股票指数的编制情况.pptx
《股票价格指数》PPT课件 (2)
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8.3 中国股票价格指数
2）上证30指数 上证30指数编制的特点是： ①以流通量作为权数。 ②以1996年第一季度为基期， ③基期指数定为1000点， ④样本容量定为30，上证30指数样本股占A
股流通股总市值的36%。
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8.3 中国股票价格指数
3）上证180指数 上证180指数是在原有的上证30指数基础
以报告期交易量（Q1i）为权数
n
P1i Q 0 i
P
i1 n
100
P0iQ 0i
i1 n
P1i Q1i
P
i 1 n
100
P0i Q1i
i 1
n
以报告期发行量（W1i）为权数
P1 iW 1 i
P
i1 n
100
P W 0 i 1 i
i1
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（4）加权几何平均法。即以交易 量或发行量作为权数，其计算 公式为：
按照股市涵盖股票数量和类别不同， 可以把指数分为
综合指数
成份指数
分类指数
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8.1.2 股票价格指数的编制要求
股票价格指数一般具有客观性、准确性、 代表性和敏感性的特征。为反映这些特 征，在编制过程中应符合如下要求： 1）要正确选择若干种股票作为计算对象 2）要采用恰当的计算方法进行科学地编制 计算 3）要有科学的计算依据和手段 4）选好计算股价指数的基期
上，根据国际惯例和上市公司实际情况 进一步调整完善的成份指数 自2002年7月1日起取代上证30指数，成 为新的市场基准。
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8.3 中国股票价格指数
相关风险测量指标列表（数据截至2002年6月21日）
股价指数分析-PPT精选文档
P：股价指数 n:样本股票数
P0i： 基期第i种股票价格 P1i ：报告期第i种股票价格
1 81 21 41 8 P ( ) 1 0 0 4 5 8 1 01 5
1 81 21 41 8 P ( )1 0 0 1 4 2 . 5 4 5 81 01 5
股价指数分析
• 实验目的：掌握股价指数 • 要求掌握股价指数的计算，熟悉国内外著名的股 价指数，能够对股价指数的走势进行简单分析
• 实训任务： • 1.股价指数的计算 • 2全球股价指数联动走势分析
• 一、 股票价格指数的计算 1 简单算术股价指数 （1） 相对法:先计算各样本股票的个别指数，再 加总求算术平均数
• 2、加权股价指数 • 以样本股票发行量或者成交量为权数加以计算 • （1）基期加权股价指数，又称拉斯贝尔指数，采 用基期发行量或者交易量作为权数
P
n
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p 1iQ p
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Q
i1
0 i
P：股价指数
n:样本股股票数
P0i：第i只股票基期价格 P1i：第i只股票报告期价格
8 1 5 0 0 1 2 9 0 0 1 4 7 0 0 1 8 8 0 0 P 1 0 0 1 4 0 . 6 5 5 1 5 0 0 8 9 0 0 1 0 7 0 0 1 5 8 0 0
• • • • • • • •
二、国内外著名指数 1、国内指数系列 （1）上证指数 基日：1990年12月19日 基点：100点 样本股：上交所上市所有股票 代码：1A0001 计算方法：以股票发行量为权数，采用派许加权 价格指数公式计算
股票价格指数的编制
第四节股票价格指数的编制股票价格指数是衡量股票价格水平的一种技术工具，在股票价格分析中得到广泛的运用.股票价格指数也是衡量股价波动的重要指标。
一、股票价格指数证券市场上股票行情千变万化，有些股票价格上涨，有些股票价格下跌,而判断股价的涨跌变化及其幅度就要有适当的指标。
证券市场上通行的股价指标有股价指数、股价平均数、利值率和本益比。
这4种股价指标各有特点。
股价平均数依据其计算方法不同可分为简单算术平均、修正股价平均以及加权股价平均数三种.利值率是以债券的债息或股票的股息除市价的商。
证券经营机构经常编制“平均利值率”这一指标来反映整个市场的股价、股息（或债息）的趋势。
平均利值率的计算方式有两种：其一为先计算个别股票的利值率，合计以后再除以样本股票数；其二为将各样本股票的股息、股价分别加权再相除。
本益比则是股价比每股税后纯益。
本节重点论述证券市场上最常用的股价指标——股价指数。
1．股价指数股价指数是用百分比来表示多数股票价格的一般波动趋势的指数。
计算股价指数时，先假定某一时点为基期，基期的股价指数为 100，而后用计算期股价与基期股价相比，并用百分比表示. 股价指数的升降单位为“点”.点是衡量股票价格升降起落的相对尺度.2．股价指数编制方式股价指数编制方式可分为两种：平均法和综合法。
（1)平均法采用平均法计算指数时,先计算各样本股票的个别指数，再加总求算术平均数. 假定基期第种股价为，第期（计算期)第种股价为，样本股票数为，则计算公式为：（2）综合法采用综合法计算指数时，先对样本股票的基期价格与计算期价格分别加权。
假定基期股价为100,用计算期股价与之相比，并以百分比表示,则其计算公式为：二、几种常用的股票价格指数1．道·琼斯股票价格平均指数简称道·琼斯股票指数.由美国道琼斯公司编制，在交易日每半小时计算一次，每天早晨在《华尔街日报》及其通讯新闻报刊上公布，是表明美国股票行市变动的一种股票价格指数。
股票价格指数的编制方法
股票价格指数的编制方法股票价格指数是衡量股市表现的一种方法。
它表示了特定股票组合的平均价格，以反映整个市场的变化。
股票价格指数可以用来跟踪股票市场的运动，还可以作为投资的参考。
股票价格指数的编制方法基于以下原则：基期，权重，变化计算和指数水平。
基期是指选取一个特定的时期，作为股价指数的起点。
股票价格指数通常以100点为基准。
权重是指不同股票在指数的贡献度，网络公司股票在指数中的重要性可能比小型公司要高。
变化计算是指计算一个特定时间内股价的变化。
对于股票价格指数，股票的价格变化通常使用算术平均数计算。
指数水平是股票指数的现时价格点。
股票价格指数的编制方法通常有两种方式。
第一种方式是价格加权平均法。
这种方法根据股票价格占每个成分股的比重来计算股票价格指数。
公式如下：指数＝(某股票价格×股票数量÷价格总和)×前一交易日指数。
这种方法基于股票的价格而不是市值，所以不同价格的股票对指数的影响不同。
第二种方式是市值加权平均法。
这种方法基于每个股票的市值来计算股票价格指数。
公式如下：指数＝(每个成分股票市值÷总市值) ×前一交易日指数。
这种方法是根据市值来计算股票指数的，所以在组成指数时，更注重更大市值的公司。
一些常用的股票指数是道琼斯工业指数（Dow Jones Industrial Average）、标准普尔500指数（S&P 500）、纳斯达克指数（NASDAQ）和日经225指数（Nikkei 225）。
其中，道琼斯工业指数和标普500指数都是以市值加权平均法计算的，而且只用于美国股票市场的观察。
总之，股票价格指数是反映股票市场变化的重要工具。
编制方法通常基于股票组合的价格或市值。
股票价格指数的变化可以用来预测市场趋势，还可以提供投资者关于股票市场的参考信息。
理解股票价格指数是股民必备的一项技能，因为它可以揭示市场的实际情况，帮助股民做出明智的投资决策。
实验二股价指数的编制
实验二股价指数的编制【实验工具】聚源数据库和Microsoft Excel。
【实验内容】1.按照指数的计算方法，选取沪深300中一定的成份股构成投资组合，根据一定的基日和基期指数，计算这个投资组合的价格指数。
2.将所求价格指数走势与沪深300指数的走势进行比较，求出与沪深300指数的相关性，判断指数拟合的好坏。
【实验方法与步骤】1.选取基日、基期与基期指数本实验以2012年10月15日为基日，以该日所有所选择的成分股的市价总值为基期，本实验基期指数设定为2294.857，即当天沪深300的指数值。
2.选取成分股本实验将选取沪深300指数2012年10月14日至2013年10月14日的数据为依据，根据每半年公布一次的沪深300指数成分股的调整，从中选取2012年10月至2013年10月内成分股权重一直比较明显，且公司股本没有发生变动的股票作为自定投资组合的成分股。
利用聚源数据库，分别查出2012年10月14日至2013年10月14日沪深300成分股权重前20的股票在报告期内每个交易日的收盘价和总股本，导出到Microsoft Excel。
从中筛选出股本没有发生变动的14只股票，如下：3.相关公式某一股票当期市值=当期股本*当期市场价格某一股票权重=股票股本/所有股票总股本当期组合总市值=∑（当期单支股票市值*权重）当期指数=当期组合总市值/基期组合总市值指数=∑（当期股本*当期市场价格*股票股本/所有股票总股本）/∑（基期股本*基期市场价格*股票股本/所有股票总股本）4. 并利用Microsoft Excel根据公式求出这14支股票在报告期内的股票的权重如下：用加权平均法求出14只股票每期的总市值，并和基期总市值作比求出每天的指数值，根据沪深300指数2012年10月15日的指数值对所有的自定指数作出调整，使得2012年10月15日自定指数值和沪深300自定指数值相同，即将自定指数的基期值设定为当天的沪深300指数值。
第4章股票与股价指数-PPT课件
这里的R可能 还代表着什么？如 何取得？
王德礼主讲
净现值
Net present value
• 1.净现值等于内在价值与成本之差，即： • 净现值=内在价值-成本
• 式中：P——在t=0时购买股票的成本。 • （1）如果NPV>0，意味着所有预期的现金流入的现 值之和大于投资成本，即这种股票被低估价格，因 此只可购买不可售出这种股票； • （2）如果NPV<0，意味着所有预期的现金流入的现 值之和小于投资成本，即这种股票被高估价格，因 此不可购买只可售出这种股票。
王德礼主讲
有面额股票与无面额股票
• 1.有面额股票。指在股票票面上记载一定 金额的股票。这一记载金额也称为票面金 额、票面价值或股票面值。我国规定，股 份有限公司的资本划分为股份，每一股的 金额相等 • 2.无面额股票。是在股票票面上不记载股 票面额，只注明它在公司总股本中所占比 例的股票。也称比例股票或份额股票。 • 中国不允许发行这种股票。
王德礼主讲
影响股票价格的内部因素
• 1．公司净资产，是总资产减去总负债后的净值， 理论上讲，净值应与股价保持一定比例，即净值 增加，股价上涨；净值减少，股价下跌。 • 2．公司盈利水平，公司盈利增加，可分配的股利 相应增加，股票的市场价格上涨；公司盈利减少 ，可分配的股利相应减少，股票的市场价格下降 。但要注意，股票价格的涨跌和公司盈利的变化 并不完全同时发生。 • 3．公司的股利政策，股利与股票价格成正比，通 常股利高，股价涨，股利低，股价跌。
普通股票和优先股票
• 1.普通股票。普通股票是最基本、最常见的 一种股票。在公司盈利和剩余财产的分配顺 序上列在债权人和优先股票股东之后，故其 承担的风险较高。 • 2.优先股票。优先股票的股息是固定的，其 持有者的股东权利受到一定限制，但在公司 盈利和剩余财产的分配上比普通股票股东享 有优先权。
第五章股票价格指数(StockPriceIndex)
第三节
世界上几种重要的股票价格指数
一、道.琼斯股票平均价格指数 二、标准普尔公司股票价格指数 三、纽约证券交易所普通股票综合指数 四、日经平均股价指数 五、恒生指数 六、英国金融时报指数
一、道· 琼斯指数。
道· 琼斯股票价格平均指数。是世界上最有影响、使用最广的股 价指数 它以在纽约证券交易所挂牌上市的一部分有代表性的公司股票 作为样本编制而成，由四种股价平均指数构成，分别是： ①以30家著名的工业公司股票为编制对象的道· 琼斯工业股价平 均指数； ②以20家著名的交通运输业公司股票为编制对象的道· 琼斯运输 业股价平均指数； ③以15家著名的公用事业公司股票为编制对象的道· 琼斯公用事 业股价平均指数； ④以上述三种股价平均指数所涉及的65家公司股票为编制对象 的道· 琼斯股价综合平均指数。 在四种道· 琼斯股价指数中，以道· 琼斯工业股价平均指数最为著 名，它被大众传媒广泛地报道，并作为道· 琼斯指数的代表加以 引用。
4.加权综合法
加权综合是同时以基期交易量(发行 量)和报告期交易量 (发行量)作为 权数，并采用几何平均法计算股价 指数。 股价指数=
p Q PQ PQ PQ
1 0 1 0 0 0
1 1
100
例：某证券交易所采用样本股编制股价指数，以报告期交易量为 权数，并将基期指数值定为 100，现采样股票的有关资料如下表：
三、股票价格指数的作用
股价指数在证券交易活动中应运而生，被视 为股市行情的“指示器”和经济景气变化的 “晴雨表”。股价指数主要有以下基本功能： 综合反映一定时期内某一证券市场上股票价 格的变动方向和变动程度。 为投资者和分析家研究、判断股市动态提供 信息，便于对股票市场大势走向做出分析。 作为投资业绩评价的标尺，提供一个股市投 资的“基准回报”。 作为指数衍生产品和其他金融创新的基础。
股指期货之指数编制方法
股指期货之指数编制方法
股指期货的标的物是股票指数，因为各个股票指数是反映报告期股票价格相对于基期股票价格的变动倍数。
一般情况基期指数被设定成一个固定值，报告期股票价格指数就是服告期股票价格平均价与基期股票平均价的比值。
一、算术平均法
算术平均法是比较简单的计数方法
1、简单股票价格算术平均指数
选取定样本股票，以某年某月某日为基期，基期的股票价格平均数定为100，最后计算某一日样一股示的价格平均数，将该平均数与基期平均价格相比，即得出该日的股票价格平均数。
P平均=样本股票每股价格之和/样本股票数
简单算术平均价格指数=P平均/P基期
2、修正的简单股票价格算术平均数
股票市场上常常企业常常有增资和拆股行为，使股票股数迅速增加，股票价格相对贬值。
如果用简单股票价格算术平均法不能正确反映出股票的实际波动，于是查尔斯.道对其进行修正：
P平均=增资或拆股后的各种股票价格的总和/增资或拆股前一天的平均价格
二、几何平均法
伦敦金融时报指数和美国价值线指数等一部分世界上较有影响的股票指数，报告期和基期的股票平均价是样本股票价格的几何平均数。
三、加权股票价各平均指数
股票指数的各类股票其发行量，交易额等所占指数的比重各有不同，加权平均法进一步的根据股票在市场上的不同影响，对地位重要的权数就大些，对地位次要的权数就小些，然后将各种样本股票的价格与其权数相乘后求和，再被权数除，使整体指数更真实的反映出经济变动形势。
做为一种期货品种，是一种更公开、更稳定的标的指数。
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一、投资指南的功能
投资者需要股票指数 股票指数是入市还是离开的依据
– 股指反映宏观面，资金面和股民的心理预期 – 对股票市场的价格变化作出判断
股票指数是选择股票的参考
– 经济景气的时候，选择与经济周期关系密切 的公司投资
股票指数是技术分析的基础
二、衍生工具的标的
股指期货与股指期权的标的 股指期货与股指期权具有套期保值、套 利和投机的功能
道·琼斯工业股价平均数百年走势
点数 100 1000 3000 5000 7000 9000 11000
日期 1906.1 1972.11 1991.4 1995.11 1997.2 1998.4.6 1999.5.3
点数 500 2000 4000 6000 8000 10000
日期 1956.3 1987.1 1995.2 1996.10 1997.7.16 1999.3.29
编制的具体作法
–按经济产业部门的分类及比例进行选样 –大样本、关键国企上市
十一、中外重要股指介绍
道琼斯股票指数
-道琼斯30种工业股票指数 -道琼斯20种运输业股票指数 -道琼斯15种公用事业股票指数 -道琼斯65种综合股价指数
道琼斯世界股票指数
– 市值加权平均法、包括29个国家
道琼斯中国股票指数
– 道沪指数，道深指数和道中88指数、只包括A股
股票指数编制的准备（2）
上市公司的行业分类 样本公司的入选资格 市值的计算 日平均成交额的计算 日平均换手率的计算 综合排序
股票指数编制的准备（3）
样本的适时调整 股价指数的连续性：
– 只有市值、日平均成交额和日平均换手率达 到某一规定水平的公司才可能入选样本
– 样本调整时一定要在原有的样本基础上进行， 而不能仅根据市值、日平均成交额、日平均 换手率与行业分布之间的平衡就作出样本的 选择。
股指样本的种类（2）
部分样本指数
只把一部分公司计算进指数 样本数量固定，样本数量不固定 以市值的80%确定样本 可比性较差
股指样本的种类（3）
固定样本指数
样本数量不变的指数 许多著名指数属于固定样本指数 可比性好：适合作股指期货合约的指数 可能与整个市场大势有出入
股指样本的种类（4）
全市场指数
– 代表性：代表市场大势 – 可比性：不同时间指数的前后可比性 – 稳定性：相当一段时间样本是不变的
标的股票指数的计算方法
– 运用市值加权平均法，只计算流通股
大小样本的选择
– 样本较大的固定样本指数较好
十、宏观经济景气度的指数
编制的基本原则
–市值加权平均法 –挑选部分公司样本，相对稳定，有可比性 –样本公司的产业结构接近国民经济产业结构 –只计算流通股
是指反映整个市场大势的股票指数
分类指数
是建立在全市场指数基础上
15.2.4 五流通、股股股指票股指数本与的全种股类本指数
流通股指数
计算指数时只考虑流通股部分市值的股 票指都考 虑进去的股票指数
股价上涨对不同种指数影响不同
六、股票指数编制的准备
明确指数编制目的 上市公司的信息 上市公司的数据 相应的接受、计算设备 上市公司的分类、排序、选样及调整
• 1、Genius only means hard-working all one's life. (Mendeleyer, Russian Chemist) 天才只意味着终身不懈的努力。20.8.58.5.202011:0311:03:10Aug-2011:03
• 2、Our destiny offers not only the cup of despair, but the chalice of opportunity. (Richard Nixon, American President )命运给予我们的不是失望之酒，而是机会之杯。二〇二〇年八月五日2020年8月5 日星期三
中外标重准要普股尔指50介0指绍数（2）
标准普尔500指数：市值加权平均法 标准普尔100指数：股指衍生工具的标的物 美国其它股指：危尔希尔5000、摩根斯坦利国际股指 《金融时报》指数 日经225股票指数 香港恒生股票指数 台湾股指：经济日报股指和工商日报股价指数
中外重要股指介绍（3）
上证指数与深证指数 深成指 上证180
三、宏观经济景气度的指示器
– 景气度是指经济处于整个周期的什么阶段 – 股指宏观经济景气度的测度指标，综合反映
经济增长，通胀，失业率，利率和国际收支 等状况，并可以及时得到。 – 股票指数的局限性：股民心理受非经济因素 的影响
四、股指样本的种类
全样本指数
所有上市公司都进入股票样本 全面准确 体现公平原则 可比性较差
股票指数的计算公式（3）
市值加权平均法
– 计算公式较为合理，考虑的权重是公司的规 模而不是股票的价格
– 它的调整次数少，用这种方法计算出的股票 指数可比性更强
–股票指数=（报告期总市值/基期总市值）100
–新的基期总市值=报告期总市值/报告期指 数
九、股指期货标的的指数
股指期货或期权标的应满足的一般原则
调整的方法
七、股票指数的基期和基点
股票指数的基期:在计算股票指数时所选 用的基准参考点的日期
– 选取成交平稳且有代表性的日期
股票指数的基点:在计算股票指数时所选 用的基准参考点的数值
– 选择空间大 – 中经指数为1000
八、 股票指数的计算公式
简单算术平均法
– 股票指数=报告期的股价之和/上市公司的个 数=1/n(P1 +P2 +……+Pn )
纳斯达克股票指数走势
点数 100 400 1000 3000 5000 现在
日期
点数
19710208 200
19860530 500
19950717 2000
19991103 4000
20000309（5046）
2233 20010606
日期 19801113 19910412 19980716 19991229
– 简单，含义明确 – 缺陷：非实质性跌价的断层现象，除权前后
股价缺乏连续性 – (16+20+24)/3=20
股票指数的计算公式（2）
算术平均修正法
新除数=收市后新股票价格/原股票指数 1拆4有：(16+20+6)/20=2.1 (16+20+6)/2.1 =20 (18+24+12)/2.1=54/2.1=25.7