第九章 国际货币危机与国际货币体系
国际金融--第九章国际货币体系
第9章 国际货币体系
三、牙买加货币体系的背景及主要内容
背景： 布雷顿森林体系崩溃后，国际金融秩序又复动荡，国际社
会及各方人士纷纷探析能否建立一种新的国际金融体系，提 出了许多改革主张，但均未能取得实质性进展。
1976年1月，国际货币基金组织(IMF)理事会“国际货币制 度临时委员会”在牙买加首都金斯敦举行会议, 达成了“牙买 加协议”，同年4月，国际货币基金组织理事会通过了《IMF 协定第二修正案》，从而形成了新的国际货币体系——俗称 “牙买加体系”
政府确定中心汇率且波幅至少1%或者3个月内 至少2%（5）； 5、爬行盯住：
本国货币盯住他国货币，根据选定指标进行经 常性小幅调整（5）； 6、爬行区间浮动：
汇率围绕中心汇率在波动区间内浮动，并且中 心汇率水平以事先公布的目标小规模的调节（5）
第9章 国际货币体系
国际货币基金组织划分的最新8大类汇率制度：
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第9章 国际货币体系
布雷顿森林体系下的国际货币合作 • （1）成立黄金总库：美国等西方八国为维持黄金
官价和美元汇率的稳定而建立的黄金储备账户 （金价上涨卖出黄金，反之买入黄金） • （2）订立货币互换协定：美国与西方14国达成 • （3）建立借款总安排：美国等十国集团 • （4）实行黄金双价制：会员国适用每盎司35美 元官价，其他适用市场价格，由此出现黄金双价， 美元变相贬值。 • （5）创立SDRs
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第9章 国际货币体系
（一）牙买加货币体系主要内容
(3)增强特别提款权（SDR）的作用。 主要是提高特别提款权的国际储备地位，扩4)增加成员国基金份额，提高IMF清偿力 增加成员国基金份额，成员国的基金份额从原来的292亿特别提款
金融危机对国际货币体系的影响
金融危机对国际货币体系的影响随着经济全球化的加速和货币自由化的进行，国际货币体系的重要性愈发凸显。
国际货币体系类似于个体的神经系统，它对全球经济的健康运作具有决定性作用。
然而，在金融危机的冲击下，全球经济体系受到极大的冲击和破坏，国际货币体系也面临着严峻的挑战和改革。
本文将分别从货币政策、货币制度和货币流动三个方面深入探讨金融危机对国际货币体系的影响。
货币政策方面，金融危机加剧了各国的货币宽松政策。
2008年全球股市崩盘、商品价格下跌和信用风险导致了一轮货币宽松浪潮。
在此背景下，许多国家出台了货币政策利率的降低、量化宽松和货币超发等一系列政策手段。
这种货币宽松政策的影响是双重的：一方面，它加速了全球经济恢复的速度和迅猛性；另一方面，它也导致了某些国家通货膨胀的危险。
货币政策方面的变化,对于国际货币体系来说，既是挑战也是机遇。
需要各个国家共同协商调整货币政策，以达到全球通货稳定和经济发展的目标。
货币制度方面，金融危机对国际货币体系的影响也不容忽视。
特别是，在国际金融危机的高峰时期，美元一度面临崩盘风险，人民币等非主要储备货币的国际地位不断上升。
危机初期，国际货币体系的主要特点是美元依然处于统治地位。
然而，随着危机的深化，这种格局逐渐被打破。
其他主要货币例如由欧元主导的亚欧货币区也得以发挥自己的作用。
针对金融危机后，国际货币变革的趋势倾向于多元化和分散化，也体现出针对危机的应变和调整。
货币流动方面，金融危机对国际货币的流动性造成了极大的影响。
由于信用市场的崩溃引起的信任危机，国际货币体系遭遇了空前的流动性危机。
这一危机表现在资本的流动减缓、银行之间的信贷收缩和资产的估值更加困难，基本上所有与国际货币流动相关的环节都受到了波及。
这一危机更是表明货币流动的合作性和稳定性，需要各个国家共同协商改善监管机制，防范未来的危机。
综上所述，金融危机对国际货币体系的影响是多重和复杂的。
它不仅对货币政策产生了影响，并且催生了充满变革的货币制度，还暴露了国际货币流动的风险和不足。
美国主导的国际货币体系的演进和危机
美国主导的国际货币体系的演进和危机美国一直是世界上最强大的经济体之一，其货币美元也成为了世界上最重要的储备货币之一。
美国主导的国际货币体系从1944年布雷顿森林协议开始形成，经过多次变革和调整，已经成为现在的金融体系。
但是，这个体系也存在着一些问题和挑战。
本文将讨论美国主导的国际货币体系的演进和危机。
1. 布雷顿森林协议和美国主导的国际货币体系的形成1944年，二战即将结束，各国代表聚集在美国新罕布什尔州的布雷顿森林(Renton Woods)私人会所举行的国际货币体系会议上，签署了布雷顿森林协议。
根据这个协议，各国同意使用美元作为国际贸易规则的基础货币，其他国家的货币则与美元挂钩，而美元则与黄金挂钩。
这个协议标志着美国成为了全球货币体系的核心，美元也成为了世界上最重要的储备货币之一。
布雷顿森林协议的目的是为了稳定国际经济，因为二战期间，各国货币体系出现了不稳定和货币贬值的情况。
协议规定了所有国家使用美元换取黄金的权利，但只有美国承诺兑换黄金。
这样，各国货币的价值就与美元挂钩，并且美国的黄金储备可以作为全球货币体系的担保，这就产生了一个稳定的货币体系。
2. 美国主导的国际货币体系的演进布雷顿森林体系的持续时间并不长，因为它不能满足全球经济发展的需要。
在20世纪70年代，美国的贸易逆差和国内通货膨胀问题导致了大量美元流出国外，导致了国际信心危机。
1971年，美国总统尼克松宣布取消美元与黄金的兑换，结束了黄金挂钩的制度，并带领美国与其他国家达成了新的货币安排，称为汇率浮动制。
在汇率浮动制下，各国的货币汇率不再固定，而是根据供求关系不断浮动，这意味着加入国际贸易和资本流动的国家可以更好地适应国际市场的变化。
汇率浮动制逐渐成为现代国际货币体系的基础。
到了20世纪80年代，美国把货币政策与国内的消费需求紧密结合，导致了大量的贸易逆差，同时国内通货膨胀也开始加剧。
为了纠正这种状况，美国政府采取了松散的货币政策，不断增加货币供应量，打压美元汇率。
第九章-国际货币体系ppt课件(全)
第一节 国际货币制度概述
一、国际货币体系的概念 International Monetary System（IMS），又称国际
货币制度，是指各国政府为适应国际支付的需要，对 本国货币在国际范围内发挥世界货币职能所确定的原 则、采取的措施和建立的组织形式。
二、国际货币体系的内容
4、牙买加货币系的弊端
（1）汇率体系极不稳定 （2）造成储备货币管理的复杂性 （3）国际收支调节机制不健全
第五节 国际货币体系改革
一、国际货币制度变革的目标 二、国际区域货币——欧元对牙买加体系内在矛盾的化
解 三、国际区域货币合作模式 （一）货币同盟的欧元模式 （二）货币替代的美元模式 （三）东亚货币合作模式
教学目的和要求与重点识记
❖ 教学目的和要求: 通过本章的学习，了解国际货币体系的概念、作用以 及演变过程；了解国际金本位制的特征及作用；掌握 布雷顿森林体系的内容、作用及其崩溃的原因；了解 牙买加体系的内容及运行特征。
❖ 重点识记： 布雷顿森林体系的内容、作用及其崩溃的原因。
主要内容
国际货币制度 国际金本位制度 布雷顿森林体系
2、布雷顿森林体系的内容
（1）建立一个长久性的国际金融机构，即 国际货币基金组织。
（2）确立黄金和美元并列的储备体制。 （3）各会员国货币与美元挂钩。 （4）实行可调节的盯住汇率制度。
3、布雷顿森林体系的作用
（1）弥补了国际清偿能力的不足。 （2）稳定了国际货币金融关系。 （3）促进了国际货币合作。
4、布雷顿森林体系的崩溃
布雷顿森林体系 下的美元两难 （内因）
布雷顿森林体系 下的美元危机 （外因） 第一次美元危机 （1960年） 拯救措施
国际货币体系
国际货币体系国际货币体系一、概述国际货币体系是指国际间货币关系的总体安排，包括货币政策、汇率政策、金融体系、外汇市场等多个方面。
它的核心目标是促进国际贸易和投资，维护国际金融的稳定和可持续发展。
二、国际货币体系的历史演变国际货币体系的历史可以追溯到中世纪的金本位制度。
随着工业革命的兴起，国际货币体系逐渐从金本位制度转向以英镑为主导的金汇兑本位制度。
在布雷顿森林体系时期，美元成为全球储备货币，美国扮演着中心角色。
然而，由于定价权和发行权的滥用，国际货币体系在20世纪70年代经历了严重的危机，使得布雷顿森林体系彻底瓦解。
现如今，国际货币体系处于混合货币体系阶段，没有明确的主导货币。
三、国际货币体系的重要组成部分1. 运作机制：国际货币体系的运作机制包括计价和支付机制、调节机制、信用机制等。
计价和支付机制主要指国际间的货币兑换和支付方式，包括汇率制度和支付清算机构；调节机制主要通过汇率和利率的调整，以及货币政策的协调来维护国际经济的平衡；信用机制则指的是国际金融机构的信用支持体系，具有稳定金融市场的重要作用。
2. 国际储备货币：国际储备货币是国际货币体系的基石，用于支付国际收支差额和维持汇率稳定。
目前，美元在国际储备货币中的份额最大，紧随其后的是欧元、日元、英镑等。
不过，近年来，人民币也获得了国际储备货币的地位，并逐渐发展为重要的国际支付和储备货币。
3. 资本流动：资本流动是国际货币体系的重要组成部分，包括国际投资和借贷。
自上世纪70年代以来，资本自由流动成为国际货币体系的主要特征，为国际贸易和投资提供了充足的资金来源。
四、国际货币体系面临的问题和挑战1. 汇率波动：由于国际货币体系的混合性质，汇率波动成为一个重要问题。
大幅度的汇率波动可能会导致经济震荡和金融危机。
2. 货币超发：一些国家为了实现短期经济增长，可能会通过货币超发来刺激经济。
然而，货币超发导致通货膨胀和金融风险的增加，进而影响全球金融稳定。
国际货币体系与货币政策
国际货币体系与货币政策随着全球化的加速和国际贸易的快速发展，国际货币体系的稳定和货币政策的准确性越来越成为各国政府和经济学家关注的问题。
国际货币体系是指一种由多个国家的货币构成的互相交流、结算和储蓄的体系，它直接影响着全球经济的发展和各国的利益。
国际货币体系的演变国际货币体系的形成起源于18世纪，当时主要是以黄金和银作为储备货币。
20世纪初，随着多边贸易的扩大和第一次世界大战的爆发，贸易保护主义抬头，造成了一系列金融危机和货币危机。
为了避免这种危机的出现，各国开始探讨建立一种国际货币体系。
1944年，布雷顿森林协议签署，它确定了以美元为基础的固定汇率体系，美元与黄金的换算比例被固定在35美元换一盎司黄金。
这种国际货币体系是为了重建战后的世界经济，对于美国来说具有巨大的优势，但对于其他国家来说，随着美国经济的崛起，其影响越来越大，其他国家难以面对美国的压力。
1971年，美国总统尼克松宣布取消美元与黄金的直接兑换，布雷顿森林协议解体，这也标志着新的国际货币体系的形成。
现在的国际货币体系是以美元为基础的浮动汇率体系，这意味着美元仍然是国际间的主要储备货币，但汇率是浮动的，各国可以通过升值或贬值来调整自己的贸易收支。
货币政策的重要性货币政策是指中央银行通过控制货币供应量和利率等手段来调节经济的总量和结构，以实现经济增长和稳定的目标。
货币政策对经济的影响非常重要，它直接关系到通货膨胀、经济增长和就业情况等方面。
通货膨胀是一种货币现象，通常伴随着货币供应过多、需求不足或成本推高等原因，导致物价上涨。
货币政策的目标之一就是控制通货膨胀率，使其处于一个合理的水平以维持经济稳定。
经济增长是指一定时期内国内生产总值（GDP）的增加，它直接关系到国家的繁荣和人民的生活水平。
货币政策可以通过调整利率和货币供应量等手段来调节经济总量，并促进经济增长。
就业是经济和社会发展的重要指标之一，货币政策可以通过调节货币市场来影响就业情况。
国际货币危机与国际货币体系概论
CHAPTER
03
国际货币危机的原因与机制
国际货币危机的直接原因
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汇率失调
当一国货币的汇率被高估或低估时，会导致国际 投资者对该国货币失去信心，引发资本外流和货 币贬值。
外债规模过大
当一国的外债规模超过其偿付能力时，会导致债 务违约风险上升，进而引发国际金融市场的恐慌 和资本外流。
国际游资的冲击
国际货币危机的应对策略
短期应对策略
资本管制
国家可以实施资本管制，限制 资本流动，以防止资本外逃。
外汇干预
中央银行可以干预外汇市场， 通过买卖外汇来稳定汇率。
流动性支持
向金融机构提供短期流动性支 持，以防止信贷紧缩和金融恐 慌。
信息透明度
提高信息透明度，向市场传递 稳定信号，增强市场信心。
中长期应对策略
建立更加稳定的汇率制度
通过加强汇率合作和建立更加稳定的 汇率机制，减少汇率波动对全球经济 的影响。
扩大国际货币发行
增加国际储备货币的种类和数量，降 低对单一货币的依赖，增强国际货币 体系的稳定性。
加强国际金融监管
建立更加有效的国际金融监管体系， 加强对跨国金融机构和跨境资本流动 的监管。
推动国际经济合作
大规模的国际游资流入或流出，会对一国货币的 供需关系造成影响，导致汇率波动和金融市场动 荡。
国际货币危机的深层次原因
01 02
经济基本面的失衡
如高企的通货膨胀、过度的财政赤字、产业结构不合理等，这些因素会 导致一国经济缺乏可持续发展的动力，进而引发国际投资者对该国经济 的担忧。
政策的不协调
如货币政策与财政政策的配合不当、汇率政策与产业政策的冲突等，这 些因素会导致政策效果大打折扣，甚至引发市场的负面预期。
国际金融基础理论知识——国际货币体系
• 3.废除外汇管制.成员国可以对 资本项目进行一定的管制,但不 能对经常项目实施管制.
• 4.向国际收支逆差国提供短期 资金解决收支困难的问题.
五、布雷顿森林体系运作
正常运作的基本条件
◆ 美国保持国际收支顺差，美元对外价值稳定。 ◆ 美国黄金储备充裕，能够保持美元与黄金的可兑 换性。 ◆ 将黄金市场价格维持在官价水平。
• 金块本位制又叫“生金本位制”，它 指的是在流通中的纸币或银行券只能 在一定条件下兑换金块的一种金本位 制。在这种货币制度下，名义上以金 币作为本位币，但实际上并不铸造和 交换金币。在第一次世界大战中，英 、法等国相继采用。
金块本位制与金币本位制的主要区别
• 在金块本位制下，金只是在有限的范围 之内才允许兑换，同时不铸造金币，金币 也不流通。人们兑换黄金的条件是要求兑 换的货币的含金量达到一定的最低数量， 才能用货币来兑换到金块。这个数量往往 规定得很高，使小额的货币量不能兑换黄 金。这可使在流通中的金量得以缩减，节 约黄金的使用。
1871—1897年间相继采用了金本位制度
，从而形成了当时的国际货币制度。
国际金本位体系的主要内容
• 法定含金量，承诺随时以官价无限 制地买卖黄金
• 黄金数量与货币供给量之间有一固 定的数量关系
• 各国市场对黄金流入流出没有任何 限制
国际金本位制下汇率的决定
在国际金本位制下各国都规定了本国金币的重量和成 色，即含金量。 ① 由铸币平价决定
二. 国际货币体系方案的提出
• 1943年4月英美两国从本国的利益出发，分别 抛出了新的国际货币体系的方案，即英国的“凯 恩斯计划”和美国的“怀特计划”。
• “凯恩斯计划”和“怀特计划”有一些共同点： 都只着重解决国际收支经常项目不平衡的问题； 都只着重解决工业发达国家的资金需要，而忽视 了发展中国家的资金需要；追求汇率的稳定，防 止竞争性的汇率下跌。但一些重大的问题上，两 者针锋相对，因为两者都是从本国利益出发的。
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国际货币体系改革的进展
2.区域合作机制的建立 (1)汇率制度合作 (2)区域监督机制 (3)威慑机制 (4)危机防范和互助机制
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4.缺陷:其理论假设和实际偏差较大,对政府在内外 均衡的取舍与政策制定为题的论述上存在很大的 不足.单纯依靠基本经济变量来预测与解释危机 显得单薄. 5.政策主张: 监测宏观经济; 实施恰当的财政,货币政策; 放弃资本管制等. 6. 应用 20世纪70年代末80年代初的拉美是货币危机; 1998年以来俄罗斯与巴斯尤财政为题引发的货币波 动.
三. 第三代货币危机理论
1.代表人物:克鲁格曼 2.背景:1997年东南亚经济危机 3.内容: 企业,脆弱的金融体系以及亲缘政治是东南 亚货币危机之所以发生的原因所在. 4.政策建议: (1). 预防措施 (2). 对付危机 (3).危机后重建经济
四,三代货币危机理论的比较
(一) 相同点 都是在单商品的假定下展开的 (二) 不同点 1 .侧重点不同: 第一代:经济基本面; 第二代: 危机本身的性质,信息与公众的信心上; 第三代:金融体系与私人部门,特别是企业. 2 .引发危机的因素不同: 第一代:政府经济政策之间的冲突; 第二代:市场投机,羊群行为以及传染效种种因素: (一)布雷顿森林体系的内在矛盾 1.特里芬两难 美元持有量的多寡问题 2.其他国家维持固定汇率的两难 是否与美国兑换黄金 3.该体系中各国协调合作难以顺利开展
(二)美元危机 从美元稀缺的"美元荒"到美元过剩的"美元 灾" (三)布雷顿森力体系的瓦解 "新经济政策 " "史密斯协议" 美元继续颓势 最终瓦解 (四)布雷顿森力体系评说 1.布雷顿森林体系是历史的产物,促进世界经 济稳定和发展 (1)固定汇率制,便于进出口和对外投资 利 于国际贸易和国资金流动
东亚金融危机
阴谋论 国际投机说 日元过度贬值说 东亚经济泡沫论 短期资金长期投资说 "裙带资本主义"说 中国因素说
国际货币体系改革问题
怎样的货币体制? 国际货币基础是什么? 基金份额如何分配? 收支不平衡的调节责 任 国际货币改革中的南 北矛盾
国际货币体系改革的进展
亚洲金融危机以来,以美元为主导的现存国际金 融体系的各种弊端逐渐显露,改革国际金融体系的 努力也由此展开.这种改革主要集中在国际和地区 两个层次. 1.国际货币基金组织的改革 (1)扩大资金实力 (2)加强信息交流和发布功能 (3)改革资金援助的限制条件
(2)国际收支调节机制,利于各国经济增 长和稳定 (3)储备资产为黄金,美元与黄金挂钩, 有益于国际货币关系的调整 (4)调整了二战无序的国际货币关系,是 国际金本位的替代关系 2.布雷顿森林体系以一国货币(美元)为中 心,必然也只能是一种过渡体制
第三节 当前的国际货币体系
布雷顿森林体系崩溃后的问题
第九章 国际货币危机与 国际货币体系
第一节 货币危机理论
一,第一代货币危机理论
1.代表人物:鲍尔克鲁格曼,罗伯特弗雷德 和彼得M加得 2.假定:政府为解决赤字问题会不顾外汇储备 无限制的发行纸币,央行为维持固定汇率制 会无限制抛出外汇直至消耗殆尽. 3.基本内容:一国货币和汇率制度的崩溃是 由于政府经济政策之间的冲突造成的.
(三)对牙买加体系的评价
1.在一定程度上缓解了"特里芬难 题",但并 未从根本上解决这一 难题. 改革方案: 1)建立国际信用储备制度; 2)实行替代帐户; 3)恢复金本位制度.
2. 浮动汇率制度发挥了汇率对国际收 支的 调节作用,但也存在许多问题. 改革方案: 实行"汇率目标区"制度. 3. 多种国际收支调节手段并存,适应了世 界经济发展不平衡的现状,但国际收支调 节机制仍然不健全.
汇率制度 —— 固定还是浮动? 国际储备 ——用什么本位? 国际收支调节 ——水堆收支不平衡负责
牙买加货币体系
1976年1月IMF国际货币制度问题临时委员会在牙买 加首都金斯敦召开会议,就有关国际货币制度问题 达成协议,史称"牙买加协议". (一)牙买加协议的主要内容 1. 浮动汇率合法化; 2. 黄金非货币化; 3. 扩大SDR的使用范围; 4. 扩大对发展中国家的资金融通; 5. 增加会员国的基金份额. 1978年4月"牙买加协议"正式生效,从而形 成国际货币体系的新格局 ——牙买加体系.
(二)牙买加协议后国际货币制度的运行特征 1.多元化的国际储备体系 a.美元仍是主导货币 ,最主要的国际支付手 段,最主要的国际价值贮藏手段. b.欧洲单一货币欧元今后将是美元强有力的 竞争对手 c.SDR的作用不断增强 d.黄金的国际储备地位
2.多种形式的汇率制度安排 独立浮动,46国 无预先宣布汇率轨迹的管理浮动,32国 爬行浮动幅度,6国 爬行钉住,5国 水平幅度内的钉住,7国 货币管理局安排,8国 其他惯例的固定钉住,44国 无单独法律货币的汇率安排,38国 3.多样化的国际收支调节方式 总需求调节 汇率机制调节 对商品贸易和资本流动是时控制
(三) 小结 三代货币危机理论的发展表明,货币危 机理论的发展取决于有关或不危机的实证 研究的发展和其他相关领域研究工具或建 立模型方法的引入与融合.尽管它们从不 同的角度回答了货币危机发生和传导等问 题,但是,关于这方面的研究远远不是三 代危机理论所能解决的.
第二节 国际货币体系的类型
一 ,健全理想的国际货币体系 ◆宏观角度:能够促使国际贸易在数量,结构, 地理等方面协调发展,能够促进国际资本较为自 由的流动,达到资源有效配置,经济稳定发展 ◆金融角度:能为世界经济提供与其发展速度相 匹配,行之有效的国际清偿能力,和较好的国际 收支调节能力
现行国际货币体系的基本困难
1.汇率制度的脆弱性 1.汇率制度的脆弱性 (1)钉住汇率制度降低了发展中国家调节经济的 能力 (2)相对稳定的汇率水平,导致发展中国家在利 用外资的过程中累积了大量风险; (3)从理论上讲,钉住汇率制度加大了发展中国 家遭受投机攻击的可能性.
2.多元化货币储备体系的不稳定性 2.多元化货币储备体系的不稳定性 (1)各国货币当局对储备结构的调整加剧了国际 金融市场的不稳定性 (2)储备体系的多元化加剧了发展中国家队发达 国家的依赖. 3.国际货币基金组织缺乏独立性和权威性 3.国际货币基金组织缺乏独立性和权威性 (1)国际货币基金组织无法通过政策监督来发现 危机隐患 (2)国际货币基金组织无法通过最后贷款人职能 的实施来降低危机的破坏性影响
二, 国际货币体系的类型
(一)布雷顿森林体系 (二)布雷顿森林体系的内容 1. 国际货币基金组织是进行国际货币协商合作 的永久机构,是战后国际货币体系的核心 2.国际收支失衡的解决,主要是由逆差国从货 币基金取得短期资金融通来解决 3. 以美元为中心的固定汇率制 4.关于外汇管制的废止
三,布雷顿森林体系的崩溃
二,第二代货币危机理论 1. 主流代表人物:莫里斯奥巴斯特菲尔德, 杰拉多埃斯奎维,和菲利普拉润 2. 两个重要假定 A.政府是主动的行为主体,最大化其目标函 数,汇率制敌的放弃是央行在维持和放弃 之间权衡之后做出的决定,不一定是储备 耗尽之后的结果. B.引入博弈.
3. 内容 政府在固定汇率制上始终存在冲突,公众认 识到政府的摇摆不定,如果公众丧失信心, 金融市场并非天生有效,存在种种缺陷,这 时,市场投机,羊群行为以及传染效应会使 固定汇率制崩溃,政府维持固定汇率制的代 价会随着时间的延长而增大. 4.应用 1992年英镑退出欧洲汇率机制