《金融投资学》试题及参考答案(2005年)
金融投资学考试重点答案
1.金融投资就是指投资者将资金用于金融资产即用于存款、贷款，或购买股票、债券、基金等各种有价证券，以期获得未来价值增值收益的行为。
2.优先股股票是与普通股股票相对应的一种特别股股票，指在公司收益和剩余资产分配方面比普通股具有优先权的股票。
优先股作为一种股权证书，代表对公司的所有权，有些权力是优先的，有些权力又受到限制。
优先股的特征：（1）约定的固定股息率。
（2）优先分派股息和清偿剩余资产。
风险比普通股要小。
（3）表决权受到限制。
（4）股票可由公司赎回。
3.除权除息日。
股权登记日后的第一个交易日就是除权除息日，又叫除权基准日。
除权价＝（股权登记日收盘价＋配股比例×配股价）/（1＋送股比例＋配股比例）除息价＝股权登记日收盘价－每股所派现金4.H股股指公司注册地在境内，在香港（Hong-Kong)发行，在香港联合证券交易所挂牌交易的外资股。
5.贴现债券：票面不规定利率，发行时按某一折扣率，以低于票面金额的价格发行，到期时按面额偿还本金。
6.可转换债券是指发行人依照法定程序发行、在一定期限内依据约定条件可以转换成本公司股票的公司债券。
7.证券投资基金是一种金融中介机构，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。
8.金融期权（Option），是指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格（简称协议价格）或执行价格购买或出售一定数量某种金融资产的权利的合约。
9.金融互换（Financial Swaps）是约定两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定的时间内，交换一系列现金流的合约。
金融互换主要包括利率互换和货币互换10.荷兰式招标是在招标规则中，投标人标明他们希望支付的价格和购买的数量，证券按出价由高（债券中的低收益）到高（债券中的高收益）的顺序进行分配，直到全部债券分配完毕。
经济师中级金融专业知识与实务真题2005年
经济师中级金融专业知识与实务真题2005年
一、单选题
第1题：
弗里德曼认为，人们的货币需求稳定，货币政策应采取( )。
A 单一规则
B 当机立断
C 相机行事
D 适度从紧
第2题：
财政收支状况对货币供应量有重要影响，如果财政收支平衡，货币供应量 ( )。
A 增加
B 减少
C 不变
D 不确定
第3题：
财政赤字能否引起通货膨胀，取决于( )。
A 赤字的多少
B 赤字的弥补办法
C 赤字形成的原因
D 赤字发生的时间
第4题：
中外学者一致认为，划分货币层次的主要依据是金融资产的( )。
A 稳定性
B 流动性
C 兑换性
D 还原性
第5题：
收购黄金外汇是中央银行的基本业务。
如果黄金收购量大于销售量，基础货币量( )。
A 减少
B 增加
C 不变
D 不确定
第6题：
倡导“成本推进型”通货膨胀的是( )。
A 货币学派
B 银行学派
C 凯恩斯学派
D 合理预期学派
第7题：
在项目融资的贷款协议中，贷款的完全追索权一般发生在( )阶段。
A 项目论证
B 项目开发建设
C 项目转让
D 项目经营
第8题：
下列关于项目融资的有限追索权表述中，不正确的是( )。
A 时间上的有限性。
2005年1月金融概论试题及答案
2005年1月金融概论试题课程代码：0807第一部分必答题(满分60分)(本部分包括第一、二、三题、每题20分、共60分)一、本题包括1-20二十个小题，每小题1分，共20分。
在每小题给出的四个选项中，只有一个符合题目要求，把所选项前的字母填在括号内。
1、哪一种资金来源对于一个成功的独资商人来说是不可行的?（）A、自有资金B、未分配利润C、发行新股D银行贷款或透支2、一国某重要上市公司的破产(如2002年美国的安然,2004年意大利的帕马拉特)是个重大的事件，因为（）A、它会给本行业其他公司带来麻烦B、它直接导致失业的增加C、它会损害本国资本市场的信誉D、它会引起本币贬值3、美国金融市场的监管机构是（）A、证券交易委员会(SEC)B、国际货币基金组织(IMF)C、世界银行〔WB〕D、世界贸易组织(WTO)4、当今世界主要国家的金融市场的监管体制是（）A、行业自律B、本国政府监管C、国际组织监管D、没有监管5、在经济处于严重衰退时期，并购的数量可能会（）A、增加B、减少C、不变D、通过股权而不是现金融资6、更加公开和透明的金融市场会带来（）A较少的欺诈和偏担徇私B、更完全的竞争C、更充分的信息D、以上各项7、外商直接投资(FDI)应该表述为（）A、任问在国外金融市场上的投资B、任何涉及合资企业的外商投资C、任何使外商对国内资产拥有部分或全部控制权的投资D、以上各项8、1978年以来,大部分流入中国的外商直接投资(FDI)来自于（）A、大陆之外的华人经济体(如香港、台湾等)B、美国C、欧盟D、日本9、伦敦劳合社是（）A一家银行B一个证券交易所C、英国的中央银行D、一个保险和再保险市场l0、欧洲最重要的金融市场在哪一个城市?（）A、伦敦B、巴黎C、法兰克福D、柏林11、亚洲最重要的金融市场在哪一个城市。
（）A、北京B、香港C、新加坡D、东京12、哪一项关于离岸金融中心的描述是不正确的?（）A、它们通常被称为“避税天堂”B、它们经营外币业务C、它们仅向本地居民提供服务D、它们通常向客户提供更具保密性的银行业务l3、一个金融机构或市场的问题可能会扩散并危及整个经济系统,哪一个术语能恰当地形容这种情形?（）A、金融风险B、市场风险C、系统风险D、投资风险l4、哪一种情况通常被称为“内幕交易”?（）A、在自己的公司里买卖股票B、在一家证券交易所的大厅里买卖股票C、因为提前获取了价格敏感的信息而买卖股票D、以上各项l5、衍生工具的购买者有（）A、基金经理B、公司C、银行D、以上各项16、“外汇管制”是指（）A、控制进口的措施B、控制出口的措施C、控制外汇的措施D、以上各项17、中国证监会拥有什么权利?（）A、决定公司退市B、要求提供财务报表C、要求在公司董事会设立独立董事D、以上各项l8、中国的保险公司以哪种形式持有其大部份资产?（）A、国内银行和政府的债券B、海外股权C、国内股权D、现金19、哪一家是中国最大的人寿保险公司?（）A、平安保险公司B、中国人民保险公司C、中国人寿保险公司D、汇丰银行集团20、哪一家是中国最大的财产和灾害保险公司?（）A、平安保险公司B、中国人民保险公司C、中国人寿保险公司D、汇丰银行集团仔细阅读下列案例并回答第二、三题、“9.11”(2001)之后的全球金融市场“9.11”事件对全球金融市场的冲击直接而迅速,但又是长期而深远的。
2005年经济师(初级)金融专业知识与实务真题试卷(精选)(题后含
2005年经济师（初级）金融专业知识与实务真题试卷（精选）(题后含答案及解析)题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题 3. 案例分析题单项选择题共60题，每题1分。
每题的备选项中，只有l个最符合题意。
1．中央银行增加黄金、外汇储备，货币供应量( )。
A．不变B．减少C．增加D．上下波动正确答案：C解析：中央银行增加黄金、外汇储备时，无论黄金与外汇来自商业银行或是企业，都会增加商业银行超额准备金，因为：当中央银行直接从商业行业银行买进黄金、外汇时，中央银行对商业银行支付的价款直接进入商业银行在中央银行的准备金存款账户，超额准备金存款增加。
而当中央银行直接从企业----无论黄金生产企业、外贸企业或其他企业买进黄金、外汇时，企业在商业银行的存款增加，同时商业银行在中央银行的超额准备金存款增加，因而信贷能力增加，货币供应能力增加。
2．我国央行首要调控的货币是( )。
A．M1n、M2n和M3nB．M1n和M2nC．M0n和M1nD．M3n正确答案：C解析：一般说来，M0n和M1n的流动性最强，是最容易转化为现实流通工具的货币，即狭义货币。
现金与活期存款是最活跃的购买力，对货币流通影响最为强烈，与宏观经济市场供求具有高度的相关性，是中央银行首要调控的对象。
3．弗里德曼的货币需求函数中的y表示( )。
A．国民收入B．工资收入C．名义收入D．恒久性收入正确答案：D解析：弗里德曼的货币需求函数式为：。
函数式中的y表示实际的恒久性收入，该收入是弗里德曼分析货币需求时所提出的一个概念，可以理解为预期平均长期收人，与货币需求成正相关关系。
4．其他情况不变，中央银行提高商业银行的再贴现率，货币供应量将( )。
A．增加B．减少C．不变D．不定正确答案：B5．通货膨胀首先是一种( )。
A．制度现象B．经济现象C．心理现象D．社会现象正确答案：B解析：在不同的经济条件下，通货膨胀具有不同的定义和表现：在物价自由浮动的条件下，通货膨胀是由于货币供应量超过商品流通客观需要量，从而引起的货币贬值和物价上涨的经济现象；在物价受抑制的条件下，通货膨胀是由于货币供应量超过了客观需要量，从而引起货币贬值，物价上涨和货币流通速度减慢的经济现象。
金融投资学试题及答案
《投资学》复习题一、单项选择题1、如果你相信市场是（）有效市场的形式，你会觉得股价反映了所有相关信息，包括那些只提供给内幕人士的信息。
a. 半强式b. 强式c. 弱式d. a、b和c2．CAPM模型认为资产组合收益可以由（ c ）得到最好的解释。
A、经济因素B、特有风险C、系统风险D、分散化3、当其他条件相同，分散化投资在那种情况下最有效？( d )a. 组成证券的收益不相关b. 组成证券的收益正相关c. 组成证券的收益很高d. 组成证券的收益负相关4．如果有效市场假定成立，下列哪一种说法是正确的？（ b ）A、未来事件能够被准确地预测。
B、价格能够反映所有可得到的信息。
C、证券价格由于不可辨别的原因而变化。
D、价格不起伏。
5. 市场风险也可解释为（b ）。
a. 系统风险，可分散化的风险b. 系统风险，不可分散化的风险c. 个别风险，不可分散化的风险d. 个别风险，可分散化的风险6．半强有效市场假定认为股票价格（）A、反映了已往的全部价格信息。
B、反映了全部的公开可得信息。
C、反映了包括内幕信息在内的全部相关信息。
D、是可以预测的。
7. 国库券支付6%的收益率，有40%的概率取得12%的收益，有60%的概率取得2%的收益。
风险厌恶的投资者是否愿意投资于这样一个风险资产组合？(b ) a. 愿意，因为他们获得了风险溢价 b. 不愿意，因为他们没有获得风险溢价c. 不愿意，因为风险溢价太小d. 不能确定8、其他条件不变，债券的价格与收益率（ b ）。
a. 正相关b. 反相关c. 有时正相关，有时反相关d. 无关9．在红利贴现模型中，不影响贴现率k的因素是（ c ）。
A、真实无风险回报率B、股票风险溢价C、资产回报率D、预期通胀率。
10．某只股票股东要求的回报率是1 5%，固定增长率为1 0%，红利支付率为4 5%，则该股票的价格-盈利比率为（ c ）。
A、3 B 、4.5 C、9 D 、11二、名词解释1有效市场假说2资本市场线3技术分析4开放式基金和封闭式基金5系统风险三、简答题1、分析市场效率的各种不同类型，在你的分析中要包括各种类型的信息、各种信息与不同类型市场效率之间的相互关系，还要考虑各类市场效率对各个证券分析师的含义。
金融学2005(复试)【试题+答案】
中央财经大学2005年硕士研究生复试试题考试科目：金融学一、单项选择题（每小题后面有四个备选答案，只有一个答案是正确的，清江正确答案选出，将其代号在答题纸上。
错选和多选均不得分。
每小题1分，共20分）1.一定时期内货币流通速度与现金和货币存款的乘积就是（）。
A货币存量B货币流量C货币增量D货币总量2.对浮动汇率制度下现实汇率超调现象进行了全面理论概括的汇率理论是( )。
A相对购买力平价理论B绝对购买力平价理论C弹性价格货币分析法D粘性价格货币分析法3.认为利率是由货币供求决定的理论是（）。
A马克思的利率决定理论B实际利率论C流动偏好论D可贷资金论4.中央银行握有证券并进行买卖的目的不是（）。
A盈利B投放基础货币C回笼基础货币D对货币供求进行调节5.剑桥方程式重视得是货币的（）。
A交易功能B资产功能C避险功能D贮藏功能6.同类金融机构在全部金融机构总资产中所占份额以及在主要金融工具中所占份额，指的是（）。
A金融构成比率B金融工具比率C分层比率D金融中介比较7.通过影响商业银行放款能力来发挥作用的工具是（）。
A公开市场业务B再贴现率C流动性比率D存款准备率8.从各国发展历程看，经济货币化进程普遍表现为（）。
A匀速的B快速的D逐渐减缓9.在亚洲，最早建立经营境外货币离岸金融中心得的国家或地区使（）。
A新加坡B香港C曼谷D东京10.根据吸收论的观点，如果一国国际收支逆差，该国应该（）。
A增加投资B增加政府支出C减少储蓄D提高税收11.假设目前英镑的年利率为5%，美元的年利率2%，如果非抛补的利率平价成立，则一年后美元相对英镑约（）。
A贬值2%B贬值3%C升值3%D升值5%12.中国政府在日本发行的美元面值的债券被称为（）。
A欧洲债券B武士债券C中国债券D扬基债券13.在欧洲货币市场上，伦敦同业拆借利率与同业存款利率之间一般相差（）。
A0.25%—1.25%B0.25%—0.5%C0.25%—0.85%D0.25%—1%14.根据汇率决定的超调模型，商品市场，货币市场，外汇市场价格对货币供应一次性增加（冲击）反映的先后顺序是（）。
2005年金融联考真题试卷(题后含答案及解析)
2005年金融联考真题试卷(题后含答案及解析) 题型有：1.2＞MR，厂商处于亏损状态，应减少产量。
2．某个持有大量分散化股票投资的养老基金预期股市长期看好，但在未来的三个月内将会下跌，根据这一预期，基金管理者可以采取的策略包括：( ) A．买入股指期货B．购买股指期货的看涨期权C．卖出股指期货D．购买股指期货的看跌期权正确答案：C,D解析：由于预期在未来的三个月内将会下跌，通过卖出股指期货和购买股指期货的看跌期权可以套期保值。
而A、B两项是预期股市看跌背景下的套期保值或套利策略。
3．以下关于汇率理论的正确看法有：( )A．购买力平价理论把汇率的变化归结于购买力的变化B．利率平价理论侧重研究因利率差异引起的资本流动与汇率决定之间的关系C．国际收支说是从国际收支角度分析汇率决定的理论D．在资产市场说中，汇率超调被认为是由商品市场价格粘性引起的正确答案：A,B,C,D解析：购买力平价理论认为，在一定时期内，汇率的变化是与同一时期内两国物价水平的相对变化成正比的。
利率平价说的研究角度从商品流动转移到资金流动，指出了汇率与利率之间的密切关系。
国际收支说认为，汇率作为外汇的价格，决定于外汇市场的供给和需求流量，而外汇的供求流量来自于国际收支的变化。
粘性价格理论认为，货币市场失衡后，商品市场价格的变化存在时滞，而证券市场反应却极其灵敏，利率将立即做出相应调整，使货币市场恢复均衡。
如果资本在围际上可自由流动，利率的变化就会引起大量的套利活动，由此带来汇率的立即变化。
与利率超调相适应，汇率的变化也会超过新的长期均衡水平，亦即出现超调的特征。
由此可知，四个选项均是正确的。
4．某企业持有一张半年后到期的汇票，面额为2000元，到银行请求贴现，银行确定该票据的贴现率为年利率5%，则企业获得的贴现金额为：( ) A．2000元B．1950元C．1900元D．1850元正确答案：B解析：先计算贴现息：2000×5%/2=50(元)；再计算贴现额：2000-50=1950(元)。
《投资学》2005年考试试卷及其参考答案a
《证券投资实务》复习题三一、单项选择题1、资本证券主要包括（）。
A．股票、债券和基金证券B．股票、债券和金融期货C．股票、债券和金融衍生证券D．股票、债券和金融期权2、我国上海证券交易所和深圳证券交易所均实行（）。
A．会员制B．公司制C．契约制D．合同制3、一些大公司发行的业绩较好的普通股票通常称为（）。
A. 红筹股B. 蓝筹股C. 大盘股D. B股4、债券和股票的相同点在于（）。
A. 具有同样的权利B. 收益率一样C. 风险一样D. 都是筹资手段5、道•琼斯工业股价平均数是采用家公司的股票计算出来的。
（）A. 15B. 30C. 255D. 5006、二级市场的组织形态有两种，一种是交易所，证券的买主和卖主或是其代理人在交易所的一个中心地点见面并进行交易，另一种交易形式是（）。
A. 场外交易市场B. 有形市场C. 第三市场D. 第四市场7、期权交易之所以又称为选择权交易，是因为在市场价格不利时，可以选择不执行合同来减少损失。
（）A. 期权经纪人B. 期权交易所C. 期权卖方D. 期权买方8、下列哪些行为一定会导致公司总股本增加，同时每股净资产减少。
（）A. 现金分红B. 送股C. 配股D. 增发新股9、波浪理论认为一个完整的周期分为。
（）A. 上升5浪，调整3浪B. 上升5浪，调整2浪C. 上升3浪，调整3浪D. 上升4浪，调整2浪10、市场组合的贝塔系数为（）。
A．0B．1C．-1D．0.511、无风险收益率和市场期望收益率分别是0.06和0.12。
根据CAPM模型，贝塔值为1.2的证券X的期望收益率为（）。
A．0.06B．0.144C．0.12美元D．0.13212、在布莱克-舒尔斯期权定价公式中，所有输入因素都可以直接观察到，除了（）。
A、已发行在外的证券价格B、无风险利息率C、到期时间D、外在资产回报率的方差13、以资本资产定价模型为基础，以市场组合作为评估特定资产组合业绩的参照系，这种计算风险调整后收益率的方法是（）A.夏普系数法B.特雷诺系数法C.詹森系数法D.特雷诺-布莱克估价比率法14、投资前期的主要任务是进行可行性研究和。
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山东大学《金融投资学》试题
经济学院2003级（B卷）
姓名：学号：成绩：
一、单项选择题（5分，每题0.5分）
1．我国公司法规定发行公司债券的条件正确的是（）。
A.股份有限公司的净资产额不低于人民币6000万元
B.有限责任公司的净资产额不低于人民币3000万元；
C.累计债券总额不超过公司净资产的40％；
D.最近三年对股东连续分配
2．英国属于一种典型的（）的证券市场管理体制。
A．集中立法管理型B．自律管理型
C．二级分级管理型D．三级分级管理型
3．公司破产后，对公司剩余财产的分配顺序是（）。
A.银行债权,普通债权,优先股票,普通股票
B.普通债权,银行债权,普通股票,优先股票
C.普通股票,优先股票,银行债权,普通债权
D.优先股票,普通股票,银行债权,普通债权
4．以下关于保证金交易的说法错误的是（）。
A.是一种融资融券交易
B.有多头和空头交易两种情况
C.本质上是一种期货交易
D.又称信用交易
5．除按规定分得本期固定股息外，还可再参与本期剩余盈利分配的优先股，称为（）。
A.累积优先股
B.非累积优先股
C.参与优先股
D. 股息可调优先股6．不是普通股股东享有的权利主要有（）。
A.公司重大决策的参与权
B.选择管理者
C.剩余资产分配权
D.股票赎回权
7．道-琼斯工业指数股票取自工业部门的( )家公司。
A.15
B.30
C.60
D.100
8．马科维茨资产组合理论的基本假设不包括（）。
A．投资者的风险厌恶特性B．有效市场假说
C．投资者的不满足性 D. 不计税收和交易成本
9．关于契约型基金和公司型基金的区别错误的说法是（）
A.资金的性质不同
B. 基金投资方式不同
C.发行的证券不同
D.投资者的权限不同
10．下列说法正确的是（）。
A.资本市场线描述的是单个证券与市场组合的协方差与其预期收益率之间
的均衡关系。
B.证券市场线反映了当市场达到均衡时，市场组合与无风险资产所形成的有效组合的收益和风险的关系。
C．CAPM理论的推演是在马科维茨有效组合理论基础上进行的，是基于均值－方差范式推出的，是一个动态过程；而APT模型则是建立在一价定律的基础上，是一个静态过程。
D．APT理论认为资产的预期收益率取决于多种因素；而CAPM理论则认为只取决于市场组合因素。
二、多项选择题（5分，每题1分）
1．关于优先股，下列（）说法是正确的。
A.可以转换成公司债券
B.优先认股权
C.优先分派股息
D.优先清偿剩余资产
2．我国公司法规定股票上市的条件是（）。
A.股本总额不少于5000万元B．持股面值1000元以上股东不少于1000人
C.已公开发行股票D．向社会公开发行股份达共识股份总额的35%
3.关于股票市场正确的说法有( )。
A.场内交易属于交易所交易
B.场外交易又称场外交易
C.上市证券的场外交易称为第三市场
D.第四市场属于场外交易市场
4．投资银行的功能有（）
A.代理证券发行
B.充当佣金经纪人
C. 自营股票买卖
D.投资咨询
5．关于债券价格、到期收益率与票面利率之间关系的描述中，下列哪些是正确的？( )。
A.票面利率<到期收益率，则债券价格<票面价值
B.票面利率<到期收益率，则债券价格>票面价值
C.票面利率=到期收益率，则债券价格=票面价值
D.票面利率>到期收益率，则债券价格<票面价值
E.票面利率>到期收益率，则债券价格>票面价值
三、名词解释（12分，每题2分）
1．流动性风险
2．股票派息
3．“拔档子”投资法
4．卖出期权
5．核准制
6. 蓝筹股
四、简述题（15分，每题5分）
1．简析金融投资与实物投资的关系。
2．简述期货交易中套期保值与投机的区别。
3．简述世界上三大证券法律体系的特点。
五、绘图题（3分）
绘制5日、10日、30日移动平均线，并标出各部位的名称。
六、计算题（10分，第1题6分，第2题4分）
1．某公司股票现行市价为每股8元，该公司有1200万股在外流通股，下列事件会对流通股数量及价格产生什么影响？
（1）发放15%的股票股息。
（2）按3：1配股，配股价为5元/股。
（3）按10%分红。
2．某贴现债券，面值1000元，3年到期，当前销售价格为816.3元，其到期收益率是多少？
山东大学《金融投资学》试题
经济学院2003级（B卷）
参考答案
一、单项选择题
1．C 2．B 3．A 4．C 5．C
6．D 7.B 8. D 9．B 10．D
二、多项选择题
1．A C D
2．A B C
3. A B C D
4．A B C D
5．A C E
三、名词解释
1．流动性风险：也称变现力风险，是指投资者将证券变现而发生损失的可能性。
2．股票派息：股票派息是指股份有限公司用新发行的股票作为股息代替现金股息分配给股东。
也就是说，公司将本来应用于派息的收益纳入资本金，并发行与此等价的新股，交付给股东。
3．“拔档子”投资法：是投资者卖出自己的持有股票，等股票价位下降后再补回来的投资方法，是多头降低成本、保持实力的操作方式之一。
4．卖出期权：也称看跌期权，是指期权购买者在合同规定的有效期内，按照某一协定价格卖出一定数量某种证券的权利。
5．核准制：指在发行证券时，不仅要公开真实情况，而且要求证券发行者将每笔证券发行报请主管机关批准。
在实行证券发行“核准制”的国家中，一般都规定出若干证券发行的具体条件，经主管部们审查许可，证券方可发行。
6. 蓝筹股:指一些大公司发行的普通股股票，也称为热门股股票，这些大公司一般业绩优良，稳定成熟,具有强大的金融实力，并且股票的红利稳定而丰厚。
四、简述题
1．实物投资与金融投资的区别表现在：第一，投资主体不同，实物投资主体是直接投资者，也是资金需求者；第二,投资客体或者说对象不同，实物投资对象是各种实物资产，金融投资对象是各种金融资产；第三，投资目的不同，实物投资目的是从事生产经营活动，获取生产经营利润，金融投资目的在于金融资产的增殖收益。
二者的联系表现在：第一，投资媒介物或者说投资手段相同，都是对货币资金的运用；第二，金融投资为实物投资提供了资金来源，实物投资是金融投资的归宿；第三，金融投资的收益来源于实物投资在再生产过程中创造的物质财富。
2．套期保值是指投资者在买进或卖出某种证券现货时，同时在期货市场上卖出或买进同数量和价格的期货合同。
这样，当期货合同到期时，因价格变动而在现货买卖上所造成的亏损，就可通过期货交易转嫁出去，在期货交易上得到弥补或抵销。
投机是证券期货交易的参加者凭借自己的判断，通过买卖期货，以赚取买卖差价利润为目的的交易活动。
具体地说，当投资者预测未来的行市要上涨，就先按目前的市价买进证券期货，然后再在期货合同到期前以较高的价格转卖，从差价中获利；当投资者预测未来的行情将下跌，就先按目前市价卖出证券期货，然后在期货合同到期之前，以低价买进，从差价中获利。
套期保值者购买或出售期货合同是出于安全和避免价格涨落的风险；而投机者正是利用证券价格的涨落希望通过期货交易获取买卖差价收益。
3．根据世界各国证券法规的特点，可将各国有关证券市场管理的法律大体分为三大体系，即美国法系、英中法系、欧陆法系。