第1章金融风险概述
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第1章 金融风险管理概述1
二、与风险相关的几个基本概念
风险事故－－又称风险事件，指在风险管理中直接或的间接 造成损失的偶发事件（即随机事件）。风险事故将风险发生 的可能最终变成现实。如房屋倒塌、车祸、食物中毒、核物 质泄漏、失窃等等。风险事件的偶然性是由客观存在的不确 定性所决定的，它的可能发生或可能不发生是不确定性的外 在表现形式。 风险因素－－指引起风险事故发生变化的因素,即引起风险事 故发生的潜在条件.包括实质、道德和心理风险因素等三类。
按风险发生的原因分类
客观风险：实际结果与未来结果之间的相对差异和变得程度 主观风险：由于精神和心理状态引起的不确定性，表现在人们对某种偶然 不幸事故造成的损失的后果在主观方面有所忧虑. 如高估低概率但高影响的风险，低估高概率但低影响的风险，都会使风险 增大
按操作结果分类 分散风险：可通过联合协议或者风险分担协议减小的风险。 如证券市场的非系统风险，它是企业所特有的风险，如企业面临 经营困境、法律诉讼等，可通过资产组合抵消 不可分散风险：无法通过协议减小的风险。 如证券市场中的系统风险，指整个市场所承受的风险，如经济环 境、市场利率水平的变化，无法通过证券组合抵消
实质风险因素－－指增加某一标的风险发生机会或损失严重程度的直 接条件，属有形因素。如不合要求的建筑结构、失灵的刹车系统、受 污染的食物、恶劣的气侯等等。
道德风险因素－－指由于个人不诚实或不良企图故意 促成风险事件的发生或扩大已发生的风险事件的损失 程度的因素，属无形因素。如不诚实、抢劫企图、纵 火索赔图谋（汽车索赔、人身保险索赔）等。 心理风险因素－－指由于人们主观上的疏忽或过失， 导致风险事件的发生或扩大损失严重程度的因素，也 属无形因素。如不谨慎、不关心、情绪波动等。 道德风险因素和心理风险因素均属人为因素，但道德风险 因素偏向于人的故意恶行，而心理风险因素则偏向于人的 非故意的疏忽，这两类因素一般是无形的。
金融风险管理第一章金融风险及其管理概述
/view/156901.htm
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一、什么是风险？ 不同的定义：
1895年海斯首先提出，“风险是损失的可能性” 1921年奈特认为，“风险是由于不确定性因素而造 成的损失” 1996年段开龄认为 “风险为预期损失的不利偏差” 1998年格利茨认为，“风险是结果的任何变化” 其他： 风险是未来收益的不确定性 风险是被考察变量的波动性 ……
• 将金融风险管理臵于企业管理主流之列 • 实施并逐步完善全面风险管理系统
• 在 “科学性”与“艺术性”之间寻求平衡
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认识宽客
• Quant的音译，金融工程师。俗称 “华尔街的火箭科学家”，他们更喜 欢将自己戏称为“矿工”。 • 长期以来，宽客们一直是华尔街的宠 儿，是华尔街舞台上最耀眼的明星。 • 然而。2008年金融危机爆发后，宽客 们却饱受指责。 • 他们到底是一群什么样的人？
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二、什么是金融风险？
• 单个机构的巨额损失 • 2008年，美国AIG：993亿美元 • 2008年，法国兴业银行：71.4亿美元 • 2002年，联合爱尔兰银行：6.9亿美元 • 1997年，英国国民西敏士银行：5000万英镑 • 1996年，日本三井住友银行：17亿美元 • 1995年，英国巴林银行倒闭：18亿美元 • 1995年，日本大和银行：11亿美元
酒，终亡火患。今论功而请宾，曲突徙薪
亡恩泽，焦头烂额为上客耶？”主人乃悟 而请之。
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第三节 金融风险的工程化管理
一、金融工程与风险管理 二、金融工程在风险管理领域的应用 三、金融工程的局限性
•陈忠阳:“内部控制、对冲和经济资本配臵——金融机构风险管 理现代机制的整体框架”, 《国际金融研究》2007（06）
理论准备： • 组合理论 • CAPM • 金融市场波动 • 一系列重大损失 事件 • 金融机构的实践 • 理论与技术的发 展 • 监管部门的推动
金融风险管理
《金融风险管理》期末复习第1章金融风险概述金融风险的概念及特点业界从不同角度对风险概念的定义：风险是结果的不确定性风险是各种结果发生的可能性（量化不确定性） 风险是实际结果与期望值的偏离（上侧和下侧） 风险是造成损失的可能性（注重下侧）风险是容易发生的危险（注重下侧）风险是不确定性对目标的影响（上侧和下侧）金融风险的基本特点：①金融风险的普遍性②金融风险的不确定性③金融风险的主观性④金融风险的隐蔽性⑤金融风险的扩散性⑥金融风险的或然性⑦金融风险的内外部因素的相互作用性⑧金融风险的可转换性⑨金融风险的叠加性金融风险的分类及作用机理金融风险对宏微观经济的影响金融风险对宏观经济的影响①金融风险将引起实际收益率、产出率、消费和投资的下降，风险越大，下降的幅度越大。
（风险厌恶）②严重的金融风险还会引起金融市场秩序混乱，破坏社会正常的生产和生活秩序，甚至让社会陷入恐慌，极大地破坏生产力。
③金融风险影响着宏观经济政策的制定和实施。
④金融风险特别是国际金融风险，直接影响着一个国家的国际收支，影响该国国际经贸活动和金融活动的进行和发展。
金融风险对微观经济的影响①金融风险可能给经济体带来直接的经济损失。
②金融风险会给经济主体带来潜在的损失。
③金融风险增大了经营管理的成本。
④金融风险降低了部门生产率。
⑤金融风险降低了资金利用率。
⑥金融风险增加了交易成本。
第2章金融风险识别与管理第一节金融风险识别概述2.1.1 金融风险识别的概念金融风险的识别定义为利用相关的知识、技术和方法，对处于经济活动中的经济主体所面临的金融风险的类型、受险部位、风险源、严重程度等进行连续、系统、全面的认识、判断和分析，从而为度量金融风险和选择合理的管理策略提供依据的动态行为或过程。
2.1.2 金融风险识别的原则1.实时性原则风险具有动态变化性，经济主体的财务状况、市场环境等各种可能导致风险的驱动因素时常处于动态变化之中，金融机构面临的市场风险的类型、受险部位、严重程度等都会发生改变。
金融风险管理 第1章 金融风险概述思考题
第1章金融风险概述思考题一、判断题（请对以下描述作出判断，正确的请画“才，错误的请画“X” ）1.2008年，冰岛排名前三位的银行相继陷入金融危机的主要原因之一是监管部门过于严苛的管理。
（）2 .如果一项金融交易只有一个结果，那么可能发生的结果间的差异为零，风险也为零。
（）.如果一项金融交易有多个结果，那么有风险，且可能发生的结果间的差异越小，风险越大。
（）3 .与双侧风险相比，单侧风险的定义更符合风险管理的开展方向——全面风险管理。
（）.现代风险管理将风险视同于危险。
（）4 .由于风险是损失或盈利结果的一种可能状态，所以，从严格意义上看，风险和损失是不能并存的两种状态。
（）.市场风险是历史最为悠久的风险，与金融业并生并存。
（）5 .由于市场风险主要来源于参与的市场和经济体系所具有的明显的系统性风险，所以，市场风险很难通过分散化的方式来完全消除。
（）. 一般而言，金融机构规模越大，抵御风险的能力就越强，其面临声誉风险的威胁就越小。
（）6 .根据有效市场假说，不需要对风险进行管理。
（）二、单项选择题（以下选项中只有一项最符合题目的要求）1.2008年，冰岛货币克朗贬值超过50% ,这属于（）A.信用风险B.利率风险C.操作风险D.汇率风险.截至2020年3月，美国股市由于股指暴跌，共触发了（）次熔断机制。
A. 3B. 4C. 5D. 6.信用风险的分布是非对称的，收益分布曲线的一端向（）下方倾斜，并在（）侧出现厚尾现象。
A.左，左B.左，右C.右，右D.右，左.金融机构面临的违约风险、结算风险属于（）。
A.信用风险B.市场风险C.流动性风险D.操作风险.当金融机构发行的理财产品出现与国内客户诉讼纠纷的负面事件，并通过互联网扩散后，该金融机构面临的风险主要有（）。
A.国别风险，战略风险B.声誉风险，战略风险C.声誉风险，法律风险D.操作风险，法律风险.以下关于现代金融机构风险管理的表述，最恰当的是（）。
第一讲金融风险与金融风险管理概述
•二、金融风险管理的涵义及类型
– 以消除和减少金融风险及其不利影响为目的，通过实 施一系列的政策和措施来控制金融风险的行为。包括 对金融风险预测、识别、度量、策略选择、实施及事 后评估等内容。 – 根据管理主体不同，金融风险管理分为内部管理与外 部管理。
• 金融风险内部管理指的是经济行为主体针对自身存在的危险因 素进行一系列的管理措施行为。 • 金融风险外部管理指经济行为主体之外的机构或组织对其进行 的风险管理行为。包括监督机构的风险监管、行业自律组织的 管理等。
1、法律风险 Legal Risk
无法满足法律要求或违法——惩罚性损失。
2、合规风险 Compliance risk
违反监管规定或监管原则——法律诉讼或处罚。
3、监管风险 regulatory risk
法律或监管规定发生变化——正常经营能力、竞 争能力或生存能力受到影响。
（七）战略风险（strategy risk）
加拿大某银行金融集团内部风险管理组织体系
审计委员会(董事会) 管理审查和风险政策委员会(董事会) 风险委员会
资产负债管理委员会
利率风险管理委员会 外汇和流动资金管理委员会
风险管理委员会
道德和职守管理委员会
风险政策审查委员会
交易风险管理委员会 国家风险和行业风险
四、金融风险管理的流程
• 金融风险管理的一般程序为：
不确定性的描述，即一赌局出现x结果的概率为π ，出现 y结果的概率为1- π
n
n 个 不 确 定 性 后 果 （ x ， i 1 , 2n ) 下 的 期 望 效 用 ： i E [] u p u ( x ) i i
i 1
５、风险态度
（1）风险厌恶 Risk Aversion
第一章金融风险管理概述
1. 风险发生的概率 （1）客观概率法 （2）主观概率法 （3）统计图表法 （4）回归分析法
2. 风险发生的结果 （1） VAR法 （2）极限测试 （3）情景分析
风险发生的概率的评估方法
（1）客观概率法 在大量的试验和统计观察中，一定条件下某一随 机事件相对出现的频率是一种客观存在，这个频 率被称为客观概率。 在估计某种经济损失发生的概率时，如果能够获 得用于反映当时经济条件和经济损失发生情况的 足够的历史资料，则可以利用统计的方法计算出 该种经济损失发生的客观概率。 这种方法被称为客观概率法。
金融风险管理， 1.10
4、不确定性（潜伏性和突发性）：指金融风险发生 需要一定的经济条件或非经济条件，而这些条件在 风险发生前是不确定的。 5、双重性：不确定因素使投资者可能遭受损失，也 可能从中获利。而当不确定因素增强时，一方面会 使两者发生的概率提高，另一方面也会使两者的幅 度变大。 6、扩散性：指由于金融机构之间存在复杂的债权、 债务关系，一家金融机构出现危机可能导致多家金 融机构接连倒闭的“多米诺骨牌”现象。（金融海 啸）
利率风险是指市场利率变动引起金融资产收益变动的 可能性。市场利率的变化会引起金融资产价格的变 动，并进一步影响资产收益的确定性。例如，利率 提高，债券价格下跌；利率下降，债券价格上涨， 债券价格变化影响收益率的大小。 4、汇率风险 是指一个经济实体或个人，在涉外经济活动中（如对 外贸易、国际金融、国际交流等）因外汇汇率的变 动，使其以外币计价的资产或负债价值涨跌而蒙受 损失的可能性。（交易风险；会计风险；经济风险 ）
1.1金融风险的定义与特征
1.1.1金融风险的定义
1）风险 风险的基本含义是损失的不确定性，是一个 非常常见和宽泛的概念。 目前理论界对风险的定义主要有以下几种： （1）损失发生的可能性。该定义认为风险是 一种面临损失的可能性状况，也表明风险是在 一定状况下的概率度，当损失机会（概率）是0 或1时，就没有风险
2. 风险发生的结果 （1） VAR法 （2）极限测试 （3）情景分析
风险发生的概率的评估方法
（1）客观概率法 在大量的试验和统计观察中，一定条件下某一随 机事件相对出现的频率是一种客观存在，这个频 率被称为客观概率。 在估计某种经济损失发生的概率时，如果能够获 得用于反映当时经济条件和经济损失发生情况的 足够的历史资料，则可以利用统计的方法计算出 该种经济损失发生的客观概率。 这种方法被称为客观概率法。
金融风险管理， 1.10
4、不确定性（潜伏性和突发性）：指金融风险发生 需要一定的经济条件或非经济条件，而这些条件在 风险发生前是不确定的。 5、双重性：不确定因素使投资者可能遭受损失，也 可能从中获利。而当不确定因素增强时，一方面会 使两者发生的概率提高，另一方面也会使两者的幅 度变大。 6、扩散性：指由于金融机构之间存在复杂的债权、 债务关系，一家金融机构出现危机可能导致多家金 融机构接连倒闭的“多米诺骨牌”现象。（金融海 啸）
利率风险是指市场利率变动引起金融资产收益变动的 可能性。市场利率的变化会引起金融资产价格的变 动，并进一步影响资产收益的确定性。例如，利率 提高，债券价格下跌；利率下降，债券价格上涨， 债券价格变化影响收益率的大小。 4、汇率风险 是指一个经济实体或个人，在涉外经济活动中（如对 外贸易、国际金融、国际交流等）因外汇汇率的变 动，使其以外币计价的资产或负债价值涨跌而蒙受 损失的可能性。（交易风险；会计风险；经济风险 ）
1.1金融风险的定义与特征
1.1.1金融风险的定义
1）风险 风险的基本含义是损失的不确定性，是一个 非常常见和宽泛的概念。 目前理论界对风险的定义主要有以下几种： （1）损失发生的可能性。该定义认为风险是 一种面临损失的可能性状况，也表明风险是在 一定状况下的概率度，当损失机会（概率）是0 或1时，就没有风险
金融风险概述
至于政府债务危机，这恰恰不是中国金融系统所忧虑的问题。尽 管市场普遍指责2009年4万亿积极财政项目和宽松货币政策可能导致 的恶果。但人们忘记了，如此大规模信用扩张，是在经济低谷以非常 低廉的利率完成的，而且这些资金的运营，并非像欧美等国那样用在 社会福利，而是用在基础设施建设上长期来看这对于提升中国经济生 产率是正面而非负面的。 综上所述，我们就会看出，今年下半年中国央行肯定放水，不让 金融系统过于绷紧导致区域性金融风险发生。但从长期看，由于利率 和汇率被人为过低扭曲时间太长，积弊因此太深，中国或将经历全局 性金融风险的洗礼。
金融不稳定假说的思想渊源 明斯基是凯恩斯传的作者，深受凯恩斯思想的影响。明斯基把金 融不稳定假说看作“对凯恩斯‘通论’宗旨的一个解释”。凯恩斯认为资 本主义货币金融关系（即货币、利润、工资、利息、资产价格、储蓄 、消费、就业和产出的关系）的本质特征集中体现在企业家的投资决 策中，明斯基继承了凯恩斯的这一思想。在关于经济问题的认识上， 明斯基与凯恩斯的观点一脉相承，认为资本扩张是经济问题产生的根 源，明斯基“大政府”、“大银行”的概念是在继承了凯恩斯国家干预经 济思想上提出来的。
固定汇率机制引发全球经济失衡的风险，是近十年来全球经济的 主题。汇率是货币之间的价格，一旦不能有效反映各国之间的生产率 变化，那么引发经济资源错误配置，是全球性的，这也是为何美国长 期对人民币汇率低估不满的原因。尽管中国不断推进人民币汇率改革 ，并且逐步摒弃汇率稳定的政策目标，但人民币汇率低估的时间太长 ，积弊太多，市场迟早会以这种或者那种的形式予以纠正。但现在不 知道是何种形式什么时候发生。
炒股与从众 目前，不少投资者乐于短线跟风频繁操作，而血本无归的例子也 不乏少数。5· 30大跌就让许多跟风炒作垃圾股的散户损失惨重，许多 人至今仍未解套。这对今年新增的1000多万股民来说，无疑是“血淋 淋”的警示。 上海证券交易所发布的《中国证券投资者行为研究》显示，中国 证券投资者行为有三个显著特点，即短线操作、从众行为和处置效应 。而调查结果显示，即使在行情上升130%的2006年A股大牛市中， 仍然有30%左右的投资者是亏损的，这其中的重要原因是盲目从众、 短线投机所致。 投资者的“羊群效”或从众行为，是行为金融学中比较典型的现 象。从众行为让投资者放弃了自己的独立思考，必然成为无意识投资 行为者，这其中蕴藏着极大的风险。
第一章 金融风险管理概论
2、不确定性世界中的关系： 不确定性世界中的关系： A：相关关系： 相关关系： 线性相关关系 （如弗里德曼的M2与GDP；泰勒：实际利率与GDP） 如弗里德曼的M GDP；泰勒：实际利率与GDP） GDP 一般转化为线形相关来处理， 非线性相关关系 （一般转化为线形相关来处理，例如研究金融市场 中价格运动的复杂特征） 中价格运动的复杂特征） B：随机关系： 随机关系： 可测度的随机关系 （例如资产定价与风险测度） 例如资产定价与风险测度） 在不确定性中产生利润） 不可测度的随机关系 （在不确定性中产生利润）
－ Black-Scholes期权定价公式（1973） Black-Scholes期权定价公式（1973）
M. Scholes
R. Merton
－ Fama：有效市场假说（Efficient Market Hypothesis，1970前后 Fama：有效市场假说（Efficient Hypothesis，1970前后 ）
2001.9.10
2001.9.17
－ 2008年次贷危机 2008年次贷危机
－ 2008年中国股灾 2008年中国股灾
（二）不确定性条件下的金融 经济关系的几种形式： 经济关系的几种形式： 1、确定性世界中的关系： 确定性世界中的关系： 因果关系： 因果关系： 单一因果关系 （如MV==PQ，在假定V、Q不变的条件下，M决定P） MV==PQ，在假定V 不变的条件下， 决定P MV==PQ， 可变的条件下， 多重因果关系 （如MV==PQ，在V、Q可变的条件下，M与P可以有多种 因果关系的解释，已经开始蕴涵不确定性） 因果关系的解释，已经开始蕴涵不确定性）
－ Ross: 套利定价理论（Arbitrage Pricing Theory，1976） 套利定价理论（Arbitrage Theory，1976）
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1.3 金融风险的一般理论
二.金融资产的价格波动性理论 2.股价波动性理论；股票是资本市场中的重要交 易对象，股价波动→金融风险 1）过度投机， 2）宏观经济的不稳定 3）市场操纵机制作用，4）技术特征的影响 3.汇率波动性理论；汇率波动→金融风险
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1.2 金融风险的分类
二.按风险的承担主体划分 1.金融机构风险：银行、证券公司、保险公司、其他金融 机构等 （1）2001年，中行开平支行前后三任行长历时十年， 抽逃资金4.83亿美元；2004年，中行河松街支行内外 勾结偷盗资金10多亿元；2007年邯郸农行金库5100万 资金被盗。 （2）2002年，原中行行长王雪冰落马；2003年中银香港 总裁刘金宝被免职；2004年，中银香港副总裁朱赤和 丁燕生私分“金库”被逮捕；2005年，建行原董事长 张恩照涉嫌受贿100万美元 21 国开行副行长王益案
风险阻碍 了金融功 能的实现 。
风险有何 益处？
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1.2 金融风险的效应
三.金融风险的政治效应；政治动荡，政局不稳。 2001年阿根廷金融危机导致：财政部长和总统连续撤换 冰岛金融危机导致总理提前下台 拉脱维亚内阁总辞职；日本首相支持率下降； 泰国、希腊、俄罗斯政局不稳 四.金融风险的社会效应； 损害社会公众的利益，造成社会动荡 金融业的社会性最强 任何一个家庭、任何一个成年人都与银行有联系
如何解决逆向论
经济和金融的周期性调整和周期性波动，是对经济和金 融运行过程中出现的内在失调所做的一种自我市场校正 泡沫的破灭具有双重效应： 1.对社会造成冲击，具有破坏性 2.对经济金融运行过程中出现的严重扭曲进行校正
周期波动和泡沫破灭能够强制恢复经济平衡，消除 资源配置不当，治疗经济失调，夯实经济成长基础
1.2 金融风险的分类
一.按形态划分 1.利率风险：由于利率水平的不确定性变动，导致金融 活动主体遭受损失的可能性。 2.汇率风险：指汇率波动给行为人造成损失的不确定性 3.信用风险：借款人不能按期还本付息的风险 4.流动性风险：金融产品在正常的市场价格上不能迅速 变现而造成的损失可能性。包括市场流动性风险和资 金流动性风险。前者指由于缺乏合约对手而无法变现 或平仓，后者指由于流动资金的不足而无法履行支付 义务，造成亏损的风险（价格、时间、成本）
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金融风险的概念辨析
金融风险与金融危机： 1.金融危机是金融风险的集中爆发， 是结果更为严重的风险 2.危机是金融活动的非常状态，风险 是金融活动的正常状态 3.危机有：银行危机、货币危机、债 务危机、证券市场危机、保险危机
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金融风险的概念辨析
金融风险与金融安全 1.金融安全是指金融体系稳定、金融秩序正常、能抵御外 部冲击 2.金融安全能保护金融活动参与者的利益 金融安全能保障国民财富的安全 金融安全网（金融防火墙） 存款保险、再保险，最后贷款人 金融开放与金融安全？ 3.金融风险与金融安全是矛盾的 现代金融战争是豪无硝烟的战争 17
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1.2 金融风险的分类
五.按金融风险的地域划分 1.国内金融风险: 仅发生在一个国家的内部。2001年阿根廷金融危机， 2008年冰岛金融危机；欧债危机 2.国际金融风险: 发生在国际金融市场或国际金融活动中。 1997年东南亚金融危机； 2007年美国的次贷危机。 2008年起源于华尔街的全球金融海啸 25 2011年的欧洲债务危机
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风险产生的原因
风险是对事物未来发展状态的看法。时间是形成 风险的基本因素之一 风险产生的根源在于事物发展未来状态所具有的 不确定性 风险和不确定性在很大程度上都受到经济主体对 相关信息的掌握。信息是影响风险的重要因素之 一（资本市场上的内幕交易） 风险使得事物发展的未来状态必然包含不利状态 的成分，如损失或低于期望值的回报
1.2 金融风险的产生与效应
一.金融风险产生的原因 1.经济体制与金融风险:市场经济、风险增大 2.金融监管与金融风险:严格监管防控风险 中国：“监管总在风雨后” 3.金融内控与金融风险:加强内控制度建设防范 4.金融创新与金融风险:矛盾统一 5.金融投机与金融风险:投机增强风险 6.金融环境与金融风险:良好的金融环境防范风险
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主要内容
金融风险概述 金融风险识别 金融风险度量 金融风险预警 金融风险管理方法 信用风险管理 利率风险管理 流动性风险管理 汇率风险管理 金融业务风险管理
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第1章
金融风险概述
本章你将学习…… 1.金融风险的含义、特征和分类 2.金融风险的产生、发展及其原因 3.金融风险的一般理论 4.金融全球化与金融风险
课程介绍
2 国内金融风险管理的现状 上世纪90年代，国内开始金融风险管理的研究 中科院数学与系统科学研究院于2003年2月成立 了“金融工程与风险管理研究中心”，招收硕士、 博士、博士后研究生 路透社集团与中科院的数学与系统科学研究院共 同建立了“金融风险研究联合实验室”。2004年 10月12日正式成立 加拿大的Algorithnics公司和北京的国永融通系 统集成有限公司共同出资设立了Algo中国金融风 险实验室。2004年10月13日正式对外开放
1.2 金融风险的分类
二.按风险的承担主体划分 2.企业金融风险：中航油（新加坡）违规石 油衍生品交易，巨亏5亿多美元；国航、东 航航油套期保值巨亏 江西鄱阳县财政局9000多万被盗走 3.居民金融风险：消费信贷的利率风险，证 券投资的收益风险。A股的暴涨暴跌 4.国家金融风险：国家内、外债风险，欧债 危机，2008年冰岛国家危机 22
金融风险的含义
1.银行的信用贷款有风险吗？银行贷 款的损失？ 2.股票投资有风险吗？损失？
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金融风险的特征
1.客观性：是金融活动中的必然现象；客观存在；无处不 在、无时不有；无法彻底消除 2.扩张性：传染性、延展性，从一个机构到另一个机构， 一个国家到另一个国家 3.相对性：一方（多方）的损失必定有另一方（多方）获 利 4.可控性：扩大资本充足率、建立风险管理部门、制度 5.不可保性：不能通过保险公司的投保进行转移或分散 （国外有存款保险制度，中国有出口信贷担保）
金融风险的概念辨析
金融风险与金融稳定 1.金融稳定的多重目标：通货稳定、机构稳定、市场稳定、 汇率稳定、利率稳定 2.金融稳定是一种相对状态，不稳定则是一种正常状态 3.金融风险与金融稳定是矛盾的 2005年11月，央行首次发布《中国金融稳定报告》 央行设立“金融稳定局”，央行分行及省会城市中心支 行设立“金融稳定处” 1996年，英格兰银行发布了世界上第一份《金融稳定报 告》。法国、瑞典、丹麦、韩国等紧随其后。 18 金融稳定对于经济发展非常重要
课程介绍
2 国内金融风险管理现状 国内商业银行已经推行了风险经理制 工行的FRM,占全行业的10%以上 2004年末，由中国人大财政金融政策研究 中心主办了“首届中国金融风险经理论坛”
课程介绍
2 国内金融风险管理的现状
2005年，上海交大海外教育学院举办“金融工 程师”培训班。在华尔街，优秀“金融工程师” 的年薪是50万美金 上海已有注册金融分析师（CFA）的培训机构 国内已有注册金融风险管理师（CFRM）的培训 机构 国际金融风险管理师（IFRM）
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1.2 金融风险的效应
2.金融风险的宏观效应 1）导致实际收益率、产出率、消费和投资的下降 2）破坏经济运行基础、造成产业结构畸形发展 3）引起金融市场的秩序混乱 金融系统 4）影响国际收支，危及经济安全 的功能？ 5）严重时会导致金融危机
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1.2 金融风险的效应
金融系统的功能 1.在空间和时间上转移资源 2.提供分散、转移和管理风险的途径 3.提供清算、结算的途径以完成交易 4.提供资本集中和股份分割的机制 5.提供价格信息 6.提供解决“激励”问题的方法 7.提供经济金融信息便于决策
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1.2 金融风险的分类
一.按形态划分 5.购买力风险（通货膨胀风险）：因货币购买力的变化而 使金融活动主体遭受损失的可能性 6.操作风险：对具体的金融活动（业务）操作执行不当 7.国家风险：政治风险，政党选举 8.法律风险：不熟悉法律条款和文件。跨国并购业务 9.政策风险：政策不稳定、缺乏连续性（货币政策、财政 政策、产业政策、经济政策） 10.关联风险：关联交易和关联企业。担保、抵押
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课程介绍
本课程主要介绍： 1）金融风险管理的基本理论； 2）金融风险的识别和度量方法； 3）金融风险的防范和化解技术； 考核方式： 出勤+课堂讨论+案例分析+笔试
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教材和参考书目
王仁祥、喻平，《金融风险管理》，武汉理工出版社 施兵超、杨文泽著，《金融风险管理》，上海财大出版 社 宋清华、李志辉主编，《金融风险管理》，中国金融出 版社 杜金岷编著，《金融风险的识别与管理》，中山大学出 版社 陈忠阳著，《金融风险分析与管理研究——市场和机构 的理论、模型与技术》，中国人民大学出版社 [美]菲利普.乔瑞著，《风险价值VaR》，中信出版社
1.2 金融风险的分类
三.按风险的性质划分 1.系统性金融风险：整体性风险，新兴市场等 不能分散消除。 制度不完善、监管水平、监管体制造成 2.非系统性金融风险：个体风险，企业本身的问题 多元化投资分散 内部管理不严格，发展战略，内部控制制度有漏洞， 治理结构
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1.2 金融风险的分类
四.按金融风险的层次划分 1.宏观金融风险：整体性金融风险。大范围， 危害性较大。区域性、国家性 次贷危机，外资（FDI）的进入或撤离中国 2.微观金融风险：个体性金融风险。小范围， 危害性小。QDII巨亏、清盘
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1.2金融风险的产生与效应
实物产品和金 二.金融风险的经济效应 融产品的定价 1.金融风险的微观效应 有何不同？ 1）直接的损失； 截止2008年12月31日，国航航油套期保值浮亏68亿 2008年10月20日中信泰富披露：澳元外汇期权合约，致 使公司遭受至少147亿港元的巨额损失。碧桂园、中国 中铁、中国铁建、中国远洋2008年汇兑损失 2）影响投资者信心； 3）增大经营成本； 4）降低生产率； 5）降低了资金利用率； 6）增大了交易成本
1.3 金融风险的一般理论
二.金融资产的价格波动性理论 2.股价波动性理论；股票是资本市场中的重要交 易对象，股价波动→金融风险 1）过度投机， 2）宏观经济的不稳定 3）市场操纵机制作用，4）技术特征的影响 3.汇率波动性理论；汇率波动→金融风险
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1.2 金融风险的分类
二.按风险的承担主体划分 1.金融机构风险：银行、证券公司、保险公司、其他金融 机构等 （1）2001年，中行开平支行前后三任行长历时十年， 抽逃资金4.83亿美元；2004年，中行河松街支行内外 勾结偷盗资金10多亿元；2007年邯郸农行金库5100万 资金被盗。 （2）2002年，原中行行长王雪冰落马；2003年中银香港 总裁刘金宝被免职；2004年，中银香港副总裁朱赤和 丁燕生私分“金库”被逮捕；2005年，建行原董事长 张恩照涉嫌受贿100万美元 21 国开行副行长王益案
风险阻碍 了金融功 能的实现 。
风险有何 益处？
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1.2 金融风险的效应
三.金融风险的政治效应；政治动荡，政局不稳。 2001年阿根廷金融危机导致：财政部长和总统连续撤换 冰岛金融危机导致总理提前下台 拉脱维亚内阁总辞职；日本首相支持率下降； 泰国、希腊、俄罗斯政局不稳 四.金融风险的社会效应； 损害社会公众的利益，造成社会动荡 金融业的社会性最强 任何一个家庭、任何一个成年人都与银行有联系
如何解决逆向论
经济和金融的周期性调整和周期性波动，是对经济和金 融运行过程中出现的内在失调所做的一种自我市场校正 泡沫的破灭具有双重效应： 1.对社会造成冲击，具有破坏性 2.对经济金融运行过程中出现的严重扭曲进行校正
周期波动和泡沫破灭能够强制恢复经济平衡，消除 资源配置不当，治疗经济失调，夯实经济成长基础
1.2 金融风险的分类
一.按形态划分 1.利率风险：由于利率水平的不确定性变动，导致金融 活动主体遭受损失的可能性。 2.汇率风险：指汇率波动给行为人造成损失的不确定性 3.信用风险：借款人不能按期还本付息的风险 4.流动性风险：金融产品在正常的市场价格上不能迅速 变现而造成的损失可能性。包括市场流动性风险和资 金流动性风险。前者指由于缺乏合约对手而无法变现 或平仓，后者指由于流动资金的不足而无法履行支付 义务，造成亏损的风险（价格、时间、成本）
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金融风险的概念辨析
金融风险与金融危机： 1.金融危机是金融风险的集中爆发， 是结果更为严重的风险 2.危机是金融活动的非常状态，风险 是金融活动的正常状态 3.危机有：银行危机、货币危机、债 务危机、证券市场危机、保险危机
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金融风险的概念辨析
金融风险与金融安全 1.金融安全是指金融体系稳定、金融秩序正常、能抵御外 部冲击 2.金融安全能保护金融活动参与者的利益 金融安全能保障国民财富的安全 金融安全网（金融防火墙） 存款保险、再保险，最后贷款人 金融开放与金融安全？ 3.金融风险与金融安全是矛盾的 现代金融战争是豪无硝烟的战争 17
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1.2 金融风险的分类
五.按金融风险的地域划分 1.国内金融风险: 仅发生在一个国家的内部。2001年阿根廷金融危机， 2008年冰岛金融危机；欧债危机 2.国际金融风险: 发生在国际金融市场或国际金融活动中。 1997年东南亚金融危机； 2007年美国的次贷危机。 2008年起源于华尔街的全球金融海啸 25 2011年的欧洲债务危机
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风险产生的原因
风险是对事物未来发展状态的看法。时间是形成 风险的基本因素之一 风险产生的根源在于事物发展未来状态所具有的 不确定性 风险和不确定性在很大程度上都受到经济主体对 相关信息的掌握。信息是影响风险的重要因素之 一（资本市场上的内幕交易） 风险使得事物发展的未来状态必然包含不利状态 的成分，如损失或低于期望值的回报
1.2 金融风险的产生与效应
一.金融风险产生的原因 1.经济体制与金融风险:市场经济、风险增大 2.金融监管与金融风险:严格监管防控风险 中国：“监管总在风雨后” 3.金融内控与金融风险:加强内控制度建设防范 4.金融创新与金融风险:矛盾统一 5.金融投机与金融风险:投机增强风险 6.金融环境与金融风险:良好的金融环境防范风险
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主要内容
金融风险概述 金融风险识别 金融风险度量 金融风险预警 金融风险管理方法 信用风险管理 利率风险管理 流动性风险管理 汇率风险管理 金融业务风险管理
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第1章
金融风险概述
本章你将学习…… 1.金融风险的含义、特征和分类 2.金融风险的产生、发展及其原因 3.金融风险的一般理论 4.金融全球化与金融风险
课程介绍
2 国内金融风险管理的现状 上世纪90年代，国内开始金融风险管理的研究 中科院数学与系统科学研究院于2003年2月成立 了“金融工程与风险管理研究中心”，招收硕士、 博士、博士后研究生 路透社集团与中科院的数学与系统科学研究院共 同建立了“金融风险研究联合实验室”。2004年 10月12日正式成立 加拿大的Algorithnics公司和北京的国永融通系 统集成有限公司共同出资设立了Algo中国金融风 险实验室。2004年10月13日正式对外开放
1.2 金融风险的分类
二.按风险的承担主体划分 2.企业金融风险：中航油（新加坡）违规石 油衍生品交易，巨亏5亿多美元；国航、东 航航油套期保值巨亏 江西鄱阳县财政局9000多万被盗走 3.居民金融风险：消费信贷的利率风险，证 券投资的收益风险。A股的暴涨暴跌 4.国家金融风险：国家内、外债风险，欧债 危机，2008年冰岛国家危机 22
金融风险的含义
1.银行的信用贷款有风险吗？银行贷 款的损失？ 2.股票投资有风险吗？损失？
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金融风险的特征
1.客观性：是金融活动中的必然现象；客观存在；无处不 在、无时不有；无法彻底消除 2.扩张性：传染性、延展性，从一个机构到另一个机构， 一个国家到另一个国家 3.相对性：一方（多方）的损失必定有另一方（多方）获 利 4.可控性：扩大资本充足率、建立风险管理部门、制度 5.不可保性：不能通过保险公司的投保进行转移或分散 （国外有存款保险制度，中国有出口信贷担保）
金融风险的概念辨析
金融风险与金融稳定 1.金融稳定的多重目标：通货稳定、机构稳定、市场稳定、 汇率稳定、利率稳定 2.金融稳定是一种相对状态，不稳定则是一种正常状态 3.金融风险与金融稳定是矛盾的 2005年11月，央行首次发布《中国金融稳定报告》 央行设立“金融稳定局”，央行分行及省会城市中心支 行设立“金融稳定处” 1996年，英格兰银行发布了世界上第一份《金融稳定报 告》。法国、瑞典、丹麦、韩国等紧随其后。 18 金融稳定对于经济发展非常重要
课程介绍
2 国内金融风险管理现状 国内商业银行已经推行了风险经理制 工行的FRM,占全行业的10%以上 2004年末，由中国人大财政金融政策研究 中心主办了“首届中国金融风险经理论坛”
课程介绍
2 国内金融风险管理的现状
2005年，上海交大海外教育学院举办“金融工 程师”培训班。在华尔街，优秀“金融工程师” 的年薪是50万美金 上海已有注册金融分析师（CFA）的培训机构 国内已有注册金融风险管理师（CFRM）的培训 机构 国际金融风险管理师（IFRM）
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1.2 金融风险的效应
2.金融风险的宏观效应 1）导致实际收益率、产出率、消费和投资的下降 2）破坏经济运行基础、造成产业结构畸形发展 3）引起金融市场的秩序混乱 金融系统 4）影响国际收支，危及经济安全 的功能？ 5）严重时会导致金融危机
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1.2 金融风险的效应
金融系统的功能 1.在空间和时间上转移资源 2.提供分散、转移和管理风险的途径 3.提供清算、结算的途径以完成交易 4.提供资本集中和股份分割的机制 5.提供价格信息 6.提供解决“激励”问题的方法 7.提供经济金融信息便于决策
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1.2 金融风险的分类
一.按形态划分 5.购买力风险（通货膨胀风险）：因货币购买力的变化而 使金融活动主体遭受损失的可能性 6.操作风险：对具体的金融活动（业务）操作执行不当 7.国家风险：政治风险，政党选举 8.法律风险：不熟悉法律条款和文件。跨国并购业务 9.政策风险：政策不稳定、缺乏连续性（货币政策、财政 政策、产业政策、经济政策） 10.关联风险：关联交易和关联企业。担保、抵押
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课程介绍
本课程主要介绍： 1）金融风险管理的基本理论； 2）金融风险的识别和度量方法； 3）金融风险的防范和化解技术； 考核方式： 出勤+课堂讨论+案例分析+笔试
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教材和参考书目
王仁祥、喻平，《金融风险管理》，武汉理工出版社 施兵超、杨文泽著，《金融风险管理》，上海财大出版 社 宋清华、李志辉主编，《金融风险管理》，中国金融出 版社 杜金岷编著，《金融风险的识别与管理》，中山大学出 版社 陈忠阳著，《金融风险分析与管理研究——市场和机构 的理论、模型与技术》，中国人民大学出版社 [美]菲利普.乔瑞著，《风险价值VaR》，中信出版社
1.2 金融风险的分类
三.按风险的性质划分 1.系统性金融风险：整体性风险，新兴市场等 不能分散消除。 制度不完善、监管水平、监管体制造成 2.非系统性金融风险：个体风险，企业本身的问题 多元化投资分散 内部管理不严格，发展战略，内部控制制度有漏洞， 治理结构
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1.2 金融风险的分类
四.按金融风险的层次划分 1.宏观金融风险：整体性金融风险。大范围， 危害性较大。区域性、国家性 次贷危机，外资（FDI）的进入或撤离中国 2.微观金融风险：个体性金融风险。小范围， 危害性小。QDII巨亏、清盘
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1.2金融风险的产生与效应
实物产品和金 二.金融风险的经济效应 融产品的定价 1.金融风险的微观效应 有何不同？ 1）直接的损失； 截止2008年12月31日，国航航油套期保值浮亏68亿 2008年10月20日中信泰富披露：澳元外汇期权合约，致 使公司遭受至少147亿港元的巨额损失。碧桂园、中国 中铁、中国铁建、中国远洋2008年汇兑损失 2）影响投资者信心； 3）增大经营成本； 4）降低生产率； 5）降低了资金利用率； 6）增大了交易成本