CFA考试：全球经济分析(投资工具)
cfa词汇
cfa词汇CFA（Chartered Financial Analyst）是全球公认的金融计算机分析师资格认证，在金融界享有很高声誉。
CFA认证课程分3级，涵盖了三大基本核心领域：投资工具、投资价值、投资组合和风险管理。
这里将介绍一些CFA代表性词汇。
1. Equity（股票）2. Bond（债券）债券是一种债务工具，发行人以借贷的形式向投资者筹集资金。
债券有定期支付的利息和到期时返还本金的义务。
CFA课程将教授如何进行固定收益证券分析和债券投资分析。
3. Derivatives（衍生品）衍生品是一种从其他资产价值中衍生出来的金融工具，如期货、期权、掉期和互换等。
CFA课程中会详细讲解衍生品的种类、市场和投资策略。
4. Portfolio Management（投资组合管理）投资组合管理是一个将多种资产混合组成的投资组合，以实现长期财务目标、控制风险和最大化收益。
CFA课程的最终目标是培养合格的投资组合管理人才。
5. Risk Management（风险管理）风险管理是通过识别和评估不同形式的风险，制定合适的决策应对未来可能的损失和威胁。
CFA课程中将强调风险管理的重要性，并教授风险的类型和评估方法。
6. Valuation（估值）估值是通过分析一个公司或项目的财务和经济数据，评估其真实价值和潜在投资机会。
CFA课程将重点讲解公司估值和资产估值，包括估值方法、评估指标和估值工具的使用。
7. Ethics（道德）道德是金融行业中的重要问题，涉及到投资人和企业之间的责任、诚信和公正。
CFA课程将着重培养学员对道德和职业操守的重视和尊重，在实践工作中遵循道德原则。
以上是CFA课程中的一些代表性词汇，这些术语涉及到金融行业中的核心领域。
对于CFA认证的考生来说，熟悉这些词汇不仅对于通过考试有帮助，也会对于未来在金融领域的职业发展有所助益。
cfa证书考试内容
cfa证书考试内容
CFA证书考试的内容主要包括：
1. 道德和职业标准：这部分主要考察道德和职业行为准则，以及专业行为准则。
2. 数量分析：涉及统计学、微积分、线性代数等内容。
3. 经济学：涵盖微观经济学、宏观经济学、国际经济学等内容。
4. 财务报表分析：考察如何评估和分析公司的财务报表。
5. 公司金融：涉及公司理财、资本预算、风险管理等内容。
6. 投资组合管理：包括投资组合理论、资产配置、绩效评估等内容。
7. 权益类投资分析：主要涉及股票投资的理论和实践。
8. 固定收益证券分析：涵盖债券投资的相关知识和技能。
9. 衍生工具分析与应用：包括期货、期权等衍生产品的理论和实践。
10. 其他类投资分析：涉及房地产、商品等非传统投资领域的理论和实践。
CFA考试分为三个级别，一级考试主要涵盖基础知识，二级考试更加注重分析和应用，三级考试更加注重综合应用和判断能力。
一级考试科目包括以上所有内容，而二级和三级考试科目的内容有所精简。
cfa一级2024年考纲
cfa一级2024年考纲摘要：1.CFA一级2024年考纲简介2.考试科目及权重分布3.考纲变动及影响4.应对策略和建议正文：随着CFA（特许金融分析师）考试的逐年更新，为了让考生更好地备战2024年的考试，我们整理了一份CFA一级2024年考纲解析。
本文将为大家介绍CFA一级2024年考纲的整体情况、考试科目及权重分布、考纲变动及应对策略等方面的内容，帮助考生把握考试重点，提高备考效率。
一、CFA一级2024年考纲简介CFA一级考试是全球金融领域最具权威性的资格认证考试之一，旨在测试考生对投资工具、公司金融、经济学、财务报表分析等知识的掌握程度。
2024年CFA一级考纲在保持原有考试特点的基础上，进行了适度更新，以反映金融领域的最新发展。
二、考试科目及权重分布CFA一级2024年考试涵盖以下十个科目：1.职业伦理（Ethics and Professional Standards）：权重为15%2.经济学（Economics）：权重为10%3.财务报表分析（Financial Statements Analysis）：权重为10%4.公司金融（Corporate Finance）：权重为10%5.投资工具（Investment Vehicles）：权重为15%6.资产估值（Valuation）：权重为10%7.权益投资（Equity Investments）：权重为10%8.固定收益投资（Fixed Income Investments）：权重为10%9.衍生品（Derivatives）：权重为5%10.另类投资（Alternative Investments）：权重为5%三、考纲变动及影响相较于2023年考纲，2024年CFA一级考纲在以下方面有所变动：1.职业伦理：部分考纲内容进行了更新，以反映行业最新发展。
2.经济学：对部分概念和模型进行了修订，使考试更加贴近实际。
3.财务报表分析：引入了新的分析方法和案例，提高考试的实用性。
cfa初级2024年考试大纲
cfa初级2024年考试大纲CFA（Chartered Financial Analyst）资格是全球金融投资领域最具权威性和专业性的认证之一，由美国认证金融分析师协会（CFA Institute）颁发。
CFA初级考试是全球范围内最为热门和广泛认可的金融考试之一。
为了帮助考生更好地了解CFA初级2024年考试大纲，本文将全面介绍其内容和要求。
一、考试大纲概述CFA初级2024年考试大纲旨在评估考生在金融投资领域的基础知识和技能。
考试主要包括三个科目：伦理与职业准则（Ethics and Professional Standards）、投资工具（Investment Tools）和资产评估（Asset Valuation）。
二、科目一：伦理与职业准则1. 伦理与职业准则的重要性：本科目涵盖了金融道德、行业规范和职业责任等内容，对金融从业人员具有指导和约束作用。
2. 伦理决策框架：讲解伦理决策制定的基本框架，帮助考生学习如何在面临道德困境时做出正确的决策。
3. 伦理决策应用：通过案例分析等方式，考察考生对伦理决策原则的理解和应用能力。
三、科目二：投资工具1. 基本概念：介绍金融市场、证券、投资产品和金融工具等基本概念，帮助考生建立起全面的投资知识体系。
2. 定量方法：讲解经济学和财务管理等定量分析方法的应用，培养考生的数据分析和决策能力。
3. 金融市场：深入研究金融市场的运作机制、交易规则和风险管理等方面的知识，增强考生对市场环境的认知。
四、科目三：资产评估1. 财务报表分析：教授财务报表的解读和分析方法，培养考生对公司财务状况的分析能力。
2. 企业财务管理：着重介绍企业财务决策和资本预算等内容，帮助考生理解公司内部财务管理的原理和方法。
3. 股票和债券：详细讲解股票和债券的特点、估值模型和投资策略，培养考生的投资组合管理能力。
4. 多元化投资组合：探讨投资组合的构建和管理方法，教授风险分散和资产配置的重要性。
2024 cfa考试科目和内容
2024 cfa考试科目和内容2024年的CFA考试科目和内容如下：科目一：道德与专业准则(Ethical and Professional Standards)该科目的重点是道德、有关道德行为的挑战，以及道德和专业水平在投资行业中的影响。
考生可以学习掌握支持进行道德决策的一套框架，并检验CFA Institute道德操守与专业行为准则(Code of Ethics and Standards of Professional Conduct)、全球投资业绩标准(Global Investment Performance Standards)。
科目二：定量方法(Quantitative Methods)该科目主要学习财务分析和投资决策中使用的定量概念和技术。
学习内容中提出了用于传达重要数据属性(例如集中趋势、位置和离散度)的描述性统计，介绍了收益分布的特征，还有概率论及其在量化投资决策风险中的应用。
科目三：经济学(Economics)该科目内容介绍了对个人消费者和企业的供求基本概念的分析，涵盖公司运营所在的各种市场结构以及宏观经济概念和原则，包括总产出和总收入的测量、总需求与总供给分析、以及经济增长因素分析，最后介绍了商业周期及其对经济活动的影响。
科目四：财务报表分析(Financial Statement Analysis) (2020年考试教材中使用名称为财务报告与分析)该科目对财务报告的流程和财务报告管理制度进行了详尽阐述，重点强调基本财务报表以及不同的核算方法如何影响这些报表和分析，涵盖了主要财务报表以及进行财务报表分析的基本框架。
科目五：企业发行人(Corporate Issuers) (2020年考试教材中使用名称为公司金融)该科目介绍了公司治理、投资和融资决策，概述了公司治理以及理解和分析公司治理和利益相关者管理的大框架，强调了环境和社会因素对投资的影响逐渐增加，介绍了公司如何利用金融杠杆和营运资金来满足短期运营需求。
cfa考试介绍
CFA课程及考试简介课程概览这是一个相当于研究生水平的自学考核课程，适合投资专业人士参加，尤其适合证券分析师、资金管理人和投资顾问。
CFA课程设立于1962年，在投资知识、专业标准及道德操守方面制订了全球准则。
取得该特许状如同获得一张“通行证”，不仅有助于考生进入金融行业或提高其晋升机会，也为其在世界各地工作创造条件。
特许状的持有者是向客户、雇主和同事表明特许状持有者已完成了一套严谨的专业课程，掌握的知识涵盖了广泛的投资领域，并且承诺遵守最高的职业道德准则。
取得CFA特许状的主要要求1. 学士学位或同等学历2. 以最少两年时间通过三个级别，每次六小时的进阶考试。
（第一级考试每年6月和12月各举行一次；第二级及第三级考试每年均于6月同时举行一次）3. 从事投资专业工作至少三年。
（可于考试之前、期间或完成后积累工作经验;从2007年开始相关工作经验的要求将增至四年）4. 承诺遵守CFA协会制订的《道德操守》（Code of Ethics）及《专业行为准则》(Standards of Professional Conduct) 。
（需要每年重申承诺）5. 保持CFA协会会藉并纪录良好考试科目CFA的课程以投资行业的实务为基础。
CFA 协会定期对全球的特许金融分析师进行职业分析，以确定课程中的投资知识体系和技能在特许金融分析师的工作实践中是否重要。
最新的一次职业分析完成于2001年。
考生的Body of KnowledgeTM (知识体系)主要由四部分主要内容组成：道德和职业标准、投资评估和管理的工具和因素、资产评估, 投资组合管理及投资表现报告。
CFA一级考试课程着重于投资评估和管理的工具和因素，包括资产评估和投资组合管理技巧的入门介绍。
CFA二级考试课程着重于资产评估及其工具和因素的应用（包括经济、财务报表分析和定量分析方法）。
CFA三级考试课程着重于投资组合管理，包括应用因素和工具的战略，以及个人或机构管理股票证券、固定收益证券、衍生工具和另类投资的资产评估模式.道德和职业标准是CFA三个级别的考试课程中均强调的内容。
cfa考试科目和内容有哪些
cfa考试科目和内容有哪些CFA考试科目CFA考试科目包括十个科目，分别是：道德与职业行为标准、经济学、投资组合管理、权益投资、固定收益投资、衍生工具、另类投资、投资业绩衡量与归因以及估值与投资技术。
考试内容非常广泛，涵盖了金融投资领域的各个方面。
CFA考试内容CFA协会定期对全球的特许金融分析师进行职业分析，以确定课程中的投资知识体系和技能在特许金融分析师的工作实践中是否重要。
考生的Body of Knowledge TM(知识体系)主要由四部分内容组成：伦理和职业道德标准、投资工具(包括权益类证券产品、固定收益产品、金融衍生产品及其他类投资产品)、资产估值(含数量分析方法、经济学、财务报表分析及公司金融)、投资组合管理及投资业绩报告。
CFA一级考试课程着重于投资评估和管理的工具，还包括资产估值和投资组合管理技巧的入门介绍。
一级考试(Level 1)形式为选择题(Multiple Choice)，每卷各90题，共180题;CFA二级考试课程着重于资产估值及投资工具的应用。
二级考试(Level 2)形式为案例选择题(Multiple Choice)，每卷各60题，共120题;CFA三级考试内容为前两组内容的综合总结。
三级考试(Level 3)形式为分为两个部分，上午部分包括简答题和计算题两大类，下午部分与二级形式一致10道Item Set，每题6个小题，共60道题。
CFA特许金融分析师的三个级别考什么内容CFA特许金融分析师的三个级别分别是：一级、二级和三级。
一级考试重点考察投资评估和管理的工具和技术，包括资产评估、投资组合管理以及投资表现评估。
二级考试重点考察资产评估和投资组合管理的具体知识领域，包括债券、股票、衍生工具等投资产品的评估和管理。
三级考试重点考察资产评估和投资组合管理的深入知识领域，包括投资组合管理、投资表现评估以及为客户提供投资建议等。
特许金融分析师考试成绩多少分及格?(1)考试成绩分为"Pass"或者"Fail";(2)评分体系：CFA考试中会对各个科目单独评分，每个科目的成绩分为三档：小于等于50%、51%至70%、大于70%;(3)CFA协会会把考生各个科目成绩汇总做加权平均，从而评判考生是否能通过考试;(4)CFA协会官方尚没公布具体的通过标准;(5)以下标准为根据历年考生的实际通过情况进行估算的：考生正确的答案数量>=全球成绩排名前1%的考生的平均正确答案数量的70%。
cfa三级2024
cfa三级2024摘要：1.CFA三级考试简介2.2024年CFA三级考试时间表3.CFA三级考试备考策略4.CFA三级考试通过率及意义5.2024年CFA三级考试报名指南正文：CFA（Chartered Financial Analyst）是全球金融领域最具权威的专业资格认证，分为三个级别。
CFA三级考试是最后一轮，通过后可获得CFA特许金融分析师称号。
本文将为您详细介绍2024年CFA三级考试相关信息，包括时间表、备考策略、通过率及意义等，并为您提供报名指南。
1.CFA三级考试简介CFA三级考试旨在评估候选人对投资工具、公司金融、经济学、财务报表分析、伦理与职业行为标准等领域的综合应用能力。
三级考试内容涵盖了资产估值、财富管理、投资组合管理、风险管理、金融科技等多个领域。
2.2024年CFA三级考试时间表根据CFA协会公布的时间表，2024年CFA三级考试共分为两个窗口期，分别为5月和11月。
具体考试日期将在报名结束后公布。
考生需在规定时间内登录CFA协会官网进行报名。
3.CFA三级考试备考策略CFA三级考试要求较高，备考至关重要。
以下是一些建议：（1）制定合理的学习计划：根据自身情况，合理安排学习时间，确保各科目均衡掌握。
（2）参加培训课程：CFA协会提供线上及线下培训课程，帮助考生系统学习三级考试所需知识。
（3）多做练习：通过模拟试题、练习题，提高解题速度和准确率。
（4）注重伦理道德：CFA三级考试伦理部分占比较高，考生需重视道德准则和职业行为标准。
4.CFA三级考试通过率及意义CFA三级考试通过率逐年波动，但整体较低。
据统计，全球范围内三级考试首次通过率一般在40%左右。
然而，这并不意味着CFA三级考试难以攻克。
通过艰苦的努力和科学备考，许多考生最终成功获得CFA特许金融分析师称号。
CFA三级考试意义重大。
首先，三级考试涵盖了投资领域的方方面面，有助于提升个人综合能力。
其次，持有CFA资格证书意味着更高的职业竞争力，有助于获得更好的职业发展机会。
2024年cfa一级考纲变化
2024年cfa一级考纲变化2024年CFA一级考纲的变化意义重大。
作为全球金融和投资领域最权威的资格认证机构，CFA协会不断调整和优化考试内容，始终保持与行业最新发展趋势的同步，以确保考试的实际有效性。
2024年的CFA一级考纲变化主要围绕以下几个方面展开：1.新增技术和数据分析在当前数字化时代，金融和投资行业对于数据分析和技术的需求越来越大。
因此，2024年的CFA一级考纲将新增对于技术和数据分析的要求。
考生需要具备处理和分析大数据的能力，以及使用各种金融和投资工具进行数据建模和预测的技能。
2.强调可持续性和环境、社会、治理（ESG）投资在全球范围内，对于可持续性和ESG投资的重视程度不断上升。
2024年的CFA一级考纲将更加关注ESG投资的理论、原则和实践。
考生需要了解ESG投资的概念和背景，理解如何在投资决策过程中考虑环境、社会和治理因素，并学会评估企业的ESG表现和风险。
3.强化道德与职业规范道德与职业规范一直是CFA考试的重要内容之一。
2024年的考纲将进一步加强对于道德和职业规范的要求，强调投资专业人员应遵循的高标准行为准则。
考生需要学习和掌握道德决策框架、职业道德标准、投资决策的道德问题等相关知识。
4.更新投资组合管理和资产定价投资组合管理和资产定价一直是CFA考试的核心内容之一。
2024年的考纲将根据金融市场和投资环境的变化，更新投资组合管理和资产定价的相关知识点。
考生需要了解多样化投资组合的建立和管理方法，掌握风险管理和绩效评估的技巧。
除了以上几个方面，2024年的CFA一级考纲还将涉及投资基本概念、公司财务报表分析、固定收益投资、衍生品和替代投资、金融市场与经济环境等内容。
考生需要全面掌握这些知识点，以便在考试中取得优异的成绩。
总的来说，2024年的CFA一级考纲变化充分体现了对于行业发展的跟进和反映。
新的考纲将更加注重技术和数据分析的能力，关注可持续性和ESG投资，强调道德和职业规范，更新投资组合管理和资产定价的知识点。
cfa二级 资料
cfa二级资料摘要：1.CFA二级简介2.CFA二级考试内容概述3.备考CFA二级的建议4.CFA二级考试的重要性5.总结正文：**CFA二级简介**CFA（Chartered Financial Analyst）是全球金融领域最具权威的专业资格认证，分为三个级别：CFA一级、CFA二级和CFA三级。
CFA二级是其中的一项重要阶段，主要测试候选人对投资工具、公司金融、经济学、财务报表分析等知识的掌握程度。
**CFA二级考试内容概述**CFA二级考试共分为六个部分，分别是：1.投资工具：涵盖债券、股票、衍生品等投资工具的估值和分析方法。
2.公司金融：包括公司估值、资本结构、股利政策等内容。
3.经济学：主要涉及宏观和微观经济学原理，以及在金融决策中的应用。
4.财务报表分析：学会运用财务报表数据进行企业经营状况的分析和评估。
5.财务规划：了解个人和企业财务规划的基本原则和方法。
6.投资组合管理：探讨投资组合构建、风险管理和绩效评估等方面的知识。
**备考CFA二级的建议**1.提前规划备考时间，确保充足的学习时间。
2.系统性地学习各个知识点，强化基础概念。
3.多做练习题，提高解题速度和正确率。
4.参加模拟考试，熟悉考试题型和节奏。
5.结合实际案例进行学习，提高知识的实际应用能力。
**CFA二级考试的重要性**1.提升个人专业素质：通过学习CFA二级课程，候选人可以系统地掌握金融投资领域的专业知识和技能。
2.国际化视野：CFA二级课程具有全球统一标准，有助于拓展候选人的国际视野。
3.职业发展：拥有CFA二级资格证书，可以为候选人在金融机构、企业等领域提供更多发展机会。
4.结识行业精英：参加CFA考试的过程，也是结识同行、拓展人脉的良机。
**总结**CFA二级作为金融领域专业认证的重要阶段，对候选人的知识储备和实际应用能力提出了较高要求。
通过全面备考、系统学习，不仅能够提升个人专业素质，还能为未来的职业发展奠定坚实基础。
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第十七章国际贸易的有益性Chapter ⒘Gaining from International Trade（Economics：Private and Public Choice）§⒈说明国家从国际贸易中获益的条件、并描述国际贸易的有益性 国家从国际贸易中获益的条件只要两个国家生产两种商品的相对成本有差别，它们就有可能从专业化生产和贸易中获益。
比较优势（comparative advantage），即与其他国家生产的同种商品相比，一国能以更低的机会成本生产该种产品的能力。
相对成本决定了比较优势。
比较优势法则的意义：国家之间的贸易可以增加总产量，并使贸易各方能够从贸易对方获得多种利益。
因为，每一个国家都可以专门生产它能够以相对最低的成本生产的产品，而通过贸易购买它只能以较高的成本生产的商品。
只要国家间产品生产的相对机会成本不同，每一个国家都会有自己相对优势。
绝对优势（absolute advantage），即一国因先前的经验或自然禀赋，能够以相同数量的资源生产出更多的某种商品（与其他国家相比较）。
国际贸易的优点国际贸易的主要优点：①使每一国的人民更加精于他们擅长的产品，即生产更加专业化；②可能以低于国内产品成本的价格进口商品。
国际贸易的其他优点：①增加国内消费。
如果没有国际贸易，则每个国家的消费要受到自身生产能力的限制。
②大规模生产在更大范围实现的好处。
③市场竞争更激烈。
④采用更好的机构和政策。
⑤如果允许人们自由地从事国际贸易，可以实现更高的收入水平和生活标准。
§⒉讨论国际贸易对国内供求的影响通过进口，可以增加国内供应满足国内需求，降低国内该种商品的价格；通过出口，可以刺激需求，升高国内该种商品的价格。
进口和出口的总影响是使一个国家的总产量和总消费增大。
持续的开放型经济，能够实现更快的经济增长和更高的人均收入水平（per capital income）。
§⒊描述贸易限制策略（关税、配额、非自愿的出口限制、汇率控制）常用的贸易限制策略：①关税（Tariff），一国对进口商品所征的税。
②配额（quotas），在某期间一国允许进口商品的特定限制或最大数量（价值）。
③汇率控制（如将本国货币价值的汇率固定在市场汇率之上和限制外汇交易等）。
④法律和政治限制。
§⒋解释贸易壁垒对国内经济的影响，并能识别强制性关税征收的受益者和受害者进口和出口密切关联。
一个国家的出口，是该国进口商品购买力的首要源泉。
国家在限制本国进口的同时，也使外国难以获得对其出口商品的购买力。
贸易限制对国内经济的影响：减少了外国对本国市场的供应，促使国内价格升高。
因此，贸易限制是对受保护行业的生产商和工人的补贴（subside），而补贴的代价则来自消费者和出口行业的生产商和工人。
因贸易限制而得到保护的工作岗位，会与出口行业失去的工作岗位相抵消。
关税和配额的比较：①消费者丧失的总价值面积都是S＋U＋T＋V；②国内生产者获得的利益都是S。
③采用关税策略，政府可以增加的收入为T；配额策略不能为政府增加收入，面积T的收入被获得配额的外国生产者获得。
④关税策略中，U和V是因配置效益降低而造成的deadweight损失。
配额策略比关税策略有害，其原因：①对于配额策略，无论外国生产者的相对成本有多低，都禁止他出售额外单位的商品；②配额不能给政府带来收入，而是将这部分收入转移给了获得配额的外国生产者。
§⒌解释国家采取贸易限制的理由，并讨论贸易限制论据的有效性在特定行业和条件下，国家防务（national-defense）、新兴行业（infant industry）和反倾销（anti-dumping）的论据可用来说明贸易限制的合理性。
显然，现实世界贸易限制政策的主要解释是，特殊利益集团和表决人对这个政策不好影响的忽视。
贸易限制将高度集中的、能看得见的利益赋予给少数集团，而将高度分散的、难以辨别的成本强加给广大公民。
政客们非常热衷于此类问题，尽管这问题与经济效益明显相矛盾。
第一章外汇市场Chapter ⒈Foreign Exchange（International Investment）§⒈定义外汇汇率报价（Foreign Exchange Quotations）的直接方法和间接方法本国货币相对于外国货币的价值，是由货币的供应和需求决定的。
对本国货币的需求主要来源于出口和金融流入（外国人购买本国证券），对本国货币的供应来源于进口和金融流出。
外汇报价（the Forex Quotations）惯例。
所有的货币仍旧以对美元的比价作为报价。
惯例上，除了英镑（＄／￡）和欧元（€／＄）外，所有货币的汇价均为每美元的特定汇率（即…／＄）。
直接汇率（Direct Exchange Rate），即报价采用购买单位的外国货币（FC）所需要的本国或当地货币（DC）的数量，即DC／FC。
间接汇率（Indirect Exchange Rate），即报价采用购买单位本国DC（或当地货币）所需要的外国货币FC的数量，即FC / DC。
英国和欧元区采用这种方式。
如果DC升值、FC贬值，则直接汇率下降、间接汇率升高；如果DC贬值、FC 升值，则直接汇率升高、间接汇率下降。
§⒉计算外币报价差价（the spreads on a foreign currency quotation）外汇交易人一般报两个价：①买入价（bid price）；②卖出价（ask price／offer price）。
中点价格（the midpoint price），即是买入价和卖出价的平均值（或买卖差价的中点价格）。
外汇买卖差价（bid-ask spread）的计算公式为：如果外汇买卖差价的计算公式为100×（卖出价－买入价）／卖出价，则计算所得结果的单位是bps。
§⒊外币报价报价差价不同的原因：市场条件、交易量、银行和交易者的情势①买卖差价的大小，随着汇率的不确定性或波动性（volatility）增大而增大，其原因在于银行或交易者的风险厌恶（risk aversion）。
②卖差价的大小，不取决于银行或交易者的情势（bank/dealer position）。
但是，交易者的情势会使差价的中点价格发生移动。
例如，交易者过量供应某外国货币，会使直接报价的中点价格降低，而不一定改变买卖差价的大小。
③交易量低的货币（thinly traded currencies），买卖差价会较大。
§⒋直接汇率报价和间接汇率报价的相互转换①卖出价的直接汇率报价（Direct Ask Exchange Rate），等于买入价的间接汇率报价（Indirect Bid Exchange Rate）的倒数（reciprocal）。
②买入价的直接汇率报价，等于卖出价的间接汇率报价的倒数。
【例⒈】下表为美国对欧元的报价，计算买卖差价。
§⒌给出两个涉及第三种货币的现汇（spot exchange）报价，计算货币的交叉汇率交叉汇率（cross rate）给定两个国家中的每个国家的货币与第三国货币的汇率，则这两个国家货币之间的汇率为交叉汇率。
以第三国为本国，则交叉汇率的计算公式为：买入价：（FC1／FC2）ask＝（FC1 ／DC）ask×（DC／FC2）ask卖出价：（FC1／FC2）bid ＝（FC1 ／DC）bid×（DC／FC2）bid买入价：（F C2／F C1）ask＝（DC／FC1）ask×（FC2／DC）ask卖出价：（FC2／FC1）bid＝（DC／FC1）bid×（FC2／DC）bid（FC2／F C1）ask＝1／（FC1／FC2）bid（FC2／FC1）bid ＝1／（F C2／F C1）ask【例⒉】下表列举了欧元区美元对欧元的报价，以及在伦敦欧元对英镑的报价，计算美元和英镑的直接和间接报价。
套利（arbitrage）⒈两种类型的套利机会。
任何资产只能有一个价格的法则表明，两个国家的汇率报价，在交易成本段（band）之内必须相同。
否则，会存在两类套利机会。
①双边套利机会（bilateral arbitrage opportunity）。
对于两个国家之间的汇率，一个国家的买卖差价（bid-ask spread），必须与另一国的买卖差价相等。
②三边套利机会（triangular arbitrage opportunity）。
如果两种货币交叉汇率的报价，高于（或低于）这两个国家货币对第三国货币汇率所隐含的交叉汇率，则会出现三边套利机会。
⒉不发生双边套利的条件假定：在外国，本国货币直接报价（FC／DC）的中点价格为S f （即S f 的外国货币等于单位本国货币），且该中点价格的交易成本为t c。
因此，在外国，本国货币的买卖差价是S f×（1±t c），即：（S f －S f t c，S f ＋S f t c）。
那么在本国，等价的外国货币直接报价买卖差价就应该是：[1／（S f ＋S f t c），1／（S f －S f t c）]。
双边套利的示意图：两国间无双边套利机会的条件：S f（1－t c）×（1－t c）×[（1／S f）＋x ]≤1。
通常，x = －（1／S f）＋1／（k 2×S f），其中，k ＝1－t c ，S f为在外国本国货币的直接汇率报价。
因此，对某外国货币，国内直接报价的中点价格无套利机会的最大范围是（1／S f）±x 。
⒊关于三角套利机会条件的图解：§⒍区别：外汇的即期（spot）市场和远期（forward）市场即期汇率，即对即将发生的货币交易所作的报价。
远期汇率（期价），即当前协议确定汇率，但是交货（delivery）和结算（settlement）的时间在将来。
§⒎外币期价差价不同的原因：市场条件、交易量、银行和交易者的情势以及到期期间或合同履行期与即期汇率一样，外币的远期协议买卖差价（forward contract bid-ask spreads）也是不同的，其原因有市场条件、交易数量和协议的到期期间。
买卖差价随着合同到期期间的增加而增加（因为贴现力随着合同到期期限的增加而降低）。
但是，买卖差价与银行（或交易者）的情势无关。
§⒏计算货币期价差价（the spread on a forward currency quotation）货币期价差价的计算公式为：§⒐计算远期贴水（forward discount）、远期溢价（forward premium），并把它们表示为年利息率远期汇率（forward exchange rate），常常以相对于即期汇率（spot rate）的溢价和贴水的形式来报价。