如何分析一家上市公司
上市公司偿债能力分析
上市公司偿债能力分析上市公司偿债能力分析是评估一家上市公司是否具备良好的债务偿还能力的重要指标。
债务偿还能力分析对于投资者而言尤为重要，因为它能够反映企业的健康度和风险程度。
下面将从债务比率、流动比率、现金比率和利息保障倍数等方面对上市公司的偿债能力进行详细分析。
首先，债务比率是评估上市公司偿债能力的重要指标之一、债务比率反映了企业长期债务对于总资产的占比。
债务比率越高，说明企业承担的债务负担越重，偿还债务的能力相应下降。
一般来说，债务比率超过50%被认为是警戒线，超过70%则被认为是高风险。
因此，投资者应该关注上市公司的债务比率，以评估其偿债能力。
其次，流动比率是衡量上市公司短期偿债能力的重要指标。
流动比率反映了企业流动资产(包括现金、存货和应收账款等)与流动负债(包括应付账款和短期借款等)之间的比例关系。
流动比率越高，说明企业有足够的流动资产来偿还短期债务。
一般来说，流动比率低于1被认为是不足的，而高于2则被认为是偿债能力较强的。
此外，现金比率也是评估上市公司偿债能力的重要指标之一、现金比率反映了企业可用现金与流动负债之间的比例关系。
现金比率越高，说明企业有足够的现金储备来应对可能的债务偿付压力。
一般来说，现金比率低于0.2被认为是不足的，而高于0.5则被认为是偿债能力较强的。
最后，利息保障倍数是衡量上市公司支付利息能力的重要指标。
利息保障倍数反映了企业利润与利息支出之间的比例关系，即企业能够用多少倍的利润来支付利息支出。
利息保障倍数越高，说明企业具备较强的支付利息能力。
一般来说，利息保障倍数低于2被认为是不足的，而高于3则被认为是偿债能力较强的。
综上所述，上市公司的偿债能力分析需要关注债务比率、流动比率、现金比率和利息保障倍数等指标。
投资者可以通过对这些指标的分析来判断一家上市公司的债务偿还能力是否良好，从而做出相应的投资决策。
然而，需要注意的是，以上指标只是评估上市公司偿债能力的一部分，投资者还需要综合考虑其他因素，如行业状况、市场竞争等，才能做出更准确的判断。
如何分析一家上市公司的投资价值？
如何分析一家上市公司的投资价值？投资者希望通过买入上市公司的股票来获取回报。
然而，选择一家具有潜在增长和盈利能力的公司并不容易。
为了评估一家上市公司的投资价值，以下是一些关键步骤和指导原则。
一、研究公司的业务模式和战略定位首先，了解公司的业务模式和战略定位对于评估其投资价值至关重要。
通过研究公司所在行业的发展趋势和竞争环境，了解公司的竞争力和市场份额。
同时，关注公司的产品或服务创新以及营销策略，以确定公司是否能够适应市场变化并持续增长。
二、审查公司的财务状况公司的财务状况是评估其投资价值的重要指标之一。
通过审查公司的财务报表，包括资产负债表、利润表和现金流量表，了解其财务健康状况。
关注公司的收入增长率、利润率、资产负债比率等指标，以确定其盈利能力和债务风险。
三、评估公司的管理团队和领导力一家公司的管理团队和领导力对其长期发展和投资价值有着重要作用。
了解公司的管理层、董事会成员和高管团队的背景和经验，评估其领导能力和业务洞察力。
同时，关注公司的治理结构和内部控制制度，以确保公司能够有效运营和管理。
四、分析公司的成长潜力和竞争优势评估一家上市公司的投资价值，需要分析其成长潜力和竞争优势。
通过研究公司的研发投入、市场扩张计划和品牌价值，了解公司未来的成长动力和市场竞争优势。
同时，关注公司的关键客户和供应商关系，以及专利和技术壁垒，评估公司在竞争中的地位和可持续发展能力。
五、考察公司的风险管理和未来展望无论是分析一家上市公司的投资价值还是任何其他投资，风险管理都是至关重要的。
了解公司的风险管理政策和措施，以及面临的市场和行业风险。
同时，分析公司未来的盈利预测和增长预期，考虑市场的需求和竞争压力，做出合理的投资决策。
六、考虑公司的估值和投资回报率最后，考虑公司的估值和投资回报率对于评估其投资价值至关重要。
通过使用基本分析和技术分析的方法，确定公司的合理估值范围，并与当前市场价格作比较。
同时，评估公司的股息政策和未来的盈利分配，以确定其投资回报率。
上市公司分析报告
上市公司分析报告上市公司分析报告本报告对某上市公司进行了综合分析和评估，以下是对该公司的主要观点和结论。
第一部分：公司情况概况在本部分中，我们简要介绍了公司的业务领域、主要产品或服务、市场地位以及财务状况等。
例如，该公司是一家在制造业领域中具有一定规模的公司，主要生产A类产品，并在国内市场上有较高的市场份额。
财务数据显示公司的盈利能力良好，每年的销售收入和净利润都保持稳定增长。
第二部分：行业分析本部分详细分析了公司所在行业的市场规模、增长趋势、竞争格局等。
例如，该行业的市场规模不断扩大，未来几年有望保持较高的增长速度。
然而，竞争也逐渐加剧，行业内企业的数量和规模都在不断增加，对公司的市场份额形成了一定压力。
第三部分：公司竞争优势和风险在这一部分，我们评估了公司的竞争优势和可能面临的风险。
公司的竞争优势主要来自于其品牌知名度、产品质量和客户服务。
然而，公司也面临着市场份额下降、原材料价格上涨以及劳动力成本增加等风险。
第四部分：财务分析在这一部分中，我们详细分析了公司的财务状况，包括营业收入、净利润、资产负债率、现金流量等。
通过对这些财务指标的分析，我们得出了公司目前财务状况良好、运营能力较强的结论。
第五部分：投资建议根据对公司的综合分析和评估，我们给出了投资建议。
我们认为，该公司具有较强的竞争优势和稳定的财务状况，且行业前景较好。
因此，我们建议投资者可适当增加对该公司的投资。
结论：本报告对某上市公司进行了详细的分析和评估，总体来说，该公司在行业内具备一定的竞争优势，并且财务状况良好。
然而，公司也面临一些风险，如市场份额下降和成本上升等。
据此，我们给出了投资建议，建议投资者可适度增加对该公司的投资。
分析十家上市公司三年的运营盈利偿债和发展能力指标
十家上市公司的运营盈利、偿债和发展能力是了解一个公司的核心指标，可以通过分析这些指标来评估公司的财务状况和潜力。
以下是对十家上市公司的运营盈利、偿债和发展能力的分析。
首先，聚焦于运营盈利指标。
盈利能力是衡量一家公司赚取利润的能力，主要包括净利润、毛利率和净利润率等方面。
其次，偿债能力是判断公司有能力按时偿还债务的能力。
关键指标包括资产负债比率、流动比率和速动比率。
最后，发展能力指标能够揭示公司的成长潜力和市场表现。
重要指标包括营收增长率、资本回报率和市盈率等。
接下来具体分析：1.公司A在过去三年中，具有良好的运营盈利能力。
净利润保持稳定增长，毛利率和净利润率保持在同行业的较高水平。
2.公司B的运营盈利能力较强，净利润连续增长，毛利率高于同行业平均水平，净利润率也在上升。
3.公司C在过去三年中，运营盈利能力较一般，净利润增长缓慢，毛利率和净利润率相对较低。
4.公司D具有较强的偿债能力，资产负债比率保持在较低水平，流动比率和速动比率高于同行业平均水平。
5.公司E的偿债能力一般，资产负债比率持续上升，流动比率和速动比率低于同行业平均水平。
6.公司F在过去三年中，具有较为优秀的发展能力，营收增长率超过同行业平均增长率，资本回报率稳步增长，市盈率维持在较高水平。
7.公司G的发展能力较差，营收增长率低于同行业平均增长率，资本回报率下降，市盈率较低。
8.公司H的发展能力一般，营收增长率保持稳定，资本回报率较低，市盈率较高。
9.公司I在过去三年中，表现出较为出色的发展能力，营收增长率高于同行业平均增长率，资本回报率保持稳定，市盈率较高。
10.公司J的发展能力一般，营收增长率低于同行业平均增长率，资本回报率下降，市盈率较低。
总结起来，十家上市公司中有些公司在运营盈利、偿债和发展能力方面表现出色，如公司B、公司D和公司F。
而有些公司则显示出运营盈利和发展能力较弱的迹象，如公司C、公司G和公司J。
综合考虑这些指标可以帮助投资者更好地评估公司的财务状况和潜力，并做出相应的投资决策。
上市公司的市场占有率分析
上市公司的市场占有率分析市场占有率是衡量一家公司在特定市场中所占份额的重要指标。
对于上市公司来说，了解和分析市场占有率的情况，有助于评估其在行业中的竞争地位和发展潜力。
本文将对上市公司的市场占有率进行详细分析，从不同角度探讨其影响因素及应对策略。
一、市场占有率的定义和计算方法市场占有率是指一家公司在特定市场中的销售额或市值占整个市场销售额或市值的比例。
其计算方法可以根据具体市场和行业的特点而有所差异。
以下是2种常见的市场占有率计算方法：1. 市场份额：市场份额是指一家公司的销售额占整个市场销售额的比例。
其计算公式为：市场份额 = 公司销售额 / 市场总销售额。
2. 市值占有率：市值占有率是指一家公司在市场上的总市值占整个市场总市值的比例。
其计算公式为：市值占有率 = 公司市值 / 市场总市值。
需要注意的是，在具体分析中，应综合使用多种指标和方法，以全面准确地评估上市公司的市场占有率情况。
二、影响上市公司市场占有率的因素1. 产品或服务的差异化程度：一家公司的产品或服务与竞争对手相比，若具有明显的差异化优势，将有助于提高其市场占有率。
例如，技术创新、品质保障、品牌形象等方面的差异化。
2. 市场营销策略和推广力度：公司的市场营销策略和推广活动对市场占有率的影响至关重要。
有效的广告宣传、渠道拓展、促销活动等手段，可以提升公司的品牌知名度、扩大市场份额。
3. 客户关系和售后服务：建立良好的客户关系和提供优质的售后服务是保持市场占有率的重要因素。
满足客户需求、提供专业的咨询和支持，可以增强客户忠诚度，并促使客户选择该公司的产品或服务。
4. 价格竞争策略：价格作为市场的一大竞争手段，对市场占有率有着直接的影响。
适当的价格定位、灵活的定价策略，能吸引更多消费者并提高市场占有率。
5. 行业竞争格局：市场竞争格局对公司的市场占有率也有较大影响。
如果行业内存在垄断或寡头垄断情况，其他公司的市场占有率可能较低；而在竞争激烈的市场中，上市公司需要通过不断提升竞争力以保持市场份额。
上市公司分析研究报告
上市公司分析研究报告在当今的经济环境中，上市公司作为经济活动的重要参与者，其表现和发展趋势对于投资者、经济研究者以及整个社会都具有重要的意义。
本报告将对一家特定的上市公司进行深入分析，旨在揭示其经营状况、财务表现、市场竞争力以及未来发展潜力。
一、公司概况首先，让我们来了解一下这家公司的基本情况。
公司名称为_____，成立于_____年，总部位于_____。
公司主要从事_____行业，其产品或服务涵盖了_____等领域。
经过多年的发展，公司在行业内已经取得了一定的地位和声誉。
它拥有一支经验丰富、专业素质高的管理团队，以及一批技术精湛的研发人员，为公司的持续发展提供了有力的支持。
二、行业分析要全面评估一家上市公司，必须将其置于所属行业的大背景下进行分析。
该公司所在的行业是_____，这是一个具有_____特点的行业。
近年来，该行业呈现出_____的发展趋势。
随着_____等因素的影响，行业的市场规模不断扩大/缩小，竞争格局也在不断演变。
在行业竞争方面，主要的竞争对手包括_____等公司。
这些竞争对手在_____方面具有各自的优势，给本公司带来了一定的竞争压力。
三、经营分析（一）产品与服务公司的主要产品包括_____，这些产品在市场上具有_____的特点和竞争力。
同时，公司还不断加大研发投入，推出新的产品和服务，以满足市场不断变化的需求。
（二）营销策略公司采用了_____的营销策略，通过_____等渠道进行市场推广和销售。
这种营销策略在一定程度上提高了公司的品牌知名度和市场占有率。
（三）供应链管理在供应链管理方面，公司与_____等供应商建立了长期稳定的合作关系，确保了原材料的稳定供应和成本的有效控制。
四、财务分析（一）盈利能力通过对公司近几年的财务报表进行分析，我们发现公司的盈利能力呈现出_____的趋势。
净利润在过去_____年中增长/下降了_____，毛利率保持在_____左右，表明公司在成本控制和盈利方面具有一定的能力/面临一定的挑战。
上市公司评判标准
上市公司评判标准一、公司规模公司规模是评判上市公司的一个重要因素，通常是指公司的资产总额、员工数量、业务范围等方面的大小。
上市公司通常需要在一定规模以上，才能具备稳定的经营能力和持续的盈利能力，从而满足上市条件。
二、财务状况财务状况是评判上市公司的重要标准之一，包括公司的财务报表、资产质量、负债状况等方面。
上市公司需要满足一定的财务指标要求，如资产收益率、毛利率、净利率等，同时需要具备合理的资产结构和良好的偿债能力，以保证公司的稳定经营和良好的发展前景。
三、行业地位行业地位是指上市公司在所处行业中的竞争地位和市场份额，包括公司的产品或服务的市场占有率、品牌知名度、技术优势等方面。
上市公司需要在行业中具备一定的竞争优势和地位，才能够获得更多的市场份额和盈利能力。
四、盈利能力盈利能力是指上市公司获得利润的能力，包括公司的营业收入、净利润、毛利率等方面。
上市公司需要具备稳定的盈利能力和良好的成长性，才能够满足投资者的期望和需求。
五、治理结构治理结构是指上市公司内部的组织架构和管理机制，包括董事会结构、高管薪酬制度、内部控制制度等方面。
上市公司需要建立健全的治理结构和规范的管理制度，以保证公司的透明度和公信力，保护投资者的利益。
六、信息披露信息披露是指上市公司按照法规要求，定期或不定期地披露公司的财务状况、经营成果、重大事项等信息，以便投资者做出决策。
上市公司需要保证信息披露的及时性、准确性和完整性，以满足投资者的信息需求和监管要求。
七、投资者关系投资者关系是指上市公司与投资者之间的关系管理，包括投资者沟通、投资者服务、投资者回报等方面。
上市公司需要积极维护与投资者的关系，加强与投资者的沟通和互动，提高投资者满意度和忠诚度，以实现公司的长期稳定发展。
对上市公司投资价值进行分析的维度和方法
ACCOUNTING LEARNING161对上市公司投资价值进行分析的维度和方法李彦栋 内蒙古中勤朗和会计师事务所摘要：对于上市公司的投资价值如何分析，本文按照分析企业业绩的增速、稳定性、持续性；分析收益质量和数据的可靠性；分析行业前景、空间、竞争格局、企业竞争地位；分析业务特性与行业性质；分析风险警示事项；估值并分析安全边际等六个维度，形成一个分析体系，指导投资实践。
关键词：投资价值；分析；维度和方法引言很多投资者在对上市公司进行投资时，非常盲目，没有判断标准，没有分析思路，不懂如何去分析一家公司的好与坏，也不知道以现在的价格买入是贵还是便宜，本文提供一套分析体系，以帮助此类投资者。
一、企业业绩的增速、稳定性、持续性影响上市公司投资价值的最核心因素是企业业绩在未来的增长趋向、增长速度及可持续性，所以首先要分析的就是这个维度。
（一）业绩的增速要分析目标公司的业绩增速，最重要的当然是预测未来几年的业绩情况。
但对于未来的预测，主观性因素影响很大。
除了部分行业发展变化快、过往业绩对于未来没有参考意义的企业，大部分企业都需要通过结合其过去几年的经营情况来预测未来的业绩。
所以，投资者起码应认真分析目标公司过去三年的财务数据，重点关注以下方面：（1）近三年营业收入、净利润的增速如何？通过计算目标公司近三年收入、净利润的复合增长率，筛选出高增长的公司，在同样的管理层治理下，经济环境、行业增长态势等如不发生重大变化，则该公司业绩在未来几年大概率会以较高的速度继续增长。
（2）非经常性损益的影响大不大？扣除非经常损益后的净利润/净利润是多少？扣非后净利润增速多少？不少上市公司为了保壳会进行股价操纵，通过增加营业外收入、资产处置收益等不属于企业日常经营业务的方式实现盈利的提升。
如果在计算相关衡量公司盈利能力、成长性的指标时，没有排除非经常性损益的影响，会严重误导投资者作出错误的投资决策。
（3）经营效率在提升还是下降？应通过分析毛利率、净利率的变化，及收入费用率、总资产周转率、存货周转率、应收账款周转率的变化，分析其经营效率的变化趋向。
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如何分析一家上市公司以投资人视角来看年报，最主要的目的，是了解一个公司是怎么赚钱的；最主要的作用，是评估公司股票未来价值是否提升。
Step 0 我们看年报是为了什么？分析历史（财务、业务）——>评估财务数据及业务讨论——>去伪存真——>得出评价结论Step1 了解行业有以下几个要点必须提前阅读：市场特征：自由竞争/垄断竞争/寡头垄断/完全垄断？这决定了行业内部玩家的定价策略、成本控制能力、市场分割特征等因素，比如分析两桶油，寡头市场里你就自然而然知道定价相关驱动力与影响因素；是否为周期性行业：这非常重要，我们一般认为有色、钢铁、建筑建材、房地产、金融（等等等等）都是周期性行业；白酒、农业、餐饮、食品饮料（等等等等）属于非周期性行业。
区分是否为周期性行业，对你评价一家公司影响巨大。
比如一个连锁餐饮一路业绩下滑，它可能真的不行了，但是一个做稀土的，一路下滑可能只是探底过程，有一天会回来；行业阶段：新兴行业/增长行业/成熟行业/衰退行业？这有助于你去分析公司的各类指标，特别是增长能力。
都是20%增长，对于一个芯片公司可能就是不及格，但是对一个钢铁企业，那简直是爆炸了；对资产依赖程度：重资产/轻资产？这个不用多解释，重资产行业你去看人效作用没那么大；轻资产行业你盯着折旧也没太多意义；行业驱动力：政策驱动/产品驱动/销售驱动/运营驱动/资本驱动？这有助于你迅速定位到底哪些财务指标是你应该关注的。
比如游戏行业你就得看几个拳头产品的数据，比如有色行业你就要关注除了市场价格外它们的资源储备，又比如信托公司你就得去看它们的投资回报和坏账情况；其他一些要素：地域特征/客户分层/产品波动性,etc。
Step2 弄明白一个上市公司的基本商业模式线型公司公司为客户直接提供价值，直接从中获益，首先可以划分为To C和To B型公司。
1）To C——终端产品与服务直接卖给个人什么产品？我们可以继续细分，举例：•实物/虚拟（边际成本，比如分析纯硬件和硬件+增值公司的不同）；•高单价/低单价（消费决策机制，比如分析白电和小家电的不同）；•奢侈品/必需品（消费弹性，比如分析疫情对高端白酒和低端白酒的差别）；•高毛利/低毛利（产品盈利方式，比如分析潮牌和普通服装的不同）；•高频/低频（消费节奏，比如分析商旅酒店和度假酒店的不同）；•其他我们认为有助于了解一个产品到底有哪些特性的要素；客群什么特征？我们可以继续细分，举例：•是否有地区性（产品扩展及增长空间，比如分析地区餐饮和全国性餐饮）；•年龄；•支付能力；•有助于更精确描绘目标客户的一系列画像；解决了消费者怎样的需求？我们可以继续细分，举例：•基本需求还是高级需求；•个人消费需求/家庭消费需求/送礼需求/社交需求；•其他我们认为的重要需求，有助于我们判断未来；如何实现销售的？我们可以继续细分，举例：•主要渠道；（例如：线上/线下、合作/自营等）•营销方式；（例如：裂变、打折、代言等）•品牌力；（比如白酒、食品饮料行业要特别注意这点）•其他我们认为有助于分析“产品如何找到人”的要素；2）To B什么产品？我们可以继续细分，举例：•实物/虚拟（边际成本，比如分析纯设备和设备+咨询公司的不同）；•大额/小额；（采购决策机制，比如分析大型软件和SAAS软件，评估销售增长特征）；•长期/一次性；（收入模型）•过程产品/终端产品（借以分析各项财务指标影响因素）；•高毛利/低毛利（产品盈利方式，比如分析通用设备和特种设备的不同）；•高频/低频（消费节奏，比如分析数字广告和传统广告的不同）•其他我们认为有助于了解一个产品到底有哪些特性的要素（公司通过什么方式、在多长时间、以多大代价、卖给怎样决策流程的、什么客户、满足他们什么样的需求？）；产业链什么位置？我们可以继续细分，举例：•上中下游；•市场地位（垄断、头部）；•多行业通用/垂直行业专用；•其他有助于我们分析公司议价能力、定价能力、价格销量的要素；客群特征？我们可以继续细分，举例：•大B/小B；•G；•在客户采购中的地位（主营业务、通用业务、边缘但必须业务）；•客户决策模式（谁出钱、谁获益、谁拍板等）；•其他有助于我们理解销售对象采购细节的要素；平台型公司公司为买卖双方或者多方提供各类交易的场所，从撮合中获益。
怎样的平台价值？信息/交易/履约/混合•技术驱动/资源驱动/规模驱动（上市公司一般会进行夸张，这个问题一般要我们自己寻找）；•平台对谁收费？怎么收费？对哪类资源收费？•其他有助于识别平台型企业核心价值的要素；平台参与方都是谁？•B/C/G;•分别有什么特点点；•平台满足用户怎样的需求；•其他有助于分析用户粘性、付费意愿、续费意愿的要素；对To C和To B平台有不同的分析方法，大家可以自己去补充•C端交易价格透明、决策时间短、决策流程长、标品居多,etc•B端交易价格不透明、决策时间长、决策流程长、非标居多,etc混业经营公司上市公司普遍存在混业经营现象，除了上面对不同板块一一进行分析以外，还要研究不同板块间的协同作用（Synergy，包括业务上、财务上协同）。
•是否能够实现交叉销售；（做零售的自己有品牌，做社交的自己有直播或游戏）•是否能够平滑业绩（比如某些板块好的时候另一些板块一般，某些板块一般另一些板块好——白酒、食品饮料）；•是否有财务协同（比如赚钱的板块和现金流好的板块，可以在财务上互补）；Step3 业务总览年报最开始的部分一定是公司管理层对集团业务、战略、市场和重点数据的解读。
1）根据对行业和公司的理解check管理层讨论实操过程中可以做个表格，画√画ו公司对行业的分析与我们自己的分析是否一致，如果不一致，给出的理由是否合理？（举个例子，明明是自己产品不给力，说市场不好，这就有问题了）；•公司对市场的展望是否和自己的分析一致，如果不一致，他们给出的理由是否合理？如果行业分析能力不强，可以多比较几家同行业公司的观点；•公司战略是否有重大调整或新业务线，如果有调整出于什么（政策、行业发展、经济周期等）目的。
（上市公司主营业务如果改变，那么套用旧分析方法肯定是有问题的）•公司提示的风险，这点很重要，一般来说上市公司年报喜欢把所有相关风险全部列出来，但是有些更重要，这个时候需要我们对不同风险进行标注。
（比如公司1%的产品出口，原料全国产，有的也会把汇率风险放进来，但是这个风险对后续分析就不那么重要）•组织架构调整——意味着对不同业务线重视程度的变化、对不同产品线资源的投入会变化；2）查看对本公司来说重要的指标业务讨论部分给出的指标都是很重要的，可以节省大家阅读财报的时间。
要注意的是，这些指标不一定全面，这个时候最好的办法就是在step2自己事先准备好一个重要数据表格。
如果年报中没有这个部分，那就要自己去下面或者其他信息渠道寻找。
将本部分数据填进去。
我们举个例子：•我比较熟悉SAAS行业，非常重要的数据是现有付费客户数，客单价、续费率。
•又比如游戏公司，旗舰级游戏要单独建立模型；•再比如有色行业，你可能要把市场价格在报告期的走势补充进去；•还比如互联网平台，你可能要把UV、PV、用户市场数据找到；•或者比如说存货占资产比相对高的企业，要研究存货价值；（手机存货、白酒存货、资源存货都是很不一样的分析标准）•等等等等。
这部分结束后，我们需要开始阅读业务数据与财务数据，核心工作就是证实/证伪公司自己的说法。
所有分析，同比、环比、行业平均比较都是必要操作。
几个小提示：•对异常数据大家（太高、太低、暴涨、暴跌，都要用显著颜色标注——事出有异必有妖）要拿出120个小心；•利润表好操作、资产负债表稍微难操作、现金流量表最难操作，数据冲突的时候我习惯看现金流量表（原理是这样的，现金流量都必须和银行打交道，和银行共谋是更难的）；•插播一下只看现金流量表的分析框架：经营活动现金流，经营活动是否赚钱；投资活动现金流，资金投资再生产的效果及态度；筹资活动现金流，公司对股东、债主资金的态度（要/不要）；基于流量表的各类组合，可以佐证我们对企业商业模式和经营策略的态度。
Step4 盈利能力1）和公司经营相关的各类盈利指标（margin）•销售毛利率；•销售净利率；•OCF margin，FCFmargin；（这个就要去现金流量表里的数计算）•EBIT/EBITDA等各类你认为更好地评估一家企业盈利能力的margin；强调一下，不同公司，主流评估盈利能力的margin是不一样的，比如有些行业充分市场竞争，直接成本*20%就是终端售价，这个时候你看毛利率就看不出太多端倪。
又比如有些行业，其内部折旧政策千差万别，你有EBITDA margin就好一些。
还是一句话，选什么指标需要你有行业积累。
2）和资产相关的各类盈利指标（margin）•总资产回报率；（这些都需要结合资产负债表数据）•净资产回报率；•其他我们认为合适的，可以更好地体现持续经营过程中，资产回报情况的margin。
（比如我可能不会觉得那些持有很多住宅地产的实业公司，对持续经营有什么帮助，顶多就是未来资产处置有个一次性收入而已，大家可以搜索一下卖房子防ST的新闻）Step5 运营能力产品好，还需要运营的配合。
再好的产品库存管理不好也有卖不出去的风险，再大的销量应收账款收不回来也占用资金。
1）企业内部各类周转率•存货周转比率；•固定资产周转比率；•现金循环周期；•其他教科书上评价标准；核心的目的就是评价企业内部，有效利用资金、资源，运用资产的能力。
2）与上下游的各类周转率（供应商、买方）•应收（率、天数、DCS等等等等，下同）；•应付；应收应付的坑比较多，建议大家去看一下高手的分析思路。
本质上应收是借钱给你的下游，类似短期债券投资；应付是你从供应商融资，类似短期债务。
举个简陋例子，应收账款核销，上市公司体外或者找一家公司，注资专门收购应收账款（这个是合规业务），收不回来是体外公司的问题，但是上市公司留下了干干净净的一张表。
3）各类费效比•人效比；•营销费用比；•管理费效比；•对于披露项目和产品细节数据的，可以自己构建评价模型（比如互联网的获客效率）费效比的评估，非常依赖对一个行业和一个公司业务的理解。
正确进行评价，或者说读懂这个部分，需要一定量的行业数据储备和知识。
Step6 财务能力经营公司是个赚钱花钱的过程：现金——资产——产出——现金；经营产生的现金与外部融资得到的现金必须有一个很好的配比，比较健康的“资本结构”。
我们需要在年报里找到以下几个重要指标，目的是分析一家公司在资本市场上的能力，出色的表现是对公司主营业务的良好促进。
（当然，不同行业对资本市场的依赖是不同的，还是要求我们对行业有一定了解，比如地产公司和游戏公司，对资本市场的依赖差得会非常远）1）融资能力•增发能力（股权融资能力），有两件事情需要解决：第一是判断公司是否通过增发稀释现有股东股权，防止被收割；第二是假设我们判断增发是为了企业更好的发展，要了解公司在股权资本市场上融资的能力，喊了半天、想了半天，正经用途需要增发但是发不出去，也是有问题的。