行了共性和特性分析，从而为我国经济在日后如何应付金融危机提供了参考和借鉴。关键词：金融危机；比较研究；启示 20世纪90年代以来，世界范围内共发生了四次比较大的世界性金融危机，分别是欧洲货币体系危机（1992—1993年）、墨西哥金融危机（1994—1995年）、东南亚金融危机（1997—1998年）、美国次贷危机及衍生的金融危机（2007年至今）。从历史进程来看，金融危机频发已成为全球经济的一个重要特征。面对金融危机后国际金融体系改革的普遍呼声，我国应当如何深化金融体制改革，以防范金融风险与金融危机？“前事不忘，后事之师”，我们可以从方方面面来分析探讨以前各时期、各个国家和地区金融危机的特点，以期发现其中的一些共通之处，来为我们的社会主义市场经济的健康发展保驾护航。上面提到的四次危机都是近期在国际上影响比较大的金融危机，其产生、发展都有其自身深刻的背景原因。因此，本文分别从危机的背景和成因、危机的传递和影响以及解决危机采取的对策三个大的方面来分别对上述四次危机进行了比较详尽的分析和比较，从中寻找一些经验和教训，希望能对我国的金融体制改革、金融风险的防范等有所启示。一、四次金融危机简介第一次是1992年9月的欧洲货币危机,又称“9 月危机”。是年9月,在欧洲外汇市场出现了大量抛售英镑和里拉、抢购马克的风潮,一时间,英镑和里拉对马克的汇价急剧下挫,在官方干预无效的情况下,英镑和里拉先后退出欧洲货币机制,实行自由浮动。西班牙的比塞塔、葡萄牙的埃斯库多以及爱尔兰也受到重创。在这场危机中,英国、意大利、法国、西班牙以及瑞士等国的中央银行向外汇市场投人了近10 0亿美元的资金,损失约60亿美元。欧洲货币体系因此面临自建立13 年来最严重的一场危机,它迫使欧洲货币体系在短时间内两度调整汇率,这就给欧洲货币体系乃至经济与货币联盟蒙上了一层阴影。第二次是1994岁末199 5年初的墨西哥金融危机。19 94年12月19日墨西哥财政部长突然宣布本国货币比索贬值15%。次日,政府又宣布中央银行不再