金融市场的分类

第一节：全球金融体系

金融市场的概念

金融市场是以金融资产为交易对象，以金融资产的供给方和需求方为交易主体形成的交易机制及其关系的总和。

定义：是交易金融资产并确定金融资产价格的一种机制。

交易对象：金融资产

交易主体：供给方、需求方

金融市场分类：

1.货币市场：同行拆借市场、票据市场、回购协议市场、货币市场基金、

大额可转让定期存单、短期政府债券、银行承兑汇票；（短期）

2.资本市场：股票市场、债券市场、投资基金；（长期）

3.外汇市场

4.金融衍生品市场

5.保险市场

1.发行市场：一级市场、初级市场；是新证券发行的市场；

1.直接金融市场：可能有信息中介、服务中介；

1.国际金融市场：居民与非居民、非居民与非居民

1.有形金融市场

1.金融现货市场：交易后1-5个营业日内交易付款；

2.金融期货市场：在指定日期付款交割；

1.即期交易市场：交易完成几个工作日内；

1.原生金融市场：股票市场、债券市场、基金市场；

1.竞价市场

2.议价市场

第二节：中国的金融体系

我国金融市场“一行三会”的监管架构

一、中国人民银行：是中央银行、负责制定和执行货币政策，行使国家中央银行职能；

二、中国银行业监督管理委员会：同意监督管理，维护银行业的合发、稳健运行；

三、中国证券监督管理委员会：统一监督管理全国证券期货市场，维护证券期货市场秩序，

保障其合法运行；

四、中国保险监督委员会：监督管理全国保险市场，维护保险业的合法、稳健运行。

存款准备金制度

存款准备金是为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的，在中央银行的存款。

存款准备金率=存款准备金/存款总额

制度的基本内容：

1.规定法定存款准备金率；

2.规定可充当法定存款准备金的标的；

3.规定存款准备金的计算、提取方法；

4.规定存款准备金的类别。

货币乘数计算公式

M=(Rc+1)/(Rd+Re+Rc) Rd:法定准备金率Re超额准备金率Rc现金比率

货币政策

货币政策概念：是政府或中央银行为影响经济活动所采取的措施，尤指控制货币供给以及调控利率的各种措施。

货币政策措施：控制货币发行、控制和调节对政府的贷款、推行公开市场业务、改变存款准备金率、调整再贴现、仙则行信用管制、直接信用管制及常备借贷便利等。

货币政策目标：

最终目标：1.稳定物价2.充分就业3.促进经济增长4.平衡国际收支

中介目标：政策工具与最终目标的中介或桥梁，距离政策工具较远但接近于最终目标；

操作目标：是接近中央银行政策工具的金融标量，银行易控制，但不稳定

货币政策工具

货币政策工具是中央银行为大道货币政策目标而采取的手段。

一、常规性工具

1.存款准备金政策：规定存款准备金集体的基础（存款的种类和数额）、规定存款准备金率、规定存款准备金的构成、规定存款准备金的提取时间；

2.再贴现政策：调整再贴现率、规定向中央银行申请再贴现的资格；

3.公开市场业务：买卖国债或中央银行票据，影响货币供应量和市场利率；

二、选择性工具

1.消费者信用控制：对不动产以外的各种耐用消费品的销售融资控制；

2.证券市场信用控制：中央银行控制商业银行或证券交易所对交易者信用贷款或抵押贷款占证券交易额的比例；

3.不动产信用控制：中央银行就金融机构对客户购买房地差等方面放款的限制措施；

三：补充性工具

1.直接信用控制工具：信用分配、直接干预、流动性比率、利率限制、贷款限额；

2.简介信用控制工具

四、新工具

1.短期流动性调节工具：7天内，采用市场化利率招标方式；

2.常设借贷便利：1-3个月，满足期限较长的大额流动性需求，抵押方式发放；

3.中期借贷便利：3个月左右，质押方式发放；

第三节中国多层次资本市场

一、资本市场的分层特性

资本市场又称长期资金市场，市融资期限在一年以上的长期资金交易市场，是连接投资者与融资者的重要场所。投资者和融资者是资本市场最重要的两大参与主体，两者对投融资服务的多样化需求决定了资本市场应该是一个错层次的市场体系。

二、多层次资本市场的主要内容与结构特性

多层次资本市场的主要内容

1.主板市场：是一个国家或地区证券发行、上市交易的主要场所。对发行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求标准比较高，要求企业具有较大的资本规模一级稳定的盈利能力。

2.二板市场：主要目的市扶植中小企业，尤其是高成长性企业，；为风险投资和创投企业建立正常的退出机制；为自主创新国家战略提供融资平台；为多层次的资本市场添砖加瓦。

3.三板市场：又称“代办股份转让系统”，市证券公司以其自有或租用的业务设施，为非上市公司提供的股份转让服务业务。

4.四板市场：即“区域性股权交易市场”，一般以省为单位，为特区域内的企业提供股权、债券的转让和融资服务。

二、多层次资本市场的结构特点

美国资本市场体系规模最大、体系最复杂业最合理

1.主板市场：以纽约证券交易所为中心，为国家级的上市公司的股票、债券；

2.以纳斯达克为核心的二级市场：注重公司的成长性和长期盈利性；特点：高科技含量、高风险、高回报、小规模；

3.遍及各地区的全国性和区域性市场及场外交易市场：有11家。

日本

1.主板市场：东京证券交易所，具有全国中心市场的性质；

2.二板市场：名古屋、大阪等7家交易所，交易尚不具备到东京交易所上市的证券；

3.场外市场交易：店头证券市场和店头股票市场，在此交易的公司规模不大但很有发展前途，占据了日本证券交易的绝大部分。

英国

1.主板市场：伦敦证券交易所，是吸收欧洲资金的主要渠道；

2.全国性的二板市场：属于正式的市场，是为英国及海外初创的、高成长性公司提供的一个全国性市场；

3.全国性的三板市场：主要是为中小型高成长企业进行股权融资服务的市场。

中国显著特点是结构不完善

1.主板市场：上海交易所、深圳交易所（1990）主要为成熟的国有大中型企业提供上市服务；上海证券交易所：1990.11.26成立，采用电子竞价的交易方式，按照价格优先、时间优先的原则，有上海证监会直接管理；

深圳证券交易所：全力支持中国中小企业发展，推进自主创新国家战略实施，有中国证监会监督管理。

2.二板市场：附属于深圳证券交易所之下，能接受通盘在5000万股一下的中小企业上市；

3.三板市场：包括代办股份转让和地方产权交易市场；主要由各个政府部门主办，市场定位不明确，分布不合理，缺乏统一规则且结构层次单一，还有待进一步发展。