黄金的故事

美国，在1971年尼克松总统宣布美元与黄金脱钩，自此布雷顿森林体系崩溃。

1971年之前，黄金的牌价是这样的：

1900年-1933年，20.67美元
1934-1967年，35美元
1968年，38.94美元
1969年，40.76美元
1970年，36.07美元
1971年，41.17美元
1975年，美国黄金市场向公众开放。当时，黄金价格在160美元附近。现在是2011年9月4日，黄金期货价格接近1886.7美元。



下面简要比较一下几个历史时期黄金的收益率。

从1900-1971年，71年时间，黄金的年化收益率是0.975%
从1971年-2011年，40年时间，黄金的年化收益率是10.034%


在看看股票的历史收益率情况。有统计表明，从1870年2006年，共136年间，美国股市包括分红在内的年化收益率是9.7%。1971年，道琼斯指数大概在900点左右，现在是2011年9月4日，指数在11240，指数的年化收益率为6.516%。再考察美国股市的分红情况可以发现，20世纪美股的分红呈现出显著的前高后低的情况，1930年-2003年，标普500的算术平均分红率为4.12%，而1990-2003年，为2.16%。从1971年到现在的分红大概不高于3%。综合以前的情况，可以大致判断出美国股市在1900-1971年，这段时间的年化收益率应该略高于上述的9.7%；而在1971年到现在，这段时间的年化收益率应该是不高于9.5%（6.516%+3%）。



结论就是，当黄金和美元脱钩之后，黄金的长期收益率甚至超过了股市（10.034% > 9.5%）。



为了排除脱钩造成的瞬间冲击，考虑以1975年为起点来考察，共36年，黄金的年化收益率为7.094%，低于同期的美国股市的回报率（高于1971-现在，约为10%）。这个相对关系是比较合理的，因为黄金是一种不产生收益的投资品，而股市是可以孽生收益的。即使如此，脱钩后的黄金，仍不失为一种优良的投资品。


一切的一切，都将因为货币的贬值而发生变化。从1971年到现在，按联邦储备基金利率复利计算，存款将增长为10.9倍，年化收益率为6%（根据联邦基金利率图大致测算）。这样看来，无论股市，还是黄金的收益率，都将被通胀吞噬掉2/3。

在考虑1975年至今的情况，存款年化收益率仍然是6%。这样来看，黄金的投资价值更低了，几乎仅能满足保值的要求。这也是黄金的特性所在。


故，通胀是投资的大敌。一群无知的鼠辈，天天嚷着希望用宽松的货币政策来刺激经济，以为这样可以得到好处。殊不知，此正是投资之最大天敌。