证券发行市场与证券流通市场PPT(55张)
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股票分析PPT课件
凯恩斯说过选股如选美， 如果要找选一个温柔美丽的姑娘为妻， 至少要追身边最温柔美丽的姑娘， 动手还要快，虽然成本会高一点， 但是如果选得对又不轻意离婚，会幸福一生
2021/6/24
1
日本近海3月11日发生了里氏8.9级地震，首都 东京震感强烈
2021/6/24
2
新闻与资本市场
2021/6/24
第三招、看实体大小 实体大小代表内在动力，实体越大，上涨或下跌的趋势越是明显，反 之趋势则不明显
可是要注意啦：
单根K线图对未来走势作的判断往往有一定的偏差，但K线组合分析的准确性则 相对较高。例如单纯的十字星并不能说一定是反转信号！
2021/6/24
36
K线种类分析
大阳线--收盘价 明显高于开盘价， 表明大市在短期 内趋于上升
2021/6/24
浙江金融职业学院
22
澄海种业 （002041） 06和05年中期业绩指标对比
第二季主营收 入
第二季净利润
2006年中期 2174
-1765
2005年中期 12466
3089
变化% -82
转亏
公司概况：公司是玉米种子行业中的龙头企业，位居中国种业五十强第三位，位 居中国种业五十强第三位，是“国家认定企业技术中心”、“国家玉米工程技术 研究中心（山东）”。2006.5.12，一家大型机构发布《自主创新能力终将带来业 绩的大幅增长》，股价从12上升至20，与基本面数据相背离。
50
（3）早晨之星：长阴线+实体较小的阴线或阳线+中阳线 长期先跌过程中的反转信号，成交量温和放大，见底信号
（4）黄昏十字星：相反，卖出和短线回避的时机
2021/6/24
51
2021/6/24
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日本近海3月11日发生了里氏8.9级地震，首都 东京震感强烈
2021/6/24
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新闻与资本市场
2021/6/24
第三招、看实体大小 实体大小代表内在动力，实体越大，上涨或下跌的趋势越是明显，反 之趋势则不明显
可是要注意啦：
单根K线图对未来走势作的判断往往有一定的偏差，但K线组合分析的准确性则 相对较高。例如单纯的十字星并不能说一定是反转信号！
2021/6/24
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K线种类分析
大阳线--收盘价 明显高于开盘价， 表明大市在短期 内趋于上升
2021/6/24
浙江金融职业学院
22
澄海种业 （002041） 06和05年中期业绩指标对比
第二季主营收 入
第二季净利润
2006年中期 2174
-1765
2005年中期 12466
3089
变化% -82
转亏
公司概况：公司是玉米种子行业中的龙头企业，位居中国种业五十强第三位，位 居中国种业五十强第三位，是“国家认定企业技术中心”、“国家玉米工程技术 研究中心（山东）”。2006.5.12，一家大型机构发布《自主创新能力终将带来业 绩的大幅增长》，股价从12上升至20，与基本面数据相背离。
50
（3）早晨之星：长阴线+实体较小的阴线或阳线+中阳线 长期先跌过程中的反转信号，成交量温和放大，见底信号
（4）黄昏十字星：相反，卖出和短线回避的时机
2021/6/24
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资本资产定价模型 (PPT 55张)
i
上式结论也适用于由无风险资产和风险资产组合构 成的投资组合的情形。在图（7-9）中，这种投资组 合的预期收益率和标准差一定落在AB线段上。
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投资于无风险资产A和风险资产组合B的可行集 ——许多线段AB构成的区域
R
p
﹡D
R r i f R r p f P
Ri
B
★
i
A(rf ) ★
5
二、资本市场线 CML
（一）允许无风险贷出下的可行集与有效集 1．无风险贷款或无风险资产的定义 无风险贷款相当于投资于无风险资产，其收益是确定的， 其风险（标准差）应为零。 无风险资产收益率与风险资产收益率之间的协方差也等于 零。 现实生活中，到期日和投资期相等的国债是无风险资产。
为方便起见，常将1年期的国库券或货币市 场基金当作无风险资产。
17
（二）无风险借款对有效集的影响
1、允许无风险借款下的投资组合
在推导马科维茨有效集的过程中，我们假定投资者可 以购买风险资产的金额仅限于他期初的财富。然而，在 现实生活中，投资者可以借入资金并用于购买风险资产。 由于借款必须支付利息，而利率是已知的，在该借款 本息偿还上不存在不确定性。因此我们把这种借款称为 无风险借款。
iff i
x ，其中 [ 0 , ] p i i p i
x x 1 ，其中 x x [ 0 , 1 ] f i f, i
③
②
8
该组合的预期收益率和标准差的关系为：
p R ( 1 ) r p f
i
p R i i
y f ( x ) b k x
2
一、CAPM模型的基本假设
1．存在着大量投资者，每个投资者的财富相对于所有投 资者的财富总和来说是微不足道的。
证券交易市场的基本特征
2021/8/6
广东金融学院 张文云
▪ 送红股后的除权价＝股权登记日的收盘价÷（1＋ 每股送红股数）
例如: 某股票股权登记日的收盘价是24.75元，每10股送3 股，，即每股送红股数为0.3，则次日股价为 24.75 ÷ （1 ＋ 0.3） = 19.04（元）
2021/8/6
广东金融学院 张文云
易所规定 2021/8/6 的其他情形。
广东金融学院 张文云
（3）暂停上市、恢复上市与停止上 市
2021/8/6
广东金融学院 张文云
2.4.2 证券交易所
➢ 定义：依规定条件设立的，不以营利为目的， 为证券的集中和有组织的交易提供场所、设施 ，履行国家有关法律、法规、规章、政策规定 的职责，实行自律性管理的法人。
2021/8/6
广东金融学院 张文云
2.3 证券发行市场（一级市场
）
2.3.1 证券发行市场概述
1、定义
证券发行人进行证券募集，以筹集资金 的市场。
2、组成
发行人
3、发行方式
中介人
投资人
按发行对象划分 按发行过程划分
2021/8/6
私募发行 公募发行
直销 承销
代销
包销 广东金融学院 张文云
全额包销 余额包销
2021/8/6
广东金融学院 张文云
（1）特别处理 (ST，Special Treatment)
1998年深沪证券交易所股票上市规则《上市公司状况 异常期间的特别处理》。
1)特别处理的措施
➢ “ST××”；
➢ 另板公布交易行情，股票报价的日涨跌幅为5%； ➢ 公司的中期财务报告须审计
2)特别处理的条件：上市公司状态异常，即出现以下 情况之一
第6章证券投资管理
可见，当市价低于股票价值购入时，其实际报酬率便会高于投资者所要 求的最低报酬率。
训练3 股票价值计算的具体应用与分析
➢ 【实训工程】 ➢ 计算与分析零成长股票价值。 ➢ 【实训目标】 ➢ 能够准确计算零成长股票价值，并运用其评价投
资可行性。 ➢ 【实训任务】 ➢ 某种股票每年股利均为5元，投资者要求的最低
〔二〕证券投资的特征
〔1〕流动性强； 〔2〕价格不稳定； 〔3〕交易本钱低。
二、证券投资的种类
➢ 债券投资 ➢ 股票投资 ➢ 基金投资 ➢ 期货投资 ➢ 期权投资 ➢ 证券组合投资
三、证券投资的根本程序
开户 委托买卖 清算交割 过户
本节总结
1 证券投资的目的和特征 2 证券投资的种类
第四第章六章账户证与券复投式资记管账理
第一节 证券投资概述 第二节 债券投资 第三节 股票投资 第四节 基金投资 第五节 证券投资组合决策Fra bibliotek学习目标
知识目标 技能目标
第一节 证券投资概述
思考： 企业为什么要进行证券投资？证券
投资有何特点？
【引例】证券投资的收益与风险
背景与情境：唐山港集团股份，证券简称为“唐山港〞，证券代码为“601000〞 ，位于河北省唐山市，公司主要经营业务为码头和其他港口设施经营等业务。公司 A股股本为1000000000股，其中160000000股于2021年7月5日起上市交易。然而自从其 A股上市以来，其最高交易价格除了2021年8月16、8月17日和8月19日分别到达了元/ 股，元/股和元/股，其余交易日价格均低于其IPO价格元。也就是说该股的一级市 场投资者幸运购置到该股票后一直处于亏损状况，这种局面持续到了2021年10月中 旬。
训练2 分析提示
训练3 股票价值计算的具体应用与分析
➢ 【实训工程】 ➢ 计算与分析零成长股票价值。 ➢ 【实训目标】 ➢ 能够准确计算零成长股票价值，并运用其评价投
资可行性。 ➢ 【实训任务】 ➢ 某种股票每年股利均为5元，投资者要求的最低
〔二〕证券投资的特征
〔1〕流动性强； 〔2〕价格不稳定； 〔3〕交易本钱低。
二、证券投资的种类
➢ 债券投资 ➢ 股票投资 ➢ 基金投资 ➢ 期货投资 ➢ 期权投资 ➢ 证券组合投资
三、证券投资的根本程序
开户 委托买卖 清算交割 过户
本节总结
1 证券投资的目的和特征 2 证券投资的种类
第四第章六章账户证与券复投式资记管账理
第一节 证券投资概述 第二节 债券投资 第三节 股票投资 第四节 基金投资 第五节 证券投资组合决策Fra bibliotek学习目标
知识目标 技能目标
第一节 证券投资概述
思考： 企业为什么要进行证券投资？证券
投资有何特点？
【引例】证券投资的收益与风险
背景与情境：唐山港集团股份，证券简称为“唐山港〞，证券代码为“601000〞 ，位于河北省唐山市，公司主要经营业务为码头和其他港口设施经营等业务。公司 A股股本为1000000000股，其中160000000股于2021年7月5日起上市交易。然而自从其 A股上市以来，其最高交易价格除了2021年8月16、8月17日和8月19日分别到达了元/ 股，元/股和元/股，其余交易日价格均低于其IPO价格元。也就是说该股的一级市 场投资者幸运购置到该股票后一直处于亏损状况，这种局面持续到了2021年10月中 旬。
训练2 分析提示
第二讲 证券投资工具
按资金来源 国内基金
资金来源是国内投资者， 资金来源是国内投资者，是由特定国家的 金融机构设立、专供本国居民和法人认购， 金融机构设立、专供本国居民和法人认购， 并由基金管理公司对本国市场进行投资的 投资基金。 投资基金。 集中境外投资者的资金， 集中境外投资者的资金，以国内发行的有价 证券为投资对象的基金。 证券为投资对象的基金。这种基金从投资区 域来看又可分为国家基金、 域来看又可分为国家基金、地区性基金和国 际基金。 际基金。
有价证券
货币证券 资本证券
所表明的财产 权利的性质不同
是证明某种商品所有权的凭证。 商品证券是证明某种商品所有权的凭证。商品证券是一 种物权。如提货单、运货单等。 种物权。如提货单、运货单等。
货币证券是证明某种商品的所有权转化为对货币的索取
权的凭证。这种证券因商品交易而产生，代表着索取与某种 权的凭证。这种证券因商品交易而产生， 商品价值相符的货币的权利。如期票、汇票、支票等。 商品价值相符的货币的权利。如期票、汇票、支票等。
第一章 证券投资工具
§1.1 证券及其构成
证券在一般意义上是指用以证明持有者 有权按其所载取得相应收益的各类权益 凭证。包括证据证券、所有权证券和有 价证券三类。
证券构成一览图
证 证券 券 证券 证证券 证券 证券 证券 证券
证券 证券
证 券
证据证券、 证据证券、所有权证券和有价证券
证据证券：单纯证明某种事实的凭证。如借据、收据等。 证据证券：单纯证明某种事实的凭证。如借据、收据等。 所有权证券：认定持有人是某种财产所有权的合法享有者， 所有权证券：认定持有人是某种财产所有权的合法享有者，
获取股票的途径
1.
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MBS定价与实证研究(PPT 55张)
，模拟大量的未来 迹，根据模拟出的利率路径用提前还款模型预测借款人 进而确定不同路径下MBS 的现金流量，再用模拟利率加 整利差（OAS）的和来贴现未来现金流，得出的理论价 市场价格相等时的利差就是期权调整利差。
•
因此，第n 条利率路径上MBS 的现值为：
PV[C(n)] 为路径n上的现金流的贴现值, 为路径n 上第T 个月的现金流 为路径n 上第T 个月的即期利率
6. Schwartz，Torous两因子模型 Schwartz,Torous用Brennan,Schwartz的利率期限结构理论 整的利率模型应该同时考虑长期与短期利率，模型 下：一是利率期限结构的全部信息，由两个变量概 变量包含即期无风险利率r和长期利率l。
•
2. 期权调整利差定价法（OAS）
按无套利思想，在后续某阶段总共n次不同的利率水平 率上涨时，可以该阶段最低利率为变量求解方程：
（2-8
f：该期所对应的远期利率 r：下期利率变动中的最低
2.5.3 基于二叉树的MBS定价
借款人的提前偿付权本质上是赎回期权，因此可以将M 回债券分析现金流的变化。具体而言，当MBS在树图上 MBS本息和贴现价值大于抵押贷款对应期限余额时，借 提前偿付期权(执行价格为当期抵押贷款期末余额)，一 部贷款余额，此时该节点的价值将被抵押贷款余额替代 节点价值为该节点对应的贴现价值。
2.4 利率路径模拟法
1. 模特卡罗模拟
蒙特卡罗模拟是根据当前的利率期限结构和合理的利率 借助于计算机的运算，产生随机利率路径来模拟现 动，模拟的结果是一系列的远期利率。
随机利率路径的产生直接取决于利率的期限结构和波动 限结构是指基于当前国债利率（无风险利率）而得 即期利率曲线。波动率决定了通过模拟所得的利率 通常，不同的模型设计者对波动率的假定可能不同 限结构一般相同，由此可能产生不同的模拟模型。 是，随机利率路径必须由未来利率期限结构的无套 即运用该利率路径使各个时期的平均零息国债模拟 天的实际价格。
•
因此，第n 条利率路径上MBS 的现值为：
PV[C(n)] 为路径n上的现金流的贴现值, 为路径n 上第T 个月的现金流 为路径n 上第T 个月的即期利率
6. Schwartz，Torous两因子模型 Schwartz,Torous用Brennan,Schwartz的利率期限结构理论 整的利率模型应该同时考虑长期与短期利率，模型 下：一是利率期限结构的全部信息，由两个变量概 变量包含即期无风险利率r和长期利率l。
•
2. 期权调整利差定价法（OAS）
按无套利思想，在后续某阶段总共n次不同的利率水平 率上涨时，可以该阶段最低利率为变量求解方程：
（2-8
f：该期所对应的远期利率 r：下期利率变动中的最低
2.5.3 基于二叉树的MBS定价
借款人的提前偿付权本质上是赎回期权，因此可以将M 回债券分析现金流的变化。具体而言，当MBS在树图上 MBS本息和贴现价值大于抵押贷款对应期限余额时，借 提前偿付期权(执行价格为当期抵押贷款期末余额)，一 部贷款余额，此时该节点的价值将被抵押贷款余额替代 节点价值为该节点对应的贴现价值。
2.4 利率路径模拟法
1. 模特卡罗模拟
蒙特卡罗模拟是根据当前的利率期限结构和合理的利率 借助于计算机的运算，产生随机利率路径来模拟现 动，模拟的结果是一系列的远期利率。
随机利率路径的产生直接取决于利率的期限结构和波动 限结构是指基于当前国债利率（无风险利率）而得 即期利率曲线。波动率决定了通过模拟所得的利率 通常，不同的模型设计者对波动率的假定可能不同 限结构一般相同，由此可能产生不同的模拟模型。 是，随机利率路径必须由未来利率期限结构的无套 即运用该利率路径使各个时期的平均零息国债模拟 天的实际价格。
中国的证券市场宏观分析
2020/3/4
16
范从来教授
赞同审批制的论据值得推敲
• 1、普通投资者在解读公开信息时的确 存在能力、精力和意愿的制约，但是， 却不能据此认为应当保证让投资者面对 的均是经过审批过的优秀企业。因为， 如果投资者预期到投资于这类企业至少 能获得不错的收益，那么他们将更没有 动力去研究公开的信息，也不愿花费精 力去考察报表，其分析公司和行业的能 力更难得到提高。
• 2、己公布的信息仅能反映企业过去的
经营成果以及企业未来的项目意向，在
市场状况、宏观经济环境等变更之后，
2020这/3/4些信息的时效性将很快被削弱
15
范从来教授
赞同审批制的依据
• 3、内幕人所获的平均收益要明显高于普 通投资者。如果外部人普遍预期到这一 点，他们将退出证券市场。
• 因此，仅靠信息披露这种安排，普通投 资者的利益难以得到切实保障，有必要 在强调信息披露之余，设置实质审查部 门，修正这一结构缺陷。
• 1992年12月17日发布的《国务院关于进 一步加强证券市场宏观管理的通知》将 以证监会为核心的审批制一级市场结构 合法化。
• 1993年4月25日国务院颁布《股票发行与 交易管理暂行条例》，进一步对上述结 构安排加以明确和制度化。
2020/3/4
23
范从来教授
2000年3月之前中国证券市场审 批制的特点:
并没有对企业原有的要素进行有效改造。资
本作为单一要素进入企业之后，与企业旧的
、边际生产率相对较低的人力资本、企业家
才能等要素结合，其产生的效能非常有限。
2020/3/4
32
范从来教授
中国特殊审批制的弊端
• 2、对企业的改造作用极其有限
–（3）从企业的治理结构来看，尽管社会股 东的存在和信息披露的推行已经在相当程度 上缓和了企业的代理问题，但是上市公司的 内部治理结构并没有得到彻底改善。
证券公司-投资银行部定义,区分、业务种类介绍
上市公司新股发行和增发业务
• 再过大约1个月，投行部的ECM（所谓资本市场部）就 出来做股份的销售工作了。流程主要有：首先向中国 的几十家开放式基金管理公司和其它专门做股票投资 的投资机构发出发售这个企业股票的意向（所谓网下 询价），要求它们愿意认购的话就打钱过来同时告诉 我你想以多少价格买多少股；再委托上交所或深交所 向广大的几千万的个人股民发行这只股票（所谓网上 申购），往往大家会踊跃申购，申购冻结的资金极其 庞大，股票总是供不应求的，就需要抽签，一般都只 有1％的中签率，象中彩票一样的决定哪些人能买到多 少股。到认购期结束。几个亿的资金就流入了这家上 市公司，当然几年的辛苦下来，我们的投资银行部也 能获得约3％的佣金。例如中行上次募集了100亿人民 币，其中3亿流入了中信、申万和银河这3家证券公司 的口袋！
上市公司新股发行和增发业务
• 会议现场就象过堂一样，下边是数名发审委委 员（都是经济学家以上级别），每个上市企业 两个名额（一般一个是企业董事长一个是企业 财务总监）上台做总结称述。然后闭门磋商， 闲杂人等一律到外边等。一小时后，结果出来 了。一般是60％的通过率，3家中枪毙一家。 如果这个案子通过了。就意味着数年的苦熬胜 利结束.
资本市场部
5、11月7日晚，ECM部门加班到深夜，确定最终 的发行价格、发行规模、网上网下分别分配多 少股数，网下申购的每个客户的中签率，网上 资金的中签率。ECM通过一个系统获得中签率 情况（“证券销售发行管理统计系统”）。中 信证券ECM部当天晚上在得到投行老总确认后， 确定了最终价格和中签率）
资本市场部
3、到了10月30日，一共有40个机构投资者，一 共打过来2000亿人民币，分别以从2.5元到2.9 元的34个不同的价格都有资金认购。
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我国股票发行的定价方法（曾用）
发行当年预测利润数
发行价格=
发行当年加权平均股本数 发行当年预测利润数
市盈率
发行价格=
市盈率
发行前总股本数+本次公开发 行股本数（12-发行月份）/12
例：南方建材股票发行价：
30,498,000.00
P=
17.53=4.60元/股 9000万+3500万（12-3）/12
（三）证券发行分类
２、按有无发行中介分类 • 直接发行：指证券发行主体由自身履行
证券发行事务的一种证券发行方法。是债券 发行最早采用的方法。适合私募券的发行和 金融券的发行
间接发行：指股票有限公司把股票委托给
股票承销商等金融机构发行，而股份有限公 司不负担风险 。代销、包销和承销
股东分摊 直接私募 直接发行 3、 证券发 行方式 间接发行 第三者分摊 直接公募—金融证券 定向募集 间接私募 股东分摊 协议发售 包销 银团包销 等额包销 间接公募 代销 定额包销 助销 余额包销
3、股票发行定价方法
（1）市盈率法
市盈率=每股市价/每股收益； 每股收益=（净利润-优先股股利）/普通股股数 （2）可比公司竞价法:是指由各股票承销商或者投资者 以投标方式互相竞争确定股票发行价格 （3）市价折扣法:是指上市公司发行新股时，主承销 商和发行人采用发行前某段时间或某日股票市价，以 一定折扣作为发行底价或发行价格区间的端点。具体 的时间和折扣比例是不一定的 （4）贴现现金流量定价法:是用贴现现金流量方法 确定最高可接受的并购价值的方法，需要估计由并购 引起的期望的增量现金流量和贴现率（或资本成本）， 即企业进行新投资市场所要求的最低的可接受的报酬 率。
（三）证券发行分类 １、按发行对象分： 公募发行 私募发行 ２、按有无发行中介分类： 直接发行 间接发行
（三）证券发行分类
１、按发行对象分 公募发行:是指股份有限公司为筹集资金，
通过股票经销商公开向社会公众发行股票
私募发行:是指面向少数特定的投资人发行
证券的方式 。一类是个人投资者 ，例如公司 老股东或发行人机构自己的员工（俗称“内部 职工股”）;另一类是机构投资者，如大的金融 机构或与发行人有密切往来关系的企业等。
三、债券发行市场
（一）债券发行目的 1、筹集稳定资金 2、灵活运用资金 3、转移通涨风险 4、维持对企业控制 5、满足多渠道筹资需求
第二章
证券市场的运行与管理
发行市场
证券 市场 流通 市场
证券交易所 场外交易市场（NASDAQ） 第三市场 第四市场
市场监管
第一节
证券发行市场
一、证券发行市场的结构特点
（一）证券发行市场的定义与特征 １、定义：证券发行市场是办理新上市的 证券首次问世的市场。发行市场是实现 资本职能转化的场所，通过发行股票， 把社会闲散资金转化为生产资本。由于 发行活动是股市一切活动的源头和起始 点，故又称发行市场为一级市场 ２、特征：无固定场所、无统一时间、发 行价格低于市场价格。
（四）股票发行价格
1、股票发行价格类型
（1）面额发行：指股票的发行价格 和票面价格相同 （2）溢价发行：是发行价格高于股票的
票面价格 （3）折价发行 ：是指股票的发行价格低 于股票的票面价格的发行方式。
2 股票发行定价方式
（1）协商定价：固定价格、市场询价市场询价：美国普遍使用。一是新股的 价值、大盘走势、流通盘大小、公司所 处行业股票的市场表现。 （2）上网竞价方式：指定时间通过交 易所会员交易柜台以不低于发行底价的 价格及限购数量，进行竞价认购的一种 发行方式。
１、初次发行
（1）组建新的股份有限公司 （2）企业改制为股份有限公司 （3）私人持股公司改制为公共持股公 司
２、增资发行 上市公司发行新股的基本条件
（１）前一次发行的股份已募足，并间隔一年以 上； （２）公司在最近三年连续盈利，并可向股东支 付股利； （３）公司在最近三年内财务会计文件无虚假记 载； （４）公司预期利润率可达同期银行存款利率。
4 、 我国新股发行定价方式
（1）询价对象 （2）每股收益的计算 （3）询价阶段：初步询价阶段 累计投标询价阶段 （4）向询价对象配售股票 （5）向公众投资者发行股票
华电国际案例
发行量：7.65亿股 发行价格区间：2.3——2.52元/股 市盈率区间：13.5——14.8倍 发行价格：2.52元/股 募集资金：19.278亿元
发行总市值=4.60 3500万=1.61亿元
（五）股票发行程序
1、首次公募发行程序 准备——申请——推介——发售 2、增发股票的程序 （1）向社会公募 （2）向原股东配售 制定计划、董事会决议、股东大会通 过——公告——提出申请文件——公布 增发公告，确定登记日——增发过程的 操作——办理股份变更登记
•
二、股票发行市场
（一）股票发行目的
１、创建公司
（１）发起设立 （２）募集设立
２、现有股份公司发行新股 （１）增加投资，扩大经营 （２）调整公司财务结构 （３）满足证券交易所上市标准 （４）巩固公司经营权 （５）维护股东直接利益 （６）其它—证券转换、股票拆细、股票 合并、公司合并、减资
（二）股票发行类型
（二）证券发行市场结构
１、证券发行者:资金的需求者和证券的供 给者，包括政府、一般企业、金融机构 ２、证券投资者：是资金供给者.指以取 得利息、股息或资本收益为目的而买入 证券的机构和个人。机构投资者主要是 证券公司、共同基金等金融机构和企业、 事业单位、社会团体等。 ３、中介人——投资银行：是主要从事证 券发行、承销、交易、企业重组、兼并 与收购、投资分析、风险投资、项目融 资等业务的非银行金融机构，是资本市 场上的主要金融中介。
3、增资发行形式
（１）有偿增资发行：股东配股 第三者配售 公募增资 （２）无偿增资发行：公积金转增 股票股息 股票分割等 （３）混合增资发行：有偿无偿并行发行 有偿无偿搭配发行
（三）我国股票发行方式
1、认购证方式
2、全额预缴款方式 3、与储蓄存单挂钩方式
限量发售认购证 无限量发售认购证
全额存款方式 专项存款方式 4、上网发行方式 上网竞价方式 上网定价方式 5、对一般投资者上网发行和对法人配售结合方式 6、向二级市场投资者配售方式（50%-100%） 7、公募增发方式