公司财务学导论ppt课件
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公司财务管理概论PPT课件
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二．财务管理的法律环境(教材P127)
依法理财—企业组织形式、工商税收制 度。
• 企业组织形式：独资企业、合伙企业、公 司企业。独资企业的出资、用资、抽回资 金都比较简单；合伙企业就比较复杂些； 公司企业的财务问题较多，财务管理就复 杂得多。
• 工商税收制度：1994年1月税改后，我国 的工商税收共5类17种。
货币市场
短期贷放市场
金融市场 资金市场 初级市场
长期证券市
场
22
第资2本2页市/共场27页
二级市场
三．财务管理的金融环境(教材P122)
（二）金融机构：资金供应者与资金需求者之间有时进行
直接交易，但更多时候是通过一定的金融机构进行间接交易。 形式如下：
资金需要者证券 应者证券
资金供
证券商
资金
资金
有价证券
综上分析，公司价值最大化 因其四方面的 优点 ，确定为企业财务管理的目标。 • 考虑了取得报酬的时间因素。 • 考虑了获利时的风险，克服了公司追求利润 上的短期行为，片面追求高风险高报酬的项 目。 • 考虑了公司获利与投入资本额之间的关系， 注重公司经济效益的提高。
13
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二．具体目标
20
第20页/共27页
又例如：消费税(教材P422)，
（1）烟类 ，甲类卷烟45％、乙类卷烟、雪茄烟40 ％、烟丝30％。
（2）酒类，粮食白酒25％、薯类白酒15％、黄酒 240元/吨、啤酒220元/吨、其它酒10％、酒精5 ％。
（3) 化妆品30％。
（4）护肤、护发品17％。
（5）珠宝玉石10％。
（6) 鞭炮、烟花15％。（从价计征）
（7）汽油0.2元/升。（从量计征）
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二．财务管理的法律环境(教材P127)
依法理财—企业组织形式、工商税收制 度。
• 企业组织形式：独资企业、合伙企业、公 司企业。独资企业的出资、用资、抽回资 金都比较简单；合伙企业就比较复杂些； 公司企业的财务问题较多，财务管理就复 杂得多。
• 工商税收制度：1994年1月税改后，我国 的工商税收共5类17种。
货币市场
短期贷放市场
金融市场 资金市场 初级市场
长期证券市
场
22
第资2本2页市/共场27页
二级市场
三．财务管理的金融环境(教材P122)
（二）金融机构：资金供应者与资金需求者之间有时进行
直接交易，但更多时候是通过一定的金融机构进行间接交易。 形式如下：
资金需要者证券 应者证券
资金供
证券商
资金
资金
有价证券
综上分析，公司价值最大化 因其四方面的 优点 ，确定为企业财务管理的目标。 • 考虑了取得报酬的时间因素。 • 考虑了获利时的风险，克服了公司追求利润 上的短期行为，片面追求高风险高报酬的项 目。 • 考虑了公司获利与投入资本额之间的关系， 注重公司经济效益的提高。
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二．具体目标
20
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又例如：消费税(教材P422)，
（1）烟类 ，甲类卷烟45％、乙类卷烟、雪茄烟40 ％、烟丝30％。
（2）酒类，粮食白酒25％、薯类白酒15％、黄酒 240元/吨、啤酒220元/吨、其它酒10％、酒精5 ％。
（3) 化妆品30％。
（4）护肤、护发品17％。
（5）珠宝玉石10％。
（6) 鞭炮、烟花15％。（从价计征）
（7）汽油0.2元/升。（从量计征）
现代企业财务管理导论PPT课件
• 企业生存的基本条件是以收抵支和到期 还债；
• 企业破产，长期亏损是终止的内因，而 到期不能偿债则是其终止的直接原因；
15
发展
• 集中表现为扩大收入，其根本途径 是提高产量、扩大销售、更新技术 和设备，提高人员素质等，这一切 都要货币资金。
16
获利
• 使资产获得超过其投资的回报—— 这不但是企业的出发点和归宿点， 而且可以概括其他目标的实现程度， 并有助于其他目标的实现。
27
5、社会职责
强制承担的如公平雇用，污染防治 等。这个目标不能无限扩张，否则 将导致企业低效率运营。
28
四、公司股价的决定因素
29
1、预期每股盈余
公司股东的财富取决于每股盈余，而非盈余总额。 每股盈余=净利润/发行在外普通股数
这是一个绝对数指标，对应的相对数指标是投资回 报率，两者是从不同的角度进行比较，但实质是一 样的。
• 控制资金的运用：会计核算，股息策略和信 息策略，现金流量控制，编制预算和预期财 务报表，财务报表分析等。
11
3、财务经理与总会计师职能的区别
• 财务经理的主 表1-
总会计师
资和资本管理；
银行关系 现金管理
会计 编制财务报表
• 总会计师的职
筹资
内部审计
责在于监控企 业资金运用的 效果和效率；
信用管理 红利分配 保险 退休金管理
职工工资 收据、记录管理 编制预算 纳税
12
三、财务管理的目标
13
（一）企业的目标及对财务管理的要求
企业的目标可以概括为生存、 发展、获利。
14
生存
• 企业生存的土壤是市场，这包括商品市 场、金融市场、人力资源市场、技术市 场等；
• 企业破产，长期亏损是终止的内因，而 到期不能偿债则是其终止的直接原因；
15
发展
• 集中表现为扩大收入，其根本途径 是提高产量、扩大销售、更新技术 和设备，提高人员素质等，这一切 都要货币资金。
16
获利
• 使资产获得超过其投资的回报—— 这不但是企业的出发点和归宿点， 而且可以概括其他目标的实现程度， 并有助于其他目标的实现。
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5、社会职责
强制承担的如公平雇用，污染防治 等。这个目标不能无限扩张，否则 将导致企业低效率运营。
28
四、公司股价的决定因素
29
1、预期每股盈余
公司股东的财富取决于每股盈余，而非盈余总额。 每股盈余=净利润/发行在外普通股数
这是一个绝对数指标，对应的相对数指标是投资回 报率，两者是从不同的角度进行比较，但实质是一 样的。
• 控制资金的运用：会计核算，股息策略和信 息策略，现金流量控制，编制预算和预期财 务报表，财务报表分析等。
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3、财务经理与总会计师职能的区别
• 财务经理的主 表1-
总会计师
资和资本管理；
银行关系 现金管理
会计 编制财务报表
• 总会计师的职
筹资
内部审计
责在于监控企 业资金运用的 效果和效率；
信用管理 红利分配 保险 退休金管理
职工工资 收据、记录管理 编制预算 纳税
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三、财务管理的目标
13
（一）企业的目标及对财务管理的要求
企业的目标可以概括为生存、 发展、获利。
14
生存
• 企业生存的土壤是市场，这包括商品市 场、金融市场、人力资源市场、技术市 场等；
财务管理学-财务管理导论bvud.pptx
2024/10/8
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第一章 财务管理导论
一、财务管理概念及其内容 二、财务管理目标及重要关系 三、财务管理方法 四、财务管理环境 五、财务管理工作的组织
2024/10/8
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一、财务管理概念及其内容
财务学有三个分支：金融学、投资学和财务 管理。金融学主要讨论货币、银行和金融市 场的有关问题；投资学主要讨论个人或专业 投资机构的投资决策；财务管理主要讨论一 个组织的筹资和内部投资决策。
统计学和优化理论的数学 模型应用于理财研究，公 司理财理论发生了“革命 性”的变化。
重要理论有：资本结构理 论、投资组合理论、期权 定价理论、有效市场假说 、代理理论、信息不对称 理论等。
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二、财务管理目标及其重要关系处理
如果你连要去哪里都不知道，那么你怎样到达
那里就变得无所谓了。 — 无名氏
1.初期阶段 （传统理财论 1890—1930）
理财重点是资产负债表的左方： 从资本市场筹措资金 公司的合并与重组 新公司的设立
2.中期阶段 （综合理财论 1930—1950） 理财重点是资产负债表的右方：
资本预算中使用“现值”的方法 金融资产的定价 集中于破产法和公司重组及政府管制
3.近期阶段 （现代理财论 1950—）
2024/10/8
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某活动公司，刚成立半年就接了一个国内知名企业 的百万大单。因为客户是知名企业，在付款方式上 ，他们接受了预付款30％，其余70％活动结束后2 个月付清的苛刻条件。活动轰轰烈烈的开始了，该 活动公司的财务也陷入了危机，因为活动的费用支 出高达合同金额的70％，而客户才先付30％，这 意味着有40％的费用要该活动公司提前垫付。而这 40％就是小40万啊。40万对于一个刚刚成立的小 公司来讲，是多么大的一笔数字。幸亏几位公司股 东及时把自己的房子抵押，获得贷款，解决了危机 。
公司财务学基础1-2-课件
§ 财务管理： § 就是根据财经法规制度，按照财务管
理的原则，组织财务活动，处理财务关系 的一项经济管理工作。
§ 财务管理的特点： § 价值管理 § 法定地位高 § 综合性强
筹资活动 组织财务活动 投资活动
日常营运资金活动 分配活动 财务管理 所有权关系 债权债务关系 处理财务关系 税金缴纳关系 结算关系
§ 1．企业与国家行政管理者之间的财务关系。 § 2．企业与投资者之间的财务关系 § 3．企业与债权人之间的财务关系。 § 4．企业与受资者之间的财务关系。 § 5．企业与债务人之间的财务关系。 § 6．企业内部各单位之间的财务关系。 § 7．企业与职工之间的财务关系。
二、财务管理的内容
企业筹资管理、投资管理和利润分配管理便成为 企业财务管理的基本内容。
§ 二、我国企业财务管理的发展
§1. 计划经济阶段： 1978年以前，表现为政府对 企业财务管理的开展起着直接的作用；
§ 大财政，小财务；
§2. 市场经济阶段： 1978年之后，随着经济体制 和企业经营机制改革的不断深化，财务管理逐步 回归企业，财务管理的内容也日益丰富。
§ 真正的企业财务管理。
第二章 公司财务目标
第一章 公司财务导论
§第一节 公司财务基本概念
§ 一、公司财务研究的主要问题：
§
投资+筹资+现金流
§ 通俗讲是将圆饼做大、分好，以及现 金流顺畅问题。
§ 二、公司财务的职能 § 投资管理 § 筹资管理 § 资金营运管理 § 收益分配管理
§ 三、公司财务的内容 § 投资决策（资本预算） § 筹资决策（资本结构决策） § 营运资金管理 § 以及收益分配管理
关于财务：
§ 财务：指市场经济条件下自然人和法人在生产 经营过程中的资本经济行为（活动），以及由此 产生的他们与其他个体之间的经济利益关系。
第一章财务管理导论
148,176 0 0
163,116 $ 318,865 $ 910,096
1 ,3 2 6 133,479 1 ,4 8 2 ,7 5 0 $ 2,527,651 -$ 2 ,4 1 2 ,3 9 7 $ 66,088 -$ 2 ,4 7 8 ,4 8 5
-$ 4 5 ,8 3 3 ,4 8 6
D e c -8 7 $ 4,315,306
的價值最大化，牽涉到資本結構有關論和無關論。
• 另一個財務管理的重要活動是股利政策，公司可選擇將資 金發放給股東成為股利或者為了公司成長的需要將資本保 留在公司內。有無關論和有關論兩種看法。
投資活動
• 資產負債表左方資產所呈現的是公司的投資活動結果。公 司必須考量是否採取某一投資計畫，如購買新設備，蓋新 廠房等。
3 ,4 0 3 ,3 5 7 $ 911,949 $ 716,737 $ 195,212 $ 167,030
0 0 0 0 1 ,6 5 8 113,792 $ 282,480 $ 359,066 1 0 ,2 5 2 ,5 2 1 431,173 299,981 $ 11,342,741 -$ 1 0 ,8 6 5 , 0 4 9 $ 49,465 -$ 1 0 ,9 1 4 , 5 1 4
• 由於大部分商業相關決策均大量涉及財務概念，因此整合 財務決策過程是重要的，所有的公司決策都與財務有關聯， 企業裡的各項決策都有財務上的涵義，因此一般重要的決 策都需要由會計、財務、法令、行銷、人事，及生產部門 共同來制定。 第一章财务管理导论
第一節 何謂財務管理
二、財務管理中的三大領域
財務管理（finance）其實是融合了經濟、會計、法律以及其他相 關的商業理論、實務所形成的綜合性科學，成為學術專業領域當中， 一門風格獨特的科學。在財務管理的學科裡，可以大略分為三大領 域：
163,116 $ 318,865 $ 910,096
1 ,3 2 6 133,479 1 ,4 8 2 ,7 5 0 $ 2,527,651 -$ 2 ,4 1 2 ,3 9 7 $ 66,088 -$ 2 ,4 7 8 ,4 8 5
-$ 4 5 ,8 3 3 ,4 8 6
D e c -8 7 $ 4,315,306
的價值最大化，牽涉到資本結構有關論和無關論。
• 另一個財務管理的重要活動是股利政策，公司可選擇將資 金發放給股東成為股利或者為了公司成長的需要將資本保 留在公司內。有無關論和有關論兩種看法。
投資活動
• 資產負債表左方資產所呈現的是公司的投資活動結果。公 司必須考量是否採取某一投資計畫，如購買新設備，蓋新 廠房等。
3 ,4 0 3 ,3 5 7 $ 911,949 $ 716,737 $ 195,212 $ 167,030
0 0 0 0 1 ,6 5 8 113,792 $ 282,480 $ 359,066 1 0 ,2 5 2 ,5 2 1 431,173 299,981 $ 11,342,741 -$ 1 0 ,8 6 5 , 0 4 9 $ 49,465 -$ 1 0 ,9 1 4 , 5 1 4
• 由於大部分商業相關決策均大量涉及財務概念，因此整合 財務決策過程是重要的，所有的公司決策都與財務有關聯， 企業裡的各項決策都有財務上的涵義，因此一般重要的決 策都需要由會計、財務、法令、行銷、人事，及生產部門 共同來制定。 第一章财务管理导论
第一節 何謂財務管理
二、財務管理中的三大領域
財務管理（finance）其實是融合了經濟、會計、法律以及其他相 關的商業理論、實務所形成的綜合性科學，成為學術專業領域當中， 一門風格獨特的科學。在財務管理的學科裡，可以大略分為三大領 域：
公司财务学导论(PPT 44页)
委托—代理关系也是社会化大生产的产 物。
在公司这种现代企业制度下，存在主要 代理关系：股东与经营者；债权人与股 东。。。
一、股东和经营者
• 公司的经营权和所有权是分离的，股东将企业 • 委托给经营者经营。企业管理者通过采取增加股
票价值的行动，保护了股东的利益。但是现代大 型企业都是股权高度分散的。这意味着企业管理 者控制了企业。 企业管理者为股东尽力了吗？是 否会为了自己的利益牺牲了股东的利益？
• 同时，它也存在着一些缺点： • 1．企业规模一般较小，可筹集的钱有限，
大型的投资活动无法进行；
• 2．业主对企业的债务负有无限的责任，如 果企业破产，业主自己的财产也将被追索 ；
• 企业存续的时间一般较短，企业的寿命仅 限于业主的寿命
（二）合伙制企业（partnership）
• 合伙制企业，是指两人或是两人以上合伙经营的 企业，与个体企业类似，只是所有者人数多一点 而已。合伙制企业按照每个合伙人责任的不同， 又可以分为一般合伙和有限合伙。前者中所有合 伙人都必须共享利润和损失，对企业负有无限的 责任；后者只有一个或多个普通合伙人经营企业 并负有无限责任，拥有企业的主导权，其他有限 合伙人不参加企业的经营，对企业债务的责任仅 限于出资额。在企业成立时必须对每个合伙人权 利与责任予以书面约定，以免由于权利与责任的 不清导致以后的麻烦
代理成本
• 指股东和管理层利益冲突的成本。 • 直接形式：管理层受益，但股东受损的支
出，如MBO，在职消费等，贪污；监督管 理层所需要的支出，如审计。 • 间接形式：公司失去的机会。
企业一般采用监督和激励相结合方法来
促使经理层努力为股东工作，协调股东和 经营者之间的利益。除了公司内部的努力 之外，外部市场也可以起到促进股东目标 和经营者目标靠近的作用。
在公司这种现代企业制度下，存在主要 代理关系：股东与经营者；债权人与股 东。。。
一、股东和经营者
• 公司的经营权和所有权是分离的，股东将企业 • 委托给经营者经营。企业管理者通过采取增加股
票价值的行动，保护了股东的利益。但是现代大 型企业都是股权高度分散的。这意味着企业管理 者控制了企业。 企业管理者为股东尽力了吗？是 否会为了自己的利益牺牲了股东的利益？
• 同时，它也存在着一些缺点： • 1．企业规模一般较小，可筹集的钱有限，
大型的投资活动无法进行；
• 2．业主对企业的债务负有无限的责任，如 果企业破产，业主自己的财产也将被追索 ；
• 企业存续的时间一般较短，企业的寿命仅 限于业主的寿命
（二）合伙制企业（partnership）
• 合伙制企业，是指两人或是两人以上合伙经营的 企业，与个体企业类似，只是所有者人数多一点 而已。合伙制企业按照每个合伙人责任的不同， 又可以分为一般合伙和有限合伙。前者中所有合 伙人都必须共享利润和损失，对企业负有无限的 责任；后者只有一个或多个普通合伙人经营企业 并负有无限责任，拥有企业的主导权，其他有限 合伙人不参加企业的经营，对企业债务的责任仅 限于出资额。在企业成立时必须对每个合伙人权 利与责任予以书面约定，以免由于权利与责任的 不清导致以后的麻烦
代理成本
• 指股东和管理层利益冲突的成本。 • 直接形式：管理层受益，但股东受损的支
出，如MBO，在职消费等，贪污；监督管 理层所需要的支出，如审计。 • 间接形式：公司失去的机会。
企业一般采用监督和激励相结合方法来
促使经理层努力为股东工作，协调股东和 经营者之间的利益。除了公司内部的努力 之外，外部市场也可以起到促进股东目标 和经营者目标靠近的作用。
财务管理导论 ppt课件
• “不怕太阳晒，也不怕那风雨狂，只怕先生骂我 笨，没有学问无颜见爹娘 ……”
• “太阳当空照，花儿对我笑，小鸟说早早早……”
McGraw-Hill/Irwin
© 2004 The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.
本章大纲
财务：基本概念 公司理财与财务经理 企业组织的型态 财务管理的目标 代理问题与公司之控制 金融市场与公司
适合的工作
国际财务
和前述的三种财务领域相比，国际财务属于 比较特别的领域。
你可能在别的国家工作，至少要按时旅行到 各地从事工作。
需熟悉汇率和政治风险。 需了解其他国家的顾客，能以当地语言流利
的交谈也很有帮助。
为什么要学习财务？
营销
预算、营销研究、营销金融商品
会计
兼具会计与财务功能、编制财务报表
营运资本管理
我们如何管理公司每天的营运资本？
企业组织的型态
三种法定企业组织型态（美国）
独资 合伙
普通合伙人 有限责任合伙人
公司
股份有限公司（ S-Corp ） 有限清偿责任公司（limited liability company, LLC）
独资
优点
最容易创办 所受的法令管制最少 所有权人独享所有的
金融市场
公司现金之流入 初级与次级市场
自营商与拍卖市场 挂牌上市与店头市场
NYSE NASDAQ
即席测验
财务管理的四大领域为何？ 财务管理决策有哪三种？这三种决策是要回
答什么样的问题？ 企业组织型态有哪三种？ 财务管理的目标是什么？ 何谓代理问题？为什么会有代理问题？
利润 企业所得也并同个人所得一 Nhomakorabea课税缺点
• “太阳当空照，花儿对我笑，小鸟说早早早……”
McGraw-Hill/Irwin
© 2004 The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.
本章大纲
财务：基本概念 公司理财与财务经理 企业组织的型态 财务管理的目标 代理问题与公司之控制 金融市场与公司
适合的工作
国际财务
和前述的三种财务领域相比，国际财务属于 比较特别的领域。
你可能在别的国家工作，至少要按时旅行到 各地从事工作。
需熟悉汇率和政治风险。 需了解其他国家的顾客，能以当地语言流利
的交谈也很有帮助。
为什么要学习财务？
营销
预算、营销研究、营销金融商品
会计
兼具会计与财务功能、编制财务报表
营运资本管理
我们如何管理公司每天的营运资本？
企业组织的型态
三种法定企业组织型态（美国）
独资 合伙
普通合伙人 有限责任合伙人
公司
股份有限公司（ S-Corp ） 有限清偿责任公司（limited liability company, LLC）
独资
优点
最容易创办 所受的法令管制最少 所有权人独享所有的
金融市场
公司现金之流入 初级与次级市场
自营商与拍卖市场 挂牌上市与店头市场
NYSE NASDAQ
即席测验
财务管理的四大领域为何？ 财务管理决策有哪三种？这三种决策是要回
答什么样的问题？ 企业组织型态有哪三种？ 财务管理的目标是什么？ 何谓代理问题？为什么会有代理问题？
利润 企业所得也并同个人所得一 Nhomakorabea课税缺点
公司财务理论PPT课件
• 这些基本理论随着理论研究的深化和实践的进一步反馈，将来还要被修正和
更新，但它们绝对不会被完全否定或过时。
第6页/共43页
1.1 完美资本市场下的储蓄和投资
• 欧文·费雪（Irving Fisher，1930） • 基本原理——资本市场能使储蓄人和借款人的效用增加 • 资本市场通过提供一种低成本的方式，提高拥有剩余财富的经济代理人（储蓄人）和拥有投资机 会但超出自身财力的代理人（借款人）的经济福利。原因是，与自行寻找借款人相比，储蓄人通 过将资金借给资本市场能获得更高的收益，借款人也无须花费搜寻成本就能得到低息的借款。这 使整个经济中的储蓄和投资额比没有资本市场时要大得多，同时还显著提高了许多经济代理人的 效用。
第12页/共43页
• M&M理论的修正与发展： • 如果不考虑公司所得税、个人所得税以及破产成本等因素，该模型非常有 效——尽管这些因素都改变了模型的假设条件，但从预测上来说还是有效的。 到了70年代，随着代理理论和信息不对称模型的发展，学者们又对M&M基 本模型进行了修正。可是直至今日，经过近五十年的深入研究和实践检验， 人们仍无法就资本结构对 M&M模型有什么影响这一问题做出简单而明确的 解释。
第5页/共43页
§1 现代财务理论基本框架
• 现代财务理论发展的12个里程碑
1.1 储蓄和投资
1.7 代理理论
1.2 投资组合理论
1.8 信号理论
1.3 资本结构理论
1.9 现代公司控制论
1.4 股利政策
1.10 金融中介理论
1.5 资本资产定价模型
1.11 有效资本市场理论
1.6 期权定价理论
1.12 市场微观结构理论
第1页/共43页
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公司财务学导论
8
公司的资产负债表
营运资本净额决策
流动资产 营运 资本 净额
流动负债 长期负债
固定资产 1有形固定资产
公司需要多少短期 现金流量来支付其 账单
2 无形固定资产
所有这权益
公司财务学导论
9
资产负债表左右两边项目的内容及相互关系构成了公司 财务学的研究内容：
1．企业应该投资于什么样的长期资产？(资产负债表的左下方 )
（4）期权理论。
（5）资本结构理论。
公司财务学导论
16
• 三、财务管理的重要性
财务管理在一个企业的经营管理中有着举足轻重的 位置，许多决策都直接影响到企业的生存和发展。
企业组织结构图
公司财务学导论
17
董事会 执行总裁
营销副总裁
财务副总裁
生产副总裁
财务主管
会计主管
资本预算经理 现金经理 信用经理 税务经理 成本会计经理
管理内容。
公司财务学导论
10
•二、财务管理学的发展历史回顾
财务管理学作为独立的学科始于19世纪末20世纪初。 1897年，托马斯·格林纳（Thomos Greene）出版 了《公司理财》，1920年亚瑟·斯通（Arthor Stone） 出版了《公司财务策略》，财务管理学逐渐地从微 观经济学中分离出来，成为一门独立的学科。
公司财务学导论
18
财务经理（CFO）
为了为公司创造价值，财务经理需做:
1. 制定精明的投资策略.
2. 制定精明的融资策略.
3.
例如股息分配政策的决定、重大投资计划
的通过和发行债券、股票的决定权等，财务总监
虽不直接做出这些重大决定，但要为最后的决策
作前期的积极准备，财务决策对企业的发展非常
重要，因此最终的决策通常由董事会作出
2．投资于这些长期资产的资金如何筹措，是发行股票还是债券，两者的比例
应该是怎样的 ?哪个应该优先考虑？ (资产负债表右下方)
3．企业如何管理日常的现金流量? (资产负债表上半部分)
4．企业的税后利润应该怎样分配? (资产负债表右下方 )
5．对整张报表的分析是财务分析的内容。
6．除上述表内业务管理之外，企业财务管理还包含一些表外业务
公司财务学导论
11
20世纪20年代西方资本市场逐渐发育成熟，也催生 了一些金融工具和金融机构，同时伴随着西方发达 国家垄断经济的发展，新行业不断出现，社会上需 要大量的资金用以扩充厂房和企业规模，这一阶段 财务管理学主要集中研究于如何利用股票和债券等 工具来筹集资金，以及投资银行、保险公司等金融 机构的建立和作用等问题，这些研究为后来的金融 市场、金融制度的完善奠定了一定的基础。
13
20世纪50年代，数学模型被引入财务管理学研究中， 现金流折现法开始使用，投资决策理论有了较大的发 展。同时资本结构、股息理论也开始发展。财务管理 学的研究重点从外部筹资转向内部资产的管理。这一 时期出现较著名的理论有马柯维兹（Markowitz）组 合投资理论，莫迪格里亚尼（Modigliani）和米勒 （Miller）的资本结构理论。
长期负债
公司怎样筹集项 固定资产 目所需资金?
1 有形固定资产 2 无形固定资产
所有者权益
公司财务学导论
7
资本结构
企业的资本结构可由下图 表示：
管理者的目标是扩大圆图 的规模
资本结构策略相当于如何 去划分这个圆图
2750%50%30% DebtDeEbtquity
5705% Equity
如果你划分圆图的方式扩大了圆图的规模， 那么资本结构选择就是正确的
流动资产
流动负债
固定资产 1有形固定资产 2无形固定资产
长期负债 所有者权益
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公司的资产负债表
资本预算决策
流动资产
流动负债
长期负债
固定资产 1 有形固定资产 2 无形固定资产
公司应该采 取什么样的 长期投资策 略?
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所有者权益
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公司的资产负债表
资本结构决策
流动负债
流动资产
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致力于研究以下三个问题：
1. 公司应该采取什么样的长期投资策略? 2. 公司怎样筹集项目所需资金? 3. 公司需要多少短期现金流量来支付其账单?
此外还包括股息政策、财务分析及风险管理等内容。
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补充资料
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公司的资产负债表
资产的总价值:
投资者拥有的总价值:
第一章 导论
一个企业从成立的第一天起，就和 财务管理密不可分，无论是日常的资金 运作还是长期投融资都是财务管理的体 现，财务管理在现代企业发展中有着重 要的地位。
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第一节 什么是财务管理学
• 一、财务管理学的， 也
称公司理财（corporate finance），研究的是企业 如何有效地获得和使用货币资金，它是企业管理 的一部分。
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第二节 企业的组织形式
• 一、企业的定义
企业是指依法设立的、以盈利为目的的、从 事生产经营的独立核算的组织。
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二、企业的分类
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20世纪30年代，经济的大萧条导致了大量企业倒闭， 引起了人们对企业资产的关注。如何评价企业的财务 状况、提高资产的变现能力，如何处理企业的破产、 兼并成了财务管理学的研究内容，同时，美国政府出 台了《证券法》和《证券交易法》，一定程度上推动 了财务管理理论的发展。
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• 从财务管理学的发展历程中看出，财务管理学是 一个不断丰富、不断发展的学科。财务管理学经 过长期的发展取得了很多的研究成果，也有许多 公认的重要的概念，把握住这些概念，就可以更 好地领会财务管理的精髓。主要的概念包括：
（1）净现值。
（2）风险与收益，资本资产定价模型。
（3）有效资本市场。
20世纪60年代开始到70年代是财务管理发展的成熟 时期，随着计算机的应用，财务分析更加侧重于精确 化和数理化，风险和报酬率等一系列问题都取得了重 要的研究成果，“资本资产定价模型”、“资本市场理论” 和“期权定价模型”等研究成果形成了近代的财务管理 学基本理论框架。
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• 20世纪80年代以来，财务管理的研究不断深化， 中心课题主要有：不确定性对企业价值的影响、 衍生工具的使用和金融市场风险防范、电子技术 在财务决策中的应用等问题。主要是不断完善已 有的理论，并在实践的基础上做出修正。