第一章货币及货币制度
第一章货币与货币制度
是统一的。后来，价格单位与自然单位逐渐分离 了。 货币单位更重要的是确定币值 。 货币购买力：指价格的倒数。 货币购买力是对所有商品而言的，所以它不是某 一种商品的价格的倒数，而是所有商品价格的倒 数。
➢ 凡是在商品与劳务交易和债务清偿中，可作为 交易媒介与支付工具、被普遍接受的手段就是 货币。
第三节 货币层次的划分
(三）马克思的货币定义
货币是从商品世界中分离出来的、固定地充当 一般等价物的特殊商品。
这个定义包括以下含义： (1)货币是商品。 (2)货币是一般等价物。 (3)货币是固定地充当一般等价物的商品。 (4)货币体现一定的生产关系。
第四节 货币制度
（二）金银复本位制 含义：以金银为币材、金币和银币都是本位币
的币制。 特点：①都具有无限法偿的能力②金银两种货
币都可以银币可自由铸造，自由熔化，自由兑 换；③两种货币都可以自由输出入 类型：①平行本位制（按实际比价流通）；② 双本位制（按法定比价流通）；③跛行本位制 （按法定比价流通，但只有金币可以自由铸造， 而银币不得自由铸造）。
第一节 货币的起源和形态
（四）信用货币
指以信用为保证，通过信用程序发行的、充当 流通手段和支付手段的货币形态。
信用货币实质是信用工具，其本身并无内在价 值。
特征
➢ 1、完全脱离了与贵金属的联系，不代表任何贵金属， 也不会兑换成贵金属。
➢ 2、主要形态是纸制货币——纸币。其具体形式有： 现金货币和存款货币。
讨论：哪些商品可充当货币？ 讨论：钱、货币、通货、现金是一回事
吗？银行卡是货币吗？
第二节 货币的职能
第一章-货币和货币制度金融学
典型的足值货币——贵金属
本质：（1）足值货币本身是具有十足内在价值的商品；
（2）足值货币是以其自身所包含的实际价值同商品 世界
的一切商品相交换；
第一节 什么是货币
2.代用货币
即由政府或银行发行的、代替金属货币流通且承诺可随时 兑现为金属货币的一种纸质符号。
代用货币是由足值货币向现代信用货币发展的一种中介性、 过渡性的货币型态。
（2）信用货币是债务货币。 （3）信用货币具有强制性的特征（法定货 币）。
（4）国家可以通过银行来控制和管理信用 货币流通，把货币政策作为实现国家宏观经济 目标的重要手段。
第一节 什么是货币
4.电子货币 电子货币（Electronic Money）是信用货 币与电脑、现代通讯技术相结合的一种最新货 币形态，通过电子计算机运用电磁信号对信用 货币实施贮存、转账、购买和支付。
➢ 本位币是一个国家法定的、基本的计价通 货。
➢ 在金属货币流通条件下，本位币是指用货 币金属按国家规定的货币单位和价格标准 铸造的铸币，其面值与市场金属价值一致。
➢ 在信用货币制度下，纸币只是流通中的商 品价值符号，货币当局要尽力保证本位币 代表的价值是稳定的。
第二节 货币制度
➢ 特点：
1. 本位币自由铸造和熔毁的规定。
第二节 货币制度
（二）确定货币单位 ➢ 货币制度要明确货币的单位及其划分。
例如，英国的本位币单位为“镑”，镑以 下为“便士”、“先令”等；我国人民币 的单位为“元”，元以下为“角”、 “分”。 ➢ 货币单位又被称为价格标准，是货币标示 商品价格的基准。
第二节 货币制度
（三）各种通货的铸造、发行及流通。 1.本位币
1(第一章)货币与货币制度
货币与货币制度本章导读：美国著名经济学家米尔顿-弗里德曼曾说过，古往今来的货币都是某种迷人外观的事物，货币制度和货币政策的制定者们很容易受到迷人外观的迷惑而做出不正确的决策，这些决策一旦形成却会给社会和经济发展带来深远而难以弥补的不利影响。
第一节货币形式的演变货币形式经历了从商品货币到信用货币的演变过程。
（一）商品货币包括：1.实物货币：指自然界中存在的某种物品或人们生产的某种商品来充当货币（如：贝是我国最早的货币）2.金属货币：用金银铜等金属充当货币（我国最古老的金属铸币是铜铸币，在西周及春秋战国时期，布币、刀币、铜贝等铸币在不同地区流通着。
到战国中期圆形方孔的圜钱在秦国广泛流通，秦始皇统一中国后，这种形状的铜铸币统一了全国的铸币流通，并一直沿用到清朝末期。
金属货币也具有自身难以克服的弊端，即其数量的多少受制于金属的贮藏量和开采量，无法伴随商品数量的增长而同步增长。
因此随着生产力的提高，金属货币的数量越来越难以满足大量商品交换对交易媒介的需求。
信用货币应运而生。
商品货币是足值货币：即作为货币商品的各类实物和金、银、铜等金属的自身商品价值与其作为货币的购买价值相等。
（特点：价值比较稳定，能够为商品的生产和交换提供一个稳定的货币环境，有利于商品生产和交换的发展。
）（二）信用货币信用货币是不足值货币：即作为货币商品的实物，其自身的商品价值低于其作为货币的购买价值，纸制货币、存款货币、电子货币都属于信用货币的范畴。
1.纸币：用纸制作的货币。
我国是世界上使用纸币最早的国家，早在1世纪末的北宋时期，交子——一种纸币，就已经广泛的在市场中流通。
2.银行券：是银行发行的一种以银行自身为债务人的纸质票证（即现钞）作用：弥补金属铸币的不足。
经历了由分散发行到由中央银行集中统一发行的过程。
3.存款货币：在存款货币银行账户上可以使用支票随时提取现金或支付的活期存款。
4.电子货币：存储于银行电子计算机系统内可以用银行卡随时提取或支付的存款货币。
01、第1章货币与货币制度
第一章：货币与货币制度第一节、货币的本质一、货币的产生(一)货币：是商品生产和商品交换发展的产物。
马克思说；货币结晶，是交换过程的必然产物。
(二)商品交换二个原则：1、用来交换的两种商品必须有不同的使用价值。
2、相交换的两种商品必须具有相等的价值(即生产这两种产品时，必须耗费同样多的人类劳动)，这就是等价交换的原则。
(三)商品的价值：只有通过与另一种商品交换才能表现出来。
商品的价值通过交换，由另一种商品表现出来，这就是商品的价值形式。
(四)商品的价值形式：1、简单的(偶然的)价值形式：出现在原始社会，偶尔有剩余的，表现形式是一种商品的价值由另一种商品来表现。
例如:一只绵羊(相对价值形式)=10斤茶叶(等价形态)(1)等价形态具有三个特征：①使用价值成为他的对立物(一只绵羊)的表现形式②具体劳动成为他的对立物抽象劳动的表现形式③私人劳动成为社会劳动的表现形式2、扩大的价值形式：一种商品的价值经常地表现在一系列的商品上。
例如:一只绵羊=10斤茶叶一只绵羊=15尺布一只绵羊=20斤米一只绵羊=10捆烟叶一只绵羊=或其他商品。
弱点：一种商品的价值表现仍是不完整的，作为等价物的商品的链条可以无限延伸。
一种商品的价值表现也不统一。
位于等价物地位的不同商品之间是相互排斥的关系。
3、一般价值形式：一切的商品的价值共同表现在某一种从商品世界中分离出来而充当一般等价物的商品上。
例：10斤茶叶= 1只绵羊15尺布= 1只绵羊20斤米= 1只绵羊10捆烟叶= 1只绵羊其他商品= 1只绵羊这就相当于绵羊是实物货币。
4、货币形式：一切商品的价值固定的由一种特殊商品来表现，它是价值形式的最高阶段。
商品价值的表现形式就称为货币形式。
这种固定地充当一般等价物的特殊商品就是货币。
贵金属作为货币材料的四个属性：同一性；可分性；便利性；永恒性。
二、货币的本质1、货币是一般等价物2、货币不是普通的商品，而是固定的充当一般等价物的特殊商品(货币实际是为了满足商品交换而产生的，货币实际是从商品中分离)3、货币体现一定的社会生产关系三、货币形式的发展货币形态的发展大体上经过了实物货币、金属货币、可兑换的信用货币、不可兑现的信用货币、存款货币和电子货币等形态。
第一章 货币与货币制度
• 两种名义价值相同而实际价值不同的货币同时流通时，在 价值规律作用下，实际价值较高的货币将被人们熔化、收 藏或输出，而实际价值较低的货币将充斥市场。
第四节 货币制度
✓ 跛行本位制度：是指当国家无力再维持金银固定 比价时宣布对银币实行限制铸造，并且规定银币 有限法偿，使银成为金货币的辅币材料。
代用货币 ➢ 代用货币的含义
指足值货币的代表物，包括银行券、 辅 币等执行货币基本职能的货币形态。
第二节 货币的形式
➢ 代用货币的特征
✓ 银行券是由银行发行的可以随时兑现的代用货币， 它是作为代替贵金属货币流通与支付的信用工具。
✓ 银行券的发行必须具有发行保证,一般分为黄金 保证和信用保证。
第二节 货币的形式
第四节 货币制度
货币制度的类型
➢ 银本位制 ✓ 银本位制的含义
是指以白银作为本位币币材的货币制 度。
第四节 货币制度
✓ 银本位制的主要内容
• 以白银铸造本位币； • 银本位币具有无限清偿的能力； • 银本位币可以自由铸造熔化； • 银本位币和白银可以自由输出人国境；
• 银行券及辅币可以自由兑换银本位币或等量白银。
第四节 货币制度
✓ 信用货币制度的缺点 • 现代信用货币是一种不兑现货币，没有规定发行保证，其
发行过程缺乏内在制约机制，很容易出现财政发行，导致 通货膨胀。 • 信用货币不具有自发调节货币流通量的能力，只要流通中 的货币量超过需要量的容纳弹性，便会直接表现为币值下 降、物价上涨，影响市场的稳定。 • 信用货币中的存款货币可以通过商业银行的资产业务尤其 是贷款业务进行大规模存款派生，而商业银行作为企业，
货币与货币制度 (1)
第一章货币与货币制度第一节货币的起源与发展一、货币的起源1、货币是商品经济发展的产物2、货币的产生经历了以下四个形式发展货币是商品价值形式发展的结果。
所谓价值形式，是指用一种商品的价值来表示另一种商品的价值，就是价值表现形式，简称价值形式。
（一）简单的或偶然的价值形式1只绵羊＝2把石斧（二）扩大的价值形式1只绵羊＝ 2把石斧50斤米20尺布黄金在扩大的价值形式中，绵羊的价值真正表现为无差别的人类劳动的凝结。
但商品价值未能获得共同的、统一的表现形式。
（三）一般价值形式在这个阶段，出现了一般等价物。
所谓一般等价物，就是指从大量的商品中分离出来，成为表现其他各种商品价值的材料。
这种一般等价物在不同地区、不同时期是不一样的。
在欧洲，最早充当一般等价物的商品是绵羊。
一般价值形式表现为：2把石斧＝50斤米＝ 1只绵羊20尺布＝0.5克黄金＝虽然从等式来看，一般价值形式与扩大的价值形式相比，只是等式两边的移位，其实这是一个质的变化。
它使物物直接交换变成了以一般等价物为媒介的间接交换。
一般等价物实际上是货币的雏形，它离货币只有一步之遥了。
（四）货币形式一般等价物在不同的地区、不同的时期是不同的。
例如，在欧洲，最早的一般等价物是绵羊，在我国，最早的一般等价物是贝壳。
许多充当一般等价物的商品本身存在着难以克服的缺点：难以分割、价值不统一、不便于携带、难以保存等。
人们要选择一种价值含量高、价值统一、便于分割、便于携带、便于保存的商品固定充当一般等价物。
在第二次社会大分工后，人们终于找到了这种最适宜充当一般等价物的商品——贵金属。
贵金属有四个自然属性：一是具有同一性，贵金属质地均匀，重量相等；二是具有可分性：贵金属可以根据需要加以分割二不丧失价值；三是具有便利性，贵金属体积小，价值高，便于携带；四是具有永恒性，贵金属不变质，适宜保存，作为财富储藏。
当人们选择贵金属作为一般等价物时，一般等价物就相对稳定了，货币也就产生了。
第1章货币与货币制度
（ C）职能。 A.价值尺度 B.流通手段
C.支付手段 D.货币贮藏
1.3 货币的定义及形式
• 1.3.1 货币的定义 一、马克思对货币的定义
• 货币是固定地充当一般等价物 并体现一定社会关系的特殊商 品。它是价值形式发展和商品 生产与交换发展的必然产物。
• 二、现代对货币的定义：货币是指由于 具有普遍的可接受性而作为购买手段， 并能清偿债务的支付工具。
第1章货币与货币制度
2021年8月5日星期四
第1章 章节目录
1.1 货币的产生 1.2 货币职能 1.3 货币的定义及形式 1.4 货币制度 本章小结
结束放映
1.1 货币的产生
• 货币，作为金融世界中的重要基础， 在现实经济生活中闪现着无限的魅力。
1.1 货币的产生
• 货币的产生与交换制度的发展是紧密相关的。
2. 流通手段的作用
（1）克服了物物交换下“需求的双重巧合” 难题，提高了经济效率
（2）使简单的物物交换发展成为商品交换
物品
物品
卖
买
物品
货币
物品
（3）隐含了经济危机的可能性
1.2.3 贮藏手段
• 所谓贮藏手段职能，是指商品生产者在出售商 品取得货币后，如果不随即购买，不把货币当 做流通手段，而是把它当做财富来保存或当作 价值来积累时，货币便执行贮藏手段职能。
• 代用货币最早出现在英国。 • 典型代用货币:银行券。
• 相对于金属货币，代用货币的优点：
• 代用币的印刷成本远低于铸币的铸造费用； • 避免了日常自然磨损和人为有意的毁损； • 容易保管、携带和运送，节省了流通费用。
• 代用货币存在的问题
• 纸制的代用货币容易被伪造或损坏，同时其发行量 要取决于金属货币准备量，而金属货币数量很大程 度上仍受制于自然的原因—金属资源的状况，不能 满足经济发展的需要。
第一章货币与货币制度
4、职能扩展：地租、税金、工资、财政、信贷收 支
世界货币
1、含义：超越国界，在世界市场上发挥一 般等价物在作用 2、表现形式：金银的本来面目，不在采取 铸币或纸币形态（以金属货币流通为条 件） 3、体现在：国际间支付手段（支付国际收 支差额）、一般购买手段、社会财富转 移（资本、对外援助、战争赔款）
代用货币：代表实体货币的货币 (1)价值低于其代表货币的价值，通常是政 府或银行发行的，有真实的贵金属作准备， 且可以自由地向发行单位兑换金属货币。 (2)形式：不足值铸币、银行券(凭单)、纸 币 (3)由货币流通手段职能决定：流通手段是 交换的手段而不是目的，只要有媒介作用 即可 (4)优点：印刷成本低(相对铸币成本)、容 易携带和运输、易于辨认和计量
货币是“流动性”
在凯恩斯的货币理论中，货币是一种为人们提供 流动性效用或灵活性效用的资产，对货币的需求 就是一种对流动性或灵活性的偏好。 拉德克利夫(Radcliffe)报告认为，在大量非银行金 融中介机构存在的情况下，真正影响经济的不是 狭义的货币供给，而是整个社会的流动性，应该 用流动性来定义货币，货币的范围不仅包括传统 意义上的只具有货币交易媒介功能的货币供给， 还应包括银行和非银行金融机构所创造的所有的 短期流动资产，这些流动资产不直接作为交易媒 介，是作为价值储藏手段的货币，是能够对经济 产生重要影响的货币。
第一章
第一节 第二节 第三节 第四节
货币和货币制度
货币的产生 货币的职能 货币的定义及形式 货币制度
第一节 货币的产生
（一）货币产生的基础：市场经济和交换行为 1、市场经济是私有经济，以私有财产、私有经 济为基础=>交换行为 2、市场经济是以个人为主的自主性经济，要求 发挥个人的创造性和主动性，效率：分工 亚当· 斯密(A.simith)考察针的生产过程，并指出 “交换是人的天性，人类社会得以合作的基础 就在于分工和交换现象的存在” （二）交换制度的发展与货币的产生：为满足商 品交换需要而产生，随交换制度变迁而演化
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金融学
金融危机对中国经济的主要影响
第一、影响我国出口。 第二、经济增长趋缓和就业形势严峻的双
重压力。 第三、加大我国的汇率风险和资本市场风
险。
金融学
（1998——2011）
金融学
宏观调控：指国家综合运用各种手段对国民经 济进行调节和控制
法律 手段
行政 手段
经济手段（主要为财
政政策和货币政策)
金融学
以次贷为基础产品的“金融创新”过程
次贷经纪商创造次级贷款 贷款公司提供贷款
投资机构将这些贷款打包成抵押证劵 （ MBS、CDO、CDOP平方…）
信用违约掉期CDS
金融学
次贷危机的演变过程
住房
贷款
债券
推
06年
次级
打包
上市
高
房价
贷款
发行
流通
房
下跌
债券
价
（ 次贷行为 ） （ 证劵化 ） （ 二级市场 ） （ 高评级） （压死骆驼 的最后一根稻草）
金融学
货币银行学
(The Economics of Money and Banking)
金融学
参考文献
➢ ① 《现代货币银行学教程》（第四版），胡 庆康编著，复旦大学出版社，2011年。
➢ ② 《金融学》（第三版），曹龙骐主编，高 等教育出版社，2000年，
➢ ③ 《货币银行学》，戴国强主编，上海财经 大学出版社，2010年，
溯源：美国金融危机产生的原因 世界金融危机所引发的思考
国际金融危机的产生及其过程回顾
金融学
一、什么是金融危机
➢ 定义：是货币危机、信用危机、银行危机、债 务危机和股市危机等的总称，一般指一国金融 领域中出现的异常剧烈动荡和混乱，并对经济 运行产生破坏性影响的一种经济现象。
➢ 表现：信用遭到破坏，银行发生挤兑，金融机 构大量破产倒闭，股市暴跌，资本外逃，银根 奇缺，官方储备减少，货币大幅度贬值，出现 偿债困难等。
表现： ✓ 股市暴跌，是国际金融危机的主要标志之一。 ✓ 资本外逃，是国际金融危机的又一主要标志之
一。 ✓ 正常银行信用关系遭到破坏，并伴随银行挤兑
、银根奇缺和金融机构大量破产倒闭等现象的 出现。 ✓ 官方储备大量减少，货币大幅度贬值和通胀。 ✓ 出现偿债困难。
金融学
三、本次国际金融危机的诱因及其危机的形 成过程
一般价值形式 十斤茶叶=一只羊，20斤米=一
只羊，10捆烟叶=一只羊
马克思的名言：“金银天然不是货币，但货币天然是金银。”
金融学
二、货币的本质
➢ 货币是固定地充当一般等价物的特殊商品 ，并体现一定的社会生产关系。
1. 货币是从商品中游离出来的固定地充当一 般等价物的特殊商品。
2. 货币体现一定的社会生产关系。
➢ 信用货币流通的基础：信用货币的流通是建立 在一种信念的基础之上的，即持有者相信信用 货币能够购买到其所载明的价值量。
➢ 这一信念一旦破灭，整个货币体系和信用体系 将彻底崩溃。因此，现代中央银行的最重要职 责纸币；辅币；存款货币和电子货币。 纸币: 纸币是由国家发行的、强制使用的货币符
➢ 银行券就是由银行发行的可以随时兑现的代用 货币 ，它是作为代替贵金属货币流通与支付的 信用工具。
金融学
货币形态发展的基本规律： ➢ 货币必须具有实际价值即必须是商品的属性日益
减弱，货币的普遍接受性特征日益增强。
金融学
（四）信用货币
➢ 概念：信用货币是指以信用作为担保，通过信 用程序发行和创造的货币。
金融学
判断一种行为合理与否的标准是收益与成本对比 原则。
假定存款人不取存款，其收益为2年期定期存款 的收益：
50000×2×2.25%=2250元 其成本为一年期贷款的利息成本： 50000×5.58%=2790元 其收益明显小于成本，因此不取存款的行为不合 理。
金融学
二、国际金融危机的产生及其过程回顾
构
） 格）
）
从纵向上看：
货
货币
币
供求
货币均衡 与失衡
金融学
货币政策
货 币
货货 币币
目标 货币失衡 体系
工 具 体
供 需均
系
给 求衡 通 货
通 货
最 终
中 介
膨
紧目 目
传 导 机 制 与 效 应
胀
缩标 标
金融学
通过学习可以解决的几个现实的问题:
① 货币如何产生，怎样流通？ ② 究竟有哪些金融工具，有哪些金融机构？ ③ 银行除存款贷款，还经营哪些业务？ ④ 银行怎样使老百姓存入的一笔钱能贷出几倍的贷
四、货币的职能
（一）价值尺度 （二）流通手段 （三）贮藏手段 （四）支付手段 （五）世界货币
金融学
金融学
（一）价值尺度
1. 概念：货币在表现和衡量商品的价值时，执行 着价值尺度职能。
2. 货币执行价值尺度职能并不需要现实的货币， 只需要观念的货币。
3. 价格标准：价格标准是货币计量单位，用于表 示价值各不相等的商品的价格。
划分为四部分：货币、信用、金融机构、 货币供求与货币政策。
➢ 四部分之间的逻辑关系可以归纳为横向和 纵向两条线索。
从横向上看：
货币
信用
金融学
金融机构
货 货 信 信 利 金商中 政 非
币 币 用 用 息 融业央 策 银
制（工 度行具
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与 市银银 利 场行行 率（
性行 银金 行融
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机
体 价所
➢ 美国“次贷危机”从2006年春季开始逐步显现 ，2007年8月开始席卷美国、欧盟和日本等世界 主要金融市场，随后蔓延至整个世界。
➢ 次贷危机：指一场发生在美国，因次级抵押贷 款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震 荡引起的金融风暴。
金融学
➢ 次级抵押贷款是指一些贷款机构向信用程 度较差和收入不高、工作不稳定的借款人 提供的贷款。
• 有限法偿主要对辅币规定的，即每次交付的辅 币数量有一定限制，超过限额，收款人可以拒 收。
存款货币
金融学
➢ 存款货币。存款货币即可签发支票的存款。 ➢ 支票：出票人委托银行等金融机构见票时无条
件支付一定金额给持票人或收款人的票据。
➢ 转账结算：存款人根据存款向银行签发支票或 其他支付命令指示将其存款支付给收款人.
危机的恶化与全球化 2008年7月至今，危机 不断恶化并迅速地向全球蔓延，不仅股票市场 反应强烈，许多非美元货币开始大幅贬值，投 资者陷入极度的恐慌之中。（经济危机）
金融学
溯源：美国金融危机产生的原因
➢ 过度的提前消费方式 ➢ 货币政策的失误 ➢ 资产证券化产品建立在对未来房市持续走高的
预期上 ➢ 金融衍生品放大了金融危机的效应，过度投机 ➢ 商业银行混业经营的模式 ➢ 缺乏有效的监管
财政政策 积极 稳健 积极 积极
货币政策 稳健 稳中适度从紧 适度宽松 稳健
金融学
第一章 货币与货币制度
(Money and Monetary System)
金融学
第一章 货币与货币制度
本章为货币银行学的基础。应重点掌握和理 解货币是如何产生的，掌握货币的职能和货 币形态的演变，把握其演变规律，同时了解 一些货币的相关理论和知识，在此基础上研 究货币制度的构成要素及其历史演变、货币 层次的划分等问题，为货币银行学课程的学 习打下基础。
➢ 狭义的金融专指信用货币的融通。
金融学
一、货币银行学概述
2.为什么研究货币? 3.为什么研究银行?
金融学
4.货币银行学的三个层面及理论框架
微观层面：货币、资金与资本 中间层面：金融机构、金融市场与金融工具 高级层面：金融运行机制与体制、金融调控机制与体制
金融学
理论框架
➢ 《货币银行学》按其理论体系和逻辑规律
金融学
第一节 货币
一、货币的起源 二、货币的本质 三、货币的类型 四、货币的职能
金融学
一、货币的起源
金融学
货币是商品生产和商品交换的产物。
简单的、偶然的价值形式 一只羊=十斤茶叶
扩大的的价值形式 一 只 羊 = 十 斤 茶 叶 =20 斤米=10捆烟叶
货币形式 一只羊=10个贝， 一斤茶叶=1个贝， 一斤米=半个贝， 一捆烟叶=1个贝
➢ ④ 《货币金融学》，朱新蓉主编，中国金融 出版社，2010年。
金融学
一、货币银行学概述 二、国际金融危机
金融学
一、货币银行学概述
1.金融的含义
➢ 金融是货币流通和信用活动以及与之相联系的 经济活动的总称。
➢ 广义的金融泛指一切与信用货币的发行、保管 、兑换、结算、融通有关的经济活动，甚至包 括金银的买卖。
➢ 次贷借款人是违约风险非常高的客户群， 即低收入、少数族群、受教育水平低、金 融知识匮乏的家庭和个人。
金融学
➢ “住房抵押贷款证券化” （简称MBS ） 是以住房抵押贷款这种信贷资产为基础， 以借款人对贷款进行偿付所产生的现金流 为支撑，通过金融市场发行证券（大多是 债券）融资的过程。
金融学
担保债务凭证（简称CDO），是以抵押债 务信用为基础，基于各类资产证券化技术 ，对债券、贷款等资产进行结构重组，重 新分割投资回报与风险，以满足不同投资 者需要的创新性衍生证券产品。
金融学
国际金融危机的演变与蔓延历程
危机的初步爆发 2007年2月—5月次贷危机开始 爆发。 （次贷危机）
危机的扩散 2007年6月—9月次贷危机开始在美 国金融体系扩散，金融市场（尤其是股票市场）做 出剧烈的反应。（债务危机）
金融学
国际金融危机的演变与蔓延历程
危机的深化 2008年1月至5月危机进入了深化 阶段，卷入到危机当中的金融机构规模越来越 大，知名度越来越高，而且公告的损失也常常 让人始料未及。（金融危机）