金融工程复习资料吐血整理

名词解释

利率互换、货币互换

利率互换是指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的相同名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据事先选定的某一浮动利率计算，而另一方的现金流则根据固定利率计算。在利率互换中通常无需交换本金，只需定期交换利息差额。

货币互换是在未来约定期限内将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定利息进行交换。

转换因子

各种可交割债券报价与上述标准券报价的转换是通过转换因子来实现的。

转换因子等于面值每1美元的可交割债券的未来现金流按6%的年到期收益率（每半年计复利一次）贴现到交割月第一天的价值，再扣掉该债券1美元面值的应计利息后的余额。

有效市场的分类及其定义

有效市场三个层次：

1.弱式效率市场假说

2.半弱式效率市场假说

3.强式效率市场假说

含义：证券价格对新的市场信息的反应是迅速而准确的，证券价格能完全反应全部信息。

权证的概念，类型

*权证是发行人与持有者之间的一种契约，其发行人可以是上市公司，也可以是上市公司股东或投资银行等第三者。权证允许持有人在约定的时间（行权时间），可以用约定的价格（行权价格）向发行人购买或卖出一定数量的标的资产。

*权证分类:(1)认购权证/认沽权证

(2)股本权证/备兑权证（衍生权证）

期权的内在价值和时间价值

期权的内在价值，是 0 与多方行使期权时所获回报最大贴现值的较大值。

期权的时间价值是在期权尚未到期时，标的资产价格的波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值。

期权的时间价值是基于期权多头权利义务不对称这一特性，在期权到期前，标的资产价格的变化可能给期权多头带来的收益的一种反映。

期权时间价值 = 期权价格?期权内在价值

数量风险和基差风险

数量风险是指投资者事先无法确知需要套期保值的标的资产规模或因为期货合约的标准数量规定无法完全对冲现货的价格风险。讨论最优套期保值比率时，通常不考虑数量风险。

所谓基差（Basis）是指特定时刻需要进行套期保值的现货价格与用以进行套期保值的期货价格之差，用公式可以表示为b=H-G

b 是特定时刻的基差，H 是需要进行套期保值的现货价格，G 是用以进行套期保值的期货价格。

注：期货合约的标的资产价格为S,理论期货价格为F

股指期货和利率期货

*股指期货:以股票指数作为标的资产的股票指数期货，交易双方约定在将来某一特定时间交收“一定点数的股价指数”的标准化期货合约。 *利率期货是指以利率敏感证券作为标的资产的期货合约。

人们通常按合约标的期限，将利率期货分为短期利率期货和长期利率期货。

套期保值、投机和套利

1.运用远期（期货）进行套期保值就是指投资者由于在现货市场已有一定头寸和风险暴露，因此运用远期（期货）的相反头寸对冲已有风险的风险管理行为。运用远期（期货）进行套期保值主要有两种类型：－多头套期保值－空头套期保值

2.投机：远期（期货）与其标的资产价格变动的风险源是相同的，只是交割时间不同。因此远期（期货）与其标的资产之间往往存在着良好的替代关系，投机者通过承担价格变动的风险获取收益，既可以通过远期（期货）实现，也可以通过现货实现。

3.套利：运用远期－现货平价原理，在金融远期（期货）价格偏离其与现货价格的无套利关系时进行套利。

持有成本（Cost of Carry ）

持有成本= 保存成本 + 利息成本 ? 标的资产在合约期限内的收益远期和期货定价中的持有成本（ c ）概念：

远期利率

远期利率协议（FRA ）是买卖双方同意从未来某一商定的时刻开始的一定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。在远期利率协议中，远期价格就是远期利率协议中的理论协议利率，或称为远期利率。

实物期权

只要是一项未来以一定价格出售或购入某种资产的选择权，都可运用实物期权的思想加以分析。

简答题

1、利率互换结清互换头寸的方式

利率互换的期限可能相当长，通常来说结清互换头寸的方式主要包括：（1）出售原互换协议

在互换协议到期之前出售，将权利义务转嫁给购买者。必须征得原来的交易对手的同意。（2）对冲原互换协议

签订一份完全相同，但收付利息方向相反的互换协议。与原来的交易对手（镜子互换）或其他的交易对手。

)(t T c Se F -=)())((t T r t T r c Ke Se f -----=

（3）解除原互换协议

提前结束协议，提前结束方要给对手进行补偿或将未来现金流贴现结算支付。

2、期权的主要分类

（1）按期权买者的权利划分：

看涨期权（ Call Option ）：赋予期权买者未来按约定价格购买标的资产的权利看跌期权（ Put Option ）：赋予期权买者未来按约定价格出售标的资产的权利（2）按期权多方执行期权的时限划分：

欧式期权、美式期权、百慕大期权

差异：欧式期权的多方只有在期权到期日才能执行

美式期权允许多方在期权到期前的任何时间执行期权

百慕大介于欧式和美式之间，期权的执行期一般为到期日前的某一段时间（3）按期权合约标的资产划分：

股票期权、股价指数期权、期货期权、利率期权、信用期权、货币期权、互换期权、ETF 期权/复合期权等

3、衍生证券定价的基本假设

（1）证券价格遵循几何布朗运动，即μ 和σ为常数；

（2）允许卖空标的证券；

（3）没有交易费用和税收，所有证券都是完全可分的；

（4）衍生证券有效期内标的证券没有现金收益支付；

（5）不存在无风险套利机会；

（6）证券交易是连续的，价格变动也是连续的；

（7）衍生证券有效期内，无风险利率 r 为常数。

4、互换的定义、互换成立的条件和互换的基本类型

（1）定义：又称掉期，是交易双方按照商定条件，在约定的时间内交换一系列现金流的合约。

（2

双方在两种资产或负债上存在比较优势

（3）基本类型：

A、利率互换，指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的同样名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据事先选定的某一浮动利率计算，而另一方的现金流则根据固定利率计算。

B、货币互换，在未来约定期限内将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定利息进行交换。

C、同时还有交叉货币利率互换、基点互换、零息互换、后期确定互换、差额互换、远期互换、股票互换等等。

5、套期保值的基本思路、期货市场套期保值策略

基本思路：运用远期（期货）进行套期保值就是指投资者由于在现货市场已有一定头寸和风险暴露，因此运用远期（期货）的相反头寸对冲已有风险的风险管理行为。

策略：

（1）选择何种远期（期货）合约进行套期保值；

第一，在被套期保值的现货既有远期合约又有期货合约交易的情况下，应选择远期还是期货；第二，在被套期保值的现货与市场上可得的期货合约标的资产不匹配的情况下，要选择何种标的资产的合约。

（2）选择远期（期货）合约的到期日；

第一，选择期货进行套期保值时，往往可得的期货到期日与套期保值到期时间会无法完全吻合。投资者通常会选择比所需的套期保值月份略晚但尽量接近的期货品种。第二，当套期保值的到期时间超过市场上所有可得的期货合约到期时，套期保值者可以使用较短期限的期货合约，到期后再开立下一个到期月份的新头寸，直至套期保值结束。这个过程被称为“套期保值展期”。

（3）选择远期（期货）的头寸方向，即多头还是空头；

当价格的上升可能对投资者造成不利影响的时候，选择多头套期保值；

价格的下跌可能对投资者造成不利影响的时候，选择空头套期保值。

（4）确定远期（期货）合约的交易数量。

6、看跌期权和看涨期权的平价关系

1、无收益资产欧式看跌期权与看涨期权之间的平价关系（put- call parity, PCP ）

考虑如下两个组合：

组合A：一份欧式看涨期权加金额为Xe-r(T-t) 的现金

组合 B ：一份有效期和协议价格与组合A中看涨期权相同的欧式看跌期权加上一单位标的资产

在期权到期时，两个组合的价值均为max(S T,X)。由于欧式期权不能提前执行，两组合在时刻t的价值也必须相等，即：C + Xe-r(T-t) = p + S

2、有收益资产欧式看跌期权与看涨期权之间的平价关系

c + I + Xe-r(T-t) = p + S

3、无收益资产美式看跌期权与看涨期权之间的平价关系I

考虑如下两个组合：

组合A：一份欧式看涨期权加金额为X的现金

组合B：一份有效期和协议价格与组合A中看涨期权相同的美式看跌期权加上一单位标的资产

无论美式期权是否提前执行，A的价值都不低于B的价值，所以在当前t时刻，A的价值也应不低于B的价值：c +X ≥P + S → C + X ≥P + S

无收益资产美式看跌期权与看涨期权之间的平价关系II

由于P≥ c + Xe-r(T-t) - S

C - P≤S - Xe-r(T-t)

所以S - X ≤ C - P≤S - Xe-r(T-t)

4、有收益资产美式看跌期权与看涨期权之间的平价关系

只要将上述组合A的现金改为I+X，就可得到有收益资产的美式期权满足S - I - X ≤ C - P 同时我们有c + I + Xe-r(T-t) = p + S

和c + I ≥C

由此可得S - I - X ≤ C - P≤S - Xe-r(T-t)

计算题

1. CH2,课后第2小题，P47

收盘时，该投资者的盈亏＝(1528.9－1530.0)×250＝－275美元；保证金账户余额＝19,688－275＝19,413美元。若结算后保证金账户的金额低于所需的维持保证金，即19,688(S P5001530)25015,750+-?<＆指数期货结算价时(即S ＆P500指数期货结算价＜1514.3时)，交易商会收到追缴保证金通知，而必须将保证金账户余额补足至19,688美元。

2. CH3,课后第4小题，P63

（1）2个月和5个月后派发的1元股息的现值

I=e -0.06?2/12+e -0.06?5/12=1.97元。

远期价格=(30-1.97)e

0.06?0.5

=28.88元。

若交割价格等于远期价格，则远期合约的初始价值为0。

（2）在3个月后的这个时点，2个月后派发的1元股息的现值= e -0.06?2/12

=0.99元。

远期价格=（35-0.99）e 0.06?3/12

=34.52元。

此时空头远期合约价值=100×(28.88-34.52）e -0.06?3/12

=-556元。

3. CH4,课后第7小题，P75

①投资者所应提交的保证金数为：280030015%2252000???= ②投资者8月9日与8月10日的损益情况见下表。

4.案例4.1、 4.2、 4.4

5. CH7,课后第1小题，P134 1.（1）运用债券组合：

从题目中可知$400k =万，*

$510k =万，因此

日期结算价格

保证金账户余额追加保证金指数日收益率投资者在期货头

寸上的日收益率 8月9日

2810 252000+

(2810-2800)*300*2

=258000

2810*300*2*15%-258000 =227100-258000<0

故不追加保证金 (2810-2800)/2800 =0.357%

(2810-2800)*300*2/252000 =2.38%

8月10日

2750 258000+ (2750-2810)*300*2 =222000

2750*300*2*10%-222000 =255000

(2750-2810)/2810 =-2.135%

(222000-258000)/258000 =-13.95%

0.10.250.1050.750.111.2544104$0.9824fix B e e e -?-?-?=++=亿美元

()0.10.25100 5.1$1.0251

fl B e -?=+=亿美元

所以此笔利率互换对该金融机构的价值为98.4－102.5＝－427万美元（2）运用FRA 组合：

3个月后的那笔交换对金融机构的价值是

()0.10.250.51000.080.102107e -???-=-万美元

由于3个月到9个月的远期利率为 0.1050.750.100.25

0.1075

0.5?-?=

10.75％的连续复利对应的每半年计一次复利的利率为

()

0.1075/221e ?-= 0.11044

所以9个月后那笔现金流交换的价值为

()0.1050.750.51000.080.11044141e -???-=-万美元

同理可计算得从现在开始9个月到15个月的远期利率为11.75%，对应的每半年计一次复利的利率为12.102%。

所以15个月后那笔现金流交换的价值为

()0.111.250.51000.080.12102179e -???-=-万美元

所以此笔利率互换对该金融机构的价值为

107141179427---=-万美元

2.（1）运用债券组合：

如果以美元为本币，那么

0.0910.0920.0930.80.810.8964.4D B e e e -?-?-?=++=万美元 0.0410.0420.04360601260123055F B e e e -?-?-?=++=，万日元

所以此笔货币互换对该金融机构的价值为

万美元3.1544.964110

123055

=- （2）运用远期外汇组合：

即期汇率为1美元＝110日元，或者是1日元＝0.009091美元。因为美元和日元的年利差为5％，根据)

)((t T r r f Se F --=，一年期、两年期和三年期的远期汇率

分别为

0.0510.009091e 0.009557?= 0.0520.009091e 0.010047?=

0.0530.009091e 0.010562?=

与利息交换等价的三份远期合约的价值分别为

()0.0910.8600.00955720.71e -?-?=万美元 ()0.0920.8600.01004716.47e -?-?=万美元 ()0.0930.8600.01056212.69e -?-?=万美元

与最终的本金交换等价的远期合约的价值为

()0.0931012000.010562201.46e -?-?=-万美元

因为该金融机构收入日元付出美元，所以此笔货币互换对该金融机构的价值为201.46―12.69―16.47―12.69＝154.3万美元

6. CH8,课后第1小题，P145

从表中可以看出，A 公司的借款利率均比B 公司低；但是在固定利率市场上A 比B 低1.2%，在浮动利率市场上A 仅比B 低0.5%。因此A 公司在两个市场上均具有绝对优势，但A 在固定利率市场上具有比较优势，B 在浮动利率市场上具有比较优势。所以，A 可以在其具有比较优势的固定利率市场上以10.8%的固定利率借入100万美元，B 在其具有比较优势的浮动利率市场上以LIBOR+0.75%的浮动利率借入100万美元，然后运用利率互换进行信用套利以达到降低筹资成本的目的。由于本金相同，双方不必交换本金，只交换利息现金流，即A 向B 支付浮动利息，B 向A 支付固定利息。

7.CH10,课后第2小题，P191

8. CH10,课后第4小题，P191 看跌期权价格为：

p=c+Xe -rT +D-S 0=2+25e -0.5×0.08+0.5e -0.1667×0.08+0.5e -0.4167×0.08-24

=3.00元。

9. CH10,课后第6小题，P191

（1）当 2.25p =时，()32.26,33.25r T t c Xe p S --+=+=，

所以正确套利方法为买入看涨期权，卖空看跌期权和股票，将净现金收入30.25元进行3个月的无风险投资，到期时将获得31.02元。如果到期时股票价格高于30元，将执行看涨期权，如果低于30元，看跌期权将被执行，因此无论如何，

10.8% LIBOR 10.9% LIBOR+0.75%

ALIBOR B

投资者均将按照30元购买股票，正好用于平仓卖空的股票，因此将获得净收益1.02。

(2)当1p =时，()32.26,32r T t c Xe p S --+=+=，

所以正确套利方法为卖出看涨期权，买入看跌期权和股票，需要的现金以无风险利率借入，到期时需偿付的现金流将为29.73，如果到期时股票价格高于30元，看涨期权将被执行，如果低于30元，投资者将执行看跌期权，因此无论如何，投资者均将按照30元出售已经持有的股票，因此将获得净收益0.27。

金融工程专业就业前景分析

金融工程专业就业前景分析金融工程专业就业方向一：金融/保险/投资职业概况：工作内容广泛，报酬差距较大，收入多半与业绩挂钩。薪酬水平：职位薪酬差距较大，不少职位的基础工资很少，因为报酬完全建立在业绩的基础上，每做成一笔生意都可以得到提成。对于工资建立在业绩上的人员来讲，压力是巨大的。但同时，回报也是巨大的。专家建议：要有良好的专业知识、积极的进取心、坚持不懈的态度、与其他人良好沟通的技巧。金融工程专业就业方向二：建筑/房地产职业概况：随着房地产业的不断发展，很多跟建筑、房地产相关的专业化服务体系应运而生。但由于目前房地产策划在我国还处于较为年轻的专业服务阶段，房地产企业普遍面临着人才短缺的困境。薪酬水平：加强变动收入所占比例依旧是主旋律，这充分体现出地产行业的高浮动特点，尤其是在项目结束期的变动薪酬，将是一块非常诱人的蛋糕。专家建议：房产市场越来越重视人才的发掘和培养，同时对人才的素质和学历要求也日渐增高。高校大学生在完成既有学业获得相关学位的基础上，若能再得到房地产行业实操性和基础性知识的强化训练，将有助于其顺利跨入房地产中高端型职位的门槛。房地产策划师的系统化阶梯式资格认证体系将满足大学生实现职业生涯的平缓过渡和逐步提升。金融工程专业就业方向三：销售人员职业概况：只要有产品和服务在出售，就会有销售的职位在招聘。对于以技术为背景的行业里面，例如电讯、软件等，销售的需求仍然会持续走高。即使在非技术领域，销售职位也一直是市场需求最旺盛的职位类别之一。薪酬水平：在销售这个职位上，报酬的差别很大，不少职位的基础工资很少，因为报酬完全建立在销售业绩的基础上，每做成一笔生意都可以得到佣金。对于工资建立在销售业绩上的销售人员来讲，压力是巨大的。但同时，回报也是巨大的。专家建议：优秀的销售人员需要的素质包括：积极的进取心、坚持不懈的态度、与其他人良好沟通的技巧、给人信任度以及在商谈中营造舒适氛围的能力。没有什么销售经验的大学毕业生，如果看好一个公司的销售职位，就要尽可能多地去了解这个公司的情况，这样可以增加应聘成功的机会。不论所受教育水平如何，销售人员对他们销售产品和服务应该有综合的掌握。更重要的是，销售人员应该能够有效地把产品和服务信息与客户进行沟通。建议同学们多看介绍销售技巧的书籍，参加一些公司组织的促销活动（在学校招聘兼职业务员或促销员），去一些专业网站、论坛和那些高手交流。金融工程专业就业方向四：零售职业概况：中国零售业这块蛋糕被越来越多企业看重，未来5年我国零售业发展的六个方向：1、批发市场建设开始进入一个相对的低潮。2、百货业向超市业学习，开始走自营商品的道路。3、大城市超市并购加剧，小城市成为争夺重点市场。4、便利店进入一个相对上升的阶段。5、专业店将进入第二个发展高潮。6、资本市场将更多的投资零售业。薪酬水平：零售行业的人员薪酬依然处于较低水平，店长年薪可达十万元的人数非常有限，高管层的收入即使与医药行业相比也有一倍的差距，薪酬水平的竞争力不足已是不言而喻的。专家建议：该行业挖角成风，仅有的中高层零售管理人才在各零售企业间频繁流动。其中大多数人一味追求高薪，很少考虑到具体的职业规划。专家建议，与其在高薪的诱惑下盲目跳槽，不如在适合自己的企业里积累经验，有效利用企业的培训机会，有意识地提高职业素质和核心竞争力，早日跻身零售业“稀缺人才”之列。金融工程专业就业方向五：市场/公关

金融市场学考试复习资料——张亦春、郑振龙版——重点概念整理

金融市场学复习资料一、名词解释 1、金融市场：指以金融资产为交易对象形成的供求关系及其机制的总和。 2、金融资产：一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称金融工具或证券。 3、投资基金：是向公众出售其股份或受益凭证募集资金，并将所获资金分散投资于多样化证券组合的金融中介机构。 4、货币市场：指以期限在一年及一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场。 5、资本市场：指期限在一年以上的金融资产交易市场。 6、黄金市场：指集中进行黄金买卖的交易中心或场所。 7、外汇市场：狭义的指银行之间的外汇交易，包括同一市场各银行的交易、中央银行与外汇银行之间的交易以及各国中央银行间的外汇交易活动。广义的指各国中央银行、外汇银行、外汇经纪人及客户组成的外汇买卖、经营活动的总和。 8、衍生金融工具：指由原生性金融产品或基础性金融工具创造出来的新型金融工具。 9、直接金融市场：指资金需求者直接从资金所有者那里融资的市场，一般指通过发行股票或债券的方式在金融市场上筹集资金的融资市场。 10、间接金融市场：是以银行等信用中介机构作为媒介来进行资金融通的市场。 11、初级市场：又称发行市场和一级市场，指资金需求者将金融资产首次出售给公众时所形成的市场。 12、二级市场：又称流通市场和次级市场，指证券发行后，各种证券在不同的投资者之间买卖流通所形成的市场。 13、包销：指金融资产的发行人与银行等金融机构协商，有银行等金融机构按照商定条件把全部证券承接下来负责对公众销售。 14、代销：是发行人自己承担全部发行风险，只将公开销售事务委托给投资银行等办理的一种方式。 15、公开市场：指金融资产的交易价格通过众多的买主和卖主公开竞价而形成。 16、有形市场：指有固定交易场所的的市场，一般指证券交易所等固定的交易产地。 17、无形市场：指在证券交易所外进行金融资产交易的总称。 18、国内金融市场：指金融交易的作用仅限于一国之内的市场。 19、国际金融市场：是跨国界进行金融资产交易的市场，是进行金融资产国际交易的场所。 20、金融市场的聚敛功能：指金融市场具有聚集众多分散的小额资金成为可以投入社会再生产地资金的能力。 21、资产证券化：指把流动性较差的资产，如金融机构的一些长期固定利率放款或企业的应收账款等通过商业银行或投资银行的集中及重新组合，以这些资产作抵押来发行证券，实现相关债券的流动化。 22.金融工程：指将工程思维引入金融领域，综合采用各种工程技术方法（主要有数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟等）设计，开发新型的金融产品，创造性的解决金融问题。 23、套期保值者：指利用金融市场转嫁自己承担的风险的主体。第二章 1、同业拆借市场：也称同业拆放市场，指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通市场。 2、回购市场、指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。 3、回购协议：指在出售证券的同时，与证券的购买商签订协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。 4、商业票据：是大公司为筹措资金，以贴现方式出手给投资者的一种短期无担保承诺凭证。 5、出票：指出票人签发票据并将其交付给收款人的票据行为。

(完整版)金融工程复习提纲—郑振龙第四版

1.金融工程：开发设计新型工具和实施金融手段一、根本目的：解决金融问题二、主要内容：设计、定价与风险管理三、主要工具：基础产品与金融衍生产品四、技术手段：现代金融学、数理和工程方法与信息技术五、作用：促进金融业创新与发展 2.推动金融工程发展的重要因素：日益动荡的全球经济环境、鼓励金融创新的制度环境、金融理论和技术的发展创新、信息技术的进步、市场追求效率的结果。 3.套期保值者、套利者和投机者。他们有不同的参与目的，他们的行为都对市场发挥着重要作用。套保者的操作是为了转移和管理已有头寸的风险暴露，他是衍生证券市场产生和发展的原动力。套利者则是通过发现现货和衍生证券价格之间的不合理关系，通过同时操作，获取低风险或无风险的套利收益。他的参与有利于市场效率的提高。 4.一年复利一次：FV=A*（1+r）^t 一年复利m次 FV = A×e rT 若两者相等则：1+r1=（1+r/m）^m=e^r r连续复利年利率=mln（1+rm/m），当m=1时，r=ln（1+r1） 5.远期合约：规定在未来的某一时间以确定的价格交易一种确定产品的合约买方、多方、多头：未来将买入标的物的一方卖方、空方、空头：未来将卖出标的物的一方作用：确定标的资产未来某时刻的价格，消除价格风险注意：1.远期合约不能带来确定盈利；2.是多头双方的零和游戏 6.常见的金融远期合约：远期利率协议、远期外汇协议、远期股票合约 1.远期利率协议FRA：某一时刻开始，借贷一笔数额确定、特定货币表示的名义本金的协议。1*4远期利率（r1*4）表示1个月后开始的期限为三个月的远期利率 2.远期外汇协议FXA：某一时间按约定汇率买卖一定金额的某种外汇的合约。本金不可交割远期NDF：指不交割名义本金，只交割规定汇率与实际汇率的差额。 3.远期股票合约：某一特定时期按特定价格交付一定数量单个股票或一揽子股票的协议7.远期市场的交易机制：分散的场外交易，非标准化合约优势：灵活缺点：1.市场效率低；2.流动性较差；3.违约风险相对较高 8.金融期货合约：指在交易所交易的、协议双方约定在将来某一个日期按事先确定的条件（交割价格、交割地点、交割方式）买入或卖出一定标准数量的特定金融工具的标准化协议。 9.常见的金融期货：股票指数期货、外汇期货、利率期货 10.最早：1972年5月，芝加哥商业交易所（CME），第一张外汇期货合约。 1975年10月，芝加哥期货交易所（CBOT），第一张利率期货合约。 1982年2月，美国堪萨斯期货交易所，开办价值线综合指数期货交易（股指期货） 11.期货市场的交易机制：一、集中交易与统一清算 1.交易所：非营利性的会员制→公司制；职能：提供交易场地或平台，制定标准

财务工程基础知识讲解

的产品为企业财务管理服务。该课程介绍了金融产品交易的市场，解释了每种产品是怎样定价和套期保值的。采用例证和数据分析表明金融设计师所推荐的“战术”和技术以及其结果。通过学习该课程可以获得以下知识： * 有关金融工具，如FRAs，金融期货，期权，货币和利率互换等； * 最新金融产品； * 金融工程技术怎样用于货币、利率、权益和商品的风险管理；* 实施风险管理计划的各种工具。本课程注重分析问题和解决问题能力的培养，积极参与课堂讨论非常重要。因此，在学习该课程中，还将分小组进行案例分析，各小组成员的参与程度与小组成绩呈正相关。小组案例分析评分标准：分析报告格式规范；分析内容合理及逻辑性强；陈述报告简洁、明了；回答问题注意技巧；小组成员参与度高；小组成员积极提问题。 4、教学内容主要安排： 1）财务工程简介 2）风险和收益分析 3）公司财务主管的看法 4）财务工程中基本产品的开发远期利率协议互换期权

5）财务工程技术的应用 6）管理利率风险利率期货的运用 7）管理外汇风 8）股权风险管理 4、成绩评定案例分析（课堂参与）30 期末考试70 总成绩100% 1.An Introduction to Financial Engineering 财务工程简介 1)财务工程与金融工程的关系 a.运用财务工程提高供货能力 b.运用财务工程增强股东信心 c.运用财务工程分散投资风险 2)什么是财务工程（金融工程）？广义的定义： Financial engineering involves the design, the development, and the implementation of innovative financial instruments and processes, and the formulation

金融工程专业课程

数学：高等数学、线性代数、概率统计、金融数学、随即过程、数学规划。基础经济学：微观经济学、宏观经济学、国际经济学、货币银行学、财政学、会计学。专业课程：国际金融机构和金融市场、金融衍生市场与工具、证券投资学、统计与金融计量经济学、投资银行业务、金融工程、商业银行业务与创新、风险管理与保险、金融投资与创业板、金融产品投资技巧、金融风险管理、固定收益证券、财务分析、商业银行经营与管理哥伦比亚大学课程： Summer Part I: 2 Courses (Required Core) 1. SIEO W4606: Stochastic Processes for Financial Engineering 2. IEOR E4007: Optimization Models and Methods for Financial Engineering Fall: 4 Courses (Required Core) 3. IEOR E4403: Advanced Engineering and Corporate Economics 4. IEOR E4703: Monte Carlo Simulation 5. IEOR E4706: Financial Engineering: Discrete-Time Asset Pricing 6. IEOR E4707: Financial Engineering: Continuous-Time Asset Pricing Spring: and Summer Part II: 18 Credits Required (Elective) At least two courses to be chosen from among the following four: IEOR E4500: Applications Programming for Financial Engineering IEOR E4709: Data Analysis for Financial Engineering IEOR E4710: Term Structure Models IEOR E4718: Topics in Derivatives Pricing Course offerings for Summer Part II will be announced shortly. 上海财经大学金融专业课程：财政学（中外）计算机应用（中外）统计学（中外）国际贸易（中外）市场营销（中外）财务管理（中外）会计学（中外）政治经济学（中外）

金融工程复习资料要点郑振龙.doc

百度文库金融工程复习资料 1、什么是金融工程？答：金融工程是指综合运用现代金融学、工程方法和信息技术，运用各种基础性和衍生性的证券，设计、开发和应用新型的金融产品，以达到创造性解决金融问题、管理风险的根本目标的学科技术。 2、金融工程的作用？答：主要有三大作用： 1）变幻无穷的新产品：构造出无穷多种新产品，满足不同市场状况下的特定需求。使金融产品的内涵和外延、品种与数量都无时不处于变化和拓展当中，这方面为市场参与这提供了更多不同风险收益特征的投资工具，使市场趋于完全，风险管理更容易实现；另一方面，使得套利更容易进行、有助于减少定价偏误。 2）更具准确性、时效性和灵活性的低成本风险管理：推动了现代风险度量技术的发展；衍生证券是风险分散与对冲的最佳工具（1、成本优势； 2、更高的准确性； 3、很大的灵活性） 3）【弊】风险放大与市场波动：衍生证券的高杠杆性质使得投资者只需动用少量资金，就可操作数倍乃至于数十倍自有资金的金融衍生品交易。使得投机成本低廉，大大增加了投机者的数量、规模和投机冲动。本质上，以放大风险换取高回报。（水能载舟、亦能覆舟） 3、金融工程的根本目的：解决金融问题

4、金融工程运用的主要工具有哪些基本类型？答：金融工程运用的主要工具有两大类：基础性证券与金融衍生证券。基础性证券包括股票和债券（银行的存贷款也属于基础性证券）。金融衍生证券包括远期、期货、互换和期权四类。所以金融工程的主要工具主要有 6 种，分别是股票、债券、远期、期货、互换和期权。【小概念】远期：是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定价格买卖一定数量的某种标的金融资产的合约。期货：一般指期货合约，就是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。互换：两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定时间内交换一系列现金流的合约。期权：指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格购买或出售一定数量某种标的资产的权利的合约。 5、衍生证券市场上的三类参与者是谁？他们的主要目的是什么？答：三类参与者是套期保值者、套利者和投机者。套期保值者目的是：通过衍生证券的相反头寸进行风险转移和管理；套利者目的是：认为标的资产现货价格与其衍生证券价格之间存在不合理的相对关系，同时进入现货与证券产品市场交易，从事套利活动，以获取无风险或低风险的套利收益

金融工程专业大学生毕业个人简历

卫语嫣理财经理个人信息工作经验：两年以上工作经验性别：女年龄： 29岁居住地：上海电话： 139********(手机) E-mail ： w eiyuyan@https://www.360docs.net/doc/f416100877.html, 求职意向到岗时间：一周之内工作性质：全职希望行业：银行目标地点：上海期望月薪：面议/月目标职能：理财经理语言能力英语：熟练听说：熟练读写：熟练最近工作公司： X X 金融有限公司行业：金融/投资/证券职位：业务主管最高学历学校：山西财经大学学历：本科专业：金融工程自我介绍本人毕业于金融工程专业，拥有较强的金融理论知识，对国际和国内金融业的发展趋势和金融产品有比较深刻的理解和掌握，能够从多种角度分析问题。对股票行情、期货行情等金融市场分析有深刻和独到的见解，能为客户制定全面的投资理财方式。对工作一丝不苟、处理问题和分析事情有敏捷的思维。心理素质强，有积极乐观的人生态度，有很强的业务推广能力。工作经验职位：业务主管公司： X X 金融有限公司 2012/1--2017/5 行业：金融/投资/证券部门：业务部工作内容： 1、负责公司投融资体系建设及运作的战略管理； 2、负责投融资项目团队的组织和管理； 3、负责建立、协调、维护公司与金融系统的业务关系； 4、负责公司与金融机构联系，寻找投融资资本，全面规划投融资项目； 5、负责各种投融资渠道，寻求不同的投融资组合，展公司资本运作范围； 6、负责代表公司与有关银行，非银行金融机构以及政府有关职能部门进行沟通协调。教育经历学校：山西财经大学 2006/9--2011/6 专业：金融工程本科证书大学英语六级 2008/12 大学英语四级 2007/12

金融工程知识重点

1、金融衍生品的特征、作用、主要类型特征与作用：1、derivative-Value depend on/derive from the value of other assets2、对冲风险（套期保值）3、杠杆性；高收益/高风险4、零和博弈；T+0双向交易；5、投机主要类型：1、远期合约(forward)；2、期货合约(futures)3、互换合约(swap)4、期权合约(option)；5、资产证券化（securitization-MBS/CDO/CDS）6、其他（房地产衍生品、天气衍生品、保险衍生品） 2、复利频率与连续复利；复利频率：连续复利与单利转换： 3、远期汇率报价、定价（利率平价公式）；报价方法： 1、直接报价法。直截了当地报出远期交易的汇率。它直接表示远期汇率，无需根据即期汇率和升水贴水来折算远期汇率。直接报价方法既可以采用直接标价法，也可以采用间接标价法。它的优点是可以使人们对远期汇率一目了然，缺点是不能显示远期汇率与即期汇率之间的关系。 2、点数报价法。也称为即期汇率加升水、贴水、平价，是指以即期汇率和升水、贴水的点数报出远期汇率的方法。点数报价法需直接报出远期汇水的点数。远期汇水，是指远期汇率与即期汇率的差额。若远期汇率大于即期汇率，那么这一差额称为升水，表示远期外汇比即期外汇贵。若远期汇率小于即期汇率，那么这一差额称为贴水，表示远期外汇比即期外汇便宜。若远期汇率与即期汇率相等，那么就称为平价。这种报价方法是银行间外汇报价法，通过即期汇率加减升贴水，就可算出远期汇率。（前大后小是贴水，前小后大是升水）定价： 4、远期汇率套期保值；外汇汇率套期保值就是利用外汇期货交易，确保外币资产或外币负债的价值不受或少受

金融学基础知识

金融学基础知识精品文档 --------------------------精品文档,可以编辑修改,等待你的下载,管理,教育文档---------------------- ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 金融学专业目录金融学培养目标金融学历史起源金融学学科分支就业前景深入分析: 一、商业性质银行二、保险公司三、金融业相关委员会四、政策性银行五、证券公司六、投资公司七、基金公司八、上市(或欲上市)股份公司证券部及财务部课程优势主要课程

就业方向入学条件金融学金融学:Finance:是从经济学中分化出来的应用经济学科,是以融通货币和货币资金的经济活动为研究对象,具体研究个人、机构、政府如何获取、支出以及管理资金以及其他金融资产的学科。 [1]金融学专业主要培养具有金融保险理论基础知识和掌握金融保险业务技术,能够运用经济学一般方法分析金融保险活动、处理金融保险业务,有一定综合判断和创新能力,能够在中央银行、商业银行、政策性银行、证券公司、人寿保险公司、财产保险公司、再保验公司、信托投资公司、金融租赁公司、金融资产公司、集团财务公司、投资基金公司及金融教育部门工作的高级专门人才。金融学主要学习货币银行学方向有货币银行学、商业银行经营管理、中央银行、国际金融、国际结算、证券投资、投资项目评估、投资银行业务、公司金融等。培养目标 --------------------------精品文档,可以编辑修改,等待你的下载,管理,教育文档---------------------- ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 精品文档 --------------------------精品文档,可以编辑修改,等待你的下载,管理,教育文档---------------------- -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

金融工程专业就业前景

金融工程专业就业前景一金融工程专业兴起于20世纪90年代初,就是综合运用数学、统计学与计算机编程技术来解决金融问题的崭新领域。它以现代金融活动为研究对象,就是以金融创新为核心,综合运用以数理分析为中心的现代金融理论、工具、技术与方法,创造性地解决金融问题的一门新兴金融学科,具有很强的应用性与技术性。主要培养金融产品与金融工具的设计与开发人才、大型企业的财务管理人才与金融技术与开发及金融风险管理人才。金融工程学专业具有广阔的发展前景与潜在的市场需求。本专业适应开放条件下金融创新与金融竞争的需要,将金融数学、工程学、行为科学应用于金融管理,为金融机构、大型企业与政府部门培养应用性金融产品设计开发、投资与风险管理的专业人才。本专业毕业生将主要选择大型银行、证券公司、基金管理公司、投资银行与大型企业就业。金融行业很有发展前景,在未来几年内最需要的人才就就是市场营销人才,风险管理人才,理财策划人才,市场营销与风险管理就是金融机构永远的主题,市场营销人员在能力素质上都要求非常高,专业知识,营销技巧,谈判技巧等,但年轻人比较容易介入,但成长为优秀的高级人才还需要付出很多努力,学校学的知识非常基础的知识现今的金融日新月异,行业内的专家与中高层管理都在努力的学习,希望能够增强自身与机构的核心竞争力。如果您没有付出艰苦努力的心里准备,就不要在金融业发展。因为金融就是聚集优秀人才的,高竞争的,高回报的职业。金融工程毕业生主要就业方向一、中央人民银行、银行业监督管理委员会、证券业

监督管理委员会、保险业监督管理委员会,这就是金融业监督管理机构。二、商业银行,包括四大行与股份制商行、城市商业银行、外资银行驻国内分支机构。三、国家开发银行、中国农业发展银行等政策性银行。四、证券公司含基金管理公司、信托投资公司、金融控股集团等风险性很大的金融公司。五、四大资产管理公司、金融租赁、担保公司。六、保险公司、保险经纪公司。社保基金管理中心或社保局。七、上市欲上市股份公司证券部、财务部、证券事务代表、董事会秘书处等。八、国家公务员序列的政府行政机构如财政、审计、海关部门等;高等院校金融财政专业教师;研究机构研究人员。金融工程专业就业前景二金融工程专业兴起于20世纪90年代初,就是综合运用数学、统计学与计算机编程技术来解决金融问题的崭新领域它以现代金融活动为研究对象,就是以金融创新为核心,综合运用以数理分析为中心的现代金融理论、工具、技术与方法,创造性地解决金融问题的一门新兴金融学科,具有很强的应用性与技术性主要培养金融产品与金融工具的设计与开发人才、大型企业的财务管理人才与金融技术与开发及金融风险管理人才金融工程学专业具有广阔的发展前景与潜在的市场需求。本专业适应开放条件下金融创新与金融竞争的需要,将金融数学、工程学、行为科学应用于金融管理,为金融机构、大型企业与政府部门培养应用性金融产品设计开发、投资与风险管理的专业人才。本专业毕业生将主要选择大型银行、证券公司、基金管理公司、投资银行与大型企业就业。金融行业很有发展

金融工程复习资料要点郑振龙

金融工程复习资料 1、什么是金融工程？答：金融工程是指综合运用现代金融学、工程方法和信息技术，运用各种基础性和衍生性的证券，设计、开发和应用新型的金融产品，以达到创造性解决金融问题、管理风险的根本目标的学科技术。 2、金融工程的作用？答：主要有三大作用： 1）变幻无穷的新产品：构造出无穷多种新产品，满足不同市场状况下的特定需求。使金融产品的内涵和外延、品种与数量都无时不处于变化和拓展当中，这方面为市场参与这提供了更多不同风险收益特征的投资工具，使市场趋于完全，风险管理更容易实现；另一方面，使得套利更容易进行、有助于减少定价偏误。 2）更具准确性、时效性和灵活性的低成本风险管理：推动了现代风险度量技术的发展；衍生证券是风险分散与对冲的最佳工具（1、成本优势；2、更高的准确性；3、很大的灵活性） 3）【弊】风险放大与市场波动：衍生证券的高杠杆性质使得投资者只需动用少量资金，就可操作数倍乃至于数十倍自有资金的金融衍生品交易。使得投机成本低廉，大大增加了投机者的数量、规模和投机冲动。本质上，以放大风险换取高回报。（水能载舟、亦能覆舟） 3、金融工程的根本目的：解决金融问题金融工程的主要内容：设计、定价与风险管理（===核心） 4、金融工程运用的主要工具有哪些基本类型？答：金融工程运用的主要工具有两大类：基础性证券与金融衍生证券。基础性证券包括股票和债券（银行的存贷款也属于基础性证券）。金融衍生证券包括远期、期货、互

换和期权四类。所以金融工程的主要工具主要有6种，分别是股票、债券、远期、期货、互换和期权。【小概念】远期：是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定价格买卖一定数量的某种标的金融资产的合约。期货：一般指期货合约，就是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。互换：两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定时间内交换一系列现金流的合约。期权：指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格购买或出售一定数量某种标的资产的权利的合约。 5、衍生证券市场上的三类参与者是谁？他们的主要目的是什么？答：三类参与者是套期保值者、套利者和投机者。套期保值者目的是：通过衍生证券的相反头寸进行风险转移和管理；套利者目的是：认为标的资产现货价格与其衍生证券价格之间存在不合理的相对关系，同时进入现货与证券产品市场交易，从事套利活动，以获取无风险或低风险的套利收益投机者目的是：单纯进入衍生证券市场，根据自己的预期，利用衍生证券的高杠杆性质进行操作，通过承担风险获取相应的预期风险收益，在市场变动与预期一致时获利，不一致时亏损。 6、积木分析法：模块分析法，是一种将各种金融工具进行分解和组合以解决金融问题的分析方法。重要工具：金融产品回报图或损益图。所谓的回报图，是指横轴为到期日标的资产

金融工程专业导论

金融工程专业导论金融工程（1）班张晴宇作为大一的一名新生，刚来这里，对金融一无所知，幸运的是学校里开设了专业导论这门课，使我对金融有了点初步的认识。在我看来，金融是美好和邪恶的结合。金融是跨时间、空间的资源配置，金融市场可以聚集大量的闲散资金。这些闲散资金可以用于国家工程医药科技各方面的建设，促进国家的经济发展。美国就是个很好的例子，美国的经济发展离不开华尔街，离不开金融。金融是一个很美好的领域，但金融危机也很恐怖。历史上发生了多少次金融危机，有多少人因此流落街头，输的一败涂地，又有多少人在华尔街跳楼自杀。我们渴望繁荣，但绝不是非理性繁荣。在一次次的金融危机之后，人们意识到了金融监管的重要性，于是有了美国的联邦储备委员会，有了英格兰银行，有了香港的银行体制，有了中国人民银行，之后又有了银监会。金融市场有各种各样的银行，除此之外还有各种金融机构，这些都需要有一个部门来监督。如果没有监督，比如说银行有100元的存款全部作为贷款发放出去了，人家来取钱拿什么给人家？这种情形是不行的，银行垮了、倒闭了怎么办？因此银行需要储备准备金。银行可以发放贷款，可以进行投资，但一定要根据法定准备率，储备充足的准备金。现在大部分国家的中央银行也担负着监督的角色，我们国家在银监会成立之前，中央银行具备监管的功能，这个功能是不可替代的，所以必须要有一个中央银行，监管是必不可少的。金融是一个博大精深的领域，这里有很多值得人尊敬的前辈，如保罗?沃伯格，可以成功预测金融危机的规模和影响，简直太不可思议了。我原以为金融业是男人拥有绝对优势的世界，女性是很难获得成功的，但缪丽尔?希伯特做到了，她在金融业开辟了自己的世界。我很钦佩她。关于金融工程的定义有多种说法，美国金融学家[1] 约翰·芬尼迪(John Finnerty)提出的定义最好：金融工程包括创新型金融工具与金融手段的设计、开发与实施，以及对金融问题给予创造性的解决。金融工程的概念有狭义和广义两种。狭义的金融工程主要是指利用先进的数学及通讯工具，在各种现有基本金融产品的基础上，进行不同形式的组合分解，

金融工程重点

金融工程的狭义定义是对组合金融工具（主要包括形形色色的衍生工具）的研究和对风险管理技术的研究。金融工程的核心是风险管理的工具和技术。金融工具：理论工具：所有关于金融资产定价的理论，都是金融工程所需要的理论工具。实体工具：现货（原生）工具；衍生工具。衍生工具又可以划分为：远期工具、期货工具、期权工具、互换工具等。金融市场可划分为：商品市场、货币市场、外汇市场、债券市场、权益市场（股票市场）无论是现货工具还是衍生工具，都可以划分为：商品市场工具、货币市场工具、外汇市场工具、债券市场工具、权益市场工具等。套利是一种在没有成本和风险的情况下能够获取利润的交易活动。套利是指人们利用金融市场上暂时存在的不合理的价格关系，通过同时买入或者卖出相同的或者相关的金融工具，赚取其中的价格差异的交易行为。不合理的价格关系： 1.同种金融工具在不同金融市场之间存在的不合理价格差异； 2. 同一金融工具在不同时间段内存在的不合理价格差异； 3. 相关的金融工具在同一时间段内存在的不合理价格差异。无套利分析法就是要分析在没有套利机会存在时的金融资产价格。远期与未来即期的关系：远期价格是依据即期市场上的价格采用无风险套利方法计算出来的，因此是一种客观估计。而未来即期价格则是对未来价格走势的一种主观估计。不过，应该指出的是，主观预期是应该符合客观的远期指标的，如果两者不符，市场力量将推动现行价格向两者趋于一致的方向变化。远期利率协议是合同双方在名义本金的基础上进行协议利率与参照利率差额支付的远期合约。协议利率为双方在合同中同意的固定利率，参照利率为合同结算日的市场利率（通常为LIBOR）。合同金额：名义上借款的本金总额合同货币：表示合同数额的货币币种交易日：远期利率协议成交的日期基准日：参考利率确定的日期到期日：名义贷款到期的日期合同期：交割日至到期日之间的天数

金融工程专业介绍

金融工程专业介绍在国外，金融工程硕士名称上可以叫做：Financial Engineering, Financial Mathematics, Mathematical Finance, Quantitative Finance或者Computational Finance等。不过所学习课程和培养的方向基本相同，下面，我们统称为金融工程。由于金融工程的课程横跨了金融经济，数学，工程几个方面的知识，通常由大学的商学院、数学系和工程学院联合授课。目的在于解决实际中的问题，金融工程开设的program绝大部分为应用型的硕士学制。应用型预示着它的课程以授课形式为主，倡导学生实践，时间在一到两年。金融和金融工程的区别金融工程是高级的金融理论和知识，因此金融工程隶属于金融学。从培养的目的来看，金融学硕士着重培养具有处理银行、证券、投资等方面业务的基本能力；熟悉国家有关金融的方针政策和法规，了解本学科的理论前沿和发展动态的管理人员。而金融工程则培养具有数学，计算机和现代金融理论的技术人才。从学习的对象来看，金融学更多的是以基础变量如利率\汇率\货币供应为学习对象，而金融工程主要依赖金融衍生工具,比如期货期权\远期\互换等等。就业方向金融工程硕士主要在投资银行工作，另外商业银行、基金公司、保险公司、会计公司、软件公司、公司财务部门也是金融工程硕士谋职的地方。现在越来越多的政府管理部门（如财政部门）、能源公司（项目评估、项目分析）也参与到了争夺金融工程硕士的行列中。金融工程师被称为Quants（宽客），从事风险管理，优化投资组合，设计开发金融产品，财务分析，销售与交易等工作。Quants包括以下几个类型： ●Desk quant 开发直接被交易员使用的价格模型 ●Model validating quant 确定desk quant开发的模型的正确性 ●Research quant 尝试发明新的价格公式和模型 ●Quant developer 程序员，写代码，或者调试其他人的大型系统

金融工程重点整理版(打印版)

第三章，现货工具 1.世界上主要黄金市场的特点：关于世界主要黄金市场,下列说法中正确的有（ ABCD ） A. 欧式黄金交易以伦敦黄金市场和苏黎士黄金市场为代表 B. 伦敦黄金市场的定价是在“黄金屋”中由五大金商决定 C. 美式黄金市场具有典型的期货基础 D. 亚式黄金场内交易的会员少,但是信誉极高 E. 世界上最大的黄金现货市场在美国的纽约 2.货币市场的工具： (一)银行短期信贷工具 1.银行对工商企业的短期信贷； 2.银行间同业拆放 (二)短期证券 ⑴短期国债。国库券与一般债券的区别：债券是有息的，而国库券（短期国债）没有利息，是折价发行。短期国债的优点：①低风险；②短期限；③易变现；④免税收 ⑵可转让的大额定期存单，简称（CD）：含义：银行发行的证明存入款项的凭证。可转让性，无记名. 有一定的最低额特点; 传统定期存款单大额定期存款单记名而且不可流通转让不记名且可流通转让金额是不固定的，由存款人自己决定一般面额固定且较大可提前支取，利息收入会受损一点不可可提前支取，只能在二级市场流转依期限长短具有不同的固定利率利率有各种形式：固定的、浮动的，一般高于同期的传统定期存款单利率。 ⑶短期商业票据(汇票、本票、支票)：商业汇票只有一级市场，没有确定的二级市场。 ⑷银行承兑汇票：是由在承兑银行开立存款账户的存款人出票，向开户银行申请并经银行审查同意承兑的，保证在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。对出票人签发的商业汇票进行承兑是银行基于对出票人资信的认可而给予的信用支持。

优点：①安全②期短；③流动好；④成本低 ⑸回购协议：指的是在出售证券的同时，与证券的购买商达成协议，约定在一定期限后按原定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。分类：①正回购协议，是指在出售证券的同时，和证券的购买商签订协议，协议在一定期限后按照约定价格回购所出售的证券，从而及时获取资金的行为；　②逆回购协议，是指买入证券一方同意按照约定期限和价格再卖出证券的协议。期限：一般很短,最常见的是隔夜拆借。 3.债券市场的工具—债券 4.复利计息多次提息的附息债券的计算例：已知某债券的票面利率为5%，期限为20年，复利收益率为4%，每半年提息一次，求他的发行价格。（半年的利息收入 C=5%×100/2=2.5 半年的收益率r=4%/2=2% 期限N=20/0.5=40年，则其发行价格为：：[2.5×（1+2%）40- 2.5+2%×100]/[2%×（1+2%）40]=11 3.68（元） 5.等额本息的每月还款额的计算如以商业性贷款20万元，贷款期为15年，则每月等额还本付息额为：月利率为5.58%÷12=4.65‰，还款期数为15×12=180 (元) 即借款人每月向银行还款1642.66元，15年后，20万元的借款本息就全部还清。 6.美国短期，中期，长期的国债的期限美国政府发行的短期债券分为3个月，6个月，9个月，12个月四种。美国国债期货是一个以短期、中期和长期三种合约为主导的市场。短期国债期限为90天（13周），26或52周，多以折价方式拍售，最小购买的金额为10,000美元，较大的面额应为10,000美元的倍数。中期国债期限为2,3,4，5,7,10年的附息证券。4年期的是在1990年12月停止发行，7年期的是1993年停止发行，所有的国库券票据都为固定利息到期一次偿还。最小面值为1000美元，若期限低于4年的，最低购买金额为5000美元，大额购买应为1000美元的倍数（发行额占总额60%左右，为美国政府主力债券）。长期债券期限为5年，10年，30年的附息证券，所有证券都为固定利率，到期一次偿还，最小面值为1000美元，大额购买应为1000美元

金融工程复习资料重点

一、究竟什么是金融工程金融工程以金融产品与解决方案的设计、金融产品的定价与风险管理为主要内容，根据市场环境和需求，运用现代金融学、工程方法、信息技术的理论与技术，对基础性证券与金融衍生产品进行组合与分解，以达到创造性地解决金融问题的根本目的学科与技术。二、金融工程的作用 1、变换无穷的新产品 2、更具准确性、时效性和灵活性的低成本风险管理 3、风险放大和市场波动三、风险管理是金融工程的核心。 ①金融工程技术有时被直接用于解决风险问题 ②有时风险管理本身就是创新性金融工程方案（产品）设计与定价的一部分四、金融工程运用的工具主要可分为两大类：基础性证券与金融衍生证券。 1、基础性证券主要包括股票和债券。 2、金融衍生证券则可分为远期、期货、互换和期权四类。五、根据参与目的的不同，衍生证券市场上的参与者可以分为套期保值者（Hedgers）、套利者（Arbitrageurs）和投机者（Speculators）。在一个完善的市场上，这三类投资者缺一不可。 1 套期保值者—目的通过衍生证券的相反头寸进行风险转移和管理 2 套利者—认为标的资产现货价格与衍生证券价格之间存在不合理的相对关系，同时进入现货与证券产品市场交易，从事套利活动，获取无、低风险的套利收益。 3 投机者—既没有套期保值的需要，也并非发现现货与衍生证券之间的不合理相对关系进行套利，单纯进入衍生证券市场，根据自己的预期，利用衍生证券的高杠杆性质进行操作，承担带来的高风险，在市场变动与预期一致时活力，否则亏损。 ●套期保值者是衍生证券市场产生与发展的原动力，●套利者能够推动标的资产现货价格与其衍生证券价格向合理的相对关系转变，对提高市场效率具有重要的作用。 ●投机者适度的投机为套期保值者与套利者提供了市场的流动性，六、定价法定价 1、绝对定价法（基础性证券、股票、债券）根据证券未来现金流的特征，运用恰当的贴现率将这些现金流贴现加总为现值，该现值就是此证券的合理价格。特点：易于理解，但难以应用 2、相对定价法（衍生证券定价）利用标的资产价格与衍生证券价格之间的内在关系，直接根据标的资产价格求出衍生证券价格。特点：易于实现，贴近市场，一般仅适用于衍生证券。七、风险中性定价原理