初级财务管理题库

初级财务管理题库 Company number：【0089WT-8898YT-W8CCB-BUUT-202108】

第四章时间价值计算题

1、某人5年后需用现金40000元，如果每年年末存款一次，在年利率为6%的情况下，此人每年年末应存入现金多少元

2、有一项年金，前3年年初无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，求现值

3、某人现在存入银行20000元，在银行利率为6%的情况下，今后10年内每年年末可提取现金多少元

4、某公司拟购置一处房屋,房主提出两种付款方案：

(1)从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元；

(2)从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共250万元；

假设该公司的最低报酬率为10%，你认为该公司应选择哪个方案。

5、某公司有一项付款业务，有甲乙两种付款方式可供选择：

甲方案：现在支付10万元，一次性结清；

乙方案：分3年付款，1—3年各年初的付款额分别为3万和4万和4万，假定年利率为10%，

要求：按现值计算，从甲乙两方案中选优。

6、时代公司需用一设备，买价16000元，可用10年。如果租用，则每年年末需付租金2000元，除此之外，买与租的其他情况相同，假设利率为6%，要求用数据说明买与租何者为优

7、设甲租赁公司将原价125000元的设备以融资租赁的方式租给乙公司，租期5年每半年末付租金14000元，满5年后设备所有权归属乙公司，要求：

(1)如乙公司自行向银行借款购买此设备，银行贷款利率为6%，试判断乙公司是租好还是借款卖好

(2)若中介人向甲索取佣金6448元，其余条件不变，甲本身筹资成本为6%，每期期初租金不能超过12000元，租期至少要多少期甲公司才肯出租（期数取整）

1、A*(F/A,6%,5)=40000，

(F/A,6%,5)=

A=元

2、P=500*(P/A,10%,5)*(P/F,10%,2)

P=500**=万元

3、A=20000/(P/A,6%,10)

A=20000/=元

4、方案1

P=20*[(P/A,10%,10-1)+1]

=20*+1)=万元

方案2

P=25*(P/A,10%,10)*(P/F,10%,3)

=25**=万元

P1>P2,选方案2。

5、甲方案的现值P=10万元

乙方案的现值

P=3+4*(1+10%)-1+4*(1+10%)-2

=3+4*+4*=万元

甲方案的现值大于乙方案的现值，

选乙方案。

6、租设备的现值为

2000*（P/A,6%,10）

=2000*=14720元

设备买价16000元大于14720元，所以租为最优方案。

7、（1）租赁设备在整个租赁期间现金流出量的现值

=14000×（P/A，3%，10）

=14000×=（元）

因为租赁设备现金流出量的现值元＜购买设备价款125000元，所以租赁较好。（2）第一种方法：

125000+6448=12000*[(P/A,3%,n-1)+1]

(P/A,3%,n-1)=

n-1=12 n=13

甲应至少出租7年时间

或者采用第二种方法：

125000+6448=12000×（P/A，3%，n）×（1+3%）；

131448=12360×（P/A，3%，n）；

（P/A，3%，n）=

使用插值法求n：

查表得，（P/A，3%，13）=

则，n=13，故甲公司至少应出租7年才能收回投资。

第五章风险和收益

风险收益计算题

1、资料：国库券的利息率为4%，市场证券组合的报酬率为12%。要求：

(1) 市场风险报酬率为多少

(2) 当β值为时，必要报酬率为多少

(3) 如果一投资计划的β值为，期望报酬率为%，是否应当进行投资

(4) 如果某股票的必要报酬率为%，其β值该为多少

2、某投资者准备投资购买股票，现有甲、乙两家公司可供选择。甲股票的价格为5元/股，乙股票的价格为8元/股，计划分别购买1000股。假定目前无风险收益率为6%，市场上所有股票的平均收益率为10%，甲公司股票的β系数为2%，乙公司股票的β系数。要求：（1）利用资本资产定价模型计算甲、乙公司股票的必要收益率；

（2）计算该投资组合的综合投资β系数；

（3）计算该投资组合的风险收益率；

（4）计算该投资组合的必要收益率。

3、已知：A、B两种证券构成证券投资组合。A证券的预期收益率10%，方差是，投资比重为80%；B证券的预期收益率为18%，方差是，投资比重为20%；A证券收益率与B证券收益率的协方差是。（1）①求证券组合的预期收益率；②A证券的标准差；③B 证券的标准差；④A证券与B证券的相关系数；⑤该证券投资组合的标准差。

（2）当A证券与B证券的相关系数为时，投资组合的标准差为%，结合（1）的计算结果回答以下问题：①相关系数的大小对投资组合收益率有没有影响②相关系数的大小对投资组合风险有什么样的影响

1、(1)市场风险报酬率=12%-4%=8%

(2)必要报酬率=4%+*8%=16%

(3)必要报酬率=4%+*8%=%

必要报酬率%>期望报酬率%，故不应当进行投资。

（4）贝塔值=%-4%)/8%=

2、

(1) 甲公司必要收益率=6%+2*（10%-6%）=14%

乙公司必要收益率=6%+*（10%-6%）=12%

(2) 投资组合的β系数

=5*1000/(5*1000+8*1000)*2+8*1000/(5*1000+8*1000)*=

(3) 该投资组合的风险收益率=*(10%-6%)=%

(4) 该投资组合的必要收益率=6%+%=%

3、

一、单选题 1.某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两方案可供选择。已知甲方案净现值期望值为2000万元，标准离差为500万元;乙方案净现值期望值为2500万元，标准离差为800万元。下列结论正确的是( )。

A.甲方案优于乙方案

B.甲方案的风险大于乙方案

C.甲方案的风险小于乙方案

D.无法评价甲乙方案的风险大小

答案：C

解析：期望值不同时，衡量风险应该使用标准离差率，甲的标准离差率=500/2000=乙的标准离差率=800/2500=所以乙方案风险较大。

2.在计算由两项资产组成的投资组合收益率的标准差时，不需要考虑的因素是( )。

A. 单项资产在投资组合中所占比重

B. 单项资产的β系数

C. 单项资产的方差

D. 两种资产的相关系数

答案：B

解析：根据投资组合收益率方差的计算公式，其中并未涉及到单项资产的贝它系数。

二、多选题1.下列因素引起的风险中，投资者不可以通过证券投资组合予以消除的有( )

A世界能源状况变化

B宏观经济状况变化

合。已知三种股票的β系数分别为、和，它们在甲种投资组合下的投资比重为50%、30%和20%；乙种投资组合的风险收益率为%.同期市场上所有股票的平均收益率为12%，无风险收益率为8%。要求：（1）根据A、B、C股票的β系数，分别评价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小；（2）按照资本资产定价模型计算A股票的必要

收益率；（3）计算甲种投资组合的β系数和风险收益率；（4）计算乙种投资组合的β系数和必要收益率；（5）比较甲乙两种投资组合的β系数，评价它们的投资风险大小。

解答：（1）A股票的β系数为，B股票的β系数为，C股票的β系数为，所以A股票相对于市场投资组合的投资风险大于B股票，B股票相对于市场投资组合的投资风险大于C股票。

（2）A股票的必要收益率＝8%＋×（12%－8%）＝%

（3）甲种投资组合的β系数＝×50%＋×30%＋×20%＝

甲种投资组合的风险收益率＝×（12%－8%）＝%

(4)乙种投资组合的β系数＝%/（12%－8%）＝

乙种投资组合的必要收益率＝8%＋%＝%

(5)甲种投资组合的β系数大于乙种投资组合的β系数，说明甲的投资风险大于乙的投资风险。

第六章证券估价计算题

1、某公司欲在市场上购买B公司曾在2008年1月1日平价发行的债券，每张面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息。(计算过程中至少保留小数点后4位，计算结果取整)要求:

(1)假定2012年1月1日的市场利率下降到8%，若在此时购买B债券，则债券的价格为多少时可购买

债券价值=[(100/]+[(1000/]=1019元债券价格低于1019元时,可以购买。

(2)假定2012年1月1日的B的市价为900元，此时该公司购买该债券持有到到期时的投资收益率是多少

投资收益率=[1000*10%+(1000-900)]/900=22%

(3)假定2012年1月1日的市场利率为12%，此时债券市价为950元，你是否购买该债券

债券价值=1100*(1+12%)-1=982元

因债券价值大于市价950元,故应购买。

2、某上市公司本年度的净利润为20000万元,每股支付股利2元。预计该公司未来三年进入成长期,净收益第1年增长14%,第2年增长14%,第3年增长8%。第4年及以后将

保持与第三年的净利润水平一致。该公司一直采用固定股利比例政策(即每年按固定的比例从净利润中支付股利)，并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。要求：

(1)假设投资人要求的报酬率为10%，并打算长期持有该股票，计算股票的价值(精确到元)。

预计第1年的股利=2*(1+14%)=

预计第2年的股利=*(1+14%)=

预计第3年及以后的股利=*(1+8%)=

股票的价值

=*(P/F,10%,1)+*(P/F,10%,2)+10%)(P/F,10%,2)=++=

(2)如果股票的价格为元，计算股票的投资收益率(精确到1%)。

=*(P/F,i,1)+*(P/F,i,2)+ i *(P/F,i,2)

由于按10%的折现率计算,其股票价值为元,市价为元时的预期报酬率应高于10%,故用11%开始测试:

当i =11%时,

*(P/F,11%,1)+*(P/F,11%,2)+11% *(P/F,11%,2)

=*+*+11%*=

股票的投资收益率=11%

3、甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票和N公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为元，预计以后每年以6%的增长率增长。N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为元，股利分配政策将坚持固定股利政策。甲企业所要求的投资必要报酬率为8%。要求：

(1)利用股票估价模型，,分别计算M和N公司股票价值。

M公司股票价值=*(1+6%)/(8%-6%)=元

N公司股票价值=8%=元

(2)代甲企业作出股票投资决策。

由于M公司股票现行市价为9元,高于其投资价值元,故M公司股票目前不宜投资购买。N公司股票现行市价为7元,低于其投资价值元,故N公司股票值得投资,甲企业应购买N 公司股票。

4、A企业于2009年1月5日以每张1020元的价格购买B企业发行的利随本清的企业债券。该债券的面值为1000元，期限为3年，票面利率为10%，不计复利。购买时市利率为8%，不考虑所得税。要求：

(1)利用债券估价模型评价A企业购买此债券是否合算

P=[1000+1000*10%*3]/(1+8%)3

=元

由于期投资价值大于购买价格,故购买此债券合算

(2)如果A企业于2010年1月5日将该债券以1130元的市价出售，计算该债券的收益率。

K=(1130-1020)/1020*100%=%

5、某公司股票的β系数为，目前无风险收益率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，若该股票为固定成长股，成长率为6%，预计一年后的股利为元，要求：

(1)测算该股票的风险收益率。

(2)测算该股票的必要投资收益率。

(3)该股票的价格为多少时可购买

该股票的风险收益率=*(10%-6%)=10%

该股票的必要投资收益率=6%+*(10%-6%)=16%

股票的价值=(16%-6%)=15元

则当股票价格低于15元时,可以购买。

6、A企业2002年1月1日购买某公司1999年1月1日发行的面值为10万元，票面利率4%，期限10年，每年年末付息一次的债券。

(1)若此时市场利率为5%，计算该债券价值。

此时债券价值=100000*4%*(P/A,5%,7)+100000*(P/F,5%,7)=4000*+100000*

=元

(2)若该债券此时市价为94000元，是否值得购买因为债券价值大于市价,所以该债券值得购买。

(3)如果按债券价格购入该债券，一直持有到到期日，则购买债券的投资收益率是多少 94000=100000*4%*(P/A,i,7)+1000000*(P/F,i,7)

设贴现率i 1为5%,

100000*4%*(P/A,5%,7)+1000000*(P/F,5%,7)=>94000

设贴现率i 2为6%,

100000*4%*(P/A,6%,7)+1000000*(P/F,6%,7)=<94000

利用插值法

(i-5%)/(6%-5%)=/、ABC公司最近刚刚发放的股利为2元/股，预计该公司近两年股利稳定，但从第三年起估计将以2%的速度递减，若此时无风险报酬率为6%，整个股票市场的平均收益率为10%，该公司股票的β系数为2，若公司目前的股价为11元，若打算长期持有，该股票应否购买

答案:根据资本资产定价模型:K=6%+2*(10%-6%)=14%

若长期持有,则股票价值为未来各期股利收入的现值:

前两年的股利收入的现值=2*(P/A,14%,2)=2*=

第3年无穷年的股利收入现值=[2*(1-2%)]/[14%-(-2%)] *(P/F,14%,2)=

所以股票价值=+=元

因为目前的股票价格低于元,所以可以投资。

8、某公司以每股12元的价格购入某种股票，预计该股票的年每股股利为元，并且将一直保持稳定，若打算持有5年后再出售，预计5年后股票价格可以翻番，则投资该股票的投资收益率为多少

因为

12=*(P/A,i,5)+24*(P/F,i,5)

当利率为16%时, *(P/A,16%,5)+24*(P/F,16%,5)

=

当利率为18%时, *(P/A,18%,5)+24*(P/F,18%,5)

=

利用插值法

(i-16%)/(18%-16%)=/所以股票投资收益率i=%

9、某公司欲投资购买债券，目前有三家公司债券可供选择：

(1)A公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券的发行价格为1105，若投资人要求的必要收益率为6%，则A公司债券的价值为多少若该公司欲投资A公司债券，并一直持有到到期日，其投资收益率为多少应否购买

A债券的价值=80*(P/A,6%,5)+1000*(P/F,6%,5)

=

设i =4%,

80*(P/A,4%,5)+1000*(P/F,4%,5)

=

采用内插法,债券投资收益率I=%

不应购买。

(2)B公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，债券的发行价格为1105，若投资人要求的必要收益率为6%，B公司债券的价值为多少若该欲投资B公司债券，并一直持有至到期日，其投资收益率为多少应否购买B债券的价值=1400*(P/F,6%,5)=

1105=1400*(P/F, i,5)

(P/F, i,5)=1105/1400=

i=5%,(P/F,I,5)=

i=4%,(P/F,I,5)=

插值法:债券投资收益率=%

不应购买。

(3)C公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，C公司采用贴现法付息，发行价格为600元，期内不付息，到期还本，若投资人要求的必要收益率为6%，则C公司债券的价值为多少若该公司欲投资C公司债券，并一直持有到到期日，其投资收益率为多少应否购买

C债券的价值=1000*(P/F,6%,5)=747

600=1000*(P/F, i ,5)

(P/F, i ,5)=

i =10%,(P/F, i ,5)=

i =12%,(P/F, i ,5)=

插值法:债券投资收益率=%

应购买。

(4)若该公司持有B公司债券2年后，将其以1200元的价格出售，则投资收益率为多少

1200*(1+ i )-2=1105

i =%

则投资该债券的投资收益率为%

10、预计某公司明年的税后利润为1000万元，发行在外普通股500万股，假设股利的逐年增长率为6%，投资人要求的必要报酬率为10%，预计盈余的60%用于发放股利，要求:用股利固定增长的股票估价模式计算其股票价值。

答案:

预计明年的股利支付额=1000*60%

=600万元

预计每股股利=600/500=元/股

股票价值=预计明年股利/(必要报酬率-成长率)=(2*60%)/(10%-6%)=30元

11、资料：2007年7月1日发行的某债券，面值100元，期限3年，票面年利率8%，每半年付息一次，付息日为6月30日和12月31日。（2007年CPA试题）

要求：

（1）假设等风险证券的市场利率为8%，计算该债券的实际年利率。

R=(1+8%/2)*2-1=%

（2）假设等风险证券的市场利率为10%，计算2007年7月1日该债券的价值。

每次发放的利息=100*8%/2=4

V=4*（P/A,5%,6）+(P/F,5%,6)=

（3）假设等风险证券的市场利率为12%,2008年7月1日该债券的市价是85元，试问该债券当时是否值得购买V=4*（P/A,6%,4）+(P/F,6%,4)=>85，可以购买

（4）假设某投资者2009年7月1日以97元购入该债券，试问该投资者持有该债券至到期日的收益率是多少

设收益率为R，则有：

4*（P/F,R/2,1）+104*(P/F, R/2,2)=97

利用插值法，求出R=%

第九章财务预测

财务预测1、某集团公司2009年12月31日的资产负债表如下：

公司2009年的销售收入为500000元，现在有剩余生产能力，销售净利率为2%，税后利润的40%留给企业。若2010年预计销售收入为650000元，预测该公司2010年资金需要量。

答案：

第一步：将资产负债表中敏感项目分离出来

第二步：计算敏感项目与销售收入的比率

第三步：确定需要增加的资金。

（650000-500000）*（）=15150

第四步：确定外部融资额

2010留存收益增加650000*2%*40%=5200

15150-5200=9950

或者根据公式简单计算：

%**150000-2%*40%*650000=9950元

2、假设资产销售百分比为40%，经营性负债销售白费比为20%，2006年销售额为5000万元，预计2007年为6000万元，2006年末总资产为3000万，总负债为1200万，股东权益为1800万，预计2007年的留存收益率为40%，销售净利率为10%，固定资产增加100万，要求预计2007年的外部融资需求量。

解答：资产增加=40%*（6000-5000）+100=500

经营负债增加=20%*（6000-5000）=200

留存收益增加=6000*10%*40%=240

外部融资需求量=500-200-240=6

预算综合计算

某公司预算年度预算编制的有关资料如下：

1.销售预算资料：

公司产销一种产品，经预测，该产品下年度四个季度的销售量分别为2000件、2500件、2000件和2500件，单价为80元。其历史销售情况是：每季度销售的产品，于当季度收到货款的40%，于下季度收到货款的60%。此外，年初应收帐款余额为20000元。要求：根据上述资料，分季度编制该企业下年度的销售预算。

销售额：160000元、200000元、160000元、200000元、720000元

现金收入：84000元、176000元、184000元、176000元、620000元

期末应收账款：120000元

2.生产预算资料：

假定各季度的期末存货量按下一季度销量的10%计算,该年初存货量200件，年末存货量200件, 要求：根据上述资料，分季度编制该企业下年度的生产预算。

预计生产量：2050件、2450件、2050件、2450件、9000件

3.材料采购资料：

该产品的直接材料用量标准为2公斤,每公斤材料计划价格5元,并假定各季度的期末材料按下一季度生产需要量的20%计算,该年初、年末材料800公斤。材料采购款的50%当季支付,50%下季支付,期初应付账款10000元，要求:根据上述资料,编制计划期的分季直接材料采购预算。

采购额：21400元、23700元、21300元、23600元、90000元

材料现支：20700元、22550元、22500元、22450元、88200元

期末应付账款：11800元

4.人工预算资料：

该企业单位产品的直接人工用量标准为5小时,每小时工资4元。要求:根据上述资料, 分季度编制直接人工预算。

人工支出：41000元、49000元、41000元、49000元、180000元

5.制造费用预算资料：

制造费用预算资料

要求:根据上述资料,分季度编制制造费用预算。

变动制造费支出：20500元、24500元、20500元、24500元、90000元

固定制造费支出：17500元、17500元、17500元、17500元70000元

制造费现金支出：38000元、42000元、38000元、42000元、160000元6.根据上述资料,编制单位生产成本预算和期末存货预算。

单位生产成本预算：直接材料：5元/公斤、2公斤，10元

直接人工：4元/工时、5工时，20元

变动制造费：2元/工时、5工时， 10元

单位变动生产成本40元

期末存货预算：数量200件，成本8000元

7.销售管理费用预算资料：

销售管理费用预算资料

要求:根据上述资料,分季度编制销售管理费用预算。

变动销售管理费支出：10000元、12500元、10000元、12500元、45000元固定销售管理费支出：10000元、10000元、10000元、10000元、40000元销售管理费现金支出：20000元、22500元、20000元、22500元、85000元

8.公司预计预算期内第二季度需购置设备20000元。每季度预计缴纳所得税3000元，每季度支付股利2000元，期末最低库存现金限额10000元，年利率10%。假设期初现金余额10000元。根据上述资料,分季度编制现金预算。

现金预算（表十六）现金最低限额4800元

9. 根据上述资料,编制预计利润表。

预计损益表

10.

根据上述资料,编制预计资产负债表。