当前我国货币政策有效性分析
中国货币政策的调整与效果评估
中国货币政策的调整与效果评估随着中国的改革开放进程不断加快，中国的货币政策也在不断调整中。
货币政策是指国家政府对货币供应量、利率、汇率等方面的控制和调节。
货币政策的调整是为了保持经济稳定和促进经济增长。
本文将探讨中国货币政策的调整与效果评估。
一、中国货币政策的调整1. 利率调整利率是货币政策的重要手段之一，利率的调整可以影响经济的投资和消费行为。
自2015年起，中国央行开始推行“LPR（贷款市场报价利率）+浮动利率”的贷款利率改革，目的是为了更好地反映市场利率变化，根据市场情况灵活调整贷款利率。
近年来，央行通过不断调整LPR水平和其组成等方式，努力维护市场利率的稳定。
截至2021年，LPR的一年期和五年期利率已分别下降75个基点和20个基点。
2. 货币政策信贷政策调整货币政策信贷政策的调整也是另一种影响货币政策的手段。
2020年初，中国央行宣布增加再贷款、再贴现、临时流动性便利等政策，用以支持新冠疫情防控和国内复工复产。
此外，央行还加大信贷资金向小微企业和中小企业倾斜，为企业提供贷款支持。
3. 汇率政策调整汇率政策调整对于国际贸易和资本流动有重要影响。
2020年，中国汇率政策的调整主要是防范疫情对人民币汇率的影响，维持人民币汇率的基本稳定。
中国央行采取了多项措施，包括加强外汇市场监管、推动境内外人民币市场对接、加强香港作为离岸人民币市场的地位等，以稳定人民币汇率。
二、中国货币政策的效果评估1. 通货膨胀水平稳定货币政策的调整在一定程度上能够影响通货膨胀水平。
在近年来的政策调整中，中国央行通过适当调整货币政策，以维持通货膨胀水平的稳定。
2020年，中国CPI（居民消费价格指数）同比增长2.5%，与2019年相比基本持平。
此外，从近五年的CPI情况来看，整体上保持在较为稳定的状态。
2. 经济增长持续货币政策的调整对经济增长也有一定的推动作用。
从当前形势来看，中国经济增长依旧强劲。
2020年，中国国内生产总值（GDP）增长2.3%，是世界上唯一实现正增长的主要经济体，这与中国货币政策调整的措施有关。
中国货币政策的有效性报告
当前中国货币政策的有效性分析报告摘要货币政策实施的好坏直接影响国家经济能否平稳运行，在经济日益全球化的天，货币政策在稳定宏观经济运行方面起着重要的作用。
本文实证的分析我国货币政策的执行情况，运用计量的分析方法分析货币政策中的变量与国内生产总值和通货膨胀的关系。
关键词货币政策有效性分析一、研究背景1984年以前,我国还没有确立中央银行体制,也没有真正意义上的货币策，我国宏观调控主要依靠计划手段,货币政策基本上是服从于计划经济体制的要求，1984年中国人民银行与中国工商银行分设后,中国人民银行开始专门行使中央银行职能,现代意义的货币政策才在我国开展实施"我国中央银行制定与实施货币政策也仅仅不过20余年的时间，此期间,中国人民银行通过运用一定的货币政策工具来调节货币供应量,以此来稳定币值,消除通货膨胀或通货紧缩,并以此促进经济增长，但货币政策的制定和实施在一定时期内有好的效果,一定时期内又表现不佳，这就使得人们不得不思考我国货币政策的有效性问题,而正确分析这一问题不仅对我国货币政策的实践有一个客观理性的认识,而且对将来进一步发挥货币政策的作用有重要的借鉴和参考意义。
2007年,针对银行体系流动性偏多，价格涨幅较大的形势,中国人民银行的货币政策逐步从“稳健”转为“从紧"，2008年国际金融危机急剧恶化,对我国经济的冲击明显加大，中国人民银行实行了适度宽松的货币政策,综合运用多种工具,采取一系列灵活!有力的措施,及时释放确保经济增长和稳定市场信心的信号,五次下调存贷款基准利率,四次下调存款准备金率,明确取消对金融机构信贷规划的硬约束,积极配合国家扩大内需等一系列刺激经济的政策措施,加大金融支持经济发展的力度。
综合来看,我国货币政策是有效的，回顾我国实施货币政策调控的历程,不难发现,央行在制定!执行货币政策上不断走向成熟,进行宏观金融调控的能力不断提高，虽然近年来我国货币政策取得了不小的成绩,在国民经济的宏观调控中发挥了积极的作用。
中国央行货币政策分析
中国央行货币政策分析中国央行是负责制定并执行国家货币政策的机构。
货币政策对于经济的稳定和发展具有至关重要的作用。
随着国内外经济形势的变化，中国央行不断优化货币政策，努力维护金融稳定和经济增长。
一、货币政策的基本原则中国央行执行的货币政策基于以下三个基本原则：（1）稳健的货币政策。
稳健的货币政策是指要保持货币发行量与国内经济发展相适应，避免货币供应过度，避免通货膨胀和通货紧缩等问题。
（2）中性的货币政策。
中性的货币政策是指要避免货币发行量过大或过小，确保货币供应与经济增长相平衡，既不使货币过于紧缩，也不使货币过于宽松。
（3）透明的货币政策。
透明的货币政策是指要公开货币政策的目标、工具和执行情况，使市场能够更好地预期和适应政策，降低政策的不确定性。
二、货币政策的工具中国央行执行货币政策的主要工具包括：1. 利率政策中国央行通过调整公开市场操作利率、贷款市场报价利率等各种利率来影响市场利率水平，从而影响货币供应量和信贷活动水平。
利率政策的核心是指导市场利率，以实现货币政策目标。
2. 存款准备金率政策存款准备金率政策是中国央行用来控制货币供应量的重要工具。
中国央行可以通过对不同类别金融机构的存款准备金率进行调整，影响金融机构的存款投放规模，从而实现货币政策目标。
3. 汇率政策汇率政策是中国货币政策的重要组成部分。
中国央行可以通过干预汇率市场来影响人民币汇率，进而对市场利率和货币供应量产生影响。
三、当前货币政策形势分析近年来，中国央行的货币政策逐渐向稳健中性方向调整，政策重点是控制通胀和防范风险。
具体来说，中国央行执行的货币政策有以下特点：1. 货币政策趋于稳健中性目前，中国央行的货币政策更加稳健中性。
从2017年开始，中国央行先后调降逆周期因子、降低存款准备金率等一系列利率调整措施，以避免货币过于宽松。
同时，中国央行加强外汇管理和金融稳定监管，稳步推进金融去杠杆。
这一系列调整表明中国央行货币政策已经向稳健中性方向调整。
我国货币政策有效性分析
引言—— 货 币政策 有效性 的理 论 基础和实际意义
一
、
１ ９ ２ ９ —１ ９ ３ ３年 的大危机使西方经济学家 认识到市场失灵， 市场失灵催生 了凯恩斯主 义 ｆ Ｋ ｅ ｙ ｎ ｅ ｓ ｉ ａ ｎ ｉ ｓ ｍ） 的形 成 与 发 展 。 该 理 论 是 以有 效 需 求 原 理 为 基 础 的 ， 认 为 有 效 需 求 不 足是经济 大萧条 的根本原 因，因此必须 发挥 政府作用 ，用财政 政策和 货币政策来 实现充 分就业 ，凯恩斯 主义为政府 干预经济提 供 了 个合理 的理 由。凯恩斯认为 ，“ 有效储蓄之 数量定于投资数量 ，而在充分就业 限度 以内， 鼓励投 资者乃 是低 利率 。故我们最好 参照资 本之边 际效率表 ，把利 率减低到一 点，可 以 达到充分就业 ” 。 可见 ， 凯恩斯偏爱财政政策 ， 也 不 否 定 货 币政 策 的作 用 。然 而 ，２ ０世 纪 ７ ０ 年代 ，发达 国家又普遍 出现 了滞胀 的经济现 象 ，滞 胀现在 又使一批 经济学家认 识到政府 失灵 。政府 失灵 引发了对 凯恩斯 主义的挑 战， 古 典主义因此而 复活， 以 弗 里 德 曼 ｆ Ｆ ｒ ｉ ｅ ｄ ｍａ ｎ） 为代表 的货币主义在 继承传 统货 币数量论 的基 础上 ，发展 了现在 货 币数量理 论，货 币主 义认为 ，货 币流通速 度在短 期内 是一常量 ，价格和 工资也相对灵 活 ，这 就决 定了货 币政 策短期 内有效 ，但 长期却是无 效 的 ， 由此 他 们 将 滞 胀 归 咎 于 政 府 经 济 政 策 ， 尤其是货 币政策 的失误 。新 古典经济学 以 自 发均衡和理 性预期假 说为前提 ，论证 了被预 期到 的货 币政策无 效、预料之 外的货 币政策 有效 的结论。紧接着 出现 的理 性预期 学派提 出了政 策无效性 结论，它 指出当扩张 性货 币 政策反复推行时，它不再能实现 自己的 目标 。 推动力 消失 了，对 生产没 有刺 激作用 ，期望 生产 能扩大 ，但 结果却是 通货膨胀 ，而不是 别的 ” 。显然完全否定 了货 币政策 的作用 。 虽然 凯恩斯主 义 、货 币主义和 理性预期 学派 的争论还 在继续 ，但 在实践 中，各国政 府 不 仅仍 在 经 常性 地 利用 经 济政 策 干 预经 济 ，而且货 币政策 的地位 还表现 出明显提高 的态 势 。 我 国近年 来通 货膨胀 、货 币对 外贬值 的 压力 愈演愈烈 ，央行对 货 币政策 的实施和货 币政 策工具 的使用也更 为频繁 ，然 而 ，近期 货币政策 的实施是否完 全或部分完 成 了其传 导机 制 ，实现 调节经济 、稳定物 价、充分就 业 和 平衡 国际 收 支 的 目标还 得 用事 实 来 说 话 。在此 ，通 过分析相 关年数 的政策实施和 经济数据反 映情况 ，对 货 币政策 有效性进行 分析 。
我国货币政策的有效性分析
我国货币政策的有效性分析摘要：货币政策是国家宏观经济政策的重要组成部分,它在国民经济发展中发挥着越来越重要的作用。
随着改革开放不断向纵深推进,中国人民银行已逐渐演变成了国民经济的重要宏观调控部门,货币政策在宏观调控中的地位也越来越重要。
对我国货币政策有效性问题的探讨更是我们不容忽视的一个问题。
关键字：货币政策有效性货币政策的有效性问题，在货币经济学理论文献中指货币当局运用一定的政策工具与政策手段制定的货币政策，通过特定的传导机制对经济运行的影响程度，即货币当局通过货币政策的实施能在多大程度上达到预定的货币政策目标。
现阶段我国货币政策的最终目标是“保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长”。
中国中央银行现行货币政策目标是四个:稳定物价、经济增长、充分就业、国际收支平衡。
不同的国家、同一国家不同的历史时期，所面对的并不是所有货币政策四大目标问题。
学术界流行的观点是，衡量货币政策有效性，一看效应发挥的快慢，二看效力的大小。
这种分析是正确的思路，而实质上,我国货币政策面临着来自中央政府的多目标约束:物价稳定!促进就业!确保经济增长!支持国企改革!配合积极财政政策扩大内需!确保外汇储备不减少!保持人民币汇率稳定。
改革开放以来,我国货币政策无论从角色、方式还是其发生的作用等各方面都发生了实质性的变化,对经济增长和保持币值稳定等经济目标的作用也今非昔比,央行在制定、执行货币政策上是不断走向成熟的,进行宏观金融调控的能力也是在不断提高的。
但是,无论是中央银行对法定存款准备金率或利率进行调节,还是国有银行股份制改革,都没能使货币政策的实施达到预期的效果。
央行政策如泥牛人海,悄无声息地消融在各种制约因素中,央行货币政策的传导机制仍然有待改善。
在大宗商品价格飙升、原油价格迭创新高、全球性的通货膨胀以及中国资本市场和房地产市场极度活跃的背景下，自2006年7月5日起，到2008年6月25日，央行为了抑制日益严峻的通货膨胀形势，先后17次将存款准备金比率向上调整，由8%一路上调至17.5%；同期，利率政策也随之做了相应的调整，一年期定期存款基准利率由2.52%连续上调至4.14%。
我国货币政策的有效性分析
我国货币政策的有效性分析摘要最近几年是我国政府对国民经济进行宏观调控最多的时期，尤其以货币政策的使用最为频繁。
错综复杂的国内外经济形势和变数日益增加的不确定性因素，正在考验着我国政府的宏观调控能力。
文章认为货币政策是把“双刃剑”，对其使用要特别谨慎。
而在使用过程中，更要注重其政策效应。
文献表明，对货币政策效应的分析可谓“八仙过海，各显其能”；但笔者认为这些分析有些缺失，分析效果并不理想，因此，笔者从一个新的视角――行为经济学――对货币政策有效性进行分析。
关键词生存质量；危险因素；调查；对策目录摘要 (I)1. 引言及简单的文献综述 ......................................................................................... I II2. 研究货币政策有效性的新视角：行为经济学 ..................................................... I II2.1. 营养和心理因素.......................................................................................... I II2.2. 货币理论的演进与行为经济学在货币理论的发展中，对微观主体的主观假设在不断地演化................................................................................................ I V2.2.1. 风险态度 ............................................................................................. I V2.2.2. 心理账户 ............................................................................................. I V2.2.3. 过于自信的心理 ................................................................................. I V2.2.4. 人们的后悔心理与奇幻思维以及准奇幻思维 (V)2.3. 行为经济学的货币政策有效性分析 (V)2.3.1. 货币政策有效性解释 (V)2.3.2. 货币政策效力的非对称性解释 ......................................................... V I2.3.3. 货币政策敏感性的解释 ..................................................................... V I2.3.4. 货币政策中介目标效力的解释 ......................................................... V I3. 行为经济学的我国货币政策有效性分析 ............................................................ V II3.1. 央行不能做到减少货币供应量 .................................................................. V II3.2. 随着加息次数的增多，人们对货币政策的敏感性呈递减趋势 .............. V II3.3. 在国有商业银行没有进行产权改革的条件下，货币政策的效力会更低VII4. 评论总结 ............................................................................................................... V III5. 参考文献................................................................................................................. I X1.引言及简单的文献综述经过30年的改革开放，我国经济已完全融入全球分工和市场体系之中。
影响我国货币政策有效性的因素分析
影响我国货币政策有效性的因素分析【摘要】我国货币政策的有效性受多方面因素影响，包括经济情况、国际环境、金融机构反应、监管机制、信息透明度等。
经济情况和政策制定直接影响货币政策执行效果，而国际环境和外部影响则可能导致政策受到干扰。
金融机构和市场反应对政策的传导和执行也至关重要。
监管体制和执行力决定政策的有效实施，信息透明度和沟通效果则能提升政策的认可度。
为提升我国货币政策的有效性，需要完善监管机制和加强执行力，同时提高信息透明度和加强沟通效果。
未来政策的发展方向应更加注重国际环境和市场变化，以及更加精准的政策制定。
通过综合多方因素，可以有效提升我国货币政策的有效性，促进经济稳定发展。
【关键词】货币政策、有效性、因素分析、经济情况、政策制定、国际环境、金融机构、监管机制、信息透明度、沟通效果、执行力、政策提升、发展方向、总结。
1. 引言1.1 货币政策的重要性货币政策的重要性在国家经济运行中扮演着至关重要的角色。
货币政策是指中央银行通过调节货币供应量及利率水平来影响经济运行的一种宏观调控手段。
在市场经济体系下，货币政策可以有效地影响经济的稳定和增长，对于控制通货膨胀、促进就业和维护金融市场稳定具有重要作用。
货币政策对于控制通货膨胀具有重要意义。
通过合理调节货币供应量和利率水平，中央银行可以有效地控制通货膨胀的速度，防止物价上涨过快，维护价格稳定。
货币政策对于促进经济增长和就业也起到至关重要的作用。
通过调节货币政策，中央银行可以刺激经济活动，提高投资和消费水平，从而促进经济增长和创造就业机会。
货币政策还对金融市场的稳定和发展有着重要影响。
通过调节利率水平和流动性等因素，中央银行可以维护金融市场的稳定，防止金融风险的发生，促进金融体系的健康发展。
货币政策的重要性不可忽视，只有通过有效的货币政策调控，才能实现经济稳定增长、就业增加和金融市场健康发展。
我国在制定和执行货币政策时必须综合考虑各种因素，不断提升政策的有效性和灵活性。
货币政策的有效性分析
货币政策的有效性分析随着全球经济的不断发展，货币政策成为各国政府干预宏观经济的重要手段之一。
货币政策是指中央银行通过调整货币供给和利率等手段，以影响经济活动和物价水平，以达到稳定经济增长、保持物价稳定和促进就业的目的。
然而，如何衡量货币政策的有效性，成为了一个备受关注的问题。
本文将从货币政策的定义、实施、效果等方面探讨货币政策的有效性。
一、货币政策的定义货币政策是指中央银行以影响货币供应量、信贷总量和利率等手段，来达到稳定经济增长、保持物价稳定和促进就业的目的。
货币政策的主要任务是调控货币供给和利率，并通过这些手段抑制通货膨胀、降低失业率和促进经济增长。
二、货币政策的实施货币政策的实施主要通过三种途径：直接控制、间接影响和信号作用。
直接控制是指通过调整利率、存款准备金率、再贷款利率等手段对货币供给进行直接干预。
例如，当中央银行调高基准利率时，可以刺激存款增加，抑制贷款增加，从而对货币供给进行直接控制。
间接影响是指通过影响金融机构的贷款制度、信贷额度、对外汇交易的限制，来间接地调控货币供应量和信贷总量。
例如，当中央银行对金融机构设定信贷配额、增加贷款质量监管等措施，可以对货币供应量产生间接影响。
信号作用是指中央银行通过公布政策文件、发布货币政策说明会等手段，影响市场预期和信心。
例如，当中央银行公布货币政策报告、召开货币政策例会等，可以通过发出政策信号，来引导市场预期和信心。
三、货币政策的效果货币政策的效果主要表现在以下几个方面：经济增长、通货膨胀率、失业率、汇率等。
货币政策对经济增长的影响主要体现在促进投资和消费，从而提高经济活动规模和速度。
当中央银行采取扩张性货币政策时，可以降低利率、增加货币供给、鼓励银行贷款，从而激发消费和投资活动，促进经济增长。
然而，货币政策也可能导致通货膨胀和资产泡沫等问题。
货币政策对通货膨胀率的影响主要是通过控制货币供给、调整利率等手段，来降低物价水平，保持物价稳定。
当通胀压力加强时，中央银行可以通过收紧货币政策，如提高利率、缩小货币供给等手段，以抑制通胀。
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当前我国货币政策有效性分析发表时间：2010-01-06T13:38:43.873Z 来源：《中外企业家》2009年第11期下供稿作者：朱晶晶，肖存泉[导读] 针对通货膨胀高企的现象，2006年至今，央行多次上调基准利率和法定存款准备金率，但是作用效果并不明显。
朱晶晶，肖存泉(江西财经大学经济学院，南昌 330013；中国银行福清支行，福建福清 350300) 摘要：针对通货膨胀高企的现象，2006年至今，央行多次上调基准利率和法定存款准备金率，但是作用效果并不明显。
对当前我国货币政策的有效性进行分析，并在此基础上提出如何提高货币政策有效性的政策建议。
关键词：货币政策、通货膨胀、有效性中图分类号：F822 文献标志码：A 文章编号：1001-7836- 2003年以来，我国GDP增长率连续五年超过10%。
但是，在经济高速发展的同时，通货膨胀一直持续急升，继2007年我国消费者物价指数(CPI)同比增长4.8%后，2008年第一季度我国CPI同比增长8%。
中国政府已经将治理通货膨胀视为宏观经济第一要务。
这次的通货膨胀主要表现在：⑴构成CPI的八大商品类别看，上涨幅度较大的主要是食品类价格。
2006年以来，国际粮食价格全线上涨，大部分农作物的价格、涨幅均达到近十年来的最高水平。
⑵随着次级债危机影响的不断扩散，美元持续贬值，导致以美元计价的国际石油、有色金属等能源和基础产品价格持续上涨。
使中国企业背负了越来越重的成本压力，生产资料价格持续上涨对下游产品的成本推动效应，将带动整体物价水平的上扬。
⑶动力市场的紧张推动了劳动力价格的上升、特别是2008年《劳动合同法》的实施，企业的劳动力成本提高，而且就业刚性增强。
针对CPI高企的现象，2007年提出适度从紧“防止经济增长由偏快转为过热，防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀” 的货币政策，作为当前宏观调控的首要任务。
一年内十次上调存款准备金率，六次上调金融机构人民币存贷款基准利率。
今年以来又五次上调存款准备金率达到17.5%。
一季度央行累计发行约1.7万亿元央票，正回购额超过1.8万亿元。
银行为回收流动性采用了这么多政策，但必须看到，由于国际收支顺差持续增大，外汇储备不断增加，流动性过剩依然严重。
仅到11月末，外汇占款已经超过13万亿元人民币，比年初增加31 639.4亿元人民币，扣除央行净回笼的2.63万亿元，仅外汇占款一项，基础货币新增约5 000亿元。
由于外汇占款的持续增加，2006年和2007年基础货币余额只是增速放缓，但是绝对量还是以很快的速度增长。
可见，货币政策的有效性得到挑战。
一、我国货币政策有效性分析货币政策有效性，就是指货币政策能否立足于特定的经济金融环境，运用特定的政策工具与政策手段选择，通过不同的传导机制，影响现实经济金融运行，引导社会资金的合理流动，提高资源配置的有效性，顺利实现其预定的调控目标。
中国人民银行调节经济的货币政策工具主要有公开市场业务、法定存款准备金率、再贴现、利率政策等。
这些工具都因我国市场经济体制不完善而存在着制度缺陷，致使货币政策不能很好地通过市场发挥应有的作用，制约了货币政策效率的发挥。
(一)公开市场业务。
中国人民银行灵活运用对冲工具，加大公开市场操作力度。
搭配使用中央银行票据和以特别国债为工具的正回购操作，收回银行体系流动性。
但是，我国国债的期限结构和持有结构不合理使得国债缺乏足够的操作规模，且多为中长期国债，而适用于公开市场业务操作的短期国债却很少。
2007年，通过在公开市场发行央行票据和正回购所回笼资金5.14万亿，但净回笼仅为8 200亿元，比去年增加不到一成。
原因在于今年有高达3.6万亿元的央行票据到期，如果再加上正回购量，则到期资金量高达4.4万亿元。
因此，虽然通过央行票据等收回了部分流动性，但这些央票以后还会到期，只是把更猛烈的流动性问题给推迟了，因此，很难通过公开市场业务压下去。
(二)再贴现政策。
再贴现政策是中央银行根据信贷资金供求情况，制定和调整再贴现利率来干预和影响市场利率及货币市场的供求，从而调节市场货币供应量的一种金融政策。
我国再贴现操作实行总量比例控制、期限比例控制和投向比例控制，再贴现所占基础货币的比重偏低。
这一操作规则在中国人民银行对再贴现限额实行集中管理和统一调度的管制下，显得缺少灵活性，从一定程度上制约了再贴现政策的活力。
(三)利率政策。
⑴虽然我国的利率市场化改革已经取得了一定的成果，但利率没有完全市场化，加息虽然可以回笼流动性，但还不能真正反映资金供求状况，难以灵活有效地带动经济主体行为进行调整，对货币供应量的影响非常之小。
作为金融机构存款基准利率的一年期存款利率所经历的所有调整时间点上的名义利率和扣除同月居民消费价格同比上涨幅度后的实际利率，从2007年，实际利率一直呈负值，并且负值水平有继续扩大的趋势，意味着信贷成本、资金成本偏低，不利于控制固定资产投资和信贷增长，与从紧的货币政策不符。
⑵货币市场和资本市场的不断完善与扩大，人们存钱的方式有了很大的改变，不单是储蓄，资金还会向其他金融市场分流。
同时，随着居民收入的持续增加和财富的积累，消费需求逐步升级以及提前消费的观念，带动了对房地产和汽车的消费，使居民更愿意采取银行消费贷款的行为。
因此货币需求对利率变得不敏感且利率弹性较小，从而货币政策失效。
⑶央行今年连续五次调高准备金率而未采取加息，也是对当前经济“把脉”的结果。
因为，人民币在不断升值的同时美元连续降息，中美利差进一步加大，国际热钱大举进入中国，因此缩窄了人民币加息的空间，制约了运用货币政策调节经济的空间。
(四)准备金政策。
中央银行通过调整存款准备金率，影响金融机构的信贷资金供应能力，从而间接调控货币供应量。
此项政策是针对银行等金融机构的，对最终客户的影响是间接的。
央行一季度货币政策报告显示，金融机构超额准备金率呈现持续下降的趋势，3月末仅为2%，比上年年末低1.3个百分点。
超额准备金是商业银行应对流动性风险的需要。
从历史经验看，商业银行的超额准备金率都在2%以上。
因此，目前商业银行的超额准备金率已相对不足。
而目前17.5%的法定存款准备金率为二十年来最高，商业银行的头寸显得不足，未来提高法定存款准金率的空间已经很小。
二、提高我国货币政策有效性的建议 (一)进一步提高中央银行政策的独立性和透明度研究表明，中央银行的独立性越大，其实施货币政策的效率就越高。
而我国中央银行的独立性不够，在行使货币政策时受到多方干扰。
在我国现行分业经营、分业监管的制度安排下，在进一步加强中央银行货币政策独立性的同时还要提高政策的透明度，尽量公开中央银行采取的措施和操作的相关信息，建立畅通的沟通机制，增强公众对货币政策的理解和支持，引导公众形成合理的预期。
(二)发展完善货币市场货币市场是中央银行进行公开市场业务等货币政策工具操作的基础平台，也是货币政策传导过程中最为关键的环节。
我国货币市场发育不完善、市场规模较小、流动性低等严重制约了我国货币政策的有效发挥。
因此，必须大力发展和完善我国货币市场，建议一个独立的部门来专门行使货币市场的管理与引导职能，以强化货币市场管理，更好地实施货币政策，全面负责和统一协调货币市场的业务发展。
一方面要培育国债市场的适度规模，以优化央行和金融机构的资产结构，提高国债资产比重；另一方面要完善国债期限结构和持有者结构，保持国债市场的流动性，从而为央行公开市场操作提供物质载体。
(三)加快利率市场化进程目前，我国利率市场化程度低，银行存贷款基准利率基本上是由中央银行决定的。
这种非市场化的利率，使货币市场的利率弹性有限，从而抑制了宏观金融调控措施的高效率实施，同时不利于优化资源配置、调整经济结构，削弱了利率传导货币政策的效果。
因此，必须加快推进利率市场化改革，不断地完善利率结构，形成以市场资金供求为基础，以中央银行基准利率为引导，货币市场利率为中介的利率形成和传导机制，发挥利率的市场导向功能。
使其真正成为央行调节货币供求、居民决定消费支出、企业选择投资机会的资金价格信号。
同时，以市场化的利率来约束企业的信贷行为，从而提高其对利率的敏感度。
(四)积极稳妥地推进人民币汇率形成机制和外汇管理体制改革在开放经济条件下，制约我国货币政策有效性的一个重要因素就是缺乏弹性的汇率制度。
进一步完善中国汇率形成的市场机制，逐步放松资本管制，允许资本有限制地流动，同时逐步放宽人民币汇率的浮动区间，培育相对均衡汇率，是解决流动性过剩的根本途径，是提高货币政策有效性的当务之急。
通过汇率浮动区间的逐步扩大，利用市场机制调节外汇市场供求，放宽企业和个人用汇自由度，分流外汇储备，舒缓外汇占款压力，减少中央银行通过外汇占款投放的基础货币。
只有由强制结售汇制向自愿结售汇制转变，才能建立市场化的汇率形成机制，便于中央银行更好地利用汇率政策杠杆来调节外汇收支。
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