什么是私募基金

什么是私募基金

一、私募基金概念

在众多的投资品种当中，私募基金无疑是最具吸引力，也是最富有传奇色彩的一个投资品种。相信只要是做过股票的人，对私募两个字都不会陌生。但是如果让读者详细解释一下到底什么是私募，大多数人却又无法精确地表达。私募基金就像始终蒙着一层神秘面纱，让人隐约可见，却又无法捉摸。下面就一起来揭开私募这层神秘的面纱，一探究竟。

私募基金，又名私募证券投资基金，或私募证券投资信托，是基金的一种。所谓私募，其实是相对于公墓而言，只要是发行对象的不同，从名称上就可以区别。当然，除了发行对象之外，私募基金和公募基金之间还有很多差别，稍后会一一进行讲解说明。

这里要提一句，这里所说的私募基金，一律指阳光私募基金。所谓阳光私募基金，是指经过监管机构备案，以信托或券商为平台募集资产形式发行的证券投资基金。阳光私募基金不仅在资金上实现第三方银行托管，定期还要提供业绩报告供投资者参考。相对于所谓的“灰色私募基金”，阳光私募基金规范化、透明化能保证私募认购者的资产安全。

二、私募基金和公募基金的区别

1、募集对象不同

公募基金的募集是面对社会大众的，参与门槛低，只要有意向，基本都可以参与进来。私募基金则不同，它只针对少数特定的投资者进行募集，包括机构和个人，一般投资门槛高达100万元以上。

2、募集方式不同

公募基金一般采取网上和网下公开发售的方式，而私募基金因为是针对少量的特定投资者，所以采取的是非公开发行方式。

3、对信息披露要求不同

公募基金因为其特定的产品地位，因而受到法律的严格监管。对于公募基金，其信息披露有着非常严格的要求。除了净值以外，其投资目标、投资品种等信息都要进行披露。

私募基金则不同，由于其只针对少数特定人群发售，所以对信息的披露要求较低。此外，为了保护投资者利益，人多信息反而具有较强的保密性。

4、投资限制不同

因为要对广大投资者负责，公募基金在投资品种。投资比例、投资与基金类型匹配上，都有着严格的限制。

私募基金的投资限制直接由投资协议约定，没有特别严格的要求。目前市场上的私募基金大多数投资于股市。

5、业绩报酬不同

公募基金是不提取任何业绩报酬的，全部收入来自于固定管理费和赎回费。私募基金的业绩报酬方式相对复杂，主要分为两个信托模式概念:其一是非结构化产品，通常称为“深圳模式”。该模式由总部位于深圳的深国投和平安信托最先设计，其特点是私募机构在其中担任投资顾问角色，主要收益为收取投资顾问管理费和特定信托计划收益，也是获取超额部分的激励，一般为收益的20%。

另一个是结构化产品，通常称为“上海模式”。该模式由总部位于上海的上国投和华宝信托最先设计，出资者作为优先受益人，享受固定收益或固定加低比例分成收益，而私募机构在信托产品中担当一般受益人的角色。一般受益人需要按照相当比例投入资金，这部分资金将作为保底资金。在获取超额收益时，一般受益人也可以获取超额的绝大部分收益。

一般来说，结构化产品相对稳健。通常由具有风险偏好较低的投资者担当优先受益人，享受一个固定的或固定加低比例收益分成的投资收入，由具有较强风险承担意愿的受益人担当收益人，通过较大的风险承担换取可能的较高收入。

目前市场上的阳光私募基金产品，大都是非结构化的产品。

6、投资门槛不同

公募基金面向大众，投资门槛较低，一般按每份1000元起售，最低购买单位是1份。有时候定投也有100元起的。

相对公募而言，私募要严苛得多。因为募集数量少，只针对特定人群，所以私募基金认购门槛一般至少为100万元，追加最低认购资金至少为10万元或者10万元的整数倍。也有私募基金针对300万元以下的投资者做一个购买额度限制，对300万元以上不设上限。

7、监管机构不同

监管机构不同，主要是因为发行机构的差异造成。公募基金的管理人——基金公司是属于证监会监管，所以公募基金自然也就归证监会监管。私募基金由于是通过信托公司发行，信托公司由银监会监管，所以私募基金也是由银监会监管。

私募基金和公募基金的最大区别表现在激励机制、盈利模式、监管、规模等方面，具体的投资手法，尤其是选股标准，在同一风格下一般来说都没有什么太大的差异。

对于公募基金而言，其设立之初已明确了投资风格，比如有的专做小盘股，有的以大盘蓝筹股为主，有的遵循成长型投资策略，有的则挖掘价值型机会，品种很丰富，可以为不同风险承受能力的投资者提供相应的产品。

私募基金大多数规模很小，目前国内很少有超过10亿元人民币的私募基金，他们不以追求规模挣管理费为商业模式，而是追求绝对的投资回报。由于私募基金管理的资金规模有限，他们不大会像公募基金那样跟踪指数（持有大量权重蓝筹股），投资风格较为灵活。也就是说在做好风险管理后，更多以挖掘个股（大牛股）为主，而且对市场出现的一些热点把握也更为敏感。

那些以前做得比较成功的公募基金经理，挖掘牛股能力都比较强，到私募基金后更能发挥其特长，不必像以前那样要被迫大量持有一些表现一般的指数权重股，可以放开手脚去选股。甚至可以做以前被公募基金是为高风险的品种，不如ST股和绩差股。但前提是经过研究，认为今后其咸鱼翻身的可能性很大，而不只是传统的“做庄”或“操盘手”的玩法。

如果管理一个9位数的私募基金，自然也是以纯粹的选股和追求绝对回报为主，资金的使用效率会比公募基金高很多，毕竟盘子少，可以选择投资的股票相对有很多。只能确定其成长性，价格也合理，即便目前只有5个亿的流通市值也可以进。这样的机会，绝对大多数公募基金都是无法参与的，但往往小盘股更容易有翻10倍的涨幅。