经济指标与黄金的关联
黄金市场中的黄金价格波动与金融市场波动关系
黄金市场中的黄金价格波动与金融市场波动关系黄金一直以来都扮演着重要的角色，既是一种实物财富，也是一种避险资产。
它的价格波动一直备受关注，并且与金融市场的波动密切相关。
本文将探讨黄金市场中黄金价格波动与金融市场波动之间的关系，以深入了解这个问题的影响因素和机制。
一、宏观经济因素的影响宏观经济因素是黄金价格波动的重要影响因素之一。
经济增长、通胀水平、货币政策等宏观经济指标的变化都会对黄金价格产生影响。
例如，当经济增长放缓，通胀压力减小时，黄金通常被投资者视为安全避险资产，其需求上升，价格随之上涨。
相反，当经济增长强劲，通胀水平上升，投资者更倾向于高风险高回报的资产，黄金需求减少，价格下跌。
二、货币政策的影响黄金价格波动受到中央银行的货币政策影响较大。
中央银行通过调整利率和货币供给来实施货币政策。
当中央银行采取紧缩的货币政策，提高利率或减少货币供应，投资者更倾向于持有现金或固定收益资产，这会导致黄金的需求下降，价格下跌。
相反，当中央银行采取宽松的货币政策，降低利率或增加货币供应，投资者更倾向于谋求高回报的投资，黄金需求上升，价格上涨。
三、地缘政治风险的影响地缘政治风险是导致黄金价格波动的重要因素之一。
当发生地缘政治危机或紧张局势时，投资者往往将资金转向黄金作为避险投资，以寻求安全性和保值功能。
例如，战争、恐怖袭击、政治不稳定等事件的发生，都可能导致投资者对黄金的需求上升，从而推高黄金价格。
四、金融市场波动的冲击金融市场的波动也会对黄金价格产生重要影响。
金融市场的风险偏好、投资者情绪的改变，都会使金融市场的投资资金流动性发生变化，从而对黄金价格产生影响。
例如，当股市下跌、债市利率上升时，投资者可能将部分资金转向黄金，增加黄金的需求，提高黄金价格。
反之，当股市上涨、债市利率下降时，投资者可能将资金流向其他资产，黄金需求减少，价格下跌。
总结起来，黄金价格波动与金融市场波动之间是相互影响、相互制约的关系。
宏观经济因素、货币政策、地缘政治风险以及金融市场波动等都是黄金价格波动的重要因素。
中国黄金价格走势及世界经济发展对黄金价格影响趋势
中国黄金价格走势及世界经济发展对黄金价格影响趋势黄金是世界通用货币，金价是信用货币与黄金的兑换汇率。
“金银天然不是货币，但货币天然是金银”，金银因为质地均匀、足够稀少、价值大、易于分割等特点天然适合充当一般等价物，也就是货币。
布雷顿森林体系瓦解后，黄金虽然逐渐淡出国际支付体系，但因其稀缺性、产量少、不易被操控等优势依然在国际货币体系中扮演重要的角色。
因此，黄金就像是世界通用货币，金价是信用货币与黄金的兑换汇率。
通过对布雷顿森林体系瓦解后金价走势的复盘，我们发现通过复盘我们发现金价由黄金与信用货币的相对价值决定。
特别是美元与金价的相对关系，美元指数以及美债实际收益率与黄金价格呈现明显的负相关关系；而避险情绪短期会对金价造成扰动。
当前时点，黄金价格有望进一步上涨。
一方面，贸易摩擦、地缘局势紧张等因素导致避险情绪升温，黄金配置价值凸显；另一方面，美国经济面临衰退风险，美联储或将进入降息周期。
美国主权风险攀升、美元地位下降或使得美元指数中枢继续下降。
同时，全球经济增长放缓，宽松周期再起，信用货币价值削弱，金价或将进入中长期上涨通道。
一、黄金配置价值年初以来，贸易摩擦反复出现、中东地区地缘政治局势紧张、英国面临无序脱欧，国际关系复杂多变，不确定性增加。
恐慌情绪快速蔓延，黄金作为优质的避险资产受到追逐，金价反复受刺激上行。
考虑美国贸易保护主义抬头，特朗普反复制造国际争端，外部不确定性仍有可能进一步上升，黄金作为优质的避险资产，配置价值凸显。
美国主要经济数据呈现恶化趋势。
1）PMI跌至荣枯线下方。
作为经济增长的前瞻指标，美国Markit制造业PMI指数自去年3月份阶段性触顶后持续下跌，2019年8月已跌至49.9，为近十年来首次跌至荣枯线下方；2）PCE物价指数走弱，低于目标值。
美国去年下半年至今PCE数据持续走弱，今年整个上半年均低于美联储设定的2%的目标。
美国10年期与2年期国债收益率利差自2014年以来持续收窄。
影响黄金价格的主要基本因数
2020/11/14
影响黄金价格的主要基本因数
一.经济因素
1： 国民生产总值 2： 生产物价指数 3： 消费物价指数 4： 零售物价指数 5： 利率 6： 失业率 7： 非农就业数据 8： 耐用品订单 9： 贸易收支平衡数字
影响黄金价格的主要基本因数
1.国民生产总值
国民生产总值简称为GDP，是每季度公布一次。 一个国家或地区的经济究竟是处于增长或是衰退阶 段，从这个数字的变化变可以观察得到。
影响黄金价格的主要基本因数
3.消费物价指数(CPI)
消费物价指数主要显示消费者支付商品的价格变 化情形。美国方面，构成消费物价指数的主要商品包 括：1.食品、酒和饮品2.住屋3.衣着4.娱乐消费
5.其他商品用服务 不同地区对消费物价指数的高低有不同的标准， 一般与去年同期比较或对上个月比较，当消费物价指 数上升时，显示该地区的通货膨胀上升，反之，指数 下降，则通货膨胀压力减轻。一般说来当CPI>3%的 增幅时 ,就是通货膨胀；而当CPI>5%的增幅时 ,就是 严重的通货膨胀 . CPI的持续上升对美元有负面影响.
当GDP上升时，既显示该地区的经济处于增 长阶段，海外投资者便将资金移入该国望有较大的 投资回报。这样该国的货币需求便会增加，币值亦 因而上升。反之，若GDP下降时，即表示该地区的 经济发展缓慢或者衰退，那国内的资金便会往外流， 币值亦因而下跌。
影响黄金价格的主要基本因数
2.生产物价指数(PPI)
• 工厂订单
反映了消费者、厂商或政府对未来商品产 出的需求
影响黄金价格的主要基本因数
• 设备使用率
工业生产中对设备使用的比率，通常80% 的设备使用率被认为是工厂和设备的正常 闲置。
CPI 对黄金价格的影响
CPI 对黄金价格的影响消费者物价指数讨论通货膨胀时，最常提及的物价指数之一。
消费者物价指数上升，有通货膨胀的压力，此时中央银行可能藉由调高利率来加以控制，对美元来说是利多，利空黄金。
反之煮熟下降，利空美元，利多黄金。
不过，由于与生活相关的产品多为最终产品，其价格只涨不跌，因此，消费者物价指数也未能完全反应价格变动的实情。
定义消费者物价指数(Consumer Price Index)，英文缩写为CPI，是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。
意义如果消费者物价指数升幅过大，表明通胀已经成为经济不稳定因素，央行会有紧缩货币政策和财政政策的风险，从而造成经济前景不明朗。
因此，该指数过高的升幅往往不被市场欢迎。
一般说来当CPI>3%的增幅时我们称为INFLATION，就是通货膨胀；而当CPI>5%的增幅时，我们把他称为SERIOUS INFLATION，就是严重的通货膨胀。
参考指标CPI是一个滞后性的数据，但它往往是市场经济活动与政府货币政策的一个重要参考指标。
CPI稳定、就业充分及GDP增长往往是最重要的社会经济目标。
计算公式CPI的计算公式是CPI=（一组固定商品按当期价格计算的价值）除以（一组固定商品按基期价格计算的价值）乘以100%。
在日常中我们更关心的是通货膨胀率，它被定义为从一个时期到另一个时期价格水平变动的百分比，公式为T=（P1—P0）/P0，式子中T为1时期的通货膨胀率，P1和P0分别表示1时期和0时期的价格水平。
如果用上面介绍的消费价格指数来衡量价格水平，则通货膨胀率就是不同时期的消费价格指数变动的百分比。
假如一个经济体的消费价格指数从去年的100增加到今年的112，那么这一时期的通货膨胀率就为T=（112－100）/100*100%=12%，就是说通货膨胀率为12%，表现为物价上涨12%。
相关解读市场敏感度：非常高。
黄金价格变化及其经济学分析解析
120
70 50
•2001年4月黄金价格在经历了20年 的熊市后脱离长期底部价格
•近10年以来，黄金以美元计价的价 格已上涨3倍以上，黄金价格的长期 大牛市已经得到广泛的确认
最近10年 黄金价格走势
国际黄金价格在自由浮动后的走势
国际黄金在自由浮动后的走势
•黄金价格开始自由浮动 后，从每金盎司40美元左 右窜升第二次石油危机期 间的每金盎司850美元的 高点
金衡制 TROY
国际黄金价格近一年的走势
120 70 50
2009.11 – 2010.11 黄金价格走势
•黄金进入2010年之后连续突破 1200美元、1300美元的关口
•2010年10月14日现货黄金价格 在LME伦敦金属交易所的早盘 交易中创下了每金盎司1387.13 美元的历史最高点
国际黄金价格近十年的走势
供求关系--黄金供给
央行售金 12%
再生金
60% 28%
矿产金
近年平均黄金供应来源
供求关系--黄金需求
黄金实际需求
黄金实际需求包括首饰消费需求和工业制造需求。
投资保值需求
黄金的投资需求是近年来黄金价格变动的主要力量，主要来自保值和投资对于实物 金条和金币金章的囤积
国际储备需求
各国官方的黄金储备主要作用是作为国际支付的准备金。黄金储备的多少与其外债 偿付能力、货币公信力有着密切的联系。
•美元按照官价兑换黄金，维持协 定成员国对美元的信心，其他国家 的货币与美元挂钩，实行上下浮动 一个百分点的固定汇率制度。
黄金的历史演变
布雷顿森林体系的崩溃
美元的供 给刚性
•美元同黄金的 兑换性
特里芬两难 Triffin Dilemm
细述美国经济数据与黄金白银的关系
细述美国经济数据与黄金白银的关系美元作为“世界货币”，它在世界货币体系中对白银价格的影响最大，美国的经济稳定程度直接牵制着白银价格的波动。
由于国内投资者交易的白银品种主要是以美元或人民币计价的，而人民币兑美元的汇率波动很平稳，所以需要特别关注美元指数的走势美元是美国发行的货币，美元的全球发行量很大，美国经济状况直接涉及世界各国持有美元的投资者的投资收益。
美元指数的走势是美国经济的稳定状况的直接反映，在排除其他因素影响的情况下，美元走势与银价走势呈严格的反向关系。
这种关系在大部分时间都成立，只有在地缘政治和大国经济局势动荡，或者投资热情高涨的少数时候，这种关系会出现不同程度的破坏。
关注美国定期公布的经济数据，是把握美国经济变化的最好途径。
美国几乎每夫都会公布一些经济数据，下面详细介绍一些美国的重要经济数据及其对白银的影响机制：(1) 国内生产总值（GDP)。
GDP是宏观经济中最受关注的经济统计数据,因为它被认为是衡量国民经济发展情况最重要的一个指标。
GDP越高，意味着经济发展越好，利率趋升，汇率趋强，银价相应趋弱。
投资者应该考察该季度GDP与前一季度及上年同期数据相比的结果，增速提高或者髙于预期，均可视为利好美元，利空白银；反之，则利好白银。
(2) 工业生产指数。
工业生产指数是相对指标，衡量制造业、矿业与公共事业的实质产出，衡量的基础是数量，而非金额。
该指数反映的是某一时期工业经济的景气状况和发展趋势。
指数上扬，代表经济好转，利率可能会上调,对美元偏利好，对白银则是利空；反之，对美元则是偏向利空，对白银则是利多。
要注意的是，如果美国经济衰退，美元成为世界避险市场的时候，工业生产指数的上扬将会激发风险偏好情绪，使避险资金流出美元市场，从而利好白银；而该指数的下降将有可能助长避险资金流人美元市场，令白银承压。
(3) 采购经理人指数（PMI)。
采购经理人指数是衡量制造业在生产、新订单、商品价格、存货、雇员、订单交货、新出口订单和进口八个范畴的状况。
黄金市场的宏观经济指标与政策影响
黄金市场的宏观经济指标与政策影响在全球金融市场中，黄金一直被视为最重要的避险资产之一。
黄金市场的价格波动受到许多宏观经济指标和政策影响。
本文将讨论一些关键的宏观经济指标，以及它们对黄金市场的影响。
一、GDP（国内生产总值）GDP是衡量一个国家经济活动总量的指标，也被认为是一个国家经济健康状况的重要标志。
当一个国家的GDP增长强劲时，通常意味着该国家的经济正在扩张，投资者信心增强，股票市场相对较强。
然而，即使经济增长稳定，投资者也会购买黄金以保护其财富免受不确定性的影响。
二、通货膨胀率通货膨胀是指一段时间内消费品和服务的价格上涨情况。
当通胀率上升时，货币的购买力下降，人们倾向于将财富转移到相对稳定的黄金。
因此，通胀压力通常会推动黄金价格上涨。
三、利率利率是决定一个国家货币流动性的重要因素。
当利率上升时，借贷成本升高，投资机会减少，投资者可能更愿意购买低风险的避险资产，如黄金。
因此，利率上升通常会推动黄金价格上涨。
四、货币政策货币政策是央行用来管理货币供应和利率水平的工具。
央行可以通过改变利率、购买债券或改变再贷款利率等方式来影响经济活动。
当央行采取宽松货币政策时，流动性增加，投资机会增多，黄金的需求可能下降，从而导致黄金价格下跌。
相反，央行收紧货币政策可能导致金融市场动荡，投资者会倾向于购买黄金。
五、地缘政治紧张局势地缘政治紧张局势对黄金市场产生重要影响。
政治冲突、战争、恐怖主义等事件通常导致避险需求上升，投资者会转向黄金。
这种情况下，黄金价格往往上涨。
六、其他金融市场表现黄金作为一种避险资产，其价格与其他金融市场，如股票市场、外汇市场和债券市场之间的关系密切。
当股票市场下跌、经济衰退或货币贬值时，投资者倾向于将资金投入黄金，从而推动黄金价格上涨。
总结起来，黄金市场的价格波动受到许多宏观经济指标和政策影响。
GDP、通货膨胀率、利率和货币政策是黄金市场表现的重要因素。
此外，地缘政治紧张局势和其他金融市场的表现也会对黄金市场产生影响。
黄金与经济指标的关系
黄金与经济指标之间的关系一贸易经常帐：为一国收支表上的主要项目，内容记载一个国家与外国包括因为商品，劳务进出口，投资所得，其它商品与劳务所得以及其他因素所产生的资金流出与流入的状况。
顺差表示本国的净国外财富或净国外投资增加，如果是逆差，表示本国的净国外财富或投资减少。
如果美国经常帐逆差扩大，该国货币贬值，利空美元，利好黄金；如果美国经常帐顺差扩大，该国货币升值，利好美元，利空黄金二贸易赤字：是指一个国家的进口总额大于出口，反映的是国与国之间的商品贸易状况，也是判断宏观经济运行状况的重要指标。
顺差是指出口大于进口，出口等于进口，就称为“贸易平衡”逆差是指进口大于出口。
如果美国贸易赤字（贸易逆差）扩大，进口大于出口，利空美元，利好黄金，如国美国贸易顺差扩大，进口小于出口，利好美元，利空黄金。
三消费者物价指数（CPI）：是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指针。
指数上升太多，有通货膨胀压力，银行就会调高利率，利多美元，利空黄金，指数升幅过大，已经通货膨胀，银行会紧缩货币，利空美元，利好黄金。
四非农业就业人数：为就业报告中的一个项目，该项目主要统计从事农业生产以外的职位变化情形，该数据与失业率一同公布，公布时间通常为每月第一周的周五。
非农数值减小，表示经济步入萧条。
企业减少生产，利空美元，利好黄金。
非农数值增加，表示经济状况健康，利于提高利率，利好美元，利空黄金五失业率：也是美国就业报告中的另外一个项目，是指一定时期全部就业人口中有工作意愿而仍未有工作的劳动力数字。
该数据与非农就业人数一同由美国劳工部公布，公布时间通常为每月第一周的周五。
失业率下降，代表整体经济健康发展，利好美元，利空黄金。
失业率上升，代表经济发展放缓衰退，利空美元，利好黄金。
六新屋销售：也叫预售屋销售，指签订出售合约的房屋数量，美国新屋销售每月由商务部月底公布上月销售情况。
新屋销售增加或低于预期，利好美元，利空黄金。
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经济指标与黄金的关联
1.国内生产总值GDP通常GDP越高，意昧着经济发展越好，利率趋升，汇率趋强，金价趋弱。
投资者应考察该季度GDP与前一季度及去年同期数据相比的结果，增速提高，或高于预期，均可视为利好。
2.工业生产指数
指数上扬，代表经济好转，利率可能会调高，对美元应是偏向利多，对黄金利空；反之为利多。
3.采购经理人指数（PMI）
采购经理人指数是以百分比来表示，常以50%作为经济强弱的分界点：现当指数高于50%时，被解释为经济扩张的讯号。
利多美元，利空黄金。
当指数低于50%，尤其是非常接近40%时，则有经济萧条的忧虑，一般预期联邦准备局可能会调降利率以刺激景气。
利空美元，利多黄金。
4.耐用品订单
若该数据增长，则表示制造业情况有所改善，利好美元，利空黄金。
反之若降低，则表示制造业出现萎缩，对美元利空，利多黄金。
5.就业报告
由于公布时间是月初，一般用来当作当月经济指针的基调。
其中非农业就业人口是推估工业生产与个人所得的重要数据。
失业率降低或非农业就业人口增加，表示景气转好，利率可能调升，对美元有利，利空黄金；反之则对美元不利，利多黄金。
6.生产者物价指数(PPI)
一般来说，生产者物价指数上扬对美元来说大多偏向利多，利空黄金:下跌则为利空美元，利多黄金。
7.零售销售指数
零售额的提升，代表个人消费支出的增加，经济情况好转，如果预期利率升高，对美元有利，利空黄金；反之如果零售额下降，则代表景气趋缓或不佳，利率可能调降，对美元偏向利空，利多黄金。
8.消费者物价指数
讨论通货膨胀时，最常提及的物价指数之一。
消费者物价指数上升，有通货膨胀的压力，此时中央银行可能藉由调高利率来加以控制，对美元来说是利多，利空黄金。
反之煮熟下降，利空美元，利多黄金。
不过，由于与生活相关的产品多为最终产品，其价格只涨不跌，因此，消费者物价指数也未能完全反应价格变动的实情。
9.新屋开工及营建许可建筑类指标
因为住宅建设的变化将直接指向经济衰退或复苏。
通常来讲，新屋开工与营建许可的增加，理论上对于美元来说是利好因素，将推动美元走强，利空黄金。
新屋开工与营建许可的下降或低于预期，将对美元形成压力，利多黄金。
10.美国每周申请失业金人数
分为两类，首次申请及持续申请。
除了每周数字外，还会公布的是四周的移动平均数，以减少数字的波动性。
申请失业金人数变化是市场上最瞩目的经济指标之一。
美国是个完全消费型的社会，消费意欲是经济的最大动力所在，如果每周因失业而申请失业救济金人数增加，会严重抑制消费信心，相对美元是利空，利多黄金。
该项数据越低，说明劳动力市场改善，对经济增长的前景乐观，利于美元，利空黄金。
11.美国ECRI领先指标
领先指标是一个衡量总体经济运动的综合性指标，它可以较早的说明今后数个月的经济发展状况以及商业周期的变化，使投资者早期预测利率方向的重要工具，预测未来经济发展情况的最重要的经济指标之一，显示美国的经济前景。
若美国上周ECRI领先指标高于前值将有利美元，利空黄金；否则将不利于美元。
12.美国本月核心零售销售
零售销售指数是用以衡量消费者在零售市场的消费金额变化，核心零售销售为剔除汽车、食品和能源的零售数据统计得出。
零售额的提升，代表个人消费支出的增加，经济情况好转，如果预期利率升高，对美元有利；反之如果零售额下降，则代表景气趋缓或不佳，利率可能调降，对美元偏向利空。
13.美国月贸易帐
贸易帐反映了国与国之间的商品贸易状况，是判断宏观经济运行状况的重要指标。
进口总额大于出口，于是便会出现“贸易逆差”的情形；如果出口大于进口，便称之为“贸易顺差”；如果出口等于进口，就称之为“贸易平衡”。
如果一个国家经常出现贸易逆差现象，国民收入便会流出国外，使国家经济表现
转弱。
政府若要改善这种状况，就必须要把国家的货币贬值，因为币值下降，即变相把出口商品价格降低，提高出口产品的竞争能力。
国际贸易状况是影响外汇汇率十分重要的因素。
因此，当外贸赤字扩大时，就会利空美元，令美元下跌，利多黄金；反之，当出现外贸盈余时，则是利好美元，利空黄金。
14.美国净资本流入
是指减去了美国居民对国外证券的投资额后，境外投资者购买美国国债、股票和其他证券而流入的净额。
被视为衡量资本流动状况的一个大致指标。
资本净流入处于顺差（正数）状态，好于预期，说明美国外汇净流入，对美元是利好；相反处于逆差（负数）状态，说明美国外汇净流出，利空美元。
15.美国设备使用率(也称产能利用率)
是工业总产出对生产设备的比率，代表产能利用程度。
当设备使用率超过95%以上，代表设备使用率接近满点，通货膨胀的压力将随产能无法应付而升高，在市场预期利率可能升高情况下，对美元是利多。
反之如果产能利用用率在90%以下，且持续下降，表示设备闲置过多，经济有衰退的现象，在市场预期利率可能降低情况下，对美元是利空。
16.美国上周红皮书商业零售销售(年率，月率)
可以衡量目前经济的强势，零售额的提升，代表个人消费支出的增加，经济情况好转，如果预期利率升高，对美元有利；反之如果零售额下降，则代表景气趋缓或不佳，利率可能调降，对美元偏向利空。
17.美国上周API原油库存
美国上周API（美国石油协会）原油库存该库存数量变化将影响国际原油价格，理论上若库存减少则将使原油价格上涨，利多黄金；库存增加则原油价格下跌，利空黄金。
18.新屋销售
它是指签订出售合约的房屋数量，由于购房者通常都是通过抵押贷款、按揭贷款形式认购房屋，因此对当前的抵押贷款利率比较敏感。
房地产市场状况体现出居民的消费支出水平，消费支出若强劲，则表明该国经济运行良好，因此，一般来说，新屋销售增加，理论上是对于美元是利好因素，将推动该过美元走强，利空黄金；销售数量下降或低于预期，将对美元形成压力，利多黄金。
19.消费者信心指数
消费者支出占美国经济的2/3，对于美国经济有着重要的影响。
为此，分析师追踪消费者信心指数，以寻求预示将来的消费者支出情况的线索。
消费者信心指数
稳步上扬，表明消费者对未来收入预期看好，消费支出有扩大的迹象，从而有利于经济走好，利多美元，反之利空。
每月公布两次消费者信心指数，一次是在月初，一次是在月末
20.经常帐
经常帐为一国收支表上的主要项目，内容记载一个国家与外国包括因为商品、劳务进出口、投资所得、其它商品与劳务所得以及片面转移等因素所产生的资金流出与流入的状况。
如果其余额是正数﹙顺差﹚，表示本国的净国外财富或净国外投资增加，多本国货币利好。
如果是负数﹙逆差﹚，表示本国的净国外财富或投资均少。
一国经常帐逆差扩大，该国币值将走眨。
21.美国EIA（美国能源协会）天然气变化
从另一个方面反映了美国的能源利用率，进而反映美国经济发展状况，以及对国际原油价格也有影响。
数据大于前值，反应美国的能源利用率良好，利多美元，利空黄金。
总体来说影响黄金的因素只有两大项:一方面是美圆指数的涨跌于金价成反比;另一方面则是石油的价格涨跌，它于金价是同进共退的!。