经济惨象一览无遗 欧元刷新近六周低位——申银贵金属
申银贵金属：汇改时机未到 政策面维持人民币持稳意图明显
申银贵金属：汇改时机未到政策面维持人民币持稳意图明显近日人民币贷款利率下限的取消标志着人民币利率市场化的进一步提速，同样备受市场关注的汇率政策的放开目前仍未见实质性进展。
美联储退出量化宽松政策（QE）的大背景下，恰逢国内经济增速出现放缓，此时有关方面在全面推进汇率改革的问题上或存在诸多顾虑。
中国第二季度GDP增幅仅为7.5%，为连续第二个季度下滑，进一步显示经济下行风险加大。
7月汇丰中国制造业PMI初值为47.7点，创下11个月以来新低。
进出口方面，7月10日公布的贸易数据显示，6月份当月我国进出口同比下降2%，17个月来首次出现“双降”。
其中出口同比下降3.1%，这也是自2012年1月以来首次出现出口同比增速为负的情况，显示我国进出口形势不甚乐观。
复旦大学金融研究中心主任孙立坚在接受《第一财经日报》记者采访时表示：“有关部门担心的是，目前实体经济不好，消化不了汇率改革所带来的冲击。
”渐进地扩大人民币波动范围、增加人民币汇率的弹性成为在汇率改革发生实质性进展前的必然路径。
“我们预计央行将在近期进一步扩大人民币波幅。
”三菱东京日联银行首席金融市场分析师李刘阳对本报记者表示，尽管从1%到2%并不能实质改变人民币的汇率形成机制，但相对于中间价这个“锚”的更大波幅还是会给予市场形成均衡汇率更多的空间和自由。
而这与央行自二次汇改以来逐渐减少对于外汇市场干预的态度也是一致的。
孙立坚进一步称，央行是积极主张汇率市场化的。
央行为了维护汇率稳定，需要承受相当的压力。
非市场化汇率所造成的平抑市场波动、监管套利交易所产生的成本最终都是由央行承担。
一位接近外汇局的人士向本报记者称，外汇局有关部门负责人曾表示，从外汇管理的角度而言，主要担心外汇管制的进一步放开对我国外汇储备及国际收支安全的影响。
截至今年6月我国外汇储备总额为3.5万亿美元，广义货币供应量M2的数额为105万亿人民币，外汇储备占M2的五分之一左右（以美元对人民币1比6的汇率匡算）。
申银贵金属：非农无力美元难走强 澳元跌跌不休
申银贵金属：非农无力美元难走强澳元跌跌不休超级周行情果然"有惊无险"，大部分货币维持震荡行情，并未改变原来的趋势，除了美加和澳美。
众所瞩目的非农，也没有多大的意外，伯南克言论低调果然是因为糟糕的数据而缺乏底气。
先来看下折磨人的非农，7月份非农就业人数增长16.2万人，预期增长18.2万人，而6月份非农就业人数修正后增长18.8万人，初值是增长19.5万人，非农就业人数跌幅不小。
稍感欣慰的是7月份失业率继续下滑至7.4%，6月份为7.6%。
私营部门就业人数增长明显，制造业就业增长仍显疲弱，这显然不是美联储想看到的。
到目前为止，9月份开始缩减购债规模的可能性仍然较大，除非8月份数据大逆转。
非农公布后美元小幅下跌，大部分非美货币仍在高位运行，但是澳元却大幅下跌。
上周三澳联储主席史蒂文斯表示，通胀前景可能为进一步放宽政策提供空间，最近公布的数据支持这一观点。
澳元应声大跌100多点，之后美元反弹加剧了澳元的跌势。
外界一直在预测澳联储将在8月6日的议息会议上降息至2.5%，但目前看来似乎已无此必要，澳元暴跌可谓变相降息。
和澳洲经济息息相关的中国GDP也是一个重要的利空因素，上周的"审计风暴"直指令各方诟病的地方政府债务问题，而地方债的根源是唯GDP论政绩。
GDP目标调降，经济结构调整，首要任务就是改变增长方式，资源过度消耗导致环境严重恶化、产能过剩造成巨大浪费、房地产市场畸形发展、盲目发展基建等等所有问题的解决势必使经济对煤炭、石油等资源性产品的依赖大大减少，而澳州经济也被逼上转型之路。
所以不难解释澳元为何成为非美货币中最弱的一个。
此外上周末原油价格下调对加元形成压力。
相对于上周的"热闹"，本周或许会"冷清"许多，澳联储会议决议已无多大悬念，不过澳元似乎还有文章可做，市场会把澳元弱势的惯性发挥到极致，在会议召开前，澳元还会有一段跌势，史蒂文斯再度表态后倒可能企稳反弹，其实澳元已经跌过头了。
申银贵金属：欧元区经济强劲 但下行风险犹存
申银贵金属：欧元区经济强劲但下行风险犹存
欧洲央行(ECB)执委阿斯姆森(Joserg Asmussen)周三(9月11日)在德国首都柏林的一次零售行业会议上表示，"欧元区夏末和秋天经济表现抢眼，但仍旧存在下行风险。
"
阿斯姆森认为，欧元区各国政府和欧洲央行采取的措施显示出成功的迹象。
不过，他警告称，希腊需要更多的援助，以使其财政运转良好。
他预计，德国经济增速很可能在三季度和四季度表现温和，但毫无疑问该国经济将表现强劲。
阿斯姆森先前在接受德国股市日报采访时指出，欧洲央行预计今明两年通胀率仍将低于2%的目标。
申银贵金属：非农数据现好兆头 欧元维持1.30上方波动
申银贵金属：非农数据现好兆头欧元维持1.30上方波动美国公布的一系列经济数据表明美国经济前景喜忧参半，这导致美元兑很多货币都走低。
据人力资源服务公司ADP和预测机构Moody's Analytics周三(7月3日)公布，6月份美国私营部门就业人数增幅大于预期。
此外，美国供应管理学会(ISM)公布的数据显示，6月份美国非制造业扩张速度放缓。
欧元/美元周三纽约时段反弹，因投资者在欧洲央行(ECB)关键政策会议召开之前解除欧元空头头寸。
欧元此前一度下跌，因葡萄牙外长辞职后该国政局不确定性增加。
欧元在伦敦交易时段一度跌至1.2923，随后收复失地并回升。
周四(7月4日)亚市早盘，欧元/美元维持1.3000一线上方窄幅波动。
日元周三普涨，因在埃及和葡萄牙政局动荡之际，投资人寻求避险，但美国就业数据显示令人鼓舞的迹象，令日元兑美元缩减涨幅。
亚市早盘，美元/日元维持100.00一线附近窄幅整理。
澳元/美元周三受到澳洲联储(RBA)主席史蒂文斯讲话打压下挫至近2年新低0.9034，汇价随后有所反弹，周四亚市早盘，澳元/美元维持0.9100一线附近整理。
美国供应管理协会(ISM)周三公布的数据显示，美国6月非制造业指数为2010年2月来最低，6月非制造业新订单分项指数为2009年7月来最低。
美国自动数据处理公司ADP周三表示，美国6月ADP就业人数大幅增长，超出预期。
数据显示，美国6月ADP私营部门就业为18.8万人，预期为16万人。
RDQ Economics分析师在一份研究报告中指出，如果周五的就业报告与这份报告类似，我们距离美联储在9月缩减购债规模又近了一步。
上述报告对周五美国将公布的6月非农就业数据是好兆头，且进一步巩固了对美联储将较预期更早的缩减刺激经济措施的观点。
太平洋投资管理公司(PIMCO)高级副总裁兼全球投资组合经理人Ben Emons表示，就业数据一直都很重要，但本周五的报告将至为关键，因该报告能确认美联储何时可能缩减购债。
申银贵金属：人民币对美元中间价终结六连跌
申银贵金属：人民币对美元中间价终结六连跌美国非农数据发布日期渐行渐近，美联储内部对缩减QE分歧持续扩大，美元指数结束强势上升走势，周初小幅回调，除加元外非美货币全线反弹。
美国经济数据整体向好，10月ISM纽约联储企业活动指数回升至59.3，同期发布的耐用品订单也较上个月有所上升，且8月工厂订单月率和年率均取得较为明显的增长，其中月率升至1.7%。
10月非农在即，周初美国数据对市场影响非常有限。
经济数据是美联储政策调整的重要参考，但美联储内部在紧缩问题上看法并不一致。
布拉德表示美联储可能找到收缩债券购买规模所需的支撑证据。
但罗斯格伦则希望美联储在对待缩减购债规模问题上更为慎重。
此外，鲍威尔希望美联储在缩减宽松时间表问题上释放明确信号，以避免市场恐慌。
欧洲方面，欧洲和英国央行利率决议备受关注，欧元区和成员国PMI数据乏善可陈。
欧元区10月制造业采购经理人指数终值为51.3，与前值以及市场预期持平。
但从同期发布的德法和意大利PMI数据来看，欧元区经济复苏依然主要依赖德国经济扩张，地区内不平衡性问题依然存在。
由于此前发布的通胀数据大幅回落，欧洲央行利率决议预期偏宽松，英国央行政策料继续维稳。
澳联储领先三大央行发布利率决议结果，宣布维持当前利率水平在2.50%不变，澳元维持震荡。
周初澳大利亚发布的9月零售销售数据季调后出现0.8%的增长，远高于市场预期和前值0.4%。
早间发布的该国10月AIG服务业表现指数上升至47.9水平，而中国10月汇丰服务业采购经理人指数为52.6，高于前值52.4。
外汇：周一美元指数呈小幅回调走势，个别货币分别表述如下:欧元兑美元整体温和反弹，高见1.35280，低点1.3440。
欧元区经济数据表现平淡，除德国外成员国PMI出现不同程度回落，表明地区经济扩张动能不足，令欧洲央行降息风险进一步升温，欧元继续反弹遇阻，继续维持在1.3500关口附近运行。
日内关注欧元区9月生产者物价指数月率年率和欧洲央行高层言论，支撑位1.3400，阻力1.3580。
申银贵金属-欧英央行立场宽松 欧元和英镑受到打压
申银贵金属-欧英央行立场宽松欧元和英镑受到打压周三(6月26日)欧市盘中，美元指数一度刷新三周高位至82.96，逼近83关口，但在美国GDP数据遭大幅下修后，美元指数收窄涨幅至82.70附近，疲弱的经济数据使得美联储收紧货币政策的可能性下降。
而另一方面，欧洲央行和英国央行再度重申了维持宽松的立场，这使得欧元和英镑汇率受到打压。
整体上看，全球的流动性或并不会在短期内显著收紧。
美国GDP终值遭大幅下修美国商务部周三公布的数据显示，美国第一季度实际国内生产总值(GDP)终值年化季率仅增长1.8%，大幅不及预期增长2.4%，亦不及初值增长2.4%。
美国GDP终值遭下修主要是因有迹象显示，在近几个月经济增速可能已经放缓之际，消费者支出和企业投资被大幅向下修正。
美国经济已连续15个季度增长，但增长速度为二战以来最慢，仅为2%左右，2012年第四季度美国经济仅增长了0.4%。
而美国第一季度GDP终值大幅不及初值，这显示美国经济复苏步伐不如此前预期，美联储或因此延缓退出量化宽松(QE)的步伐。
美联储主席伯南克在上周的美联储会议上制定了缩减购债计划的时间表，但他也强调了美联储的退出QE计划是有条件的。
伯南克称：“如果你认为美联储的政策是在明年中结束QE，那你是错的，因为美联储的购债计划与经济状况紧密相连，美联储没有确定性的方案。
”唯有经济数据持续展露复苏势头，美联储才能安心收紧“钱袋”，但根据今日的美国GDP 数据来看，美联储距离收紧货币政策或还有一段时间。
接下来，整个市场的关注焦点将转向下周的非农就业数据，若就业数据亦疲软，那么美联储收紧QE的计划或无法如期执行。
美国明尼苏达联储主席柯薛拉柯塔目前预计，美国失业率会在2014年下半年回落至7%。
6月初的数据显示，美国5月份失业率为7.6%。
本周初柯薛拉柯塔曾为了淡化即将结束QE 政策的看法，指称美联储收紧政策倾向变得比上周会议前更强烈的看法是错误的。
欧英央行立场宽松此前，围绕超低利率时代以及央行资金充裕的局面可能终结的恐慌引发了市场持续一周的动荡。
申银贵金属：欧洲政治风暴逼近 欧元恐面临下行压力
申银贵金属：欧洲政治风暴逼近欧元恐面临下行压力因叙利亚紧张局势有所缓解，市场风险偏好出现升温，加之此前欧元区公布的经济数据强劲积极，推动欧元/美元最近数日持续走强。
周三(9月11日)亚市早盘汇价一度触及1.3280，为一周高点。
但分析师警告称，随着德国大选临近，且意大利政坛恐再度出现混乱，这将都会欧元面临下行压力。
意大利方面，该国参议院已就是否将前总理贝卢斯科尼(SilvioBerlusconi)驱逐出参议院展开讨论。
如果贝卢斯科尼被逐出参议院，可能导致该国执政联盟解体。
贝卢斯科尼曾三度担任意大利总理，今年8月1日由于逃税问题被判处4年监禁，及不得参与选举活动。
但根据意大利2006年颁布的大赦法，他只需服役1年，且可以选择在家服役。
根据2012年12月份颁布的反腐败法案，贝卢斯科尼需要离开参议院。
然而贝氏除了对审判结果表示不满，并在9月8日向欧洲人权法院上诉外，他也不愿意失去参议院的位置。
BK AssetManagement分析师Kathy Lien近日撰文称，虽然当前叙利亚的紧张局势成为了市场焦点，但除此之外，目前还有另外一件交易者不得不关注的政治事件。
该事件有可能导致意大利联合政府的垮台并由此将欧元区再度送入混乱之中。
文章称，意大利是欧元区第三大经济体。
试想下，一个小小的塞浦路斯都能在欧元区掀起滔天巨浪，意大利的重要性可比塞浦路斯大多了。
在最坏的情况下，如果贝卢斯科尼被赶出议会，贝氏党派采取辞职逼宫，现执政不满一年的意大利联合政府很有可能倒台。
政局动乱从来都对国家不利，这很有可能导致意大利国债价格出现飙涨，欧元再度承压。
欧元区二线国家主权借贷成本高企在整个2012年都是一件非常棘手的难题，一些南欧国家获得融资变得很困难。
近期该地区借贷市场又出现了一大反常现象，意大利的借贷成本目前已高于西班牙。
西班牙此前被市场认为是这两大经济体中较为疲弱的一个，相比意大利，西班牙失业率高企、政府赤字膨胀，银行系统相对脆弱等弱势，因此债务成本的倒挂令人感到意外。
申银贵金属：欧美数据同放光彩 非美货币出现分化走势
申银贵金属：欧美数据同放光彩非美货币出现分化走势【基本面重点简述】昨日市场较为密集的公布了全球众多地区的经济数据。
数据结果表明全球经济和就业均处于令人乐观的走势中，同时也因这种"相当数据"市场出现窄幅调整，欧元英镑出现分化，澳元和加元亦出现一定分化走势。
美国8月17日当周初请失业金人数增加1.3万人至33.6万人，预期33万人，前值修正至32.3万人，其仍处于较低水平；因就业增长且新订单扩张，美国8月Markit制造业PMI初值升至53.9，预期为54.0，7月终值为53.7。
德国8月综合采购经理人指数(PMI)初值升至53.4，7月终值52.1，说明德国经济在快速恢复；受益于出口需求上升，欧元区8月综合采购经理人指数(PMI)初值升至51.7，高于预期50.9，7月终值50.5。
另外中国8月汇丰制造业PMI预览值大幅上扬至50.1，远好于前值47.7，这有力的刺激澳元反弹，并与加元出现分化。
【日内重点关注数据】14:00德国第二季度GDP年率终值（未季调）前值：0.9%关注度：高16:30英国第二季度GDP年率修正值前值：1.4%关注度：高20:30加拿大7月消费者物价指数年率前值：1.2%关注度：中20:30加拿大7月核心消费者物价指数年率前值：1.3%关注度：中22:00欧元区8月消费者信心指数初值前值：-17.4关注度：高【美指分析】基本面上，就业市场方面，美国8月17日当周初请失业金人数增加1.3万人至33.6万人，前值修正至32.3万人，其仍处于较低水平，显示美劳动力市场前景乐观；因就业增长且新订单扩张，美国8月Markit制造业PMI初值升至53.9，预期为54.0，7月终值为53.7。
技术面上，4小时图50SMA走平，15EMA形成支撑；下降趋势线被有效突破；整体格局偏向多头；目前市场调整后收出向下吞没形态且幅度较大，短线仍有一定的调整需求，建议投资者耐心等待市场再度测试81.35一带且等待KD指标拐头向上后伺机做多美元。
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周三出炉的数据显示欧元区经济第一季度意外大幅萎缩，加剧投资者对欧元区经济前景的担忧情绪，并令有关欧洲央行将实施更多宽松货币政策的预期升温，欧元/美元周三跌至六周低点。
分析师指出，未来一周内欧元区将公布更多重要经济数据，若表现不佳，可能令欧元进一步承压。
欧元区GDP连续6个季度下滑，创下自欧元创立以来最长记录，超过了2008-2009年雷曼兄弟(LehmanBrothers)破产后的衰退时长记录。
形成对比的是，美国经济显示复苏迹象，支撑了美联储(FED)可能在年底前减少购买资产计划的预期。
周三(5月15日)欧元/美元一度下滑至1.2844，为4月4日来最低，周四亚市早盘汇价维持在1.2880附近。
欧元区陷入最长“衰退严冬”
周三的欧元区第一季度经济增长数据不及预期，很大程度上是因为德国的经济增长令人失望。
欧盟统计局(Eurostat)周三公布的数据显示，欧元区第一季度国内生产总值(GDP)初值季率萎缩0.2%，预期为萎缩0.1%。
年率萎缩1.0%，预期萎缩0.9%。
去年四季度欧元区GDP 初值季率为萎缩0.6%；年率为萎缩0.9%。
连续第二年的经济衰退和通胀前景下滑令欧洲央行(ECB)本月早些时候调降利率25个基点至0.5%，并且该行宣布如有必要将进一步调降利率。
德国联邦统计局称德国第一季度经济增长疲软部分归因于冬季极端天气。
德国第一季度季调后GDP初值季率上升0.1%，预期上升0.3%，前值由下降0.6%修正至下降0.7%。
德国第一季度工作日调整后GDP初值年率下滑1.4%，前值由上升0.4%修正至增长0.3%。
据法国统计机构INSEE数据显示，法国经济连续两个季度负增长，正式陷入衰退。
这已是法国经济近四年里的第三次衰退。
法国制造业产出陷入“停滞”，而家庭支出“大幅下滑”。
自2011年初期，法国经济就开始步履蹒跚法国第一季度GDP初值季率下滑0.2%，预期下滑0.1%，前值由下降0.3%修正至下降0.2%。
法国第一季度GDP初值年率下滑0.4%，预期降0.4%，前值下滑0.3%。
ETXCapital market策略分析师IshaqSiddiqi表示，“欧元区两大核心发动机德国和法国的经济数据令人担忧，这表明该地区陷入衰退之中。
”今年开始德国经济勉强避免了衰退，但是仅一国经济增长还不足以避免欧元区整体经济创纪录的连续六个季度衰退。
欧银进一步放宽政策压力加大
瑞银(UBS AG)分析师团队日前表示，欧元区1季度GDP逊于预期，季率萎缩0.2%，去年4季度也下滑0.6%。
“德国GDP增长仅为地区总体数据贡献0.1个百分点的现实更加令人失望。
”
瑞银并称，“欧元/美元受消息影响跌破1.2900，如果欧元区经济弱势延续到下半年，则欧洲央行采取更具适应性货币政策的预期势必将升温。
”
瑞银维持此前对于欧元/美元3个月内将跌至1.2600的预期。
DailyFX表示，欧元区一季度GDP萎缩0.2%，高于市场预期-0.1%，已经连续六个季度萎缩。
欧债危机对实体经济的影响有增无减，危机开始时经济衰退仅限于希腊和爱尔兰等小国家，随后蔓延至意大利和西班牙等中型经济体，如今欧元区第二大经济体法国也确认陷入技术性衰退，更令人担忧的是，作为欧洲经济的火车头，德国也陷入增长困境。
数据如此黯淡，欧洲经济萧条一览无遗，欧洲央行宽松预期升温导致欧元继续承压下跌。
CommonwealthForeign Exchange首席市场分析师OmerEsiner表示：“尽管步伐缓慢，但美国经济看来正在改善，而欧元区GDP数据巩固了欧洲央行会追加宽松政策的预期，要么降息，要么采取负存款利率等非传统举措。
与之相对照，有关美联储越发接近实施退出策略的观点日益增强。
”
欧洲央行官员已表示，如果经济放缓，可以进一步放宽政策，甚至可能将存款利率降至负值。
下调存款利率会令持有欧元没有吸引力，可能导致欧元遭到全面抛售。
西太平洋银行(Westpac)外汇策略师RichardFranulovich表示，“纵观未来一周的风险事件表，欧元/美元有可能面临全新的下行压力。
下周四将发布5月份PMI指标，在得知德国和欧元区ZEW现况指标情况后，我们不会一厢情愿地指望数据会带来惊喜。
”
他并指出，“美联储主席伯南克(BenBernanke)下周将面对国会发表经济前景证词，伯南克多半会对未来资产购置计划是否退出以及何时退出给出信号。
消息可能会对美元造成冲击，不过伯南克的证词内容可能给出更为积极的经济评估，从而支撑美元行情。
”
DailyFX表示，欧元/美元汇价周三日内进一步下跌，日均线转为空头排列，后市可能进一步测试3月低点1.2750，上方阻力关注1.30整数位，短期仍以逢高做空为主。
北京时间08:29，欧元/美元报1.2883/85。