风险与报酬关系

风险是预期报酬率的不确定性，研究风险的目的是确定应弥补的预期报酬率。为确定具体的预期报酬率，风险必须量化研究。

风险报酬比与成功率的关系与运用(转帖)

风险报酬比与成功率的关系与运用(转帖）风险报酬比简单说就是预期风险与预期潜力的比值。成功率就是你买入一只股票最终是按预期赢利结束的可能性，简单说就是：获利卖出而不是止损卖出的可能性。这两者之间有着什么重要关系吗？当然。这涉及到你是否该买入一只股票。这里的原则是：一只股票的风险报酬比越小，对成功率的要求就越低。也就是说，如果你准备以100元的亏损去赌100元的赢利（高风险报酬比），那么，对成功率的要求就非常高。因为50%的成功率你最终会亏损，60%的成功率你也不会有多少甜头，70%以上的成功率才可能值得去做，极端情况下需要100%的成功率（如果100元就是你全部的赌资话）。相反，如果你是以100元的亏损去赌300元的赢利，那么，也许50%的成功率就足以使你大赚了。现在你大概已经明白我在说什么了，接下来要说的是如何量化这个原则？以便可以自如地在不同的风险报酬比和成功率之间决定是否应该买入一只股票。首先把结果说出来，公式如下：成功率=2/（风险+报酬）×100%（风险基数一律为1）在确定风险报酬比之后（风险报酬比相对容易确定），就可以计算出你需要多大的胜算（成功率）才值得买进一只股票。这里的关键变数是这个2是如何确定的？其实1.5就可以保证你获利，但从保守的角度选择了2。而这个2也不是随意确定的，有它的道理在里面。好了，说了这么多，还是举个例子吧：假设你准备买进一只股票，预计买进价是10元，止损价是9.5元（亏损0.5元），预期目标为12元（赢利2元）。那么风险报酬比为：0.5/2，也就是1/4 套入以上公式为：2/（1+4）×100%=40% 也就是说，在本例确定的风险报酬比前提下，如果有40%以上的成功率就值得买入。下面列出几个常见的关系：风险报酬比需要成功率 1：1 100% 1：1.5 80% 1：3 50% 1：4 40% 1：7 25% 这里的关键是合理真实的确定你的风险报酬比以及评估你的成功率。这是为你的决策做出的有益参考，自欺欺人是没有意义的。决不可以人为的降低风险提高报酬来为自己的买入找借口。风险：这是你止损的位置，你一定要明确在什么情况下你会出局。

资金时间价值和风险报酬练习题

第二章资金时间价值和风险分析一、单项选择题 1. 在利息不断资本化的条件下，资金时间价值的计算基础应采用( ) (A) 单利 (B) 复利 (C) 年金 (D) 普通年金 2. 永续年金是( )的特殊形式 (A) 普通年金 (B) 先付年金 (C) 即付年金 (D) 递延年金 3. 预付年金现值系数与普通现值系数的不同之处在于( ) (A) 期数要减1 (B) 系数要加1 (C) 期数要加1，系数要减1 (D) 期数要减1，系数要加1 4. 在利息率和现值相同的情况下，若计息期为一期，则复利终值和单利终值( ) (A) 前者大于后者 (B) 不相等 (C) 后者大于前者 (D) 相等 5. 从企业本身来看，按风险形成的原因可将企业特别风险进一步分为()和财务风险。 (A) 检查风险 (B) 固有风险 (C) 经营风险 (D) 筹资风险 6. 与年金终值系数互为倒数的是( ) (A) 年金现值系数 (B) 投资回收系数 (C) 复制现值系数 (D) 偿债基金系数 7. 在期望值相同的情况下，标准离差越小的方案，其风险( ) (A) 越大 (B) 越小 (C) 二者无关 (D) 无法判断 8. 下列投资中，风险最小的是( ) (A) 购买政府债券 (B) 购买企业债券 (C) 购买股票 (D) 投资开发新项目 9. 对于多方案择优，决策者的行动准则应是( ) (A) 权衡期望收益与风险，而且还要视决策者对风险的态度而定 (B) 选择高收益项目 (C) 选择高风险高收益项目

(D) 选择低风险低收益项目 10. 有甲、乙两台设备可供选用，甲设备的年使用费比乙设备低2000 元，但价格高于乙设备8000 元。若资本成本为10%，甲设备的使用期应长于( )年，选用甲设备才是有利的。 (A) 4 (B) 5 (C) 4.6 (D) 5.4 11. 企业采用融资租赁方式租入一台设备，设备价值100 万元，租期5年，设定折现率为10%。则每年年初支付的等额租金是( )万元。 (A) 20 (B) 26.98 (C) 23.98 (D) 16.38 12. 当复利的计息期短于一年时，实际利息的计算公式为( ) (A) i=r/m (B) i=1+r/m (C) i=(1+r/m) m (D) i=(1+r/m) m- 1 13. 年利率为10%，半年复利一次，其实际利率是( ) (A) 5% (B) 10% (C) 10.25% (D) 12.5% 14. 下列表述正确的是( ) (A) 递延年金终值与递延期无关，其计算方法与普通年金终值的计算方法相同 (B) 递延年金终值与递延期无关，其计算方法与普通年金终值的计算方法不同 (C) 递延年金终值与递延期有关，其计算方法与普通年金终值的计算方法相同 (D) 递延年金终值与递延期有关，其计算方法与普通年金终值的计算方法不同 15. 如果两个投资项目的期望值相同，但其概率分布不同，则( ) (A) 标准差相同 (B) 风险相同 (C) 风险报酬相同 (D) 风险不同二、多项选择题 1. 企业因从外部借入资金产生的风险叫做( ) (A) 经营风险 (B) 商业风险 (C) 财务风险 (D) 筹资风险 2. 下列说法正确的是( ) (A) 风险越大，获得的风险报酬应该越高 (B) 有风险就会有损失，二者是相伴而生的 (C) 风险是无法预言和控制的，其概率也不可预测

第5章从历史数据中学习收益和风险

第5章从历史数据中学习收益和风险一、单项选择题 1.假定预期通胀率将上涨10%，如果真实利率保持不变，费雪等式成立，那么名义利率变化（） A、上涨10% B、不变 C、下降10% D、不确定 2.居民因为未来社会福利保险不确定性增加而倾向于更多储蓄，这可能会造成真实利率（） A、下降 B、上升 C、不变 D、不确定 3.企业对其产品的未来需求的预期相对悲观，于是决定减少投资。这往往会造成实际利率（） A、下降 B、不变 C、上升 D、不确定 4.美联储在公开市场上抛售美国国债的行为将会导致货币供给量如何变动（） A、减少 B、增加 C、不确定 D、不变 5.分布偏度（skew）也称为（） A、一阶矩 B、二阶矩 C、三阶矩 D、四阶矩 6.当分布偏度为正时，对风险测度的标准差将会（） A、低估 B、高估 C、更准确 D、不变化 7.正态分布的峰度是（） A、1 B、2 C、3 D、0 8.一般来说，大多数投资者对待风险的态度属于（） A、风险偏好型 B、风险厌恶型 C、风险中性 D、不确定 9.长期债券较短期债券，其价格的波动性（） A、更低 B、更高 C、相同 D、不确定 10. 一年以前，你在自己的储蓄账户中存入1000美元，收益率为7%，如果年通胀率为3%，你的近似实际收益率为（） A 、4% B、10% C、7% D、3% 11、如果年收益率是5%，预期通货膨胀是4%，近似的名义收益率是（） A、1% B、9% C、20% D、15% 12、你以20美元购买了一股股票，一年以后你收到了1美元的红利，并以29美元卖出，你的持有期收益率是（） A、45% B、50% C、5% D、40% 13、其他因素不变，政府预算赤字增加（） A、使得利率下降 B、使得利率上升 C、对利率没有影响 D、有利于商业前景 14、贷款基金的需求下降，将导致（） A、利率下降 B、利率上升 C、对利率没有影响 D、增加对经济前景的良好预期，并使得存款减少

《财务成本管理》风险与报酬知识点总结

2012注会《财务成本管理》知识点总结第四章财务估价的基础概念第二节风险与报酬【知识点1】单项资产的风险和报酬【总体认识】风险衡量两类方法：图示法——概率分布图;统计指标——方差、标准差、变化系数(一条主线，两种方法) 【提示】 1.总体方差做一般了解即可。 2.期望值和方差是计算基础。分两种情况： (1)根据概率计算;在已知概率的情况下，期望值和方差均按照加权平均方法计算。 (2)根据历史数据计算。在有历史数据的情况下，期望值为简单平均;标准差为修正简单平均。

【例·计算题】某企业准备投资开发新产品，现有甲乙两个方案可供选择，经预测，甲乙两个方案的预期投资收益率如下表所示：市场状况概率预期投资收益率甲方案乙方案繁荣0.432%40% 一般0.417%15% 衰退0.2－3%－15% 要求： (1)计算甲乙两个方案的预期收益率的期望值; (2)计算甲乙两个方案预期收益率的标准差; (3)计算甲乙两个方案预期收益率的变化系数。『正确答案』 (1)预期收益率的期望值分别为：甲方案收益率的期望值=32%×0.4+17%×0.4+(-3%)×0.2=19% 乙方案收益率的期望值=40%×0.4+15%×0.4+(-15%)×0.2=19% (2)预期收益率的标准差分别为： (3)预期收益率的变化系数分别为：甲方案变化系数=12.88%/19%=0.68 乙方案变化系数=20.35%/19%=1.07 【例·计算题】样本方差和样本标准差的计算已知某公司过去5年的报酬率的历史数据，计算报酬率的预期值、方差、标准差和变化系数。年度收益报酬率 19×12040% 19×2－5－10% 19×317.535% 19×4－2.5－5% 19×57.515% 平均数7.515% 标准差22.6%

专业投机之风险报酬比

----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------应用与完善篇 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 我知道你赚钱或亏损! 如何测试您的能力与方法的效能？证券市场为什么会让人输钱？因为证券市场是风险报酬比大于1/1的市场，也就是常说的0零和游戏，在我看来证券市场是负值游戏。不管怎样玩，多数人最后会输钱。原因何在？证券市场融资成本低于资本成本，而多数上市企业创造的利润低于资本成本，所以证券市场无法获得正效的作用。这里提出一个概念专业投机原理公式：风险报酬比=预期亏损×概率/预期盈利×概率证券市场只有当风险报酬比大于1/1时，证券市场才能得以正常运转，这样说确实有一些很有意思，但这就是残局的市场—只有很多人亏损才能存在的市场。我是这样界定投资、投机、赌博。风险报酬比小于1/10是投资，小于1/3是专业投机，大于1/3则是在赌博了(比如彩票就是如此)，大家知道赌博吗？那就是十赌九输，这就是证券市场常见的现象，这就是许多人亏损的原因。现在的证券市场，据此判断，多数个股没有投资价值。在我看来，巴菲特的是在投资，他的历史投资情况可以得出一个结果约是：-20%×2%/20%

第3章--风险与收益(习题及解析)

第 3 章风险与收益一、本章习题（一）单项选择题 1.已知某证券的β 系数为2，则该证券（）。 A. 无风险 B. 有非常低的风险 C. 与金融市场所有证券的平均风险一致 D. 是金融市场所有证券平均风险的两倍2．投资者由于冒风险进行投资而获得的超过无风险收益率的额外收益，称为投资的（）。 A．实际收益率 B ．期望报酬率 C ．风险报酬率 D ．必要报酬率 3．企业某新产品开发成功的概率为80％，成功后的投资报酬率为40%，开发失败的概率为 20%，失败后的投资报酬率为-100 ％，则该产品开发方案的预期投资报酬率为（）。 A.18% B.20% C.12%D．40% 4．投资者甘冒风险进行投资的诱因是（）。 A．可获得投资收益 B ．可获得时间价值回报C．可获得风险报酬率 D ．可一定程度抵御风险 5. 某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择：已知甲方案净现值的期望值为1000 万元，标准离差为300 万元；乙方案净现值的期望值为1200 万元，标准离差为330 万元。下列结论中正确的是（）。 A. 甲方案优于乙方案 B.甲方案的风险大于乙方案 C. 甲方案的风险小于乙方案 D.无法评价甲乙方案的风险大小 6. 已知甲方案投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险。比较甲乙两方案风险大小应采用的指标是（）。 A. 方差 B. 净现值 C. 标准离差 D. 标准离差率 7. x 方案的标准离差是 1.5 ，y 方案的标准离差是 1.4 ，如x、y 两方案的期望值相同，则两方案的风险关系为（）。 A. x > y B. x< y C．无法确定D．x=y 8．合约注明的收益率为（）。 A ．实际收益率B．名义收益率C．期望收益率D．必要收益率 9．（）以相对数衡量资产的全部风险的大小。 A．标准离差率B．方差C．标准差D．协方差 10．若某股票的一年前的价格为10 元，一年中的税后股息为0.25 ，现在的市价为12 元。在不考虑交易费用的情况下，一年内该股票的收益率为（）。 A．20％B．22.5 ％C．25％D．无法确定11．非系统风险与下列（）因素有关。 A．政治B．经济C．税制改革D．销售决策12．市场组合的风险是（）。 A．财务风险B．经营风险 C ．非系统风险 D ．系统风险 13．若 A 股票的β系数为2，B股票的β系数为1，则两股票所承担系统风险的大小为（） A．A 大于 B B ．B大于 A C ．无法确定D．两者承担的财务风险相等14．A股票的β系数为0.5 ，B股票的β系数为1，若某企业持有A、B两种股票构成的证券组合，在组合中的价值比例分别为70%、30%。该公司证券组合的β系数是（）。 A．0.65 B ．0.75 C ． 1 D ．无法确定 15．若两资产收益率的协方差为负，则其收益率变动方向（）。

实验四收益与风险与EXCEL金融计算

实验四收益与风险与EXCEL金融计算实验四内容：运用Excel进行股票投资以及投资组合收益率与风险的计算；【知识准备】理论知识：课本第三章收益与风险，第四章投资组合模型，第五章 CAPM 实验参考资料：《金融建模—使用EXCEL和VBA》电子书第三章，第四章，第五章【实验项目内容】请打开参考《金融建模—使用EXCEL和VBA》电子书第三章相关章节（3.3,3.4,3.5）完成以下实验 1.单只股票收益率与风险的计算 A．打开数据文件“实验四组合的回报与风险.xls”选择“1单个股票回报与风险计算实例”子数据表格； B．期望收益的计算（完成表格中黄色标记的单元格的计算）； (1)计算股票的每月收益率,在C3单元格定义=(B3-B4)/B4如下图（2）计算股票的月期望收益率，在F5单元格定义=AVERAGE($C$3:$C$62) （3）计算股票的年收益率，在G5单元格定义=F5*12 C、方差与标准差的计算在EXCELL中方差，样本方差，标准差，样本标准差分别用VAR、STEDV。可以通过EXCELL中的工具栏[fx]/[统计]。 (1)计算月度股票收益率的方差,在F6单元格定义=VAR($C$3:$C$62) （2）计算月度股票收益率的标准差，在F7单元格定义=SQRT(F6)

（3）计算年度股票的年收益率方差与标准差，在G6单元格定义=F6*12*12 在G7单元格定义=F7*12 D．通过比较中国股市数据和美国股市数据总结收益与风险的关系 2.两资产股票收益率与风险的计算 A．打开数据文件“实验二之一组合的回报与风险.xls”选择“2两资产组合回报与风险计算实例”子数据表格； B.组合协方差的计算，在D77单元格定义=COVAR(E5:E64,F5:F64)*12 C.组合相关系数的计算，在D78单元格定义=CORREL(E5:E64,F5:F64) D.组合收益率样本均值与样本方差的计算在D78单元格定义=(D73+E73)/2 在D79单元格定义=D74*D71+E74*E71 在D80单元格定义=D74^2*D72+2*D74*E74*D77+E74^2*E72 在D81单元格定义=D81^(1/2)

单项资产的风险与风险报酬衡量

单项资产的风险与风险报酬衡量（一）确定投资收益的概率分布例23：ABC 公司有两个投资机会，A 投资机会是一个高科技项目，该领域竞争很激烈，如果经济发展迅速并且该项目搞得好，取得较大市场占有率，利润会很大，否则利润很小甚至亏本。B 项目是一个老产品并且是必需品，销售前景可以准确预测出来。假设未来的经济情况只有三种：繁荣、正常、衰退，有关的概率分布和预期报酬率见下表：（二）计算期望报酬率该值表示投资结果的集中趋势，即最可能出现的结果。该值越大，表明该项目可创造的收益越高。例23的期望报酬率计算结果：（三）计算标准离差标准离差是各种可能的报酬率偏离期望报酬率的综合差异，该指标反映投资收益率偏离期望收益率的绝对程度。 δ越大，说明离散程度越大，风险也就越大。对期望报酬率相同的不同项目可进行比较。步骤：期望报酬率的标准差→?-=∑=δδn i i i P K K 12)(

1、计算期望报酬率； 2、把期望报酬率与每一结果相减，得到每一种可能结果与期望报酬率的差异； 3、计算每一差异的平方，再乘以相应的概率，并把这些乘积汇总，得到概率分布的方差； 4、开方，得到标准离差。例23的标准离差计算结果：（四）计算标准离差率标准差是一个绝对值，只能用来比较期望报酬率相同的各项投资的风险程度，而不能用来比较期望报酬率不同的各项投资的风险程度。为此需要计算标准离差率，即标准差与期望报酬率的比值。标准离差率反映了不同投资方案或项目间相对风险的大小，或每单位收益面临的风险的大小。该指标反映投资项目风险的相对大小；可用该指标对期望报酬率不同的投资项目进行风险比较； V越大，项目的风险程度越大。例23的标准离差率计算结果：（五）计算风险报酬率风险报酬（收益）率公式：投资总报酬率可表示为：式中：K——投资报酬率 R F ——无风险报酬率 % 100 ? = K V δ V b R R ? = bV R R R K F R F + = + = 0V

(风险管理)相关附件第四节风险和报酬

第四节风险和报酬一、风险的概念 1风险是指预期结果的不确定性。风险不仅包括负面效应的不确定性，还包括正面效应的不确定性。 2 投资组合理论出现以后，人们认识到投资多样化可以降低风险。当投资组合中的资产多样化到一定程度后，特殊风险可以被忽略，而只关心系统风险。因此，在投资组合理论出现以后，风险是指投资组合的系统风险，既不是指单个资产的收益变动性，也不是指投资组合的全部风险。 3 资本资产定价模型出现以后，单项资产的系统风险计量问题得到解决。投资风险被定义为资产对投资组合风险的贡献，或者说是指该资产收益率与市场组合收益率之间的相关性。衡量这种相关性的指标被称为β系数。 4.与收益有关的风险才是财务管理中所说的风险。 5．在使用风险概念的时候，不要混淆投资对象本身固有的风险和投资人需要承担的风险。投资对象的风险具有客观性，但投资人是否去冒风险以及冒多大的风险，是主观决定的。二、单项资产的风险和报酬 1 概率：用来表示随机事件发生可能性大小的数值。 2 概率分布：离散型分布和连续型分布 3 预期值：随机变量的各个取值，以相应的概率为权数的加权平均数叫做随机变量的预期值（财务管理中的预期值其实就是以概率为权数的加权平均报酬率）预期值（K ）＝)(1i N i i K P ?∑= 4 离散程度（方差和标准差）表示随机变量离散程度的量数，最常用的是方差和标准差。（1）方差（略，因为财管更常用的是标准差）（2）标准差公式一、总体标准差＝N K K N i i ∑=-1 2 )( 公式二、样本标准差＝1 )(1 2 --∑ =n K K n i i 式中：n 表示样本容量（个数），n-1称为自由度。公式三、：标准差（σ）＝ ∑=?-n i i i P K K 1 2)(（在已经知道每个变量值概率i P 的情况下）（3）变化系数是标准差与均值的比，是用相对数表示的离散程度。变化系数＝均值标准差＝K σ （在预期报酬率相同的情况下，可用标准差来衡量风险，；但当预期值不同的时候，只能用变化系数衡量风险）三、投资组合的风险和报酬投资组合理论认为：若干种证券组成的投资组合，其收益是这些证券收益的加权平均数，但是其风险并不是这些证券风险的加权平均风险，故投资组合能降低风险。（一）证券组合的预期报酬率和标准差 1、组合的预期报酬率 r p =∑=m j j j A r 1

风险管理计算题(讲义)

第四讲风险管理计算题专题知识点一、收益的计量（一）绝对收益：是对投资成果的直接衡量，反映投资行为得到的增值部分的绝对量公式：绝对收益—P0=期末资产价值总额—期初投入资金总额绝对收益是实际生活中，对投资收益最直接、最直观的计量方式，是投资成果的直接反映，也是很多报表中记录的数据。（体现绝对收益，但相对收益无法衡量）例题：一位投资者将1万元存入银行，1年到期后得到本息支付共计11000元，投资的绝对收益是（）。 A.1000 B.10% C.9.9% D.10 『正确答案』A （二）百分比收益率: 当面对不同的投资机会，需要对不同的部门或投资者的收益进行比较或选择时，就无法通过绝对收益作出判断。此时，需要有一个可比基准进行判断，百分比收益率能解决这一问题。百分比收益率是当期资产总价值的变化及其现金收益占期初投资额的百分比。百分比收益率通常用百分数表示。用数学公式可表示为：百分比收益率=（P1—P0）0*100（期末资产价值+资产持有期间的现金收益—期初投资额）/期初投资额*100% 例如：投资者A期初以每股20元的价格购买某股票100股，半年后每股收到0.3元现金红利，同时卖出股票的价格是22元，则在此半年期间，投资者A在该股票上的百分比收益率为：11.5%（P24）在实践中，如果需要对不同投资期限金融产品的投资收益率进行比较，通常需要计算这些金融产品的年化收益率，同时考虑复利收益。知识点二、常用的概率统计知识（一）预期收益率: 由于投资风险的不确定性，资产或投资组合的未来收益也往往不确定，在风险管理实践中，为对这种不确定的收益进行计量和评估，通常需要计算资产或投资组合未来的期望收益率，以便于比较和决策。统计上，可以将收益率R近似看成一个随机变量。假定收益率R服从某种概率分布，资

风险报酬比

风险报酬比这市场是基本面+技术面+恐惧+贪婪+情绪+天灾+不可预知的综合体，我们无法控制别人的情绪，也无法用卜卦算出何时有大地震来。追寻“100%准确”只是个笑话和错误。以为自己有100%准确率也只是失败者的行为，“你看吧，我早就说会怎么样了，我是高手，相信我，接下来还会怎么样”，聪明的你，别迷失了！请记住，交易的目的是什么，不是当一个神准的算命师，而是要赚钱。你之所以来交易，目的是赚钱，而不是让自己变成一个预言家受人尊敬景仰。许多人花了太多时间想让自己的预测能力达到100%，中间大大小小的反弹都要抓出来，这样花下的时间过于庞大，且常会事倍功半。我认为许多人失败的原因不在看错行情，看错行情是交易的一部份，没有人可以避免看错，因为他不是神。许多老手进出了老半天，交易了10几年，报酬率还是负的，因为他仍停留在“猜行情”阶段，最大亏损与最大利润不成比例。只要简单问一个人他交易中每笔最大利润是多少，每笔最大亏损是多少，就知道他是赢家还是输家。基于以上所说的，研究盘势，只有一个目的，那就是找寻交易机会。永远将潜在利润与风险做为做大考量，不要对中间的小亏损斤斤计较，整个交易系统才是你要放最多心思的地方。所谓的风报比就是风险与报酬的比值。下面是风报比为1：3时，交易进出为10次的盈亏情形，停损为100点，假设只做一口单： 0胜：-1000点=-30万1胜9负：-600点=-18万2胜8负：

-200点=-6万3胜7负： 200点=6万4胜6负： 600点=18万5胜5负：1000点=30万6胜4负：1400点 = 42万7胜3负：1800点 = 54万8胜2负：2200点 = 66万9胜1负：2600点 = 78万10胜：3000点 = 90万由上面得知，1 0次交易只要赢2次，亏损就会大幅减少，换言之，假设平均一个月进出10次，目标只要放在3胜即可，接下来都是获利。甚至于，我最近点背加上做的很臭，这个月进出10次都亏，只要某个月出现5胜5负，则又打平了。在这样的系统架构下，我们才会有较佳的获利机会，我们才不会把盈亏都依赖到分析判断上。因为每个人的资金大小不同，操作风格也不同，能忍受的风险也不同，操作周期长短也不同，所以每个人自己的操作系统也不同。由这个观点，会出现一些情形：1、有些点，你知道他还会涨，但并不适合进场，因为风报比不佳；2、有些点，你并不知道他会涨或会跌，但仍可以进场，因为获利可能很可观；3、别人买进的点，并不一定适合你进场；4、你进场的点，别人也不一定适合进场；5、所以别人认为会涨或跌，对你来说可能没有意义。如果，这个部份可以真正领悟弄懂，“稳定的绩效”将不会再只是梦幻似的目标。“要成功必须跳脱猜行情阶段”，你一定要领悟这句话的含意。任何技术分析、基本分析、求神问卜…,都是猜行情。换言之，当你花下所有时间在判断行情走势时，你几乎无法成功。我们不能将命运交给上帝，不能将胜败押在行情的涨或跌上。系统的建立就是在为交易创造一个对交易者有益的环境，每个想成功的人都应该

风报比(风险报酬的比率)

风报比（风险报酬的比率）其实许多人失败的原因不在看错行情，看错行情是交易的一部份，没有人可以避免看错，因为他不是神许多老手进出了老半天，交易了10几年，报酬率还是负的因为他仍停留在“猜行情”阶段，最大亏损与最大利润不成比例只要简单问一个人他交易中每笔最大利润是多少，每笔最大亏损是多少，就知道他是赢家还是输家基于以上所说的，研究盘势，只有一个目的，那就是找寻交易机会永远将潜在利润与风险做为做大考量，不要对中间的小亏损斤斤计较，整个交易系统才是你要放最多心思的地方下面是风报比为1：3时，交易进出为10次的盈亏情形停损为100点，假设只做一口单 0胜：-1000点= -20万 1胜9负：-600点= -12万 2胜8负：-200点= -4万 3胜7负：200点= 4万(扣掉交易成本约2.5万还有赚) 4胜6负：600点= 12万 5胜5负：1000点= 20万 6胜4负：1400点= 28万 7胜3负：1800点= 36万 8胜2负：2200点= 44万 9胜1负：2600点= 52万

10胜：3000点= 60万由上面得知，10次交易只要赢2次，亏损就会大幅减少，换言之，假设平均一个月进出10次，目标只要放在3胜即可，接下来都是获利甚至于，我很肉脚，这个月进出10次全杠龟只要某个月出现5胜5负，则又打平了在这样的系统架构下，我们才会有较佳的获利机会因为每个人的资金大小不同，操作风格也不同，能忍受的风险也不同操作周期长短也不同，所以每个人自己的操作系统也不同由这个观点，会出现一些情形 1. 有些点，你知道他还会涨，但并不适合进场，因为风报比不佳 2. 有些点，你并不知道他会涨或会跌，但仍可以进场，因为获利可能很可观 3. 别人买进的点，并不一定适合你进场 4. 你进场的点，别人也不一定适合进场 5. 所以别人认为会涨或跌，对你来说可能没有意义如果，这个部份可以真正领悟弄懂“稳定的绩效”将不会再只是梦幻似的目标“要成功必须跳脱猜行情阶段”希望领悟这句话的含意。“任何技术分析、基本分析、求神问卜...”都是猜行情。换言之，当你花下所有时间在判断行情走势时，你几乎无法成功，我们不能将命运交给上帝，不能将胜败ㄠ在行情的涨或跌上。系统的建立就是在为交易创造一个对交易者有益的环境，每个想成功的人都应该有一个适合

风险报酬的计算

风险报酬的计算风险报酬有两种表示方法：一是用相对数表示，即风险报酬率；二是用绝对数表示，即风险报酬额。在财务管理中，风险报酬通常是用相对数计量，即风险报酬率。一、风险报酬率风险报酬率是投资者因承担风险而获得的超过时间价值率的那部分额外报酬率，即风险报酬额与原投资额的比率。风险报酬率是投资项目报酬率的一个重要组成部分，如果不考虑通货膨胀因素，投资报酬率就是时间价值率与风险报酬率之和。风险报酬率的计算： (一)确定概率分布在经济活动中，某一事件在相同的条件下可能发生也可能不发生，这类事件称为随机事件。概率就是用来表示随机事件发生可能性大小的数值。通常，把必然发生的事件的概率定为1，把不可能发生的事件的概率定为0，而一般随机事件的概率是介于0与1之间的一个数。概率越大就表示该事件发生的可能性越大。 (二)计算期望报酬率随机变量的各个取值，以相应的概率为权数的加权平均数，叫作随机变量的期望报酬率，它反映随机变量取值的平均化。期望报酬率：式中：Pi ——第i种结果出现的概率 Ki——第i种结果出现后的预期报酬率 N——所有可能结果的数目 (三)计算标准差表示随机变量离散程度的指标包括平均差、方差、标准差和全距等，最常用的是方差和标准差。方差是用来表示随机变量与期望值之间离散程度的一个量。方差：标准差也叫均方差，是方差的平方根。标准差： (四)计算标准差系数(标准离差率) 标准差是反映随机变量离散程度的一个指标，它是一个绝对数，不能用于比较不同规模项目的风险大小。为了解决这个困难，我们引入标准差系数的概念。标准差系数是标准差与期望值的比值。是用相对数表示的离散程度，即风险大小。其计算公式为： (五)计算风险报酬率标准差系数虽然能正确评价投资风险程度的大小，但它还不是风险报酬率。要计算风险报酬率，还必须借助一个系数——风险报酬系数(风险报酬斜率)。风险报酬率、风险报酬系数和标准差系数(风险程度)之间

资金时间价值和风险报酬习题及答案

盛年不重来，一日难再晨。及时宜自勉，岁月不待人。第二章资金时间价值和风险分析一、单项选择题 1.在利息不断资本化的条件下，资金时间价值的计算基础应采用（） (A)单利 (B)复利 (C)年金 (D)普通年金正确答案：B 解析：因为利息资本化后，资本化的利息就成为了本金，即所谓利滚利，因此，资金时间价值的计算基础应采用复利。 2.永续年金是（）的特殊形式 (A)普通年金 (B)先付年金 (C)即付年金 (D)递延年金正确答案：A 3.预付年金现值系数与普通现值系数的不同之处在于（） (A)期数要减1 (B)系数要加1 (C)期数要加1，系数要减1 (D)期数要减1，系数要加1 正确答案：D 4.在利息率和现值相同的情况下，若计息期为一期，则复利终值和单利终值（） (A)前者大于后者 (B)不相等 (C)后者大于前者 (D)相等正确答案：D 解析：由于计息期只有一期，说明复利的实质并没有体现，而且利率和现值相等，因此复利终值与单利终值相等。 5.从企业本身来看，按风险形成的原因可将企业特别风险进一步分为（）和财务风险。 (A)检查风险 (B)固有风险 (C)经营风险 (D)筹资风险正确答案：C 6.与年金终值系数互为倒数的是（） (A)年金现值系数

(B)投资回收系数 (C)复制现值系数 (D)偿债基金系数正确答案：D 7.在期望值相同的情况下，标准离差越小的方案，其风险（） (A)越大 (B)越小 (C)二者无关 (D)无法判断正确答案：B 8.下列投资中，风险最小的是（） (A)购买政府债券 (B)购买企业债券 (C)购买股票 (D)投资开发新项目正确答案：A 解析：因为政府发生破产的可能性较小，信誉好，甲方案的标准离差大于乙方案，故其风险也大。 9.对于多方案择优，决策者的行动准则应是（） (A)权衡期望收益与风险，而且还要视决策者对风险的态度而定 (B)选择高收益项目 (C)选择高风险高收益项目 (D)选择低风险低收益项目正确答案：A 解析：对于多方案择优，决策者的行动准由应是选择低风险高收益项目，然而高收益往往伴有高风险，低收益项目其风险程度也较低，因此权衡期望收益与风险，而且还要视决策者对风险的态度而定。 10.有甲、乙两台设备可供选用，甲设备的年使用费比乙设备低2000元，但价格高于乙设备8000元。若资本成本为10%，甲设备的使用期应长于（）年，选用甲设备才是有利的。 (A) 4 (B) 5 (C) 4.6 (D) 5.4 正确答案：D 解析：已知：P＝8000，A＝2000，i=10% P=2000×(P/A,10%,n) 8000=2000÷(P/A,10%,n) (P/A,10%,n)=8000/2000=4 查表，采用插补法求得n=5.4(年） 11.企业采用融资租赁方式租入一台设备，设备价值100万元，租期5年，设定折现率为10%。则每年年初支付的等额租金是（）万元。 (A)20 (B)26.98 (C)23.98

投资风险与报酬的关系及风险报酬率的衡量

第二部分企业财务管理——第一章财务管理基础【考试要求】 1.财务管理的含义、内容、目标、职能 2.货币时间价值基本原理及其计算 3.投资风险与报酬的关系及风险报酬率的衡量第一节财务管理概述一、财务管理的含义 1.企业财务管理以企业特定财务管理目标为导向，组织财务活动、处理财务关系的价值管理活动，是企业管理的重要组成部分。具体包括四层涵义： 1）导向：财务管理目标； 2）对象：财务活动和财务关系； 3）核心：价值管理； 4）地位：整个经营管理不可或缺的重要组成部分。 2.财务活动 1）资本筹集：通过金融市场和筹资渠道，采用发行股票、发行债券和银行借款等方式来筹集资本。 2）资本投入：运用所筹集的货币资金购置所需要的固定资产和无形资产等长期资产。 3）资本营运：在持续的生产经营过程中，购买材料、商品，不断调整资本，使资本处于持续的营运状态。 4）资本回收：按照规定的程序对收入进行分配，包括依法纳税，补偿成本费用，向投资者分配利润等。 3.财务关系 1）企业与投资者（股东）之间 2）企业与债权人之间 3）企业（作为股东）与受资企业之间 4）企业（作为债权人）与债务人之间 5）企业与税务机关之间 6）企业与职工之间【例题1·单项选择题】（2013初）企业运用货币资金购置长期资产所反映的财务活动是： A.资本筹集 B.资本投入 C.资本营运 D.资本回收『正确答案』B 『答案解析』用货币资金购置长期资产所反映的财务活动是资本投入活动。【例题2·单项选择题】

在下列经济活动中，能够体现企业与其投资者之间财务关系的是： A.企业向国有资产投资公司交付利润 B.企业向国家税务机关缴纳税款 C.企业向其他企业支付货款 D.企业向职工支付工资『正确答案』A 『答案解析』企业向国家税务机关缴纳税款，体现的是企业与税务机关之间的财务关系；企业向其他企业支付货款体现的是企业与债权人之间的财务关系；企业向职工支付工资体现的是企业与职工之间的财务关系。二、财务管理的内容 1.筹资管理 2.投资管理 3.营运管理 4.分配管理【例题3·多项选择题】（2012初）下列各项中，属于企业财务管理内容的有： A.投资决策 B.分配股利 C.人力资源管理 D.产品质量管理 E.制定筹资计划『正确答案』ABE 『答案解析』投资决策属于投资管理范畴，分配股利属于分配管理范畴，制定筹资计划属于筹资管理范畴。三、财务管理目标 1.利润最大化，其缺陷在于： 1）没有考虑利润的获得时间，即没有考虑货币时间价值； 2）没有考虑所获利润与投入资本的关系； 3）没有考虑获取利润与承担风险的关系。 2.股东财富最大化——股票数量一定时，股票价格达到最大股东财富：股权投资所能创造的预计未来股权现金流量按股东的必要报酬率（风险的函数）折 3.企业价值最大化企业价值：企业所有者权益和债权人权益的市场价值，或是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。

第三章-风险报酬率的评估

第三章投资风险报酬率风险是现代企业财务管理环境的一个重要特征，在企业财务管理的每一个环节都不可避免地要面对风险。风险是客观存在的，如何防范和化解风险，以达到风险与报酬的优化配置是非常重要的。本章着重介绍投资风险报酬率的评估。假设有需要投资1000万元的项目A 和B ，项目A 是没有风险的，投资A 项目可获得报酬是100万元；项目B 存在着无法规避的风险，并且成功和失败的可能性分别为50％，成功后的报酬是200万元，而失败的结果是损失20万元。你选择哪个项目？这涉及风险和报酬。一、风险报酬率风险是指人们事先能够肯定采取某种行为所有可能的后果，以及每种后果出现可能性的状况。风险报酬是指投资者因承担风险而获得的超过时间价值的那部分额外报酬。前述B 项目投资者承担了50%风险的同时，他必然要求获得一定的风险补偿，这部分补偿就是获得200万元的风险报酬。通常情况下风险越高，相应所需获得的风险报酬率也就越高，在财务管理中，风险报酬通常采用相对数，即风险报酬率来加以计量。风险报酬率是投资者因承担风险而获得的超过时间价值率的那部分额外报酬率，即风险报酬与原投资额的比率。风险报酬率是投资项目报酬率的一个重要组成部分，如果不考虑通货膨胀因素，投资报酬率就是时间价值率与风险报酬率之和。二、单项投资风险报酬率的评估单项投资风险是指某一项投资方案实施后，将会出现各种投资结果的概率。换句话说，某一项投资方案实施后，能否如期回收投资以及能否获得预期收益，在事前是无法确定的，这就是单项投资的风险。因承担单项投资风险而获得的风险报酬率就称为单项投资风险报酬率。除无风险投资项目（国库券投资）外，其他所有投资项目的预期报酬率都可能不同于实际获得的报酬率。对于有风险的投资项目来说，其实际报酬率可以看成是一个有概率分布的随机变量，可以用两个标准来对风险进行衡量：（1）期望报酬率；（2）标准离差。（一）期望报酬率期望值是随机变量的均值。对于单项投资风险报酬率的评估来说，我们所要计算的期望值即为期望报酬率，根据以上公式，期望投资报酬率的计算公式为：K ＝ ∑=n i i i P K 1

风险报酬比与成功率的关系

风险报酬比与成功率的关系与决策2009-11-16 15:50 风险报酬比简单说就是预期风险与预期潜力的比值。假设你对一只股票的预期赢利为20%，而亏损10%则卖出，那么这只股票的风险报酬比就是1：2成功率就是你买入一只股票最终是按预期赢利结束的可能性，简单说就是：获利卖出而不是止损卖出的可能性。https://www.360docs.net/doc/c818484495.html, 这两者之间有着什么重要关系吗？当然。这涉及到你是否该买入一只股票。这里的原则是：一只股票的风险报酬比越小，对成功率的要求就越低。也就是说，如果你准备以100元的亏损去赌100元的赢利（高风险报酬比），那么，对成功率的要求就非常高。因为50%的成功率你最终会亏损，60%的成功率你也不会有多少甜头，70%以上的成功率才可能值得去做，极端情况下需要100%的成功率（如果100元就是你全部的赌资话）。相反，如果你是以100元的亏损去赌300元的赢利，那么，也许50%的成功率就足以使你大赚了。现在你大概已经明白我在说什么了，接下来要说的是如何量化这个原则？以便可以自如地在不同的风险报酬比和成功率之间决定是否应该买入一只股票。首先把结果说出来，公式如下：成功率=2/（风险+报酬）×100%（风险基数一律为1）在确定风险报酬比之后（风险报酬比相对容易确定），就可以计算出你需要多大的胜算（成功率）才值得买进一只股票。这里的关键变数是这个2是如何确定的？其实1.5就可以保证你获利，但从保守的角度选择了2。而这个2也不是随意确定的，有它的道理在里面。好了，说了这么多，还是举个例子吧：假设你准备买进一只股票，预计买进价是10元，止损价是9.5元（亏损0.5元），预期目标为12元（赢利2元）。那么风险报酬比为：0.5/2，也就是1/4套入以上公式为：2/（1+4）×100%=40% 也就是说，在本例确定的风险报酬比前提下，如果有40%以上的成功率就值得买入。下面列出几个常见的关系：风险报酬比需要成功率 1：1 100%