《财务管理学》曹惠民 第四章 筹资决策 答案
第四章 筹资决策
一、判断题 1.√2.×3.× 4. √5. ×6. ×7. ×8. ×9. ×10. √ 二、单选题 1.C 2.B 3.B 4.D 5.B 6.A 7.D 8.C 9.D 10.A 三、多项选择题：1.ABD 2. AD 3. ABC 4. ABD 5.ABDE
6.ACD
7.BCD
8.ABCD
9.BCD 10.ABC
四、计算分析题 1．每年支付的租金=1)14%,15,/(40000+-A P =1
2832.240000
+=12183.23(元)
1．转换价格=
5
100
=20(元) 2．认股权证的理论价格=（48-35）?5=65（元）
4．（1）确定销售额与资产负债表项目的百分比，可根据20×5年的数据确定。
货币资金÷销售额=75÷15000?100%=0.5% 应收账款÷销售额=2400÷15000?100%=16% 存货÷销售额=2610÷15000?100%=17.4% 应付账款÷销售额=2640÷15000?100%=17.6% 应付票据÷销售额=500÷15000?100%=3.33% (2)计算预计销售额下的资产和负债
预计资产（负债）=预计销售额?各项目的销售百分比 货币资金=18000?0.5%=90（万元） 应收账款=18000?16%=2880 （万元） 存货=18000?17.4%=3132 （万元）
应付账款÷销售额=18000?17.6%=3168（万元） 应付票据÷销售额=18000?3.33%=599（万元） 预计总资产=90+2880+3132+285=6387 (万元) 预计总负债=3168+599+45+105=3917 （万元） (3)计算预计留存收益增加额。
留存收益增加=预计销售额?计划销售净利率?（1-股利支付率）
那么20?6年预计留存收益=18000?270/15000?100%? (1-50%)?（1+10%）=178.2万元
(4)计算外部筹资额，外部筹资计算公式为：
外部筹资需要量＝预计总资产－预计总负债－预计所有者权益 ＝6387－3917－（2080+178.2） ＝211.8（万元）
四达公司为了完成销售额18000万元，需增加资金1017 万元（6387-5370),其中负债的自然增长提供了
627
万元
（3168+599+45+105-45-105-2640-500），留存收益提供了178.2万元,本年的对外融资额为211.8万元（1017 -627-178.2）。 5. (1) 计算回归直线方程的数据
表4-6 回归直线方程数据计算表
(2)将表中数据带入下列方程组
{
x
b na y x b x a xy ∑+=∑∑+∑=∑2
得
{
b
a b a 5.365370025.2695.3627250+=+=
解方程组得 a=114 b=85 （3）建立线性回归模型 y=114+85x
（4）2006年销售量为9万件，所求资金需要量为：
114+85 9=879(万元)
(财务管理学)第五章
第五章固定资产和无形资产管理 1、企业固定资产的价值周转特点： ①使用中固定资产价值的双重存在。 ②固定资产投资的集中性和回收的分散性。 ③固定资产价值补偿和实物更新是分别进行的。 2、固定资产计价方法： ①原始价值。 ②重置价值。 ③折余价值。 3、固定资产管理的意义：加强固定资产管理，保护固定资产完整无缺，充分挖掘潜力，不断改进固定资产利用情况，提高固定资产使用的经济效果，不仅有利于企业增加产品产量，开拓产品品种，提高产品质量，降低产品成本，而且可以节约国家基本建设资金，以有限的建设资金扩大固定资产规模，增强国家经济实力。这对于贯彻执行党的基本路线，加快实现社会主义现代化，具有重要意义。 4、固定资产管理的基本要求： ①保证固定资产的完整无缺。 ②提高固定资产的完好程度和利用效果。 ③正确核定固定资产需用量。 ④正确结算固定资产折旧额，有计划地计提固定资产折旧。 ⑤要进行固定资产投资的预测。 5、固定资产项目投资的特点： ①投资数额大。 ②施工期长。 ③投资回收期长。 ④决策成败后果深远。 6、核定固定资产需用量的要求： ①搞好固定资产的清查。 ②以企业确定的生产任务为根据。 ③要同挖潜、革新、改造和采用新技术结合起来。 ④要充分发动群众，有科学的计算依据。 7、固定资产项目投资可行性预测的内容： ①测定固定资产投资项目。 ②拟定固定资产项目投资方案。 ③预测固定资产项目投资效益。 ④进行项目投资决策。 ⑤提出固定资产项目投资概算和筹划资金来源。 8、固定资产项目投资决策中的现金流量的构成： ①初始现金流量。 ②营业现金流量。 ③终结现金流量。 9、固定资产项目投资决策只所以要按收付实现制计算的现金流量作为评价投资项目经济效益的基础，有两方面原因： ①采用现金流量有利于考虑时间价值因素。 ②采用现金流量才能使固定资产项目投资决策更符合客观实际情况。
财务管理学课后习题答案第4章说课讲解
第四章财务战略与预算 一、思考题 1．如何认识企业财务战略对企业财务管理的意义？ 答：企业财务战略是主要涉及财务性质的战略，因此它属于企业财务管理的范畴。它主要考虑财务领域全局性、长期性和导向性的重大谋划的问题，并以此与传统意义上的财务管理相区别。企业财务战略通过通盘考虑企业的外部环境和内部条件，对企业财务资源进行长期的优化配置安排，为企业的财务管理工作把握全局、谋划一个长期的方向，来促进整个企业战略的实现和财务管理目标的实现，这对企业的财务管理具有重要的意义。 2．试分析说明企业财务战略的特征和类型。 答：财务战略具有战略的共性和财务特性，其特征有： （1）财务战略属于全局性、长期性和导向性的重大谋划； （2）财务战略涉及企业的外部环境和内部条件环境； （3）财务战略是对企业财务资源的长期优化配置安排； （4）财务战略与企业拥有的财务资源及其配置能力相关； （5）财务战略受到企业文化和价值观的重要影响。 企业财务战略的类型可以从职能财务战略和综合财务战略两个角度来认识。 按财务管理的职能领域分类，财务战略可以分为投资战略、筹资战略、分配战略。 （1）投资战略。投资战略是涉及企业长期、重大投资方向的战略性筹划。企业重大的投资行业、投资企业、投资项目等筹划，属于投资战略问题。 （2）筹资战略。筹资战略是涉及企业重大筹资方向的战略性筹划。企业重大的首次发行股票、增资发行股票、发行大笔债券、与银行建立长期性合作关系等战略性筹划，属于筹资战略问题。 （3）营运战略。营运战略是涉及企业营业资本的战略性筹划。企业重大的营运资本策略、与重要供应厂商和客户建立长期商业信用关系等战略性筹划，属于营运战略问题。 （4）股利战略。股利战略是涉及企业长期、重大分配方向的战略性筹划。企业重大的留存收益方案、股利政策的长期安排等战略性筹划，属于股利战略的
财务管理 第四章 长期筹资概论
第四章长期筹资概论 一、名词解释 1、企业筹资 2、筹资渠道 3、筹资方式 4、股权资本 5、债权资本 6、长期资本 7、短期资本8、内部筹资9、外部筹资 10、直接筹资11、间接筹资12、货币市场 13、资本市场14、因素分析法15、销售百分比法 16、线性回归分析法17、不变资本18、可变资本 二、判断题 1、负债规模越小，企业的资本结构越合理。 2、资本的筹集量越大，越有利于企业的发展。 3、一定的筹资方式只能适用某一特定的筹资渠道。 4、同一筹资方式往往适用不同的筹资渠道。 5、企业的资本金包括实收资本和资本公积金。 6、企业对股权资本依法享有经营权，在企业存续期内，投资者除依法转让外，还可以随时抽回其投入的资本。 7、债权资本和股权资本的权益性质不同，因此两种资本不可以互相转换。 8、长期资本和短期资本的用途不同，长期资本用于构建固定资产、取得无形资产、开展长期投资等，短期资本则用于解决生产经营过程中的资本周转，因此两种资本在使用上不能相互通融。 9、计提折旧和留用利润都是企业内部筹资的资本来源，但是计提折旧却不能增加企业的资本规模。 10、直接筹资的手续较为复杂，筹资效率较低，筹资费用较高；而间接筹资手续比较简便，过程比较简单，筹资效率较高，筹资费用较低，所以间接筹资应是企业首选的筹资类型。 11、企业发行债券的财务风险低于吸收投资的财务风险。 12、产品的寿命周期变化与筹资规模大小的关系是有规律的。 13、通货膨胀既引起成本上升，也是利润上升，因此，两者对企业现金净流量的影响可以完全抵销。 14、只有股份公司及改组为股份公司的企业才能采取股票筹资方式，其他组织类型的企业不能发行股票筹集资本。 15、凡具有一定规模，经济效益良好的企业均可发行债券。 16、因为发行债券和从银行借款筹集资本的利息支出，在企业所得税前列支，而采用股票筹集资本，股利支出须以所得税后利润支付，这就一定导致企业所实际负担的债券成本低于股票成本。 17、金融市场按交易区域可划分为场内交易市场和场外交易市场。 18、扩张性筹资动机是企业因扩大生产经营规模或追加对外投资的需要而产生的筹资动机。 19、一个企业某年存货与销售的比率为25%，若销售500元货物，则需存货125元（假定存货周转率为10次）。 20、预计资产负债表法所依据的原则是资本来源等于资本占用。 三、单向选择题
《财务管理学》第五章作业及答案
《财务管理学》第五章作业及答案 一、名词解释 1．资本成本 2．营业杠杆 营业杠杆利益 营业风险 3. 财务杠杆 财务杠杆利益 财务风险 4. 资本结构 二.计算分析题: 1. 三通公司发行期限为5年、利率为12%的债券一批，发行总价格为250万元，发行费率3.25%；该公司所得税税率规定为33%。 测算三通公司该债券的资本成本。 2.四达公司普通股现行市价每股20元,现增发新股80000股,预计筹资费用率6%，第一年每股发放股利2元，股利增长率5%。 计算本次增发普通股的资本成本率。 3. 万通公司年销售额为1000万元，变动成本率60%，息税前利润为250万元，全部资本500万元，负债比率40%，债务利息率10%。计算经营杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数。 4. 4. P261 课后练习2，将筹资方案甲设定为原资本结构，筹资方案乙为追加的筹资方案，计算追加方案的边际资本成本率，追加方案与原资本机构汇总后的综合资本成本。 5. P261 课后练习3 6．P262 课后练习4
一、名词解释 1．资本成本: 资本成本是企业筹集和使用资本而承付的代价。从投资者的金度看，资本成本也是投资者要求的必要报酬或最低报酬。 2．营业杠杆: 指企业在经营活动中对营业成本中固定成本的利用。 营业杠杆利益:指在扩大营业总额的条件下，单位营业额的固定成本下降而给企业增加的营业利润。 营业风险: 指与企业经营相关的风险，尤其是指利用营业杠杆而导致营业利润下降的 风险。由于营业杠杆的作用，当销售额下降时，营业利润下降得更快，从而给企业带来营业风险。 3. 财务杠杆: 指企业在筹资活动中对资本成本固定的债权资本的利用。 财务杠杆利益: 指利用债务筹资这个杠杆而给股权资本带来的额外收益。 财务风险: 指企业在经营活动中与筹资相关的风险，尤其是指在财务活动中利用财务 杠杆可能导致股权资本所有者收益下降的风险，甚至可能导致企业破产的风险. 4. 资本结构：资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例关系。 广义的资本结构是指企业全部资本价值的构成及其比例关系，而不仅包括 长期资本，还包括短期资本，主要指短期债权资本。 狭义的资本结构是指企业各种长期资本价值的构成及其比例关系，尤其指 长期的股权资本与债权资本的构成及其比例关系。 二.计算分析题: 1. 三通公司发行期限为5年、利率为12%的债券一批，发行总价格为250万元，发行费率3.25%；该公司所得税税率规定为33%。 测算三通公司该债券的资本成本。 2.四达公司普通股现行市价每股20元,现增发新股80000股,预计筹资费用率6%，第一年每股发放股利2元，股利增长率5%。 计算本次增发普通股的资本成本率。 3. 万通公司年销售额为1000万元，变动成本率60%，息税前利润为250万元，全部资本500万元，负债比率40%，债务利息率10%。计算经营杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数。 %31.8%) 25.31(250%) 331(%12250=-?-??=债券K %64.15%5%) 61(800002080000 2=+-???=普通股 K 6 .1% 6010001000)((150250 %6010001000=?-=-=-===-?-VC S V P Q DOL F F 万元）
财务管理学试题--第三章--筹资管理
第三章筹资管理 一、单项选择题 1.按照资金来源渠道不同，可将筹资分为（）。 A.直接筹资和间接筹资 B.内源筹资和外源筹资 C.权益性筹资和负债性筹资 D.短期筹资和长期筹资 2.下列权利中，不属于普通股股东权利的是（）。 A.公司管理权 B.分享盈余权 C.优先认股权 D.优先分配剩余财产权 3.在下列各项中，能够引起企业自有资金增加的筹资方式是（）。 A.吸收直接投资 B.发行公司债券 C.利用商业信用 D.留存收益转增资本 4.企业选择筹资渠道时下列各项中需要优先考虑的因素是（）。 A.资金成本 B.企业类型 C.融资期限 D.偿还方式 5.已知某普通股的β值为1.2，无风险利率为6%，市场组合的必要收益率为10%，该普通股的市价为10元/股，预计第一期的股利为0.8元，不考虑筹资费用，则该普通股股利的年增长率为（）。 A.6% B.2% C.2.8% D.3% 6.相对于股票筹资而言，长期借款的缺点是（）。 A.筹资速度慢 B.筹资成本高 C.借款弹性差 D.财务风险大 7.按照有无特定的财产担保，可将债券分为（）。 A.记名债券和无记名债券 B.可转换债券和不可转换债券 C.信用债券和抵押债券 D.不动产抵押债券和证券抵押债券 8.下列各项资金，可以利用商业信用方式筹措的是（）。 A.国家财政资金 B.银行信贷资金 C.其他企业资金 D.企业自留资金 9.每份认股权证按一定比例含有几家公司的若干股股票，则据此可判定这种认股权证是（）。 A.单独发行认股权证 B.附带发行认股权证 C.备兑认股权证 D.配股权证 10.可转换债券筹资的优点不包括（）。 A.有利于稳定股票价格 B.可以节约利息支出 C.可转换为股票，不需要还本 D.增强筹资的灵活性 11.与短期借款筹资相比，短期融资券筹资的特点是（）。A.筹资风险比较小 B.筹资弹性比较大 C.筹资条件比较严格 D.筹资数额比较小 12.在下列各项中，不属于商业信用筹资形式的是（）。 A.延期付款，但不涉及现金折扣 B.预收货款 C.办理应收账款转让 D.延期付款，但早付款可享受现金折扣 13．以下对普通股筹资优点叙述中，不正确的是( )。 A．具有永久性，无需偿还 B．无固定的利息负担 C．资金成本较 低 D．能增强公司的举债能力 14．相对于负债融资方式而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是( )。 A．有利于降低资金成 本 B．有利于集中企业控制权 C．有利于降低财务风 险 D．有利于发挥财务杠杆作用 15．银行借款筹资与发行债券筹资相比，其特点是( )。 A．利息能抵税B．筹资灵活性大 C．筹资费用大D．债务利息高 16．某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为12％，而当时市场利率为10％，那么．该公司债券发行价格应为( )元。 A．93．22 B．100 C．105．35 D．1 07．58 17．在下列各项中，不属于商业信用融资内容的是( )。 A．赊购商品B．预收货款 C．办理应收票据贴现D．用商业汇票购货
财务管理学笔记-第4章
第四章流动资金管理 1、流动资金的特点：①流动资金占用形态具有变动性。②流动资金占用数量具有波动性。 ③流动资金循环与生产经营周期具有一致性。 2、流动资金管理的意义：①加强流动资金管理，可以加速流动资金周转，减少流动资金占用，促进企业生产经营的发展。②加强流动资金管理，有利于促进企业加强经济核算，提高生产经营管理水平。 3、流动资金管理的要求：①既要保证生产经营需要，又要节约、合理使用资金。②管资金的要管资产，管资产的要管资金，资金管理和资产管理相结合。③保证资金使用和物资运动相结合，坚持钱货两清，遵守结算纪律。 ④流动资金只能用于生产经营周转的需要，不能用于基本建设和其他开支。 4、现金管理的要求：①钱账分管、会计、出纳分开。②建立现金交接手续，坚持查库制度。 ③遵守规定的现金使用范围。④遵守库存现金限额。⑤严格现金存取手续，不得坐支现金。 5、现金的使用范围： ①支付给职工的工资、津贴。②支付给个人的劳务报酬。 ③根据规定发给个人的科学技术、文化艺术、体育等各种奖金。 ④支付各种劳保福利费用以及国家规定的对个人的其他支出。⑤向个人收购农副产品和其他物资的价款。 ⑥出差人员必须随身携带的差旅费。⑦结算起点以下的小额收支。⑧银行确定需要支付现金的其他支出。 6、应收账款的功能：①增加产品销售的功能。②减少产成品存货的功能。 7、信用政策的含义：是企业根据自身营运情况制定的有关应收账款的政策。 信用政策的内容构成：①信用标准。②信用期限。③现金折扣。④收账政策。 8、应收账款的日常管理包括的内容： ①调查客户信用状况。②评估客户信用状况。③催收应收账款。④预计坏账损失，计提坏账准备金。 9、存货的含义：是指企业在日常活动中持有以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或劳务过程中耗用的材料和物料等。 存货的功能：①储存必要的原材料，可以保证生产正常进行。 ②储备必要的在产品，有利于组织均衡、成套性的生产。③储备必要的产成品，有利于产品销售。 10、管好存货的意义：①对存货进行管理，可以向各职能部门和各级单位提供管理信息。 ②只有通过存货管理，才能实现存货效益最大化。 ③存货管理不仅有利于提高企业的经济效益，而且有利于整个国民经济的稳定和发展。 11、存货成本包括：①采购成本。②订货成本。③储存成本。 12、核定存货资金定额的要求： ①保证生产经营的合理需求，节约使用流动资金。②存货资金计划指标应当同产销计划指标及其他计划指标保持衔接。③要有科学的计算根据，采用合理的计算方法。 ④核定存货资金定额工作还应当实行统一领导、分级管理的原则，采取群众路线的方法。 13、实行存货归口分级管理主要的作用： ①有利于调动各职能部门、各级单位和职工群众管好用好存货的积极性和主动性，把存货管理同生产经营管理结合起来。②有利于财务部门面向生产，深入实际，调查研究，总结经验，把存货的集中统一管理和分级管理紧密结合起来，使企业整个流动资金管理水平不断
《财务管理学》第三章作业及答案
《财务管理学》第三章作业及答案 作业三： 练习教材131页案例题（不用交） 1、某企业有关财务信息如下： （1）速动比率为2：1 （2）长期负债是短期投资的4倍 （3）应收账款为400万元，是速动资产的50%，流动资产的25%，并同固定资产的价值相等 （4）所有者权益总额等于营运资金（流动资产-流动负债），实收资本是未分配利润的2倍 2、某企业2000 年销售收入为20 万元，毛利率为40%，赊销比例为80%，销售净利润率为16%，存货周转率为 5 次，期初存货余额为 2 万元，期初应收账款余额为4.8 万元，期末应收账款余额为 1.6万元，速动比率为 1.6，流动比率为2，流动资产占资产总额的28%,该企业期初资产总额为30 万元。该公司期末无待摊费用和待处理流动资产损失。 要求：1．计算应收账款周转率 2．计算总资产周转率 3．计算资产净利率 3、某公司2004年年初所有者权益为2500万元，股本为500万元（每股面值1元），2004年实现净利润1000万元，股利发放率30%，70%作为留存收益，公司无优先股，年度内没有发行普通股，普通股当前的每股市价为8元/股。 要求： (1) 计算公司的每股净资产； (2) 计算该公司的每股收益、每股股利以及市盈率； (3) 计算公司的股东权益报酬率 （提示：先求出2005年所有者权益总额）
4、杜邦分析法 差异的来源，企业的财务风险、营运能力、盈利能力的变化情况及原因。 （提示：画出杜邦分析图的基本公式部分。权益乘数体现资本结构，负债比率增加则财务风险加大；股东权益报酬率的提高是来自于企业营运、盈利能力还是来自于高负债经营？）
财务管理学第五章习题+答案
第五章：长期筹资方式 一.名称解释 1) 1 长期筹资 2 企业内部资本 3 内部筹资 4外部筹资 2) 5 股权性筹资 6 债务性筹资 7 混合性筹资 8 注册资本 3)9 投入资本筹资 10 股票 11 普通股 12优先股 4)13 国家股 14 法人股 15 个人股 16 外资股 5)17自销方式 18 承销方式 19长期借款 20 抵押贷款 6)21 信用贷款 22 记名股票 23 无记名股票 24 固定利率债券 7)25 浮动利率债券 26 收益债券 27 可转换债券 28 附认股权债券 8)29 私募发行 30 公募发行 31 租赁 32 营运租赁 9)33 融资租赁 34 直接租赁 35 售后租回 36 杠杆租赁 10)37 平均分摊法 38 等额年金法 39 认股权证 二.判断题 11)资本是企业经营和投资活动的一种基本要素，是企业创建和生存发展的一个必要条件。 （）12)处于成长时期、具有良好发展前景的企业通常会产生调整型筹资动机。例如，企业产品 供不应求，需要增加市场供应。（）13)在我国，非银行金融机构主要有租赁公司、保险公司、企业集团的财务公司以及信托公 司、债券公司。（）14)在改革开放的条件下，国外以及我国香港、澳门和台湾地区的投资者持有的资本，亦可 以加以吸收，从而形成外商投资企业的筹资渠道。（）15)处于成长期的企业，当面临资金短缺时，大多都选择内部筹资以减少筹资费用。 （） 16)根据我国有关法规制度，企业的股权资本由投入资本（或股本）、资本公积和未分配利 润三部分组成。（）17)在世界范围内，公司注册资本制度的模式主要有三种，法定资本制、授权资本制和折中 资本制。（） 18)筹集投入资本也可以通过发行股票的方式取得。（） 19)筹集投入资本是非股份制企业筹措自有资本的一种基本形式。（） 20)筹集国家的投入资本自有是通过获取国家银行的贷款。（） 21)所有企业都可以采用筹集投入资本的形式筹措自有资本。（） 22)发行股票是所有公司制企业筹措自有资金的基本形式。（） 23)对于股东而言，优先股比普通股有更优厚的回报，有更大的吸引力。（） 24)B股是指专门供外国和我国的港、澳、台地区的投资者买卖的，以人民币标明面值但以 外币认购和交易的股票。（）
财务管理学复习资料1
第二章资金时间价值和投资风险的价值 1、资金时间价值的实质： ①要正确理解资金时间价值的产生原因。 ②要正确认识资金时间价值的真正来源。 ③要合理解决资金时间价值的计量原则。 2、运用资金时间价值的必要性： ①资金时间价值是衡量企业经济效益、考核经营成果的重要依据。资金时间价值问题，实际上是资金使用的经济效益问题。 ②资金时间价值是进行投资、筹资、收益分配决策的重要条件。资金时间价值揭示了不同时点上所收付资金的换算关系，这是正确进行财务决策的必要前提。 3、年金的含义：是指一定期间内每期相等金额的收付款项。 年金的种类： ①每期期末收款、付款的年金，称为后付年金，即普通年金。 ②每期期初收款、付款的年金，称为先付年金，或称即付年金。 ③距今若干期以后发生的每期期末收款、付款的年金，称为递延年金。 ④无期限连续收款、付款的年金，称为永续年金。 4、投资决策的类型： ①确定性投资决策。 ②风险性投资决策。 ③不确定性投资决策。 5、投资风险收益的计算步骤： ①计算预期收益。 ②计算预期标准离差。 ③计算预期标准离差率。 ④计算应得风险收益率。 ⑤计算预测投资收益率，权衡投资方案是否可取。 第三章筹资管理 1、企业筹资的具体动机有： ①新建筹资动机。 ②扩张筹资动机。 ③调整筹资动机。 ④双重筹资动机。 2、筹资的原则： ①合理确定资金需要量，努力提高筹资效果。 ②周密研究投资方向，大力提高投资效果。 ③适时取得所筹资金，保证资金投放需要。 ④认真选择筹资来源，力求降低筹资成本。 ⑤合理安排资本结构，保持适当偿债能力。 ⑥遵守国家有关法规，维护各方合法权益。 以上各项可概括为：合理性、效益性、及时性、节约性、比例性、合法性六项原则。 3、企业的资金来源渠道：
财务管理学第五版课后答案 全 t t
第二章练习题 1.某公司需用一台设备，买价为9000元，可用8年。如果租用，则每年年初需付租金 1500元。假设利率8%。要求：试决定企业应租用还是购买该设备。 解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得： V 0 = A×PVIFA i，n ×（1 + i） = 1500×PVIFA 8%，8 ×（1 + 8%） = 1500××（1 + 8%） = （元） 因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。 2.某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为5000万元，假设银行借款利率为16%。该工程当年建成投产。 解：（1）查PVIFA表得：PVIFA 16%，8 = 。由PVA n = A·PVIFA i，n 得： A = PVA n ／PVIFA i，n = （万元） 所以，每年应该还万元。 （2）由PVA n = A·PVIFA i，n 得：PVIFA i，n =PVA n ／A 则PVIFA 16%，n = 查PVIFA表得：PVIFA 16%，5 = ，PVIFA 16%，6 = ，利用插值法： 年数年金现值系数 5 n 6 由以上计算，解得：n = （年） 所以，需要年才能还清贷款。 3、中原公司和南方公司股票的报酬率及其概率分布如表2-18所示解：（1）计算两家公司的预期收益率： 中原公司 = K 1P 1 + K 2 P 2 + K 3 P 3
= 40%× + 20%× + 0%× = 22% 南方公司 = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3 = 60%× + 20%× +（-10%）× = 26% （2）计算两家公司的标准差： 中原公司的标准差为： 南方公司的标准差为： （3）计算两家公司的变异系数： 中原公司的变异系数为： CV =14％／22％＝ 南方公司的变异系数为： CV =％／26％＝ 由于中原公司的变异系数更小，因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。 4、众信公司准备用2000万元股票在股票市场进行投资，根据市场预测，可选择的股票收益率及概率分布如表 解：股票A 的预期收益率=×+×+×=% 股票B 的预期收益率=×+×+×=% 股票 C 的预期收益率=×+×众信公司的预期收益= 8.6%+7.9%+7.6% 2000=160.673 ? 万元 5、现有四种证券资料如下：abcd,,1,,. 解：根据资本资产定价模型：)(F M i F i R R R R -+=β，得到四种证券的必要收益率为： R A = 8% +×（14%－8%）= 17% R B = 8% +×（14%－8%）= 14% R C = 8% +×（14%－8%）= % R D = 8% +×（14%－8%）= 23% 6．国库券的利息率为5%，市场证券组合的报酬率为13% 解：（1）市场风险收益率 = K m －R F = 13%－5% = 8% （2）证券的必要收益率为：)(F M i F i R R R R -+=β
《财务管理学》(人大版)第三章习题+不完全答案
第三章财务分析 ?名词解释 1财务分析2财务趋势分析3财务综合分析 4比率分析法6构成比率7效率比率 8相关比率9流动比率10速度比率 11现金比率12现金流量比率13资产负债率 14股东权益比率15权益乘数16产权比率 17有形净值债务率18利息保障倍数19应收账款周转率 20存货周转率21流动资产周转率22固定资产周转率 23总资产周转率24资产报酬率25股东权益报酬率 26销售毛利率27销售净利率28成本费用净利率 29股利支付率30市盈率31市净率 32比较财务比率33比较百分比较财务报表34比较财务比率 35财务比率综合评分法36杜邦分析法 ?判断题 1投资者进行财务分析主要是了解企业的发展趋势 2财务分析主要是以企业的财务报告为基础，日常核算资料只作为财务分析的一种补充资料。3现金流量表是以现金为基础编制的财务状况变动表。 4 企业的银行存款是其他货币资金中不能随便用于支付的部分不应作为现金反映在现就流量表中。 5企业销售一批存货，无论货款是否收回，都可以使速度比率增大。 6企业用银行存款购买一笔期限为3个月、随时可以变现的国债，会降低现金比率。 7如果企业负债资金的利息低于其资产报酬率，则提高资产负债率可以增加所有者权益报酬率。8偿债保障比率可以用来衡量企业通过经营活动所获得的现金偿还债务的能力。 9或有负债不实企业现时的债务，因此不会影响到企业的偿债能力。 10企业以经营租赁方式租入资产，虽然其租金不包括在负债中，但是也会影响到企业的偿债能力。 11企业的应收账款周转率越大，说明发生坏账损失的可能性越大。 12在企业的资本结构一定的情况下，提高资产报酬率可以使股东权益报酬率增大。 13成本费用净利率越高，说明企业为获得利润所付出的成本费用越多，则企业的获利能力越差。 14.每股利润等于企业的利润总额除以发行在外的普通股平均股。 15.市盈率越高的股票，其投资的风险也越大。 16.在利用财务比率综合分析法进行财务分析时，各项财务比率的标准评分值的确定，会直接影响到财务分析的结果。 17.采用财务比率综合分析法进行法进行财务分析，由于通过分数来评价企业的财务状况，因
财务管理学---第5章 例题答案
第5章长期筹资方式 【例1·单选题】下列各项中，属于外部股权筹资的是（ B ）。 A.利用商业信用 B.吸收直接投资 C.利用留存收益 D.发行债券 『答案解析』利用商业信用和发行债券属于债务筹资，利用留存收益属于内部股权筹资，所以正确答案为选项B。【例2·单选题】根据我国公司法的规定，资本金的缴纳采用（B）。 A.实收资本制 B.折衷资本制 C.授权资本制 D.完全资本制 【例3·案例分析题】2007年1月，甲公司与乙公司就推广一项新技术达成如下初步合作意向：甲乙双方共同投资成立A公司，注册资本1000万元，其中甲公司以其专用技术出资，出资额经双方协商确定为750万元，乙公司以货币出资250万元。经咨询律师后，甲乙公司对合作意向进行了调整，形成最终合作方案。 要求：根据公司法律制度有关规定，指出甲、乙公司初步合作意向的不合法之处，简要说明理由。 『正确答案』甲乙公司出资比例不符合规定。 理由：根据公司法律制度规定，全体股东的货币出资金额不得低于有限责任公司注册资本的 30%。 或：全体股东的非货币资产出资额不得高于注册资本的70%。 【例4·多选题】对于发行公司来讲，采用自销方式发行股票具有（ CD ）。 A.可及时筹足资本 B.免于承担发行风险 C.节省发行费用 D.直接控制发行过程 【解析】自销方式发行股票筹资时间较长，发行公司要承担全部发行风险。采用包销方式才具有及时筹足资本，免于承担发行风险等特点。 【例5·单选题】）下列各项中，属于“投入资本筹资”与“发行普通股”筹资方式相比的缺点的是（D）。 A.限制条件多 B.财务风险大 C.控制权分散 D.资本成本高 【例6·单选题】长期借款的保护性条款一般有例行性保护条款、一般性保护条款和特殊性保护条款，其中应用于大多数借款合同的条款是（B）。 A.例行性保护条款和特殊性保护条款 B.例行性保护条款和一般性保护条款 C.一般性保护条款和特殊性保护条款 D.特殊性保护条款 【例7·多选题】下列属于银行借款的一般性保护条款的有（ABC）。 A.保持企业的资产流动性 B.限制企业非经营性支出 C.限制公司再举债规模 D.借款的用途不得改变 【例8·案例分析题】某股份有限公司是一家上市公司，目前公司总资产是10亿元，资产负债率60%（目前公司债券余额为0）。2011年3月公司召开董事会会议，会议议程主要讨论一个大型项目的融资方案。其中一个方案是发行3亿元的公司债券。要求：分析债券筹资的可行性。 『正确答案』债券筹资方案不可行。 理由：筹资后累计债券余额3亿元÷净资产4亿元×100%＝75%，超过了40%，不符合发行要求。 【例9·单选题】按照有无特定的财产担保，可将债券分为（C）。 A.记名债券和无记名债券 B.可转换债券和不可转换债券 C.信用债券和担保债券 D.不动产抵押债券、动产抵押债券和证券信托抵押债券 【例10·判断题】从出租人的角度看，杠杆租赁与直接租赁并无区别。（×） 『答案解析』杠杆租赁要涉及承租人、出租人和资金出借者三方当事人，从承租人的角度看，这种租赁与直接租赁并无区别，但对出租人却不同。杠杆租赁中，出租人只出购买资产所需的部分资金，它既是出租人又是借款人，同时拥有对资产的所有权，既收取租金又偿还债务。 【例11·计算分析题】某企业于2007年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值60万元，租期6年，租赁期满时预计残值为5万元，归租赁公司。折现率为10%。租金每年年末支付一次，要求计算每次支付的租金额。 【延伸思考】在本题中如果假设租赁期满设备残值归承租人所有，则每次应支付的租金为多少？ 【总结】在租金计算中，利息和手续费通过折现率考虑，计算租金分两种情况： （1）残值归出租人 （2）残值归承租人
《财务管理学》第四章作业及答案
《财务管理学》第四章作业及答案课本P163练习题1和2 一、名词解释 1. 股权资本 2. 直接筹资 3．敏感资产 4．扩张性筹资动机 5．转换价格 6．售后租回 二简答题 1 简述企业筹资的渠道与方式 2 简述普通股筹资与长期借款筹资的优缺点 二七星公司的有关资料如下： 1．七星公司预计2001年需要增加外部筹资49 000元。 2．该公司敏感负债与销售收入的比率为18%，税前利润占销售收入的比率为8%，所得税率33%，税后利润50%留用于企业。 3． 2000年销售收入为15 000 000元，预计2001年销售收入增长15%。 要求： 1 测算2000年当年留用利润额。 2 测算2001年资产增加额。 三甲公司2008年资产负债表如下，2008年销售收入为3000万元，预计2009年销售收入为4000万元。预计资产负债表如下：
2008年甲公司净利润占销售收入的比例为10.6%，所得税税率为33%，企业利润的留存比例为40%。 1．计算甲公司2009年外部筹资额。 2．假设2009年甲公司决定将应收票据于应付票据也确定为敏感项目，并且固定资产增加50万元，长期应付款增加35万元，计算甲公司2009年的外部筹资额。
一、名词解释 1. 股权资本: 也称权益资本、自有资本，是企业依法取得并长期拥有、自主调配运用的资本，如实收资本、留存收益等. 2. 直接筹资: 指企业不经过银行等金融机构，直接与资本所有者协商融通资本的一种筹资活动。如投入资本、发行股票等 3．敏感资产: 与销售有基本不变比率关系的资产，一般包括现金、应收账款、存货等项目。 4．扩张性筹资动机：企业因扩大生产经营规模或追加对外投资的需要而产生的筹资动机。 5．转换价格：用可转换债券交换股票的每股价格。（我国规定，上市公司发行可转换债券的，以发行可转换债券前一个月股票的平均价格为基准，上浮一定幅度作为转换价格。） 6．售后租回：制造企业按照协议先将其资产卖给租赁公司，再作为承租企业将所售资产租回使用，并按期向租赁公司支付租金的租赁方式。 二简答题 1 简述企业筹资的渠道与方式 （1）筹资渠道是指企业筹集资本来源的方向与通道，体现着资金的源泉和流量。企业的筹资渠道有如下七种：政府财政资本；银行信贷资本；；非银行金融机构资本；其他法人资本；民间资本；企业内部资本；国外和我国港澳台资本。 （2）企业筹资方式是指企业筹集资本所采取的具体形式和工具，体现着资本的属性和期限。企业筹资方式一般有下列七种：投入资本筹资；发行股票筹资；发行债券筹资；发行商业本票筹资；银行借款筹资；商业信用筹资；租赁筹资。 （3）一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道；但同一筹资渠道的资本往往可以采取不同的筹资方式获得，而同一筹资方式又往往可以适用于不同的筹资渠道。因此，企业在筹资时，必须实现两者的合理配合。 2 简述普通股筹资与长期借款筹资的优缺点 （1）普通股筹资的优缺点 普通股筹资的优点：利用普通股筹资的风险小，普通股筹资没有固定的股利负担；普通股股本没有固定的到期日，无需偿还，它是公司的永久性资本，除非公司清算时才予以偿还；发行普通股筹集自有资本能增强公司的信誉。普通股股本以及由此产生的资本公积金和盈余公积金等，是公司筹措债务的基础。 普通股筹资的缺点：资本成本较高。一般而言，普通股筹资的成本要高于借入资金；利用普通股筹资，出售新股票，增加新股东，可能会分散公司的控制权；另一方面，新股东对公司已积累的盈余具有分享权，这就会降低普通股的每股净收益，从而可能引起普通股市价的下跌；如果今后发行新的普通股票，可能导致
《财务管理学》第五章习题答案
第五章：长期筹资方式 名称解释 1长期筹资2企业内部资本3内部筹资4外部筹资 5股权性筹资6债务性筹资7混合性筹资8注册资本 9投入资本筹资10股票11普通股12优先股 13国家股14法人股15个人股16外资股 17自销方式18承销方式19长期借款20抵押贷款 21信用贷款22记名股票23无记名股票24固定利率债券 25浮动利率债券26收益债券27可转换债券28附认股权债券 29私募发行30公募发行31租赁32营运租赁 33融资租赁34直接租赁35售后租回36杠杆租赁 37平均分摊xx38等额年金xx 39认股权证 判断题 资本是企业经营和投资活动的一种基本要素，是企业创建和生存发展的一个必要条件。（） 处于成长时期、具有良好发展前景的企业通常会产生调整型筹资动机。例如，企业产品供不应求，需要增加市场供应。（） 在我国，非银行金融机构主要有租赁公司、保险公司、企业集团的财务公司以及信托公司、债券公司。（） 在改革开放的条件下，国外以及我国XX、xx和台湾地区的投资者持有的资本，亦可以加以吸收，从而形成外商投资企业的筹资渠道。（） 处于成长期的企业，当面临资金短缺时，大多都选择内部筹资以减少筹资费用。
（） 根据我国有关法规制度，企业的股权资本由投入资本（或股本）、资本公积和未分配利润三部分组成。（） 在世界范围内，公司注册资本制度的模式主要有三种，法定资本制、授权 资本制和折中资本制。（） 筹集投入资本也可以通过发行股票的方式取得。（） 筹集投入资本是非股份制企业筹措自有资本的一种基本形式。（） 筹集国家的投入资本自有是通过获取国家银行的贷款。（） 所有企业都可以采用筹集投入资本的形式筹措自有资本。（） 发行股票是所有公司制企业筹措自有资金的基本形式。（） 对于股东而言，优先股比普通股有更优厚的回报，有更大的吸引力。 （） B股是指专门供xx和我国的港、xx、台地区的投资者买卖的，以人民币标明面值但以外币认购和交易的股票。（） 在我国，股票发行价格既可以按票面金额确定，也可以超过票面金额或低 于票面金额的价格确定。（） 股份公司无论面对什么样的财务状况，争取早日xx都是正确的选择。 （） 股票按发行时间的先后可以分为始发股和新股。两者的股东权利和义务都是一样的。（） 上市公司公开发行股票，应当由债券公司承销；非公开发行股票，发行对象均属于原前十名股东的，可以由上市公司自行销售。（） 股票发行结果如果过低，可能加大投资者的风险，增大承销机构的风险风 险和风险难度，抑制投资者的认购热情。（）
14年版自考财务管理学练习题(第四章 利润规划与短期预算)
第四章利润规划与短期预算 一、单项选择题 1、将全部成本分为固定成本、变动成本和混合成本所采用的分类标志是（）。 A.成本的目标 B.成本的可辨认性 C.成本的经济用途 D.成本的性态 2、下列各项中，与业务量的增减呈反向变动的成本是（）。 A.固定成本 B.单位固定成本 C.变动成本 D.单位变动成本 3、下列公式中，不正确的是（）。 A.安全边际＝正常销售额－盈亏临界点销售额 B.安全边际率＝安全边际量/正常销售量×100% C.销售利润＝安全边际的销售量×边际贡献率 D.销售利润率＝安全边际率×边际贡献率 4、下列属于基本式盈亏临界图的说法的是（）。 A.在直接坐标系中，以横轴表示销售量或销售额，以纵轴表示利润或亏损 B.在纵轴利润为零的点上画一条水平线，代表损益平衡线 C.利润线与损益平衡线的交点即为盈亏临界点 D.销售总收入线与总成本线的交点即为盈亏临界点 5、销售量与销售单价的最小允许值和单位变动成本与固定成本总额的最大允许值，指的是（）。 A.目标利润值 B.成本分界点 C.盈亏临界值 D.利润敏感值 6、下列关于敏感系数的说法中，不正确的是（）。 A.敏感系数＝目标值变动百分比÷参量值变动百分比 B.敏感系数越小，说明利润对该参数的变化越不敏感 C.敏感系数绝对值越大，说明利润对该参数的变化越敏感 D.敏感系数为负值，表明因素的变动方向和目标值的变动方向相反
7、假设某企业只生产销售一种产品，单价50元，边际贡献率40%，每年固定成本300万元，预计下年产销量20万件，则价格对利润影响的敏感系数为（）。 A.10 B.8 C.4 D.40% 8、某企业只生产销售一种产品，目前处于盈利状态。受到通货膨胀的影响原材料涨价，经测算已知单位变动成本对利润的敏感系数为－2，为了确保下年度企业不亏损，单位变动成本的最大涨幅为（）。 A.25% B.100% C.50% D.30% 9、下列选项中，不属于财务预算的是（）。 A.现金预算 B.预计资产负债表 C.预计利润表 D.预计销售预算 10、在成本性态分析的基础上，依据业务量、成本和利润之间的关系，按照预算期内可预见的各种业务量而编制不同水平的预算是指（）。 A.固定预算 B.弹性预算 C.增量预算 D.零基预算 11、公司日常业务预算编制的起点是（）。 A.销售预算 B.生产预算 C.直接材料预算 D.销售与管理费用预算 12、下列关于利润表的说法中，不正确的是（）。 A.销售收入的数据来自于销售预算表 B.销售成本的数据来自于销售费用预算 C.销售费用及管理费的数据来自于销售及管理费用预算 D.利息的数据来自于现金预算
财务管理论述题集
财务管理学论述题集 四、论述题：(本题型共2小题，满分共16分（其中每小题满分8分）。要求根据所学财务管理的专业知识，分若干要点作答，每一个要点还要求有相应的论述，最后要有论述的结论。) 1.【试述】什么叫做货币时间价值它在财务管理中有哪些作用？ 【答题要点】 货币时间价值的定义…… （1）货币的时间价值是进行投资决策的重要依据。在长期投资决策中…… （2）货币的时间价值是进行筹资决策的重要依据。在进行长期筹资决策时…… 综上所述,货币的时间价值的作用贯穿于整个财务管理过程,使企业进行投资决策和筹资决策的重要依据。 2.【试述】风险报酬的概念及其表示方法及其在财务管理中有哪些应用。 【答题要点】 风险报酬是指因为风险投资而得到的额外报酬。 风险报酬有两种表示方法：风险报酬额和风险报酬率。所谓风险报酬额，是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外的报酬；所谓风险报酬率，是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外的报酬额与原投资的比率…… 在财务管理中常用于风险性投资的评价与决策…… 3.【试述】资金成本与资金时间价值的区别。 【答题要点】 一般认为，资金时间价值这个概念是基于这样一个前提，即资金参与任何交易活动都是有代价的，因此，资金时间价值着重反映资金随着其运动时间的不断延续而不断增值的性质。具体地说，资金时间价值是资金的所有者在一定时期内从资金使用者那里获得的报酬；而资金成本是指资金的使用人由于使用他人的资金而付出的代价。它是以利息、股利等来作为其表现形式，是资金运动分别在其所有者及使用者的体现。但两者也存在明显的区别。这主要表现在三个方面： （1）资金时间价值表现为资金所有者的利息收入，而资金成本是资金使用者因使用他人的资金而付出的代价是支出…… （2）资金时间价值一般表现为时间的函数，而资金成本则表现为资金占用额的函数……（3）资金成本的基础是资金的时间价值；资金成本既包括资金时间价值，又包括投资风险价值…… 4.分别从企业经营者、投资人和债权人的角度分析论述对“资产负债率”指标的认识和评价。 【答题要点】 资产负债率的定义…… 资产负债率反映企业偿还债务的综合能力…… （1）站在企业经营者的立场，他们既要考虑企业的盈利，也要顾及企业所承担的财务风险…… (2)从企业投资人的角度，在利润率大于利息率时，往往希望提高资产负债率以获得财务杠杆利益；在利润率小于利息率时，投资人往往希望降低资产负债率以规避财务杠杆损失……
第四章 长期筹资概述
第四章长期筹资概述 一、填空题 1．企业的筹资动机主要有_________、_________和_________三类。 2. 企业自留资本主要是计提折旧、_________和_________而形成的资本。 3．长期资本通常采用_________、_________、_________、_________、_________等方式来筹措。 4．按交易对象，金融市场分为_________、_________和_________三大类。 5．按偿还期限，资金市场分为_________和_________。 7、债权资本亦称_________、_________。 8、根据我国财务制度，企业股权资本包括_________、_________、_________和_________。 9、债权资本包括_________、_________、_________等。 10、企业的资本按期限的不同分为_________、_________，两者构成企业全部资本的期限结构。 13、企业需要长期资本的主要原因为_________、_________、_________等。 14、长期资本通常采用_________、_________、_________、_________、_________等方式筹措。 二、单选题 1．企业的筹资渠道有 A A．国家资金 B．发行股票 C．发行债券 D．银行借款 2．企业的筹资方式有 D A．个人资金 B．外商资金 C．国家资金 D．融资租赁 3、国家财政资本的筹资渠道可以采取的筹资方式有（）A A 投入资本筹资 B 发行债券筹资 C 发行金融债券筹资 D租赁筹资 4、企业自有资本的筹资渠道可以采取的筹资方式有（）A A．发行股票筹资 B 商业信用筹资 C 发行债券筹资 D融资租赁筹资 6. 间接筹资的基本方式是 C A．发行股票 B．发行债券 C．银行借款 D．吸收直接投资 五、多项选择题 1、企业的筹资动机主要包括（）AD A 扩张筹资动机 B 偿债动机 C 对外投资动机 D 混合动机 2. 企业的筹资渠道包括( )。ABCD A国家资金B银行资金C个人资金D外商资金E融资租赁 4、企业筹资方式有ABCE