股指期货--客户01

股指期货带给了我们什么 一、新的投资机会 二、风险控制手段
股指期货其他的一些保障制度
保证金制度 每日结算制度 强制平仓制度 现金交割制度
红塔期货
股指期货其他的一些保障制度
持仓限额制度 大户持仓报告制度
涨跌停板制度 保证金存管制度
红塔期货
预期指数上涨， 预期指数上涨， 买入股指期货合约， 买入股指期货合约， 上涨后卖出平仓获利 （与股市操作方法类 似）
预期指数下跌， 预期指数下跌， 卖出股指期货合约， 卖出股指期货合约， 下跌后买入平仓获 利（期货市场特有 操作方法） 操作方法）
期市的“双向” 期市的“双向”操作
开仓交 易方向 一个月后指数 平仓交易 方向 变化情况
交易特点的对比
保证金杠杆 双向交易 T+0交易 T+0交易
到期交割每日结算
100%保证金 单向交易 T+1交易 T+1交易 无限期持有
两种投资工具的比较之杠杆
股指期货： 股指期货： • 保证金制度（杠
杆）
股票市场： 股票市场： 100%保证金 100%保证金
问题：杠杆制度的本质是什么？ 问题：杠杆制度的本质是什么？
总结一下
股票市场 资金 效率 盈利 方向 流动 性 盈利 支配
无杠杆，资金占用100% 无杠杆，资金占用100% 单向盈利， 单向盈利，市场较为感 性，容易发生价值偏离 T+1，跨天买卖， T+1，跨天买卖，对一 天中的有利走势不能把 握 不可提前支配， 不可提前支配，除非将 股票卖出
股指期货
有杠杆，资金效率高， 有杠杆，资金效率高，资 金流动性强 双向盈利，市场较为理性， 双向盈利，市场较为理性， 可促进现货市场的价值回 归 T+0，交易灵活， T+0，交易灵活，流动性 强，本质是一种复利制度 盈亏每日结算， 盈亏每日结算，盈利部分 可取出支配再投资
50万 100万 100万 ±10% ±50万
合理控制风险， 合理控制风险，正确理解杠杆交易
1.专注于风险才能在市场上长久生存 1.专注于风险才能在市场上长久生存 2.在风险等同的情况下， 2.在风险等同的情况下，资金的使用 在风险等同的情况下 效率就已经决定了我们的成败
杠杆制度的本质
节省资金占用，提高资金利用率， 节省资金占用，提高资金利用率，增加 资金流动性
对冲平仓赚取指数
月 沪深300指数走势 300指数走势 沪深11月24日， 300 日 3698点 点 9月29日， 月 日 2923点 点
沪深300指数走势， 沪深300指数走势，9月29日至11月24日， 300指数走势 29日至11月24日 日至11
涨幅：3698-2923=775， 涨幅：3698-2923=775，涨26.5%
红塔期货
HONGTA FUTURES CO.LTD
股指期货与股票市场 行情的相关性
两者行情的相关性
•
从定价机制看，期货价格反映的是交易者对未来价格的 预期，期指价格往往能提前于现货对市场的变动进行反应， 是市场行情的风向标。
预期价格走势
大额资金持 有者
受 益 者
投机、套利、 投机、套利、套保
市场冲击成 本低， 本低，速度 快，易操作 交 易 指 数
市场
若亏损5万 若亏损 万
账面信息显示
权益95万 权益 万 权益15万 权益 万
股票市场 100-5=95万 万 万 股指期货 20-5=15万
市场
若盈利5万 若盈利 万
账面信息显示
权益105万 万 权益 权益25万 权益 万，可用盈利 （25-105*0.2）=4万 ） 万
股票市场 100+5=105万 万 万 股指期货 20+5=25万
红塔期货
两种投资工具的比较之杠杆
以配置100万金融资产为例 以配置100万金融资产为例 100
市场 股票 市场 股指 期货 股指 期货 配置资产 所需资金 价格波动 收益波动
100万 100万 100万 100万 500万 500万
10万 100万 100万 ±10% ±10万
20万 20万
±10%
±10万 10万
“T+1”交易 交易
B C
A
停牌， 停牌，等待 消息、 消息、题材
D
“T+0”交易 交易
B C
A D
T+0制度的本质是一种“复利”制度 制度的本质是一种“复利” 制度的本质是一种
交割制度比较
市场 持有时间 结算方式
卖出结算（即不持有） 卖出结算（即不持有） 股票市场 股票退市前
每日结算（继续持有） 股指期货 合约规定的时间 每日结算（继续持有）
卖出（价 位3800点） 买入（价 位3400点）
预计 买入（价 3600点涨到 上涨 位3600点) 3800点 预计 卖出(价 3600点跌到 下跌 位3600点) 3400点
“双向”操作与“单向”操作 双向”操作与 单向 单向” 双向
B A
结论: 双向 操作具有“旱涝” 双向” 结论 “双向数期货: 沪深300指数期货: 300指数期货
•
沪深300股票指数期货合约 沪深300股票指数期货合约 300
合约标的 合约乘数 合约价值 报价单位 最小变动价位 合约月份 交易时间 最后交易日交易时间 价格限制 合约交易保证金 交割方式 最后交易日 最后结算日 沪深300指数 沪深300指数 300 每点300元 每点300元 300 沪深300指数点×300元 沪深300指数点×300元 300指数点 指数点 0.2点 0.2点 当月、下月及随后两个季月 当月、 9:1513:009:15-11:30, 13:00-15:15 9:1513:009:15-11:30, 13:00-15:00 上一个交易日结算价的正负10% 上一个交易日结算价的正负10% 合约价值的15% 合约价值的15% 现金交割 合约到期月份的第三个周五， 合约到期月份的第三个周五， 遇法定节假日顺延 同最后交易日 期货交易代码 IF 即指数每变化1个点位的价值 若沪深300指数为4000点，则一张合约 价值为（4000点×300元/点=120万） 报价举例：如3660点，3800点…… 300元/点×0.2点=60元 季月是指：3月，6月，9月，12月 开盘比股票早15分钟，收盘晚15分钟 开盘比股票早15分钟，收盘时间一致 价格波动限制，与股票一样 若交易总值1000万股指，则所需资金 为1000万×15%=150万 盈亏通过现金划转完成 持有的最后期限
股票 大盘
影响反应到
股指期货
两者行情的相关性
•
从交易规模看, 从交易规模看,以国外 发展股指期货的经验来看， 发展股指期货的经验来看， 期货市场成交总值通常高 于现货股市1 于现货股市1-2倍,期指的 推出类似于再造了一个股 市。
比值 期货总值 1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 现货总值 期货总值 比值 现货总值
股票市场
股指期货
期货行情一般领先于现货行情
通过股指捕捉大盘是否有率先回档、止跌或反弹迹象 通过股指捕捉大盘是否有率先回档、止跌或反弹迹象 回档
股票与期货的完美组合
我们今天关注的： 我们今天关注的：沪深300指数
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股指期货市场与股票市场 两种投资工具的比较
如：合约IF1006，它代表了 合约 ，它代表了2010年6月份合 年 月份合 即最多只能持有到2010年6月的第三个周 约，即最多只能持有到 年 月的第三个周 五，第三个周五也是它的最后结算日
交割制度比较
以配置100万资产为例，则股票账户资金100万，股指 万资产为例，则股票账户资金 以配置 万资产为例 万 期货账户资金为20万 期货账户资金为 万。
股指期货的相关概念
1.什么是股指期货 1.什么是股指期货 2.沪深300合约内容 2.沪深300合约内容 沪深300
1.什么是股指期货 1.什么是股指期货
• 股指期货： 股指期货：
• 全称股票指数期货， 全称股票指数期货， 是一种以股票价格指数 作为标的物的金融期货 是以沪深300的股票 是以沪深300的股票 300 为标的物的股指期货
股指期货其他的一些保障制度
持仓限额制度 大户持仓报告制度
涨跌停板制度
保证金存管制度
红塔期货
股指期货其他的一些保障制度
持仓限额制度 大户持仓报告制度 涨跌停板制度
保证金存管制度
交流内容回望
1.股指期货的产生是必然的； 1.股指期货的产生是必然的； 股指期货的产生是必然的 2.股指期货有利于股市的合理价值定位 股指期货有利于股市的合理价值定位； 2.股指期货有利于股市的合理价值定位； 3.股指期货给我们熊市盈利的机会 股指期货给我们熊市盈利的机会； 3.股指期货给我们熊市盈利的机会； 4.股指期货占用资金少 股指期货占用资金少， 4.股指期货占用资金少，提高了我们的资 金使用效率； 金使用效率； • 5.股指期货重视对中小投资者的利益保障， 5.股指期货重视对中小投资者的利益保障 股指期货重视对中小投资者的利益保障， 制度更为完善和成熟。 制度更为完善和成熟。 • • • •
给我一个合适的 杠杆， 杠杆，我就可以 玩转期货与股市
阿基米德
股市的“单向” 股市的“单向”操作
明知大盘要跌，可没有办法！ 明知大盘要跌，可没有办法！
不好 意思， 意思， 我又 来了
唉，不 要迷恋 我，我 只是个 传说
牛市没有永远，永远只是个传说！ 牛市没有永远，永远只是个传说！
期市的“双向” 期市的“双向”操作
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交流会
今天， 今天，我们交流的内容