2015年康复医疗行业分析报告

2015年康复医疗行业分析

报告

2015年8月目录

一、我国康复医疗历史发展水平低，国家政策强力扶持迈向发展新征程 (4)

1、我国康复医疗发展水平较低，主因在于供给不足 (4)

2、分级诊疗、医保等政策扶持力度显著增强，康复医疗迈入发展新阶段 (6)

二、康复医疗为公立医院天然合作伙伴，符合各方利益诉求 (10)

三、康复医疗盈利能力良好、可扩张性更强..13

1、康复医疗具备良好的盈利能力 (13)

2、康复医疗可扩张性显著优于综合性医院14

四、标杆分析：湖南发展 (17)

康复医疗已获医保、分级诊疗等国家政策强力扶持，市场空间巨大。由于康复医疗手术较少、药品耗材消耗低的特性，现有公立医疗体系对康复医疗并不重视、供给严重不足。新医改下，随着国家对康复医疗重要性认识的加强，康复医疗已获医保、分级诊疗等国家政策的强力扶持（9大康复医疗项目已纳入国家医保；国家明确提出建立“大医院康复医院社区医院”的三级分级诊疗体系），逐步走向发展快车道。以美国康复医疗占医疗服务比例（10%-15%）算，2020年我国康复医疗理论市场容量将达6000亿，市场空间巨大。

康复医疗作为现有公立综合性大医院天然合作伙伴，其发展能够实现自身、综合性大医院（转出方）、医保、病人的多方共赢。康复医疗主要承接急性期后病人，与

现有公立综合性大医院并非竞争关系，反而其发展能够帮助公立综合性大医院提高床位周转率和收入；此外，康复医疗发展亦有利于降低医保负担（康复医院日均治疗费用低于综合性医院）、并能为病人提供更好的康复服务。我们认为，能够实现多方利益共赢是康复医院相比普通民营综合性医院最大的优势，也是我们看好康复医疗的核心逻辑。

康复医疗盈利能力优秀。有观点认为，康复医疗主要承接急性期后病人，该类病人日均治疗费用相对较低，故盈利能力较为一般。我们认为，一方面康复医院能够通过与当地公立医院建立合作关系、承接其转出病人，成立伊始即获得稳定的病源，从而缩短其盈利周期；另一方面，因康复医疗所需大部分人员为康复治疗师，该类人员大专学历毕业培训几个月后即可胜任，其人工成本亦相对较低，故稳态时康复医疗净利率亦能达到15%-20%左右，盈利能力同样优秀。