第五章中央银行的资产负债表介绍
中央银行的资产负债业务概述
常备借贷便利是中央银行为金融机构提供的短期信用支持，用于满足金融机构临时性、季 节性的流动性需求。这种贷款业务有助于维护金融市场的平稳运行。
中期借贷便利（MLF）
中期借贷便利是中央银行为商业银行提供的中期基础货币，期限通常为3-12个月。通过 调整MLF的利率和投放量，中央银行可以引导商业银行的信贷投放，支持实体经济发展。
以上业务是中央银行的主要负债业务，通过这些业务，中央银行有效地管理国家货 币供应量，维护金融市场的稳定，支持经济增长和物价稳定。
04
中央银行资产负债业务管 理
中央银行资产负债业务管理
• 中央银行作为国家的金融调控中心，其资产负债业务管理对国 家金融稳定与经济发展具有重要意义。以下将对中央银行的资 产负债业务策略制定、风险管理、监管与改革等方面进行概述 。
中央银行的资产负债业务概述
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目录
• 中央银行资产负债表简介 • 中央银行的资产业务 • 中央银行的负债业务 • 中央银行资产负债业务管理
01
中央银行资产负债表简介
中央银行资产负债表构成
01
02
03
04
中央银行资产负债表主要由资 产、负债和净资产三部分构成
。
资产：主要包括黄金储备、外 汇储备、对政府债权、对金融
反映中央银行货币政策操作效果：资 产负债表的变化可以直观反映中央银 行货币政策操作的规模和方向。
决策参考：资产负债表为中央银行制 定货币政策、实施宏观调控提供了重 要决策参考。
中央银行资产负债表的特点
中央银行资产负债表具有以下几个特点
通过以上分析，我们可以看出中央银行 资产负债表在中央银行运营和货币政策 操作中具有重要意义。
最新央行资产负债表
央行资产负债表中央银行资产负债表中央银行资产负债表定义中央银行在履行职能时业务活动所形成的债权债务存量表。
中央银行资产负债业务的种类、规模和结构都综合地反映在资产负债表上。
中央银行资产负债表的一般构成现代各国中央银行的任务和职责基本相同，其业务活动大同小样，资产负债表的内容也基本相近。
在经济全球化的背景下，为了使各国之间相互了解彼此的货币金融运行状况及分析他们之间的相互作用，对金融统计数据按相对统一的标准进行适当规范是很有必要的，为此，国际货币基金组织定期编印《货币与金融统计手册》刊物，以相对同一的口径向人们提供各种成员国有关货币金融和经济发展的主要统计数据，中央银行的资产负债表就是其中之一，称作“货币当局资产负债表”。
各国中央银行一般在编制资产负债表时主要参照国际货币基金组织的格式和口径，从而使各国中央银行资产负债表的主要项目与结构基本相同，具有很强的可比性。
目前国际货币基金组织编制的《货币与金融统计手册》中货币当局资产负债表的最主要项目构成的资产负债表如下：简化的货币当局资产负债表简化的中央银行资产负债表货币单位：中央银行的负债项目包括：1.流通中货币作为发行的银行，发行货币是中央银行的基本职能，也是中央银行的主要资金来源，中央银行发行的货币通过再贴现、再贷款、购买有价证券和收购黄金外汇投入市场，成为流通中货币，成为中央银行对公众的负债。
2.各项存款包括政府和公共机构存款；商业银行等金融机构存款。
作为国家的银行，政府通常会赋予中央银行代理国库的职责，政府和公共机构存款由中央银行办理。
作为银行的银行，中央银行的金融机构存款包括了商业银行缴存准备金和用于票据清算的活期存款。
3.其他负债包括对国际金融机构的负债或中央银行发行债券。
中央银行的资产项目包括：1.贴现及放款中央银行作为最后贷款者对商业银行提供资金融通，主要的方式包括再贴现和再贷款。
还有财政部门的借款和在国外金融机构的资产。
2.各种证券主要指中央银行的证券买卖。
7.3 中央银行的资产负债表
123中央银行的演进与类型中央银行的性质与职能
中央银行第七章中央银行
中央银行的资产负债表
7.3
中央银行的资产负债表
静态：资产=负债+资本
动态：资产增加 → 负债必然增加
01 02 03
储备货币
流通中的通货，在负债中占比最大
准备金存款（法定存款准备金和超额准备金）政府存款
发行债券 例如， 我国央行发行的央行票据
04国外负债
职能论
01 02 03
国外资产（外汇，货币黄金）
对政府债权 （例如公开市场业务中）对存款性机构债权（再贷款、再贴现）
04对其他金融机构债权
05其他资产
资产业务是央行履行职能的基本途径
THANKS
武汉理工大学经济学院。
中央银行资产负债表与负债业务综述
2023-10-29•中央银行资产负债表概述•中央银行负债业务概述•中央银行资产负债表与负债业务的关系•中央银行资产负债表与负债业务的风险与管理•案例分析目录01中央银行资产负债表概述资产负债表定义与组成资产负债表定义中央银行的资产负债表是反映中央银行在某一时点上的资产、负债和所有者权益的表格，是中央银行财务报表的重要组成部分。
资产负债表组成资产负债表主要包括资产、负债和所有者权益三部分。
其中，资产主要包括货币黄金、外汇、政府债券等；负债主要包括存款、政府债券、对金融机构的贷款等；所有者权益主要包括实收资本、盈余公积、未分配利润等。
资产负债表的作用资产负债表是中央银行财务状况的反映，通过分析资产负债表，可以了解中央银行的资产质量、流动性状况、风险状况等，为货币政策制定提供参考。
资产负债表的重要性资产负债表是中央银行财务报表的核心，对于分析中央银行的财务状况、货币政策执行效果、金融市场状况等具有重要意义，也为投资者和监管机构提供重要信息。
资产负债表的作用与重要性资产负债表的结构与特点资产负债表的结构中央银行资产负债表的结构主要包括资产、负债和所有者权益三个部分，每个部分又包含若干科目。
资产负债表的特点中央银行资产负债表具有规模巨大、科目复杂、更新迅速等特点，需要不断进行更新和调整。
同时，由于中央银行所处的经济环境和政策目标的不同，不同国家的中央银行资产负债表也存在差异。
02中央银行负债业务概述负债业务定义与类型负债业务定义负债业务是指中央银行在接受储户存款、流通货币、发行债券等过程中形成的各项金融负债的业务活动。
负债业务类型主要包括存款业务、债券业务和其他负债业务。
中央银行的负债业务可以吸收社会上的闲散资金，为经济发展提供稳定的货币基础，保持金融市场的稳定。
负债业务的作用与重要性保持金融稳定中央银行通过负债业务，可以调节货币供应量，控制通货膨胀，保持物价稳定。
调节货币供应量中央银行的负债业务是货币政策实施的基础，通过调控负债业务，可以影响市场上的货币供应量，实现经济政策的调整。
货币当局(中央银行)(中国人民银行)资产负债表的解读
货币当局（中央银行）（中国人民银行）资产负债表的解读自1994年起，我国的中央银行（中国人民银行）开始向社会公布央行（货币当局）资产负债表。
但其目前报表的项目结构是逐步演化的结果，许多项目并非自始既有。
一、现行货币当局资产负债表的结构任何一个微观经济体的资金来源渠道无非就两种：自有资金或借入。
其资产负债表当中的所有者权益和负债就是分别对这两种不同融资渠道的综括。
不难理解，有资金的来源就必定会有资金的具体存在形式或运用方式。
所谓资产，亦即资金的具体存在形式或者资金的具体用途罢了。
可见，作为一个会计恒等式，“资产等于负债加所有者权益”这句话的含义，其实就是“资金的运用（或存在）的数量必定等于资金的来源数量”。
由于“资产等于负债加所有者权益”是编制资产负债表的基本依据，所以我们可藉由这一恒等式来追踪、分析特定经济体的一项具体业务在其资产负债表当中所留下的蛛丝马迹。
当然，由于资产负债表属于存量报表，所以这些具体业务的规模必须足够地大。
就此来说，资产负债表就像一面镜子，尽管不是很清晰、明亮，但我们仍可凭以观测到相应经济体的资金流在特定期间内大致的来龙去脉。
与一般的微观经济体相比，银行机构的自有资金在其总资产形成当中的占比极低，由此，银行机构的资金来源业务统称负债业务。
在中央银行（亦称货币当局）的资产负债表中，资产项下的主要内容是：1、国外资产：外汇（储备）、货币黄金、其他国外资产；2、对政府债权：对中央政府债权；3、对其他存款性公司债权；4、对其他金融性公司债权；5、对非金融性公司债权；6、其他资产。
而其负债项下的主要内容是：1、储备货币：货币发行、金融性公司存款（其他存款性公司、其他金融性公司）；2、不计入储备货币的金融性公司存款；3、发行债券；4、国外负债；5、政府存款；6、自有资金；7、其他负债。
二、关于货币当局资产负债表各项目的理解现代货币的基本形态是支票和纸币现钞。
现代市场经济所需要的货币由中央银行和商业银行共同提供。
央行资产负债表解读
央行资产负债表解读作者：翟帅男（Z0013395），宋晓东（助理分析师）央行的六大资产和七大负债见表1。
在央行6个资产科目中，“国外资产”和“对其他存款性公司债权”绝对规模较高，几乎占据央行总资产规模的90%，且这两项分别反映经济增长伴随的外汇占款变动以及央行择机对冲的货币政策。
央行7个负债科目中，“储备货币”、“政府存款”为主要负债科目，两者占据央行总负债规模的95%以上。
其余科目占比较小，对整体资产负债表的理解作用不大，因此，本文将就这四项核心资产和核心负债进行详细解读。
数据来源：中国人民银行一、资产端如下图所示为2018年9月货币当局资产端的各个组成部分，外汇占款占比58.46%，对其他存款性公司债权占比29.85%，是最大的两个组成部分，对政府债权占比4.17%，其余部分占比较小。
图1 2018年9月货币当局资产端构成数据来源：央行官网南华研究1.1 国外资产国外资产是央行资产负债表资产端的重要组成部分，外汇是最主要的国外资产，在2018年9月，外汇资产规模约为21.41万亿元，占总资产的58.46%。
2002年1月外汇资产规模占总资产的比例不足40%，随后不断走升，自2011年2月超过80%，随后几年一直维持高位。
这意味着中国加入WTO后，因招商引资、人口红利等原因，经常帐和资本帐出现“双顺差”，由于我国实行结售汇制度，最终央行资产端的外汇资产占比越来越大。
2008年金融危机之后，美联储采取大幅度降息和三轮量化宽松政策供给流动性以促进经济恢复，同时也导致其资产负债表急剧扩张。
随着美国经济的复苏，美联储着手退出宽松计划，2014年10月彻底结束资产购买计划即标志着QE退出的开始。
货币政策的不同步叠加部分对中国经济的担忧导致我国资本不断外流，使得央行的外汇资产自2015年“811汇改”开始出现明显下滑。
到了2017年初，外汇占款才有所企稳，但至今一直维持在低位震荡。
为应对新增外汇占款的不足，央行逐渐以公开市场操作和MLF等新型货币政策工具进行主动管理。
央行资产负债表PPT
16 / 12谢谢观赏6 / 12第二,不断上升的中央银行资产与GDP之比
中央银行资产的增长速度显著超过了持续较高的经济增 速和物价增速之和,导致了货币迷失现象和流动性过剩问 题。
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第三, 国外资产在中央银行资产结构中的占 比快速上升。
1999—2012年,国外资产在中央银行资产结构 中的比例从41%上升到82%;外汇在国外资产中的比 重一直保持在92%以上的水平,外汇总量在1999— 2012年间增长了1583%。被动形成的外汇占 款已成为长期困扰中央银行的问题。
14 / 12
3.2 政策建议
第一,逐步提高发行货币在储备货币和总负债 中的占比
加大货币发行的力度,有利于提高央行货币政策 操作的主动性,从而提高中央银行对于金融和货币进 行宏观调,从而抑制通货膨胀的能力。
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第二,逐步降低“外汇资产”的数量及其占总 资产中的比例。
通过各种方式,加快企业“走出去”的步伐,增加 对外投资,以缓解外汇不断流入中国所带来的压力,从 而减少外汇占款在中央银行资产中的比重。同时,藏 汇于民,以便于多渠道的使用外汇,开展多种路径的外 汇输出。从而使国内金融部门配置更多的资产,增强 货币政策的调控能力和有效性。
1.2 资产负债表构成
资产项目 国外资产 外汇 货币黄金 其他国外资产 对政府债权 其中：中央政府 对其他存款性公司债权 对其他金融性公司债权 对非金融性公司债权 其他资产 总资产 负债项目 储备货币 货币发行 金融性公司存款 其他存款性公司 其他金融性公司 不计入储备货币的金融性公司 存款 发行债券 国外负债 政府存款 自有资金 其他负债 总负债
1.3 2013年资产负债表
链接2013年人民银行资产负债表
中央银行的资产负债业务概述
通过调整存款准备金率、再贷款利率等负债端利率，影响货币供应 量和市场利率。
资产负债表的总体优化
根据货币政策目标，调整资产负债表的整体规模和结构，以实现最 优的货币供应和金融稳定。
货币政策目标的实现
经济增长
01
通过扩张性货币政策，降低利率和增加货币供应量，
刺激投资和消费，促进经济增长。
物价稳定
货币回笼
通过货币政策工具，中央银行回收市 场上流通的货币，以减少市场上的货 币供应量。
其他负债业务
同业存款
其他金融机构将闲置资金存入中央银行，作为同业存款。
债券发行
中央银行通过发行债券筹集资金，以支持政府债券的发行和再贴现等业务。
04
中央银行资产负债表 的政策应用
货币政策工具的操作
存款准备金
01
02 通过紧缩性货币政策，减少货币供应量，控制物价上
涨速度，保持物价稳定。
金融稳定
03
通过合理的资产负债表结构和规模，控制金融风险，
维护金融稳定。
05
中央银行资产负债表 的风险管理
市场风险
总结词
市场风险是中央银行资产负债业务中面临的主要风险之一，主要来自于金融市场的波动和不确定性。
详细描述
市场风险是指因市场价格波动导致资产负债表中的资产和负债价值发生损失的风险。对于中央银行而 言，市场风险主要来自于金融市场的波动，如利率、汇率、股票价格等。这些波动可能会影响中央银 行的资产和负债价值，从而影响其经营和货币政策。
包括外汇、黄金和其他国 外资产，用于维持国家国 际收支平衡和汇率稳定。
对政府债权
包括政府短期和长期债券 ，是中央银行为政府融资 提供的资金。
其他资产
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4
几点说明：
（1）、其他存款性公司：主要是商业银行，其负债 包括在广义货币中 （2）、其他金融性公司：除中央银行和其他存款性 公司以外的其他金融公司，从事金融业务但不持有 属于广义货币负债的公司 （3）、自 2011 年起，人民银行采用国际货币基金 组织推荐的储备货币定义，不再将其他金融性公司 在货币当局的存款计入储备货币。 （4）、自 2011 年起，境外金融机构在人民银行存 款数据计入国外负债项目，不再计入其他存款性公 司存款。
第五章
中央银行的资产负债表
1
中央银行资产负债表是其开展货币 发行业务和货币政策业务所形成的债 权债务存量报表。 中央银行资产负债业务的种类、规 模和结构，都综合地反映在一定时点 的资产负债表上。
2
第一节 中国人民银行的资产负债表 各国中央银行在编制资产负债表时主要参考 国际货币基金组织的格式和口径，从而使各 国中央银行资产负债表的主要项目与结构基 本相同，具有很强的可比性。 下面主要介绍中国人民银行的资产负债表。
23
三、中国人民银行资产负债表结构分析
2013 年货币当局资产负债表（四季度末余额） 国外资产 272233.53 85.80% 储备货币 单位：亿元 271023.09 85.42%
外汇
货币黄金 其他国外资产 对政府债权 其中：中央政府 对其他存款性公司债权 对其他金融性公司债权 对非金融性部门债权 其他资产
同时，中国人民银行又将卖汇所获得的6000亿元人民币经由公 开市场业务向中国农业银行购买等值的特别国债。 负债项下“其他存款性公司存款”的增加和资产项下“对政府 债权”的增加。
22
课堂练习 2007年9月，财政部发行特别国债，从中国 人民银行购买中央汇金公司的全部股权，并 将上述股权作为对中投公司出资的一部分， 注入中投公司。 在货币当局的资产负债表上将会体现为资产 项目下的“其他资产”项减少，负债项目下 “政府存款“减少
20
课堂练习 2003年12月，中央银行动用450亿美元的外 汇储备注资中国银行和中国建设银行 在货币当局的资产负债表上将会体现为资产 项目下“外汇资产”的减少以及资产项目下 “其他资产”的增加。
21
课堂练习
2007年8月，财政部首先向中国农业银行发行6000亿元人民币 的特别国债，然后以所筹集到的人民币资金向中国人民银行购 买等值的外汇，充作中国投资有限责任公司（简称中投公司） 的资本金。 负债项目下“其他存款性公司存款”的减少和负债项目下“政 府存款”的增加，然后体现为资产项目下“外汇资产”的减少 和负债项目下“政府存款”的减少。
总资产
317278.55 100%
总负债
特点
资产业务中，外汇业务比重最大，是投放基 础货币的主渠道。 负债业务中，其他存款性公司存款占比最多， 第二位是货币发行。
25
特点
自2011年以来，中国人民银行资产规模稳居全球央 行首位，远超欧美日等央行资产规模。2013年年底， 人民银行总资产规模约为5万亿美元；同期美联储 资产约为4万亿美元，欧洲央行约为3.12万亿美元， 日本央行则约为2.2万亿美元
20.48%
64.94% 64.94% 0.00% 0.42% 2.45% 0.66% 9.02% 0.07% 1.97%
24 100%
其他存款性公司 206042.17 其他金融性公司 0 不计入储备货币的金 融性公司存款 发行债券 国外负债 政府存款 自有资金 其他负债 1330.27 7762.00 2088.27 28610.60 219.75 6244.57 317278.55
人民银行资产负债表中国外资产占到全部资产的 85%，对外风险敞口相对较高，反映中国出口导向 增长模式和外汇储备的增加，外汇储备是影响资产 和负债的核心因素
26
作为全球资产规模最大的两家央行，中国和 美国的央行资产结构迥然不同。美联储近几 年的资产扩张主要缘于QE，也就是大量购买 政府债券、住房抵押以及资产支持债券所致。 截至2013年底的资产规模约为4万亿美元， 比2012年不足3万亿美元的“身家”增加了 约1万亿美元，其增长主要缘于第三轮量化宽 松下大量购买债券。 截至2013年底，美联储通过公开市场购入的 资产规模高达3.8万亿美元，“持有的证券” 占到其资产规模的90%以上。
5
中国人民银行资产负债表基本结构的分析
资产
• （1）、国外资产。主要包括黄金储备、中央银 行持有的可自由兑换外汇、地区货币合作基金、 不可自由兑换的外汇、国库中的国外资产、其他 官方的国外资产、对外国政府和国外金融机构贷 款、未在别处列出的其他官方国外资产、在国际 货币基金组织中的储备头寸、特别提款权持有额 等。
6
中国人民银行资产负债表基本结构的分析
资产
• （2）、对政府债权。中国人民银行持有的政府 债券、对政府提供的借款。 • （3）、对其他存款性公司债权。中国人民银行 对这些存款性金融机构发放的信用贷款、再贴现、 持有的其他存款性公司发行的金融债券等。 • （4）、对其他金融性公司债权。其内容与对其 他存款性公司的债权基本相同，差别在于债权对 象是两类不同的金融机构。
3
货币当局资产负债表 Balance Sheet of Monetary Authority
资产
国外资产 外汇 货币黄金 其他国外资产 对政府债权 对其他存款性公司债权 对其他金融性公司债权 对非金融部门债权 其他资产
负债
储备货币 货币发行 金融性公司存款 其他存款性公司存款 其他金融性公司存款 不计入储备货币的金融性 公司存款 发行债券 国外负债 政府存款 自有资金 其他负债
17
资产负债各主要项目之间的对应关系
• （3）、国外资产和债券发行及自有资本的关系 • 若中央银行在增加国外资产的同时，相应增加债券 发行或自有资本，一般不会引起中央银行货币发行 的变化；反之，将导致货币发行的增减。
项目之间不可能机械地一一对应，中央银行可 以在各有关项目之间进行灵活调整。
18
课堂练习
264270.04 83.29%
669.84 7293.66 15312.73 15312.73 13147.90 8907.36 24.99 7652.04 0.21% 2.30% 4.83% 4.83% 4.14% 2.81% 0.01% 2.41%
货币ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ行
金融性公司存款
64980.93
206042.17
负债
储备货币 增加 货币发行 金融性公司存款 其他存款性公司存款 其他金融性公司存款 不计入储备货币的金融性公司存
款
发行债券 国外负债 政府存款 自有资金 其他负债
14
第二节 中央银行资产负债表主要项目的关系
二、中央银行的资产和负债业务的关系
总体关系
• 资产 = 负债 + 自有资本 • 在自有资本一定的情况下，中央银行的资产持有额的增 减，必然导致其负债的相应增减；同理，如果中央银行 的负债总额增加了，则其必然扩大了等额的债权。 • 与商业银行不同，对中央银行而言，负债业务对其资产 业务的约束不存在，中央银行的资产业务对负债业务以 及由此引致的货币供应有决定性作用。基础货币的投放 是中央银行实施相应资产业务的结果。
9
中国人民银行资产负债表基本结构的分析
负债 • （4）、政府存款。各级政府在中国人民银行的 财政性存款。 • （5）、自有资金。中国人民银行的资本金。
10
第二节 中央银行资产负债表主要项目的关系 一、货币当局的四种货币投放形式
（1）、为政府提供融资
资产
国外资产 外汇 货币黄金 增加 其他国外资产 对政府债权 对其他存款性公司债权 对其他金融性公司债权 对非金融部门债权 其他资产
负债
储备货币 增加 货币发行 金融性公司存款 其他存款性公司存款 其他金融性公司存款 不计入储备货币的金融性公司存
款
发行债券 国外负债 政府存款 自有资金 其他负债
13
一、货币当局的四种货币投放形式
（4）、货币当局经由公开市场业务买入有价证券
资产
国外资产 外汇 货币黄金 增加 其他国外资产 对政府债权 对其他存款性公司债权 对其他金融性公司债权 对非金融部门债权 其他资产
负债
储备货币 增加 货币发行 金融性公司存款 其他存款性公司存款 其他金融性公司存款 不计入储备货币的金融性公司存
款
发行债券 国外负债 政府存款 自有资金 其他负债
增加
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一、货币当局的四种货币投放形式
（2）、以再贷款或再贴现等形式向金融机构授信
资产
国外资产 外汇 货币黄金 增加 其他国外资产 对政府债权 对其他存款性公司债权 对其他金融性公司债权 对非金融部门债权 其他资产
负债
储备货币 增加 货币发行 金融性公司存款 其他存款性公司存款 其他金融性公司存款 不计入储备货币的金融性公司存
款
发行债券 国外负债 政府存款 自有资金 其他负债
12
一、货币当局的四种货币投放形式
（3）、货币当局买入外汇资产
资产
国外资产 外汇 货币黄金 增加 其他国外资产 对政府债权 对其他存款性公司债权 对其他金融性公司债权 对非金融部门债权 其他资产
中央银行通过公开市场出售有价证券（买卖标的是 国债） 由于中央银行的公开市场业务以金融机构为交易对 手，所以在货币当局的资产负债表中，将会体现为 资产项目下“对政府债权”的减少以及负债项目下 “储备货币（其他存款性公司存款）”的减少。