财务管理试题及答案
一、单项选择（每题1分，共1×20=20分）
1、在各种企业财务管理目标中，“股东财富最大化”目标具有很多优点，下列各项不属于其优点的是（ ）。
A考虑了风险因素 B在一定程度上能够克服短期行为
C注重考虑各利益相关方的利益 D比较容易量化
2、无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，某种股票的β系数为2，则该股票的报酬率为（ ）。
A 10% B 14% C 16% D 22%
3、正相关程度越高，投资组合可分散投资风险的效果就越（ B ）。
A.大 B.小
C.相等 D.无法比较
4、下列哪种资产与筹资的组合的特点为：部分短期资产由短期资金来融通，长期资产和另外部分短期资产由长期资金来融通？（ ）
A正常的组合 B保守的组合
C冒险的组合 D激进的组合
5、非系统风险包括的内容有（ B ）。
A.可分散风险和不可分散风险 B.财务风险和经营风险
C.内部风险和外部风险 D.市场风险和特定风险
6、2002年甲企业的税前利润为50万元，利息费用为30万元。2003年税前利润增为60万元，利息费用仍为30万元。则甲企业2003年的财务杠杆系数为（ ）
A 2.5 B 1.6
C 2 D 1.5
7、下列因素引起的风险中，投资者可以通过投资组合予以消减的是（ D ）。
A.国家进行税制改革 B.世界能源状况变化
C.发生经济危机 D.一个新的竞争者生产同样的产品
8、下列权利中，不属于普通股股东权利的是（ D ）。
A.公司管理权 B.分享盈余权 C.优先认股权 D.优先分配剩余财产权
9、某人分期购买一套住房，每年年末支付40000元，分10次付清，假设年利率为2％，则该项分期付款相当于现在一次性支付（ B ）元。（P/A,2%,10）=8.9826
A.400000 B.359304
C.43295 D.55265
10、下列各项资金，可以利用商业信用方式筹措的是（ c ）
A、国家财政资金 B、银行信贷资金 C、其他企业资金 D、企业自留资金
11、已知利率为10%的一期、两期、三期的复利现值系数分别是0.9091、0.8264、0.7513，则可以判断利率为10%，3年期的年金现值系数为（ D ）。
A.2.5436 B.2.4342
C.2.8550 D.2.4868
12、某人于第一年年初向银行借款30000元，预计在未来每年年末偿还借款6000元，连续10年还清，则该项贷款的年利率为（ C ）。（P/A,14%,10）＝5.2161，（P/A,16％,10）＝4.8332
A.20% B.14%
C. 15.13%
D. 16.13%
13、长期债券投资的目的是（ C ）。
A、合理利用暂时闲置的资金 B、调节现金余额
C、获得稳定收益 D、获得企业的控制权
14、关于债券收益率的说法错误的是（ D ）。
A、易被赎回的债券的名义收益率比较高 B、享受税收优惠的债券的收益率比较低
C、流动性低的债券收益率较高 D、违约风险高的债券收益率比较低
15、甲公司以10元的价格购入某股票，假设持有1年之后以10.5元的价格售出，在持有期间共获得2.5元的现金股利，则该股票的持有期收益率是（ D ）。
A、12% B、9%
C、20% D、30%
16、下列筹资活动不会加大财务杠杆作用的是（ A ）
A.增发普通股 B.增发优先股 C.增发公司债券 D.增加银行借款
17、某企业发行5年期债券，债券面值为1000元，票面利率10%，每年付息一次，发行价为1100元，筹资费率3%，所得税税率为30%，则该债券的资金成本是（ B ）。
A、9.37% B、6.56%
C、7.36% D、6.66%
18、企业向银行取得借款100万元，年利率5%，期限3年。每年付息一次，到期还本，所得税税率30%，手续费忽略不计，则该项借款的资金成本为（ A ）。
A、3.5% B、5%
C、4.5% D、3%
19、关于已获利息倍数的说法错误的是（ B ）。
A、已获利息倍数不仅反映了获利能力而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度
B、已获利息倍数等于税前利润与利息支出的比率
C、已获利息倍数是衡量企业长期偿债能力的指标
D、在进行已获利息倍数指标的同行业比较分析时，从稳健的角度出发应以本企业该指标最低的年度数据作为分析依据
20、目前企业的流动比率为120%，假设此时企业赊购一批材料，则企业的流动比率将会（ B ）。
A、提高 B、降低
C、不变 D、不能确定
二、多项选择（每题2分，共2×10=20分）
1.按照资本资产定价（CAPM）模型，影响特定股票必要收益率的因素有（ ABC ）。
A.无风险收益率 B.平均风险股票的必要收益率
C.特定股票的β系数 D.股票的财务风险
2、资金利率由以下（ ）部分构成。
A纯利率 B违约风险报酬
C通货膨胀补偿 D流动性风险报酬 E期限风险报酬
3、年金是指一定时期内每期等额收付的系列款项，下列各项中属于年金形式的是（ ABCD ）。
A.按照直线法计提的折旧
B.零存整取的零存额
C.融资租赁的租金
D.养老金
4、下列说法正确的是（ BCD ）。
A.普
通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数
B.复利终值系数和复利现值系数互为倒数
C. 普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数
D.普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数
5、下列各项中属于营业杠杆系数计算公式的是（ ）。
A B
C D E
6、资金成本包括用资费用和筹资费用两部分，其中属于用资费用的是（AB ）。
A、向股东支付的股利 B、向债权人支付的利息
C、借款手续费 D、债券发行费
7、权益资金成本包括（ BCD ）。
A、债券成本 B、优先股成本
C、普通股成本 D、留存收益成本
8、某公司全年需要甲零件1200件，每次订货成本为600元，每件年储存成本为4元，则下列各项中正确的有（ ）。
A经济订货批量为300件 B经济订货批量为600件
C经济订货批数为2 D经济订货批数为4
E经济总成本为2400元
9、短期债券投资的目的包括（ ABC ）。
A.合理利用暂时闲置资金 B.调节现金余额
C.获得收益 D.获得稳定的收益
10、一只股票的市盈率是1000，说明该股票目前（ ）。
A、投资风险较小 B、投资风险较大
C、股票价格偏高 D、盈利能力较高
三、判断题（每题1分，共1×10=10分）
1．永续年金没有现值。（ ）
2．在有风险情况下的投资决策中，按风险调整现金流量法中最常用的是确定当量法。在这种方法下，一笔现金流量的不确定性越大，为其选用的约当系数就应越高。（ ）
3．在用净现值作为投资决策指标时，按风险调整现金流量法与按风险调整贴现率法分别通过调整公式中的分子和分母来考虑风险。（ ）
4．投资回收期没有考虑资金的时间价值，也没有考虑回收期满后的现金流量状况。（ ）
5、发行股票和债券是重要的直接筹资方式，银行借款则是基本的间接筹资方式。（ ）
6、递延年金有终值，终值的大小与递延期是有关的，在其他条件相同的情况下，递延期越长，则递延年金的终值越大。（ × ）
7、已知某投资项目的获利指数为1.6，该项目的原始投资额为100万元，且于建设起点一次投入，则该项目的净现值为100。 （ × ）
8、存货的ABC控制法把数量最多的存货划为A类，进行重点管理；把数量其次多的存货划为B类，进行次重点管理；把数量最少的存货划为C类，进行一般管理。（ ）
9、在所有资金来源中，一般来说，普通股的资金成本最高。（ √ ）
10、如果企业的财务管理人员认为目前的利
率较高，未来有可能下跌，便会大量发行长期债券。 （ × ）
四、计算题（每题10分，共10×5=50分）
1、ABC公司年度销售净额为28000万元，息税前利润为8000万元，固定成本为3200万元，变动成本为60%；资本总额为20000万元，其中债权资本比例占40%，平均年利率为8%。
试分别计算该公司的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。
【正确答案】贡献毛益=28000×（1－60%）=11200万元
EBIT=11200－3200=8000万元
营业杠杆系数=11200／8000 =1.40
六郎公司每年利息=20000 ×40%× 8% = 640万元
财务杠杆系数=8000／(8000－640)=1.09
联合杠杆系数=1.4×1.09=1.53
2、假设ABC公司准备进行一项投资，其各年的现金流量和分析人员确定的约当系数如下表所示，公司的资金成本为10%，分析该项目是否可行。
年份 0 1 2 3 4
净现金流（万元） —20000 6000 7000 8000 9000
约当系数 1.0 0.95 0.9 0.8 0.8
【正确答案】
：该项目的净现值为：
NPV = 1.0×（－20000）+0.95×6000×PVIF10%，1 +0.9×7000×PVIF10%，2
+ 0.8×8000×PVIF10%，3 + 0.8×9000×PVIF10%，4
= 109.1（千元）
由于该项目按风险程度对现金流量进行调整后，计算出来的净现值大于0，所以该项目值得投资。
3、1、某公司持有由甲、乙、丙三种股票构成的证券组合，它们的贝他系数分别为2.0，1.0和0.5，它们在证券组合中所占的比重分别为60%，30%和10%，股票的市场报酬率为14%，无风险报酬率为10%。试确定这种证券组合的风险报酬率。
【正确答案】
1）确定证券组合的贝他系数
（2）计算该证券组合的风险报酬率
4、甲公司以1020元的价格购入债券A，债券A是2001年9月1日发行的，5年期债券，其面值为1000元，票面利率为8%。请分别回答下列问题：
（1）如果该债券每年8月31日付息，计算该债券的本期收益率；
（2）如果该债券到期一次还本付息，甲公司于2005年5月1购入债券于2005年11月1日以1060元的价格卖掉，计算该债券的持有期年均收益率；
（3）如果该债券每年8月31日付息，甲公司于2005年11月1日购入该债券并持有至到期，计算该债券的持有期年均收益率；
（4）如果该债券每年8月31日付息，甲公司于2004年9月1日购入该债券并持有至到期，计算该债券的持有期年均收益率。
i＝6% i＝7% i＝8% i＝9%
（P/A,i,2） 1.8334 1.8080 1.7833 1.7591
（P/F,i,2） 0.8900 0.8734 0.8573 0.8417
【正确答案】 （1）本期收益率＝（1000×8%/1020）×100%＝7.84%
（2）持有期收益率＝（1060－1020）/1020×100%＝3.92%%
持有期年均收益率＝3.92%/0.5＝7.84%
（3）持有期收益率＝[1000×8%＋（1000－1020）]/1020×100%
＝5.88%
持有期年均收益率＝5.88%/（10/12）＝7.06%
（4）1020＝1000×8%×（P/A，i，2）＋1000×（P/F，i，2）
经过测试得知：
当i＝7%时，1000×8%×（P/A，7%，2）＋1000×（P/F，7%，2）＝1018.04
当i＝6%时，1000×8%×（P/A，6%，2）＋1000×（P/F，6%，2）＝1036.67
用内插法计算可知：
（7%－i）/（7%－6%）＝（1018.04－1020）/（1018.04－1036.67）
i＝7%－（1018.04－1020）/（1018.04－1036.67）×（7%－6%）
＝6.89%
即持有期年均收益率为6.89%。
5、某公司计划筹集新的资金，并维持目前的资金结构（债券占60%，普通股占40%）不变。随筹资额的增加，各筹资方式的资金成本变化如下：
筹资方式 新筹资额 资金成本
债 券 60万元以下
60～120万元
120万元以上 8%
9%
10%
普通股 60万元以下
60万元以上 14%
16%
要求：计算各筹资总额范围内资金的边际成本。
【正确答案】
筹资方式及目标资本结构 资金成本 特定筹资方式的筹资范围 筹资总额分界点 筹资总额的范围
债 券 8%
9%
10% 60万元以下
60～120万元
120万元以上 60÷60%＝100
120÷60%＝200 100以下
100～200万元
200万元以上
普通股 14%
16% 60万元以下
60万元以上 60÷40%＝150 150万元以下
150万元以上
由上表可得出四组新的筹资范围并计算资金的边际成本：
（1）0～100万范围资金的边际成本＝8%×0.6＋14%×0.4＝10.4%；
（2）100～150万范围资金的边际成本＝9%×0.6＋14%×0.4＝11%；
（3）150～200万范围资金的边际成本＝9%×0.6＋16%×0.4＝11.8%；
（4）200万以上范围资金的边际成本＝10%×0.6＋16%×0.4＝12.4%