2014年中国股市十大预言

2014年中国股市十大预言：“最柔韧牛市”开启

大盘分析证券日报董少鹏2014-01-02 07:07

2014年中国股市十大预言

■董少鹏

2014年是全面深化改革的第一年，也是“十二五”规划的第四年，改革和转型将是经济工作最突出的特色。

本报十大预言研究组通过深入研究国内外政经变动的最新因素，特别对大国经济和周边经济体进行了认真评估，认为2014年国际经济难有大突破，国内经济将现新变量。由于我国经济进入中速增长期，产业调整深度不同以往，亟需资本市场发挥更大支撑作用。由于整体改革力度加大，市场决定性作用将充分显现，资本市场活力将被唤起，投资者期盼已久的牛市行情将逐步展开。

以下是我们对2014年影响资本市场运行重大事项的预言：

预言一：“舌尖上的股票”成焦点，资本争相追逐农牧产业及食品加工业。

“舌尖上的安全”已是当今中国最受关注的话题，资本市场不能自外于这个重大现实。中央及地方政府将出台相关政策措施，打造从田间、牧场到加工车间、储运平台，再到超市货架、百姓餐桌的食品安全保障链条。这将引导各路资本进入相关领域投资。

“舌尖上的股票”将成2014年股市焦点。预计2014年新上市公司中，将有相当比重的“舌尖安全”概念公司。我们认为，二级市场上对于“舌尖安全”概念股的挖掘也将不断升温。

预言二：“最柔韧牛市”开启，上证综指将以2100点一线为底，向上曲折攀升至3600点一线，并跨年度演绎。

自2008年下半年至今，国内股市受国际、国内双重因素的冲击，并且由于内资机构缺乏独立定价能力，5年多来大部分时间在上证综指3000点之下运行，疲软不堪。这为大盘向上拓展空间留出了余地，而一系列市场机制的变革将吸引资金重回股市。

十八届三中全会之后，全面深化改革有序推进，资本市场也将承担起历史的责任，沉闷消极的市场气氛必将改变。随着市场秩序优化，上市公司质量提高，机构投资者成熟，特别是改革所激发出的股市投资热情迸发。史上“最柔韧的牛市”行情将展开，上证综指将以2100点一线为底，向上曲折攀升至3600点一线，并展开跨年度行情。创业板市场行情继续火爆，将刷新2013年10月10日创出的1423.97点的历史高点。

之所以称2014年行情“最柔韧”，是指其大起大落情况将减少，持续上涨态势明显；并且价格形成机制更真实，投资者心态更踏实。

预言三：“白头发资金”对接股市，倒逼蓝筹公司按季分红。

养老金全国统筹和保值增值问题一直是2013年热议的话题；进入2014年，渐进式延迟退休政策将进入试点阶段，而养老金全国统筹进程也将加快。借鉴全国社保基金的成功经验，将养老金存量与资本市场对接，提高保值增值的水平；同时，受托投资机构作为投资人，参与上市公司的决策和运营监督，可以实现养老金增值和上市公司规范运作的共赢。

我们预计，2014年，养老金保值增值相关办法有望出台，并且开展相关试点。由于养老

金投资首选蓝筹上市公司，而蓝筹公司为吸引投资人特别是长期投资人，实施按季分红将是一个必然选择。

预言四：“中国淡马锡”问世，国有控股上市公司更具交易性。

2013年12月17日，上海出台新一轮国资国企改革方案，广东、重庆、山东等地也正在加紧推进相关改革方案。而更受公众关注的是，国资委明确表示将于2014年初组建国有资本运营公司，具体方案虽未公布，但可以预计，现有的中央企业集团将是候选单位，新加坡淡马锡将是可参考的“模板”。

新组建的国有资本运营公司将承担掌控命脉产业、优化产业布局、提高资本收益水平的职责。在资本市场上，国资运营公司也将一展身手，改变国有股权交易过于僵化的现状。我们预计，多家国资运营公司的出现，将令国有控股上市公司更具交易性，将令其股价更具弹性。

预言五：2014年IPO融资规模约为3500亿元，增发和配股融资规模与其相当。

截至去年底，已过会和在审的待上市公司有755家。如果这些企业全部如约上市，预计融资规模为4900亿元左右，但考虑主动退出、更改募资规模、发行延后等因素，实际IPO 规模可能在3500亿元左右。而增发和配股融资规模主要参照近4年的数值，即4651亿元、4256亿元、3436亿元、4008亿元，预计2014年可控制在4000亿元之内。因此，2014年股市融资总规模有望突破7000亿元，接近7500亿元。

预言六：2014年GDP增速为7.3%左右，CPI涨幅控制在3.5%以下。

2013年12月中旬举行的中央经济工作会议提出，“努力实现经济发展质量和效益得到提高又不会带来后遗症的速度”。在这一思路之下，稳定CPI增长的上限和保GDP增长的下限仍是一个基本的考虑。既要有质量的增速，允许增速适度放缓，但也不能任凭速度自由下滑，要防止失速。综合来看，2014年仍有必要保持7.5%左右的增长率，最低可至7.3%。

物价增长幅度既要考虑农产品、人力成本等要素的刚性涨价需求，也要考虑油、电、水、气等资源品价格机制改革的要求，把CPI涨幅控制在3.5%并不容易。

预言七：新增贷款规模为10万亿元左右，预计年内两次下调存款准备金率。

预计2014年货币政策将维持平稳态势，所谓继续收紧之说并无“完整依据”。2013年6月，针对所谓的“钱荒”问题，国务院提出“用好增量、盘活存量”的方针，核心思想是既不大幅度增规模，也不大幅度减规模，不是像一些学者所说的“收紧再收紧”。我们预计，今年新增贷款规模为10万亿元左右，新增社会融资总量19万亿元左右，广义货币供应量M 2增长保持在13%左右。

在保持货币合理和平稳增长的前提下，可以采取更多元的手段进行“盘活”。我们认为，在进一步推进利率市场化的同时，央行可以通过下调存款准备金率，调节市场流动性。预计年内两次下调存准率。

预言八：上市公司退市现“小高潮”，地方政府被迫“袖手旁观”。

随着证券执法力度加大，已触发退市条件的上市公司将无法继续赖在交易所市场。证监会主席肖钢多次表示，要逐步实现退市制度常态化。为了落实这一诉求，一是要严格执行新的退市制度，推动触发相应条件的公司主动退市；二是建立交易所市场与场外市场对接机制，同时打通退市公司转板和重新上市的通道。

目前，触发和接近触发退市条件的公司有30家，但因地方政府保护，退市进程受阻。不过，在中央明确提出让市场起决定性作用的大背景下，无论股市监管者还是地方政府，在执法上都少有回旋余地。地方政府对辖区内上市公司退市，不能再“赔本大营救”，只能被迫“袖手旁观”了。

预言九：国家安全新体制牵动资本市场，跨境资本流动装上“安全阀”。

组建国家安全委员会将开启国家安全体制的新纪元，除了直观的国防、外交、能源等领域，金融、文化、教育等领域也与国家安全紧密相关。资本市场作为资本流动和配置的主要平台，必然要考虑金融安全问题。资本账户开放策略要十分稳妥，恰到好处。2008年国际金融危机证明，尽管中国有资本账户管制，但还是不可避免地受到冲击影响。为此，资本账户壁垒应保持，不可轻言撤除。

2014年1月1日，新版《国际收支统计申报办法》正式施行。中国居民与非中国居民之间的各类经济往来，及由此产生的金融资产负债情况，不论是用人民币还是外币计价结算，都要进行国际收支统计申报。其中，“居民”既包括个人，也包括机构；“非中国居民”既包括境外个人，也包括境外机构。我们认为，这相当于给跨境资本流动装上了一个“安全阀”；下一步，将以此为基础，对国际收支实行更广和更深范围的监测。

预言十：个人住房房产税试点将深化，推进“梯度征税”。

按照全国人大立法规划，今年将新立 3 部法律，其中包括《房产税法》。立法与先试并不矛盾，可在试点中，根据不同类型的住房实行“梯度征税”措施。

房地产税涉及到土地转让、土地开发、房屋建设、房屋转让等多个环节。在推进个人住房房产税试点之外，还应下调过高的住房用地税负，提升过低的工业等用地税负，合理设定公共设施、行政用地税负，提高城乡建设用地综合利用效率。简并流转、交易环节税费，重点发展保有环节房地产税，将住房流转带来的增值收入纳入个人所得税改革统筹考虑。对不同类型的住房设定具体税率。实行基本住房扣除，对改善性住房应实行低税率，对享受与长期投资性住房实行中度超额累进税率，投机性 ( 短期持有 ) 住房实行高度超额累进税率。