2017年最新版中国环保行业发展分析研究报告Word版
2017-2018年最新版中国环保行业现状及发展前景趋势展望投资策略分析报告Word版
2017年环保行业分析报告2017年6月出版文本目录1、2017-18年环保板块的机会——拓展大固废，把握水务升级 (8)1.1、收入状况：水务体量大增速慢，烟气增速持续下滑，固废保持高增速 (8)1.2、估值情况：水务估值维持低位，烟气戴维斯双杀，固废估值最稳上涨潜力巨大 (9)1.3、抓住核心技术：焚烧和膜技术 (11)2、拓展大固废——围绕焚烧，专注危废和污泥，餐厨和渗滤液是辅助，生活垃圾焚烧要谨慎对待 (12)2.1、固废细分领域众多，切入点广泛 (12)2.2、抓住焚烧技术，主要看危废和污泥 (13)2..2.1、危废板块是“现金牛” (13)2.2.2、炉排型焚烧炉 (17)2.2.3、流化床焚烧炉 (17)2.2.4、回转窑焚烧炉（旋转式焚烧炉） (18)2.2.5、污泥板块是业绩的润滑剂 (19)2.3、餐厨和渗滤液是辅助 (29)2.4、谨慎对待生活垃圾焚烧业务 (32)3、水务板块升级改造——搭乘PPP浪潮，MBR板块是切入点 (38)3.1、PPP项目投资总额攀升，加速落地 (38)3.2、环保是PPP模式收入弹性最大行业 (39)3.3、MBR板块是切入点 (41)3.3.1、民企和中小水务企业的机遇是MBR板块 (42)3.3.2、膜是核心的核心 (45)3.4、关注农村水务市场的崛起 (52)4、土壤污染治理板块——长期机会依然存在，短期面临各种阻碍 (57)4.1、市场空间巨大，技术繁杂，但现金流难以保证 (57)4.2、盈利模式不明晰，主要依靠财政扶持 (60)4.3、技术纷繁复杂，没有明确的行业标准 (63)5、环保并购趋势依然愈演愈烈，未来两年将接近顶峰 (64)6、部分相关企业分析 (68)6.1、业绩弹性类：高能环境、博世科、盈峰环境 (68)6.2、业绩稳，估值便宜，现金流状况好：碧水源、瀚蓝环境和清新环境 (68)图表目录图表1：近几年环保三大板块的整体收入状况 (8)图表2：近几年环保三大板块的整体收入增速状况 (9)图表3：水务板块P/E估值变化情况 (10)图表4：烟气板块P/E估值变化情况 (10)图表5：固废板块P/E估值变化情况 (11)图表6：环保三大板块生态圈 (12)图表7：固废板块整体框架 (13)图表8：我国危废产生量官方数据和中金估算数据 (14)图表9：我国危废市场规模估算 (14)图表10：全国企业危废处理品类（种类/家）（2008年底） (15)图表11：全国企业危废处理能力（吨/天）（2008年底） (16)图表12：危废板块整体框架 (16)图表13：我国目前主要的污水处理工艺会产生大量污泥 (19)图表14：全国历年污泥产生量和处理率 (20)图表15：“十三五”期间各污泥处理工艺BOT市场空间 (21)图表16：我国目前主要污泥处理工艺分类 (22)图表17：污泥处理各不同模式最终成本核算 (22)图表18：全国主要省会和直辖市，经济发达市此次民用和非民用污水处理费调价幅度 23 图表19：民用污水处理价格各地预期调整幅度 (24)图表20：工业用污水处理价格各地预期调整幅度 (25)图表21：我国目前上市公司污泥处理能力 (26)图表22：近两年预期A股上市公司污泥处理能力扩张 (26)图表23：以民用污水处理价衡量的上市公司污泥处理业务四象限图 (27)图表24：以非民用污水处理价衡量的上市公司污泥处理业务四象限图 (28)图表25：我国历年餐厨垃圾产生量 (29)图表26：我国历年餐厨垃圾有效处理率 (29)图表27：我国垃圾渗滤液产生量 (31)图表28：我国垃圾渗滤液EPC和BOT市场空间 (31)图表29：全国垃圾清运占比快速提高 (32)图表30：我国垃圾焚烧行业投资和运营收入预估 (33)图表31：欧盟2014年各国垃圾无害化处理各工艺比率 (34)图表32：2015年主要垃圾焚烧企业产能和实际处理量 (34)图表33：2015年全国垃圾焚烧市场份额 (35)图表34：截止2016年2月全国垃圾焚烧电厂分布图 (36)图表35：截止2016年2月全国各省在运行垃圾焚烧厂分布 (36)图表36：垃圾焚烧领域价格战持续 (37)图表37：垃圾焚烧行业应收账款周转率普遍较高 (37)图表38：全国PPP项目投资额增加，项目落地率逐步提升 (39)图表39：截至2016年9月末，环保行业PPP项目投资额结构 (40)图表40：我国水务板块运营市场空间估算 (42)图表41：全国前13位水务企业给水和污水处理能力趋势 (43)图表42：我国水务板块运营市场空间估算 (44)图表43：全国前13位水务企业给水和污水处理能力趋势 (44)图表44：浸没式MBR工艺污水处理流程图 (45)图表45：MBR膜组件 (46)图表46：几种分离法和膜种类的对比 (47)图表47：我国MBR技术在污水处理行业的市场份额 (47)图表48：我国MBR污水处理工艺未来几年投资和收入估算 (48)图表49：我国膜市场产业链和主要状态 (49)图表50：2012年我国膜技术市场份额比例 (50)图表51：2012年我国RO膜市场份额比例 (50)图表52：2012年我国UF/MF膜市份额比例 (51)图表53：我国行政村数目和对应人口数量（只有居委会的村落 (53)图表54：我国历年各行政级别污水处理比率 (53)图表55：有动力地埋式一体化处理技术 (55)图表56：人工湿地技术 (56)图表57：土壤污染污染种类对比 (57)图表58：我国土壤风险分布地图 (58)图表59：土壤污染修复产业链 (59)图表60：2014年各省扣除中央转移支付后实际财政赤字 (61)图表61：3家主要的土壤处理企业的回款状况 (62)图表62：我国近三年环保并购案例数和金额统计 (64)图表63：我国近三年环保并购总金额（按细分领域分） (65)图表64：我国近三年环保并购总金额（按细分领域分） (65)图表65：我国近三年环保并购单体量（按细分领域分） (65)图表66：我国近环保并购案例总金额（按大类分） (66)图表67：环保板块对外延业绩的依赖程度逐步增加 (67)表格1：各型焚烧炉的适用领域及对比 (18)表格2：6种主要餐厨垃圾处理方法对比 (30)表格3：我国水体标准和污水排放标准对比 (41)表格4：我国水务处理技术对比和成本估算 (41)表格5：我国现行污水处理标准 (42)表格6：我国水务板块提标改造空间估算 (44)表格7：我国膜市场主要国产厂家对比 (52)表格8：我国几个地区农村污水排放对比 (54)表格9：农村水务板块市场空间估计 (57)表格10：土壤污染治理目前主要的盈利模式 (60)表格11：物理修复法对比 (63)表格12：化学修复法对比 (63)表格13：生物修复法对比 (63)表格14：近几年环保主要板块的整体利润和估值状况 (68)报告正文1、2017-18年环保板块的机会——拓展大固废，把握水务升级1.1、收入状况：水务体量大增速慢，烟气增速持续下滑，固废保持高增速从环保三大板块近几年市场整体收入状况来看，水务处理体量最大，2015年，供水、污水处理及中水回用整体运营收入达到了3400亿元，占到了环保三大板块总收入的65%（考虑到水务板块极少有纯正的EPC项目，这里仅计算BOT收入规模，固废处理板块类似）。
2017年环保行业分析报告
2017年环保行业分析报告2016年11月目录一、质量考核&PPP助推需求综合化，环保平台时代来临 (5)1、“质量改善考核”助推综合环保治理需求 (5)2、PPP推动政府投融资接口向优势公司倾斜 (7)3、资本进入门槛提升，资金急需破题 (8)4、融资模式创新，产业基金+PPP助力资产变轻 (11)5、环保平台时代终来临，优质公司接口价值重估 (14)二、资产&资金向环保平台迁移，证券化接口价值凸显 (16)1、货币宽松资产收益率下降，优质环保公司成为资金接口 (16)（1）风险偏好下降，“资产荒”凸显 (16)（2）环保持续高景气，并购基金对接上市公司 (17)2、证券化途径收窄，海内外资产对接优质上市公司 (19)（1）证券化途径收窄，海外并购逐步提升 (19)（2）典型案例：中金环境-多方利益绑定上市公司，业绩高增股价回报显著 (22)（3）GE水处理花落谁家，中国动力嫁接全球资源 (22)三、2017年变化前瞻，黑臭水体/垂直管理/碳减排/垃圾发电 (25)1、黑臭水体&流域综合治理加速落地 (25)2、环境垂直管理推行，VOCs及水质监测助力监测景气 (28)（1）人事及经费独立落实垂直管理，环境监测景气度持续 (28)（2）大气监测市场下沉，VOCs需求释放 (30)（3）水质监测自动化是趋势，地下水监测渐启动 (32)3、巴黎协议生效&启动全国碳市场，碳减排持续深化 (32)4、“十三五”期间垃圾发电高增趋势维持 (34)四、重点公司简析 (36)1、津膜科技：治理结构拐点到，加速追赶犹可期 (36)2、苏交科：并购提升环境咨询能力，轻资产PPP模式助增长 (37)质量考核&PPP 助推需求综合化，环保平台时代来临。
我国“十三五”期间将建立以改善环境质量为主线，实施环境质量和污染物总量的双重控制机制，政府需要能真正诊断问题、解决问题的“一站式”服务，优质环保公司将成为客户的“环境管家”及对外“接口”。
2017年中国节能环保行业政策及发展趋势分析
2017年中国节能环保行业政策及发展趋势分析一、上半年大气质量不升反降，空气治理依旧“任重道远”环保部最新发布了2017年上半年空气质量情况报告，数据显示今年上半年我国空气质量，尤其在京津冀地区不升反降。
数据显示，上半年，全国338个地级及以上城市平均优良天数比例为74.1%，同比下降2.6个百分点；其中京津冀区域13个城市上半年平均优良天数比例为50.7%，同比下降7.1个百分点。
PM2.5浓度较去年同期相比仍呈现上升趋势，上升幅度达14.3%；北京上半年PM2.5浓度已接近去年同期水平，但PM10浓度同比仍上升15.7%。
我们整理了2017年上半年各月份大气质量的同比变化，除去在3月、4月优良天气比例有所提升外，剩余月份天气质量都大幅下降。
认为3月、4月的空气质量好转受今年‚两会召开的政策影响，对比可以发现，3、4月份，京津冀地区3、4月优良天气同比上涨14.6%和16.5%。
同时对比京津冀地区空气质量情况变化和全国天气质量对比可以发现，总体而言京津冀地区空气质量问题更加严峻。
2017年全国空气质量同比变化数据来源：公开资料整理2017年全国和京津冀地区优良天气比例对比数据来源：公开资料整理大气污染的主要原因在燃煤、机动车和工业排放。
我国北方的雾霾，呈现明显的季节性。
冬季空气污染情况明显加重，而广大工业企业的生产在春节之前和正月后并没有明显的季节波动。
2016年12月，北京环保局利用气溶胶单颗粒飞行时间质谱分析方法，对北京、天津、石家庄等8个城市的颗粒物来源进行了快速实时解析，结果显示：燃煤、机动车、工业排放贡献率分别占23.3~46.6%、19.4~29.8%、8.1~24.8%。
2013~2016年北京大气质量分布图谱数据来源：公开资料整理2016年12月京津冀PM2.5污染源比例区间数据来源：公开资料、智研咨询整理二、环保督察趋紧趋严，促进“气代煤”“电代煤”快速推进下半年环保督察趋紧趋严首先会促进清洁能源的使用，尤其是“气代煤”“电代煤”的推广使用。
中国环保行业研究报告
中国环保行业研究报告第一篇：中国环保行业研究报告（上）近年来，中国环保行业取得了长足的发展，成为国家关注首要议题之一。
本报告将全面分析中国环保行业的现状、问题和未来发展趋势，为相关决策者和研究人员提供参考。
1. 环保行业的背景和意义在中国，环保行业有着重要的地位和作用。
一方面，由于经济发展带来的环境污染问题日益严峻，环保行业的发展成为减少污染、保护生态环境的重要途径；另一方面，环保行业也成为推动经济可持续发展的重要支撑，为经济结构调整和市场转型提供新的增长点。
2. 环保行业的现状目前，中国环保行业的规模日益扩大。
从产业链来看，该行业包括了环境治理、环境技术、环境监测、环境工程等多个子行业。
在市场规模上，环保行业已经成为一个庞大的产业，提供了大量的就业机会。
然而，环保行业的发展仍面临着一些挑战。
一方面，中国环保行业的技术和创新能力相对较弱，与国外发达国家相比还存在一定的差距；另一方面，行业监管和标准体系尚不完善，导致市场竞争不公平，并且存在一些企业违规操作和不良行为的问题。
3. 环保行业存在的问题中国环保行业在发展过程中仍面临一些问题。
首先，环保行业的发展方式和模式仍然依赖于政府的扶持和引导，市场化程度较低。
其次，环保行业的技术创新能力相对较弱，很多核心技术仍依赖进口。
再者，环保行业的监管和标准体系亟待加强，以防止不良行为和市场失范。
4. 环保行业的未来发展趋势面对环保行业的挑战和问题，中国正在加大力度推动环保产业转型升级，提高环境治理水平。
未来，中国的环保行业将呈现以下几个发展趋势：- 产业升级：通过技术创新和推动绿色发展，环保行业将进一步升级，实现从传统产业向高端产业的转变。
- 市场化程度提升：政府将进一步推动环保行业的市场化，减少政府干预，促进市场竞争。
- 技术进步：通过加大科技投入和创新，提升环保行业的技术能力，填补国内外环保技术差距。
- 法律法规完善：加强环保行业的监管和标准体系建设，保障市场竞争的公平性和透明度。
2017年中国环保行业市场发展趋势分析报告
2017年中国环保行业市场发展趋势分析报告目录第一节环保“十三五”将进入成长中后期 (5)一、国际实证分析：美国及日本环保产业过程 (5)二、中国环保行业：“十三五”将进入成长中后期 (8)第二节当前行业特征：商业模式逐步清晰、整合加快、行业集中度提升 (11)一、商业模式逐步清晰，竞争明显加剧 (12)二、并购重组增加，部分领域开始敛合 (16)第三节行业趋势：平台化趋势及挤出民营资本 (18)第四节行业中长期发展战略及相关公司分析 (20)一、外在关键变量的驱动：PPP 趋势 (20)二、内在战略、资源禀赋契合：公司发展战略及资源禀赋 (22)图表目录图表1：美国环保产业的生命周期 (5)图表2：美国环保产业的发展过程 (5)图表3：日本环保产业发展路径 (6)图表4：日本环保产业实证研究 (7)图表5：我国近十年历经CAGR=15.29%的高速增长 (8)图表6：我国环保投资增速与GDP 增速关系 (9)图表7：预计“十三五”期间，环保投资复合增速在10%左右 (10)图表8：我国环保投资增速与GDP 增速预测情况 (11)图表9：行业生命周期示意图 (11)图表10：环保行业商业模式向特许经营转变 (12)图表11：垃圾焚烧项目中标价格不断走低 (15)图表12：环保及部分细分行业ROE 呈下滑趋势 (16)图表13：美国环境服务分领域TOP20 公司市场集中度均超过50%（2014） (16)图表14：行业进入成长中后期后并购重组加快 (17)图表15：2015 年，环保行业并购个数、金额均创新高 (17)图表16：政府多元化需求与企业业务拓展需求具有一致性 (18)图表17：启迪桑德“国有化” (19)图表18：PPP 的大力推进 (20)图表19：环保行业融资规模创下历史新高 (21)图表20：碧水源成长驱动因素 (23)图表21：碧水源PPP 模式 (23)图表22：碧水源业绩变化解读 (24)图表23：启迪桑德业务分解 (25)图表24：启迪桑德垃圾焚烧行处理能力处在行业第6 位（2015） (25)图表25：启迪桑德餐厨垃圾处理能力在行业中排名第一 (26)图表26：启迪桑德业绩及增速情况 (26)图表27：东江环保项目集中分布在珠三角、长三角等东南部经济发达地区 (27)图表28：东江环保并购标的数目及危废处置能力情况 (28)图表29：东江环保业绩变化情况 (28)图表30：TMO 并购成长之路 (29)图表31：聚光科技并购成长之路 (30)图表32：聚光科技业绩变化过程 (30)图表33：2015 年以来，博世科订单数及规模情况 (31)图表34：博世科业绩变化情况 (31)表格目录表格1：美国环保产业的生命周期 (5)表格2：日本环保产业的生命周期 (7)表格3：环保产业生命周期总结 (7)表格4：新一届政府环保治理意愿强烈 (9)表格5：三大行动计划 (10)表格6：我国著名环保公司商业模式均呈现特许经营趋势 (13)表格7：2015 年，跨界环保主要案例统计 (13)表格8：央企大鳄开始涉足环保（2015 年） (14)表格9：我国部分行业集中度已经很高 (17)表格10：部分环保企业引入国家资本的案例 (19)表格11：环保行业PPP 项目规模较大 (21)表格12：碧水源发展路径 (24)表格13：启迪桑德环卫业务发展规划 (26)第一节环保“十三五”将进入成长中后期一、国际实证分析：美国及日本环保产业过程美国环保产业发展展现出典型的生命周期特征：（1）1970-1990，美国环保成长期持续近20 年，期间行业长期保持约10%的年复合增速;（2）1990-今：成熟期后并未进入衰退，得益于出口推动，反而有新一轮的成长;图表1：美国环保产业的生命周期资料来源：北京欧立信调研中心成长后期（1984-1990）是美国环保行业发展最快的阶段，行业产值增速是GDP 增速的1.5-2 倍；在成长起末（1990 左右）行业产值占GDP 的比例达到峰值约 2.5%。
2017年最新版中国环保行业现状及发展前景趋势展望投资策略分析报告Word版
2017年环保行业分析报告2017年6月出版文本目录1、PPP化的环保产业：成长逻辑趋同，估值见底，业绩为王 (5)1.1、基本面：行业高景气度持续，“十三五”成长空间广阔 (5)1.2、增量以PPP为主，在库项目体量达2.11万亿 (7)1.3、估值：PPP化后，公司成长逻辑趋同，2017年行业估值基本见底 (10)2、固废产业的变革：全产业链打开成长空间 (11)2.1、固废产业发展梳理 (11)2.2、环卫市场化推动产业链打通 (13)2.3、国际经验：全产业链发展是必然的结果 (15)3、土壤修复：政策渐明，蓄势待发 (18)3.1、“土十条”落地，配套政策逐步完善 (18)3.2、商业模式待明晰，千亿市场可期 (21)4、汽车拆解：政策东风吹起 (23)4.1、两大驱动力之一：汽车保有量持续增长，报废高峰临近 (23)4.2、两大驱动力之二：零部件再制造政策放开，盈利能力将提升 (25)4.3、五百亿市场空间，高投资回报率，上市企业积极布局 (26)5、重点公司分析 (29)5.1、聚光科技：成功转型环境综合服务商，PPP业务发力 (29)5.2、中国天楹：晋升国际环保平台，有望成长为固废产业链龙头 (31)5.3、启迪桑德：深耕固废全产业链 (34)5.4、华控赛格：海绵城市领军企业，连下三城实力不凡 (37)5.5、苏交科：工程咨询龙头，海外收购完善环保资质 (39)图表目录图表1：环保产业概图，PPP化成重要趋势，十三五产业空间巨大 (7)图表2：全国PPP项目库快速扩容（万亿元） (9)图表3：各行业投资额及项目数量统计（截止到9月30日） (9)图表4：PPP化后，环保板块估值变化的判断 (10)图表5：固废产业链示意图 (11)图表6：近十年固废领域的主要政策时点 (12)图表7：我国城市生活垃圾处理能力 (12)图表8：我国生活垃圾无害化处理率 (13)图表9：固废产业生命周期图 (13)图表10：WMInc.发展历史 (16)图表11：WMInc.营业收入. (16)图表12：WMInc.盈利水平 (17)图表13：WMInc.分业务收入情况（亿美元） (17)图表14：WMInc.2015年各项业务收入占比（亿美元） (18)图表15：不同土地利用类型土壤超标情况 (19)图表16：无机及有机污染超标情况 (20)图表17：2007-2015年中国汽车产销量（万辆） (24)图表18：2007-2015年中国汽车保有量（万辆） (24)图表19：中国废旧汽车理论报废量（万辆） (24)图表20：聚光科技智慧环境体系日益完善 (29)图表21：启迪桑德分业务收入（百万元） (35)图表22：北京清控人居环境研究院有限公司发展历程 (38)图表23：苏交科业务领域扩张迅速 (40)。
2017年环保行业分析报告
2017年环保行业分析报告2017年1月目录一、行业管理 (5)1、行业管理体制 (5)2、行业主要法律法规及政策 (5)（1）法律法规 (5)（2）行业主要政策 (6)二、行业发展现状和趋势 (9)1、行业发展现状 (9)（1）水污染处理工程 (9)（2）工业固体废物处理和综合利用 (11)（3）污染场地土壤修复 (13)（4）环境咨询 (14)（5）环境检测与污染源在线监测 (16)2、行业发展趋势 (18)（1）国家政策导向 (18)（2）由分散治理向集中处理发展 (21)（3）环境治理范围由城市扩展到村镇 (21)（4）治理程度和要求不断提高 (21)三、市场供求状况及变动原因 (22)1、市场供给 (22)2、市场需求 (23)3、政策要求 (24)四、影响行业发展的因素 (26)1、有利因素 (26)（1）国家政策支持 (26)（2）社会环保意识增强 (26)（3）污染治理相关技术水平提升 (27)（4）污水治理发展模式的转变带来市场前景 (27)2、不利因素 (27)（1）行业市场化竞争机制有待完善 (27)（2）行业内企业整体实力相对偏低 (27)五、行业竞争格局 (28)六、行业壁垒 (29)1、技术壁垒 (29)2、品牌壁垒 (29)3、资金壁垒 (30)4、区域壁垒 (30)七、行业相关企业简况 (30)1、江西金达莱环保股份有限公司 (30)2、北京百灵天地环保科技股份有限公司 (31)3、河北先河环保科技股份有限公司 (31)4、桑德环境资源股份有限公司 (32)八、行业风险特征 (32)1、产业政策风险 (32)2、区域性风险 (32)3、行业竞争加剧的风险 (33)4、技术研发风险 (33)5、行业资质管理政策风险 (33)。
2017年生态文明建设环保行业分析报告
2017年生态文明建设环保行业分析报告2017年11月目录一、用“绿色”定义发展，是生态文明理念的核心 (5)1、生态文明是中国发展新阶段，环保3.0时代开启 (5)2、纵览环保体制改革，“十八大”是标志性时点 (7)3、环保是供给侧改革的重要抓手，推动产业升级 (10)4、督察完成全国覆盖，环保执法长效机制开启 (12)二、生态理念统筹环境问题，细数各板块投资机会 (14)1、水环境治理正当时，4.6万亿市场正释放 (14)（1）流域水质污染依旧严重，整体改善不明显 (14)（2）“河长制”是解决水环境问题的一项制度创新 (15)（3）“河长制+PPP”发挥“政策+市场”协同效应 (16)（4）水环境治理正当时，万亿市场正释放 (17)①碧水源：水环境治理集大成者，凸显行业龙头地位 (18)② 博世科：水环境订单爆发叠加业绩高增长，成长潜力凸显 (20)③中金环境：三驾马车布局水处理产业链，PPP和危废将是未来增长点 (21)④国祯环保：定位于区域水环境龙头，内生性发展进入高速期 (22)⑤北控水务：国资水务龙头，PPP 拿单能力凸显 (24)2、土壤修复厚积薄发，万亿市场正在详查 (25)（1）2016年是土壤修复元年，“土十条”颁布 (26)（2）土壤修复市场：万亿级别潜力较大 (27)（3）中央财政支持力度逐年加大 (28)（4）土壤修复需要更关注商业模式 (28)①工业企业搬迁 (29)②PPP+土地开发 (29)③耕地流转经营模式 (30)（5）土壤修复厚积薄发，可布局高成长性 (30)①高能环境：土壤修复龙头，国资拟入主拓展危废领域 (30)②永清环保：战略布局土壤修复市场，望迎来新局面 (31)3、生态理念贯穿城乡产业布局，特色小镇风口开启 (33)（1）到2020年，全国将培育1000个左右特色小镇 (33)（2）特色小镇望达万亿规模，PPP将成主力融资模式 (34)①东方园林：水环境+园林，PPP 龙头持续受益 (35)4、“剩宴”到“盛宴”，工业环保契合绿色发展 (36)（1）环保督察持续高压，将传导至下游工业环保领域 (36)（2）第三方治理服务模式促进工业环保市场化运作商业模式 (38)（3）环保税明年开征，环保执法高压下利好工业环保 (39)① 东江环保：主业凝聚高增长，广晟入主实力强 (39)②启迪桑德：十五年磨一剑，启迪桑德走进新时代 (41)③清新环境：技术+资本，优质的大气污染治理龙头企业 (42)④龙净环保：大气治理深入推进迎来新空间 (43)⑤中国光大绿色环保：项目储备充裕，有望受益于政策快速发展 (44)⑥中国光大国际：国资固废龙头，管理优质项目充裕 (45)⑦齐合环保：废旧金属回收再生龙头，国际并购实现扩张 (47)三、主要风险 (48)1、政策风险 (48)2、技术风险 (48)3、市场风险 (49)4、项目拓展风险 (49)5、财务风险 (49)生态文明建设达到新高度，环保将是促进产业升级及经济转型的重要抓手。
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2017年环保行业发展分析研究报告
2017年6月出版
文本目录
1、环保大时代下，大环保公司崛起 (5)
1.1、我国环保投资需求旺盛：未来十年每年环保产业投资预计超1.5万亿 (5)
1.2、顶层设计基本完成，环保效果时代进入攻坚阶段 (7)
1.3、大环保公司将成为政府与社会资金的共同选择 (11)
1.4、行业发展趋势：行业整合2017年有望加速，催生环保大公司形成 (18)
2、2018迎环保中期评估年+PPP项目继续加速释放 (21)
2.1、环保投资仍呈现较明显的五年周期性特征 (22)
2.2、环境治理效果18年底将进行中期评估 (22)
2.3、PPP项目进入加速释放执行期，上市公司将持续高成长 (23)
3、效果时代下，节能减排领域必将成为最重要细分 (28)
3.1、环保行业发展趋势：最终会由末端治理转向源头控制 (28)
3.2、工业节能领域改造空间巨大，将长期获得政策支持 (29)
3.3、节能行业技术和模式的突破有望重新开辟一片蓝海 (31)
4、环保行业17年投资策略 (32)
4.1、PPP仍将是17年环保最重要主线 (32)
4.2、土壤修复行业政策利好不断，进入高增长通道 (32)
4.3、环境垂直管理，VOCs监管加紧促进监测板块高景气 (35)
4.4、以环卫服务为切入口，固废处臵行业产业链延长，整合度提升 (36)
4.5、危废行业景气度高，市场集中度提升 (37)
图表目录
图表1：我国环保投资占GDP的比重 (6)
图表2：我国环境污染治理投资总额及同比增速 (6)
图表3：环保投资占GDP的比重 (6)
图表4：典型发达国家环保投资占GDP比重 (7)
图表5：中国环保产业发展1.0时代 (9)
图表6：中国环保产业发展2.0时代 (9)
图表7：顶层政策设计完成奠定环保新一轮高成长基石 (10)
图表8：财政部PPP项目库入库项目平均规模为11亿 (12)
图表9：发改委第三批推介PPP项目投资体量分布比例 (13)
图表10：PPP将成为政府基础设施主要投融资方式 (14)
图表11：财政部PPP项目库1-9月项目总数及变化率 (14)
图表12：PPP项目库九月末项目数按行业分布 (15)
图表13：PPP项目库九月末项目投资额按行业分布 (15)
图表14：PPP项目库三月末/六月末/九月末各省份项目投资总额变化情况（亿） (15)
图表15：财政部三批PPP示范项目总投资额及数量 (16)
图表16：发改委三批PPP推介项目数量及规模 (16)
图表17：环保企业未来的发展趋势——主要将形成三梯队 (17)
图表18：PPP订单拓展能力强的环保公司将最具发展潜力 (18)
图表19：环保上市公司15年以来累计进行的并购次数 (19)
图表20：环保上市公司15年以来累计进行的并购金额 (19)
图表21：收购标的平均价格 (19)
图表22：收购标的的平均PE (20)
图表23：收购标的数量行业分布 (20)
图表24：收购标的的行业分布占比 (21)
图表25：2005-2015历年环保板块VS.上证指数超额收益情况 (22)
图表26：16年1-9月入库项目落地率稳步提升 (24)
图表27：财政部首次规定前三批示范项目最长采购周期（月） (25)
图表28：16年每月主要公司新签PPP订单总数较15年增加 (26)
图表29：16年每月主要公司新签PPP订单总额较15年增加 (26)
图表30：龙头公司11-16年三季报投资活动现金流金额高增长 (27)
图表31：龙头公司12-16年三季报净利润增速 (27)
图表32：传统工业系统运作模式示意图 (29)
图表33：理想的工业系统运作模式示意图 (29)
图表34：09-15年全国能源消耗总量（万吨标准煤，左轴），单位GDP能耗降比（右轴） (31)
图表35：全国超标土壤污染程度占比 (33)
图表36：全国超标土壤污染类型占比 (33)
图表37：环卫一体化业务领域 (37)
图表38：互联网环卫构成 (37)
图表39：2015年我国各省市危废企业数量及资质量 (38)
图表40：2015年我国各区域危废资质量统计 (38)
表格1：环保1.0时代与2.0时代重要区别 (9)
表格2：总工程预算279.5亿的通州-北京城市副中心水环境治理8个项目预中标情况 12 表格3：三类企业的典型特征 (18)
表格4：“十三五”生态环境保护主要指标 (22)
表格5：未来两年PPP项目库入库项目及执行项目测算 (24)
表格6：环保、建筑、水务相关上市公司15年至今PPP拿单情况及收入弹性 (25)
表格7：现有污染场地面积估计 (34)
报告正文
1、环保大时代下，大环保公司崛起
从产业发展大周期的角度，我国已经进入了经济转型环保需求释放时期。
经过三十多年的快速工业化和城镇化发展，我国经济面临着资源和环境的双重约束，传统增长方式已难以维持，亟待转变，产业结构亟待优化升级；我国目前环境质量仍严重恶化，环保历史欠账多，过去十年，在我国GDP保持高增长的同时，环保投入占比却持续低于1.5%；经济下行的压力下，环保行业已成为推动经济转型升级的主要抓手之一，拉动经济增长的一个重要推动力。
1.1、我国环保投资需求旺盛：未来十年每年环保产业投资预计超1.5万亿
发达国家都走过先污染再治理的发展路径，经历从毫不重视环保，单纯发展经济阶段->通过完善立法加大环保投入来寻找经济发展与环境保护之间的平衡阶段->可持续发展阶段。
根据发达国家环保产业的发展经验，国家环保投入一般占GDP比重高于2%，达到3%才能使环境质量得到明显改善，在投资高峰时期占比更高，且投资高峰一般可持续10年以上。
“十二五”时期，环保投资为3.4万亿元，占GDP的比重为1.8%，对比国外仍处于较低水平，因此从长期来看环保仍处于高成长期。
假设从2017年起，我国环保投资占比达到GDP的2%并维持十年，则未来十年，每年我国的环保投资规模将达超过1.5万亿。