农药股温和演绎下行态势-农药上市公司2015年中报评析

联化科技 联化科技为多产业公司，主营业务涉及医药及中间体、农药及中间体、精细与功能化学品等。

上半年，实现营业收入19.22亿元，同比增长8.01%，公司实现归属于上市公司股东的净利润3.02亿元，同比增长25.38%，主要得益于三大产业业绩稳健增长。

其中，医药及中间体在总营业收入中占比13.6%，农药及中间体占比72.9%，精细与功能化学品占比3.55%。

预计2015年1-9月，公司将实现归属于上市公司股东的净利润为40,500.23万～47,863.91万元，较上年同期增长10.00%～30.00%。

沙隆达A 2015年中报称，报告期内，受国家政策、环保要求等因素影响，农药市场持续低迷，主要产品草甘膦、百草枯价格持续走低，需求不旺。

竞争异常激烈，销售收入和毛利率同比均有较大幅度下降。

本报告期实现营业收入12.35亿元,同比下降27.35%；实现营业利润1.58亿元,同比下降59.82%；利润总额1.60亿元,同比下降59.20%, 主要是本期营业利润同比下降所致；归属于上市公司股东的净利润1.18亿元,同比下降59.04%,主要是本期利润总额同比下降所致。

湖南海利 2015年半年度报告称，报告期内，公司实现营业农药股温和演绎下行态势——农药上市公司2015年中报评析（山东蓬莱市经济和信息化局 韩永奇） 2015年上半年，在国内经济增速放缓、经济下行压力加大以及市场竞争加剧、环保趋严的形势下，在国内外农药需求增速放缓等多种因素综合作用的宏观经济背景下，农药依然保持平稳发展。

从大部分农药上市公司的2015年中报透露出来一个下行的信号，在证券市场上，演绎了一个温和下行的态势，农药行业进入战略调整势在必行。

随着国外农药的冲击，跨国公司产品在中国市场的占有率会继续扩大，跨国公司国内市场份额已经由2008年的23.9%提升至2013年的33.4%，而且这些公司的农药业务仍然以两位数的增幅大幅增长。

国外农药产品对国内市场冲击很大，市场竞争也会越来越激烈。

加上农业、农药产业政策、环保、气候、病虫害发生等将影响着2015年农药业的发展。

如国家实施减药控害政策，农业部提出到2020年农药使用量零增长计划，这对农药工业特别是农药上市公司也会有这样和那样的风险，因此，必须审时度势，未雨绸缪，做好应对。

下面，笔者对已公布2015年上半年报的农药上市公司进行评析。

收入59,090.49万元，同比增加1.53%；实现利润总额2,069.96万元，同比增加19.69%，实现归属于母公司股东的净利润1,118.96万元，同比增加45.86%。

2015年上半年，宏观经济周期仍处低谷，农化行业总体需求不振。

面对严峻市场环境，公司在董事会的领导下，按照年初确定的各项工作目标，紧紧围绕稳定发展大局，着力推进产品结构调整，积极开拓市场，深入降本增效，确保了生产经营活动平稳运行，基本实现了半年度预期目标，为全年目标的完成打下了较好的基础。

扬农化工 发布2015中报显示，2015年1-6月份公司共完成营业收入18.02亿元，同比增长11.96%，实现归属于上市公司股东的净利润2.51亿元，同比增长1.27%。

报告期内，公司完成扬农集团与股份农药的市场整合，理顺业务流程，同步组建农药制剂专业销售队伍，加强制剂销售网络建设，强化市场研判，抓住重点客户，把握原药销售节奏。

上半年国内市场销售7.37亿元，同比增长44.76%。

在国际市场，公司面对诸多不利因素影响，深化与跨国公司的合作，积极参与市场竞争，全力抓好大吨位产品的销售，上半年完成自营出口 10.42亿元，同比下降3.79%。

蓝丰生化 年中报显示报告期内，公司营业收入为575,182,343.22元，较去年同期下降15.84%，归属于上市公司股东的净利润为-9,099,131.12元，净利润与去年同期相比由盈转亏，亏损的主要原因为公司宁夏蓝丰生产线停工损失。

公司新沂本部在销量下降的情况下适时调整产品及销售结构，产品毛利率有所提高，利润不降反升。

辉丰股份 上半年共计实现营业收入15.33亿元，同比增长39.19%，实现归属于上市公司股东净利润1.12亿元，同比增长4.39%。

报告期内，公司全力推进产业项目建设，实现年产1.3万吨制剂项目建设，石化仓储项目一期试运营，加快上海GLP 实验室等项目的基础建设，上半年该项目基建封顶。

此外，公司大力推进电子商务等各项工作，积极实现模式创新、管理创新、技术创新，加大科技研发力度。

上半年申报专利8个、累计获得专利59个，新增产品登记及扩大产品登记申报近100个，获批17个，其中子公司5个。

通过各项工作，确保公司可持续发展力。

利尔化学 上半年公司实现营业收入8.08亿元，比上年增长11.01%，实现归属于母公司股东的净利润0.8亿元，比上年增长22.09%，基本每股收益0.437元/股。

报告期内公司收入8.09亿元，同比增长11.01%，主要原因是公司进一步加强市场开拓，同时草铵膦市场销售良好；净利润8855万元，同比增长22.09%。

目前江苏快达的光气及光气化产品技改搬迁项目逐步实现正常生产，第二批农药及中间体搬迁技改项目正在有序推进中，部分产品生产装置已建成并实现投料试生产，并产出合格产品。

此外，1万吨/年制剂搬迁项目也已完成前期的审批、许可、设计、招标等工作，即将开工建设，预计将于今年年底建成投产。

随着光气项目搬迁结束，江苏快达发展将步入加速期，公司盈利有望底部回升。

新奥能化（威远生化） 年中报显示，报告期内公司实现营业收入266,570.27万元，其中煤炭类业务实现主营业务收入33603.51万元，同比减少36.98%；化工类业务实现主营业务收入81503.32万元，同比减少35.06%；能源工程业务实现主营业务收入59863.75万元，同比增加130.26%；液化天然气业务实现主营业务收入15347.35万元，同比增加6.53%；生物制药类业务实现主营业务收入70203.83万元，同比减少5.09%。

报告期内公司实现归属于上市公司股东的净利润为26,629.66万元，同比减少45.46%。

尤其是农兽药产业搬迁后新老产品优势互补，通过电商平台拓展销售区域实现营销创新。

草铵膦现有产能450吨，市场目前处于供不应求状态，公司拟投资2.55亿元新建1,000吨产能，预计达产后年均贡献收入2亿元以上，净利润0.3亿元。

由于甲醇和煤炭价格进一步下滑，天然气价格有下调风险。

长青股份 上半年实现营业总收入9.46亿元，同比增长1.9%；实现营业利润1.58亿元，同比增长9.8%；实现归属于上市公司股东的净利润1.32亿元，同比增长10.2%。

其中二季度实现营业收入5.45亿元，同比增长2.2%；实现归属于上市公司股东的净利润8424.56万元，同比增长15.9%，折合每股收益0.23元。

公司上半年业绩增长平稳，除草剂、杀菌剂业务是公司增量主要来源，而杀虫剂业务景气阶段性有所下滑：公司麦草畏产品销量同比大幅增长、S-异丙甲草胺实现批量生产带动除草剂业务增长；杀菌剂业务业绩则受益于2-苯并呋喃酮中间体放量、以及三环唑、稻瘟酰胺等原有产品销量同比提升而实现大幅增长；而由于主导产品吡虫啉、啶虫脒需求相对低迷使得公司杀虫剂业务业绩同比下降。

公司经营总体保持稳健发展，传统产品中氟磺胺草醚、烯草酮等稳定增长，而吡虫啉景气阶段性有所下滑；南通基地麦草畏项目技改完成后运行情况良好，同时S-异丙甲草胺和2-苯并呋喃酮中间体可转债募投项目开始贡献产出，上述项目预计将成为公司2015年的主要增长点。

后续伴随南通基地新建项目陆续建成投产，公司业绩有望稳步提升。

但也有产品景气下滑的风险、新项目建设进度不达预期的风险、原材料价格大幅上涨风险。

华信国际（华星化工） 年中报显示，2015年上半年公司实现营业收入22.48亿元，比上年减少27.97%，实现归属于母公司股东的净利润0.39亿元，比上年减少18.82%，基本每股收益0.04元/股。

上半年，在国内经济增速放缓的背景下，公司围绕既定发展战略稳健经营，不断优化调整农化业务结构，调整前次募集资金投向以达到效益最大化。

同时，致力于提升公司能源及相关金融业务板块的发展，加快公司业务转型，优化能源业务结构，积极培育公司业绩新增长点，增强公司盈利能力。

未来，公司将以“能源+金融”的战略构想，打造以能源业务为核心，以金融服务平台和“互联网+”平台为两翼的产业布局。

目前，公司已通过一系列对外投资进行能源业务整合及布局，实现了能源业务的突破，为公司未来拓展石油天然气等能源业务奠定了良好的基础。

公司实现了产业链整合和产业扩张，逐步具备了在更广阔的视野内进行广泛资源整合的能力，未来将进一步增强对外投资管理能力，完善内控机制，强化内部管控措施，保持公司的稳定发展。

红太阳 2015年半年度报告称，红太阳上半年度实现营业收入33.12亿元，同比微增0.20%。

其中，农药销售收入20.84亿元，同比增长7.80%；化肥销售收入11.22亿元，同比下降10.26%；农资大市场销售收入0.26亿元，同比增长53.04%；其他销售收入0.75亿元，同比下降8.62%。

实现归属于母公司净利润1.76亿元，同比下降38.99%。

上半年，受农药行业产能过剩、农药市场行情持续低迷和农药企业之间竞争激烈等因素影响，红太阳主要产品销售价格与上年同期相比持续下滑，给公司生产经营带来了一定的挑战。

新安股份 2015年上半年，受到宏观经济增速放缓、农药与有机硅行业产能过剩等因素影响，公司主导产品价格持续下滑。

导致公司2015年上半年累计归属于上市公司股东净利润与上年同期相比有大幅度下降。

同时，受二季度补计提公司下属工厂——建德化工二厂所涉及污染环境案罚金1,128万元，及当期销售规模扩大，应收帐款增加，二季度计提坏帐准备增加约1,000万元（通常在年底会有所下降）等不利因素影响，进一步促使了公司2015年上半年经营业绩的亏损。

新安股份表示，面对严峻的经营形势，新安股份将全面加强各项经营管理工作，推进产品的精细化和终端化，加快产业转型升级步伐；进一步加强成本控制，合理把握投资规模和节奏，积极应对市场变化；攻坚克难拓展新领域，努力改善经营业绩，实现可持续健康发展。

江山股份 上半年，公司实现归属于上市公司股东的净利润0.16亿元，同比大幅下降90.10%；农药实现营业收入11.57亿元，同比下降8.06%，毛利率3.31%，同比下降18.15个百分点；草甘膦实现营业收入8.51亿元，同比下降16.83%，毛利率仅为0.23%，同比下降24.87个百分点。

草甘膦是江山股份的主要产品。

各财务数据同比下降，主要是由于草甘膦产品销售价格同比大幅下降所致。