财务管理第一章绪论

二、财务管理的目标 1.总产值最大化 2.利润最大化 3.每股盈利最大化


4.股东财富最大化
5.企业价值最大化

1.总产值最大化

产值最大化是指在传统高度集权的管理模式下， 企业的财产所有权与经营权高度集中,企业的主要 任务就是完成预定的产值指标，在完成这一指标的 过程中，所要达到的生产目标。





三、财务管理的特征 1.财务管理是一项专业管理与综合管理相结合的理财管理活动 2.财务管理与企业经营管理有着广泛的联系 公司财务部门应建立有效的财务预测、预算与考核制度，促使
各部门在企业财务制度与财务控制的制约下，高效合理地使用
资金，提高资金的利用水平。

3.财务管理在反映企业生产经营状况方面具有高度灵敏性。


什么是财务管理？
基于企业在生产过程中的财务活动和财务关系而产 生的，是企业组织财务活动、处理各方面财务关系 的一项经济管理活动。

一、财务活动 是指资金的筹集、投放、使用、收回及分配的一系列 活动。 （一）筹资活动（资金运动的起点）

1.确定合理的筹资规模
2.确定合理的资金结构 3.自有资金与债务资金




（1）在借款合同中增加限制性条款。
（2）及时终止借款合同。

3.企业与利益相关者之间的协调
利益相关者概念：

广义：利益相关者包括一切与企业决策有利益关系 的人，包括资本市场利益相关者(股东和债权人)、产品 市场利益相关者(主要顾客、供应商、所在社区和工会 组织)和企业内部利益相关者(经营者和其他员工)。 狭义：利益相关者是指除股东、债权人和经营者之 外的，对企业现金流量有潜在索偿权的人。
1.2 财务管理的目标

一、企业的目标及其对财务管理的要求 1.生存 企业生存的土壤是市场 生存的基本条件：收支相抵、到期偿债 生存的威胁：长期亏损、不能到期偿债 2.发展 扩大收入 筹集企业发展所需资金是财务管理第二要求。 3.盈利 通过合理有效地使用资金使企业获利，是对财务管理的第三 要求。

4.股东财富最大化
与利润最大化相比，股东财富最大化的主要优点是： （1）考虑了风险因素，因为通常股价会对风险作 出较敏感的反应。 （2）在一定程度上能避免企业追求短期行为，因 为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利 润同样会对股价产生重要影响。 （3）对上市公司而言，股东财富最大化目标比较 容易量化，便于考核和奖惩。




普通合伙企业与特殊合伙企业区别


三、公司制企业
含义：任何依据公司法登记的机构都被称为公司。各国 的公司法存在差异，因此公司的具体形式并不完全相同。它 们共同特点是均为经政府注册的营利性法人组织，并且独立 于所有者和经营者。包括有限责任公司与股份有限公司。 优点：(1)无限存续。一个公司在最初的所有者和经营 者退出后仍然可以继续存在; (2)容易转让所有权。公司的所有者权益被划分为若干 股权份额，每个份额可以单独转让，无须经过其他股东同意。 (3)有限债务责任。公司的债务是法人的债务，不是所 有者的债务。所有者的债务责任以其出资额为限。
（最为密切的关系）
经营权与所有权的关系 （1）投资者对企业的控制关系


（2）投资者参与企业利润分配
（3）投资者参与企业净资产分配 （4）投资者承担经济责任 2.企业与债权人之间的财务关系 债务与债权的关系


3.企业与其他被投资者之间的财务关系 所有权性质上的投资与被投资关系 4.企业与债务人的财务关系 5.企业内部各单位之间的财务关系 转移定价 6.企业与职工之间的财务关系 在劳动成果上的分配关系 7.企业与税务机关之间的财务关系



一、个人独资企业 含义：个人独资企业是由一个自然人投资，财产为投资人个 人所有，投资人以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营实 体 优点：(1)创立容易。例如，不需要与他人协商并取得一致， 只需要很少的注册资金等;


(2)维持个人独资企业的固定成本较低。例如，政府对其监管 较少，对其规模也没有什么限制，企业内部协调比较容易;


三、财务管理目标的协调 1.所有者与经营者之间的协调 表现形式： 道德风险（不作为）；逆向选择（损害股东利益） 应对策略： 1.监督 聘请会计师审计、委派财务监事 2.激励 提高薪酬 注意监督成本、激励成本与偏离股东目标的损失之间的权衡



2.股东与债权人之间的协调 表现形式： （1）股东不经债权人同意投资于比债权人预期风险更高 的新项目。 （2）股东为提高公司利润，不经债权人统一发行新债券， 导致旧债权人蒙受损失。 应对策略：


弊端： 1、只讲产值，不讲效益。只要能增加产值，企业不管投入的 新增产值是否小于新增成本，造成亏损，减少利润，企业仍愿 意增加投放。 2、只求数量。不求质量，追求中产值最大化导致了企业在生 产经营活动中只重视数量而请示产品质量和花色品种。 3、只抓生产，不抓销售。企业只重视自身产品的产出，增加 产值，而对于产品是否适销对路却不加注意。显然，这种目标 已经不符和市场经济的要求。于是，新的目标又被提出出来。 4、只重投入，不重挖潜。
财务管理学
浙江工业大学之江学院
课程性质：考查课 考核方式：闭卷
分数构成：平时30%，卷面70%
平时分：出勤；随堂练习（6次）；不低于卷面分
课堂要求：保持安静

为什么学习财务管理学？ 1.作为企业家，能够更科学地进行筹资、投资选择。 （货币时间价值、机会成本、沉没成本的考虑） 2.作为投资者，能够更可靠地评判企业优劣。（营运资 金、股利政策、财务报表分析）
财务管理目标的作用

1.导向作用。财务管理是一项组织企业财务活动,协调企业同各
方面财务关系的管理活动。 2.凝聚作用。企业是一个组织,是一个协作系统,只有增强全体

成员的凝聚力,企业才能发挥作用。

3.考核作用。目标是企业绩效和各级部门工作业绩的考核标准。 4.激励作用。目标是激励企业全体成员的力量源泉,每个职工只 有明确了企业的目标才能调动起工作的积极性,发挥其潜在能 力,尽力而为,为企业创造最大财富。



公司对于利益相关者的关系分为两种类型：
一种是合同利益相关者，包括主要客户，供应商和 员工，他们和企业之间存在法律关系，受到合同折约束：

另一种是非合同利益相关者，包括一般消费者、社 区居民以及其他与企业有间接利益关系的群体。

股东可能为自己的利益伤害合同利益相关者，合同利益相 关者也可能伤害股东利益。因此，要通过立法调节他们之 间的关系，保障双方合法权益，一般说来，企业只要遵守 合同就可以基本满足合同利益相关者的要求，在此基础上 股东追求自身利益最大化也会有利于合同利益相关者。当 然，仅有法律是不够的，还需要道德规范的约束，以缓和 双方的矛盾。 对于非合同利益相关者，法律关注较少，享受到的法律保 护低于合同利益相关者，公司的社会责任政策，对非合同 利益相关者影响很大。





缺点：(1)双重课税。公司作为单独的法人，其利润被征 收企业所得税，企业利润分配给股东后，股东还需交纳个 人所得税。
(2)组建公司的成本高。 (3)存在代理问题。经营者和所有者分开以后，经营 者成为代理人，所有者成为委托人，代理人可能为了自身 利益而伤害委托人的利益。


什么是企业财务？ 企业在在生产过程中客观存在的资金运动及其所体 现的经济利益关系。来自基本框架
基本理论：


第一章 财务管理总论
第二章 时间价值与风险报酬 筹资：
日常营运： 第七章 营运资金管理 收益分配： 第八章 收益分配决策


第三章 企业筹资方式
第四章 资本成本和资本结构 投资：

第五章 投资）
第六章 投资）
项目投资管理（直接
证券投资管理（间接

第1章 财务管理总论
企业价值最大化的财务管理目标，反映了企业潜在的或预期的 获利能力和成长能力，其优点主要表现在：

（1）该目标考虑了资金的时间价值和投资的风险； （2）该目标反映了对企业资产保值增值的要求； （3）该目标有利于克服管理上的片面性和短期行为； （4）该目标有利于社会资源合理配臵。其主要缺点则是企业价 值的确定比较困难，特别是对于非上市公司。 假设股东投资成本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股 东财富具有相同的意义。



2.利润最大化

利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说 明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。



弊端： （1）利润是指企业一定时期实现的税后净利润，它没 有考虑资金的时间价值； （2）没有考虑风险因素，高额利润的获得往往要承担 过大的风险， （3）没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系； （4）片面追求利润最大化，可能会导致企业短期行为， 与企业发展的战略目标相背离。
注意：如果假设投入资本相同、利润取得时间相同、 风险相同，利润最大化是一个可以接受的观念。
3.每股盈利最大化
弊端： （1）利润是指企业一定时期实现的税后净利润， 它没有考虑资金的时间价值；

（2）没有考虑风险因素，高额利润的获得往往要 承担过大的风险，
（3）可能会导致企业短期行为，与企业发展的战 略目标相背离。


1.1 财务管理的概念
1.2 财务管理的目标 1.3 财务管理的原则 1.4 财务管理的环节 1.5 财务管理的环境

1.6 财务管理的组织机构
1.1 财务管理的概念