ch03(2) 风险投资决策
投资风险管理与投资决策
投资风险管理与投资决策投资是一个高风险的行业，无论是股票投资还是房地产投资，都存在着很多的风险。
因此，投资者需要采取一些有效的措施来降低风险并保证自身的资金安全。
一、投资风险管理投资风险管理是指通过有效的方法对投资风险进行识别、评估、控制和监测，以保障投资者的利益和资产安全。
具体步骤如下：1.风险识别首先，投资者需要对自己的投资目标进行明确，确认自己的风险承受能力。
然后，对潜在的风险进行识别。
常见的潜在风险包括但不限于市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险等。
2.风险评估对于识别出来的风险，需要进行评估。
通过风险评估，可以估计各种风险发生的可能性和其严重程度，进一步决定采取哪些措施来降低风险。
3.风险控制风险控制是指通过采取一些具体有效的策略和措施来控制或降低风险。
常见的措施包括但不限于资产分散、投资组合优化、风险投资和保险等。
4.风险监测投资者需要时刻关注自己投资组合中的风险情况，及时发现和处理风险，避免损失扩大。
同时，也需要进一步完善或调整自己的投资风险管理方案。
二、投资决策投资决策是指投资者在投资过程中制定和落实投资策略的过程，其关键是制定正确的投资决策。
1.确定投资目标首先，投资者需要明确自己的投资目标，以此为基础制定投资策略和决策。
投资目标应该考虑自己的财务状况和风险承受能力，同时也需要考虑市场行情和经济趋势等因素。
2.分析市场情况投资者需要对市场行情和经济情况进行深入分析，以此为基础制定投资策略和决策。
分析市场情况包括但不限于行业研究、公司分析、市场调查等。
3.选择正确的资产投资者需要选择合适的资产来实现自己的投资目标。
在选择资产时，需要注意其收益率、流动性、安全性和风险等因素。
4.时间管理投资者需要合理分配自己的投资时间，避免盲目跟风或随意调整投资组合。
同时，也需要定期或不定期地检查自己的投资组合和决策，及时发现和调整问题。
总之，投资风险管理和投资决策是投资者成功的关键。
通过有效的风险管理和正确的投资决策，投资者可以实现收益最大化，同时也降低了投资风险和资金损失的可能性。
风险投资决策模型研究
风险投资决策模型研究随着资本市场的不断发展和经济形势的不断变化，风险投资成为了当今社会最主要的投资方式之一。
但是在风险投资领域，由于项目的不确定性和投资周期的长短等因素，投资决策过程中经常会出现决策者无法确定的因素。
因此，如何建立一种科学合理的风险投资决策模型，成为了当今风险投资领域探讨的热点问题。
一、风险投资的意义与特点风险投资指的是投资风险较高的企业或项目，以获取高额投资回报的一种投资方式。
其意义在于帮助那些无法通过传统银行贷款或其他方式融资的企业获取所需的资金，同时能够促进经济的快速发展和提高财富创造能力。
风险投资的特点在于项目的高风险性和高收益率，同时也存在着高度的不确定性和信息不对称等问题。
二、风险投资决策模型研究的必要性风险投资的决策过程具有很强的不确定性，需要投资者根据多种因素综合分析，才能做出最终的决策。
但是，目前大多数风险投资的投资决策主要依赖于决策者的经验和直觉，缺乏一套规范、科学的决策模型。
因此，建立一套科学合理的风险投资决策模型，对降低投资风险、提高投资收益和促进产业发展具有重要意义。
三、风险投资决策模型的构建要素1.投资目标确定在制定风险投资决策模型时，首先需要明确投资人的目标。
明确目标后，可以选择合适的投资方向、投资方式、投资规模等，并能够更好地控制投资风险，提高投资回报。
2.风险评估风险评估是风险投资决策模型构建的重要环节，需要综合考虑市场、技术、管理、财务等方面的风险。
目前，将风险分为市场风险、技术风险、财务风险和管理风险四个方面的方法比较常见。
3.信息获取和分析信息获取和分析是投资决策模型构建的另一个重要环节，需要实时获取并分析项目的财务、市场、技术等各方面信息，同时也需要考虑各方面信息的真实性和可靠性。
4.投资决策基于对风险评估和信息分析的结果，需要对项目进行整体评估和投资决策，制定投资方案和投资计划，并且在项目实施过程中不断调整和完善。
四、风险投资决策模型的应用风险投资决策模型的应用可以实现投资决策的优化和风险的控制，同时也可以提高投资收益率和投资成功率。
风险投资决策模型在创业企业中的应用
风险投资决策模型在创业企业中的应用创业企业的成功离不开资金的支持，而风险投资是一种为创业企业提供资金的重要手段。
作为一种投资方式，风险投资涉及到投资者与创业企业之间的风险和回报。
为了更好地评估风险和回报，风险投资决策模型被应用于创业企业中，以帮助投资者做出更准确的决策。
风险投资决策模型是一种结合风险评估和投资回报计算的方法，旨在为投资者提供决策的依据。
这种模型通常基于多个指标，如创业企业的市场需求、团队背景、技术竞争力等因素进行综合评估。
以下将介绍几种常见的风险投资决策模型及其在创业企业中的应用。
首先是矩阵评估模型，它通过将各项指标以矩阵形式列出，并赋予不同的权重，从而对创业企业进行评估。
在这种模型中，投资者可根据自身投资偏好和风险承受能力来调整权重，以便更好地适应其投资策略。
该模型在创业企业中的应用可以帮助投资者对不同企业进行定性分析，快速识别出具备较高潜力和较低风险的创业企业。
其次是期权定价模型，它是一种基于概率论和金融工程学的方法，用于计算创业企业的价值和回报。
这种模型将创业企业的价值视为一个随机过程，并基于市场需求、竞争力和预期收益等因素对其进行建模。
通过期权定价模型，投资者可以更加准确地评估创业企业的投资回报，并据此制定相应的投资策略。
在实际应用中，该模型对于评估高风险的初创企业尤为有效，可以帮助投资者更好地了解企业的成长潜力和风险。
另一种常见的风险投资决策模型是多因素评估模型，它基于创业企业的多个关键因素进行评估，如市场需求、竞争力、财务状况等。
该模型通过对这些因素的综合分析，为投资者提供一个更全面的评估结果。
在应用中，多因素评估模型可以帮助投资者对不同创业企业进行比较，并为其提供决策的依据。
同时，该模型也可以通过调整各因素的权重，满足投资者对不同指标的重视程度。
最后是风险投资决策模型中常用的敏感性分析方法。
敏感性分析通过对模型中关键变量的变化进行实验，评估其对投资决策的影响。
在创业企业中，敏感性分析可以帮助投资者识别出风险因素，并评估其对投资回报的潜在影响。
风险投资决策方案
风险投资决策方案随着经济的不断发展，风险投资逐渐成为企业发展的重要手段之一。
然而，风险投资决策是一项复杂而困难的任务，需要准确的市场分析和智慧的决策。
本文将针对风险投资决策方案，探讨其核心要素，并提出一套可行的决策框架。
一、市场分析在进行风险投资决策之前，对市场进行全面而准确的分析是必不可少的。
市场分析包括对所投资领域的规模、增长率、竞争态势以及潜在风险的评估。
同时，还应该对目标企业的市场地位、竞争优势和发展潜力进行深入研究。
只有通过细致的市场分析，才能够准确判断所投资项目的可行性和潜在回报。
二、风险评估作为风险投资的核心，风险评估是决策过程中至关重要的一环。
风险评估包括对行业、技术、管理、财务等方面的风险进行综合评估。
首先，需要评估所投资行业的发展前景和潜在风险，包括行业政策、市场需求、供应链稳定性等因素。
其次，还需要评估所投资企业的技术创新能力、管理水平、财务状况等方面的风险。
通过系统而全面的风险评估，可以为后续的决策提供有力的依据。
三、决策框架在完成市场分析和风险评估后，可以制定一套可行的决策框架，以协助投资决策过程。
决策框架应包括以下几个关键要素：1. 投资目标：明确投资的目标和期望回报，包括投资期限、投资规模、预期的增长率等。
投资目标应该与企业整体战略相契合，既要符合企业短期经营需求，又要有长期战略价值。
2. 投资策略：确定适合自身特点的投资策略，包括投资领域、阶段和方式等。
投资策略应综合考虑市场需求、市场竞争状况、自身资源等因素，以最大程度地降低投资风险并增加投资回报。
3. 目标企业选择：根据市场分析和风险评估的结果，选择符合投资目标和策略的目标企业。
目标企业的选择应该考虑其市场地位、竞争优势、管理水平等因素，并与投资方的资源和能力相匹配。
4. 投资决策：在完成目标企业选择后，进行最终的投资决策。
投资决策过程包括制定投资计划、商定合同条款、评估退出机制等。
四、风险管理在完成投资决策后，风险管理显得尤为重要。
投资风险与投资决策的思考
投资风险与投资决策的思考随着社会的发展，人们对于金钱的需求也越来越大，投资成为了许多人追逐财富的手段之一。
但是，投资并不是一件简单的事情，投资风险是无法避免的。
因此，投资决策需要谨慎思考，下面就来探讨一下投资风险和投资决策。
一、什么是投资风险投资风险指投资者在进行投资活动的过程中，由于各种不确定因素而带来的可能损失的风险。
投资风险可以分为市场风险、信用风险、操作风险等。
1.市场风险市场风险是指投资产品的市场价格无法预测，出现下跌的可能性，导致投资者的投资本金受到损失。
其原因主要包括宏观经济环境影响、政策因素、行业状况等。
2.信用风险信用风险是指投资者所投资的债权人或债务人出现财务问题，无法按时偿还本息，导致投资者可能承担的损失。
3.操作风险操作风险是指投资者自身操作失误或管理不当所导致的风险。
如操作失误、技术问题、内部控制缺陷等。
二、投资决策的思考尽管投资有风险，但是也意味着潜在的回报。
因此，在做投资决策时需要认真思考，避免投资风险带来的损失。
1.了解投资产品对于任何一种投资产品，都需要对其进行了解和分析，包括其价值、长期收益、短期波动值以及合约条款等。
只有通过了解产品本身的情况，才能够更好的估算风险和回报，并制定出更加合理的投资计划。
2.选择适合自己的产品在进行投资时，要根据自己的财务状况和风险承受能力选择适合自己的投资产品。
切勿盲目跟风，决定自己的投资方案要符合自己的个人情况。
3.分散投资风险在进行投资时，也要注意分散投资风险。
不要将所有的钱都投入同一个产品，而应该将资金分散到不同的产品中，以降低投资风险。
4.做好风险管理要想规避风险，首先要规避自己的投资错误和不当操作。
其次，要做好风险管理，对于已经发生和可能发生的风险，采取相应的措施，控制风险的承受范围。
5.长期投资思路投资是一项长期的活动，投资决策需要建立在长期思考的基础上。
在投资决策中，不能被短期波动所影响，而应具有长期眼光和足够的耐性。
投资决策中的风险管理
投资决策中的风险管理在投资决策中，风险是必须要面对的因素。
然而，良好的风险管理可以帮助投资者更好地控制和降低风险，并提高资产的收益率。
本文将探讨在投资决策中的风险管理方法及其重要性。
一、了解风险在进行任何投资之前，投资者必须了解风险的概念和类型。
例如，市场风险是指投资者在市场波动时经历的损失，而系统风险是指在整个市场降低时经历的损失。
另一方面，信用风险是指当投资者的债务人无力偿还其债务时遭受的损失。
此外，流动性风险是指当投资者需要迅速退出某项投资时可能遇到的困难。
了解这些风险将有助于投资者为可能的风险做好准备并采取适当的措施来规避它们。
二、分散资产分散资产是降低风险的一种重要方法。
投资者可以购买在不同行业和地理位置的股票、债券和资产来减少因单一投资出现问题而遭受的损失。
通过分散投资，投资者可以获得更稳定的投资回报，即使其中一项投资出现问题，其他资产也可以帮助平衡风险。
三、了解投资目标在制定投资计划时，了解自己的投资目标是至关重要的。
投资者必须问自己想要达到的目标或目标是什么？根据投资目标，投资者应确定自己的投资期限和风险承受能力。
有一种“风险海龟”策略，这种策略是让投资人根据自己的风险承受能力来设定停损点。
如果市场出现下跌，投资人会在价格下跌到一定程度时退出市场，以限制损失。
这种看似简单的策略可以让投资者根据自己的目标、投资期限和风险承受能力在市场中保持更好的客观心态。
四、加强风险管理加强风险管理的方法有很多，但其中之一是确保具有足够的现金储备。
当市场出现下跌或投资计划出现问题时，这些现金可以帮助投资者应对风险，并避免在需求高峰时被强制出售资产。
此外，保险也可以在风险管理中发挥重要作用。
例如，对于房地产投资，投资者可以购买物业险或租户险，以保护其房产资产免受意外损失。
五、持续监视持续监视是快速发现风险并采取适当措施的关键所在。
投资者应定期检查自己的投资组合，并注意变化和出现的任何问题。
在这种情况下，技术分析和基本面分析可以帮助投资者更好地了解市场趋势和可能的风险，并采取适当措施。
投资决策与风险分析
投资决策与风险分析1. 简介在投资领域，决策和分析是非常重要的环节。
投资决策涉及选择投资项目，而风险分析则是评估潜在风险和回报。
本文将讨论投资决策和风险分析的重要性以及应用的一些方法。
2. 投资决策的重要性投资决策直接关系到投资者的收益和财富增长。
一个明智的投资决策可以带来稳定的投资回报，而不当的决策则可能导致财务损失。
因此，对于投资者来说，仔细评估投资项目的潜在回报和风险是至关重要的。
3. 投资决策的方法在进行投资决策时，投资者可以采用多种方法。
以下是一些常见的投资决策方法：3.1. 基本面分析基本面分析是通过研究和分析市场和经济因素，评估一项投资的价值。
这种方法通常涉及对公司财务状况、行业发展趋势以及宏观经济因素的详细研究。
3.2. 技术分析技术分析是一种通过研究历史市场数据，如价格和交易量等，来预测股票价格趋势的方法。
技术分析认为市场会出现一定的模式和趋势，通过识别这些模式和趋势，投资者可以做出相应的决策。
3.3. 资产配置资产配置是将投资组合分配到不同的资产类别中，以实现风险分散和回报最大化。
投资者可以通过将资金分配给股票、债券和现金等不同的资产类别，来降低投资组合的风险并获得稳定的回报。
4. 风险分析的重要性在投资决策过程中，风险是不可避免的。
风险分析可以帮助投资者评估每个投资项目的风险，从而更明智地分配资金和管理风险。
5. 风险分析的方法以下是一些常见的风险分析方法：5.1. 历史数据分析历史数据分析是通过分析过去的市场数据，如价格波动和回报率等，来评估将来的风险。
通过观察过去的趋势和模式，投资者可以预测潜在的风险和回报。
5.2. 敏感性分析敏感性分析是通过改变投资决策中的关键因素，并观察这些变化对投资回报的影响来评估风险。
这种方法可以帮助投资者了解某个因素对投资项目的敏感程度，从而制定更好的风险管理策略。
5.3. 场景分析场景分析是通过构建不同的市场和经济情景，评估投资项目在不同情景下的表现。
风险投资决策
风险投资决策在当今竞争激烈的商业环境中，风险投资被认为是推动创新和发展的重要动力之一。
然而，风险投资决策并不是一项容易的任务。
投资者需要经过仔细的分析和评估，以确定最佳的投资机会，并权衡潜在风险与收益。
本文将探讨风险投资决策的关键要素和决策过程，并提供相关的建议和策略。
一、风险评估在进行任何投资决策之前，风险评估是至关重要的。
投资者应该全面了解潜在项目的风险因素，并对其进行风险评估。
这包括项目的市场需求和潜在竞争对手，行业和宏观经济环境的变化，以及项目的可持续性和可行性等方面。
二、市场前景了解市场前景对于风险投资的决策至关重要。
投资者需要评估市场的潜力和可持续性，以确定该项目在市场上的竞争力和增长潜力。
此外，对于不同行业和市场的研究也是必要的，以确定项目在市场中的地位和预期利润。
三、管理团队投资者在做出决策时，应该仔细评估项目的管理团队。
一个经验丰富、有能力的管理团队是项目成功的关键因素之一。
投资者应该研究管理团队的背景和经验，并评估他们的团队协作能力和领导潜力。
四、资金需求和回报预期投资者需要确定项目的资金需求和回报预期。
他们需要评估投资的规模和风险，并确定他们对项目的回报预期。
这将有助于投资者确定是否投资于该项目，并为之后的投资决策提供参考。
五、退出策略风险投资的一个重要方面是退出策略，即投资者如何从项目中获得回报。
投资者应该考虑并规划退出策略，以确保最大化投资回报。
常见的退出策略包括出售股权、上市或合并等。
六、风险管理风险管理是风险投资决策不可或缺的一部分。
投资者应制定风险管理计划，以减少投资风险并保护投资本金。
这包括分散投资组合、定期评估项目和市场状况，并制定相应的调整策略。
七、技术和市场尽职调查在做出投资决策之前，进行技术和市场尽职调查是必要的。
投资者应获取关于项目技术可行性和市场潜力的详细信息，并进行独立验证。
这将帮助投资者更好地理解项目的风险和机会，从而做出明智的决策。
结论风险投资决策是一项复杂而困难的任务，但也是一个充满机遇的活动。
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案例2：巴林银行
1994年年底，Leeson判断日经225指数 可能会在19,000点左右盘旋，因此他卖出 许多执行价格介于18,500～19,500点的 双向期权(straddle option) 。只要日经 225指数不大涨或大跌，Leeson便可收取 期权的权利金而获利。
7
公司
日期
金融工具
美国加州奥兰治县
1994年12月 逆向回购
昭和壳牌石油公司，日 1993年2月 货币远期
损失额（million$） 1690 1580
鹿岛石油公司，日
1994年4月
德国金融股份公司
1994-1
巴林银行，英
1995-2
Yakult Honsha 日
1998-3
智利国营铜公司
1994-1
3
风险的各种定义
风险：指对当事人来说事关紧要的不确定性 (Downside)风险：不利事件发生的可能性 英语中风险“risk”一词来自古意大利语risicare,
意即“敢于( to dare）”，也指“run into danger” 。在这种意义上，风险是一种选择，
而不是命运。 “Against the Gods: The Remarkable Story
• 会计风险和经济风险 • 系统性风险和非系统性风险
5
金融环境中的主要风险
市场风险（market risk） 信用风险（credit risk） 流动性风险（liquidity risk） 操作风险（operation risk） 法律风险（legal risk）
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市场风险
市场风险是由于资产的市场价格达到了一 定水平或是发生波动而产生的。市场风险 可以分为两类：直接风险与间接风险。前 者是指由于股票价格、利率、汇率或商品 价格的直接波动所带来的风险暴露；而后 者通常是和对冲头寸以及波动率相联系的 风险。
宝洁公司
1994-4
国家威敏斯特银行，英 1997-2
货币远期
1450
石油期货
1340
股指期货
1ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ30
股指衍生工具 523
铜期货
200
差额互换
157
互换期权
127
中航油 东方航空 中国国航
2004
石油衍生品 550
2008
石油衍生品 62亿RMB
2008
石油衍生品 68亿RMB
8
案例1：orange county
9
1994年初，Citron变得越来越重要，因为 他总是能为公共服务变出更多的钱。可以 确定的是，Citron的基金必定承担了更大 的风险才能有比别人更多的报酬。事实上 Citron的确是利用了许多杠杆操作，将75 亿美元的资金扩大成200亿美元的头寸，报 酬和风险也因此倍增。
10
1994年二月起美国联邦准备理事会开始一连串的 升息，到1994年底共升息了2.25％，债券价格 因而大幅下跌。Citron的基金也因为杠杆操作而 加速亏损，终致亏损16.9亿元。
14
之后，日经指数持续走软，在2月16日跌到17,900点左 右，Leeson仍然继续买进日经225指数期货，在2月17 日持有的契约数高达20,076口的高峰。2月23日，日经 指数跌了330点，跌幅尚不及1月23日的1/3，但这已如 骆驼背上的最后一根稻草，终至压垮了Leeson的信心， 1995年2月23日这天，Leeson账户中March 95、 June 95契约总部位，占市场总未平仓数量的49%和 24%。此时巴林期货新加坡分行(Barings Futures Singapore, BFS)已无力缴纳2月23日这天的保证金，2 月27日SIMEX请求法院置BFS于司法管辖之下，转眼间 巴林银行产生了十亿英磅的呆帐，不得不宣告倒闭。
公司理财
第三讲（2） 风险投资决策
1
主要内容
金融市场上的主要风险 风险的度量 风险决策方法
• 期望值决策 • 情景分析、敏感性分析、仿真分析 • 调整现金流或贴现率 • 决策树
2
确定性与不确定性
确定性:未来的结果与预期相一致，不存在任何偏差。 不确定性:未来的可能与预期不一致，存在偏差。
• 不确定性又分为完全不确定与风险型不确定。 • 风险型不确定性是指虽然未来的结果不确定，但未来可
能发生的结果与这些结果发生的概率是已知的或可以估 计的，从而可以对未来的状况做出某种分析和判断。 • 完全不确定是指未来的结果，以及各种可能的结果和其 发生的概率都是不可知的，从而完全无法对未来做出任
何推断。
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双向战略收益
10 8 6 4 2 0
-2 -4
S
13
1995年1月17日，日本发生阪神大地震。 1月23日，日经225指数一日内暴跌1,000 多点。此时，Leeson已遭受2亿多美元的 损失，但是Leeson并未就此认赔出场，为 了挽救双鞍契约部位，Leeson加码买进指 数期货试图拉抬期货价格，并卖出指数卖 权来支应期货保证金，其间巴林银行总行 也曾汇给Leeson 8.9亿美元充当保证金。
of Risk” by Peter L. Bernstein 与天为敌: 风险探索传奇，机械工业出版社
4
金融风险的定义和种类
金融市场的风险是指金融变量的各种可能 值偏离其期望值的可能性及其幅度。
• 风险不等于亏损 • 风险也不等于不确定性
风险分类
• 货币风险、利率风险、流动性风险、信用风险、 市场风险和营运风险
1994年12月6日美国加州橘郡政府于投资利率商 品交易损失16.9亿美元后宣布破产。
郡政府财务长Robert Citron是导致这次事件的 祸首。他于1972年开始担任债券交易员，由于操 作绩效非常好，为郡政府基金赚了不少钱，这种 高报酬在1990年初，因民众抗拒增税使各地方政 府财政吃紧的政治环境下特别受欢迎，因而吸引 了越来越多地方政府机构的资金加入，有些甚至 借钱来投资这个基金。到1994年Citron的基金已 成长到75亿美元。
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信用风险
信用风险是由于交易对手不愿意或没有能 力履行合约义务而产生的风险，更广泛地 说，它还包括信用评级的降低而导致债权 人持有的债务市场价格下降的风险。故交 易对手履约能力发生变化时，信用风险增 大。