国际投资
1.第一章 国际投资概述
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第二节 国际投资学的基本范畴
一、研究对象 （一）国际投资理论 1. 国际直接投资理论 2. 国际间接投资理论。 （二）国际投资实务 介绍国际直接投资、国际间接投资及一些新型的国际投 资方式的概念、特点、程序和方法；研究和介绍国际投资风 险的识别、国际与控制的程序和方法；介绍国际投资中的法 律问题，包括投资国、东道国有关国际投资的政策法规以及 有关国际投资的国际法规范。
随着证券化趋势的高速发展，带来的问题影响也 将同样增大。证券化趋势对投资来说，其致富速度 和破产速度都将加快
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第四节 国际投资的区域与行业发展格局
一、国际投资的区域发展格局 （一）国际投资区域格局的变迁 1、一战以前（~1914） 2、两次世界大战期间（1914~1945） 3、二战后国际投资区域格局的演变特征 （1）在投资来源国的分布上，经历了以美国独霸一 时到欧、日后起直追的过程，从而形成了“大三角” 格局
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1956-1965美国私人对外投资净值
（Million $）
1946-1955 年均 1956 1958 1960 1964 1965
直接投资
新投资 再投资 652 613 1938 974 1181 945 1694 1266 2416 1431 3371 1525
合计
证券投资
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第三节 国际投资的产生与发展
一、国际投资的发展阶段： 1、第一阶段（1870——1914年） 2、第二阶段两次大战期间的国际投资（1914—— 1945年） 3、第三阶段 第二次世界大战后至70年代末的国 际投资（1946——1979） 4、第四阶段 八十年代以后的国际投资
国际直接投资
美国
第一、美国是世界上最有吸引力的东道国区位 第二、美国是世界上主要的对外投资国之一，但其 地位 却在下降 第三、美国内流FDI以股权资本投资为主。美国外流 FDI 中，利润再投资占据最重要地位。 第四、产业流向构成来看：制造业是吸收FDI最多的 产业部门，但其重要性再逐步降低；金融保险则 显示出较强的增长势头；外流FDI 中，金融保险 完全取代制造业占据首位。
2331745
4472902 7170146 2146384 4375768 3532350 12712016 759353 872050 216707 374282 470470 580264
江西
内蒙 四川 贵州 云南 陕西 甘肃 青海 宁夏 新疆 东部 中部 西部
578652
99360 693223 51463 160677 408084 63909 16576 27096 43704 43326362 4484532 1564092
加拿大
9257
巴西
22457
资料来源：《世界经济统计年鉴（2002）》与《世纪投资报告（2002）》。
三、国际投资的区域与行业发展格 局
国际投资的区域发展格局
（一）区域格局的变迁
1、一战以前国际直接投资的区域特征表现为：资本来源母国主要 是欧洲老牌资本主义国家，当时，英国是最主要的资本输出国家，其 对外投资存量占到世界总量的50%左右，但是，进入20世纪后呈明显 的下降趋势。 2、两战之间 3、二战以后 投资来源国的分布上：经历了美国独霸一时到欧洲、日后起直 追得过程，从而形成了“大三角”格局 东道国的区域分布上：呈现以发展中国家为重点向以发达国家 为重点发展趋势。 80年代以来的新气象：发展中国家在国际直接投资领域中日益 活跃，但也存在区域分布上的不平衡。
国际投资的基本概念
国际投资的基本概念
国际投资是指跨国边界进行的投资活动，即一个国家的投资者在其他国家进行投资。
基本概念包括以下几点：
1. 跨国边界：国际投资是指投资者将资金、技术、人力等资源从一个国家转移到另一个国家，进行生产、经营、资本运作等活动。
2. 投资活动：国际投资可以涉及直接投资和间接投资两种形式。
直接投资是指投资者在国外设立子公司、合资企业或购买海外企业的股权，直接参与经营管理。
间接投资是指通过购买外国证券、债券、基金等金融工具来间接参与国外企业的投资。
3. 投资者：国际投资的投资者可以是个人、企业或国家机构等，他们通过投资获取利润、扩大市场份额、获取技术和资源等利益。
4. 投资对象：国际投资的对象可以是国外企业、金融资产、不动产、自然资源等，投资者根据自身需求和目标选择投资项目。
5. 投资政策：不同国家对国际投资的政策和法律法规有所不同，投资者需要了解和遵守相关的投资政策，以确保投资顺利进行。
6. 投资风险：国际投资涉及到不同国家的政治、经济、法律等各种因素，存在一定的风险，如政策风险、汇率风险、市场风险等，投资者需要进行风险评估和管理。
综上所述，国际投资是指跨国边界进行的投资活动，涉及投资者、投资对象、投资政策和风险等方面的基本概念。
国际投资
国际投资的传统分类：1.按投资对象不同可划分为实业投资和金融投资2.按投资期限不同可划分为长期投资和短期投资3.按投资主体不同可划分为公共投资（官方投资)和私人投资4.按投资性质不同可划分为国际直接投资和国际间接投资国际直接投资与国际间接投资的区别：（1）能否有效地控制国外的经营管理权（2）二者资本移动形式的复杂程度不同（3）投资者获取收益的具体形式不同（4）投资者投资风险的大小不同国际直接投资：指资本输出国的自然人、法人或其他经济组织依照东道国的有关法规，在东道国单独出资或其他投资者共同出资创立新企业，或增加资本扩展原有企业，或收购现有企业形成经营性资产，并按照东道国的有关法规和/或与其他投资者所签订的有关投资协议获取该经营性资产的经营收益或承担其经营亏损的行为或过程。
（是投资者以拥有或控制国外企业经营管理权为核心，以获取利润为主要目的而进行的投资）国际间接投资：指一国的个人、企业或政府通过购买外国的公司股票、公司债券、政府债券、衍生债券等金融资产，按期收取股息、利息，或通过买卖这些证券赚取差价收益的投资国际投资对东道国经济的影响：（论述）1.对东道国国际收支的影响2.对东道国对外贸易的影响3.对东道国就业的影响4.对东道国产业结构的影响影响国际直接投资活动的主要因素：1.国际经济状况2.东道国的投资环境与外资政策3.投资母国的政策4.国际直接投资政策的协调5.产业的国际转移6.区域经济一体化组织的发展7.跨国公司的发展和跨国化指数的提高跨国公司的特征：1.战略目标全球化2.公司内部一体化3.运行机制开放化4.生产经营跨国化5.技术内部化产品生命周期理论的基本论点：（论述，总结性）1、产品创新阶段2.产品成熟阶段3.产品标准化阶段跨国并购的类型：（一）从跨国并购双方的行业关系划分，跨国并购可分为横向并购、纵向并购和混合并购（二）从并购行为的结果来看，跨国并购可以分为部分并购和整体并购（三）从并购公司是否和目标公司接触来看，跨国并购可以分为直接并购和间接并购（四）按并购交易是否通过证券交易所，跨国并购划分为要约收购和协议收购（五）按照目标公司是否是上市公司，跨国并购可以分为私人公司并购和上市公司并购（六）按照并购的融资渠道划分，跨国并购可以分为杠杆收购、管理层收购和联合收购跨国并购的动因：1.企业增长或发展的需要2.技术3.产品优势与产品差异4.政府的政策5.汇率6.政治、经济稳定性7.劳动力成本和生产率差异8.银行追随顾客9.多样化经营10.确保原材料的供应跨国并购的融资方式：1，收购2，股票替换3，债券互换4，承担债权债务影响国际直接投资环境的主要因素：一、自然因素（一）地理位置1、与投资国的距离2、与国际交通枢纽的距离3、与资源产地的距离4、与产品销售市场的距离（二）地形（三）气候（四）自然资源（五）国土面积与人口二、经济因素（一)经济发展水平1、经济发达程度2、人均收入与消费水平3、人民的生活质量（二）基础设施（三）经济政策1、对外资的政策2、贸易政策3、货币和财政政策4、外汇政策（四）经济体制三、法律因素（一）法律的完备性(二）法律的公正性（三）法律的稳定性（四）公民的法律意识四、政治因素（一）政治制度（二）政权的稳定性1、国家领导人的更迭频率2、反对势力的状况3、种族冲突（三）政府的工作效率（四）国际关系五、社会与文化因素（一）语言文学（二）文化（三）教育水平（四）宗教（五）社会习惯风险投资的特点：1、高风险、高收益2、风险投资是一种长期投资3、风险投资是一种组合投资4、风险投资是一种权益投资5、风险投资是一种分阶段的投资6、风险投资资金主要投向从事高新技术的中小企业7、风险投资是一种主动参与管理型的专业投资8、风险资本具有再循环性证券投资的特征：（一）投资的收益性（二）投资行为的风险性（三）价格的波动性（四）流通中的变现性（五）投资者的广泛性投资者在选择投资对象时应遵守以下四个原则：1、安全性2、收益性3、增值的潜在性4、变现性证券投资策略：（一）固定比例投资法（二）变动比例投资法（三）降低成本投资法（四）顺势投资法（五）等级投资法（六）以静制动投资法证券交易所交易的基本程序：1、选择证券经纪人2.开立账户3.委托4.成交5.清算6.交割7.过户股票的性质：（一）股票证权证券（二）股票是要式证券（三）股票不是物权及债权证券四）股票是有价证券（五）股票是一种可转让的证券（六）股票是一种虚拟资本股票的特征：（一）盈利性（二）风险性（三）非返还行性（四）流动性股票投资的收益率本期股票收益率=（本期股利/本期股票价格）*100%持有其股票收益率=[（出售价格-购入价格+现金股利）/购买价格]*100%债券的特征：1、收益性2、收益的有限性3、安全性4、流动性债券与股票区别：二者虽都是有价的资本证券，并都属于虚拟资本，但在本质上却有较大不同。
国际投资名词解释(最新整理)
1.国际投资：是指以资本增值和生产力提高为目标的国际资本流动，是投资者将其资本投入国外进行的一阴历为目的的经济活动。
2.国际公共（官方）投资: 是指一国政府或国际经济组织为了社会公共利益而进行的投资，一般带有国际援助的性质。
3.国际私人投资：是指私人或私人企业以营利为目的而进行的投资。
4.国际投资环境：指影响国际投资的各种因素相互依赖、相互完善、相互制约所形成的矛盾统一体，国际直接投资环境的优劣直接决定了一国对外资吸引力的大小。
5.国际直接投资：是指一国自然人、法人或其他经济组织单独或共同出资，在其他国家的境内创立新企业，或增加资本扩展原有企业，或收购现有企业，并且拥有有效管理控制权的投资行。
6.国际联合银行：由一些银行组织而成的集团，每家银行以持股的形式各掌握低于50%的所有权和控制权。
7.国际投资风险：是指在特殊环境下和特定时期内客观存在的导致国际投资利益损失的可能性，是一般风险的更具体形态。
8.国际合作开发：资源国通过招标方式与中标的一家或几家外国投资开发公司签订合作开发合同，明确各方的权责利，联合组成开发公司对资源国石油等矿产资源进行开发的一种非股权参与国际技术转让方式。
1.跨国公司:跨国公司就是指具有全球性经营动机和一体化的经营战略，在多个国家拥有从事生产经营活动的分支机构，并将它们置于统一的全球性经营计划之下的大型企业。
2.跨国经营指数：一家企业国外资产比重、对外销售比重和国外雇员比重这三个参数所计算的算术平均值。
3.跨国银行：是指以国内银行为基础，同时在海外拥有或控制着分支机构，并通过这些分支机构从事多种多样的国际业务，实现其全球性经营战略目标的超级银行。
跨国银行具有派生性、机构设置具有超国界性、国际业务经营具有非本土性、战略的制定具有全球性4.跨国投资银行：在世界各地设立分支机构进行跨国经营的大型投资银行，是投资银行业在国际范围内的延伸。
不仅是国际证券市场的经营主体，而且其活动范围与影响已超出证券业，与跨国商业银行并列成为当代国际金融资本的重要组成部分。
国际投资
国际投资：是各国官方机构、跨国公司、金融机构及居民个人等投资主体将其拥有的货币资本或产业资本，经跨国流动形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国经营得以实现价值增值的经济行为。
国际直接投资（FDI）：是以控制企业的经营管理权（有效控制权）为核心，以获取利润为目的的活动。
（一般是拥有企业10%-25%的股份。
中国的这一标准为25%。
）国际间接投资：指以取得股息或利息等形式的资本增殖为目的，以被投资国的证券为对象的投资。
国际间接投资者并不参与国外企业的经营管理活动，仅以获取债券利息或股息为目的，其投资活动主要通过国际资本市场或国际金融证券市场进行。
国际灵活投资：指不同国家的当事人双方就某一共同参与的商品生产和流通业务达成协议，采取一些灵活方式进行的投资活动。
如国际工程承包；国际租赁；BOT方式；OEM方式等。
影响国际投资方式选择的因素：国际投资的分类：1.依资本来源及用途划分：私人投资，官方投资（公共投资）2.依资本的特性或投资性质划分：直接投资，间接投资，灵活投资3.按投资期限的不同划分：长期投资，投资国际投资的特点：1．投资主体单一化2．投资环境多样化3．投资目标多元化4．投资运行复杂化国际投资与国内投资相比较的特点（区别）1.投资目的：国际投资目的的多样性——经济目的：开拓市场，降低成本，学习技术，获得资源政治目的：援助东道国经济建设，改善政治关系2.市场特征：分割的且不完全竞争的国际投资市场3.投资货币：国内投资：本币Home Currency国际投资：硬通货Hard Currency4.投资环境的差异性：国际投资与国内投资相比，所面临的投资环境具有较大的差异▪（1）政治环境不同。
国际投资所面临的政治环境呈现多样性。
▪(2) 经济环境不同。
▪(3) 法律环境不同。
▪此外，还有语言、地理环境、风俗习惯各异等方面的障碍。
5.生产要素流动的差异性：国际投资中生产要素的流动要受到诸多因素的限制▪材料和设备的流动要受到投资国和东道国外贸政策限制；▪劳动力的流动要受其自身素质和许多法律的限制；▪技术的流动要受到输出国的对外经济政策和技术对东道国适用（消化）程度的影响;▪资金的流动仍受投资国和东道国对外经济政策和汇率等因素的影响；6.投资主体的差异性：国际投资主体主要是跨国公司和跨国银国内投资主体主要是各级政府、各种类型的经济实体和个人。
国际投资与跨国公司的发展
跨国公司的发展趋势与前景
规模化和专业化
跨国公司将进一步追求规模化经营和专业分工，以提高效率和竞 争力。
数字化转型
数字化技术将推动跨国公司的业务模式和管理模式创新，提高运 营效率和客户满意度。
供应链优化
跨国公司将更加注重供应链的优化和管理，降低成本，提高响应 速度。
国际投资与跨国公司的未来发展方向
全球化趋势加强
01
随着全球化的深入发展，国际投资将继续增加，跨国公司将在
全球范围内寻找更广阔的市场和资源。
技术创新驱动
02
技术进步和创新将为国际投资提供更多机会，例如数字化、人
工智能、新能源等领域。
环境、社会和治理（ESG）因素影响
03
随着对可持续发展的关注增加，国际投资将更加注重环境、社
会和治理因素，推动绿色投资和可持续发展。
收购现有外国企业。
国际投资的类型与形式
合资企业
与当地企业合作。
国际证券投资
购买外国股票和债券。
国际投资的发展历程与趋势
初级阶段
19世纪末至20世纪初，以自然资源为 导向。
发展阶段
20世纪中叶，制造业和服务业兴起。
国际投资的发展历程与趋势
• 全球化阶段：20世纪末至今，信息技术和服务业引领潮流。
期收益。
跨国性
涉及两个或多个国家的经济主 体。
长期性
着眼于长期收益，不同于短期 贸易。
高பைடு நூலகம்险
涉及不同国家的法律、文化、 经济环境。
国际投资的类型与形式
直接投资
投资者直接参与经营，如开设工 厂、零售店。
间接投资
投资者购买外国公司的股票或其 他证券。
国际投资的类型与形式
国际投资及其影响因素分析
国际投资及其影响因素分析一、国际投资概述国际投资是指跨国企业或个人投资于海外市场的行为，包括直接投资和证券投资等。
直接投资是指企业通过购买或建立在国外的企业、土地或设备等进行投资，而非通过证券市场进行投资。
证券投资则是企业或个人通过购买外国证券等金融产品进行投资。
二、投资影响因素国际投资的决策因素主要包括市场、政策、人力、资源和环保等方面。
1. 市场因素。
市场是引领国际投资的最重要因素，对于跨国企业而言，在国际市场上寻求商机是保证其生存和发展的重要前提。
因此，企业在决定国际投资的时候，首先需要考虑的是市场潜力和市场的发展前景。
2. 政策因素。
政策也是影响国际投资的重要因素，政策的好坏直接影响企业的投资成本和投资环境等。
企业应该能够灵活应对政策的变化，以适应市场的需求和行业的变化。
3. 人力因素。
人力因素也是影响跨国投资的重要因素，人才是企业的核心竞争力，投资者应该具备在当地获取最优秀的人才的能力，从而构建跨国人才团队，为企业带来良好的收益。
4. 资源因素。
资源是企业生产和经营的基础，它的短缺或溢出会对企业的投资产生很大的影响。
在投资决策过程中，企业需要考虑资源配置和利用效率等因素，以实现资源的最大化利用效益。
5. 环保因素。
环保是获得政府批准和社会认可的必要条件，企业必须遵守相关法规和法律，才能有效避免生态破坏和产生环境污染等问题，为企业的可持续发展提供保障。
三、国际投资的影响国际投资会产生不同的影响，这里分为宏观和微观层面的影响。
1. 宏观层面。
在宏观层面上，国际投资能够推动世界经济的发展和贸易的繁荣，有助于促进国际间的合作和理解。
此外，国际投资还会带来技术经验、管理经验和人力资源等新的资源，有利于提升企业的竞争力。
2. 微观层面。
在微观层面上，国际投资会对企业的经营产生影响。
国际投资可以提高企业的生产能力和生产效率，降低成本，扩大企业规模等，有助于实现企业的发展和成长。
同时，国际投资也会带来一些负面影响，如资本流出、失去国家资产、环境污染等问题。
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国际间接投资
国际金融资产
国际 债券
国际 股票
国际 衍生工具
证券投资职能
一是促进资金融通；二是实现资产配臵；三是分散和转移风险。
国际间接投资
国际金融资产
国际 债券
国际 股票
国际 衍生工具
证券投资职能
一是促进资金融通；二是实现资产配臵；三是分散和转移风险。
理论 上 国际 债券
1 外国债券（Foreign Bonds）：发行人在外国发行的，以发行所在国的 货币为面值。包括：扬基债券（美圆）（Yankee Bonds）、武士债券（日 元）(Samurai Bonds)、龙债券(Dragon Bonds)等。
按发行主体划分： （1）金融机构债券：约占70%左右。 （2）公司债券 （3）政府债券
第二节 国际股票
一、国际股票概述 股票作为一种投资工具，是由股份公司发给投资者用以证明投资者对公司的净资产拥有 所有权的凭证。投资者凭此有权分取公司的股息和红利，并承担公司的责任和风险。 国际股票是指世界各国大企业公司按照有关规定在国际证券市场上发行和参加市场交易 的股票。这些公司是信誉卓著、实力雄厚的跨国公司。
全球债券的产生和发展
与欧洲债券不同，全球债券在美国证券交易委员 会（SEC）登记，以记名形式发行。 全球债券是由国际复兴开发银行（IBRD）于1989 年首先发起的。在此之前，世界银行的10 年期以 内的扬基债券和欧洲债券分别高于美国财政部债 券35和25个基点。 调查还表明，欧洲债券市场上的机构投资者和 “企业零售投资者”乐意购买记名债券 ，因而世 行的研究人员认为通过适当的安排可以将扬基债 券和欧洲债券这两个平行市场统一起来：即将扬 基债券记名的特征与欧洲债券非发行国货币的特 征结合起来。
欧洲债券的产生和发展
欧洲债券是在国外债券市场上以第三国货币为面值发行的 债券。 因此，欧洲债券的发行人、发行地以及面值货币 分别属于三个不同的国家。 比如:法国一家机构在英国债券市场上发行的以美元为面 值的债券即是欧洲债券 。 欧洲债券产生于1960年代 。但是美国采取了限制资金外 流的政策，一是利息平衡税(1963-1974年间,美国政府向 其人民就购买外国证券所收到的利息而征收的一项税项 )， 一是限制对外国借款者借款数量，因此外国借款者很难在 美国发行美元债券或获得美元贷款。于是，一些欧洲国家 开始在美国境外发行美元债券，这就是欧洲债券的由来。
2 欧洲债券（Euro Bonds）：筹资人在债券面值货币的发行国以外的第三 国或离岸金融市场上发行的国际债券。欧洲债券在国际债券中占据主导地 位。
3 全球债券（Global Bonds）20世纪80年代开始产生的新型金融工具， 世界各地的金融中心同步发行，具有高度流动性的债券。
二、 国际 债券 分类 实务 上 国际 债券 国际货币市场工具
3.相对于绿地投资，下面描述中不属于跨国购并 特点的是 （ ）。 A 快速进入东道国市场 B 风险低，成功率高 C 减少竞争 D 便于取得战略资产 4.相对于跨国购并，下面描述中不属于绿地投资 特点的是（ ）。 A 建设周期较长 B 风险较低 C 成功率低 D 适合对发展中国家投资
1、投资者不直接参与投资企业的经营和管理的投资方式： （ ） A.长期投资 B.直接投资 C.间接投资 D.私人投资 2.以下哪个不是中国发展对外投资的目的（ ） A．有利于充分利用国外自然资源 B．有利于充分利用国外资金 C．有利于扩大出口，加快国际化进程 D．有利于提高国民收入，增加就业机会 3.相对于绿地投资，下面描述中不属于跨国购并特点的是 （ ）。 A 快速进入东道国市场 B 风险低，成功率高 C 减少竞争 D 便于取得战略资产 2.相对于跨国购并，下面描述中不属于绿地投资特点的是 （ ）。 A 建设周期较长 B 风险较低 C 成功率低 D 适合对发展中国家投资
（International Money Market Instruments）
固定利率债券
国际债券
（International Bonds and Notes）
（Fixed Rate Bonds ）
浮动利率债券
（Floating Rate Bonds ）
股权相联系的债券
（Equity Related Bonds ）
跨国并购的方式
股票替换方式 股票替换是并购公司重新发行本公司股票，以新的股 票替换目标公司的原有股票，以此完成的收购。股票 替换的特点是目标公司的股东并不因此而失去其所有 权，而是被转移到并购公司，并随之成为并购公司的 新股东。 债券互换方式 债券互换是增加发行并购公司的债券，用以代替目标 公司的债券，使目标公司的债务转换到并购公司。债 券的类型包括担保债券、契约债券和债券式股票等。 现金收购方式 凡不涉及发行新股票或新债券的公司并购都可以被认 为是现金收购，包括以票据形式进行的收购。
实务上国际债券的分类
1、国际债券 根据利率结构，分为： （1）固定利率债券：期限、利率固定，不可转换。 占国际债券的75%左右。 （2）浮动利率债券：借款利息率在整个债务期间 定期按市场利率水平进行调整的债券。占国际债 券的25%左右。 （3）与股权联系的债券：该债券发行人向投资者 许诺可按约定条件向发行者换取某些股份或其他 证券，或有权购买某些资产。占国际债券的5%左 右。
商业票据
（Commercial Paper）
其他工具
（Other Instruments）
主要的外国债券
扬基债券：在美国债券市场发行的、以美元为面值的外国 债券。其特点是：期限长（5-7年，甚至20-25年）；数量 大（发行额平均每次在7500万美元到15亿之间）。 武士债券：在日本债券市场上发行的、以日元为面值的外 国债券。特点：无担保发行、期限在3-10年，在东京证券 交易所交易。中国开始发行外国债券就是从发行武士债券 开始的，1982年1月，中国国际信托投资公司在日本东京 发行了100亿日元的武士债券。 龙债券：主要是在东亚四小龙、四小虎等国家和地区发行 的外国债券。
国际投资
国际投资概述
一、外国直接投资(Foreign
Direct Investment, FDI)，
目前国际投资中最重要的一种形式。
国际直接投资FDI指一国的投资者将资本用于 另一国企业的生产或经营，幵掌握该企业的全 部或部分的管理和控制权的投资方式。 国际间接投资(Foreign Portfolio Equity Investment, FPEI)则代表了虚拟资本跨国流动 的重要成分，在金融全球化的进程中扮演了重 要角色。
六、直接海外上市的国际股票
中国企业自20世纪90年代开始赴海外发行股票，主要集中在香港和美国。 香港联合交易所（HKSE） 上市条件：（1）业务性质“符合联交所致力维系的正当行业标准”。（2）必须有3年营业记录。
（3）公众持有股票的预期市值至少为5000万港元，公司股票预期市值必须在1亿港元以上。（4）公 司执行的会计标准必须符合国际会计准则（IAS）. 中国企业在香港上市的类型：红筹股 公司和H股公司。红筹股公司-注册地在中国境外，但公司主要业务资产地在内地，内地机构持股35% 以上的上市公司发行的股票。H股指注册地在内地、上市地在香港的外资股 。2002年共有18家内地企 业以红筹股和H股形式在香港上市，发行筹资约105亿港元。
跨国并购的类型（从并购公司和目标公司是否接触）
直接并购：也称协议收购或友好接管。 ◆ 在目标公司经营不善或遇到债务危机的情况下， 也可以主动提出所有权转让。 间接并购 ◆ 间接并购通常是指通过投资银行或其他中介机构 进行的并购交易。 ◆ 往往是通过在证券市场上收购目标公司已发行和 流通的具有表决权的普通股票，从而掌握目标公 司控制权的行为。
跨国并购的含义
一国企业为了某种目的，通过一定的渠道 和支付手段，将另一国企业的整个资产或 足以行使经营控制权的股份买下来的商业 投资活动。
并购企业直接向目标 企业投资，或通过目 标企业所在地的子公 司进行并购
支付现金、从金融机 构贷款、以股换股和 发行债券等方式
跨国并购的类型（从跨国并购行业关系） 横向跨国并购(Horizontal M&A，也称水平式 并购) 横向跨国并购是指两个以上国家生产或销售相 同或相似产品的企业之间的并购。 横向并购的目的通常是扩大世界市场份额或增 加企业国际竞争力和垄断或寡占实力，进而形 成规模经济、内部化交易而导致利润增长。
方式。
流入发达国家的国际直接投资主要是采用并购的方
式，但是流入发展中国家的国际直接投资却仍然以
新建方式为 跨国并购高度集中在发达国家。跨国并购额的90% 以上发生在发达国家，金额过10亿美元的大型购并 案也主要是发达国家跨国公司之间的杰作。
跨国并购的个案金额屡创新高，这些大型跨国 并购多属业内兼并（横向兼并），并且主要发 生在一些市场集中度本来就较高的行业，如制 造业中的汽车、医药、石油化工等，服务业中 的金融、电信、能源等。
欧洲债券最初主要以美元为计值货币，发行地以 欧洲为主。 后来，逐渐突破了币种的限制，瑞士 法郎、日元以及曾经的德国马克为计值货币的欧 洲债券的比重逐渐增加。 同时，发行地开始突破欧洲地域限制，在亚太、 北美以及拉丁美洲等地发行的欧洲债券日渐增多。 欧洲债券自产生以来，发展十分迅速。1992年债 券发行量为2761亿美元，1996年的发行量增至 5916亿美元，在国际债券市场上，欧洲债券所占 比重远远超过了外国债券。
纵向跨国并购(Vertical M&A，也称垂 直式并购) 纵向跨国并购是指两个以上国家处于生 产同一或相似产品但又处于不同生产阶 段的企业之间的并购。 并购双方一般是原材料供应者或产成品 购买者，并购后较易融会在一起
混合跨国并购(Conglomerate M&A，也 称复合并购) 混合跨国并购是指两个以上国家不同行 业的企业之间的并购 混合并购是企业实现多元化经营战略， 进行战略转移和结构调整的重要手段。