青岛啤酒股份有限公司财务报表分析本科论文

毕业设计（论文）

青岛啤酒股份有限公司财务报表分析

院（系、部）：经济管理学院

姓名：

班级：会09-2班

专业：会计学

指导教师：

教师职称：

摘要

本文从一个财务报表外部使用者的角度，以公司财务管理和财务报表分析的有关理论和研究方法为依据, 分析青岛啤酒股份有限公司的财务报表数据。本文根据青岛啤酒股份公司2010～2012年资产负债表、现金流量表和利润表之中的数据，主要通过比率分析法、趋势分析法、杜邦分析法和图表展示等多种方法分析青岛啤酒2010～2012年的偿债能力，营运能力和盈利能力，最后进行对青岛啤酒公司的财务状况用杜邦分析法进行了综合的财务分析和评价，找出青岛啤酒各主要财务指标近年来的变化状况和变化趋势。财务报表虽然为信息便用者提供了企业财务状况和经营成果方面的资料，但是单纯从财务报表的简单数字和文字上得不出实质性的成果，而要利用一定的分析方法和分析技巧，同时结合实际情况，正确认识财务报表本身的局限性和非正常影响因素，对资产负债表、利润表和现金流量表进行全面综合分析，以便做出科学的决策。在完成分析后,本文概要总结了青岛啤酒的财务状况和经营业绩,试指出该公司在经营管理方面存在的一些问题,并提出相应的建议,以供管理者参考。

关键词：青岛啤酒；财务报表分析；财务指标

Abstract

This article from a perspective of financial statements for external users to the company financial management and financial statement analysis of relevant theories and research methods as the basis of the financial statements of Tsingtao Brewery Company Limited data. Based on the Tsingtao Brewery Company from 2010 to 2012 balance sheet, cash flow statement and income statement data among, mainly through ratio analysis, trend analysis, DuPont analysis and other methods to analyze charts show Tsingtao Brewery 2010 ~ 2012 solvency, operations and profitability, and finally on the Tsingtao Brewery Company's financial position with DuPont analysis conducted a comprehensive financial analysis and evaluation to identify the major financial indicators Tsingtao Brewery change status and recent changes trends. Although the financial statements for the information they use to provide the enterprise's financial position and operating results of the information, but just from the financial statements of simple numbers and text on the substantive results have not, and to make use of certain analytical methods and techniques, combined with the actual situation, the correct understanding of the limitations of their own financial statements and non-normal factors, on the balance sheet, income statement and cash flow statement for comprehensive analysis in order to make scientific decisions. Upon completion of the analysis, this paper provides a summary of the Tsingtao Brewery's financial condition and operating results, the test indicates that the company management that exist in some of the problems and make appropriate recommendations for managers reference.

Key words: Tsingtao beer; Financial statement analysis; Financial indicators

目录

前言 1 第一章青岛啤酒公司偿债能力分析 3

1.1 青岛啤酒公司短期偿债能力分析 3

1.1.1 青岛啤酒公司2010～2012流动比率分析 3

1.1.2 青岛啤酒公司2010～2012速动比率分析 4

1.1.3 青岛啤酒公司2010～2012现金比率分析 5

1.2 青岛啤酒公司长期偿债能力分析 5

1.2.1 青岛啤酒公司2010～2012资产负债率分析 6

1.2.2 青岛啤酒公司2010～2012产权比率分析 6

1.2.3 青岛啤酒公司2010～2012负债比率分析 7第二章青岛啤酒公司营运能力分析 9

2.1 青岛啤酒公司2010～2012应收账款周转率分析 9

2.2 青岛啤酒公司2010～2012存货周转率分析 10

2.3 青岛啤酒公司2010～2012流动资产周转率分析 10

2.4 青岛啤酒公司2010～2012固定资产周转率分析 11

2.5 青岛啤酒公司2010～2012总资产周转率分析 11

第三章青岛啤酒公司盈利能力分析 13

3.1 青岛啤酒公司2010～2012销售毛利率分析 13

3.2 青岛啤酒公司2010～2012销售净利率分析 14

3.3 青岛啤酒公司2010～2012净资产收益率分析 14

3.4 青岛啤酒公司2010～2012资产净利率分析 15 第四章青岛啤酒公司财务报表综合分析--杜邦分析法 16

4.1青岛啤酒公司2010～2012净资产收益率分析 17

4.2青岛啤酒公司2010～2012总资产净利率分析 18

4.3青岛啤酒公司2010～2012权益乘数分析 18 结论 19 参考文献 20 致谢 21 声明 22 附录1 2010～2012年青岛啤酒股份有限公司资产负债表 23 附录2 2010～2012年青岛啤酒股份有限公司利润表 25 附录3 2010～2012年青岛啤酒股份有限公司现金流量表 27

前言

中国的啤酒行业现已经进入了准高速增长阶段，而且由于国内啤酒厂商不断地整合，国内啤酒行业的吨酒利润率不断上升。作为日常消费品的啤酒产品正在面临着消费升级的重大机遇。在青岛、华润、燕京、珠江等一批大型啤酒集团进行自主创新实践的带领下，中国啤酒正以百倍的努力向世界啤酒强国冲刺。

随着中国啤酒产业集团化、规模化和国际化进程的不断加快中国啤酒市场竞争者层次逐渐明显化。在我国啤酒行业的区域布局中，我国的啤酒产量主要分布在华东地区、中南地区、华北地区、东北地区等。目前我国啤酒行业正处在整合阶段的中、后期，啤酒行业整体盈利水平在调整中呈增长趋势。2008年至2012年，啤酒行业面临着较好的发展际遇：国民经济持续快速发展和城市化水平的提高，给行业发展创造了巨大的需求空间；西部大开发、振兴东北地区等老工业基地、促进中部崛起和建设社会主义新农村等重大发展战略，为啤酒行业创造了新的发展机遇；全球经济和区域经济一体化进程的加快，为我国啤酒行业在更大范围内配置资源、开拓市场创造了条件。

中国是一个啤酒产销大国，啤酒产销量连续5年位居世界第一，以至于国外诸多资本纷纷涌入；但中国又是一个啤酒小国，在世界许多国家的主流消费场所，人们都很难找到中国品牌的身影。客观上说，中国啤酒企业近些年来取得了长足的进步。无论从产品、品牌、市场等各个方面，都有很大幅度的提升。而随着市场的进一步开放，参与国际化竞争的要求，使得国内啤酒企业对塑造自己的品牌下了一番工夫。几乎所有具有雄心壮志的中国啤酒企业都将创造出国际化品牌作为自己发展的重中之重。

青岛啤酒股份有限公司成立于1993年，他的前身是1903年8月由德国商人和英国商人合资在青岛创建的日耳曼啤酒公司青岛公司，它是中国历史悠久的啤酒制造厂商，2008年北京奥运会官方赞助商，目前品牌价值502.58亿元，居中国啤酒行业首位，跻身世界品牌500强。

1993年7月15日，青岛啤酒股票（0168）在香港交易所上市，是中国内地第

一家在海外上市的企业。同年8月27日，青岛啤酒（600600）在上海证券交易所上市，成为中国首家在两地同时上市的公司。上世纪90年代后期，运用兼并重组、破产收购、合资建厂等多种资本运作方式，青岛啤酒在中国18个省、市、自治区拥有50多家啤酒生产基地，基本完成了全国性的战略布局。

青岛啤酒股份有限公司2010年累计完成啤酒销量635万千升，同比增长7.4%，实现主营业务收入人民币196.1亿元，同比增长10.4%；实现净利润人民币15.2亿元，同比增长21.6%，利润增长大于销售收入增长，销售收入增长大于销量增长。而在2012年1～9月，其营收增长尚且不俗，销售达到217.95亿元，同比增长13.68%，但是营业利润仅21.97亿元，增速仅为0.6%。行业成本的攀升是导致公司业绩下滑的一大因素，因为大麦原料、人工成本、运输费用和渠道通路费用都在2012年不同程度的增长，这使得本来已经利润微薄的啤酒行业利润进一步被蚕食。

第一章青岛啤酒公司偿债能力分析

偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。企业偿债能力，静态的讲，就是用企业资产清偿企业债务的能力；动态的讲，就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康发展的关键。通过对偿债能力的分析，可以考察企业持续经营的能力和风险，有助于对企业未来收益进行预测。

1.1 青岛啤酒公司短期偿债能力分析

短期偿债能力是企业对短期债券人权益或其担负的短期债务的保障程度，它主要取决与企业资产的流动性与变现力。青岛啤酒公司2010～2012年短期偿债能力比率见表1-1。

1.1.1 青岛啤酒公司2010～2012流动比率分析

流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。计算公式：

流动比率= 流动资产÷流动负债。

流动比率表明企业每单位流动负债有多少流动资产作为偿还的保证反映企业动用可以在短期内产生或转换为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力一般认为流动比率为2比较适宜，此时企业的财务基础较为稳定若流动比率过低，表明企业营运资金不足，安全边际较小，即使所有流动资产变现也无法抵偿流动负债，短期偿债能力较弱。流动比率为1～3时，该范围考虑到了不同行业的企业的流动比率可能存在的正常情况，可视为流动比率的安全区域。流动比率位于此范围的企业不仅短期偿债能力较强，而且流动资产存量适中，不会影响企业的获利能力。

由表1-1格数据所知，青岛啤酒股份有限公司的流动比率呈现出降低的趋势，2010～2011的减幅比较大，2011～2012年几乎不变只有小幅度增长，虽然都未曾达到适宜比率2，但在合理范围内。2010～2011年降幅大是由于流动资产小额降低而流动负债大比例增加，而 2011 ～2012年则是流动资产小幅度增加和流动负债几乎不变所致。所以青啤公司的短期偿债能力在2010～2011年时是呈现降低的趋势，并不具有稳定的偿债能力，可能有资金闲置浪费问题。而在2011～2012期间有小幅度的回升。

1.1.2 青岛啤酒公司2010～2012速动比率分析

速动比率是指速动资产对流动负债的比率。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。计算公式：

速动比率= 速动资产÷流动负债。

速动比率是比流动比率更严格的用于监测企业短期流动性和偿债能力的指标，表明企业每单位流动负债有多少速动资产可作为偿还的保证，反映企业动用可以在短期内迅速产生或转换为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力速动比率指标越高说明流动性越好，反映企业现时偿债能力越强但一般情况下为1比较适宜，此时企业的财务基础较为稳固如果过低，则短期偿债能力存在问题；若过高则说明企业拥有过多的货币性资产，相应的会失去一定的盈利性，即失去一些有利的投

资及获利机会。

由表格1-1数据所知，青岛啤酒股份有限公司的速动比率也呈现出降低的趋势，且在2010～2012年的比率都比较接近适宜比率，说明该企业的短期偿债能力稳定。而在2010～2011年的降低体现了企业十分注重速动比率的控制，并没有因为过高而失去一定的盈利性。

1.1.3 青岛啤酒公司2010～2012现金比率分析

现金比率是通过计算公司现金以及现金等价资产总量与当前流动负债的比率，来衡量公司资产的流动性。计算公式：

现金比率= 现金及现金等价物÷流动负债。

现金比率能够反映企业的立即偿债能力，是比流动比率和速冻比率更加直接更为严格的指标，该比率较高则表明短期流动性较大变现能力较强。青岛啤酒2010年该比率过高，说明企业现金未能得到合理运用，而在2011和2012两年则比率比较正常，但变现能力较2010年有所降低。

由分析可知近年来中国经济增速放缓及气温偏低等不利因素，国内啤酒市场增速略有降低，导致收入增长缓慢。同时面对物价上涨，成本增加导致流动负债也增加，从而影响流动比率速动比率现金比率进一步下降。青岛啤酒的流动比率、速动比率、现金比率总体呈走低趋势，说明企业资产流动性下降，短期债务偿还能力下降。

1.2 青岛啤酒公司长期偿债能力分析

从长远的观点出发，动态的考察和判断企业能否按照事先约定的条件还本与付息。从用于偿债的资金来源看，其物质保证是企业的资产及其增值，偿债的资金源

泉则是企业经营与理财的收益或利润。青岛啤酒公司2010～2012年长期偿债能力比率见表1-2。

1.2.1青岛啤酒公司2010～2012资产负债率分析

资产负债率是指公司年末的负债总额同资产总额的比率。表示公司总资产中有多少是通过负债筹集的，该指标是评价公司负债水平的综合指标。同时也是一项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标，也反映债权人发放贷款的安全程度。计算公式：

资产负债率= 负债总额÷资产总额。

资产负债率表明来自于债权人资金形成的资产占企业总资产的比重，以及在企业清算时对债权人利益的保障程度。理论上认定，资产负债率不宜超过0.5，若超过则意味着风险较大，尤其是当资产负债率超过1时，说明企业资不抵债或支付不能，企业有可能濒临倒闭及发生财务失败由表格数据所知，青岛啤酒股份有限公司四年的资产负债率都不高于0.5，这表明企业的长期偿债能力较好，有利于保障债权人的利益，增强其对企业出借资金的信心。

1.2.2青岛啤酒公司2010～2012产权比率分析

产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率,是为评估资金结构合理性的一种指标。计算公式：

产权比率=负债总额÷所有者权益总额

产权比率可反映股东所持股权是否过多，或者是尚不够充分等情况，从另一个侧面表明企业借款经营的程度。这一比率是衡量企业长期偿债能力的指标之一。它是企业财务结构稳健与否的重要标志。该指标表明由债权人提供的和由投资者提供的资金来源的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。产权比率越低表明企业自有资本占总资产的比重越大，从而其资产结构越合理，长期偿债能力越强。由数据可知，由于产权比率在1.2时是合理的，所以青岛啤酒公司这三年的产权比率偏低，长期偿债能力较好，利息负担和财务风险都在减少。

总的来说，青岛啤酒从2010年规模融资逐年扩大，对于债权人来说，这是风险比较大的投资，青岛啤酒的长期负债能力受到一定的挑战。但青岛啤酒无论在国内还是国外均拥有庞大且稳定的市场，所以在一定程度上人们对它的长期偿债能力还是应该抱有极大信心的。

1.2.3 青岛啤酒公司2010～2012负债比率分析

负债比率是指债务和资产、净资产的关系，是企业全部负债与全部资金来源的比率，用以表明企业负债占全部资金的比重。它反映了企业偿付债务本金和支付债务利息的能力。计算公式：

负债比率=负债总额÷资产总额。

人们由不同的角度分析，对资产负债率的高低看法也不相同。债权人认为资产负债率越低越好，该比率越低，债权人越有保障，贷款风险越小；从股东的角度看，如果能够保证全部资本利润率大于借债利率，则希望该指标越大越好，否则反之；从经营者角度看，负债过高，企业难以继续筹资，负债过低，说明企业经营缺乏活力；因此从财务管理的角度，企业要在盈利与风险之间做出权衡，确定合理的资本结构。

在2010～2012年间，青岛啤酒公司负债比率稳定，并称小幅度上升趋势，说明企业经营稳定，风险少，资本结构成熟。但是负债率在稳步上升，要求公司做出改变，否则会难以筹资经营，但是企业活力保持很好。

第二章青岛啤酒公司营运能力分析

企业的运营能力反映了企业资金周转状况，对此进行分析，可以了解企业的营业状况及经营管理水平资金周转状况好，说明企业的经营管理水平高，资金利用效率高。青岛啤酒公司2010～2012年营运能力财务数据见表2-1。

2.1 青岛啤酒公司2010～2012应收账款周转率分析

公司的应收账款在流动资产中具有举足轻重的地位。公司的应收账款如能及时收回，公司的资金使用效率便能大幅提高。应收账款周转率就是反映公司应收账款周转速度的比率。它说明一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数。用时间表示的应收账款周转速度为应收账款周转天数，也称平均应收账款回收期或平均收现期。它表示公司从获得应收账款的权利到收回款项、变成现金所需要的时间。计算公式：

应收账款周转率= 销售收入÷平均应收账款；

平均应收账款=（期初应收账款余额+期末应收账款余额）÷2。

应收账款周转率是指年度内应收账款转为现金的平均次数，影响应收账款流动性与质量，也影响企业的销售规模和营业收入，进而影响企业的盈利性。由表格2-1数据所知，2010~2012年度应收帐款周转率有所提高，可能是受到国际及国内经济发展缓慢，导致经销商现金总量的减少，并造成了大量应收账款，所以青岛啤酒下一步目标可以考虑适当减少应收账款。

2.2 青岛啤酒公司2010～2012存货周转率分析

存货周转率是企业一定时期销货成本与平均存货余额的比率。用于反映存货的周转速度，即存货的流动性及存货资金占用量是否合理，促使企业在保证生产经营连续性的同时，提高资金的使用效率，增强企业的短期偿债能力。存货周转率是企业营运能力分析的重要指标之一，在企业管理决策中被广泛地使用。存货周转率不仅可以用来衡量企业生产经营各环节中存货运营效率，而且还被用来评价企业的经营业绩，反映企业的绩效。存货周转率是衡量和评价公司购入存货投入生产销售收回等各环节管理状况的综合性指标反映了公司的销售效率和存货使用效率。计算公式：

存货周转率=销售成本÷平均存货。

由表格2-1数据所知，青岛啤酒股份有限公司销售能力增强，资产占用降低。此比率在合理范围内，说明公司的存货管理能力较强。2011~2012年度的存货周转率得到了显著的提高，这是由于企业加强了存货管理，并且受国家刺激内需政策影响，经济有所复苏，从而为企业注入了新动力。

2.3 青岛啤酒公司2010～2012流动资产周转率分析

流动资产周转率反映了企业流动资产的周转速度，是从企业全部资产中流动性最强的流动资产角度对企业资产的利用效率进行分析，以进一步揭示影响企业资产