盛夏阿凯超短教科书：独股一箭20w至100万实盘(二) 31.

盛夏阿凯超短教科书：独股一箭20w至100万实盘（二）

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股市中的盈利模式

第三讲股市中的盈利模式一、关于复利复利的定义：复利就是“利生利”、就是把每一分赢利全部转换为投资本金。复利的要素：初始本金、报酬率和时间。复利的作用：威力惊人！成功的职业理财专家与普通投资者的差别在很大程度上就在于前者充分利用了复利的效应。例：过去100年美国股票市场的平均年回报率10.4%，1000美元，100年的投资收益=1000乘（1+0.104）的100次方=19,811,043美元；如果是一个家族1842年开始投资,100美元,年利率12%,今天的财富(未考虑遗产税)=100(1+0.12)的165次方=13,212,157,451美元;如果一个英国家族在1368年开始在欧洲投资(相当于我们的明朝),10英镑,利率6%,今天的财富=10(1+0.06)的639次方=148,063,463,502,813,000英镑,这是一个天文数字。复利的收益具有加速效益，如下表： -- 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 第1年 1.05 1.1 1.15 1.2 1.25 1.3 1.35 第3年 1.1576 1.331 1.5209 1.728 1.9531 2.197 2.4604 第5年 1.2763 1.6105 1.9239 2.4883 3.0518 3.7129 4.4840 第10年 1.6289 2.5937 3.7014 6.1917 9.3132 13.786 20.1066 第15年 2.0789 4.1772 7.1212 15.407 28.4217 51.186 90.159 第20年 2.6532 6.7275 13.701 38.338 86.736 190.05 404.27 第30年 4.3219 17.449 26.359 237.38 807.80 2620 8128.5 复利的效应被人们“想当然”、“自以为是”的“常识”所误解：有人曾做过一个实验，如果你有1000元今天拿出来投资，常年的复利报酬率有34%那40年后这笔投资会有多少？被实验者所给的答复多是介于1万到100万之间、答得最高的是位主修经济学和统计学的说是1000万元，其实真正的答案比1000万还要

观察者模式的股票分析系统

股票分析系统实验报告 ——Observer模式的应用一、设计问题股票的价格随着时间会在一定范围内波动，对于每个股票，股票分析软件提供多种指标分析，如分时图，K线图等，以辅助投资者进行投资决策。分时图是将每分钟的股票价格连起来的折线图；K线图反应每天股票的开盘价、收盘价、最低价和最高价（收盘价高于开盘价用红线绘制，反之用绿线绘制，若收盘价等于开盘价用白线绘制）：根据情况，也可能需要增加其他类型的指标分析报告。请选用适当的设计模式，编写一个股票行情分析软件，随着时间的推移和股票价格的变动，实现各种指标的动态更新（要求至少实现一个股票的分时图和K线图）。按实验一的要求提交实验报告。提示：股价变动用随机数模拟：java.util.Random，用一个线程模拟股票行情数据的产生。第一个数字随机产生，第二个数据为前一个数据的10%波动。二、问题分析与模式选用初步分析： 1.观察者模式的运用：

由于题目要求随着时间的推移和股票价格的变动，实现各种指标的动态更新。而观察者模式定义对象间的一种一对多的依赖关系，当一方的对象改变状态时，所有的依赖者都会得到通知并被自动更新，调用nothifyObserver()方法。 2.灵活运用：若能根据情况，也可能需要增加其他类型的指标分析报告。则可以增加一个新的观察者来实现接口Observer，对update()方法体进行改写即可。如果股票数据也发生变化，可以增加一个新的主题来实现接口Subject。update方法参数定义成Subject类，同时在主题类中增加得到相应属性的方法，如果增加更新的属性，可以调用get方法及set方法进行调用。观察者模式的UML类图：

股票程序化交易的主流交易模式

股票程序化交易的主流交易模式 Algorithmic Trading有很多种叫法，例如程序化交易、系统交易、量化交易、高频交易或者是算法交易等等，该交易方式之所以特别是因为它是通过计算机根据既定的程序来执行交易，包括交易时机、价格和数量，而不需要人为的干预。程序化交易是以计算机为主题的交易模型，其最早出现在二十世纪70年代的时候，当时具有代表性的是纽约证券交易所的OARS系统和DOT系统。到了二十实际80年代，程序化交易主要用于标普500指数股票与标普500指数期货合约之间的套利。程序化化交易能迅速被用在标普500指数的套利上是非常容易理解，投资者努力寻找股票价格与期货价格之间的偏差，但在这个方面，计算机的反应速度无疑比人快很多。从这之后更多的套利交易模型被开发出来，例如一些程序被设计出来在债券市场和外汇市场间进行套利，我们举一个简单的交易模型的例子，它应该包括这些基础金融产品相关信息：如本地债券价格与币计价债券的债券价格、本币现汇价格与本地和外汇的长期汇价。程序化交易被广泛使用，运用也开始变得越来越多样化，这其中参与的机构投资者包括退休基金、共同基金，还有对冲基金和做市商，交易的买方希望通过程序化交易减少大笔买单对于市场的冲击，避免形成冲击成本，降低交易成本，交易卖方则通过这种方式增加市场市场流动性。

但随着越来越多的程序化交易者出现，纯粹单一的套利交易模型开始变得越来越困难。主要是因为，如果一旦很多程序被设计出来去追逐同一种机会，那么结果只是利润被瓜分，从而降低所有人的利润率，所以在在这种背景下下投资者就会自然而然地去追寻新的、更具创造性的交易模型。现在很多交易商，已经开始不满足于仅仅去发现市场的套利机会，他们变得更为主动，通过他们的交易程序来研判市场未来的走势，比如趋势型交易策略。这当然也存在一些臭名昭著的交易策略，例如一种名为狙击兵的策略，即利用零散的买单抬高价格之后做空，再利用“闪电指令”来获利。由TABB集团统计的数据显示，在2006年，欧美股市中三分之一的股票交易来自于所谓的程序化交易。现在这个比例当然已经大幅升高，虽然没有准确的数据，但是大部分分析人士相信美国股市的交易量中有至少有70%来自于程序化交易。美国芝加哥联储的技术专家Carol Clark不久前说道，虽然程序化交易占股市交易量的70%，但真正运用这些方法的交易商只占美国2万家交易机构的2%。

中国股市的运行模式

中国股市的运行模式：过去的一两年，我从政府的“调结构，转方式”的战略转变的新政策取向中，敏锐地意识到，20多年来的中国股市的运行模式，即将发生巨大的变化，以上证指数来衡量股市的强弱好坏，来研判股市的趋势，来指导投资者操作，来决定股票账户盈亏的时代将会终结，大胆提出“指数的分化是股市成熟和进步的表现”。这个判断，在今年股市的运行中，明显得到了印证。“打造中国股市的升级版”，已得到了越来越多投资者的认同，并将进一步凝为市场共识。 1.一季度经济数据支持打造股市的升级版。本周一，当一季度GDP7.7%的经济数据公布，市场一致看坏，认为经济复苏疲软，低于市场预期，股市遂接连跳水，缩量低迷。股市的这种反应，好像中国经济是零增长或负增长似的。殊不知，美国经济只增长1.6%，日本经济仅增长0.2%，但是人家却坚称“经济强复苏”，股市却牛得不能再牛。而中国7.7%的高增长，竟然还有那么多人不满意，真不知道他们心目中到底指望怎样的高增长？客观地说，一季度中国经济的高增长和低通胀数据，是一个很不错的开局，充分体现了党中央国务院提出的“经济转型、产业升级”的方针。尤其是7.7%的GDP中，投资只占2.3%，与20.7%的固定资

产投资效果很不匹配，其实，是计算上的问题，使用的是固定资产成本形成总额指标，而不是全社会固定资产指标。所以，压低GDP数据，有故意为之的成分，表明政府不想要带有水分的、虚高的GDP，宁愿要实在的，能体现经济转型和产业升级的、略低的GDP。正因为此，李克强总理做出的评价是：“一季度经济运行平衡，总体良好，经济增速、城镇新增就业等主要指标稳定在合理区间。经济转型升级处关键时期，发展有巨大的潜力空间。”并非常自信的强调：“站稳脚跟，打造中国经济的升级版”。就是说，只有把传统产业、周期性产业、过剩产业和GDP压下来，才能把产业升级搞上去；政府认为，7.7%的GDP正是“站稳脚跟”的表现。而市场对GDP的要求，显然是背离了政府的要求，仍停留在前几年的“唯GDP”思维，未免偏颇。而近期股市的“压大涨小”、打造中国股市的升级版，正是成了党中央国务院的“经济转型、产业升级”的战略取向的晴雨表。 2.各大指数的表现已突显了中国股市升级版的雏形。请看从去年12月4日——今年4月19日的各指数的涨幅：上证综指1949——2250点，涨幅15.4%；上证50指1528——1836点，涨幅20.1%；沪深300指2102——2542点，涨幅20.9%；深成指7660——9142点，涨幅19.3%。

股票操作的三种模式

股票操作的三种模式股市犹如战场，每一名刚入市的的投资者都是一名新兵，满怀挣大钱、快钱的理想入市，结果几年以后甚至几个月，经过几场战役，许多投资者就被深套，成为了炮灰、牺牲者，只有极少数的人成为胜者将军。归根结底的原因是没有找到一条正确的投资之道。股市如战场，每一名投资者都是将军，你的资金就是你的枪，有些投资者甚至连枪都不知道怎么打，就一头撞进处处陷阱、尔虞我诈的股票市场中，被打死、成为炮灰只是早晚的事。 95%的投资者亏损成千上万元，整天到处打探消息，寻找暴涨的股票，却不知股票市场根本没有捷径。每一个成功的投资者，无一例外的都是无数次重复正确的操作，改进或停止错误的操作，才最终成为证券市场的赢家的，而正确的操作来自刻苦的学习和经验的积累。大家买进一个股票，你首先要明白你的操作模式是短线操作还是波段操作，以及价值投资长线操作。 1、短线操作：跟着趋势惯性奔跑，（趋势，就是某个简单的运动方式重复着朝某个单一的方向延伸下去。比如跑步和走路，两只脚不断的前后交替着）吃中间那一段利润短线，

在绝对的趋势下跟随，直线上持股。短线的角度：我们去看5日线、10日线，20日线，股票上涨很有规律性，有的股票一直沿着10日线（或20日线、30日线）向上走，有一条生命线在支撑这个趋势，只要这条生命线不破，就持有股票，一旦这个生命线破掉，就要卖出，这就是短线操作。某个不变的角度就是短线持有的唯一标准，角度改变，就出局。依据可以分为5日线，10日线，还有趋势线，很有规律。买入看点，就是连续阳线为基础，比如3日，5日以上的。短线是不能抄底的。必须跟着趋势走。在市场低迷的时候的，是不能做短线的。 2、波段操作：在拐头向上时买进，拐头向下时卖出；波段操作是在拐角处守候。比短线更大的操作级别。转弯后的直线开始持股。出现底部结构特征买入，比如双底，

股市泡沫与投资理论模式

中国股市的泡沫与投资：理论模型摘要本文主要从金融经济学角度考察股价泡沫的存在性以及股价泡沫对于企业投资行为的影响。理论研究结果表明，由于股价泡沫可有效降低企业的资本使用成本，因此，企业管理者很有可能会通过增发新股、扩张投资的方式对股价泡沫做出乐观反应。针对中国市场股权分置的制度框架的理论研究发现，由于股权分置所导致的流通股和非流通股定价差异，从非流通股股东角度看，增发新股、扩张投资的冲动将持续存在，由此可能造成资源错配。关键词股价泡沫，资本成本，股权分置，投资规模一、文献综述有效市场理论告诉我们，在一个有效率的资本市场上，资产价格将遵循随机游走过程并且资产价格会围绕其基本面价值上下波动，这也是市场均衡的典型特征。但事实上，资产价格偏离基本面价值的非均衡现象却是屡见不鲜。有鉴于此，有关资产定价问题的深入研究开始对资产价格反映基本面价值的观念提出越来越严峻的挑战。对于任何一种资产，理论上习惯于把它的价格与其基本面价值之间的差定义为泡沫。由此可以把资产价格分成两个部分，即资产泡沫和由基本面决

定的内在价值。泡沫理论认为，相对于公平的市场价值，资产价格会随着时间的变化而出现定价过高或定价过低的现象，即所谓泡沫现象。迄今为止，金融理论的新进展已经逐渐承认资产价格有可能会存在泡沫的事实，对资产泡沫的理论研究也已成为金融学理论的一个重要分支。从已有的文献来看，大致可以把泡沫理论分成两类：一类是理性泡沫理论，另一类是非理性泡沫理论。理性泡沫理论认为，资产的实际价格可以分解为两部分：理论价格（即基本面价值）和理性泡沫，并且理性泡沫具有连续、膨胀、非负等基本特征（Santoni，1987）。理性泡沫的连续性是指，如果只根据资产的基本面价值来预测其实际价格，回归分析中残差项的期望值不等于零，而是为正；或者说，这种预期可能会产生偏差，并且预期偏差为正的情况比负的情况多；这种单边误差（one-sided error）的持续就会形成理性泡沫。理性泡沫还具有连续的膨胀性的特征。由于投资者能够理性地认识到泡沫最终会破灭，因此他们会把因泡沫破灭遭受损失的风险加入到资产价格的形成要素中。这样，风险越高，投资者希望得到的收益也越高，从而促使资产的实际价格越来越偏离其基本面价值，并且偏离程度随时间延续呈现逐渐递增的趋势，直至泡沫最终破灭。此外，理性泡沫也不可能出现负值。原因在于，如果存在负的泡沫，则在将来某个时间，资产的价格将变成负的，这与有限责任的假设矛盾（Santoni，1987；Diba and Grossman，1988）。非理性泡沫理论的出发点是基于对投资者不完全理性的行为假设。

股票的盈利模式

股票的盈利模式影响股票涨跌的因素有很多，如：公司的经营状况；行业的景气程度；国际大宗商品的走势；国外主要经济体经济危机对本国经济的影响或者冲击；自然灾害；国际经济或政治局势；国内政策；内幕交易或者人为操纵等等，股价受这些因素影响的例子，天天都在发生，我把这些因素归为三类：基本面；政策面；资金面。先来说说基本面，它主要指公司的经营状况；行业的景气程度；国际大宗商品的走势等，一个公司基本面信息，可以通过公司公开披露的信息中获取，在炒股软件上按F10键即可获得，主要包括：公司规模；主营业务；每股收益；市净率；市盈率；动态市盈率；公司在所在行业中的地位；近期或者未来的重大发展规划等等，通常我们所说的股价的高低，不是指股价数字上的高低，而是指它市盈率的高低，如果它的市盈率低它相应的股价就低，反之就高，如果一个只有几块钱的股票，它的市盈率在100倍以上，我们也不能称之为真正意义上的低价股，如果一个股价几十块，而市盈率在10倍左右的股票，有时我们却可以认为它是低价股。那一个股票的市盈率对它未来的股价有影响吗？影响当然有，但是很小，我们能说一个低市盈率的股票，未来就一定会有很大的上涨机会吗？不一定，比如现在的银行业，市盈率普遍很低，但很少有高涨的机会，而且也存在诸多的风险，而某些新兴产业，比如新能源，如稀缺资源等，市盈率普遍很高，却总是一波又一波地上涨，甚至有些市盈率上千倍或者亏损的股票，在有故事的时候，丝毫不会影响它上涨的步伐。从种种现象，可以发现A

股市场，投机盛行！那难道公司的基本面就不能反映在股价上了么，当然，有的时候是可以反映出来的，比如公司业绩大幅提升，每股收益大幅提高时；或者说公司扭亏为盈时；往往股价也会有一波上涨的行情。再来说说公司所处的行业的景气程度吧，举个例子，比如钢铁行业，近几年一直处于产能过剩，它本身又是高耗能高污染产业，加上近几年进口铁矿石价格的不断上涨，及进口铁矿石谈判连连失利，使企业成本高企，利润空间不断被压缩，从2009年到现在，一直就处于跌跌不休的状态，且不少股票市净率小于1了，仍然跌跌不休，也少有投资者问津！这类的股票，在目前的行情中，风险仍然大于机会，少碰为好。再来说说政策面吧，在股票市场有句话说得好，要想赚钱，就得跟党走！这里所说的跟党走，是指要跟着国家的政策方向走，比如，国家出台相关行业的利好政策，那这个行业说不涨也难了，说具体点，2010年，国家出台了很多保护稀缺资源的政策，比如限制出口，打击滥开采行为等，使相关资源品的价格一路高涨，相关公司的股价也就一路高涨。再比如2009年汽车下乡及汽车购置税的减免，也促使了相关的汽车行业的一波很好的上涨行情。当然，国家出台的政策对相关行业是打压的或者是利空的，那这类行业的大部分公司的股价就很难有抬头的机会了，比如房地产行业，由于近几年房价涨势太快，房价过高，极大地侵蚀了民生，使百姓苦不堪言，从2009年下半年到现在，国家开始着手调控和打压，而且决心和调控的力度越来越大，使得大多数股票都是跌多涨少，很多股票跌幅超过50%以上，至今都

股票实战操作流程

1、火车轨 A、五重合力 B、作用 C、特点 E、牛市进场点 F、钻石进场点 G、海龟交易法 2、成交量 A、作用 3、新闻 4、图形 A、个股图形 B、火车轨图形 5、短线模式 6、看盘三、持股四、加码五、减仓六、出场七、原则八、操盘手

一、选股 1、流派（1）基本面分析法行业分类（2）技术面分析法 2、四大分析（1）宏观分析 A、国内经济环境分析（a）货币政策分析（国家人民银行的政策）存款准备金率—— 商业银行存入人民银行的资金比例（银根），直接影响银行贷款数据。存款利率—— 货币供量数据（m1）——越大越好贷款数据—— （b）财政政策分析（国家财政部投出资金）行业引导——看好：互联网、高科技、环保；不看好：家电下乡直接影响银行是否为该行业提供贷款分析：股票受宽松货币政策推动；（c）其它 CPI——3%-5%，当CPI超过银行利率，就会采取加息政策 PPI—— 保险公司盈利模式——

投资收益—保费成本=盈利；大数定律：投资风险概率银行利率下降，保险收益提高人口增长情况—— 人口年龄趋势直接影响经济的长远发展（1990—2030年是中国人口红利）；房地产、医药人口城镇化直接影响经济的长远发展（城市消费提高）。广告的作用—— 提升业绩的先驱广告要让人了解、对受众的好处、容易被记住、使观众痛苦 B、国外经济环境分析（辅助参考）中国经济与世界经济联动，金融也逐步联动。中国经济比重在不断增加。 C、其它宏观数据同比：去年同期；环比：上月同期；（2）行业分析参考：市盈率、毛利率、净资产收益率（相对）不参考：每股收益，每股净资产（绝对）重点行业—— 房地产：人口红利，刚性需求

建立稳定的股票赢利模式

建立稳定的股票赢利模式摘要：对股民来说，赢利模式是关系到账户市值能否持续稳定地增长的关键。当今股市投资，其根本已经不再是股票本身，甚至不再是上市公司，而是股民自己的整个价值创造系统，也即炒股的赢利模式。那么，如何在股市搏奕中建立稳定的股票赢利模式呢？前言：赢利模式就是探求股民利润来源、操盘过程和获利方式的系统方法。构成炒股赢利模式的系统和方法主要指股民所选择的交易对象、交易内容、交易规模、交易方式、交易渠道、交易环境、交易对手等内容及其结构，反映的是股民资源配置的情况。股民的赢利模式包含三个关键方面：首先，价值发现——决定利润的来源；其次，价值匹配——决定赢利水平高低；最后，价值管理——决定赢利能力的稳定性。买入股票10大信号：(一)、个股出现天量之后，下面10个交易日却都没有更大的量来越过，如对比K线图和自己实战中经验进行验证。 (二)、类股中排名一、二的龙头股双双开始走弱。举例说，类股中最具份量且被公认最具代表性的个股就是龙头股,通常当股价连跌3天,或是5天跌4天,就是趋势转弱的先期征兆。 (三)、股价连续两天开高走低，最后又是以两天来的最低点作收。连续两天开高走低，明白显示上档有大批等著卖出的伏兵,若第二天股价又是收在二天來最低点,代表多头已潰不成军。 (四)、股价在上涨超过30%之后出现回档，然后10日移动平均线开始翻下。个股在上涨了30%以后,随时会出现较大幅度的回档, 若10日綫因此翻下,上涨趋势可能终止。 (五)、单日爆出近期大量，当天股价收在最低点或是留下长上影线。 (暴量下跌,通常是大戶偷溜的征兆,筹码已开始松动) (六)、周量爆出波段以来天量，股价却连两天明显走弱。周量最能代表短綫动能,当动能热到最高点,而股价却开始走低,表示曲终人散,短綫"派对"已经结束 (七)、股价一周以来呈现剧烈震荡，但最后是以最低价作收。震荡剧烈表示多空均臽入苦战 ,收在最低价就是说明多头已经落败 (八)、股价由最高点快速下跌超过20%。股价下跌超过20%, 常造成 "中期回档",整理期势必加长 (九)、股价线型图首次出现右峰比左峰低的〝双峰图〞，然后跌破颈线。“头肩顶”、“多重顶”与“双峰”是三种典型的下跌趋势図型, 其中又以双峰在近五年來最为常见 (十)、个股〝地心引力线〞上方20%的〝高压电线〞开始走平，股价跌破〝高压电线〞。卖出股票10大信号：(1) 长期萎靡且有若一滩止水的成交量，突然出现大于过去五日均量3倍以上的大量，股价又以上涨作收。 (2) 由成交量联线而成的量能图率先完成「头肩底」、「V」、「W」等底部图型。量通常会走在价的前面至少5~7个交易日, 就像是一面镜子, 想知道价会怎么发展, 就先看量怎么走。(3) 行情下滑过程中，周量连两周急缩并创下波段最低周量，股价却出现止跌或缓升的背离现象。 (4) 行情低迷下，再爆利空，股价却连续两天不跌反涨，成交量明显增加。 (5) 大涨一波的强势股初次拉回整理后，再度突破波段高点。 (6) 股价一周来出现剧烈震荡，但是以最高价作收，10日移动平均线翻上。10日移动平均线翻上, 也是股价短线即将转强的迹象之一。 (7) 股价连续几天急挫之后，当日再跳空开低，但却以涨停或留长下影线的大逆转作收。

股票价格的行为模式

第10章股票价格的行为模式 10.1说一个地区的气温服从马尔可夫过程，有什么含义？你认为温度确实可以服从马尔可夫过程吗？假设你必须从以下已知条件下预报未来气温a)当前气温，b)气温历史记录和c)季节平均气温和季节气温变化趋势方面的知识。如果气温服从一个马尔可夫过程，气温的历史记录将是不相关的。为了回答这个问题的第二部分，你可以考虑在五月份的第一个星期的下列景象： 1）星期一到星期三天气温暖；星期五非常寒冷。 2）星期一到星期五都非常寒冷。你预测这个周末的气温会是怎样的呢？如果你在第二中情形下更悲观，那么气温就不服从一个马尔可夫过程。 10.2基于股票价格过去历史的交易准则是否总是可以获得高于平均收益率的收益？请讨论这个问题。首先要说明的是任何交易准则只能因为好运才能获得高于平均收益率的收益。关键问题是风险调整时，一个交易准则能否不断地适应市场。对于一个交易准则可能做到这点，然而，当足够多的投资者知道这个准则并按这个准则进行投资时，利润将消失。为了说明这点，考虑一个小公司影响的现象，当对风险做合适的调整，在小公司股票上的资产组合比对大公司股票的资产组合更有效。在1980年代早期相关论文发表后，公众基金被设立用来利用这种现象。有证据表明正是由于这导致了这种现象的消失。 10.3 一家公司的现金头寸，用百万美元衡量，服从一般化的维纳过程，每月的漂移率为0.1，方差率为0.16，初始现金头寸为2.0。（a ）分别说明1个月后、6个月后和1年后，现金头寸的可能的分布是什么？（b ） 6个月后和1年后负责现金头寸的可能性为多少？（c ）未来的什么时间负现金头寸的可能性最大？ 10.4一家公司的现金头寸，用百万美元衡量，服从一般化的维纳过程，每季度的漂移率为 1.5，方差率为4.0。如果要求公司在1年后负值现金流的概率小于5%，公司的初始现金流要多高？假设公司初始现金头寸是x.，在一年后其现金头寸的可能分布是 (4( 2.0,4)x x φφ+?=+ 在一年后一个负现金流的可能性是 2.0()4x N +- 这里N （x ）是一个小于x 的标准正态变量（0期望，标准差为1.0）的累计分布，从正态分布表可以得出： 2.0()0.054 x N +- = 当 2.0 1.64494 x +-=-

股票投资的方式大致分为三种

股票投资的方式大致分为三种：投资人自己挑选合适自己计划和风格的股票，基金形式及ETF形式的投资方式。这一篇，我将介绍这三种投资方式的利与弊。网友可以根据自己的情形，挑选合适自己的投资方式。投资者自己挑选股票的方式需要时间，精力和知识。美国有５０００多家上市公司，加上海外的股票，挑选出有增长潜力的股票不是件易事。投资者得花大量时间分析公司的营运状况和将来的发展前景，包括P/E, P/book value,earning statement, 公司的管理阶层的能力和水平，独立分析机构的数据等等。大多数投资者的资金有限，也就只能持有几家公司的股票，这样，就难以达到diversification的目的。（交易商按交易次数来收取手续费。每次买卖股票，在一定的股票数目下都要交固定的手续费。所以，资金有限，持有的公司数目也有限。不然，会付出太多手续费。）。这种投资方式的好处是投资者能够根据个人当年的税收情况来决定股票的买卖。对taxable的账户来讲（不适用于退休账户！），由于capital gain分为long-term(持有该股票超过一年）和short-term两种。前者的最高税率为１５％，后者作为普通income交税，这样投资者可以根据自己的税率作出买卖的决定，以便利用税收上的好处来获得最好的回报。股票投资的第二种方式是基金。由于上面提到的小投资者能持有的股票种类有限，无法分散风险，加上许多投资者没有足够的时间，精力和知识来挑选合适自己的股票，投资基金就成为一种好的选择。基金的运作方式是投资者把手中的钱交给基金的manager, manager替投资者挑选股票。基金的管理费用，包括管理人员的工资，股票交易的手续费等，则从投资者的资金中，按百分比提取。一般在１－２％之间。这种投资方式特别适合工薪阶层定期提取少量的工资来进行投资。既能分散风险，又能节省交易手续费。这种投资方式的坏处在于投资者没有参与投资的感觉。同时，由于基金管理人员决定股票的买卖，所以，投资者没有办法根据自己的税收情况来调整股票的交易（所有退休账户的税都是到拿出来时才交，所以没有此问题。）。普通基金的较高管理费也是一个让投资者不满意的地方。普通基金的以上弱点在一定程度上让指数基金（index fund) 进行了弥补。指数基金是根据股票市场上的指数（如道琼工业指数，SP500 index是全美５００家最大公司的指数，甚至一个行业的公司指数等。），

股票交易的最优化模式的个人浅见

股票交易的最优化模式的个人浅见 1.各市场高手所完成阶段资金积累需要的年限十万百万千万亿十亿百亿长线价值 0 10 10 10 12 15 短线投机 0 2.5 3 4.5 15 100 2.所谓长线与短线，价值与投机，在本人的认识中，是可以统一的，考虑市场大众对此的区分理解，暂对此分拆分析. 3.表格假设投资者以十万起家，长线价值投资者收益率参考巴菲特，短线投机者收益率参考a股短线高手。 4.短线投机者在初始阶段有较高的效率，高手十万到亿，可以在10年内达成，但在后期资金规模会大大影响到收益率，十亿之后若不及时转型，收益率将大为迟滞。 5.长线投资者冲击成本相对较低，在后期仍可以保持相对的复利，完成百亿积累大致需要57年，有生之年有望达成。 6.短线收益率目前仅对国内a股有效，不适用其他市场，长线收益率适用于全球任何市场。 7.国内a股投资者，若有较高的目标，较好的策略是先让自己快速成长为短线高手，然后用10年左右时间完成上亿的积累，之后转型中长线，谋求更好的发展。 8.长线价值投资者需要有企业家的素质，对于宏观和微观有敏锐的洞察力，很多草根出身的短线高手长时间关注市场后可能勉为其难。 9.对于入市不长的短线爱好者先泼些冷水，纯k线技术的打板，统计胜率约在45%左右，简单所谓的追龙头模式，胜率也大抵如此，大致于澳门赌场，如此反复只会吞噬你的本金。 10.短线操作需要较强的综合素质，包括冷静理智的心理，良好的大局观，完善的交易系统，一些具体操作方法本人前文中多有提及，不再重复，如有意探讨可在贴中回复交流。 11.以上为个人浅见，仅供参考 1.板上买票的操作基本占了本人操作的一半，统计的胜率低只是针对纯技术的行为，但是不能否定，这种方法仍然是短线切实有效的方法之一。 2.要有大局观，特别重仓买入的一刹那要有后市还有3到5个涨停空间的判断，巴菲特说如果你一直股票没有打算持有10年，那么一分钟也不要持有。我说一只股票如果你没有后市3-5涨停空间的判断，那么一个板也不要重仓买入。 1.各种现象，并不一定都能得到解释，但是有些是有普遍规律性的，例如我之前说过左侧交易的好时机是连续一段下挫后的集体大幅下挫，那么对于连续上涨一段后的集体涨停就要小心了，比如近期的钢铁，虽然后期或许部分个股仍有反复，但是如果昨天大幅追高则相应需要承担一定的风险。 2.联动说明市场资金的关注度高，但是赚钱效应才是激发资金不断进场的最大动力。 1.先判定是否主流热点，如是，不必等涨停也可随时先买入，等确认强度后再行加仓。如果不是主流热点，等，如果强度够高，就排队龙头，大幅度超过预期，就同时排，

我的股票获利模式

徐氏炒股获利模式《从一万本股票书里挑出的精华》告诫我们：其实，无论什么方法，你只要掌握了一种，就足够了。其实，掌握好了均线理论就足够赚得盆满钵溢了。股市有风险，散户想稳赚不赔是不可能，但可以通过合理分析，稳定操作，严守纪律，将风险控制在最小范围内。原则就是认真选股，准确买股，适时卖股，总结提高，立于不败。基本程序是： A、选股，建一个适合你的股票池； B、选时，选择最有利的时机介入； C、做一个详细的操作计划； D、在安全第一的前提下从股市获利。选股，你不可能跟踪所有的股票。你要仔细地阅读每家公司的年报、中报、季报和其它公开信息，从中选出有良好预期的个股，坚持对他们进行跟踪，在适当的时机采取行动。如果你每天只关注30到40只股票，你的工作量就会相对较小，精力更加集中，操作成功的机会就会大大增加。一、获利准备 1、选股。建立适合自己投资风格的股票池，只操作池内的股票，不操作池外的股票，杜绝冲动和盲目性。每种类型的股票不超过5只，精心挑选龙头和强势股，不做弱势股或弱庄股。按板块配置，以便及时观察联动性和677F 块效应。精心研究基本面，阅读每只股票的年报、季报、月报。但操作时一

切以技术面为准，千万不能被股评和机构推荐左右。股票池可因时因势作出调整。 2、每晚浏览涨幅前二版和跌幅前二版的股票，对股票涨跌做到心中有数。强化对涨跌图形定势的理解和把握，实现规避风险，积累经验，提高自我，稳定获利。 3、每次操作之前，先做出操作计划，内容包括买卖依据、仓位轻重、止损止盈，严守计划，不因赚亏而废弃。 4、以上是走向成功的保证。二、判断大势 1、先认清大盘所处的大趋势或方向，即总体趋势是上升还是下降。２、在确定大盘大方向、大趋势后，再具体研究大盘趋势是上涨、横盘还是回调。大盘调整时间是否结束，至少明天、后天肯定不会跌，即能连涨3天，这样个股才有机会。。３、然后确认大盘上升的力度，即大盘是反转还是反弹。４、只有在确认股市是涨而且行情刚刚开始的前提下才能进行选股操作，否则就空仓或极轻仓。 5、具体提供三种方法以供参考：第一种是2均线法。大盘在8天均线之上，进行短线波段操作；大盘在16天均线之上，进行中线波段操作。因为每天都有上涨或者涨停的股票，即使是大盘暴跌，也有少许股票出现上涨。但是面对上千只股票跌停，冒着90%跌停的恐怖，去捕捉10%上涨2、3点的希望，无益飞蛾扑火，代价只有一种，损失惨重。无论之前行情跌得多少，价格多么的便宜，只要系统没有发出做

股权激励模式之业绩股票模式

股权激励模式之业绩股票模式业绩股票是在我国上市公司中最先得到推广的一种股权激励模式，我们从以下五个方面详细阐述该模式。业绩股票模式的详情 1.概念业绩股票是一种典型的股权激励模式，它是指公司在年初确定一个科学合理的业绩目标，如果激励对象到年末时达到预定的目标，则公司授予其一定数量的股票或提取一定的奖励基金购买公司股票；如果未能通过业绩考核或出现有损公司的行为、非正常离任等情况，则其未兑现部分的业绩股票将被取消。业绩股票模式下，股权转移由激励对象是否达到了事先规定的业绩指标来决定。 2.特点业绩股票模式有以下几个特点: （1）激励奖金与利润挂钩业绩股票激励模式下，激励对象的年度激励奖金直接与公司当年的经营利润挂钩。（2）按照购买本公司股票的方式完成公司奖励基金是通过按当时的市价从二级市场上购买本公司股票的方式完成的，从而绕开了《公司法》中有关股票期权的法律障碍。（3）在行权数量、时间上有限制持有业绩股票的人员在行权时间、数量上均有一定限制。（4）强制性激励对象的激励奖金在一开始就全部或部分转化为公司的股票，实际上在股票购买方面有一定的强制性。 3.优缺点业绩股票激励模式有以下几个优点: （1）加快公司业绩目标完成企业实施业绩股票模式，会促使激励对象为了获得股票形式的激励收益而努力工作，有助于加快完成公司业绩目标；一旦获得激励股票成为股东后，激励对象的利益又和公司利益捆绑在一起，他们会更努力地提升公司业绩。

（2）具有较强的约束作用在业绩股票模式下，激励对象获得奖励的前提是完成一定的业绩目标，并且收入是在未来逐步兑现。如果激励对象未通过年度考核，或出现有损公司行为、非正常调离等情况，激励标的将被取消，退出成本较大，因而具有较强的约束作用。（3）操作性强对于股东而言，业绩股票模式对激励对象有严格的业绩目标约束，能形成股东与激励对象双赢的格局，故激励方案较易为股东大会所接受和通过；业绩股票符合国内现有法律法规，符合国际惯例，经股东大会通过即可实行，操作性强，而且比较规范。（4）激励效果较明显业绩股票可以每年实行一次，能够实现滚动激励，激励效果更加明显。业绩股票激励模式的缺点主要体现在两方面：一是公司业绩目标的科学性很难保证，可能导致关键人员为获得业绩股票而弄虚作假；二是激励成本较高，有可能造成公司现金支付的压力。 4.适用公司业绩股票激励模式因为只对公司的业绩目标进行考核，不要求股价的上涨，加之激励成本较高，因此比较适合业绩稳定、现金流量充足的公司。 5.相关法律政策《公开发行证券的公司信息披露规范问答第2号——中高层管理人员激励基金的提取》规定：公司能否奖励中高层管理人员、奖励多少，由公司董事会根据法律或有关规定作出安排。从会计角度出发，公司奖励中高层管理人员的支出应当计入成本费用，不能作为利润分配处理；公司发生设立中高层管理人员激励基金的行为，应当在公开披露文件中披露有关的决策程序、实际决策情况以及激励基金的发放情况，并在财务报表附注相关部分对会计处理情况作出说明。典型案例 1999年9月，天津泰达股份有限公司正式推出了“激励机制实施细则”。该实施细则主要内容为：泰达股份将在每年年度财务报告公布后，根据年度业绩考核结果对有关人员实施奖罚。当考核合格时，公司将提取年度净利润的2%作为对公司董事会成员、高层管理人员及有重大贡献的业务骨干的激励基金，基金只能用于为激励对象购买泰达股份的流通股票并作相应冻结；达不到考核标准的要给予相应处罚，并要求受罚人员以现金方式在6个月之内清偿处罚资金。奖惩工作由公司监事、财务顾问、法律顾问组成的激励管理委员会负责。

股权激励模式之虚拟股票模式

股权激励模式之虚拟股票模式虚拟股票是指企业为提高自主管理水平、鼓励人才为企业长期服务而采用的一种股权激励方式，也是一种比较常用的激励模式。虚拟股票的详情 1.概念虚拟股票模式是指公司授予激励对象一种“虚拟”的股票，激励对象可以据此享受一定的分红权和股价升值收益。如果实现公司的业绩目标，被授予者可以据此享受一定数量的分红，但没有所有权和表决权，不能转让和出售，在离开公司时自动失效。 2.特点虚拟股票激励模式有以下几个特点: （1）形式上的虚拟化。虚拟股票不同于一般意义上的企业股权，是一种虚拟化股份。（2）股东权益的不完整性。获得虚拟股票的激励对象只能享受到分红收益权，而不能享受完整的普通股股东权益，如表决权、分配权等。（3）无偿性。与购买实有股权或股票不同，虚拟股票由公司以无偿赠送或奖励的方式发放给特定员工，不需员工出资。 3.种类根据使用主体的不同，虚拟股票可分为三类: （1）溢价型虚拟股票。溢价型虚拟股票主要存在于上市公司中，是指其获得者与企业普通股股东一样享有股票升值带来的收益。即在期初授予激励对象一定数量的虚拟单位时，以当时股票二级市场的价格为基准。如果将来股票的市场价格高于基准价格，激励对象可以获得虚拟股票溢价带来的收入；如果企业股价下跌至基准价格以下，则激励对象没有收益。这种激励模式与股票期权的不同之处在于：虚拟股票的持有者在股票到期后只能获得企业股票的溢价收益，而不可能获得企业的股票；虚拟股票的持有者只享有溢价收益权，而不享有股权的其他权益；虚拟股票在兑现时，

由企业按股票二级市场价格的差价直接发放给激励对象，不需要激励对象自行去市场兑现。（2）股利收入型虚拟股票。股利收入型虚拟股票是指虚拟股票获得者与企业普通股股东一样享有股票分红的权利，激励对象的收入为其持有的虚拟股票单位乘以企业每年派发的每股红利。相比股票期权模式，股利收入型虚拟股票模式只能享受企业股票的分红收益，而不能实际获得企业的股票及其溢价收益。（3）内部价格型虚拟股票。内部价格型虚拟股票是指非上市公司的股权由虚构的股票组成，并以簿记的方式奖励给企业的激励对象，持有人获得的收益为持有股数乘以每股虚拟股票的价值升值。这种模式下，虚拟股票的价格由企业或企业外部顾问性质的中介咨询机构来确定，一般为一年一次。与股票期权相比，它的特点在于：激励对象只享有虚构股票的溢价收益权，虚拟股票的价格由企业和市场中介机构根据企业内部财务指标、资本状况等确认，不受股票市场影响。 4.优缺点（1）虚拟股票模式有以下几个优点。第一，虚拟股票不同于购买实有股权或股票，一般由公司以无偿赠送或奖励的方式发放给特定员工，不需员工出资，持股员工可以感觉到企业对其自身价值的充分肯定，产生巨大的荣誉感，获得物质和精神的双重激励，激励效果更加明显。第二，虚拟股票持有者可以享受企业分红收益权和增值收益权，从而激发他们以“股东”的身份去工作，更多地关注企业经营状况及利润情况，减少发生道德风险的可能性。第三，实施虚拟股票激励时，只要拟订一个内部协议就可以了，无需考虑股票来源问题，简单易行。第四，虚拟股票激励模式下，因为获得分红收益的前提是实现公司的业绩目标，并且收益是在未来实现的，所以具有长期的约束作用。第五，虚拟股票持有者只享有分红权，而不享有普通股东的表决权、分配权等，因此不影响企业的资本总额和股东结构，也不影响股东对企业的控制权，有利于企业的管理。第六，虚拟股票激励模式不以变化不定的股票价格为标准去衡量公司业绩和激励员工，从而避免了由于投机或其他不可控因素引起公司股票非正常波动时对期权价值的影响，具有相对的稳定性。（2）虚拟股票模式的缺点如下。

建立股票盈利模式

我作为一个接触股票的初学者，结合我读过的书以及身边人的事例，我个人比较崇尚长线的价值投资。事实上，世界顶尖的投资大师没有一个是炒短线的。认真思考一下就会知道，既然股市总体趋势永远向上，投资者就应有远大的目标，牢牢抱住优秀公司的股票不为所动，立志赚足利润，依靠时间最终成为亿万富翁。我总结了几个原则，一不看指数，很简单，指数好的时候，不好的股票也跌得一塌糊涂，还是有股票跌停板，你要光看指数做股票，在个股上还是要栽的，另外反过来也一样，其实有些股票年年创新高，给我们带来的很不错的回报，所以看指数没用，最终你还是要落实到个股上，只是在指数基金这个问题上，要看大盘，在平均市盈率到多少的时候，我们应该加买，什么时候应该减仓。所以我平时不会注重大盘的。二是不相信技术分析，波浪理论和江恩理论也看了一些，老师在课堂上也讲了许多技术分析的技巧一方面我听得云里雾里，一方面有些事例，网上有人爆料，他的有些朋友是做庄的，在大户室就明明看着庄家做庄，庄家告诉他，你看，我今天让收盘价停在**价位，结果就停在**价位，这给我印象很深，所以K 线图这些东西，你不能说它都是骗人的，但很多是骗人的，你要是靠这些技术分析啊，就非常危险，这些危险包括，你可能在很高位置上套牢。三是不做预测，不做预测，准确地说是不做短期的预测，可以做长期的预测，比如对中国经济或者一个行业，你大概可以说出一个长期的情况，比如手机出现了，你就别买那些BB机的股票，彩色胶卷出现了，就别买黑白胶卷的股票，数码相机出来，传统相机股票，像赫赫有名的柯达，就不要去碰它，这一点我们还可以预测，非典来了，旅游业、航空业受影响，我们大概都可以预测到。可是你要说，明天就一定要到1000点，那绝对跌破1000点。2005年创新高，要涨到5000点，而且还说某年某月某日涨到多少点，这就是精确的错误，凡是预测说或者敢说某年某月某日某分某秒涨到多少点的，基本上都是骗人的，精确的错误不如模糊的正确好，所以我不做预测。我也根据一些资料名人经验总结了一套方法"好股好价，长期持有，适当分散"十二字。这十二个字里按轻重缓急，最重要是好股。就在好股上面，讲起来很宽，但是我想，简单地讲什么叫好股：有核心竞争力，有长久生命力，利润每年成长不低于15%，净资产收益率不低于10%。要从大处着手，首先考虑公司有没有独一无二的竞争优势。这个“独一无二”极其重要，你会一下子就把优势公司和一般公司筛选出来。独一无二的竞争优势，很多人会以为这就是常说的核心竞争力。其实，它包括核心竞争力，但不光是核心竞争力。严格说，核心竞争力是管理科学的概念，这个概念是两个美国管理科学家在1990年提出来的，主要是指企业的研究开发能力、生产制造能力和市场营销能力，是在产品创新的基础上，把产品推向市场的能力。它强调的是核心能力和技能。它的概率在1000个股票中能有50个算得上好公司的就不错了，如果频繁地买股，肯定就越出好股的范围，就是说一定要在好股上下工夫。好价，这个好价格，除了不买好股、乱买垃圾股的误区之外，还有价格的问题。正如我们订机票，会打很多电话看哪个航空公司打折打得多，我们到超市买菜，一定要看价格，10元钱1斤的苦瓜，我一定要找2、3元1斤的苦瓜，100元的苹果，谁会买100元的苹果？我们会去找3元的苹果。我觉得你买苹果，还可能尝一口，看苹果好不好。我们平时买东西，是不含糊的。买一件衣服，反反复复试，砍价。1000元衣服对半再拐弯。而我们很多人买股票，拿出全部身家、多年积蓄，可是买一支股票真是草率，一个电话就下单了，或者听一个朋友说：“这股票要涨了！”就买了。草率得很，而对这个股票极其重要的价位，就没去想过。或者这样想，这个股票100元1股，很贵，那个股票3元1股，很便宜。从绝对价位去看，这也是很大的误区。按巴菲特的价值投资理论，有很重要的一条，你买一个公司的股票，你要想，全世界再优秀的公司，平均每年保持40%的增长，这样公司实在太少，你要保持40%的增长，你才能用20倍的市盈率去买它，为什么？因为他还有一条，我们要在市场价格是内在价值一半的时候，我们才能买进，当它的内在价值是40元，我们就要想办法在它的市场价格20元，也就是一半的时候去买它，你才有确切的把握，只要它向内在价值回归，你就赚了100%了。那么，稳定成长的定价比较简单，它要保持每年20%的增长，就在10倍市盈率的时候去买。 “长期持有”。在熊市，大家最不能接受这个“长期持有”前提是什么？是说，当你买的是好公司，当你买

盛夏阿凯 超短教科书：独股一箭20w至100万实盘(二) 31.