中国人寿保险公司分析

中国人寿保险（集团）股份有限公司分析

姓名：邓层层

班级：11级公司理财

学号：601128068

公司行业成长性分析

一）我国人寿保险市场营销环境现状

1、人寿保险市场还处于较高的垄断地位1988年以前,中国大陆只有中国人民保险公司独家经营,保险市场处于完全垄断状态。即使到目前为止,全国性的保险公司也不过6家左右。如果我国算上区域性保险公司和真正开始营业的外资保险公司,也不过130家上下。而美国有约5000家保险公司,在香港经营业务的保险公司也有220余家。

2、新险种开发较多,但仍不能适应保险市场需求为在业务竞争中取得优势,保险公司不断开发新险种,尤其是寿险险种。但从市场需求来看,人寿保险产品的创新思路狭窄,形式单一。比如在抵消通货膨胀因素的保单设计方面,难以适应保险市场的需求。与险种单一的状况相吻合,人寿保险产品的同构现象十分严重。

3、保险营销人员整体素质不高由于人寿保险公司市场营销过程中，营销人员表现出来的只是简单的从事寿险销售，而没有体现较高的职业道德素质，严重扭曲了保险营销更适用非价格竞争的原则与其他金融机构相比,保险从业人员总体水平低偏,大专以上学历者只占总人数的30%～40%。许多公司在招收没有任何风险及其保险知识营销人员后,经过2个星期左右的培训,即上岗推销保险。由于一些营销人员缺乏职业道德,或缺少保险及相关知识,致使在推销保险时经常出现误导陈述、保费回扣、恶意招揽等违规、违法现象,极大地破坏了保险业的声誉。

(二) 我国寿险产品市场定位

我国人寿保险公司需要在对各细分市场进行评价的基础上，根据市场情况，结合自身的实力，选择其中的一个或几个子市场作为目标市场，并专门针对目标市场进行寿险产品的市场定位。市场定位的关键是要准确，就我国寿险公司来说，目前要对目标市场上的寿险产品进行定位，可从以下几方面进行：

1、质量定位在开发一种寿险产品时，产品的质量控制在一个什么样的档次上，这叫做质量定位。寿险公司可根据目标市场上顾客的购买力、顾客的需要、竞争对手的情况，为自己的产品定位于高档、中档或低档。关键是要与竞争对手

相区别，突出自己的优势。

2、功能定位寿险产品是定位在单一功能还是定位在多功能，这也是值得寿险公司仔细考虑的问题。定位于单一功能，则费率低，成本少，但不能适应消费者多方面的需要；定位于多功能，则成本会相应地提高，寿险产品的费率自然也高，然而能够满足消费者很多方面需要。定位于多功能与定位于单一功能，各有各的妙处，就看寿险公司自身的发展需要了。

3、费率定位寿险公司可根据市场与自身实际情况，把费率定在高档、中档或低档。

4、服务定位突出服务方面的优势，如果能提供消费者期望之外的服务更好。

5、心理定位。让消费者感到购买某种寿险产品是一种心理的满足，如优越感、自我价值的实现等无形的心理感觉状态

公司股东分析

股东情况

单位：股

报告期末股东总数A股股东242,194户

H股股东36,280户

本年度报告公布日前

一个月末股东总数

A股股东234,414户

H股股东36,174户前十名股东持股情况

股东名称股东性质持股比例期末持股总数报告期内增减

中国人寿保险(集团)公司国有法人

股东

68.37%19,323,530,000-

HKSCC NOMINEES

LIMITED1

外资股东25.72%7,270,829,102+17,843,826

国家开发投资公司其他0.18%49,800,000

中国建设银行股份有其他0.11%30,473,170+30,473,170

限公司－

长盛同庆可分离交易

股票型证

券投资基金

其他0.10%29,200,000- 中国投资担保有限公

司

其他0.10%27,290,623+19,135,438中国人民人寿保险股

份有限公司－分红－

个险分红

中国核工业集团公司其他0.07%20,000,000- 中国国际电视总公司其他0.07%18,452,300-

其他0.06%16,769,832+15,364,996中国平安财产保险股

份有限公司－自有资

金

其他0.06%16,552,328-2,583,617国际金融－渣打－

GOVERNMENT OF

SINGAPORE

INVESTMENT

CORPORATION PTE

LTD

股东情况的说明注：

1、HKSCC Nominees Limited为香港中央结算（代理人）有限公司，

其所持股份为代

香港各股票行客户及其他香港中央结算系统参与者持有。因联交所

有关规则并不要求上述人士申报所持股份是否有质押及冻结情况，

因此HKSCC Nominees Limited无

法统计或提供质押或冻结的股份数量。

2、国家开发投资公司、中国投资担保有限公司、中国核工业集团

公司、中国国际电

视总公司在本公司2006 年12 月A 股首次公开发行中通过战略配

售成为本公司前十

大股东，其持有的战略配售股份限售期为2007 年1 月9 日—2008

年1 月9 日。

3、本公司未知前十名股东间是否存在关联关系，也未知其是否属

于《上市公司收购

管理办法》中规定的一致行动人。

公司经营情况分析

一、生产经营情况（2012年经营情况综述）

本公司积极适应外部环境的变化，迎难而上、开拓进取，大力推进发展方式转变，业务发展保持稳定，业务结构持续优化。本报告期内，本公司已赚保费为人民币3,182.76亿元，同比增长0.1%，市场份额为33.3%，继续占据寿险市场主导地位；一年新业务价值为人民币201.99亿元，同比增长1.8%。业务结构调整的效果逐步显现，续期保费较2011 年同期增长20.9%，续期保费收入占总保费的比重由2011年同期的40.22%提升至48.62%。首年期交保费占首年保费比重由2011年同期的29.76%提升至32.56%。十年期及以上首年期交保费较2011年同期增长8.4%，十年期及以上首年期交保费占首年期交保费比重由2011年同期的33.81%提升至39.75%。意外险保费占短期险保费比重由2011年同期的51.13%提升至55.47%。受其他金融产品冲击及银行保险监管政策变化的影响，银保渠道保费

收入大幅降低，致使本公司首年保费较2011年同期下降15.7%，首年期交保费较2011 年同期下降7.8%。截至2011年12月31日，有效保单数量较2011 年底增长7.8%；保单持续率（14个月及26个月）分别达92.50%和86.90%；退保率4为2.79%，较2011年同期提高了0.48个百分点。

本公司个险渠道积极把握竞争机遇，业务平稳发展，占据市场领先地位；平稳实现销售队伍基本制度的统一和转换升级，有效提升制度的市场竞争力和激励

效能，。加强产品创新，密切代理渠道合作，强化服务支持，提升队伍素质，加快推进渠道转型发展。

本公司贯彻落实保监会《人身保险公司全面风险管理实施指引》，健全完善公司全面风险管理体系；深入推进内控标准执行和评估，《内控执行手册》逐级分解、培训、落实到10 万员工手中，公司内控文化日渐浓厚；运用销售风险监测评估系统，实现按季度对各省级分公司销售风险情况实时量化监测评估，全面推行营销员信用评估系统，有效地推动了销售风险管控关口前移。

公司能力分析

1、偿债能力

长期偿债能力是企业偿还长期负债的能力。

12年11年10年资产负债率0.88 0.85 0.83

有形资产负债率7.52 5.85 4.88 由数据可以看出，中国人寿的资产负债率从2010年到2012年呈现出逐年上升的趋势。

资产负债率是综合反映企业偿债能力的重要指标，他通过负债与资产的对比，反映出在企业总资产中，有多少是通过举债取得的。该指标越大，说明企业债务负担越重；反之，说明企业的债务负担较轻。对债权人来说，该比率越低越好，因为企业的债务负担越轻，其总体偿债能力越强，债权人权益的保证程度越高。这一比率越高，债权人蒙受损失的可能性就越大，会影响企业的筹资能力。

中国人寿资产负债率从2010年的83%上升到了2012年的88%，一直处于较高水平，远远超过了可接受的正常水平，说明该企业的债务负担重。

2、运营能力

营运能力分析是对企业资金周转状况进行分析，资金周转状况好，说明企业的经营水平高，资金利用效率高。

12年11年10年

总资产周转率0.26 0.29 0.31

净资产周转率 1.93 1.85 1.98

总资产周转率可用来反映企业全部资产的利用效率。总资产周转率高，说明企业全部资产的利用效率高，如果这个比率较低，说明使用效率较差，最终会影响企业的盈利能力。

从上表数据能够看出中国人寿的的运营能力平稳，但资本利用率不是很高。

3、盈利能力

盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说，公司的盈利能力是指正常的营业状况。反映公司盈利能力的指标很多，通常使用的主要有销售净利率、总资产净利率等。

12年11年10年

净资产收益率0.10 0.16 0.16

总资产收益率0.01 0.02 0.03

营业利润率0.05 0.11 0.12

净资产收益率是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的最具综合性与代表性的指标，又称权益净利率，反映企业资本运营的综合效益。通过对该指标的综合对比分析，可以看出企业获利能力在同行业中所处的地位，以及与同类企业的差异水平。一般认为，企业的净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人、债权人的保证程度越高。

上表中可以看出，中国人寿10年到12年的净资产收益率不断降低，但都高于10%，说明该公司发展好，但发展速度减缓。

4、发展能力

企业的发展能力，也称企业的成长性，它是企业通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的发展潜能。企业能否健康发展取决于多种因素，包括外部经营环境，企业内在素质及资源条件等。

12年11年10年

总资产增长率0.12 0.15 0.24

总资产增长率是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率，反映企业本期资产规模的增长情况。资产是企业用于取得收入的资源，也是企业偿还债务的保障。资产增长是企业发展的一个重要方面，发展性高的企业一般能保持资产的稳定增长。

从上图中可以看出，10年到12年间，人寿保险的资产一直处于增长趋势，但是，增长速度逐渐放缓。

以上就是我们基于2011年到2012年中国人寿保险公司的数据，所做的公司能力分析

结论

从以上所做的分析中，我们对中国人寿保险公司财务状况和营运情况有了大致的了解，可以看出以下几个特点：

1、我国的保险行业是一个高杠杆化的行业

从长期偿债能力比率分析中，我们不难发现，中国人寿相对与其资产规模的负债水平是很高的，这也导致了，他们的平均偿债能力低于财务管理要求的较好水平（2：1）。对于这种高杠杆化行业的公司而言，应该说财务部门应该对其流动性比率等给予足够的关注，因为偿债能力上的欠缺很可能导致受宏观经济波动影响较大，进而影响企业的稳步发展。

2、盈利能力反映不足，与发展能力的比较

从上一部分的分析中，我们也不难发现中国人寿反映其盈利能力的指标都不是很尽如人意。我们认为，这可能是因为，在这些指标的计算中，我们所运用的是中国人寿保险的销售收入。但事实上，保险公司单一地通过买卖保险所赚取的利润只是其利润的一小部分，其利润额更多是源自通过客户保险费用再投资的收益。但是财务比率中并没有很好地反映这一点。