林义《社会保险基金管理》笔记和课后习题(含真题)详解(社会保险基金的投资营运)
林义《社会保险基金管理》笔记和课后习题(含真题)详解(社会保险基金与国家财政)
第6章社会保险基金与国家财政6.1 复习笔记一、社会保险基金的筹集和分配与国家财政1．社会保险基金筹集与国家财政（1）社会保险基金筹集的国家财政介入与筹集成本社会保险主要是政府对失去劳动能力或劳动机会的劳动者给予的生活补偿。
政府通过法律、法规形式对筹集资金的对象、依据、标准、方式等给予强制性规定，这些规定能够减少征收中的非正常成本、费用，减少基金收入不足现象，减少基金支付中的损失，同时也可以避免企业、社会团体、慈善机构等多头举办社会保险而引起的机构设置重叠和经营管理人员增加而造成的成本、费用增加。
（2）社会保险基金统筹原则与国家财政社会保险基金实行社会统筹，由政府统一征集，有利于企业之间的公平竞争，有利于增强企业的活力，切实保证社会成员的基本生活，充分发挥社会保险互助互济的作用。
（3）社会保险基金的三方出资原则与国家财政社会保险费用主要以三方负担为主体形式，使受保人与投保人双方的权利与义务相结合。
按照政府、企业（单位）、个人三方出资原则，资金主要来源于企业和个人双方投保，政府以目的税形式从企业和个人那里收取用作社会保险的资金，然后分给那些需要保障的人，不足部分由政府以非目的性的各种间接税和直接税增补。
（4）社会保险基金个人账户的财政属性社会保险基金个人账户具有财政资金的性质，其原因有：①个人账户不是商业性保险账户，不是自愿投保，而是政府强制性建立的，要按政府统一确定的比例缴费，缴费有困难的还由政府或企业给予补助。
②当个人账户资金按规定使用完之后，政府要采取措施筹集资金，保证投保人的基本生活和基本医疗；③个人基金账户是属于由政府发起的社会保险体系，是整个社会保险基金不可分割的重要组成部分。
个人账户资金所有权是属于参保人的，政府在法律上有责任加以保护，禁止任何形式的挪用。
政府不仅要承担管理监督的责任，还应对投资风险提供最后的担保。
个人账户所积累的养老金由专门机构接受委托进行管理和投资，政府负责提供必要的环境条件和优惠政策，并实行严格的监督，以确保养老金保值增值。
社会保险基金管理与监督笔记
第三章、社会保险基金的筹集管理（上）1、社会保险基金的筹集模式（概念、选择P77-80）：（1）现收现付模式：现收现付模式的筹资原则是近期横向收付平衡，这种筹资模式要求先做出当年或近几年内某项社会保障措施所需支付的费用预算，然后按照一定的比例分摊到参加社会保险的单位和个人，当年提取当年支付，一般不留余额，但在实际执行时会有一定余额。
优点：管理成本低，操作相对简单。
根据需求变动及时调整征税比例或缴费额度，保证收支平衡。
强调社会保障制度的再分配功能，体现社会共济。
没有过多的资金积累，没有基金保值增值压力。
可以避免长期积累基金所面临的经济和政治风险。
缺点：一代人的退休费用由下一代劳动者提供，如果人中严重老化或经济持续衰退，则会使在职劳动者不堪重负。
各国普遍面临人口老龄化问题，此模式将使一国经济的健康发展面临严重挑战。
（2）完全积累模式：筹资原则是远期纵向收付平衡，实质是个体一生中的代内收入再分配制度。
优点：退休费用自己在工作期间积累，未来收益和投保期缴费高度成正相关，可激励劳动者努力工作。
基金提取比例相对稳定，体现储备功能，透明度较高。
费率相对稳定，不会有大的起伏，较强抗人口老龄化能力。
储备基金短期内不会支用，可为经济增长积累资金，促成并资本形成，为经济发展做贡献。
缺点：过于强调效率，没有再分配和互济功能，不利于缓和贫富差距，背离社会保障制度初衷。
个人之间退休待遇差别大，不能体现社会保障的互助性原则。
储备基金要抵制通货膨胀，确保保值增值。
基金制要建立个人帐户，要求获得大量个人信息，管理和运营成本高。
（3）部分积累模式：兼容近期横向平衡原则和远期纵向平衡原则的筹资模式。
基金的筹集中，一部分采取现收现付方式，保证当前开支需要，另一部分采取积累方式，以满足未来支付需求的增长。
优点：具有较大灵活性，既避免了基金制的较大风险，又可缓解现收现付模式缺乏储备和负担不均的问题。
缺点：但操作难度大，比率掌握很难做到恰到好处。
01-社会保险基金
1社会保险基金管理第一讲E-mail: chenzhitom@社会保险基金的构成及其运行条件2社会保险基金的含义与特点社会保险基金的种类与性质社会保险基金的功能社会保险基金运行的构成要素社会保险基金的运行条件与平衡条件教学要点31.林义：《社会保险》[第二版]，中国金融出版社，2003年2.李珍：养老社会保险的平衡问题分析，《中国软科学》，1999年第12期3.袁志刚：《养老保险经济学》（第4、5、6、11章），上海人民出版社，2005年12月4.郑秉文：目前社保筹资不宜费改税，《中国社会保障》，2007年第2期5.郑秉文：社会保险费改税不适合中国国情（见电子文档）参考文献41、社会保险基金的含义社会保险基金是指为保障社会劳动者在丧失劳动能力或失去劳动机会时的基本生活需要，在法律的强制规定下，通过向劳动者及其所在单位征缴社会保险费，或由国家财政直接拨款而集中起来的资金。
社会保险基金是社会保险有效运行的物质基础。
社会保险基金问题是社会保险的核心问题。
社会保险基金一般由养老保险基金、医疗保险基金、失业保险基金、工伤保险基金和其他社会保险项目的基金构成。
一、社会保险基金的含义与特点52、社会保险基金的特点法律强制性 社会政策目的性 特定对象性 统筹互助性 储存性和增值性一、社会保险基金的含义与特点61、社会保险基金的种类按社会保险项目的专门用途及其功能分类按筹资模式分类现收现付社会统筹制；个人账户储存基金制；社会统筹部分基金积累制；社会统筹和个人账户相结合部分基金积累制 按基金所有权分类公共基金、个人基金和机构基金按基金的营运管理方式分类财政性基金、市场信托管理基金、公积金基金二、社会保险基金的种类和性质72、社会保险基金的性质社会保险基金是社会保险制度的物质基础，也是各国社会保险法的中心内容从社会保险基金来源和使用方向看，社会保险基金在国民收入初次分配及再分配过程中形成的，从国家财政收入、企业收入和劳动者收入中分解用于社会保险的消费性社会后备基金。
《社会保障基金管理》习题集
《社会保障基金管理》习题集一、名词解释1.社会保险基金2.部分基金制3.无风险资产4.证券持有期收益率5.系统风险6.社会保险基金管理7.非系统风险8.资产负债管理9.历史债务10.证券组合保险策略11.社会保险基金管理12.替代率风险13.确定给付制14.资金缺口管理策略15.利率敏感性资产二、简答题1.试比较分析社会保险基金集中管理模式与分散管理模式的利弊。
2.社会保险基金投资规则主要有哪些？3.投资组合最优化的过程包括哪几个主要步骤？4.20世纪90年代国际社会保险基金主要有哪些特点？5.我国社会保险基金监管的主要思路是什么？6.选择社会保险基金管理模式应当考虑哪些因素？7.试比较现收现付制与基金制。
8.国际社会保险基金投资组合有哪些经验教训？9.制约社会保险基金投资策略的主要因素是什么？10．社会保险基金监管规则体系的主要内容有哪些？11.社会保险基金筹集的基本原则是什么？12.试比较确定给付制与确定缴费制。
13.国际社会保险基金管理的经验教训是什么？14.分析补充社会保险基金入市的途径及其作用。
15.我国社会保险基金监管应当遵循的基本原则是什么？三、计算题1. 假设社会保险基金拟投资于两种股票A、B之一。
假设其收益率的概率分布分别为表一、和表二。
请计算其各自的预期收益率和风险标准方差，并根据计算结果和社会保险基金投资原则，提出你的投资建议。
2. 假定一家养老基金出售一种新的保险单，承诺在今后15年内基金将每年支付100美元，修正持续期为5.708（DC）。
基金负债的现值为760.61美元。
为了使基金投资的资产持续期与负债持续期相等，假定基金可以选择两种投资工具，一种是30年期的长期国债，年利率为12％，按面值出售，另一种是6个月），后者期的短期国库券，收益率为年利率8％，前者的修正持续期是8.080（D1的修正持续期是0.481（D）。
如何使两种投资工具组合后的资产持续期等于负债2的持续期？四、案例分析1. 2003年，全国社保基金2003年实现投资收益34.07亿元.全国社保基金理事会的低风险投资占了资产总量的95％，即普通银行存款、银行协议存款和国债回购投资总量达到777.20亿元，占投资总量的58.7％；较低风险的债券投资总量为480.45亿元，占总量的36.2％；而高风险高收益的股票投资为67.36亿元，占了总量的5.1％。
社会保险第四版林义课后思考题
社会保险第四版林义课后思考题摘要：一、社会保险概述1.社会保险的定义2.社会保险的分类3.社会保险的作用二、社会保险制度的基本原则1.社会共济原则2.公平合理原则3.保障基本生活原则三、社会保险的主要类型1.养老保险2.医疗保险3.失业保险4.工伤保险5.生育保险四、社会保险的缴费与待遇1.缴费方式2.待遇享受3.缴费与待遇的关系五、我国社会保险制度的改革与发展1.改革前的问题2.改革的过程3.改革取得的成果4.未来发展方向正文：一、社会保险概述社会保险是一种由国家和社会通过立法，对国民在丧失劳动能力、失去工作机会、生育子女以及患病、伤残、年老、死亡等情况下给予物质帮助的制度。
它是社会保障体系的重要组成部分，旨在保障国民基本生活和促进社会公平。
根据保险对象和保障范围的不同，社会保险可分为养老保险、医疗保险、失业保险、工伤保险和生育保险等。
这些保险项目分别针对不同的风险和需要，为参保人员提供相应的保障。
社会保险具有社会共济、公平合理和保障基本生活等基本原则。
社会共济原则体现在社会保险基金由用人单位和劳动者共同缴费，形成互助共济的关系；公平合理原则体现在社会保险缴费和待遇的公平分配上；保障基本生活原则则是指社会保险应保障参保人员基本生活需求，使其在遇到生活困难时得到帮助。
二、社会保险制度的基本原则1.社会共济原则社会共济原则是社会保险制度的核心原则，体现了互助共济、风险共担的精神。
通过社会共济，社会保险将用人单位和劳动者紧密联系在一起，共同承担保障风险，确保社会稳定和谐。
2.公平合理原则公平合理原则是社会保险制度的基本要求，包括缴费的公平性和待遇的公平性。
缴费的公平性体现在用人单位和劳动者按照一定比例共同承担缴费义务；待遇的公平性体现在参保人员按照缴费额度和实际需要享受相应的待遇。
3.保障基本生活原则保障基本生活原则是社会保险制度的重要目标，指的是社会保险应保障参保人员基本生活需求，使其在遇到生活困难时得到帮助。
社会保障基金管理笔记
社会保障基金管理第一章:社会保障基金概述一、社会保障的含义：社会保障是国家通过立法并依法采取强制手段对国民收入进行再分配，对暂时或永久失去劳动能力及因各种原因造成生活困难的社会成员提供基本生活保障，以保证劳动力再生产、社会安定和经济稳定增长的一种社会制度。
一、社会保障的主要内容:社会保险，社会福利，社会救助，社会优扶。
二、社会保障基金的概念:是指根据国家立法，为了实现社会保障制度的正常运行而积累的基金。
三、社会保障基金的特点:1.强制性社会保障基金是国家通过法律法规强制筹集、管理和使用的，它的运用受到法律法规规范和限制。
2.互济性互济是社会保障的一个重要特点，社会保障基金是通过国民收入再分配形成的，是社会成员之间互济性的反映。
3.积累性社会保障基金的安全营运、有效投资和保值增值。
四、社会保障基金的功能:（简答）1.稳定社会的减震器2.劳动力再生产顺利进行的重要保证3.调节收入差距的特殊手段4.对经济发展起促进作用5.对社会文明发展起促进作用。
五、社会保险基金分类：1.按基金筹集模式分类:现收现付模式，完全积累模式，部分积累模式。
2.按基金所有权分类:公共基金，个人基金，机构基金。
第二章:社会保险基金管理一、社会保障基金管理的概念：社会保障基金管理是指为保障劳动者的基本生活，根据国家和个人的经济承受能力而开展的基金筹集、待遇支付、基金保值增值的行为和过程。
二、社会保障基金管理的主要内容:1.社会保障基金收支管理2.社会保障基金的预算和决算管理3.社会保障基金投资运营管理4.社会保障基金稽核和监督。
三、社会保障基金管理的目标：1、确保基金的完整和安全；2、防止基金贬值，实现基金保值，争取基金增值；3、满足给付的需要，避免支付危机发生；4、保持高效率。
四、社会保障基金管理的原则：1、依法管理，规范运行；2、坚持收支两条线，征收和支出适当分离；3、实行预算管理，编制中、长期收支预算；4、严格监督，杜绝漏洞。
社会保险_林义_社会保险的经济影响
第十二章社会保险的经济影响本章学习要求1．掌握经济开展对社会保险的影响2．掌握社会保险对经济开展的影响3．掌握经济开展与社会保险的协调开展4．掌握社会保险对储蓄、劳动力市场的影响5．掌握社会保险对收入再分配的影响第一节社会保险与经济开展一、经济开展对社会保险的影响(一)经济开展水平制约社会保险的X围在社会保险开展的初期阶段，受经济开展水平的制约，其保障X围仅局限于机器制造行业和加工工业，参加社会保险和享受保险待遇的人数也相当有限。
随着经济开展水平的提高，社会保险的保障X围逐渐扩大至其他行业，最后扩大至农业劳动者、个体劳动者。
目前，大多数工业化国家社会保险的保障面均在90%以上，一些国家还将社会保险扩展至全体国民，如北欧国家，形成了“从摇篮到坟墓〞的全民高福利社会保险体系。
由于这些国家经济开展水平很高，可用于社会保险分配的资金和社会资源较为充足，因而为扩大社会保险覆盖面奠定了坚实的经济根底，加之其他因素的共同作用，支撑了第二次世界大战以来工业化国家社会保险保障X围迅速扩大的繁荣局面。
二次大战后工业化国家经济的高速增长，乃促进社会保险X围扩大的根本制约因素。
对于众多开展中国家来说，受经济开展水平与二元经济结构的限制，社会保险的保障面相当狭窄，即使是社会保险制度相对兴旺的拉美国家，保障面一般也只在50%左右，只有少数国家达到70%以上。
而对绝大多数亚非国家而言，社会保险保障面的平均水平低于拉美国家。
在二元经济结构下，受经济开展水平的限制，大多数劳动者收入低下，并且相当不稳定，使有支付能力的人保险需求很低，传统社会保险模式下的企业负担方式在乡村经济中难以找到适宜的载体，这些均限制了开展中国家社会保险保障面的扩展，形成城乡差异甚大的保障体系。
即便是城镇居民，难以按统一标准获得保险保障，对占人口大多数的乡村劳动者而言，那么仅有一定程度的社会救济保障，而事实上不存在正式的社会保险制度安排。
(二)经济开展水平制约社会保险的项目和内容在社会保险开展初期，受经济开展水平的制约，仅能提供根本保险项目如养老保险、医疗、失业和工伤保险津贴，并且保障项目和内容都非常单一。
林义《社会保险基金管理》笔记和课后习题(含真题)详解(社会保险基金管理模式)
第3章社会保险基金管理模式3.1 复习笔记一、社会保险基金的筹资模式1．现收现付制（1）现收现付制的含义现收现付制是按照一个较短的时期（通常为一年）内收支平衡的原则确定费率，筹集社会保险基金，即本预算期内社会保险费收入仅仅满足本预算期内社会保险金给付的需要。
（2）现收现付制与代际收入再分配①现收现付制的本质本质是“代际赡养”，即正在工作一代人收入的一部分用于当年已退休一代人的社会保险给付支出，收入从工作一代人向退休一代人分配，而现在正在工作的一代人退休后，其社会保险金来源于与其同处一个时期的正在工作的下一代人的收入。
②代际间收入再分配代际间收入再分配，是指下一代人供款养活上一代人的制度，属于代际间收入再分配。
③代际之内的收入再分配代际之内的收入再分配，是指同代人不同收入阶层之间终生收入的转移。
（3）现收现付制的优点①制度易建，给付及时现收现付的社会保险制度一经建立，可以立即用正在工作的劳动者所缴纳的社会保险费去支付已经退休者所需的社会保险金，而无须经过长期的基金积累过程。
②调整灵活，无通货膨胀之忧现收现付制一般以年度平衡为基准，有助于实施随物价及工资增长幅度而调整的保险金指数调节机制，从而有助于处理通货膨胀风险，保证社会保险目标的实现。
③再分配功能较强现收现付制之下，社会保险基金具有代际再分配和同代劳动者之间的收入转移。
（4）现收现付制的局限性①现收现付制难以应付人口老龄化的挑战现收现付制是一代人供养一代人的制度，其供养水平直接受两代人人口比例关系的影响。
随着人口老龄化的加剧，供款人的平均负担加重，现收现付制面临严重的支付困难，进而难以为继。
②现收现付制的收入替代具有刚性现收现付制之下，社会保险给付一般采用确定给付方式，因此，其收入替代具有刚性。
现收现付制的这种刚性会使社会保险金给付水平居高不下，从而使社会保险制度背负越来越重的支付负担，对经济发展产生不利影响。
③现收现付制可能诱发代际矛盾现收现付制在机制上表现出明显的付出少而获益大的再分配特征。
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第4章社会保险基金的投资营运
4.1 复习笔记
一、社会保险基金的投资原则与投资规则
社会保险基金投资是由社会经济的宏微观环境以及社会保险基金投资本身的各种因素所决定的，社会保险基金投资面临环境风险以及社会保险基金投资本身的投资风险。
1．社会保险基金投资的风险特征
（1）社会保险基金投资的环境风险
①宏观经济周期风险
从一定意义上说，社会保险基金投资收益是经济发展与经济增长成果的一种分享。
从世界各国养老基金投资绩效来看，特别是那些有较大比例投资于股票的养老基金，其养老基金收益与宏观经济呈现着高度的同步性。
②社会信用风险
市场经济本质上是一种信用经济。
社会信用环境好，社会保险基金投资特别是信托投资才有良好的信用基础，投资委托人、信托人或者政府有关监督管理机构才有一个共同约束的信用链条。
③通货膨胀风险
通货膨胀风险是现代经济中的客观现象，是指由于通货膨胀造成社会保险基金经过长期积累后其实际购买力下降的不确定性。
④政治法律风险
社会保险基金投资往往可能遭受到政治风险，如不恰当的投资等；社会保险基金投资的法律风险表现在基金投资本身的法律完善程度和社会保险基金投资监督管理的法律有效性方面。
（2）社会保险基金的投资风险
社会保险基金的投资风险是指在投资过程中由于主观原因和客观原因造成的投资收益率不确定性的风险，主要包括：
①社会保险基金投资模式选择风险
如果社会保险基金管理模式与社会保险制度的制度功能脱节，社会保险基金管理模式与一国的金融市场或者社会公众的金融意识不相一致，社会保险基金的保值与增值的目标难以实现，社会保险基金投资管理在社会保险基金运行以及社会保险制度有效运行中的重要作用难以充分发挥。
②投资组合风险。
投资组合不当则会形成投资风险，难以实现资产投资组合的应有功能。
③投资管理风险。
投资管理风险主要包括投资主体投资的内部控制不力以及相关机构对投资主体进行监督管理中所产生的风险。
④币种风险
一般而言，社会保险基金的国际投资在不同的国家中其投资比例各异，在国际投资的过程中必须关注因为国际外汇市场波动给一国社会保险基金投资所带来的币种风险。
2．社会保险基金投资的一般原则
任何投资都要兼顾安全性、流动性和收益性的原则，只不过投资要求不同，三者的优先次序有所不同。
社会保险基金的社会保障功能决定了其投资原则的排列顺序是：安全性、收益性、流动性，即在保证基金安全的基础上提高基金的收益率，保证其流动性需要。
（1）安全性原则
①安全性的含义
安全性是指收回投资本金及相关投资收益的保障程度，社会保险基金投资管理以安全性作为首要原则。
不同层次的养老保险制度对安全性的要求又呈现层次性的特征。
②社会保险基金投资的安全性及其安全程度往往与政府责任相关
a．社会保险基金投资是在政府制定有关政策、投资规则、监督管理制度的条件下进行的，政府在社会保险基金投资中体现着较强的政府管理与干预责任（特别是对基本养老金的投资）；
b．社会保险基金投资安全性及其安全程度直接影响到社会保险基金投资的绩效，而投资绩效的高低，在不同程度上影响着社会保险基金的收支平衡，社会保险基金收支平衡程度与政府财政的转移支付又不同程度地保持联系。
③保持和增强社会保险基金投资安全性的措施
a．投资模式选择；
b．投资主体确定；
c．投资工具与投资组合规定；
d．投资收益保证或担保；
e．投资信息披露制度建立；
f．对外投资比例；
g．政府担保与政府监督管理等。
（2）收益性原则
①收益性的含义
收益性是指在符合安全性原则的前提下，社会保险基金投资能够取得适当的收益。
从一定意义上讲，这是社会保险基金投资最直接的目的。
②社会保险基金投资的收益率
a．名义收益率；
b．实际收益率；
c．净收益。
③风险（安全性）与收益之间存在着替换关系
即高收益率往往伴随着高风险，而较高的安全性（低风险）就要以较低的收益率为代价。
（3）流动性原则
流动性是指投资资产在不发生损失的条件下可以随时变现以满足支付社会保险待遇的需要。
需要强调的是，社会保险基金投资的安全性、收益性与流动性原则是社会保险基金投资的基本原则，在实际运用中往往难以同时满足。
因此，在社会保险基金投资管理中，应特别注意投资期限的合理匹配和各项投资比例的合理组合，注重社会保险基金投资的资产负债管理的有效性。
3．社会保险基金投资规则及其运用
（1）分散化投资
分散化投资是指将基金分散投资于性质不同、期限不同、地区不同的投资工具，以取得风险与收益的最佳组合。
分散化投资可以规避非系统风险。
社会保险基金分散化投资组合主要有：
①既要包括固定收益金融工具，又要包括权益工具。
②既要包括低风险的投资工具，又要包括高风险高收益的投资工具。
③既要有中长期工具，又要有短期工具。
④为了分散国别风险，可以投资于不同国家或地区的金融工具。
（2）控制投资工具的风险等级
社会保险基金投资通常会对所投资的金融工具的风险等级有所控制。
社会保险基金一般不允许投资于投机级债券，社会保险基金的股票投资中，通常也会对投资股票的类型有所限制。
（3）控制高风险的投资工具所占的比例
为了控制风险，通常对高风险投资工具在社会保险基金投资组合中所占的比例予以限制。
（4）注重投资的长期性
注重投资的长期性主要体现在两个方面：
①在社会保险基金的投资组合中，中长期投资工具占较大比重。
②长期投资是一种投资理念，即在债券、股票等投资中，注重利息、股息收入，不注重证券买卖价差所体现的资本利得收入。
二、社会保险基金投资工具选择与投资决策
1．社会保险基金可选择的投资工具
社会保险基金可选择的投资工具可以分为两类：金融工具和实物工具。
（1）金融工具
金融工具可以从收益特点、期限等多种角度进行分类。
社会保险基金投资的传统金融工具包括银行存款、政府债券、企业债券、贷款合同、公司股票等，各种创新的金融工具包括以资产为基础发行的证券（asset—backed securities）、衍生证券等。
①传统金融工具
a．银行存款
银行存款具有较高的安全性，但收益率较低，并且存款期限较短。
在社会保险基金刚刚
进入资本市场时一般占较大比重，随着投资工具选择的多样化，比重会大大降低。
b．政府债券
中央政府发行的国债由于没有违约风险，安全性最高，因而是养老金的重要投资工具。
但其投资收益率较低。
c．企业债券
企业债券由于有违约风险因而收益率高于国债，但风险低于股票，也是养老金的重要投资工具，特别是实力雄厚、信誉卓著的大公司发行的债券，在社会保险基金的投资组合中占重要地位。
d．贷款合同
贷款合同通常主要是住房抵押贷款及基础设施贷款，风险较小，收益稳定。
e．公司股票
为了保证社会保险基金的收益率，多数国家都允许社会保险基金投资于股票市场，但有些国家限制其投资比例。
股票投资的收益来自于股票买卖的价差和持股期间的股息收入。
②创新的金融工具
a．证券投资基金
证券投资基金是指由专门的投资机构发行基金单位、汇集投资者资金、由基金管理人管理从事股票或债券等金融工具投资的间接投资制度。
其最大的优势在于专家理财、组合投资、规避风险、流通性强等特征。
b．衍生证券。
③可选择性投资工具
a．风险投资
风险投资是指由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争力私募企业中的一。