投资概述
投资概述
• 最重要的是要注意公司的赚钱能力
专栏1-2 专家的投资原则
2.索罗斯的投资原则
• 金融投资的核心就是要围绕那些存在的缺陷和 扭曲的认识作文章 ；
• 一年之后，杨怀定变成了杨百万 ！
讨论:生活中的套利
• 生活中是否存在同样的套利机会,请举例 说明!
•
• 一二级市场的套利; 中石油发行价16.7元,上市后开盘价48.6.
• AH股套利;
• 封闭式基金套利
• 银行间套汇
A股、H股价格对比
3. 风险厌恶（Risk aversion）原则
• 所谓风险厌恶是指投资者不喜欢有风险 的投资。只要两种投资期望收益率相等， 风险厌恶者便会倾向于有确定收益的投 资，而不倾向于收益不确定的投资。
二、为什么要进行投资
——进行投资,能不能保证你能赚到钱 ？ • 为了抵消通货膨胀的影响，维持生活品
质； 5*(1+4%)35 =19.73（万） 1* (1+4%)-35 =0.25（元）
专栏1-1 投资基础知识
1.投资的72定律 • 本金增长一倍所需的时间=（72/投资回报率）*100；
专栏1-1 投资基础知识
2.复利的威力
• 投资要增长，除了回报率之外，还有一个重要因素： 时间。
专栏1-1 投资基础知识
3.货币的时间价值
• 要想成功的享受生活关键是要学会尽早开始投资 。
图1-3 65岁拥有50万元需要每月投入的资金
三、投资的基本原则
1.比较原则 6.5% > 5%
1.第一章 国际投资概述
.
第二节 国际投资学的基本范畴
一、研究对象 （一）国际投资理论 1. 国际直接投资理论 2. 国际间接投资理论。 （二）国际投资实务 介绍国际直接投资、国际间接投资及一些新型的国际投 资方式的概念、特点、程序和方法；研究和介绍国际投资风 险的识别、国际与控制的程序和方法；介绍国际投资中的法 律问题，包括投资国、东道国有关国际投资的政策法规以及 有关国际投资的国际法规范。
随着证券化趋势的高速发展，带来的问题影响也 将同样增大。证券化趋势对投资来说，其致富速度 和破产速度都将加快
.
Slide 1-21
第四节 国际投资的区域与行业发展格局
一、国际投资的区域发展格局 （一）国际投资区域格局的变迁 1、一战以前（~1914） 2、两次世界大战期间（1914~1945） 3、二战后国际投资区域格局的演变特征 （1）在投资来源国的分布上，经历了以美国独霸一 时到欧、日后起直追的过程，从而形成了“大三角” 格局
.
Slide 1-15
1956-1965美国私人对外投资净值
（Million $）
1946-1955 年均 1956 1958 1960 1964 1965
直接投资
新投资 再投资 652 613 1938 974 1181 945 1694 1266 2416 1431 3371 1525
合计
证券投资
.
Slide 1-13
第三节 国际投资的产生与发展
一、国际投资的发展阶段： 1、第一阶段（1870——1914年） 2、第二阶段两次大战期间的国际投资（1914—— 1945年） 3、第三阶段 第二次世界大战后至70年代末的国 际投资（1946——1979） 4、第四阶段 八十年代以后的国际投资
投资估算概述powerpoint47页
序号
费用名称
估算说明
合计
其中：外币
1
建设投资
1.1
建筑工程费
1.2
设备购置费
1.3
安装工程费
1.4
工程建设其他费用
1.5
基本预备费
1.6
涨价预备费
2
建设期利息
3
流动资金
项目总投资（1+2+3）
第五节 项目总投资与分年投资计划
分年投资计划表的编制
一、建设投资简单估算法
一、建设投资简单估算法
比例估算法以拟建项目的工艺设备投资为基数进行估算该方法是以拟建项目的工艺设备投资为基数，根据已建成的同类的已建项目的有关资料，各专业工程（如总图、土建等）占工艺设备投资的比重，求出拟建项目各专业工程的投资，然后把各部分投资相加求和，再加上拟建项目的其他有关费用，其总和即为拟建项目的建设投资。
流动资金是指项目运营期内长期占用并周转使用的营运资金，不包括运营中临时性需要的资金。流动资金估算的基础主要是营业收入和经营成本，因此，流动资金估算应在营业收入和经营成本估算之后进行。流动资金估算方法有扩大指标估算法或分项详细估算法。
扩大指标估算是参照同类企业流动资金占营业收入的比例（营业收入资金率）或流动资金占经营成本的比例（经营成本资金率）或单位产量占用流动资金的数额来估算流动资金。
C-拟建项目的建设投资；E-设备购置费Ki-管线、仪表、建筑物等项费用的估算系数；Kc-管理费、合同费、应急费等间接费在内的总估算系数；
一、建设投资简单估算法
系数估算法设备及厂房系数法该方法是在拟建项目工艺设备投资和厂房土建投资估算的基础上，其他专业工程参照类似项目的统计资料，与设备关系较大的按设备投资系数计算，与厂房土建关系较大的按厂房土建投资系数计算，两类投资相加，再加上拟建项目的其他有关费用即为拟建项目的建设投资。
房地产投资概述(ppt 38张)
投资环境因素。
政治限制因素、社会文化要求、经济繁荣程度、市场 供求、自然环境、金融货币的投放、重大项目的建设 、人口变化、配套的条件、物价水平、工资收入、消 费水平、其它方面（通货膨胀、科技发展水平等等）
四、房地产投资特征
1、房地产投资的回收期长和长周期性 2、房地产投资对象的固定性和不可移 动性 3、房地产投资的高投资量和高成本性 4、高风险性 5、合作性强 6、回报率高 7、环境约束 8、低流动性（变现性差）
房地产置业投资
这种投资的对象可以是开发商新建成的物业，也可以是房地 产市场上的二手货。这类投资的目的一般有两个，一是满足自 身生活居住或生产经营的需要即自用，二是作为投资将购入的 物业出租给最终的使用者，获取较为稳定的经常性收入。这种 投资的另外一个特点是在投资者不愿意继续持有该项置业投资 时，可以将其转售给另外的置业投资者，并获取转售收益。
• 从房地产投资经营方式角度： 出售型房地产项目投资、出租 型房地产项目投资和混合型房 地产项目投资。
从房地产投资形式的角度
直接投资
投资者直接参与房地产开发或购买房地产的过程并 参与有关的管理工作。 包括从购地开始的开发投资和物业建成后的置业投 资两种形式。
间接投资
将资金投入与房地产相关的证券市场的行为。房地产 的间接投资者不需直接参与有关投资管理工作。 具体投资形式包括：购买房地产开发投资企业的债 券、股票；购买房地产投资信托基金和房地产抵押贷 款证券等。
房地产投资的资金回收期长的原因
一、因为房地产投资不是一个简单的购买过程，它要 受到房地产市场各个组成部分的制约，如受到土地投 资市场、综合开发市场、建筑施工市场、房产市场的 限制，其中特别是房屋的建筑安装工程期较长。投资 者把资金投入房地产市场，往往要经过这几个市场的 多次完整的运动才能获得利润。 二、由于房地产市场本身是一个相当复杂的市场，其 复杂性不是单个投资者在短期内所能应付得了的。所 以，一般投资者必须聘请专业人员来进行辅助工作， 才能完成交易。这样，又会增加一定的时间。 三、如果房地产投资的部分回收是通过收取房地产租 金实现的，由于租金回收的时间较长，这样更会使整 个房地产投资回收期延长。
某开发区项目投资条件概述
某开发区项目投资条件概述介绍本文旨在对某开发区的项目投资条件进行概述，并提供相关信息供投资者参考。
某开发区位于X省，占地面积约XXX平方公里，具备优越的地理位置和基础设施条件。
该开发区设立的目的是吸引国内外投资者，促进经济发展，提供良好的商业环境。
投资条件1: 地理位置优势某开发区地处X省，地理位置优越。
该开发区毗邻X市中心，距离X市国际机场约XX公里，交通便利。
另外，该开发区临近XX高速公路和XX高速铁路，与其他主要城市相连，方便货物和人员流动。
投资条件2: 基础设施完善某开发区拥有完善的基础设施，包括道路、桥梁、供水、电力、通信等设施。
该开发区的道路网络覆盖全区，连接各个重要节点。
供水系统可满足各类企业的用水需求。
电力供应稳定可靠，保证了企业的正常运营。
通信设施发达，提供高速稳定的互联网服务。
投资条件3: 优惠政策支持为了吸引投资者，某开发区制定了一系列优惠政策。
根据项目的类型和规模，投资者可以享受税收减免、土地出让优惠、财政奖励等政策支持。
此外，该开发区还设立了专门的政府机构，提供一对一的服务，协助投资者办理相关手续。
投资条件4: 人才支持某开发区拥有丰富的人才资源。
区内有多所高校和相关研究机构，为企业提供了人才储备。
此外，该开发区还建立了职业培训中心，为投资企业提供人才培训和技能提升的机会。
投资者可以从中受益，为企业引进合适的人才。
投资条件5: 市场前景广阔某开发区所处地理位置及基础设施条件的优势使其拥有广阔的市场前景。
开发区附近有多个消费市场和工业区域，为投资者提供了良好的销售渠道和合作机会。
另外，该开发区还积极推进产业升级和技术创新，为投资者提供更多发展机会。
投资条件6: 环境保护政策作为一个现代化的开发区，某开发区注重环境保护。
该开发区严格执行环保法律法规，注重减少污染物排放，提倡绿色发展。
同时，开发区还建立了环境监测系统，保护周边环境的质量。
对于环保项目和技术，投资者可以获得相应的政府支持。
投资要素概述
投资要素概述投资是指将资金或其他资源投入到经济活动中，以获得经济利益或回报的行为。
在进行投资之前，了解和掌握投资要素是非常重要的。
本文将对投资要素进行概述，以帮助读者更好地理解投资并做出明智的投资决策。
一、投资目标投资目标是投资者希望达到的预期结果或目标。
对于不同的投资者而言，投资目标可能各不相同，有的追求长期稳定的收益，有的寻求高风险高回报的机会。
投资者在确定投资目标时，应考虑自己的风险承受能力、投资期限和预期收益等因素。
二、投资时间投资时间是指投资者计划持有投资资产的时间期限。
投资时间的长短与投资目标密切相关。
长期投资通常可以获得较高的回报，但也需要更长的时间来实现。
短期投资可以迅速获取利润，但也面临着更高的风险。
三、投资品种投资者可以选择的投资品种有许多种类，包括股票、债券、房地产、期货等。
不同的投资品种具有不同的风险收益特征，投资者在选择投资品种时应根据自己的风险偏好和投资目标进行合理选择。
四、投资风险投资风险是指投资者在投资过程中所面临的各种不确定性因素可能给投资带来的损失。
投资风险包括市场风险、信用风险、流动性风险等。
投资者在进行投资时应充分认识到风险的存在，并采取相应的风险管理措施。
五、投资资金投资资金是指投资者用于进行投资的资金。
投资者应根据自己的财务状况和投资目标确定投资资金的规模，并合理配置资金，降低投资风险。
投资者应确保自己拥有足够的资金来应对可能的亏损，并避免过度依赖借贷资金进行投资。
六、投资知识和经验投资知识和经验对投资者来说是非常重要的。
投资者应该不断学习和积累投资知识，了解市场动态，掌握投资技巧，以提高投资决策的准确性和成功率。
此外，投资者还可以通过与专业投资机构合作或寻求专业投资顾问的帮助来增加投资经验和获得更好的投资结果。
七、投资环境投资环境是指投资者进行投资活动所处的外部环境，包括政策环境、经济环境、市场环境等。
投资者应关注整体的宏观经济环境和行业的发展趋势，以利用市场机会并规避投资风险。
证券投资学第1章 证券投资概述
*会计师、律师、资产评估、证券结算 登记、评级、投资咨询、证券金融
证券投资特点
具有高度的市场力（流动性），即 流通变现的能力； 二级促进一级发展
行为有三： 投资、投机、投资+投机
对预期收益的风险投资
不增加社会资本总量， 持有者之间再分配
04 证券投资过程
投资四要素
各种证券 各种实体
客体
目的
各种差别
直接投资 间接投资
方式
投资分类
广义投资 狭义投资
实物投资 金融投资
Hale Waihona Puke 直接投资 间接投资短期投资 长期投资
国内投资 国际投资
投资与投机
投机
定义：为了再出售/购买，而不是为了使用而暂时买 进/卖出商品，以期从价格变化中获利的经济行为。 投资的一种形式，承担特殊风险，获得特殊收益。
作用
动员、再分配资金的重要渠道——闲散资金转化为 投资资金，储蓄转化为投资，促进社会资金合理流 动，促进经济增长。
证券投资类型
证券投资类型
1.投资标的种类
股票投资 债券投资
1）机构投资者
资金规模大 对市场影响大 信息收集分析能力强 资产组合分散风险 投资安全性
2）个人投资者
3.其他
1）方式：现货、期货、 期权、信用交易 2）动机：投资、投机 3）地域：国内、国际 4）期限：长线、短线
证券投资学
第一章 证券投资概述
齐韬 CFPCM
目录
CONTENTS
01 投资及其分类 02 证券分类 03 证券投资概述 04 证券投资过程 05 证券投资学的研究对象
01 投资及其分类
或与预为或或用或其对是投
投资概述习题
一、单项选择题。
1.下列各项中（）不属于投资与投机的区别。
A.二者的利益着眼点不同B.二者承担的风险不同C.二者的交易方式不同D.二者的基本目的不同2.关于实物投资和金融投资的区别表述错误的是（）。
A.实物投资的风险一般小于金融投资B.实物资产的流动性低于金融资产C.实物资产的交易成本低于金融资产D.金融资产的交易比较快速简捷3.关于投资的分类下列说法错误的是（）。
A.按照投资行为的介入程度不同分为直接投资和间接投资B.按照投资的方向不同分为盈利性投资和非盈利性投资C.按照投入领域不同分为生产性投资和非生产性投资D.按照投资对象不同分为实物投资和金融投资4.（）不能形成生产能力，但是能形成社会消费或服务能力。
A.生产性投资B.非生产性投资C.实物投资D.金融投资5.（）是指在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生的概率计算的加权平均数。
A.期望投资收益B.实际投资收益C.无风险收益D.必要投资收益6.已知甲乙两个投资项目收益率的标准差分别是10%和15%，两种资产的协方差是0.01，则两个投资项目收益率的相关系数为（）。
A.0B.0.67C.1D.无法确定7.甲乙两个投资项目收益率的标准差分别是10%和15%，投资比重分别为40%、60%，两种资产的相关系数为0.8，则由这两个投资项目组成的投资组合的标准差为（）。
A.13%B.15%C.12.43%D.15.63%8.下列说法中错误的是（）。
A.单项资产的β系数反映单项资产所含的系统风险对市场组合平均风险的影响程度B.某项资产的β＝某项资产的风险报酬率/市场组合的风险报酬率C.某项资产β＝1说明该资产的系统风险与市场组合的风险一致D.某项资产β＝0.5说明如果整个市场投资组合的风险收益率上升5%，则该项资产的风险收益率上升10%9.已知某项资产收益率与市场组合收益率之间的相关系数为0.8，该项资产收益率的标准差为10%，市场组合收益率的方差为0.64%，则可以计算该项资产的β系数为（）。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
第五章投资概述
第一节投资的概念与种类（简单了解）
资就是企业为获取收益而向一定对象投放资金的经济行为。
投资的特点：目的性、时间性、收益性、风险性
投资的动机：
投资的分类
第二节投资风险与投资收益
1、投资风险是指由于投资活动受到多种不确定因素的共同影响，而使得实际投资出现不同结果的可能性。
导致投资风险产生的原因包括：
（1）投资费用的不确定性
（2）投资收益的不确定性
（3）因金融市场变化所导致的购买力风险和利率风险
（4）政治风险和自然灾害
（5）认为因素造成投资决策失误
2、投资收益又称投资报酬，是指投资者从投资中获取的补偿，包括：期望投资收益、实际投资收益、无风险收益和必要投资收益等类型。
必要收益(率)＝无风险收益(率)+风险收益(率)
＝资金时间价值+通货膨胀补贴(率)+风险收益(率)
3、投资组合的期望收益率
投资组合的期望收益率实际上就是组成投资组合的各种投资项目的期望收益率的加权平均数，其权数等于各种投资项目在整个投资组合总额中所占的比例，计算公式为：
计算投资组合的期望收益率主要取决两个参数，一个是占投资总额的比例，一个是单个投资项目的期望收益率。
不论投资组合中两项资产之间的相关系数如何，只要投资比例不变，各项资产的期望收益率不变，则该投资组合的期望收益率就不变。
4、两项资产构成的投资组合的风险
（1）协方差
当协方差为正值时，表示两种资产的收益率呈同方向变动；
当协方差为负值时，表示两种资产的收益率呈反方向变化。
（2）相关系数
相关系数总是在-1到+1之间的范围内变动，－1代表完全负相关，+1代表完全正相关，0则表示不相关。
（3）两项资产构成的投资组合的总风险
投资组合的总风险由投资组合收益率的方差和标准离差来衡量。
由两种资产组合而成的投资组合收益率方差的计算公式为：
由两种资产组合而成的投资组合收益率的标准离差的计算公式为：
投资组合的收益率不会低于所有单个资产中的最低收益率，投资组合的风险不会高于所有单个资产中的最高风险。
5、多项资产构成的投资组合的风险及其分散化
系统风险（不可分散风险）（市场风险）β
投资组合的总风险
非系统风险（可分散风险）（公司特有风险）
投资组合不能分散全部风险，只能分散非系统性风险。
【例题】
1、下列各项中，不能通过证券组合分散的风险是（）。
（2003年）
A．非系统性风险
B．公司特别风险
C．可分散风险
D．市场风险
[答案]D
[解析]证券投资组合的风险包括非系统性风险和系统性风险。
非系统性风险又叫可分散风险或公司特有风险，可以通过投资组合分散掉，当股票种类足够多时，几乎能把所有的非系统性风险分散掉；系统性风险又称不可分散风险或市场风险，不能通过证券组合分散掉。
2、在证券投资中，通过随机选择足够数量的证券进行组合可以分散掉的风险是（）。
（2004年）
A．所有风险
B．市场风险
C．系统性风险
D．非系统性风险
[答案]D
[解析]与上一道2003年的考题类似，见上题解析。
3、将企业投资区分为固定资产投资、流动资金投资、期货与期权投资等类型所依据的分类标准是（）。
（2005年）
A. 投入行为的介入程度
B. 投入的领域
C. 投资的方向
D. 投资的内容
[答案]D
[解析]根据投资的内容，投资可以分为固定资产投资、无形资产投资、开办费投资、流动资金投资、房地产投资、有价证券投资、期货与期权投资、信托投资、保险投资等。
（教材P179）4、在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数是（）。
（2005年）
A. 实际投资收益（率）
B. 期望投资收益（率）
C. 必要投资收益（率）
D. 无风险收益（率）
[答案]B
[解析]期望投资收益是在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数。
5、在计算由两项资产组成的投资组合收益率的方差时，不需要考虑的因素是（）。
（2005年）
A. 单项资产在投资组合中所占比重
B. 单项资产的β系数
C. 单项资产的方差
D. 两种资产的协方差
[答案]B
[解析]根据教材P186投资组合收益率方差的计算公式，其中并未涉及到单项资产的贝它系数。
6、下列项目中，可导致投资风险产生的原因有（）。
（2005年）
A. 投资成本的不确定性
B. 投资收益的不确定性
C. 投资决策的失误
D. 自然灾害
[答案]ABCD
[解析]导致投资风险产生的原因包括：投资成本的不确定性；投资收益的不确定性；因金融市场变化所导致的购买力风险和利率风险；政治风险和自然灾害；投资决策失误等。
7、两种完全正相关的股票组成的证券组合不能抵消任何风险（）。
（2003年）
[答案]√
[解析]当两种股票完全正相关（相关系数＝1）时，从降低风险的角度看，分散持有股票没有好处。
8、市场风险是指市场收益率整体变化所引起的市场上所有资产的收益率的变动性，它是影响所有资产的风险，因而不能被分散掉。
（）（2005年）
[答案]√
[解析]市场风险是指影响所有企业的风险，它不能通过投资组合分散掉。
第三节资本资产定价模型。