期货基础知识_第八章 套利交易(一)_2008年版
期货从业考题八：套利交易
期货从业考题八：套利交易期货从业考题八第八章套利交易一、单向选择题1(在进行套利时，交易者主要关注的是合约之间的( )。
A(相对价格关系B(绝对价格关系C(交易品种的差别 D(交割地的差别2(与普通投机交易相比，套利者在一段时间内( )。
A(只进行多头操作 B(只进行空头操作 C(同时进行多头和空头操作D(先进行一种操作再进行另一种操作3(国外交易所规定，套利的佣金支出与一个回合单盘交易的佣金相比( )。
A(是后者两倍 B(大于后者两倍C(小于后者两倍 D(介于后者的一倍到两倍之间 4(正向市场中，发生以下哪类情况时应采取牛市套利决策( )。
A(近期月份合约价格上升幅度大于远期月份和约 B(近期月份合约价格上升幅度等于远期月份和约 C(近期月份合约价格上升幅度小于远期月份和约 D(近期月份合约价格下降幅度大于远期月份和约 5(理论上，在正向市场牛市套利中，如果价差扩大，交易者( )。
A(获利 B(亏损C(保本 D(以上都有可能6(正向市场牛市套利的操作规则为( )。
A(买人近期合约，同时卖出远期合约B(卖出近期合约，同时买入远期合约C(买入近期和约D(卖出远期合约7(反向市场中，发生以下哪类情况时应采取牛市套利决策( )。
A(近期月份合约价格上升幅度大于远期月份和约 B(近期月份合约价格上升幅度等于远期月份和约 C(近期月份合约价格上升幅度小于远期月份和约 D(近期月份合约价格下降幅度大于远期月份和约8(理论上，在反向市场牛市套利中，如果价差缩小，交易者( )。
A(获利 B(亏损C(保本 D(以上都有可能9(反向市场牛市套利的操作规则为( )。
A(买入近期合约，同时卖出远期合约B(卖出近期合约，同时买入远期合约C(买人近期和约D(卖出远期合约10(正向市场中，发生以下哪类情况时应采取熊市套利决策( )。
A(近期月份合约价格上升幅度大于远期月份和约 B(近期月份合约价格上升幅度等于远期月份和约 C(近期月份合约价格上升幅度小于远期月份和约 D(近期月份合约价格下降幅度小于远期月份和约 11(理论上，在正向市场熊市套利中，如果价差扩大，交易者( )。
《期货市场基础》课后习题参考答案(第08章)
《期货市场基础》课后习题参考答案（第08章）1、什么是套利？套利也就价差交易。
套利指的是在买入或卖出某种期货合约的同时，卖出或买入相关的另一种合约，并在某个时间同时将两种合约平仓的交易方式。
2、套利与普通投机交易的区别是什么？普通投机交易只是利用单一期货合约的上下波动赚取利润，而套利是从不同的两个期货合约彼此之间的相对价格差异套取利润。
普通投机交易在一段时间内只作买或卖，而套利则是在同一时间买入并卖出期货合约，同时扮演多头和空头的双重角色。
3、套利在期货市场中起什么作用？套利行为的存在对期货市场的正常运行起到了非常重要的作用，它有助于使扭曲的期货市场价格重新恢复到正常水平。
（1）套利行为有助于价格发现功能的有效发挥（2）套利行为有助于市场流动性的提高4、什么是跨期套利？跨期套利是指在同一交易所同时买入、卖出同种商品不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这两个交割月份不同的合约对冲平仓获利。
5、什么是牛市套利、熊市套利和蝶式套利？如何运用这些方法？在正向市场上，如果供给不足，需求相对旺盛，则会导致近期月份合约价格的上升幅度大于远期月份合约，或者近期月份合约价格的下降幅度小于远期合约，交易者可以通过买入近期月份合约的同时卖出远期月份合约而进行牛市套利。
熊市套利在做法上恰好与牛市套利相反。
在正向市场上，如果近期供给量增加，需求减少，则会导致近期合约的跌幅大于远期合约，或者近期合约价格的涨幅小于远期合约，交易者可以通过卖出近期合约的同时买入远期合约而进行熊市套利。
蝶式套利是跨期套利另一常用的形式，它也是利用不同交割月份的价差进行套期获利，由两个方向相反、共享居中交割月份合约的跨期套利组成。
6、什么是跨商品套利？跨商品套利是指利用两种不同的、但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利，即买入某一交割月份某种商品的期货合约，同时卖出另一相同交割月份、相互关联的商品期货合约，以期在有利时机同时将这两种合约对冲平仓获利。
期货从业资格考试《期货基础知识》知识点期货套利的定义与作用
20XX年期货从业资格考试《期货基础知识》知识点：期货套利的定义与作用（08.16）知识点：期货套利的定义与作用
（一）期货套利的定义
1.价差套利，是指利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为。
价差套利也可称为价差交易、套期图利。
2.期现套利，是指利用期货市场与现货市场之间不合理价差，通过在两个市场上进行反向交易，待价差趋于合理而获利的交易。
（二）期货价差套利的作用
套利的本质是针对价差的一种投机行为。
但与普通期货投机交易相比，风险较低。
期货价差套利在客观上有助于将扭曲的期货市场价格重新恢复到正常水平，它的存在对期货市场的健康发展起到了重要作用。
表现为两个方面：
1.有助于不同期货合约价格之间的合理价差关系的形成。
2.有助于提高市场流动性。
期货价差套利交易客观上能扩大期货市场的交易量，承担价格变动的风险，提高期货交易的活跃程度，并且有助于其他交易者的正常进出和套期保值操作的顺利实现，有效降低市场风险，促进交易的流畅化和价格的理性化，因而起到了市场润滑剂和减震剂的作用。
期货从业资格基础知识考点：期货套利交易
期货从业资格基础知识考点：期货套利交易为了帮助参加2014年期货从业考试的学员从容应对考试，中华会计网校精心为大家整理了论坛学员分享的期货从业考试基础知识考点，希望能帮助您顺利通过本次考试，祝您学习愉快！一、期货套利交易1.价差期货价差是指期货市场上两个不同月份或不同品种期货合约之间的价格差，=高价-低价，平仓时价差=建仓时对应较高的-建仓谁对应较低的。
2.套利交易指令：套利指令通常不需要标明买卖各个期货合约的具体价格，只要标注两个合约价差即可。
（1）套利市价指令：不需注明价差的大小，只需注明买入和卖出期货合约的种类和月份。
（2）套利限价指令：需要注明具体的价差和买人、卖出期货合约的种类和月份。
二、跨期套利两种分类（1）买入套利和卖出套利的区分在于价格高一边的买卖方向（2）牛市套利：市场供给不足，需求旺盛，较近月份合约上涨幅度大于远期的，或者较近月份合约下跌幅度小于远期的。
→无论正向或反向市场，买入近期月份合约卖出远期月份合约盈利可能性大。
熊市套利：供给过剩，需求不足。
与上相反。
蝶式套利：居中月份合约数量等于近期和远期月份数量之和。
三、跨品种套利1.相关商品间的套利2.原料与成品间的套利（1）大豆提油套利。
大豆加工商在市场价格关系基本正常时进行的，目的是防止大豆价格突然上涨，或豆油、豆粕价格突然下跌。
具体做法是：购买大豆期货合约的同时卖出豆油和豆粕的期货合约，当在现货市场上购入大豆或将成品最终销售时再将期货合约对冲平仓。
（2）反向大豆提油套利。
大豆加工商在市场价格反常时采用的套利。
当大豆价格受某些因素的影响出现大幅上涨时，大豆可能与其产品出现价格倒挂。
具体做法：卖出大豆期货合约，买进豆油和豆粕的期货合约，同时缩减生产，减少豆粕和豆油的供给量。
四、跨市套利一般来说，相同品种在各交易所间的价格会有一个稳定的差额，一旦这一差额发生短期的变化，交易者就可以在这两个市场间进行套利，购买价格相对较低的合约，卖出价格相对较高的合约。
期货基础知识：期货投机与套利交易考点(题库版)
期货基础知识：期货投机与套利交易考点（题库版）1、判断题某投机者在做空头交易时运用了止损指令，则止损指令将在期货价格下跌时生效。
（）正确答案：错参考解析：如果投机者做空头交易，期货价格下降时投机者会获利，期货价格上涨时投机者（江南博哥）可能面临损失，因而止损指令将在期货价格上涨时生效，在期货价格下跌时失效。
2、单选对有经验的期货市场交易者，在期货交易中（）。
A.可以不制订交易计划B.可以在交易中临时制订计划C.可以随时改变计划D.必须有明确的交易计划正确答案：D3、单选某投机者决定做小麦期货合约的投机交易，以1200元/吨买入1手合约。
成交后立即下达一份止损单，价格定于1180元/吨。
此后价格上升到1220元/吨，投机者决定下达一份新的止损指令，价格定于1215元/吨，若市价回落可以保证该投机者（）。
A.获得15元/吨的利润B.损失10元/吨C.获得5元/吨的利润D.损失15元/吨正确答案：A参考解析：本题有效的止损指令为1215元/吨，如果市场价格回落至此价格，场内出市代表立即将合约平仓，此时能保证投机者仍有15元/吨（=1215-1200）的利润。
4、多选以下属于期货投机建仓阶段内容的是（）。
A.平均买低和平均卖高B.选择入市时机C.金字塔式买入卖出D.合约交割月份的选择正确答案：A, B, C, D5、多选成功的交易预测和交易结果受到（）等因素的影响。
A.客观现实B.个人情绪C.分析方法D.制定的交易计划正确答案：A, B, C, D6、单选某日，5月份玉米期货价格为1750元/吨，7月份玉米期货价格为1680元/吨，9月份玉米期货价格为1660元/吨，该市场为（）。
A.正向市场B.反向市场C.实值市场D.虚值市场正确答案：B参考解析：当近期期货合约大于远期期货合约时，这种市场状态称为反向市场。
7、单选一般只在当天或某一交易节进行买卖的投机者为（）。
A.长线交易者B.当日交易者C.短线交易者D.抢帽子者正确答案：B8、判断题套利活动都是由买入与卖出两个相关期货合约构成的，因此套利交易只具有两条“腿”。
期货从业资格考试《基础知识》第八章考点(5)
期货从业资格考试《基础知识》第八章考点（5）
套利的分析方法和注意要点
一、套利分析方法
（一）图表分析法：
套利将图表作为分析、预测行情的工具，它并不注重绝对的价格水平，而是在图表中标出价差的数值，以历史价差作为分析的依据。
（二）季节性分析法——重要的是确定最初导致价差变化的因素在套利季节可能发生作用的程度。
季节性套利：套利常会显示出季节性的关系，即在一个特定的时间显示出价格变动幅度的宽窄差异，实践证明，其符合性的程度相当高，此种套利即为季节性套利。
（三）相同期间供求分析法
在期间相似的情形下，通常相同的供求力量会引起类似的套利。
因此，在价格剧烈上涨的期间里，参考同期的利多市场可得到相似的价格行为。
了解这些引起市场不均衡的因素及特定商品对这些不均衡状况的反应，可在后来的套利中有所参考和借鉴。
二、套利的注意要点
（一）下单报价时明确指出价格差
（二）套利必须坚持同时进出
（三）不能因为低风险和低额保证金而做超额套利
（四）不要在陌生的市场做套利交易
（五）不要用套利来保护已亏损的单盘交易（注意参考书上的举例和例外情况，
P259）
（六）注意套利的佣金支出
按国外的惯例，套利的佣金支出比一个单盘交易的佣金费用要高，但又不及一个单盘交易的两倍。
支付佣金费用的权利，是从入市开仓到平仓出市才算一笔完整的套利。
期货从业资格考试《基础知识》第八章考点(1)
期货从业资格考试《基础知识》第八章考点（1）一、套利的概念套利是利用不同（可以是时间不同，也可以是地区不同或品种不同）市场之间的不合理价格差异来谋取低风险利润的一种交易方式。
套利，也叫价差交易。
套利指的是在买入或卖出某种期货合约的同时，卖出或买入相关的另一种合约，并在某个时间同时将两种合约平仓的交易方式。
（书上描述）套利是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，以期价差发生有利变化而获利的交易行为。
套利分为两种：期现套利（Arbitrage）：利用期货市场和现货市场之间的价差进行的套利行为。
价差交易（Spread）：利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为。
在交易形式上与套期保值相同，只是套期保值是在现货与期货两个市场上同时买进卖出合约。
套利只限于在期货市场上买卖合约。
套利的潜在利润不是基于商品价格的上涨或下跌，而是基于不同合约月份之间价差的扩大或缩小，从此构成其套利的头寸。
套利者是一种与投机者和套保者都不同的独立群体。
二、套利与普通投机交易的区别1、普通投机交易：利用单一期货合约价格的上下波动赚取利润。
套利：从不同的两个期货合约彼此之间或不同市场之间的相对价格差异套取利润。
普通投机者关心和研究的是单一合约的或不同市场之间涨跌，而套利者关心和研究的则是不同合约之间或不同市场之间的价差。
与价格波动方向无关。
2、普通投机交易：在一段时间内只作买或卖，方向明确；套利：在同一时间在不同合约之间或不同市场之间进行相反方向的交易，买入并卖出期货合约，同时扮演多头和空头的双重角色。
三、套利的特点与作用（一）套利的特点风险较小：类似套期保值成本较低：佣金和保证金较少套利的佣金支出比一个单盘交易的佣金费用要高，但又不及一个回合单盘交易的两倍。
同时，由于套利的风险较小，在保证金的收取上小于单纯投机交易，大大节省了资金的占用。
（二）套利的作用套利正是利用期货市场中有关价格失真的机会，并预测这种价格失真会最终消失，从中获取套利利润。
第八章-套利交易
第八章套利交易学习目的与要求：理解套利的概念、原理和作用，掌握套利的种类和运用方法。
学习重点：套利的种类和运用方法第一节套利概述一、套利的概念1.套利是利用不同(可以是时间不同，也可以是地区不同或品种不同)市场之间的不合理价格差异来谋取低风险利润的一种交易方式。
书P2282.套利，也叫价差交易。
套利指的是在买入或卖出某种期货合约的同时，卖出或买入相关的另一种合约，并在某个时间同时将两种合约平仓的交易方式。
3.（书上描述）套利是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，以期价差发生有利变化而获利的交易行为。
4.套利分为两种：1.期现套利（Arbitrage）：利用期货市场和现货市场之间的价差进行的套利行为。
2.价差交易（Spread）：利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为。
5.在交易形式上与套期保值相同，只是套期保值是在现货与期货两个市场上同时买进卖出合约。
套利只限于在期货市场上买卖合约。
6.套利的潜在利润不是基于商品价格的上涨或下跌，而是基于不同合约月份之间价差的扩大或缩小，从此构成其套利的头寸。
7.套利者是一种与投机者和套保者都不同的独立群体。
二、套利与普通投机交易的区别1、普通投机交易：利用单一期货合约价格的上下波动赚取利润。
套利：从不同的两个期货合约彼此之间或不同市场之间的相对价格差异套取利润。
普通投机者关心和研究的是单一合约的或不同市场之间涨跌，而套利者关心和研究的则是不同合约之间或不同市场之间的价差。
与价格波动方向无关。
2、普通投机交易：在一段时间内只作买或卖，方向明确；套利：在同一时间在不同合约之间或不同市场之间进行相反方向的交易，买入并卖出期货合约，同时扮演多头和空头的双重角色。
三、套利的特点与作用（一）套利的特点1.风险较小：类似套期保值2.成本较低：佣金和保证金较少套利的佣金支出比一个单盘交易的佣金费用要高，但又不及一个回合单盘交易的两倍。
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1、同时买入2手1月份铜期货合约，卖出5手3月份铜期货合约，买入3手5月份铜期货合约，属于（）。
A:熊市套利
B:蝶式套利
C:相关商品间的套利
D:牛市套利
答案:B
2、买汽油期货和燃料油期货合约，同时卖原油期货合约，属于（）。
A:蝶式套利
B:熊市套利
C:相关商品间的套利
D:原料与成品间的套利
答案:D
3、下面是相关商品间的套利为（）。
A:买汽油期货和燃料油期货合约，同时卖原油期货合约
B:购买大豆期货合约，同时卖出豆油和豆粕期货合约
C:买入小麦期货合约，同时卖出玉米期货合约
D:卖出LME铜期货合约，同时买入上海期货交易所铜期货合约
答案:C
4、大豆提油套利的做法是（）。
A:购买大豆期货合约的同时，卖出豆油和豆粕的期货合约
B:购买大豆期货合约
C:卖出大豆期货合约的同时，买入豆油和豆粕的期货合约
D:卖出大豆期货合约
答案:A
5、正向市场中远期合约高于近期合约价格，主要由（）因素决定。
A:持仓费
B:佣金
C:手续费
D:供求
答案:A
6、某投资者以65000元/吨卖出1手8月铜期货合约，同时以63000元/吨买入1手10月铜合约，当8月和10月合约价差为（）元/吨时，该投资者获利。
A:1000
B:1500
C:-300
D:2000
答案:A,B,C
7、持仓费包括（）。
A:运输费
B:存储费
C:利息
D:保险费
答案:B,C,D
8、套利交易的特点有（）。
A:风险小
B:成本低
C:收益大
D:交易时间短
答案:A,B
9、套利交易的作用在于（）。
A:能够减少投机交易的风险
B:有助于减缓价格波动
C:有助于价格发现功能的有效发挥
D:有助于市场流动性的提高
答案:C,D
10、影响新旧作物年度的期货合约价差的主要因素有（）。
A:上年度结转库存
B:来年的收成情况
C:消费量
D:未来的需求量
答案:A,B,C,D
11、正向市场上进行牛市套利，价差缩小的幅度不受限制。
答案:True
12、3月1日，上海期货交易所铜3月期货合约价格为63000元/吨，6月期货合约价格为60000元/吨，则该种市场为正向市场。
答案:False
13、正常市场中远期合约价格高于近期合约价格主要是由于有持仓费用。
答案:True
14、卖出大豆期货合约，买进豆油和豆粕期货合约为反向大豆提油套利。
答案:True
15、运输费用是决定统一品种在不同交易所见价差的主要因素。
答案:True。