上市公司资产质量实证研究
《2024年上市公司资本结构主要影响因素之实证研究》范文
《上市公司资本结构主要影响因素之实证研究》篇一一、引言资本结构是公司财务管理的核心内容之一，它反映了公司的资产、负债和股东权益之间的比例关系。
对于上市公司而言，资本结构的合理与否，直接关系到公司的经营状况、融资能力和市场表现。
因此，对上市公司资本结构主要影响因素进行实证研究具有重要的现实意义。
本文将通过对相关文献的回顾和实证研究，深入探讨上市公司资本结构的主要影响因素。
二、文献综述过去的研究表明，上市公司资本结构的影响因素主要包括公司规模、盈利能力、成长能力、资产结构、股权结构、税收政策、行业特征等。
这些因素对公司的负债水平、债务类型以及股权结构产生重要影响。
在文献回顾中，我们发现不同行业、不同地区甚至不同国家之间，资本结构的影响因素存在差异。
因此，我们需要结合具体的研究对象进行实证分析。
三、研究方法与数据来源本文采用实证研究方法，以某市上市公司为研究对象，收集相关财务数据和市场数据。
在数据收集过程中，我们确保数据的准确性和完整性，以减少误差。
通过运用描述性统计分析和多元回归分析等方法，对上市公司资本结构的主要影响因素进行实证研究。
四、实证研究结果1. 公司规模与资本结构实证研究结果表明，公司规模对资本结构具有显著影响。
大规模公司通常具有较低的资产负债率，而小规模公司则倾向于较高的负债水平。
这主要是因为大规模公司具有更强的融资能力和更广泛的融资渠道，可以更方便地通过股权或债权融资来满足其资金需求。
2. 盈利能力与资本结构盈利能力也是影响资本结构的重要因素。
实证研究发现，盈利能力较强的公司通常具有较低的资产负债率。
这是因为盈利能力的提高可以增强公司的内源融资能力，降低对外源融资的依赖。
此外，高盈利能力的公司更容易获得债权人和投资者的信任，从而降低融资成本。
3. 成长能力与资本结构成长能力对资本结构的影响也较为显著。
成长能力较强的公司通常需要更多的资金来支持其扩张和发展，因此其负债水平相对较高。
这可能是因为成长能力强的公司需要更多的外部融资来支持其业务发展，而较高的负债水平可以为其提供更多的资金来源。
我国大型国有上市公司资产质量现状分析及改进建议
【本期专题】我国大型国有上市公司资产质量现状分析及改进建议深入研究资产质量有助于企业准确评价并不断提高资产质量，进而提升创利能力、实现盈利目标，具有较强的理论和现实意义。
目前学术界对资产质量的研究分为信贷资产质量研究和企业资产质量研究两类，前者已趋成熟，而后者相对薄弱，本文主要关注后者。
作为中国经济领头羊的大型国有上市公司，其资产质量状况的好坏不仅直接影响到其盈利和发展，更关系到国民经济的平稳运行和长治久安。
本文拟通过一系列评价指标对大型国有上市公司2004～2008年的资产质量进行探索性分析。
本文将大型国有上市公司定义为我国沪、深两地上市的A股公司中年末资产排名前10%的国有上市公司。
一、资产质量及其评价指标笔者认为，资产质量是指企业在经营管理过程中通过对公司资产的有效配置，使其保持良好的运转，创造经济利益，应付不确定性的现金需要的能力，具体表现为资产的流动性、盈利性和风险性。
结合现行《企业会计准则》有关资产披露方面的变化，本文按照以下资产质量评价指标体系对我国大型国有上市公司的资产质量现状进行分析（见表1）。
二、结果分析按照大型国有上市公司的定义，2004～2008年我国大型国有上市公司的数量分别为147、146、154、166和170家，呈上升趋势，其资产规模也逐年增加，其中，2008年年末的资产规模均在120亿元人民币以上。
本文运用上述资产质量评价指标体系对2004～2008年的大型国有上市公司的资产质量状况进行了分析（注：所有财务数据均来自国泰安研究服务中心CSMAR系列数据库，所有描述性统计分析均由STATA软件生成）。
（一）资产的流动性1.有效流动资产周转率。
有效流动资产周转率反映的是剔除了其他应收款和其他流动资产后的有效流动资产的周转状况。
有效流动资产周转率越高，流动资产的流动性越好，流动资产的质量也就越高。
2004～2008年，我国大型国有上市公司的有效流动资产周转率如表2所示。
上市公司资产质量分析——以X集团为例
上市公司资产质量分析——以X集团为例一、绪论上市公司是指股份制公司在证券来往所颁发并上市的公司股份。
作为市场经济中的重要参与方，上市公司的资产质量对其稳定进步和市场信誉至关重要。
本文以X集团为例，对其资产质量进行深度分析，旨在揭示上市公司资产质量的内在特点和变化规律。
二、X集团资产质量梗概X集团是一家在A股上市的大型企业集团，主要从事石油化工、能源、金融等多个领域的业务。
依据其年报和财务报表数据，我们可以了解到以下几个方面的资产质量状况。
1. 资产规模：X集团拥有巨大的资产规模，旗下拥有多家子公司，资产总数达到数千亿元。
资产规模大的特点使得X 集团具备较强的市场竞争力和抗风险能力。
2. 资产结构：X集团的资产结构较为复杂，包括固定资产、流淌资产、无形资产等。
其中，固定资产主要包括石油矿产资源和生产设备等，流淌资产则包括库存、应收账款等。
资产结构的合理性与资产负债风险的分离程度休戚与共。
3. 负债状况：X集团的负债总数较高，主要来自于融资债务、应付账款等。
负债总数的增加可能意味着企业在资金需求和经营风险方面的压力增大。
4. 利润状况：X集团的利润状况良好，多年来保持着稳定增长的态势。
良好的利润状况对资产质量的改善起到了乐观的推动作用。
三、影响X集团资产质量的因素1. 市场环境因素：市场经济中的宏观环境变化对上市公司的资产质量有重要影响。
经济周期的波动、行业政策的变动、市场竞争的加剧等因素都可能对X集团的资产质量产生乐观或消极的影响。
2. 内部管理因素：企业的内部管理水平、决策机制和风险控制能力也是影响资产质量的重要因素。
优秀的管理团队和科学的内部控制政策可以有效提高资产质量，缩减风险。
3. 资本运作因素：上市公司屡屡会进行资本运作，包括融资、投资、重组等。
这些运作活动对资产质量产生直接影响，影响因素包括资本成本、资本结构等。
四、X集团资产质量变动与风险分析1. 资产质量变动分析：通过分析X集团过去几年的资产负债表和利润表可以看出，其总资产、负债总数和净资产等指标均有所增长，资产负债比例相对稳定。
上市公司财务质量评价的实证
实证结果与分析
CHAPTER
04
上市公司财务质量评价的结论与建议
财务质量评价概述
上市公司的财务质量评价包括对公司的盈利能力、偿债能力、运营能力和成长能力的综合评价。通过对这些指标的分析，可以全面了解公司的财务状况和经营绩效。
研究结论
盈利能力分析
通过对总资产收益率、净资产收益率和净利润率等指标的分析，发现上市公司的盈利能力整体较弱，部分公司存在亏损情况。其中，净资产收益率是评价公司盈利能力的核心指标，多数公司的净资产收益率未能达到市场平均水平。
财务质量特征
1. 可靠性：财务报表和相关财务信息真实、准确、完整，能够客观反映企业的财务状况和经营成果。
2. 相关性：财务报表和相关财务信息与企业的实际经营情况密切相关，能够为决策者提供有效的决策支持。
3. 透明度：财务报表和相关财务信息清晰明了，能够让投资者、债权人等利益相关者容易理解。
4. 及时性：财务报表和相关财务信息能够及时反映企业的财务状况和经营成果，以满足信息使用者的需求。
方法局限性
财务数据的可靠性对评价结果至关重要，但现有研究在数据源的选取和处理上可能存在不足。
数据源可靠性
不同行业具有不同的财务特征和运营模式，现有研究可能未能充分考虑行业特殊性对财务质量评价的影响。
行业特殊性
综合评价方法
大数据技术
行业比较分析
研究展望与未来研究方向
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研究结论
成长能力分析
02
通过对营业收入增长率、净利润增长率和总资产增长率等指标的分析，发现上市公司的成长能力整体较弱，部分公司的成长能力呈现下降趋势。
管理层能力与风险控制
中国上市公司资产重组会计绩效实证研究
一、引言近年来，以迅速的发展速度，中国上市公司的资产重组项目频率不断加大，并发挥着重要的作用在证券市场上，受到资本市场的不断关注。
从上世纪中起，国外学者对资产重组的研究不断增加，并已初步形成较为成熟的实证或定性研究方法，以及较为普遍认可的结论，因为中国证券市场目前处于初步发展阶段，与西方国家相比较，中国上市公司的资产重组项目在股权结构、运作机制、法律环境等层面存在一定的差异性，故国外学者的研究结论并不完全适用于中国初级阶段的实践情况。
考虑这些原因，我们有必要根据中国的国情、经济环境和制度背景对中国上市公司的资产重组进行研究，得出能解释这几年中国上市公司资产重组项目发展如此迅速的现象。
因为国内许多学者对中国上市公司资产重组绩效问题已经有了研究，但他们得出的结论却不一致，所以本文在总结资产重组的研究现状，参考一些理论文献的基础上，利用资产重组对上市公司绩效的影响进行实证研究，力争在这方面得出有价值的初步研究成果和实践的指导启示，以期能恰当地解释这一现象。
这就是本论文的研究意义之所在。
二、文献综述冯根福与吴林江（2011）采用综合评价方法检验1994-1998年上市公司重组绩效，采用财务指标衡量重组前后的业绩变化，其认为为：上市公司的重组整合并未取得成功，但从整体上公司的重组绩效有一个先升后降的变化过程。
张俊瑞等（2012）采用统计方法对在1998年发生兼并收购的上市公司进行分析，得出异同的并购行为产生了异同的并购绩效结果。
李善民（2013）将上市公司资产重组分为控制权转移类、扩张类、收缩类以及战略转移类，采用主成分分析法对2010年发生资产重组的上市公司进行实证分析，将发生资产重组的前后4年的绩效按照获得的评估体系进行评分，利用Wilcoxon秩和检验对它们的变化进行考察，结果发现，除了发生收缩类重组的公司绩效在重组两年后发生了显著改善之外，其他三类资产重组并没有使得上市公司的绩效发生显著变化。
廖理、朱正芹（2014）采用基于财务数据的会计研究方法对2011年发生重大资产重组的71家上市公司进行实证，分析其重组前后的业绩变化，其结论为：重大资产重组后企业盈利能力指标获得了显著改善，现金流管理、财务稳健性和经营能力指标的提高不显著，公司重组后第二年的业绩改善要高于重组后的两年平均业绩改善，表明中国上市公司的重组是实质性重组而非报表性重组。
新疆上市公司资产质量研究
【 关键词】 新疆 ； 上市公 司； 资产质量
指标遴选与度量
一
、
营利 润较 差所致 ，当然其低 于样本均值 的总资产周转率也说 明
了公 司的资产管理水平有待进一步提高和改进 。行业 电力 、 煤气 外 ，更重要 的是其要采取措施加强对资产 的管理和提高 资产 和
本文以 ２ ０ ０ ８年 一 ２ ０ １ １ 年新 疆上 市公 司作为研究样本 ， 数据
严格的信用政策和产品品种结构方案持续稳定 的 着较弱 的获利性 ， 同时也是其 资获利能力较弱 的重要原因之一 。 学的营销政策 、
样本资产结构 中接近 １ 的一个重要原 因在 于一半 以上 的新疆 上 增长收入水平 ； 通过采用先进的技术 、 产品设计理念 、 规模经济效 市公 司都属制造业 ， 制造业 以生产直接进一步加工的原料为主 ， 所 以对 固定资产 的要求相对较低 ， 因此表现出较高的流动 比例。
才是具备较强销售盈 公 司整体上来看 ，新疆上市公司的资本结构 和财务风 险比较稳 些能够长期持续稳定带来高利润率的公 司 ，
从２ ０ ０ ８至 ２ ０ １ １ 年新疆各上市公 司资产规模呈逐年递增趋 有货 币资金、 加快账款 的回收、 扩大销售 、 提高存 货周转速度 。三
势， 这是 由于公司不仅 在固定 资产方面加大投入 ， 以增加其经 营 是提高固定资产的管理水平和效率 ， 如： 提 高企业 固定资周转率 ；
力用销售息税前利润率和总资产贡献率度量。资产的经营风险主要 偿债能力， 因应确定一个合理资产结构。一方面 ， 流动比例高的企业 考察财务风险对其影响 ， 因此用资产负债率和流动比率进行度量。
二、 新 疆 上市 公 司资 产 质量 现 状 与 特 征 分析
我国上市公司资产质量评价的实证分析
我国上市公司资产质量评价的实证分析我国上市公司资产质量评价的实证分析【摘要】本文根据现有的研究成果袁提出存在性尧有效性尧收益性是衡量资产质量的三个基本特征袁在此基础上建立了资产质量的评价体系袁并以江苏省上市公司为样本进行了实证分析遥【关键词】资产质量评价体系上市公司一、企业资产质量评价系统评述质量比较符合资产的定义和实质袁但仔细推敲之后就会发现关于我国企业资产质量的评价袁目前主要有以下几种该评价方法缺乏可操作性遥就单向资产而言袁其几乎不能盈观点院利袁只有通过与其他各种形态的资产配合才能实现价值遥以员援李树华尧陈征宇渊圆园园园冤提出袁资产的实质是可以带来制造业为例袁它是以原料的购进作为价值的投入袁通过设备尧未来经济利益的经济资源袁这一特征是确认资产的最重要厂房等资产的加工创造价值袁进而通过营销网络来实现价标准遥从理论上讲袁三年以上应收账款尧待处理财产净损失尧值遥在衡量企业盈利性时袁很难确定有多大比例的利润是由待摊费用及递延资产的经济实质不符合资产的定义袁不能存货创造的袁又有多大比例的利润是由生产设备或营销网络给企业带来未来经济利益或者其效用潜力已经消失袁应将创造的遥因此袁只有在区分各种形态资产的性质尧特征和发挥其作为调整项目遥该观点认为袁可以用每股净资产调整前后作用的方式等基础上分别考察其资产质量遥差异程度来反映公司资产质量遥被调整的幅度越高袁资产质第四种观点对资产质量理论的描述比较全面袁也符合资量就越差遥产的本质特征袁但张新民认为袁由于流动资产尧对外投资尧固圆援王生兵渊圆园园园冤将资产质量定义为企业资产盈利性尧流定资产各自的功用不同袁故应有各自的质量特征遥从资产的动性和安全性的综合水平遥资产质量的三性具有复杂的内在本质出发袁所有资产都属于由于资金的预先投入而形成的资联系袁资产的本质在于其盈利性袁因此资产的盈利性是资产源袁这些资产都是为获得未来经济利益的流入而存在袁这就质量中首要的方面袁同时为了长期尧持续地实现资产的盈利决定了所有资产都应具有统一的基本特征袁只不过就某一基性袁就必须充分考虑资产的流动性和安全性遥本特征而言袁不同类型的资产所表达出的作用方式不一样遥猿援顾德夫渊圆园园员冤提出袁分析资产质量袁主要是要找准异常譬如袁固定资产和无形资产两者虽然对企业的贡献渊即作用资产袁这些质量低劣尧成分出现隙缝和空洞的异常资产包括方式冤不一样袁但由于两者存在的根本目的一致袁这就决定了虚拟资产尧不良资产尧贬值资产和泡沫资产等遥对于这些异常这两种类型的资产存在着一个共同的特征袁即收益性遥再者袁资产可以采用资产结构细化分析法尧现金流量分析法尧虚拟对某一个目标的评价系统的创新和改进的关键环节在于评资产剔除法等进行识别遥价思路的确立尧指标体系的选择和评价方法的确定遥第四种源援张新民渊圆园园猿冤指出袁资产质量是特定资产在企业管理观点虽然对资产质量的评价思路做了一定的阐述袁但并没有系统中发挥作用的质量袁具体表现为变现质量尧被利用质量尧涉及指标体系的选择和评价方法的确定遥本文拟在分析资产与其他资产组合增值的质量袁以及为企业发展目标做出贡献质量的基本特征的基础上进行指标体系的选择和评价方法的质量等方面遥其还认为从财务管理的角度来看袁资产质量的确定遥主要关注的不是特定资产的物理质量遥这是因为袁相同物理二、企业资产质量评价的一般思路——资产质量的基本质量的资产在不同企业会表现出不同的贡献能力遥特征上述第一种观点与第三种观点同属一类袁强调只有可以从资产存在的要求看袁资产是作为一项经济资源而存在变现的资产才是高质量的资产袁而超长期的应收账款尧待摊的袁其目标就是获得未来经济利益的流入遥因此资产质量的费用等不良资产和虚拟资产袁由于不易变现故认为其是劣质判断标准应基于这样的观点院对未来经济利益流入的保证程资产遥应该说这种观点有一定道理袁其隐含了一个结论院只要度越高袁则该项资产的质量就越高遥根据资产的作用方式和是真实存在且可以变现的资产袁就是优质资产袁而不管其使目标要求袁资产质量特征可以表述为以下几个院用效率的高低和盈利如何遥员援资产的存在性遥资产的存在性也叫资产的存在状况袁它第二种观点强调资产的盈利性袁即能给企业带来丰厚利包括两个方面院一是资产的真实性袁通常指会计报表中所列润的资产为优质资产袁不能给企业带来利润或者利润很少的资产是否真实尧客观存在以及是否有一定的变现价值曰二是资产为劣质资产遥表面上看以获取利润的高低来衡量资产的资产的结构性即资产的分布状况是否合理遥援财会月刊渊理论冤窑员怨窑阴全国优秀经济期刊阴影响资产真实性的主要是虚资产遥虚资产既包括因为会产是一项被沉淀的资金袁不能从日常经营活动中获得补偿遥计配比原则和资本化费用而虚增的资产袁如长期待摊费用尧当然资产的高效性只能说明该资产的使用效率较高袁而不能待摊费用尧股权投资差额等袁又包括为某种目的粉饰会计报说明该资产的使用效果如何袁只有真实存在的资产既被高效表所产生的泡沫资产遥率地利用又有良好的使用效果时袁才具备优质资产的充分条资产的结构性指以某种占用形态而存在的资产所占比件遥当然袁不同形态的资产其利用效果的表现方式不同袁如货重是否合理遥传统经济学认为袁资本循环必须具备两个条件袁币资金的效果表现为原料的充分供应袁债权资金的效果表现即产业资本在空间上的并存性和时间上的继起性遥资产的结为销售额的增长袁存货资金的效果表现为毛利润的产生袁固构性对该条件的满足起着至关重要的作用遥定资产的效果表现为等量损耗基础上产值的提高袁为了表述圆援资产的有效性遥资产的有效性可以描述为资产在生产的方便袁可以将各种资产的利用效果描述为资产的收益性经营过程中被运用的情况遥资产只有被充分运用袁其为企业渊效果冤遥创造价值的功能才能得以实现遥由于资产运用方式存在多样三、企业资产质量评价的具体思路——资产质量的衡量性袁正如前面所述袁货币资金的功能在于对采购资金的保证袁指标债权资金的功能主要表现为销售额的增长袁存货资金的功能根据以上关于资产特征的描述袁同时考虑数据资料的获在于对生产资金的保证和经营规模的扩大袁长期资产的功能取袁资产质量的衡量指标可表述如下渊见表员冤院主要表现为生产效率以及生产能力的大小袁因此对各种资产表员资产质量的衡量指标的运用情况进行衡量存在着一定的困难袁但是这些资产的运存在性渊真实性冤有效性收益性渊效果冤用存在着一个共同目标袁即加快资金的流转袁缩短资金周转货币资金原货币资金闲置率原期遥故可以用各种资金的周转率来反映资产利用率袁资产的应收款项资金回笼率应收账款周转率销售增长率周转率越大袁说明该资产运用得越充分尧越高效袁为企业获取单项未来经济利益的能力就越强遥当然在计算资产周转率时袁要对外投资原原对外投资收益率资产质量注意剔除一些与生产经营无关的资产遥比如计算流动资产周存货原存货周转率毛利率转率时袁短期投资就属于与生产经营无关的资产曰计算固定固定资产损耗固定资产原固定资产周转率产值率资产周转率时袁非经营用的固定资产袁如小汽车尧办公大楼尧产销率在建工程等就属于与生产经营无关的资产遥整体资产质量实际存在率息税前利润率总资产周转率猿援资产的收益性遥优质资产应该是以良好的收益为必要条件袁而良好的收益应该是资产质量高的必然表现遥资产的其中院淤货币资金闲置率越货币资金的平均余额辕货币资收益性不仅包括资产的收益能力而且还包括资产的收益方金的最佳余额袁货币资金的最佳余额越渊企业年现金需求总式遥资产的收益能力可以用统一的货币形式计量袁但每种资额辕猿远园冤伊货币资金周转期遥由于企业年现金需求总额的数据产获取收益的方式可以互不相同遥同一资产的收益方式在不比较难以获取袁我们假设不考虑非生产经营的现金需求袁而同的环境中以及不同资产占用者的使用下是可以变化的遥以用企业的成本费用来代替企业年现金需求总额遥于一般情况土地资产为例袁可以建宾馆尧写字楼袁也可以建商场和住宅下原料的供应基本能满足遥盂资金回笼率越经营活动的现金楼遥显然每一种选择都会带来不同的收益方式袁每一种收益流入量辕主营业务收入遥榆销售增长率越当年的主营业务收方式又会获得不同的收益遥入辕上年度的主营业务收入遥虞投资收益率越投资收益辕对外评价资产的收益能力是以某种特定收益方式为前提袁笔投资总额遥愚单位损耗产值率越主营业务收入辕当年固定资产者认为评价资产收益能力时袁作为评估前提的收益方式应该折旧遥舆实际存在率越渊总资产原待摊费用原待处理财产损溢原符合以下几个条件院淤在各种限制条件得到满足的情况下袁三年以上应收账款净额原长期待摊费用冤辕总资产遥余产销资产收益方式达到最佳遥于能将各种收益方式的时效性尧经率越主营业务成本辕渊期末库存商品垣主营业务成本原期初库济可行性尧技术可行性等条件进行综合考虑遥盂不考虑资产存商品冤遥俞息税前利润率越渊营业利润垣利息冤辕渊总资产原对的风险遥资产的风险渊或者说资产收益能力的风险冤实际上外投资冤遥是资产实现收益方式上的风险袁该风险与收益能力存在着四、实证分析共生关系袁较大的风险往往可以获得较大的收益袁但从另外为了进一步说明资产质量评价体系的运用袁我们选取江一个角度看袁风险其实是对收益能力的一种削弱袁故不考虑苏省在境内上市的制造业与商业类粤股上市公司苑苑家为样风险遥本袁根据其各自圆园园源年度的会计报表和会计报表附注分别计以上资产质量的三个特征也可以从逻辑的角度加以理算上述员猿项指标遥考虑到上述指标之间彼此有一定的相关性袁解遥如果以对获取未来经济利益的保证程度来描述资产质而且所得的统计数据所反映的信息在一定程度上有重叠袁我量袁那么逻辑起点就应是该资产必须是真实存在的袁它表明们选用主成分分析法作为解决这一问题的工具遥主成分分析该资产即使不能在企业生产经营中被利用袁最起码也能变法是一种通过降维以简化数据的多元统计方法袁它通过寻找现遥因此资产质量的首要特征应该是资产的存在性遥但该特出一组数目较少且相互独立的公共因子来代替数目较多且征却是最低级尧最原始的特征袁只有当资产既真实存在又被互相关联的原始变量袁选取的公共因子能集中反映出原始变充分运用时才具备优质资产的必要条件袁否则只能说明该资量所含有的大部分信息袁从而起到简化分析的作用遥该方法阴窑圆园窑财会月刊渊理论冤援全国中文核心期刊阴通过对上述指标形成的原始变量矩阵内部结构关系的研究袁表猿各主成分与衡量指标之间的关系找出影响某一经济过程的几个综合指标袁使综合指标为原来员圆猿源缘远变量的线性组合遥综合指标不仅保留了原始变量的主要信货币资金闲置率园援园员远园援员员圆园援缘源远园援缘源愿原园援猿远员园援猿猿苑息袁而且彼此之间又不相关遥最后根据每个样本的各主成分资金回笼率原园援圆园猿原园援苑圆怨园援猿圆缘原园援圆园源园援员源怨园援员怨猿即可计算出每个样本的综合评价数值渊以各样本中各个主成应收账款周转率园援缘源缘原园援园苑苑原园援园缘苑原园援员怨苑原园援猿圆圆园援圆猿圆分的方差贡献率为权数冤遥综合评价数值越大袁资产质量越对外投资收益率园援员源远园援缘愿圆园援源员员原园援员苑圆园援圆园园原园援缘园员好遥根据综合评价数值排序袁可对样本的综合资产质量进行存货周转率园援苑圆园原园援园远员园援圆员苑园援猿怨愿园援圆源圆园援园园愿对比袁也可对不同样本或同一样本的不同时期的资产质量进毛利率原园援圆怨苑园援源怨猿园援猿圆员原园援圆源远原园援源远员园援员远远行横向对比和动态分析渊见表圆冤遥固定资产周转率园援愿苑愿原园援员缘员原园援园园愿原园援园缘源原园援员愿怨园援园园圆固定资产损耗产值率园援愿猿愿原园援员愿愿园援园怨圆园援园怨远园援园员圆原园援员缘缘表圆江苏省苑苑家粤股上市公司资产质量综合得分排序表产销率原园援园远苑原园援圆愿源园援苑源缘原园援猿园源园援猿猿圆园援园苑愿公司综合公司综合公司综合公司综合公司综合总资产周转率园援怨源员原园援园圆苑原园援园远圆原园援园愿园园援园猿员园援园缘苑名称得分名称得分名称得分名称得分名称得分整体实际存在率原园援圆缘远园援圆圆远园援园员猿园援远怨苑园援圆远源园援园圆缘苏宁电器员援怨苑缘中材国际园援圆源缘国电南自原园援园园苑宏图高科原园援员员愿威孚高科原园援圆怨圆息税前利润率园援猿圆缘园援愿远猿园援员圆愿原园援员源苑园援园圆猿园援园源苑如意集团员援圆圆园江苏申龙园援员猿源仪征化纤原园援园员园常林股份原园援员猿园亨通光电原园援圆怨源销售增长率园援员缘远园援源远缘原园援圆员源原园援员怨圆园援缘员源园援远园圆南纺股份员援园缘猿南京新百园援员员源华光股份原园援园员远红太阳原园援员源缘法尔胜原园援猿园苑扬子石化园援愿远愿三房巷园援园怨怨黑牡丹原园援园圆园中核科技原园援员源愿华东科技原园援猿圆愿应收款的简单平均数为苑远远怨万元袁显然该数据还不包括纳入江苏舜天园援愿园猿宝胜股份园援园怨远双良股份原园援园圆苑航天晨光原园援员远怨霞客环保原园援猿猿员合并范围的关联企业所占用的资金冤遥圆援从实证分析的结果来看袁前三个主成分中包括的关键南京熊猫园援远猿圆南京医药园援园怨员华西村原园援园猿缘丝绸股份原园援员苑猿苏福马原园援猿源苑衡量指标有总资产周转率尧固定资产周转率尧固定资产损耗恒瑞医药园援缘怨苑江苏琼花园援园猿猿天奇股份原园援园源园金陵药业原园援员苑缘澄星股份原园援猿苑怨产值率尧息税前利润率尧产销率等袁说明这些指标是衡量企业大厦股份园援缘怨远长电科技园援园猿员徐工科技原园援园源怨江淮动力原园援员怨苑杂栽纵横原园援源员圆资产质量的关键因素遥如资产质量排在首位的苏宁电器总资弘业股份园援缘远员扬农化工园援园园苑太极实业原园援园远怨大亚科技原园援圆员远远东股份原园援源圆员产周转率达到远援源怨次辕年袁固定资产损耗产值率为缘愿源倍袁表明南京中商园援源愿苑四环生物园援园园远江苏索普原园援园苑缘南京高科原园援圆圆苑中天科技原园援源怨远该企业每员元的固定资产损耗能够产生缘愿源元的产值袁虽然其江苏纺织园援猿缘圆江苏吴中园援园园源创元科技原园援园愿园红豆股份原园援圆圆愿庆丰股份原园援缘怨园毛利率渊怨援圆豫冤小于样本平均毛利率渊员源援缘豫冤袁但其息税前利润苏常柴粤园援猿缘圆小天鹅粤原园援园园员凯诺科技原园援园愿缘江苏阳光原园援圆猿缘江南高纤原园援远苑苑率达到员缘豫袁充分说明该公司为十分优质的企业袁同时该公司上市后的股价表现也验证了这一点遥林海股份园援猿员员联环药业原园援园园员模塑科技原园援园怨缘鄢杂栽亚星原园援圆源苑维维股份原园援苑员园猿援从公司管理和业绩评价的角度来看袁不管股东对公司欣网视讯园援圆远员江山股份原园援园园员春兰股份原园援员园愿中达股份原园援圆缘远的评价袁还是母公司对下属公司的评价袁都应该充分考虑资康缘药业园援圆缘怨华芳纺织原园援园园源国电南瑞原园援员员员永鼎光缆原园援圆远园产质量的因素遥根据上述的关键衡量指标袁优质资产与劣质南钢股份园援圆缘圆高淳陶瓷原园援园园苑南京化纤原园援员员苑恒顺醋业原园援圆远猿资产最大的区别就在于资产的周转效率袁作为公司的经营者表圆中资产质量的综合得分是根据每家上市公司圆园园源年应该认识到提高公司的资产质量关键在于将公司的存量资度中前面所表示的员猿个指标的实际数据运用主成分分析方法产用足尧用活袁而不能为了做大规模一味地融资遥只有将提高计算所得遥其中袁货币资金闲置率指标与资产质量所表示的资产质量袁企业才具备做大做强的基础遥意义相反袁故采用其倒数衡量遥上表中的负数并不表示资产【注】本文系江苏省教育厅课题渊韵猿杂允月远猿园园园源冤部分研质量是负值袁其意义在于资产质量的排序遥主要的计算处理究成果及江苏大学校基金项目渊允阅砸圆园园源园员圆冤的阶段性成果遥工具采用杂孕杂杂软件袁在处理过程中袁我们发现上述员猿个指标主要参考文献存在着较大的相关性袁所反映的信息在一定程度上有重叠袁淤张新民袁王秀丽援企业财务状况的质量特征援会计研究袁经过处理后袁提炼出远个主成分袁所涵盖的信息量达到苑怨援愿远豫袁圆园园猿曰怨基本符合统计中的要求遥具体各主成分与衡量指标之间的关于池国华袁迟旭升援我国上市公司经营业绩评价系统研系见表猿遥究援会计研究袁圆园园猿曰愿五、分析结论盂潘琰袁程小可援上市公司经营业绩的主成分评分方法援员援从上市公司整体来看袁存在着一定的问题遥例如袁对外会计研究袁圆园园园曰员投资效果欠佳渊样本的对外投资收益率平均数仅为猿援圆豫冤曰息榆王生兵袁谢静援浅析资产质量援软科学袁圆园园园曰源税前利润率较低渊样本的息税前利润率平均数仅为愿援员豫冤曰关虞李树华袁陈征宇援证券市场会计问题的实证研究援上海院联企业占用上市公司的资金较多渊样本合并财务报表中其他上海财经大学出版社袁圆园园园援财会月刊渊理论冤窑圆员窑阴。
开题报告 上市公司财务质量综合评价的实证研究
因子分析(FactorAnalysis)法是一种多元统计分析法，是利用降维的思想由研究原始变量相关矩阵内部的依赖关系出发，将具有错综复杂关系的变量归结为少数几个综合因子的一种多变量统计分析方法。在尽量减少信息丢失的前提下，根据相关性的大小把变量分组，使得同组内变量之间的相关性较高，但不同组的相关性较低，每个不同的组就是一个公共因子，然后再根据贡献率定以权重，进而计算出综合得分，其计算结果更为准确、客观、操作性比较强。
1前言
随着我国市场经济体制改革的深化和资本市场的快速发展，上市公司的财务状况越来越受到关注。就企业而言,综合、客观、准确地评价综合实力才可以了解自身在行业中所处的竞争位势,分析其竞争对手的优势和劣势,进而正确地制定竞争策略以提高自身竞争实力；对投资者而言，投资收益与上市公司的经营业绩密切相关，合理地评价企业总体财务状况有利于投资者的投资决策；对债权人而言，企业的综合财务状况影响其偿债能力，进而影响到贷款风险；而在现代企业制度中，企业所有权与经营权相分离，所有者（委托人）和委托经营者（代理人）在从事经营管理活动中存在信息不对称问题，如何合理地度量经营者绩效，将经营者绩效与公司真实绩效挂钩，有效地激励和约束经营者，成为企业管理亟待解决的问题。因此，建立一个有效的财务质量评价体系用来评价上市公司总体财务状况一直是学术和实务领域的研究重点。（刘锐，赵梦晶，2008）
（4）有助于我们了解财务质量对于企业举足轻重的影响作用，进而使政府部门，广大股东，经营管理者以及债权人更加注重于公司的财务质量。
2上市公司财务质量评价方法的选择
2.1层次分析法
层次分析法(AHP)是美国运筹学家T.L.Saaty于20世纪70年代提出的一种定性分析与定量分析相结合的系统分析方法,它合理地将定性与定量的决策结合起来,按照思维、心理的规律把决策过程层次化、数量化。该方法通过建立判断矩阵的过程,逐步分层地将众多复杂因素和决策者个人因素综合起来进行逻辑思维,然后用定量的形式表示出来,从而使复杂问题从定性分析向定量分析结果转化。