私募股权投资基金
私募股权投资基金设立条件与步骤
私募股权投资基金设立条件与步骤以私募股权投资基金设立条件与步骤为标题，本文将介绍私募股权投资基金设立的条件和步骤。
一、设立条件私募股权投资基金是一种非公开募集资金的投资基金，设立条件相对较为严格，需满足以下几个条件：1. 合规要求：设立私募股权投资基金需要符合相关法律法规的规定，如《私募投资基金监督管理暂行办法》等。
此外，还需满足基金管理人的资质要求，包括注册资本、机构设置、从业人员等。
2. 投资者资格：私募股权投资基金只能向特定的投资者进行非公开募集，投资者需要符合一定的资格要求，例如具备一定的财务实力、经验和风险承受能力等。
3. 投资规模：设立私募股权投资基金需要明确规定的投资规模，包括最低注册资本、最低募集规模等。
这是为了保证基金的运作能力和风险分散能力。
4. 投资策略：私募股权投资基金需要明确的投资策略和运作模式，包括投资范围、行业方向、投资期限等。
这有助于投资人了解基金的定位和风险收益特征。
二、设立步骤设立私募股权投资基金需要经过一系列的步骤，包括以下几个方面：1. 筹备阶段：确定基金的发起人和管理团队，制定基金的投资策略和运作模式，编制基金的合规文件和投资管理规程。
2. 资质申请：基金管理人需要向相关监管机构申请相应的资质，包括基金管理人登记、从业人员资格等。
此外，还需办理基金管理公司的注册登记和备案手续。
3. 基金募集：基金管理人通过非公开方式向符合条件的投资者进行募集，包括制定募集计划、招募投资者、签订认购协议等。
同时，还需与基金托管人签订基金托管协议，明确基金资产的安全管理和监督职责。
4. 基金设立：在募集期满后，基金管理人将基金份额分配给投资者，并完成基金的设立手续，包括办理登记备案、领取基金业务许可证等。
5. 运营管理：基金管理人需要建立完善的内部管理制度和风险控制体系，进行基金的运营管理工作，包括资金调度、投资决策、风险管理等。
6. 投后服务：基金管理人需提供投后服务，与投资项目进行跟踪管理，协助投资项目实现增值，保护投资人的权益。
如何理解股权投资私募基金
如何理解股权投资私募基金如何理解股权私募基金私募股权投资基金是在我国境内，以非公开方式向特定对象募集设立的对非上市企业进行股权投资并提供增值服务的非证券类投资基金。
其特点体现在：1、投资期限长，流动性差;2、投资后管理投入资源较多;3、专业性强;4、收益波动性较高，属于高风险高期望收益的投资产品。
私募股权投资基金的管理方式主要分为自我管理和受托管理两种。
其中，自我管理是基金自建管理团队并负责基金的投资决策，通常公司型、合伙型股权投资基金均为自我管理方式;受托管理即基金委托第三方管理机构进行投资管理，目前受托管理正逐渐成为主流的基金管理方式。
非标类私募基金非标资产的定义如下：非标准化债权资产是指未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产，包括但不限于信贷资产、信托贷款、委托债券、承兑汇票、信用证、应收账款、各类受(收)益权、带回购条款的股权型融资等。
个人如何成立私募基金?私募基金是一个宽泛的概念,非共同基金的投资机构都可称为私募基金。
现在市场上阳光化私募都是一些合法的信托投机机构,他们的资金募集方式大都是一些自己熟悉的大型高端客户。
还有一些是亲戚朋友间的代理委托形式,这类形式都要承担一定的道德风险。
所以,你要成立私募基金必须先有一定人脉资源1、在某个投资领域(如股票、期货、外汇、黄金等)有非常丰富的经验，最好长时间稳定地盈利过。
2、制定包含有资金的募集、投向、分成、风险控制等内容的说明书。
3、有一批支持你的富人，他们给你提供你想要的规模的资金。
4、有一个研究团队，密切跟踪市场的变化，制定计划。
5、有一套精密严格的系统，使你的计划能够真正执行下去。
6、由于私募处于灰色地带，应有能力化解一些意想不到的麻烦。
私募基金什么人可以买入呢私募基金是一种面向高净值人群的投资工具，因此，富裕的高净值人群往往是私募基金的主要买家群体。
高净值人群对于私募基金的买入力度较大，原因有以下几点。
首先，高净值人群在财富积累方面具有一定的优势，他们拥有较高的投资能力以及丰富的资金****。
私募股权投资基金基本知识
$101 Million
EMW Ventures, Inc.
$41 Million
累计规$8模.0（B亿il）lion
418.83
$5.3 2B68il.l8i3on
188.83 135.83
$2.5 1B10il.l8i3on
$5.0 B60il.l8i3on
52.83
$800 M32i.l8l3ion
年度
基金（有限合伙企业）名称
基金规模
累计规模（亿）
2007
Warburg Pincus Private Equity X, L.P.
$15 Billion
418.83
450 400 350 300 250 200
2005年度
2007
20021005
2001 2000
20010998
19918997
1994
3. 一般投资于私有公司即非上市企业，绝少投资已公开发行公司，不会涉及到要约收购义务
4. 比较偏向于已形成一定规模和产生稳定现金流的成形企业
5. 投资期限较长，一般可达3至5年或更长，属于中长期投资 6. 流动性差，没有现成的市场供非上市公司的股权出让方与购买方直接达成交易 7. 资金来源广泛，如富有的个人、风险基金、杠杆并购基金、战略投资者、养老基金、保险公司等 8. PE投资机构多采取有限合伙制，这种企业组织形式有很好的投资管理效率，并避免了双重征税的弊 端 9. 投资退出渠道多样化，有IPO、售出(TRADE SALE) 、兼并收购(M&A)、标的公司管理层回购等
15.83
$2.0 B4il.l8i3on
1.42 0.41
268.83 418.83
188.83
私募股权投资基金的业务范围
私募股权投资基金的业务范围私募股权投资基金作为一种重要的资产管理方式，近年来在全球范围内得到了广泛关注。
它不仅为投资者提供了多样化的投资渠道，还为实体经济提供了重要的资本支持。
本文将从私募股权投资基金的定义、业务范围、运作流程、监管与合规以及我国市场的发展趋势五个方面进行全面解析。
一、私募股权投资基金的定义与分类私募股权投资基金是指通过非公开方式向投资者募集资金，用于进行股权投资、并购投资、创业投资等活动的基金。
根据投资领域和策略的不同，私募股权投资基金可分为以下几类：股权投资、准股权投资、并购投资、创业投资、房地产投资、基础设施投资、母基金投资等。
二、私募股权投资基金的业务范围1.股权投资：私募股权投资基金通过购买企业股权，成为企业股东，分享企业未来的收益和成长。
2.准股权投资：私募股权投资基金投资于企业非公开发行的股票，或在企业上市前投资，以期获得企业上市后的回报。
3.并购投资：私募股权投资基金通过收购企业股权或资产，实现对企业经营的控制，进而提升企业价值。
4.创业投资：私募股权投资基金投资于初创期和成长期的企业，为企业提供资本支持和技术指导。
5.房地产投资：私募股权投资基金投资于房地产市场，包括购买、开发、管理和出售房地产项目。
6.基础设施投资：私募股权投资基金投资于基础设施建设领域，如交通、能源、环保等。
7.母基金投资：私募股权投资基金投资于其他私募基金，实现资产的多元化配置。
8.投资咨询与管理：私募股权投资基金为投资者提供投资咨询、项目筛选、投资决策等一站式服务。
三、私募股权投资基金的运作流程私募股权投资基金的运作流程主要包括：基金设立、基金募集、投资决策、投资执行、投资监控、项目退出等环节。
其中，投资决策和投资执行是基金管理人的核心职责，投资监控和项目退出则是保障投资者利益的关键环节。
四、私募股权投资基金的监管与合规在我国，私募股权投资基金的监管遵循“底线监管”原则，强调对基金管理人行为的规范。
股权融资与私募股权投资基金异同
股权融资与私募股权投资基金异同股权融资 (Equity Financing)
- 股权融资是一种企业获取融资的方式，通过向投资者出售股
权来筹集资金。
- 在股权融资中，投资者购买股票或股权份额，成为企业的股
东之一。
- 股东享有公司利润分配和参与管理决策的权利。
私募股权投资基金 (Private Equity Funds)
- 私募股权投资基金是一种专门从事股权投资的基金形式，通
常由资本管理机构设立和管理。
- 私募股权投资基金募集资金后，将资金投向不公开市场的未
上市企业，以获取股权回报。
- 私募股权投资基金的投资者通常是高净值人士或机构投资者。
异同点
相同点
- 股权融资和私募股权投资基金都是通过向投资者出售股权来获得资金。
- 两者都涉及投资者成为企业的股东或合伙人。
- 股权融资和私募股权投资基金都可以为企业提供资金支持，用于发展和扩大业务。
不同点
- 股权融资通常是企业直接向投资者出售股权，而私募股权投资基金是通过基金管理机构作为中介来进行投资和退出。
- 股权融资可能面向公众，而私募股权投资基金的投资者通常是被限制的。
- 私募股权投资基金的回报一般来自于投资成功的企业退出或分红，而股权融资的回报通常来自于企业的盈利分配。
以上是股权融资和私募股权投资基金的一些异同点。
根据具体情况，企业可以选择适合自身需求的融资方式。
第一讲私募股权投资基金
二、股权投资基金在我国的发展
2.3第三阶段（2003-）
市场主导型的私募股权投资基金迅猛发展 主要特点：
• 市场化力量成为主导力量，但这种市场化力量主要来自境外 • 政府在推动本土基金发展仍然是主力军，但不再以创业投资作为唯一
目的 • 出现了契约制和有限合伙制的股权投资基金 • 专业化的投资机构出现，使股权投资产业从其他金融业分离出来，进
民间资本是先发优势 周边地区的竞争 人才能否培养、引入及留住 投资基金产业的发展取决于政策（税收和创业引导） 信息平台的搭建
18
四、温州股权投资基金进展情况
4.6下步工作计划：
尽快成立市海外温州人股权投资基金工作委员会； 出台打造世界温州人股权投融资中心政策意见； 设立创业投资引导基金及其管理办法。
19
谢谢!
20
入了一个全新的发展阶段 • 中国出现了产业投资基金的概念，渤海产业投资基金于06年底设立
12
三、温州发展股权投资基金的意义
3.1保稳促调的重要利器 3.2金融服务业的经济增长点 3.3提升城市品位，构建和谐社会的催化剂 3.4规范民间融资行为，防范化解金融风险的有效手段
13
四、温州股权投资基金进展情况
2.2第二阶段（1999-2003）
混合型、多形态私募股权投资机构的出现与发展 主要特点：
•政府依然是主要推动力量 •仍然以服务于科技型企业的创业投资为主，内在动力是促进高新技术 产业发展，实施科教兴国战略 •公司制运作，来自市场发展的内在力量开始发挥作用 •政府意识到境内外资本市场的退出渠道的重要性
15
四、温州股权投资基金进展情况
4.3 借东风： 市政府能否注资海外温州人股权投资基金？ 市政府能否出台相关鼓励及引导政策？
私募股权投资基金简介
目 录
私募股权投资和私募股权投资基金的定义及特点
1
2
私募股权投资运作的过程
2
3
私募股权投资运作的案例
一、私募股权投资的定义及特点
（一）私募股权投资基金的定义
私募股权投资基金（简称PE基金） ，主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集的基金。
医学资料
仅供参考,用药方面谨遵医嘱
签署正式投资协议 正式投资协议往往比较复杂，除了商业条款外还有度复杂的法律条款。正式投资协议的商业条款，当然一投资意向书为基础确定的。正式投资协议和投资意向书最大的不同在于，正式投资协议具有正式的法律效力，PE和企业都必须遵守 在收购协议中PE和企业会确定投资模式。投资中国企业，主要有红筹架构、公司架构、中外合资架构。 完成投资
投资退出实现资本增值；将已实现收益分配给投资者
二、私募股权投资运作的过程
私募股权投资基金的资本来源
国际私募股权投资基金的资本来源：①富有个人；②大型企业；③银行等金融机构；④政府部门；⑤基金会/捐赠基金；⑥养老金；⑦保险公司；⑧其他具有较强风险鉴别能力和承受能力的投资者等
国内私募股权投资基金的资本来源：①富有个人；②大型企业；③外资；④政府部门等
三、私募股权投资运作的过程
私募股权投资资金退出的主要方式 （一）上市 （二）出售 （三）回购 （四）清算
四、私募股权投资运作的案例
深圳创新投与潍柴动力 深圳市创新投资集团有限公司2002年12月投资了潍柴动力，持有2150万股，占上市前总股本的6.52%。2004年3月，在香港主板挂牌交易前，投资额通过分红的形式已经全分回来，等于没有成本，同时还有18亿的市值。 潍柴动力在香港联交所主板成功挂牌上市后，创新投持有潍柴动力股票市值比投资额增加10倍以上。2004年6月，潍柴动力发布中期报表，公司净利润24,859.9万元，较2003年同期增大102.4%，潍柴动力股票飙升至20元以上，深圳创新投的账面收益增至30倍以上。 2007年8月潍柴动力收购“湘火炬”获得成功，回归内地实现A股再上市，上市首日收盘价64.93元，此后股价一度突破100元，深圳创新投的2,150万的投资账面收益等于赚了个注册资本为16亿的深圳创新投。
私募股权投资基金基础知识
私募股权投资基金基础知识
私募股权投资基金，是指由私募股权投资机构发起成立的、依法发行份额的投资基金，主要从事股权投资活动，为投资者提供投资服务。
私募股权投资基金的主要特点有：
一、投资范围广泛。
私募股权投资基金可以投资全球范围内的上市及未上市公司，如新兴市场、中小企业、初创企业等，投资者可以根据自身的风险承受能力及投资目标，选择不同的投资领域进行投资，从而拓展自身的投资收益。
二、投资成本低。
私募股权投资基金的投资成本比其他形式的投资低，一方面因为基金的规模会大一些，可以提高投资效率；另一方面，由于投资者不需要自己花费时间及精力去研究投资机会，所以投资成本会更低。
三、投资风险可控。
私募股权投资基金是由专业投资机构管理，而且投资者可以从基金的份额中获得股权，所以投资者可以控制好投资风险。
四、投资回报稳定。
私募股权投资基金的投资回报稳定，投资者可以选择适合自己的投资时机，投资者可以通过投资基金来实现长期的投资收益。
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搞掂损益表背后的内在逻辑 盈利模式 成长动力
行业 行业前景 行业壁垒 供求关系 产业链条 竞争格局
价格趋势 成本趋势 技术趋势 替代风险 周期风险
公司 行业地位 竞业壁垒 品牌评价 优势比较 竞争分析
商业模式 技术模式 营销渠道 供应关系 10大客户 管理模式 质控体系 环保技措 管理团队 人力资源
2、私募股权投资基金的性质 3、私募股权投资基金的特征 4、私募股权投资基金的属性 5、私募股权投资基金的类别
私募股权投资基金投融资实务
一、何谓（What）私募股权投资基金？
1、私募股权投资基金的定义
Private Equity (PE)
向具有高成长性的非上市企业进行股权投资，并提供相应的 管理及其他增值服务，以期通过IPO或其它方式推出，实现资本增值的 资本运作过程。
三、如何（How）实施私募股权投资？
3、尽职调查（DD）
财务调查
关键词:
搞掂估值的财务量化基础 商业故事资本化的置信条件
基础审阅 结构分析 指标分析 敏感测试
3+1Q或2+3Q审计后的损益表/资产负债/现金流量 会计假设 会计估计 收入确认 计提准备 纳税状况
收入结构 成本结构 存货结构 应收结构 负债结构
成长率 成本/费用变化率 周转率 盈利率 回报率 盈利率 现金流
私募股权投资基金投融资实务
三、如何（How）实施私募股权投资？
4、风险及收益评估（Pre-valuation）
一票否决的风险
道德风险 政策法规风险 退出障碍性风险 新技术产业化风险 商业模式不可持续风险
多数票否决的风险
估值风险 周期性风险 产业转移风险 退出被迟延风险 团队执行不力风险
私募股权投资基金 投融资实务
私募股权投资基金投融资实务
一、何谓（What）私募股权投资基金？ 二、为何（Why）需要私募股权投资？ 三、如何（How）实施私募股权投资？
四、如何（How）实现私募股权融资？
私募股权投资基金投融资实务 一、何谓（What）私募股权投资基金？
1、私募股权投资基金的定义
私募股权投资基金投融资实务
三、如何（How）实施私募股权投资？
1、私募股权基金投资中国的价值取向
基金经理所偏好的企业类型
关键词：简单即美
控制股东唯一产业 非多元化单一主业 技术模式已商业化 商业模式新而不生
产业链的瓶颈环节
私募股权投资基金投融资实务
三、如何（How）实施私募股权投资？
2、私募股权基金（PE）投资的一般程序
私募股权投资基金投融资实务
二、为何（Why）需要私募股权投资
1、企业融资的私募与公募
初嫁论
大姑娘初嫁 IPO一企一次 “小女早嫁 婆不待济”
小企业慎行上市 小市值企业融资 壁垒未坚明里难防无间道 成本对市值的负相关度大
私募股权投资基金投融资实务
二、为何（Why）需要私募股权投资
1、企业融资的私募与公募
私募股权投资基金投融资实务
三、如何（How）实施私募股权投资？
3、尽职调查（DD）
法律调查 关键词:
搞掂资产负债表权责法律边界 确权 确债
公司沿革 经营资质 财产确权 （有形和无形产权） 债责确认 法律诉讼 法定义务 （纳税 环保 社保）
合同关系 股权结构 关联关系
陈述与担保
私募股权投资基金投融资实务
私募股权投资基金投融资实务
二、为何（Why）需要私募股权投资？
1、企业融资的私募与公募
2、私募股权投资给予企业的价值 3、私募股权基金与企业的利害得失
私募股权投资基金投融资实务
二、为何（Why）需要私募股权投资
1、企业融资的私募与公募
洗澡论
企业私募 上市前先洗澡
国企上市为改制 民企上市改身份 获取体制外的市场自由度 获得体制内外的安全边际
3、私募股权投资基金的特征
区别于一般投资公司 合伙体制 信托精神 专家打理 组合投资 程式化决策 区别于证券投资基金 上市前股权 中长回报期 更高回报率
私募股权投资基金投融资实务
一、何谓（What）私募股权投资基金？
富人理财工具性质决定其 资本意志的高回报逐利性
基础回报率：IRR>25%
2002年9月2003年10月，摩根士丹利等3家机构5亿 元投资蒙牛乳业，2004年蒙牛上市后获26亿港元以 上的回报 2003年，新加坡政府投资公司和中国鼎晖向李宁 公司投资1850万美元，2004年李宁公司在香港联交 所上市，目前该部分股权价值达2亿美元，一年投资 回报超过10倍
私募股权投资基金投融资实务
二、为何（Why）需要私募股权投资
1、企业融资的私募与公募
资本出身论
私募为企业进入公募高尚俱乐部 准备好身份名片
公募市场 势利围场 与何人为伍 进何等俱乐部 小股票 小机构 小分析员 小投资者 小上市公司 上市不过资本路途的起点而已 市值 流动性 再融资 换股购并
私募股权投资基金投融资实务
关键词：基础成长>30%
成长 国家10% 行业20% 企业30% PEs的眼光 价值发现 价值发掘
私募股权投资基金投融资实务
三、如何（How）实施私募股权投资？
1、私募股权基金投资中国的价值取向
关键词： 经济仍在可持续上升通道
工业化 城市化 产业结构转工业重化阶段，利润增长率将持续超过产值增长率 城市化率年均1.2%，2020达到60%，2030年达到工业化水准 80%，释出的农转人口巨量，补充工业化进程所需劳动力，也 造就巨大传统消费新增消费群体 伴随城市化，土地成本持续上升，但产业仍有西进纵深，仍会 长期存在相对廉价的土地和其他廉价要素资源的腹地，全球经 济一体化背景下，仍可维系一个较长期相对比较优势竞争力 大量80后享受9年义务普及教育的农转人口将涌入劳动力市场， 高校扩招 后，高校毛入学率已达22%，高校入学、在校和毕业 生比例维持正级差，高素质劳动力占比也在提升，传统制造和 服务业人力资源的比较优势仍可维系 全社会回归普世的人本价值观，宜居、文教、康体、娱乐等以 往弹性、隐性需求转为显性、刚性需求 前期制度创新推动型增长将被技术创新接力，成为新的驱动源
产业西进
人口红利
回归人本 技术创新
私募股权投资基金投融资实务 三、如何（How）实施私募股权投资？
1、私募股权基金投资中国的价值取向关键词：社会去二元化转型传统消费与新型消费并驾前行
业态：新商业模式/新技术与传统服务/传统制造结 合、外向型向内需型转型； 领域：房地产开发、商业、家居、物流、医疗、保 健、教育、培训、文化、娱乐、休闲、旅游、 新传媒服务业企业； IT、生物制药、环保、新能源、新材料等领先 制造业企业； 对环保不构成伤害的资源开发企业； 细分行业市场排名前10名以内的规模制造业企业；
二、为何（Why）需要私募股权投资？
2、私募股权投资予企业的价值
成长的困顿
私募股权投资
Smart Money
封闭公司治理 机会非此即彼 多元化诱惑 财务敞口 企业文化冲突 定位迷失 商业模式飘忽 资源错配
私募股权投资基金投融资实务
二、为何（Why）需要私募股权投资？
2、私募股权投资予企业的价值
强者恒强
私募股权投资基金投融资实务 一、何谓（What）私募股权投资基金？
5、私募股权投资基金的类别
收购基金 收购基金 基金类别：天使基金 风险基金 私人股本（Buyout）（Buyout） （Angel） （VC） （PE） 私募基金 私募投资 （PIPE） （PIPE） 资本属性：风险资本 风险资本 成长资本 整合资本 成长/整合资本 企业融资： 私 募 私 募 私 募 公募（IPO）公募/私募 发展阶段: 孵 化 期 创 建 期 成 长 期 成 熟 期 扩张期 壁垒特征：商业故事 技术模式 商业模式 品牌模式 资本模式 财务特征: 无 资产负债 资产负债 资产负债 资产负债 无 负损益表 正损益表 正损益表 正损益表 无 负现金流 负现金流 正现金流 正现金流
私募股权投资基金投融资实务
三、如何（How）实施私募股权投资？
4、风险及收益评估（Pre-valuation）
收益评估 市 盈 率（P/E） 市 净 率（P/B） 未来收益（DCF） 可比公司（Comparable) 公允价值 （Fair Value）
私募股权投资基金投融资实务 三、如何（How）实施私募股权投资？
木桶论
私募增高阔底 打通公募市值空间
木桶的底与高 上市市值的利润规模与市盈率 短板决定市盈 底面决定规模
私募股权投资基金投融资实务
二、为何（Why）需要私募股权投资
1、企业融资的私募与公募
木桶论
企业务实 搞掂盈利率 基金务“虚” 搞掂市盈率
市值最大化是体积的游戏非只面积的游戏 市值增量游戏中盈利、股本、市盈率非线性
有限内生资源遭遇无限外在机遇
私募股权投资基金投融资实务
二、为何（Why）需要私募股权投资？
2、私募股权投资予企业的价值
同质化竞争
私募股权投资 助企业变轨突破同质化竞争
技术创新难有突破 商业模式 竞争手段 资源配置同质化 规模壁垒遭遇资本瓶颈
私募股权投资基金投融资实务
二、为何（Why）需要私募股权投资？
基金经理 项目考察
决定
基金经理
简单多数通过＞1/2通过 项目选择委员会 1、执行经理 （牵头）
立项、投资条款
Y
终结报告
N
尽职调查
Y
执行团队 执行经理
2/3以上多数通过
投资报告
N
2、律师 3、审计师 4、行业顾问
审议
Y
投资决策委员会
签投资协议
N
满足条件
交割条件
Y
完成投资
私募股权投资基金投融资实务