公司高管的信托责任与中国现代企业制度建设
2009.2
法人财产权、股东有限责任和公司高管（主要指董事和高级经理人员）信托责任被称为现代企业制度的三个支柱。公司高管的信托责任是指以股东对董事会的信任为基础，通过委托的方式由董事会经营公司的财产，与此相适应，董事必须以公司的利益为唯一的行为准则，决不故意做损人之事，我国《公司法》的相关表述为“董事应诚实信用、勤勉尽职。”在现代经济中，在经营权和所有权分离的情况下，不能简单地假设公司管理层会自动地、自觉地维护股东的利益，已经有相当多的事例表明，如果没有一个合理有效的机制，就很可能出现侵犯或损害股东利益的行为。[1]因此，对于这一问题必须于以高度关注。
一、美国次贷危机和中国奶粉事件让信托责任问题凸显
对于美国次贷危机和中国奶粉事件的归因，中美政府领导人可谓是不约而同。
2008年7月18日，美国总统布什在谈到次贷危机时说：“毫无疑问，华尔街是喝醉了。因为醉了，所以现在还处于宿醉阶段。问题是，它还要多久才会清醒过来，不再推出一些莫名其妙的金融投资工具。”[2]按照布什总统的说法，次贷危机是跟醉有关，关键是华尔街的醉不是被别人灌醉的，而是自我麻醉，即为了赚取更多的利
公司高管的信托责任
与中国现代企业制度建设
文/薛文平
摘要：在中国现代企业制度建设中，需要高度关注公司高管的信托责任问题。公司高管的信托责任问题大致有三种表现形式，一是利用职务便利故意侵害、非法获取公司或其他股东的利益；二是出于私心从事高风险的经营活动导致公司利益受损；三是疏忽大意造成公司利益受损。通过制度建设和舆论强化，可以有效减弱信托责任问题对中国现代企业制度建设的困扰。
关键词：公司高管;信托责任;现代企业制度
中图分类号：F270.05 文献标识码：A 文章编号：1006-0138(2009)02-0035-02润，完全无视或者一厢情愿地低估房贷风险而大量制造“一些莫明其妙的金融投资工具”，美国房市的下跌让这些金融投资工具或者说以房贷为基础的金融衍生品可能变得一文不值，发行、购买这些金融产品的美国大型投行、保险公司和其他金融公司因此巨额债务缠身而无法自救濒于破产，这又引发连锁反应，造成整个金融市场的大混乱，最后，只有美国政府出面坚决救市，全球金融市场的恐慌才暂时缓解。
2008年9月19日，胡锦涛总书记在谈到包括三聚氢胺奶粉事件在内的食品安全事故时说：“今年以来，一些地方发生重大生产安全事故和食品安全事故给人民群众生命财产造成重大损失。从这些事件中反映出，一些干部缺乏宗旨意识、大局意识、忧患意识、责任意识，作风飘浮、管理松弛、工作不扎实，有的甚至对群众呼声和疾苦置若罔闻，对关系群众生命安全这样的重大问题麻木不仁。”[3]看来，三聚氢胺奶粉事件的发生发展离不开一些干部的置若罔闻和麻木不仁，“一些干部”既包括各级政府及其相关职能部门的主要官员，还包括各企业的主要决策和管理人员。
无论是“华尔街喝醉了”的自我麻醉，还是“一些干部”的“置若罔闻”和“麻木不仁”，都是缺失信托责任的行为，这也把公司高管的信托责任问
题的重要性清楚地摆在了世人面前。
二、信托责任问题的表现形式
公司高管的信托责任问题大致表现为三种形式：
（一)利用职务便利故意侵害、非法获取公司或其他股东的利益
内部人控制是比较典型的利用职务便利故意侵害、非法获取公司或其他股东利益的行为，内部人主要是指公司高管，信息不对称是主要原因。由于“一股独大”，再加上相关制度滞后，一段时期以来，一些中国上市公司的大股东依靠其控股地位，利用代表其利益的公司高管，非法占用上市公司资金、从事关联交易，这些都严重影响和侵害了上市公司和其他小股东的利益。
（二)出于私心从事高风险的经营活动导致公司利益受损
在美国次贷危机中受重创的五大投资银行，之所以对其经营的金融衍生产品超高风险视而不见，公司高管在其中的利益或者说私心起了很大作用，尽管最后公司高管们自己的利益也受损，但是受损最大的还是股东和社会。在他们看来，在不破产的前提下，他们是拿着别人的财产赌博，赢了于己有利，输了最多拿不到利益。
（三)疏忽大意造成公司利益受损2007年9月初，中国证券监管部门向基金公司下发 《关于部分基金管理公司未按期操作上电转债事件的通报》，在业界引起广泛关注：三家基金公司旗下的五只基金在8月中旬因未能及时转股或卖出所持有的上电转债而被上市公司强制赎回，直接造成了2200万元的损失。[4]这种低级错误导
致的损失是典型的因公司高管疏忽大意造成公司利益受损的例子。
三、在中国现代企业制度建设中公司高管信托责任出现问题的原因
所谓现代企业制度就是有限责任公司制度，表现形式为有限责任公司和股份有限公司。中国现代企业制度建设刚刚进行了16年，公司高管的信托责任出现问题在所难免，既有公司运作时间短、实践经验少从而对此问题认识不足的问题，也有公司制本身的缺陷导致信托责任问题。
（一)现代企业制度运作经验少导致对信托责任问题认识不深刻
中国正式提出建设现代企业制度和颁布《公司法》，都只有16年的时间。对于现代企业制度的认识，我们是从“产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学”开始的，信托责任问题是隐含在“权责明确”里的。相对于信托责任问题，企业改制首先面对的是明晰产权和政企分开问题，信托责任问题是在随后的企业运作中逐步显现出来的，并且，只有在实践中才能够深刻体会到信托责任问题的存在和严重性。
这种因实践经验少导致的信托责任问题主要体现为，在现代企业制度建设中重视激励机制的建设、轻视约束机制的建设。到目前为止，绝大多数国有企业已经完成改制，许多成为了上市公司，按照《公司法》的各项要求，至少从形式上看，建立了比较完备的公司治理结构，建立起了相关激励与约束机制。但是，在实际操作中，我们发现，公司高管们打着调动员工积极性的旗号，专注于激励机制的设计，各种薪酬、分红、奖金、股票期权等激励措施纷纷出台，这倒也无可厚非，问题的关键是相关激励条款明显有力于主要以公司高管为主的被激励对象。
针对目前部分上市公司在股权激励方案设计和实际运行过程中存在的股权激励实施条件过宽、业绩考核不严、预期收益失控等问题，国务院国资委、财政部于2008年12月11日联合发出通知，进一步明确国有控股上市公司要完善股权激励业绩考核体系，科学设置业绩指标和水平，要求上市公司要合理控制股权激励收益水平，股权激励收入与业绩指标增长挂钩浮动。同一天，为加强保险公司治理结
构监管，进一步规范保险公司高级管理人员的薪酬,中国保监会专门下发《关于保险公司高级管理人员2008年薪酬发放等有关事宜的通知》，要求各国有保险公司加强对本公司及子公司高级管理人员薪酬发放工作的领导和管理，贯彻执行国家有关规定，认真履行公司内部决策程序，坚决防止脱离国情、行业发展阶段和公司实际发放过高薪酬。这两个“通知”应该被看作是政府或者国有股东在激励机制问题认识上的深化，即激励要公平和激励要适度，不能只强调激励，而不强调责任和义务。
（二)公司制自身先天不足导致信托责任问题
公司制度本身并不是一项完美的制度，它的出现是次优选择的结果。就像股东的有限责任对公司的债权人来说不公平一样，高管是否尽职尽责对于股东来说很难完全掌控，股东利益常常会因公司高管的故意、疏忽或渎职而受到侵害，信托责任问题是公司制度自身先天不足造成的。
股东与公司高管是契约关系，公司是股东和公司高管的合作平台，股东把公司交给高管经营，赋予他们各项权利并且同意各项激励措施，目的是换取高管们勤勉尽职的工作，使股东有尽可能高的利润回报。在实际运作中，这种看似共赢的合作免不了要遇到信息不对称和内部人控制现象，这时所有股东、有时是小股东必然处于弱势、被动地位，这种现象在股权分散的上市公司体现得更为明显和普遍。
只要是经营权与所有权分离的公司，就会出现信托责任问题，无论是欧美企业还是亚洲企业，无论公司治理机制设计得有多完善，都无法彻底解决信托责任问题。美国企业的公司治理模式在许多中国人看来堪称学习楷模，仍然会出现“安然事件”以及华尔街五大投资银行有的被兼并、有的被迫业务转型、有的破产的事件，问题的原因追根朔源，大部分都要落实到公司高管信托责任缺失上。
四、在中国现代企业制度建设中如何减弱信托责任问题的困扰
在中国现代企业制度建设中，努力形成一种公司高管尽职尽责的文化是减弱信托责任问题困扰的根本出路。
所谓文化就是习惯，包括思维习惯和行为习惯。使公司高管们养成对工作尽职尽责的习惯，一是靠制度强化，二是靠舆论强化。
（一)制度强化公司高管尽职尽责的习惯
制度对行为有强化作用是组织行为学的基本结论，对公司高管信托责任影响最大的制度是公司的治理结构，其次是公司的激励制度。合理、有效的公司治理结构能够强化公司高管的尽职尽责习惯，也能阻止失职、渎职行为，及时避免公司高管犯错误。适度的激励制度能让公司高管们的付出得到应有的回报，会增强他们的公平感和成就感，对养成尽职尽责的习惯起到正强化的作用。但是，过度的激励可能适得其反，为追求高额报酬，公司高管们可能不择手段、甚至铤而走险地去投机，以致完全忘却了自己身上的信托责任，最后可能损人不利己。
（二）社会舆论强化公司高管尽职尽责的习惯
推崇奉公守法、恪尽职守的社会氛围和舆论，有利于强化公司高管们的尽职尽责的习惯，至少从从众心理上，会有这样的效果。社会舆论和氛围影响价值判断的评判标准，当尽职尽责成为一种社会氛围时，任何失职、渎职的想法都会带来负罪感，身处这样的社会舆论氛围下，恪尽职守的习惯就会得到强化。相反，如果身处一个投机盛行、玩忽职守也无所谓的社会氛围下，很难养成尽忠职守的好习惯。参考文献：
[1]屠光绍，朱从玖．公司治理——国际经验与中国实践[M ]．北京:人民出版社，2001．1．
[2]中新网．华尔街喝醉了[DB/OL].https://www.360docs.net/doc/381618782.html,:82/gate/big5/https://www.360docs.net/doc/381618782.html,/wxpd/caijing/hqjj/200807/t20080724_1960906.htm．
[3]胡锦涛在全党深入学习实践科学发展观活动动员大会上发表重要讲话[N].人民日报，2008-9-20.
[4]三家基金公司忘记转股，低级错误损失2200万[DB/OL]．http://stock1. finance. qq. com/a/20070910/000656. htm.作者简介：
薛文平，北京行政学院工商管理教研部讲师，北京市，100044。
责任编辑 李铁牛