第3-5章-营运资本管理
《营运资本管理》复习资料
《营运资本管理》课程期末复习资料《营运资本管理》课程讲稿章节目录：第一章营运资本管理概述第一节营运资本的概念与特点第二节营运资本管理的意义、目标及原则第三节企业筹资组合第四节企业资产组合第二章流动资产管理第一节现金管理第二节应收账款管理第三节存货管理第三章流动负债管理第一节短期借款第二节商业信用第三节应付费用第四节短期融资券第四章流动资产评估第一节流动资产评估概述第二节实物类流动资产的评估第三节债权类及货币类流动资产评估一、客观部分：（单项选择、多项选择、判断）（一）单选部分1．企业资金总额中短期资本和长期资本各自占有的比例，称为企业的（）。
A．资产组合 B．投资组合 C．筹资组合 D．资本结构★考核知识点: 营运资本的概念和特点2．将部分长期资产由短期资本来融通，这便属于（）。
A．正常的筹资组合 B．冒险的筹资组合C．保守的筹资组合 D．短期资金筹资★考核知识点: 筹资组合3. 企业资产总额中流动资产和非流动资产各自占有的比例称为企业的（）。
A．资产组合 B．债务组合 C．筹资组合 D．资本结构★考核知识点: 资产组合4．为了应付一些突发事件和偶然情况而持有的现金是（）要求的现金持有量。
A．交易动机 B．补偿动机 C．谨慎动机 D．投资动机★考核知识点: 现金管理5．通常情况下，企业持有现金的持有成本（）。
A．与现金余额成反比 B．与持有时间成反比C．与有价证券的利息率成正比 D．是决策的无关成本★考核知识点:现金管理6．因投放于应收账款而放弃的其他收入是应收账款的（）。
A．机会成本 B．管理成本 C．坏账成本 D．短缺成本★考核知识点:应收账款管理7．( )是企业同意向顾客提供商业信用而提出的基本要求，通常以预期的坏账损失率作为判别标准。
A．信用条件 B．收账政策 C．确定订货点 D．信用标准★考核知识点: 应收账款管理8．某企业年赊销额600万元，应收账款周转次数为9次，资金成本率为10%，则应收账款的机会成本为（）万元。
营运资本管理
营运资本管理
存货管理
存货的功能：保证生产正常进行、满足客户临时 性需求、均衡生产。“零存货”条件（弹性制造、 交通运输、信息传递、买方市场、管理能力、诚 信等）。
存货的成本
采购成本 订货成本 储存成本 缺货成本
营运资本管理
存货管理上各方的矛盾：财务部门想少占用资金；采购部 门想采购次数越少越好，获得足够的数量折扣；生产部门 希望生产均衡进行，原材料储备随时能够满足需要；销售 部门希望随时满足顾客的需要；仓库希望存货均衡入库，
Байду номын сангаас 下限的确定受到企业每日的最低现金需要、 管理人员的风险承受倾向等因素影响。
随机模型建立在企业的现金未来需求总量 和收支不可预测的前提下，因此计算出来 的现金持有量比较保守。
营运资本管理
国家对企业使用现金的规定
规定了现金的使用范围 规定了库存现金限额 不得坐支现金 不得出租、出借银行帐户 不得签发空头支票和远期支票 不得套取银行信用 不得保存帐外公款，或公款私存
“3F”学说。米尔顿·德里克将“6C”根据性质重新分 类，将品德、能力归纳为管理要素（Factor）、资本 与担保品归纳为财务要素、状况和保险归纳为经济要 素。管理要素、财务要素属于企业内部要素，而经济 要素属于企业外部要素（系统风险）。
如何评价信用？
“6A”学说。国际复兴开发银行提出， 经济方面（Aspect，经济大环境是否有 利于受信企业的经营与发展）、技术方 面（技术是否先进）、管理方面（内部 各项管理措施是否完善、管理者经营作 风和信誉状况的优劣）、组织方面（内 部组织是否健全）、财务方面（资本结 构、获利能力等）。
Manufacturing,Method,Margin（获利 能力）
销售与应收帐款管理的关系
营运资金管理
第一节 营运资金管理概述
相反，营运资金越小，风险越大，但收益率也越高。企业需要在风 险和收益率之间进行权衡，从而将营运资金的数量控制在一定范围之内。
二、营运资金的特点 营运资金的特点表现在流动资产和流动负债的特点上。 (一)流动资产的特点 资产满足下列条件之一的，应当归类为流动资产： (1)预计在一个正常营业周期中变现、出售或耗用； (2)主要为交易目的而持有； (3)预计在资产负债表日起一年内(含一年)变现； (4)在资产负债表日起一年内，交换其他括现金、 存款、短期 、应收及预 付款、待摊费用、存货等
上一页
下一页 返回
第一节 营运资金管理概述
企业持有一定数量的流动资产是企业进行生产经营活动必不可少的 物质条件，但一般认为流动资产的盈利能力较差。因此流动资产的 必 须保持一个恰当的水平，过高可能降低企业的 回报率，过低可能影响 生产经营活动。流动资产 ，又称经营性 ，与固定资产 相比，有如 下特点：
上一页
下一页 返回
第一节 营运资金管理概述
(4)企业无权自主清偿推迟至资产负债表日后一年以上 通常情况下，流动负债包括短期借款、应付票据、应付账款、预收 账款、应付职工薪酬、应付股利、应交税费、其他应付款、预提费用和 一年内到期的长期借款等 流动负债与长期负债相比，具有如下特点： (1)速度快。申请短期借款往往比申请长期借款更容易、更便捷， 通常在较短时间内便可获得 (2)弹性大。与长期债务相比，短期贷款给债务人更大的灵活性 (3)成本低。在正常情况下，短期负债筹资所发生的利息支出低于 长期负债筹资的利息支出。 (4)风险大。尽管短期债务的成本低于长期债务，但其风险却高于 长期债务
(1) 回收期短。 于流动资产的资金一般在一年或一个营业周期 内收回，相对于固定资产来说，其周转速度较快，对企业影响的时间比 较短。
营运资本管理
二、公司持有现金的成本
• 机会成本——因持有现金而放弃了有利投资 的机会损失；
• 交易成本——进行证券交易或贷款的固定费 用。
成
持有现金总成本
机会成本
本
交易成本 现金余额
C*
• 公司应在持有过多现金产生的机会成本和持 有过少现金而带来的交易成本之间进行权衡。
三、目标现金余额(最优)的确定
1. 鲍摩尔模型(存货模型)： 是第一个将机会成本与交易成本结合在一起，
• 公司可自己投资并管理这些金融资产，也可 以委托金融机构代为投资和管理。
第四节 应收帐款管理 ——信用管理
• 公司销售产品： 现金销售——购买者当即付款； 赊销——向购买者提供信用，购买者延后一 段 时间付款。此时，就产生了应收帐款。
• 应收帐款管理： 信用分析、信用政策、日常管理。
一、信用调查与信用分析
• 信用期限：要考虑：
金额大小
估计购买者不会付款的概率
商品是否易保存 一般来说，延长信用期限，会增加销售额。
• 现金折扣： 是为了加速货款回收，但必须分析权衡。
例如，某公司平均每日销售额10万元，没有现金折扣 时，第30天可以收到货款，如果10天内付款给予2% 的折扣，估计每日销售额将上升为12万元，假设全部 取得折扣。已知变动成本占销售额的60%，公司负债 税前成本10%，可利用净现值法分析：
现金折扣提供前后的现金流量图：
10万元
11.76万元(=12×98%)
0 10 20 30天
0 10 20 30天
6万元（变动成本） 7.2万元
不提供折扣
提供折扣
NPV0
6
[1
10 (10% 30
/
360)]
营运资本管理基本理论知识
例题 假设某企业预测的年赊销额为3000000元，应收
账款平均收账天数为60天，变动成本率为60%，资 金成本率为10%。
要求:计算应收账款机会成本。
应 收 账 款 平 均 余 额 =3000000/360×60=500000 （元） 应收账款占用资金=5000000×60%=300000（元） 应收账款机会成本=300000×10%=30000（元）
现金年需要量 最佳现金持有量
每次转换成本
2 年需要量 每次转换成本 机会成本率
最佳现金持有量
2 年需要量 每次转换成本 机会成本率
▪例题：某公司现金收支平稳，预计全年（按360天计算）现金
需要量为250000元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，
有价证券年利率为10％。
要求：（1）计算最佳现金持有量。
信用成本前收益
1200
1320
信用成本：
减：机会成本 150*20%=30
330*20%=66
收账费用
30
37
坏账损失
60
132
信用成本合计
120
235
信用成本后收益
1080
1085
乙方案信用成本后收益大于甲方案，在其他条件不变的情 况下，应选择乙方案。
▪信用条件备选方案决策——现金折扣决策 承前例，如果企业选择了乙方案，但为了加速应收账款的
19
2002年，石油巨人埃克森美孚公司的
日销售额大约是5.5亿美元。如果该公
❖四、现金日常管理
司的收款期能缩短一天，那么就能释 放出5.5亿美元用于投资，按日利率
▪（一）现金收支管理0.01%计算，该公司可获得55000美元
➢力争现金流量同步
第4章营运资本管理
现金周转天数图示
营业周期
赊购原材料
赊销产品
收回货款
存货周转天数
应收账款周转天数
应付账款周转天数
现金周转天数
支付材料款 (现金流出)
收回现金 (现金流入)
例：某公司预计存货周转天数为80天，应收账款 周转天数为40天，应付账款周转天数为30天，预 计全年需要现金720万元，求最佳现金持有量。
现金周转天数=80+40-30=90（天） 最佳现金需要量=720/360×90=180（万元）
应收账款机会成本=3600÷360×60×60%×10% =36（万元）
二、信用政策
（一）信用标准 1．信息收集 2．信用分析 信用的“五C”系统是指：品德（character）、
能力（capacity）、资本（capital）、抵押 （collateral）和条件（condition）等五个方 面。 （二）信用条件
一、现金管理的目的与内容
（二）现金管理的目的 现金管理的目的是在保证企业生产经营活动现金
需求的基础上，尽量减少现金的持有量，提高现 金的利用效率。 （三）现金管理的内容 1．编制现金预算，合理估计现金需求。 2．确定理想的现金余额。 3．对日常的现金收支活动进行控制。
二、最佳现金持有量的确定
（三）存货模式
现金余额
时间
存货模型现金流量图
（三）存货模式
持有现金的机会成本与有价证券和现金 之间的转换成本的关系如下图所示：
成本
总成本
机会成本
转换成本
现金持有量
（三）存货模式
总成本＝机会成本+转换成本，公式如下：
TC＝Q K T F 2Q
式中：Q代表最佳现金持有量；Q/2表示该 时期的平均现金余额；K代表短期有价证券 的投资报酬率；T代表一定时期的现金总需 求量；T/Q表示该时期内证券的买卖次数； F代表每次转换的单位成本。
营运资本管理
临时性流动负债不但融通临时性资产的资金需要， 还解决部分永久性资产（包括永久性流动资产和长 期资产）的资金需要。
(2）保守的营运资本筹资战略 临时性流动负债只融通部分临时性流动资产的资
金需要，另一部分临时性流动资产和永久性资产， 则由长期负债、自发性负债、权益资本等作为资金 来源。 (3）中庸的营运资本筹资战略
2.现金的持有动机 (1）交易性动机 (2）预防性动机 (3）投机性动机 3.现金的成本 企业持有现金的成本通常由持有成本、转换 成本和短缺成本三个部分组成。
2.2现金管理的目标及内容
1.现金管理的目标
在保证企业生产经营活动现金需要的基础上， 尽量节约资金使用，降低资金成本，提高资 金使用效率，在流动性和盈利性之间作出最 佳选择。
(4）保守的营运资本管理战略
包括保守的筹资战略和中庸的投资战略的组合、中庸的 筹资战略和保守的投资战略的组合两种情况。
(5）最保守的营运资本管理战略
企业营运资金的筹资战略和ห้องสมุดไป่ตู้资战略均十分保守。
2 现金管理
2.1现金的持有动机与成本
1.现金的涵义
现金是企业流动性最强的资产，可以用来 满足生产经营开支的各种需要，也是还本付 息和履行纳税义务的保证。现金包括企业的 库存现金、各种银行存款、银行本票和银行 汇票等所有可以即时使用的支付手段。
2.营运资本需要量的测定 (1）定性预测法 (2）趋势外推法 (3）销售百分比法 (4）资本习性预测法
3.营运资本管理的重要性
(1）营运资本成为企业生产经营活动的重要组成部 分。
(2）营运资本周转是整个企业资本周转的依托，是 企业生存和发展的基础。
(3）营运资本在企业资金总额中所占比重很高。
营运资本管理
营运资本管理什么是营运资本管理？营运资本管理是一种关键的财务管理策略，旨在有效管理和优化企业的流动资金。
它涉及到管理企业的资产和负债，以确保企业持续运营，并实现盈利。
营运资本管理的目标是最大限度地减少企业流动资金的需求，同时确保企业有足够的流动资金来满足日常经营所需。
营运资本的组成企业的营运资本由短期资产和短期负债组成。
短期资产包括现金、应收账款、存货和其他流动资产。
短期负债包括应付账款、短期借款和其他流动负债。
•现金：当前可用于支付企业费用和债务的流动资金。
•应收账款：企业向客户销售商品或服务后，尚未收到支付的金额。
•存货：企业持有的商品和原材料，用于生产和销售。
•其他流动资产：包括预付款项、短期投资等。
•应付账款：企业未支付给供应商或其他债权人的金额。
•短期借款：企业从银行或其他金融机构获得的短期贷款。
•其他流动负债：包括预收款项、应交税费等。
营运资本管理的重要性良好的营运资本管理对于企业的运营和盈利能力至关重要。
以下是一些营运资本管理的重要性：1.现金流管理：通过有效管理短期资产和短期负债，企业可以保持良好的现金流，确保能够及时支付费用和债务。
2.降低财务风险：合理管理营运资本可以帮助企业减少财务风险，降低企业无法偿还债务的风险。
3.提高经营效率：通过优化存货管理、加强应收账款的收回和延长应付账款的支付期限等措施，可以提高企业的经营效率。
4.提高投资回报率：通过减少不必要的营运资本，并将资金用于更具收益性的投资项目，可以提高企业的投资回报率。
5.支持业务增长：良好的营运资本管理可以为企业提供足够的流动资金支持业务增长，打下良好的发展基础。
营运资本管理的方法为了有效管理和优化营运资本，企业可以采取以下方法：1.预测和规划：企业应根据销售和生产计划预测资金需求，并制定相应的资金规划，以确保有足够的流动资金来支持业务运营。
2.存货管理：优化存货管理可以降低资金占用，例如通过减少过剩库存、提高库存周转率等措施来实现。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
第3-5章营运资本管理一、单项选择题1.在不影响公司正常盈利的情况下，节约流动资产投资可以（ C ）。
A.提高总资产周转率，降低公司的资本收益率，增加企业价值B.降低总资产周转率，提高公司的资本收益率，增加企业价值C.提高总资产周转率，提高公司的资本收益率，增加企业价值D.提高总资产周转率，提高公司的资本收益率，降低企业价值2.流动资产周转天数越长，需要的流动资产投资（ D ）。
A.越少B.不变C.越多D.不一定3.下列不会影响总流动资产投资需求的是（ D ）。
A.现金周转天数B.存货周转天数C.应收账款周转天数D.预收账款周转天数4.下列各项中，属于适中的流动资产投资政策的特点的是（ A ）。
A.是在预期因素确定的情况下流动资产的最优投资规模B.承担较大的流动资产持有成本，但短缺成本较小C.节约流动资产的持有成本，但公司要承担较大的短缺成本D.表现为安排较高的流动资产/收入比率5.某公司采用存货模式确定最佳现金持有量。
如果在其他条件保持不变的情况下，资本市场的投资回报率从5%上涨为20%，那么企业在现金管理方面应采取的对策是（ D ）。
A.将最佳现金持有量提高30%B.将最佳现金持有量降低30%C.将最佳现金持有量提高50%D.将最佳现金持有量降低50%6.某公司现金收支平衡，预计全年(按360天计算)现金需要量为250000元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券年利率为10%。
那么最佳现金持有量是（）元。
A.50000B.60000C.55000D.450007.在最佳现金持有量的随机模式计算中，与最佳现金持有量成反比例变动的是（）。
A.每次有价证券的固定转换成本B.有价证券的日利息率C.预期每日现金余额变化的标准差D.现金存量的下线8.用来说明顾客的财务实力和财务状况，表明顾客可能偿还债务的背景的是（）。
A.品质B.能力D.抵押9.A公司目前采用的信用政策是“2/15，n/30”，有占销售额60%的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的应收账款中，有80%可以在信用期内收回，另外20%在信用期满后10天(平均数)收回。
逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10%的收账费用。
如果明年继续保持目前的信用政策，预计产品销售额为1000万元。
该公司预期的收账费用是（）万元。
A.5.232B.21.8C.8D.1210.假设某企业预测的年赊销额为3600万元，应收账款平均收账天数为30天，变动成本率为40%，资本成本为10%，一年按360天计算，则应收账款的机会成本为（）万元。
A.360B.300C.12D.1011.A公司目前采用的信用政策是“2/15，n/30”，有占销售额60%的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的应收账款中，有80%可以在信用期内收回，另外20%在信用期满后10天(平均数)收回。
逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10%的收账费用。
如果明年继续保持目前的信用政策，预计产品销售额为1000万元。
该公司预期的折扣费用是（）万元。
A.5.232B.21.8C.8D.1212. 甲公司是生产制造企业，生产制造需要的零件全年的需要量是10万件，经济订货批量是5000件，单位储存成本是5元，固定储存成本是10000元。
该零件的储存成本是（）元。
A.22500B.50000C.10000D.2500013.乙公司生产所需的零件全部通过外购取得，公司根据扩展的经济订货量模型确定进货批量。
下列情形中，能够导致零件经济订货量增加的是（）。
A.订货提前期延长B.每次订货的变动成本减少C.供货单位每天的送货量减少D.供货单位延迟交货的概率增加14.某企业使用的零件需要外购，全年需要量是10000件，每次订货成本是420元，单位储存成本是52.5元，那么该企业订货的相关总成本是（）元。
A.21000B.5000C.1200015.某企业生产中使用的A标准件采用自制。
单位成本为6元，每次生产准备成本500元，日产量40件，全年共需耗用7200件，储存变动成本为标准件价值的10%，假设一年有360天。
则该企业的经济生产量是（）件。
A.4899B.1470C.566D.6530916.在成本模式计算现金需求量下，下列各项中与现金持有量成正比例变动的成本是（）。
A.管理成本B.机会成本C.短缺成本D.交易成本17.某公司持有有价证券的平均年利率为10%，公司的现金最低持有量为3000元，现金余额的最优返回线为10000元。
如果公司现有现金25000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是（）元。
A.0B.7000C.15000D.1850018.应收账款赊销效果的好坏，依赖于企业的信用政策。
公司在对是否改变信用期间进行决策时，不需要考虑的因素是（）。
A.等风险投资的最低报酬率B.产品的变动成本率C.应收账款的坏账损失率D.公司的所得税税率19.下列公式中，不正确的是（）。
A.变动订货成本=年订货次数×每次订货成本B.变动储存成本=年平均库存量×单位存货的年储存成本C.缺货成本=年平均缺货量×单位缺货成本D.固定储存成本=年平均库存量×单位储存成本20.甲公司是生产制造企业，生产制造需要的零件全年是10万件，购入零件全年固定订货成本是10000万元，每次购货的变动成本是500元，每次订货量是1000件，零件的成本是5元/件。
该零件的取得成本是（）元。
A.560000B.60000C.550000D.5000021.在激进型筹资政策下，临时性流动负债的资金来源用来满足（）。
A.全部资产的资金需要B.部分波动性流动资产的资金需要C.部分稳定性流动资产和长期资产的资金需要D.全部稳定性流动资产和长期资产的资金需要22.下列关系式可以判定企业采取的是保守型筹资政策的是（）。
A.波动性流动资产<临时性流动负债B.波动性流动资产>临时性流动负债C.波动性流动资产=临时性流动负债D.长期资产+长期性流动资产>股东权益+长期债务+自发性负债23.下列关于适中型筹资政策的说法中正确的是（）。
A.风险收益适中B.在营业低谷时其易变形率小于1C.在营业低谷时其易变形率大于1D.资本成本低，风险收益高24.某企业在生产经营淡季流动资产为300万元，长期资产为500万元，在生产经营旺季流动资产为500万元，长期资产为500万元。
假设企业没有自发性流动负债，按照适中型筹资政策，企业只有在高峰期才借入200万元的短期借款，长期负债和股东权益可提供的资金为800万元。
则在经营旺季的易变现率是（）。
A.40%B.50%C.60%D.100%25.某企业在生产经营淡季流动资产为300万元，长期资产为500万元，在生产经营旺季会增加200万元的流动资产。
假设企业自发性负债、长期负债和股东权益可提供的资金是700万元。
则在经营淡季的易变现率是（）。
A.40%B.60%C.67%D.100%26.某企业在生产经营淡季流动资产为300万元，长期资产为500万元，在生产经营旺季会增加200万元的流动资产，企业会增加100万元的短期借款。
则在经营旺季的易变现率是（）。
A.40%B.60%C.80%D.100%27.A企业按2/10、n/30的条件购入货物15万元。
如果在第30天付款，那么该企业因放弃现金折扣而产生的隐含利息成本是（）。
A.37.6%B.24.5%C.36.7%D.73.5%28.某企业向银行取得一年期贷款1000万元，利息率为8%，银行要求贷款本息分12个月等额偿还，则该项借款的有效年利率大约是（）。
A.8%B.16%C.10%D.12%29.某公司打算从银行获得贷款，该银行要求的补偿性余额为15%，贷款的年利率为12%，那么贷款的有效年利率为（）。
A.14.04%B.14.12%C.14.34%D.15.38%30.甲企业年初从银行贷款100万元，该银行要求的补偿性余额为12%，期限为1年，年利率为10%，按贴现法付息，则贷款的有效年利率是（）。
A.12.22%B.12.82%C.13.47%D.14.88%二、多项选择题1.下列各项中,属于影响流动资产投资需求的因素的有（）。
A.流动资产周转水平B.销售额C.可行性D.成本水平2.保守型的流动资产投资政策的特点有（）。
A.节约流动资产的持有成本，但公司要承担较大的短缺成本B.承担较大的流动资产持有成本，但短缺成本较小C.较低的流动资产/收入比率D.较高的流动资产/收入比率3.下列关于流动资产投资政策的说法正确的有（）。
A.适中型流动资产投资政策按照预期的流动资产周转天数、销售额及其增长，成本水平和通货膨胀等因素确定的最优投资规模，安排流动资产投资B.保守型流动资产投资政策表现为较低的流动资产/收入比率C.激进型流动资产投资政策表现为安排较高的流动资产/收入比率D.流动资产最优的投资规模，取决于持有成本和短缺成本总计的最小化4.影响企业预防性现金数额大小的因素包括（）。
A.企业对现金流量预测的可靠程度B.企业临时举债能力的强弱C.企业在金融市场的投资机会D.日常销售量的大小5.随机模式和存货模式的共同点包括（）。
A.管理成本均属于无关成本B.相关成本为机会成本和短缺成本C.相关成本为机会成本和交易成本D. 机会成本均属于无关成本6.ABC公司根据存货模式确定的最佳现金持有量为100000元，有价证券的年利率为10%。
在最佳现金持有量下，该公司机会成本和与现金持有量相关的现金使用总成本分别为（）元。
A.5000B.10000C.15000D.200007.发生应收账款的原因，主要有（）。
A.商业竞争B.销售和收款的时间差距C.加速资金周转D.顾客要求8.对信用期间的叙述，正确的有（）。
A.信用期间越长，企业坏账风险越小B.信用期间越长，表明客户享受的信用条件越优越C.延长信用期间，有利于销售收入的扩大D.信用期间越长，应收账款的机会成本越低9.下列各项中属于变动储存成本的有（）。
A.存货资金的应计利息B.仓库折旧C.存货的破损和变质损失D.存货的保险费用10.下列各项中属于经济订货批量的假设前提的有（）。
A.能及时补充存货，即存货可瞬时补充B.不允许缺货，即无缺货成本C.需求量稳定，并且能预测，即存货全年需要量D为已知常量D.企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货11.下列关于营运成本投资政策说法正确的有（）。
A.流动资产投资政策，是指如何确定流动资产投资的相对规模。
流动资产的相对规模，通常用流动资产/收入比率来衡量B.流动资产投资的日常管理，是流动资产投资政策的执行过程；流动资产投资的日常管理的主要内容包括现金管理、存货管理和应收账款管理C.在不影响公司正常盈利的情况下，降低营运资本投资可以增加营业现金净流量，增加公司价值D.在不影响公司正常盈利的情况下，节约流动资产投资可以提高总资产周转率，提高公司的资本收益率，增加企业价值12.企业流动资产投资政策有（）。